中心思想 市场表现与行业动态 本报告的核心观点是：化工行业上周表现分化，基础化工板块落后大盘，但部分子板块有所上涨。原油价格短期承压，但长期供需关系仍需关注。农药市场受病虫害影响，化纤行业受原油价格影响，新能源行业燃料电池业务逐步显现价值。 投资建议与风险提示 报告建议关注农药龙头、国际原油形势以及新能源汽车相关企业。同时，报告也提示了全球疫情持续恶化和原油价格下跌带来的风险。 主要内容 上周市场回顾 板块与子板块行情 上周，基础化工板块下跌0.41%，落后沪深300指数2.80%。子板块表现分化，碳纤维、涤纶等板块上涨，而绵纶、磷肥等板块下跌。 化工用品价格走势 液氯、乙烯等化工品价格上涨，煤油、油浆等化工品价格下跌。 原油和天然气 原油价格波动 上周WTI原油期货均价上涨，布伦特原油期货均价下跌。国际原油价格受市场供需、地缘政治、减产协议等多重因素影响，呈现震荡走势。 天然气价格 报告中提供了天然气价格走势图，但未作具体分析。 化纤 MEG MEG价格华东、华南、华北市场均有不同程度上涨，东北市场持平。 涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片 报告提供了涤纶长丝、涤纶短纤、PTA和聚酯切片的价格走势图，但未作具体分析。 聚氨酯 纯MDI和聚合MDI 纯MDI市场弱势下滑，聚合MDI价格走势未作具体分析。 苯胺和甲苯 报告提供了苯胺和甲苯的价格走势图，但未作具体分析。 农药化肥 农药市场 草甘膦、百草枯、草铵膦、麦草畏、2.4D、毒死蜱、吡虫啉等农药价格走势各异。 化肥市场 尿素市场稳中伴降，硝酸铵市场淡稳运行。 其他产品 煤焦油、工业萘、煤沥青、苯乙烯 报告提供了煤焦油、工业萘、煤沥青、苯乙烯的价格走势图，但未作具体分析。 甲醛、甲醇、聚丙烯、丙酮、石蜡、丙烷 报告提供了甲醛、甲醇、聚丙烯、丙酮、石蜡、丙烷的价格走势图，但未作具体分析。 丙烯腈、丙烯酸、纯苯、醋酸、丁二烯、醋酸酐 报告提供了丙烯腈、丙烯酸、纯苯、醋酸、丁二烯、醋酸酐的价格走势图，但未作具体分析。 己内酰胺、甘油、辛醇、无水乙醇、乙二醇、正丁醇、异丙醇、DMF、DOP 报告提供了己内酰胺、甘油、辛醇、无水乙醇、乙二醇、正丁醇、异丙醇、DMF、DOP的价格走势图，但未作具体分析。 丙烯酸甲酯、甲基丙烯酸、正己烷、碳酸锂、DMC 报告提供了丙烯酸甲酯、甲基丙烯酸、正己烷、碳酸锂、DMC的价格走势图，但未作具体分析。 行业动态和上市公司动态 行业新闻 报告列举了中国石油、中国海油一季度业绩下滑，俄罗斯车用机油需求增长，亚洲石化企业考虑减产，拜耳一季度净利润增长，以及美国能源生产超过消费量等行业动态。 行业核心观点 农药方面，关注病虫害形势和农药价格。化纤方面，关注国际原油形势。新能源方面，关注燃料电池业务发展。 总结 本报告分析了化工行业上周的市场表现，指出基础化工板块表现分化，原油价格短期承压。报告提供了各类化工品的价格走势图，并对农药、化纤、新能源等行业进行了分析，给出了投资建议和风险提示。

中心思想 负油价冲击与行业展望 本报告的核心观点是：短期油价波动受资金博弈影响较大，但负油价不代表长期趋势；一季度化工企业业绩受疫情影响，但部分企业存在超预期可能；建议逢低布局具备成长性的优质龙头企业。 重点公司与投资策略 报告重点推荐扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学、联化科技等公司，并分析了各公司的投资逻辑，包括行业地位、业绩增长潜力以及未来发展方向。 主要内容 市场分析与行业动态 原油市场分析： 本周WTI原油期货出现负价格，主要由于交割日因素，短期油价波动受资金博弈影响。未来需关注OPEC+减产执行情况及原油需求恢复进度。 行业一季报展望： 一季度化工企业受疫情影响，业绩预期较低，但部分企业可能超预期。 重点公司及板块异动： 本周化妆品相关个股涨幅居前，电子化学品大幅回落。 行业估值水平： 本周申万化工行业指数上涨，PE和PB估值均低于近五年平均水平。 外资持仓变化： 分析了化工行业外资持股比例前十个股及本周持股变化，以及外资增持比例前十个股。 行业重大事件： 重点关注WTI油价、丙烯价格波动等事件，并分析其对行业的影响。 化工产品动态： 详细分析了各类化工产品的价格涨跌幅，并提供了投资建议。 公司点评与投资建议 重点公司推荐： 扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学、联化科技。 公司盈利预测： 提供了重点公司的盈利预测、市值、ROE、PB等数据。 重点报告点评： 详细分析了利民股份、龙蟒佰利、联化科技、桐昆股份、利尔化学等公司的年报或一季报，并给出投资建议。 总结 本报告认为，短期油价波动不改行业长期发展趋势，建议关注具备成长性的优质龙头企业。报告分析了市场动态、行业估值、外资持仓变化，并对重点公司进行了深入分析，提供了详细的投资建议。同时，报告也提示了环保督查、下游需求疲软、贸易摩擦等风险。

