报告摘要 　　市场表现： 　　2025年10月31日，医药板块涨跌幅+2.42%，跑赢沪深300指数3.89pct，涨跌幅居申万31个子行业第1名。各医药子行业中，疫苗(+3.41%)、其他生物制品（+2.93%)、体外诊断(+2.63%)表现居前，线下药店（-0.07%）、医疗设备(+0.12%)、血液制品（+0.72%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为三生国健(+20.00%)、舒泰神（+19.99%)、采纳股份(+19.98%)；跌幅榜前3位为皓元医药（-5.89%)、可孚医疗（-4.35%）、凯莱英(-4.33%)。 　　行业要闻： 　　近日，BioMarin宣布，美国FDA已受理其针对Palynziq（pegvaliase）的补充生物制品许可申请（sBLA）并授予优先审评资格。此次申请主要基于PEGASUS研究数据，该试验一项在多中心开展的3期、开放标签、随机对照试验，评估Palynziq相较单纯饮食管理在12-17岁PKU患者中的安全性与疗效，数据显示：Palynziq在降低血液苯丙氨酸（Phe）水平方面较单纯饮食具有统计学显著优势，为该年龄段的潜在治疗扩展提供了临床依据。Palynziq是一款聚乙二醇化的苯丙氨酸氨解氨酶，它通过降解Phe来将患者血液中的Phe水平降低到目标范围。 　　公司要闻： 　　微芯生物（688321）：公司发布公告，公司拟以自有资金及股票回购专项贷款回购公司股份，回购金额为1000-1500万元，回购价格不超过47.46元/股，预计回购21.07-31.6万股，约占公司总股本的0.05%-0.08%，此次回购用途为员工持股计划或股权激励。 　　津药药业（600488）：公司发布公告，子公司津药和平收到国家药品监督管理局核准签发的酒石酸布托啡诺注射液的《药品注册证书》，经审查，本品符合药品注册的有关要求，批准注册。 　　赛诺医疗（688108）：公司发布公告，公司TRADENTTM冠状动脉棘突球囊扩张导管获得韩国食品医药品安全部（MFDS）的批准，在韩国获得《医疗器械注册证》，此次获批有效增加了公司海外业务的在售产品品类。 　　新华制药（000756）：公司发布公告，公司收到国家药品监督管理局核准签发的阿仑膦酸钠口服溶液《药品注册证书》，经审查，本品符合药品注册的有关要求，批准注册。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

　　医疗设备：收入端同比显客增长，毛利率基本超稳。板块202503单季度收入同比+10.65%，国内医疗设备行业下行调整期已结束，2025年上半年国内招标需求已呈现恢复超势，同时国内龙头企业份额持续提升，渠道库存去化进入尾声，预计04还有望加速恢复。中低端产品在县域市场集中采购价格偏低仍有部分影响，未来随着头部企业高端产品及海外业务占比提升，毛利率有望逐步恢复。 　　医疗耗材：需求端仍有承压，销售费用率提升明显。板块202503单季度收入同比-0.50%，在DRG政策全国推广的背景下，部分手术需求短期略有承压，同时关税政策变化导致部分低值耗材出口也面临一定价格压力。板块Q3销售费用率达到13.25%，同比+0.80pct，环比+0.74pct，在竞争日超激烈的背景下企业营销费用投入也呈现显著增长超势。 　　体外诊断：短期需求仍明显承压，业绩下滑超势超缓。板块202503单季度收入同比-13.07%，国内诊断需求由于DRG的推行受到较大影响，同时各地逐步推出医院检验互认等举措减少不必要的检测需求，短期行业需求承压明显。发光集采后部分产品出现一定价格下降，但长期有望推动国内国产化率提升，龙头企业份额将加速增长。 　　投资建议 　　建议重点关注：1）国内医疗设备赛道反转龙头；2）国际市场产品及渠道拓展领军者；3）创新能力优秀且受益于反内卷”的高值耗材企业。 　　相关标的：迈瑞医疗、南微医学、心脉医疗、先健科技等 　　风险提示 　　汇兑风险；国内外政策波动性风险；投融资周期波动风险；并购整合不及预期的风险

