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    • 基础化工行业周报:口罩原料价格波动,农化、饲料运行相对较好

      基础化工行业周报:口罩原料价格波动,农化、饲料运行相对较好

      化工行业
      国金证券股份有限公司
      15页
      2020-04-20
    • 化工行业研究周报:原油价格继续调整,C3链产品价格略有反弹

      化工行业研究周报:原油价格继续调整,C3链产品价格略有反弹

      化学制品
        投资观点及建议   本周变化:国际原油价格继续调整,短期影响库存原料价值下跌,若持续时间较长,则会影响化工品下游补库存意愿和节奏,进而与成本因素共同带动化工品价格下跌,则各子行业盈利亦受到产成品价值下跌的影响。利好化工产业链偏下游端,首选刚需消费化工品如维生素、农药、化肥、化纤等。海外疫情发酵,化工品需求值得关注,关注必选消费品和欧洲占比高的细分化工品。此外,4 月进入季报期,关注 1Q 超预期标的。   子行业观点:(1)新和成 1 季度业绩超预期,有望带动维生素板块行情;关注圣达生物和浙江医药,D3 涨价关注花园生物;(2)现处于国内外农药春耕备耕时点,企业复工有序推进;环保、安全、疫情因素叠加影响对行业供给的冲击可能进一步加剧,加速行业的优胜劣汰。关注印度疫情发展对国内农药出口市场影响。重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学;二是拥有涨价弹性大品种的标的百傲化学、湖南海利;三是建议关注制剂企业安道麦,以及利民股份和广信股份。(3)国际车厂加码电动汽车,疫情短期影响不改行业中长期趋势,继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。(4)柴油车国六推行致沸石需求高增长,OLED 业务进入业绩释放期,推荐万润股份。(5)长期看好低估值龙头万华化学(市值明显低估,大乙烯投产临近,疫情结束后 MDI 重回提价周期)、华鲁恒升(市值明显低估,产品价格周期底部,新项目陆续投放)、三友化工(粘胶涨价)。   一周行情速览   基础化工板块较上周上涨 1.9%,沪深 300 指数较上周上涨 1.87%。基础化工板块跑赢大盘 0.03 个百分点,涨幅居于所有板块第 10 位。据申万分类,基础化工子行业涨幅较大的有:氨纶 9.11%,涤纶 5.9%,农药 4.25%,其他塑料制品 4.02%,轮胎 4%。   重点化工产品价格和运行态势   本周 WTI 油价下跌 21.2%,为 18.27 美元/桶。我们跟踪的 163 个化工品中,67 个上涨、45 个持平、51 个下跌。本周涨幅居前的化工产品有:丙酮(26.84%)、DINP(22.61%)、聚丙烯粉料(19.59%)、异丁醇(17.53%)、DBP (17.09%)、正丁醇(16.49%)、碳酸二甲酯(16.01%)、 DOP (15.32%)、维生素 VC(15.15%)、苯酐(15.04%)等。   化纤: 粘胶短纤 1.5D 报价 8600 元/吨,维持不变。 粘胶长丝 120D 报价 36800元/吨,维持不变。氨纶 40D 报价 29000 元/吨,维持不变内盘 PTA 报价 3250元/吨,下降 3.42%。江浙涤纶短纤报价 6300 元/吨,上升 5.00%。涤纶 POY150D报价 4850 元/吨,下降 7.18%。腈纶短纤 1.5D 报价 12800 元/吨,维持不变。农化:华鲁恒升(小颗粒)尿素报价 1710 元/吨,上升 1.18%。宏达化工颗粒55%磷酸一铵报价 2100 元/吨,维持不变。贵州-瓮福集团(64%褐色)磷酸二铵报价 2200 元/吨,维持不变。青海盐湖 60%晶体氯化钾报价 2100 元/吨,维持不变。新疆罗布泊 51%粉硫酸钾报价 3100 元,维持不变。华东草甘膦报价 21000 元/吨,下降 4.55%。草铵膦市场价 12.25 万元/吨,维持不变。华东纯吡啶报价 17500 元/吨,维持不变;吡虫啉市场价 123000 元/吨,下降 0.81%。代森锰锌报价 19500 元/吨,维持不变。   聚氨酯: 华东纯 MDI 报价 13400 元/吨,维持不变。华东聚合 MDI 报价 11400元/吨,上涨 6.54%。华东 TDI 报价 9300 元/吨,下跌 1.06%。1800 分子量华东 PTMEG 报价 15250 元/吨,维持不变。华东环氧丙烷报价 7850 元/吨,上升 6.44%。上海拜耳 PC 报价 18200 元/吨,维持不变。氯碱、纯碱:华东电石法 PVC 报价 5395 元/吨,上升 1.56%。华东乙烯法PVC 报价 5487 元/吨,上涨 1.39%。轻质纯碱报价 1330 元/吨,下降 4.32%;重质纯碱报价 1490 元/吨,下降 0.67%。   风险提示:油价大幅波动;重大安全事故;环保政策的不确定性
      天风证券股份有限公司
      15页
      2020-04-20
    • 基础化工行业周报:碳酸二甲酯价格大幅上涨

