投资要点： 　　行情回顾。截至2022年5月13日，中信基础化工行业本周上涨4.04%，跑赢沪深300指数2个百分点，在中信30个行业中排名第11；中信基础化工行业本月上涨4.76%，跑赢沪深300指数5.44个百分点，在中信30个行业中排名第7。具体到中信基础化工行业的三级子行业，从最近一周表现来看，涨幅前五的板块依次是钛白粉（+12.17%）、膜材料（+9.14%）、合成树脂（+7.91%）、电子化学品（+7.88%）和锂电化学品（+7.42%）；从最近一周表现来看，跌幅前五的板块依次是纯碱（-2.08%）、氮肥（-1.41%）、钾肥（-1.15%）、复合肥（-0.69%）、磷肥及磷化工（+1.27%）。 　　化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，本周价格涨幅前五的产品是磷矿石（+7.46%）、二甲苯（+7.22%）、电石（+6.35%）、PX（+5.93%）、硫酸（+4.67%），价格跌幅前五的产品是燃料油（-9.63%）、丁酮（-8.40%）、国际柴油（-6.57%）、二氯甲烷（-5.65%）、焦炭（-5.59%）。 　　基础化工行业周观点：近期人民币贬值，利好出口业务占比高的领域和公司，建议关注已涨价传导成本压力，且以海外替换需求为主的轮胎企业森麒麟（002984）；甜味剂部分品种出口占比大，建议关注甜味剂龙头金禾实业（002597）。俄乌战争短期或难以结束，原油价格、国际粮食价格高位震荡，国际化肥价格维持高位，我国钾肥对外依存度较高，建议关注亚钾国际（000893）；目前磷肥国内外价差大，若我国出口逐步放开，加上近期人民币贬值，国内磷肥企业盈利或将改善，建议关注云天化（600096）、兴发集团（600141）、湖北宜化（000422）等。随着全国疫情防控形势逐步向好，基建、房地产有望推动宏观经济较快运行，从而促进化工需求回暖。近期多地房地产调控政策有所放松，可关注玻璃上游原材料纯碱领域的公司远兴能源（000683），以及钛白粉领域的龙佰集团（002601）、中核钛白（002145）。行业龙头公司中长期基本面稳健，建议关注万华化学（600309）、扬农化工（600486）、华鲁恒升（600426）等。 　　风险提示：俄乌冲突不确定性对能源价格、国际粮食价格造成的波动风险；油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；保供稳价背景下，国内部分化肥出口受限的风险；宏观经济若承压导致化工产品下游需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；行业竞争加剧风险；房地产、基建需求不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。