　　投资要点： 　　行情回顾：截至10月30日，近两周申万基础化工指数上涨2.0%，跑赢沪深300指数0.1个百分点，在31个申万行业中排第9名；年初至今，申万基础化工指数上涨25.4%，跑赢沪深300指数5.7个百分点，在31个申万行业中排第7名。 　　分板块来看，近两周申万基础化工指数的子板块涨多跌少，其中5个子板块上涨，农化制品板块上涨3.9%、非金属材料板块上涨2.4%、塑料板块上涨1.9%、化学制品板块上涨1.8%、化学原料板块上涨1.5%；2个子板块下跌，化学纤维板块下跌0.4%、橡胶板块下跌0.2%。 　　申万基础化工指数包含的403家上市公司中，近两周股价上涨的公司有151家，其中道生天合、上纬新材、先锋新材的涨幅靠前，分别达284.6%40.7%、40.5%；股价下跌的公司有242家，其中新农股份、善水科技、兄弟科技的跌幅较大，分别为24.9%、16.0%、13.0%。 　　重点行业资讯：（1）10月18日，根据中国化学三化建公众号，近日中国化学工程第三建设有限公司设计院EPC总包的铜陵利夫生物科技有限公司生物质呋喃基新材料呋喃二甲酸（FDCA）万吨级生产线项目建设进入攻坚阶段，标志着我国即将实现生物基材料领域从技术追赶到产业引领的突破，将为全球“碳中和”目标提供重要支撑。（2）10月24日，根据巴斯夫中国公众号，巴斯夫与中国石油化工集团有限公司共同宣布双方化工产品碳足迹核算方法的核心要求保持一致，达成方法学框架性互认，率先建立国内外企业产品碳足迹数据互信机制。 　　行业周观点：近日中国环境与发展国际合作委员会发布《中国传统能源地区低碳转型》专题政策研究报告。报告指出，煤炭三角区长期依赖煤炭资源推动经济发展，面临显著的煤基产业“锁定”风险与转型挑战。目前，煤基产业在该区域工业GDP中占比约20.3%，以煤炭开采、煤电和煤化工为核心的产业体系加深了路径依赖，制约了产业多元化发展能力。在“双碳”目标引领下，该地区需依托现有煤基产业发展基础与丰富绿色电力资源，系统规划深度脱碳与替代产业发展路径。制冷剂方面自2024年起，国家对第三代（HFCs）制冷剂实施了生产配额管理，行业供需情况有所改善。受供给端刚性约束等因素影响，2025年前三季度制冷剂价格整体保持上涨。受益于制冷剂价格上涨，制冷剂企业盈利增长前三季度制冷剂公司三美股份和巨化股份的归母净利润同比大幅增长。建议关注三美股份（603379）、巨化股份（600160）。 　　风险提示：能源价格波动风险；汇率波动的风险；经济发展不及预期；安全经营的风险等。

　　行业观点 　　公募基金配置化工行业水平虽然回落但是龙头企业的持仓集中度略有回升。2025年3季度公募基金配置化工行业比例降低至3.5%，同比下滑1.5pct，环比下滑0.5pct，整体处于历史偏低位的水平。从公募基金配置化工板块的风格来看，前十大重仓股总市值占公募基金重仓化工行业的比例有所回升，由2025年2季度的39.9%提升至2025年3季度的41.2%，其中聚氨酯龙头万华化学和煤化工龙头华鲁恒升的持仓市值在化工板块的占比有所提高，今年3季度相比2季度的提升幅度分别为1pct、0.9pct。 　　今年3季度关注度主要集中在玻纤、氮肥和涤纶板块。从个股重仓市值来看：3季度获得加仓前五大标的是天赐材料、东材科技、华鲁恒升、万华化学、厦钨新能；减仓前五大标的是宝丰能源、新宙邦、藏格矿业、蓝晓科技、中简科技。从基金持有数量看：持仓数量环比增加前五为兴发集团、东材科技、厦钨新能、天赐材料、华鲁恒升。新晋重仓与退出重仓来看：新晋重仓标的方面，按2025年3季度重仓市值排序前五分别为国恩股份、鲁西化工、恒逸石化、苏盐井神、石大胜华。退出重仓标的方面，按2025年3季度退出前的重仓市值排名靠前的标的分别为安利股份、黑猫股份、江南化工、龙星科技、名臣健康。 　　传统周期中“反内卷”方向关注度继续提升的同时低估值龙头也重获重视；新材料领域中固态电池和AI材料板块表现亮眼。从细分板块和标的表现来看，获得加仓的板块主要有玻纤、氮肥、涤纶和聚氨酯，玻纤板块主要加仓标的为中材科技，受益于下游AI应用场景高景气催化上游低介电电子布需求；氮肥板块主要加仓标的华鲁恒升和聚氨酯板块主要加仓标的万华化学均受益于低估值龙头切换逻辑；涤纶板块则是在“反内卷”背景下实现了行业景气回升，2025年以来，涤纶长丝行业取消“一口价”模式，龙头企业通过协调开工率，灵活调节市场供应，自5月龙头企业开启行业自律后，我国涤纶长丝POY、DTY、FDY价差自低位开启修复。 　　