      基础化工行业周报:碳酸二甲酯价格大幅上涨

      化工行业
      申港证券股份有限公司
      19页
      2020-04-20
    • 化工行业周观点:东非蝗灾再度来袭,短期利好农药龙头

      化工行业周观点:东非蝗灾再度来袭,短期利好农药龙头

      化工行业
      万联证券股份有限公司
      16页
      2020-04-20
    • 化工行业投资周报:行业景气低位,可关注逆周期扩张企业

      化工行业投资周报:行业景气低位,可关注逆周期扩张企业

      化学制品
        投资组合及调整   扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学、联化科技   本周投资观点   1)国际油价继续下行,疫情拖累全球需求,化工周期品价格仍将承压,我们认为可以关注部分逆周期扩张的行业龙头企业,一方面行业龙头企业在成本、融资等诸多方面具有优势,能够周期低位仍能保障稳定的资本开支,另一方面,疫情有望加速产能出清,未来行业集中度将不断提升   2)国内口罩产量快速上升,带动相关化学纤维需求,如聚丙烯、氨纶、锦纶等,部分产品型号价格炒作氛围较浓,短期内价格出现快速上涨,但考虑化纤主要下游纺织服装行业需求下滑较大,成本端油价支撑较弱,中长期看价格将会回落合理水平   3)农药作为农业生产必需品,全球需求相对稳定,而供给端或将受限于疫情的蔓延,我国农化企业已稳步复工,长期看好国内优质农化企业,短期非洲蝗虫及国内草地贪夜蛾或有事件驱动的机会,推荐扬农化工、利尔化学、利民股份、联化科技   行业增量信息及点评   1)最新WTI油价19.87美元/桶,周跌幅12.70%,布伦特油价28.08美元/桶,周跌幅10.80%。IEA最新报告预计4月份全球原油日需求量将下降2900万桶,达到25年来的最低水平,2020年全球石油日平均需求将减少930万桶。OPEC+的减产协议短期内无法扭转原油供过于求的格局,未来需持续关注全球复工进度   2)口罩带动上游部分化纤产品需求,叠加聚丙烯期货炒作,部分产品型号炒涨情绪高企,如锦纶、氨纶。锦纶POY最新报价14000元/吨,周涨幅19.15%,据我们草根调研了解,用于口罩带的氨纶140D价格已到5万/吨以上,短期或有主题投资机会   本周重点报告   【海利得】逆境中保持发展,全年业绩符合预期:   公司公告2019年年报,全年实现营业收入40.14亿元,同比增长12.44%,实现归母净利润3.27亿元,同比下滑6.87%,拟10派1;ROE为11.67%,同比下降0.14个百分点。   受疫情影响,公司一季度开工较低,同时二季度由于全球汽车产业链停产,公司车用丝订单可能存在不同程度延后,公司可将产品作为普通丝销售,但盈利能力将出现下滑,未来随着全球汽车产业链的复工,公司盈利将逐步恢复。公司越南项目投产时间也因疫情原因推迟至2020年三季度,越南项目将使公司工业丝产能在2-3年内增长约50%,未来成长可期。   我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为3.08、4.11、4.91亿元,当前股价对应PE分别为14、11、9倍,考虑公司客户粘性高,将有效缓解外部不利因素,未来将迎来业绩拐点,维持“推荐”评级   风险提示:环保督查不及预期;下游需求疲软;贸易摩擦
      新时代证券股份有限公司
      18页
      2020-04-20
    • 化工行业2020年4月第3周周报:油价再度下探,建议关注新老基建相关标的

      化工行业2020年4月第3周周报:油价再度下探,建议关注新老基建相关标的

    • 化工行业周报:消费复苏利好上游产业链,大炼化向上拐点迹象明显

      化工行业周报:消费复苏利好上游产业链,大炼化向上拐点迹象明显

      化工行业
      开源证券股份有限公司
      24页
      2020-04-19
    • 化工行业周观点:丙烯带动C3产业链价格暴涨,OPEC+历史性原油减产协议达成

      化工行业周观点:丙烯带动C3产业链价格暴涨,OPEC+历史性原油减产协议达成

    • 化工行业点评:OPEC++框架下的产油国博弈与油价走势

      化工行业点评:OPEC++框架下的产油国博弈与油价走势

      化工行业
      国联证券股份有限公司
      1页
      2020-04-16
    • 石油化工行业动态点评:油价下跌,等待全球减产

      石油化工行业动态点评:油价下跌,等待全球减产

      化工行业
      川财证券有限责任公司
      2页
      2020-04-16
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