疫情及油价下跌对能源行业的影响分析 中心思想 能源行业整体表现疲软： 2020年4月28日，wind能源行业一级指数下跌2.10%，反映了疫情和油价下跌对能源行业的负面影响。 油价暴跌是关键驱动因素： WTI原油价格大幅下跌，导致能源产业链受到冲击，化工企业面临套期保值的压力。 行业内部分化： 尽管整体表现不佳，但部分公司如江化微、苏博特等仍有上涨，表明行业内部存在结构性机会。 主要内容 1. 市场表现与行业动态 市场整体表现： 2020年4月28日，上证综指下跌0.19%，深证成指上涨0.47%，而能源行业指数下跌2.10%，表现逊于大盘。 行业内个股表现： 江化微、苏博特、华峰氨纶等公司涨幅居前，表明市场对部分细分领域或个股持乐观态度。 油价下跌的影响： WTI原油价格暴跌24.56%，导致产业链受到冲击，化工企业面临套期保值压力。 行业要闻： 报告提及原油暴跌拖累产业链，以及1-3月全国煤炭开采和洗选业营业收入下降12.7%。 2. 公司业绩与核心指标 公司业绩： 桐昆股份一季度营收和净利润双双下降，中油工程一季度净利润亏损，反映了疫情和油价下跌对公司业绩的负面影响。 核心指标： 美元兑人民币汇率小幅波动，WTI原油和Brent原油价格大幅下跌，NYMEX天然气价格下跌，动力煤、焦煤价格也有不同程度的下跌。 库存数据： 煤炭库存有所下降，但库存可用天数有所增加，表明供需关系的变化。 中国LNG出厂价格： 中国LNG出厂价格持续下跌，反映了市场需求疲软。 3. 风险提示与研究展望 风险提示： 国际成品油需求大幅下滑，电力需求不及预期。 研究展望： 报告引用了川财证券此前发布的石油化工行业深度报告，以及季度策略报告，为投资者提供了更全面的行业分析和投资建议。 总结 本报告分析了2020年4月28日能源行业的市场表现，指出疫情和油价下跌是导致行业整体表现疲软的主要原因。WTI原油价格的暴跌对产业链造成冲击，化工企业面临挑战。尽管行业整体下行，但部分公司仍有上涨，表明行业内部存在结构性机会。报告还提示了国际成品油需求下滑和电力需求不及预期的风险，并提供了相关的研究报告作为参考。

　　国际化：目前全球新冠检测市场呈现显著的震荡上行趋势。根据 OWID 发布于 Github 上的样本数据：截止 4 月 24 日，所统计的样本国家合计日检测量达到 96.7 万人份，相较 4 月初增长了 233%，仍延续了高速增长的态势。分地区来看，主要国家中，美国最新数据 4月 25 日检测量达到 30.1 万人份，相较 4 月初增长了 191%；意大利 4月 25 日检测量达到 6.5 万人份，相较 4 月初增长了 90%；发展中国家里，印度 4 月 25/26 日检测量达到 4 万人份，相较 4 月初接近翻番。因此，无论是前期疫情经历过爆发期的发达国家，还是疫情正处于扩散期的部分发展中国家，均能够观察到检测量的提升趋势。 　　常态化：全球不同地区开始出台不同形式的广泛人群新冠筛查。美国方面，将推出全民新冠病毒抗体检测，主要采取抗体检测法，为复工保驾护航。冰岛方面，卫生部与 deCODE 基因解码公司合作开展“全民免费普筛”，即只要自愿受检，不论有无症状、旅游史、密切接触史，都能免费检测。北京方面，推出武汉返京人员凡无法提供 7 日内核酸检测报告的均接受核酸检测政策。同时，我国国务院发布新冠检测新政，要求各级机构有针对性的提升检测能力。此外，部分地区开始要求学生复课统一进行新冠检测。4 月 22 日李克强总理主持召开的中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议也提出，部署调整完善重点地区防控举措，着力提升检测能力尽力扩大检测范围，大规模开展核酸和抗体检测。 　　国产龙头将在全球化+常态化的产业趋势中持续受益。虽然目前新冠检测产品布局厂商众多，但是获得 NMPA 和 CE 双认证的厂商数量并不多，且彼此产能也存在较大差异，龙头效应依然显著（尤其在海外出口方面），产品性能卓越、产能具有优势的厂商预计将占据较高的市场份额，如万孚生物、丽珠集团、迈克生物、华大基因和达安基因等。 　　投资建议：考虑到新冠检测行业需求端旺盛，供给端存在产品性能、认证及产能壁垒，整体景气度高，给予行业领先大市-A 评级；重点推荐万孚生物、丽珠集团；建议关注迈克生物、华大基因和达安基因。 　　风险提示：全球疫情进程尚存在不确定性；厂商产能提升不及预期；行业竞争加剧风险。