投资建议与估值 　　今年3季度整体市场呈现持续向上的趋势，科技热度不断提升的背景下，化工板块投资方向也开始更加偏重新材料领域，周期板块考虑到整体基本面普遍偏弱因而投资方面更重视具备安全垫的龙头。新材料领域的固态电池和AI应用方面不断迎来催化，因而对上游材料端的投资关注度继续提升，周期领域低估值龙头万华化学和华鲁恒升获得加仓，“反内卷”方向实现了价差修复的涤纶长丝关注度提升。从估值和仓位角度来看，化工板块仍然存在一定的切换优势，周期方向建议继续关注需求具备支撑且供应端出现积极变化的细分行业；产业趋势方面建议继续重点关注AI材料和固态电池材料的下游需求催化。 　　风险提示 　　国内外需求下滑；原油价格剧烈波动；贸易政策变动影响产业布局；产品价格下滑

　　报告摘要 　　市场表现： 　　2025年10月30日，医药板块涨跌幅-1.70%，跑输沪深300指数0.90pct，涨跌幅居申万31个子行业第26名。各医药子行业中，医药流通(+0.40%)、医院（+0.17%)、血液制品(-0.13%)表现居前，医疗研发外包（-5.32%）、医疗设备(-2.63%)、其他生物制品（-1.74%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为合富中国(+10.01%)、奥美医疗（+9.97%)、常山药业(+8.51%)；跌幅榜前3位为翰宇药业（-10.23%)、药明康德（-8.47%）、康芝药业(-7.81%)。 　　行业要闻： 　　近日，GSK与Empirico宣布，双方已就EMP-012达成全球独家许可协议。根据协议，GSK将获得EMP-012的全球开发和商业化权益，交易条款包括8500万美元的预付款以及最高6.6亿美元的研发、监管及商业化里程碑付款。EMP-012是一款由Empirico发现的高度选择性、潜在“first-in-class”的siRNA疗法，其具有全新的作用机制，能够靶向一条独特的炎症通路，与患者基线的2型炎症状态、吸烟史或并存疾病无关。目前，该疗法正在开展用于治疗慢性阻塞性肺疾病（COPD）的1期临床试验，并有望进一步拓展至其他炎性呼吸系统疾病。 　　公司要闻： 　　奥锐特（605116）：公司发布公告，公司2025年第三季度实现营业收入4.15亿元，同比增长16.05%，归母净利润为1.19亿元，同比增长24.62%，扣非后归母净利润为1.16亿元，同比增长22.50%。 　　凯莱英（002821）：公司发布公告，公司2025年第三季度实现营业收入14.42亿元，同比下降0.09%，归母净利润为1.83亿元，同比下降13.46%，扣非后归母净利润为1.62亿元，同比下降24.57%。 　　皓元医药（688131）：公司发布公告，公司2025年第三季度实现营业收入7.48亿元，同比增长32.76%，归母净利润为0.85亿元，同比增长16.39%，扣非后归母净利润为0.83亿元，同比增长30.99%。 　　科伦药业（002422）：公司发布公告，公司2025年第三季度实现营业收入41.93亿元，同比下降15.48%，归母净利润为2.00亿元，同比下降70.18%，扣非后归母净利润为1.61亿元，同比下降76.71%。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

　　一、政策速递 　　国家政策 　　1.国家医保局、国家卫健委发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出5方面共16条措施，全面支持创新药从研发到多元支付的各个环节。 　　2.国家药监局发布《国家药监局关于发布优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展有关举措的公告》，针对医用机器人、高端医学影像设备、人工智能医疗器械和新型生物材料等高端医疗器械领域，通过审批加速、标准完善、国际化支持等十大举措，系统性解决行业痛点。 　　3.国家金融监督管理总局、上海监管局等7部门发布《关于促进商业健康保险高质量发展助力生物医药产业创新的若干措施》，构建多层次健康保障体系。 　　4.工业和信息化部、国家发展改革委等7部门发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，分阶段推进技术突破与产业规模化。 　　5.国家中医药管理局发布《关于开展中医药标准化研究转化中心建设的通知》，确定了首批11家单位开展中医药标准化转化中心建设。 　　6.国家药监局发布《中药生产监督管理专门规定》，适用于中药饮片、中药配方颗粒、中成药、实施审批管理的中药材、实施备案管理的中药提取物等生产及监督管理，自2026年3月1日起施行。 　　7.国家药品监督管理局发布《国家药监局关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告》，明确界定纳入30日通道的创新药品范围，并对30日通道药品注册申请人要求与注意事项作了明确。 　　8.CDE发布《抗体偶联药物临床药理学研究技术指导原则》，旨在对创新型ADC的临床药理学研究策略进行阐述，为此类药物的临床研发提供技术参考和指导。 　　9.CDE发布《化学合成寡核苷酸药物（创新药）药学研究技术指导原则（征求意见稿）》，为化学合成寡核苷酸药物（创新药）的研发提供技术指导。 　　10.国务院审议通过《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例（草案）》。依法规范临床研究，保障临床应用质量安全，有效防范各类风险，确保创新成果更好增进人民健康福祉。 　　11.中国医药企业管理协会发布《2025年上半年医药工业经济运行情况》。2025年上半年，规模以上医药工业增加值同比增长2.0%；规模以上企业实现营业收入14435.6亿元，同比下降1.0%；实现利润2069亿元，同比下降2.6%。2025年上半年医药产品出口545.4亿美元，同比增长3.8%。化学原料药、医疗器械等传统优势产品继续扩大出口，出口额分别是221.5亿美元和241亿美元，同比增长3.8%和5%，成为出口企稳的压舱石。 　　地方政策 　　1.北京：《北京市医疗器械快速审评审批办法》 　　2.北京：《北京市加快推动“人工智能+医药健康”创新发展行动计划（2025-2027年）》 　　3.江苏：《中国（江苏）自由贸易试验区生物医药全产业链开放创新发展专项实施方案》 　　4.海南：《海南省关于进一步支持生物医药产业高质量发展的若干政策措施》 　　5.吉林： 《关于医保支持创新药落地应用若干举措的通知》 　　6.上海浦东新区： 《浦东新区生物医药重点企业产品推荐目录》 　　7.武汉东湖高新区： 《关于突破性发展生物医药产业的若干措施》

　　市场行情走势 　　过去一周（10.18-10.24），基础化工指数涨跌幅为2.14%，沪深300指数涨跌幅为3.24%，基础化工板块跑输沪深300指数1.11个百分点，涨跌幅居于所有板块第15位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：其他化学纤维（6.42%）、胶黏剂及胶带（5.75%）、橡胶助剂（5.70%）、其他橡胶制品（5.32%）、聚氨酯（5.21%）。 　　化工品价格走势 　　周涨幅排名前五的产品分别为盐酸（山东）（450.00%）、液氯（400.00%）、盐酸（江苏）（50.00%）、国产维生素E（17.95%）、国际硫磺（12.31%）。周跌幅前五的产品分别为：辛醇（-7.63%）、丙烯（-6.92%）、丙烯酸（-6.11%）、国产维生素D3（-5.88%）、国产维生素B6（-5.74%）。 　　行业重要动态 　　“十五五”规划将推动化工行业高质量发展。10月20日至23日，党的二十届四中全会在北京举行，全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。据中国证券报，国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁表示，要优化提升传统产业。《建议》提出，推动重点产业提质升级，巩固提升化工、机械、造船等行业在全球产业分工中的地位和竞争力，发展先进制造业集群等举措，这将加快推动传统产业质的有效提升和量的合理增长。郑栅洁表示，《建议》提出，打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，这将催生数个万亿级甚至更大规模的市场。 　　2026年度制冷剂配额方案公布。10月24日，生态环境部正式印发《2026年度消耗臭氧层物质配额总量设定与分配方案》和《2026年度氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》。二代制冷剂HCFCs方面，2026年度HCFCs生产配额总量151416吨和内用生产配额总量79724吨，其中，HCFC-22生产配额比2025年削减3000吨（-2%），内用生产配额比2025年削减2910吨（-4%）；HCFC-141b不再分配生产配额。三代制冷剂HFCs方面，HFCs生产配额和内用生产配额以吨为单位按品种分配，进口配额以tCO2为单位发放，不限制HFCs品种；本次分配在2025年度配额（含增发配额）基础上，根据HCFCs淘汰的替代需求，增发HFC-245fa生产配额3000吨，其中内用生产配额3000吨；根据半导体行业发展需求，增发HFC-41生产配额50吨，其中内用生产配额50吨。 　　投资建议 　　当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。 　　维持基础化工行业“增持”评级。 　　风险提示 　　原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行

　　报告摘要 　　市场表现： 　　2025年10月29日，医药板块涨跌幅+0.45%，跑输沪深300指数0.74pct，涨跌幅居申万31个子行业第19名。各医药子行业中，医疗研发外包(+3.25%)、疫苗（+1.14%)、其他生物制品(+0.87%)表现居前，医疗耗材（-0.79%）、血液制品(-0.62%)、体外诊断（-0.47%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为诺思格(+20.00%)、康芝药业（+15.95%)、普蕊斯(+14.42%)；跌幅榜前3位为赛诺医疗（-18.58%)、泽璟制药（-12.97%）、开立医疗(-11.39%)。 　　行业要闻： 　　近日，Syndax宣布，美国FDA已批准Revuforj（revumenib）用于治疗携带核仁磷蛋白1（NPM1）突变、且无合适替代治疗方案的复发或难治性（R/R）急性髓系白血病（AML）成人及≥1岁儿童患者。Revuforj是一种针对menin-KMT2A相互作用的强效、选择性、FIC小分子抑制剂，该药曾于2024年获批用于治疗携带KMT2A易位的R/R急性白血病成人及≥1岁儿童患者，本次批准使Revuforj成为同时覆盖携带NPM1突变R/R AML或KMT2A易位的R/R急性白血病的首个FDA批准疗法。 　　公司要闻： 　　泓博医药（301230）：公司发布公告，公司2025年第三季度实现营业收入1.62亿元，同比增长28.67%，归母净利润为998.82万元，同比增长1462.85%，扣非后归母净利润为755.03万元，同比增长331.30%。 　　普蕊斯（301257）：公司发布公告，公司2025年第三季度实现营业收入2.19亿元，同比增长9.84%，归母净利润为0.33亿元，同比增长91.60%，扣非后归母净利润为0.31亿元，同比增长120.72%。 　　福元医药（601089）：公司发布公告，公司2025年第三季度实现营业收入8.87亿元，同比下降0.55%，归母净利润为1.07亿元，同比下降2.59%，扣非后归母净利润为1.04亿元，同比下降1.80%。 　　毕得医药（688073）：公司发布公告，公司2025年第三季度实现营业收入3.52亿元，同比增长25.94%，归母净利润为0.46亿元，同比增长44.71%，扣非后归母净利润为0.43亿元，同比增长79.40%。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

　　真菌感染性皮肤病是常见的由真菌感染引发的皮肤病，症状包括手癣、足癣、头癣等。据《中国手癣与足癣诊疗指南》，足癣有较高复发率，约84%的患者平均每年发作2次以上。 　　市场端： 　　高需求刺激市场高速发展，沙利文数据显示，2017年到2023年，中国抗真菌市场已从44亿增长至2023年的57亿元人民币。其中发用抗真菌市场复合增长率达到7%，皮肤抗真菌市场复合增长率为4%； 　　发用抗真菌领域，复方酮康唑品类占领导地位，2023年零售市场销售额在10亿左右，头部品牌康王占据该品类超65%市场；二硫化硒作为近几年潜力增长品类，复合增长率超过30%，该品类头部品牌尚未形成； 　　皮肤用抗真菌领域，以特比萘芬品牌为主，2023年零售市场销售额近9亿，2021年电商渠道，达克宁喷雾剂在整个皮肤抗真菌市场市占率达到17.4%，位列第一，其与兰美抒乳膏、丁克喷雾剂一起，占得特比萘芬品类50%市场规模；新兴品类阿莫罗芬增速明显，复合增长率达到17%，但头部品牌尚未形成，联苯苄唑借电商东风，实现品类快速增长，复合增长率19%，以知原旗下洛芙为领导品牌。 　　消费者端： 　　皮肤用药的消费者调研中，担心药物副作用和药物依赖是消费者最大的用药顾虑；容貌焦虑是消费者用药的一大动因；一周左右是消费者接受症状得到改善的最长周期；消费者未形成巩固用药的习惯； 　　头皮用药的消费者调研中，不知道病理、不知道可以用药、用什么药、不知道药用洗发水的消费者占比较高。 　　品牌端： 　　头部品牌市场地位优势明显，如达克宁在酮康唑品类中占90%市场，咪康唑品类中占比也达到80%；“丽芙”旗下联苯苄唑溶液运用集团已搭建的完善电商销售渠道进行大力推广，抢占该品类超50%市场；康王在复方酮康唑品类，发用领域占据90%市场； 　　抗真菌领域，短期效果较难评估，消费者对于品牌粘性不高，在各品牌之间转化尝试的情况较多，但也多集中头部品牌； 　　头部品牌电商渠道布局均已较完善，部分产品在电商领域占有主要地位，2022年电商渠道，整个皮肤用药领域，抗真菌产品拔得头筹，洛夫（联苯苄唑溶液）市占率第一，抢占31%市场份额，达克宁（盐酸特比萘芬喷雾剂）排在其后，占比11.4%。

　　胶原蛋白现已广泛应用于生物医用、敷料、功能性护肤品、保健品等领域，整体市场规模预计在720亿左右，其中动物源胶原蛋白330亿，而其应用场景中保健食品占32.7%，共108亿。108亿中，胶原蛋白肽饮市场规模约在75亿左右，增速也达到20%，作为单一产品线能有如此规模和增速，足见其市场空间 　　其需求侧也印证这一结论，胶原蛋白食品保健品属口服美容赛道，在该赛道其规模占比、消费人数、消费金额均处在高位，且淘宝天猫销售超势同比增速也达到27.5%。体到单产品来看，五个女博士在抖音平台起势，2023年销售额突破10亿，在10亿-25亿之间，而在2021年，其销售额甚至未破亿。 　　对于沿力市场，品牌机会如何，还需看竞争格局。目前，中国保健品添加的营养成分大多为维生素，含有胶原蛋白的食品和饮料，市场渗透率较低，市场处于培育期。竞争对手主要为汤臣倍健、五个女博士、Lumi、斯维诗等。根据测算，头部品牌年销售额在10亿左右，市占率在12%左右，单品头部品牌尚未形成，对于后梯队企业来说，差异化策略及渠道都是可实现弯道超车的机会 　　首先差异化策略：产品侧，从原料及生产模式来看，原料多为鱼/深海鱼，加之多为代工的形式，差异化并不明显，但胶原蛋白肽含量以及其他成分，如透明质酸、维C、快酰胺等的加入，也会形成新的宜传点，另外，包括不同的口味和包装都会形成差异化卖点。 　　再到渠道端：抖音迅速起量，从具体销售额来看，保健品行业整体在抖音平台销售额在2021年-2023年实现连续增长，2022年更是增长227%，销售额跃至100亿到250亿之间，而作为保健品行业的最大细分赛道，普通膳食营养食品行业规模也达到100亿-250亿之间，其中蛋白粉/氨基酸/胶原蛋白类占比近30%，销售规模在50亿-75亿。单产品胶原蛋白饮，其2023年更是夺得线上渠道超60%销售份额，五个女博士也正是抓住此渠道优势，通过直播及达人合作方式实现迅速增长，并跃至行业头部品牌 　　-但面对机会市场，目前市场格局与代表产品都有哪些？渠道占比究竞如何？品牌是否有抢占市场的机会？基于以上问题，博观研究院发布《2025年中国胶原蛋白饮市场分析报告》，以期对以上问题进行分析洞察。报告包含： 　　中国胶原蛋白饮市场规模、增速、竞争格局； 　　中国胶原蛋白饮发展现状、主要渠道选择； 　　中国胶原蛋白饮产品及品牌分析等。