4月份建议关注：1、年报一季报超预期子行业与个股；2、基建领域可能边际向好带来上游部分材料端变化；3、风险偏好上升，关注自主可控、国产替代持续进行的部分新材料产品，尤其提示半导体材料子行业等。4、即将迎来旺季的化肥、化纤等产业链。 　　行业动态： 　　本周（4.10-4.16）均价跟踪的101个化工品种中，共有27个品种价格上涨，53个品种价格下跌，21个品种价格稳定。周均价涨幅居前的品种分别是棉短绒（华东）、甲苯（华东）、TDI（华东）、萤石粉（华东）、WTI原油；而周均价跌幅居前的品种分别是液氯（长三角）、硝酸(华东地区)、盐酸（长三角31%）、硫酸(浙江巨化98%)、液氨（河北新化）。 　　本周（4.10-4.16）国际油价小幅波动，WTI原油收于82.16美元/桶，收盘价周涨幅1.81%；布伦特原油收于86.09元/桶，收盘价周涨幅1.14%。宏观方面，美国劳工部公布的数据显示，美国消费者物价指数(CPI)在2月份上升0.4%之后，上个月上升了0.1%。截至3月31日的12个月，美国CPI增长5%，是2021年5月以来最小的同比增幅。欧佩克发布了4月份《石油市场月度报告》，报告中指出，沙特阿拉伯牵头的减产措施是对今夏需求担忧的回应，也是为了应对全球大型石油消费国的石油库存稳步上升的情况。尽管仍预测今年的需求会上升，但利率上升可能会“抵消”美国的石油需求。同时，高通胀和金融稳定担忧又对经济增长构成挑战，且中国重新开放带来的原油需求增长还不足以抵消欧洲炼油厂减少导致的需求减少。国际能源署周五发布《石油市场月度报告》，报告中指出，2023年下半年全球石油市场平衡或将收紧，并有可能出现严重的供应短缺。欧佩克最近的减产有可能推高原油和下游产品价格，目前受到通货膨胀困扰的消费者将因价格上进一步涨而遭受更大的痛苦，尤其是在新兴和发展中经济体。并强调，传统上，美国页岩地区是最具价格响应能力的油气产量来源，但目前受供应链瓶颈和成本上升的限制，产量提升缓慢。展望后市，全球经济增速放缓或抑制原油需求增长，原油供应仍存在收窄可能，我们预计国际油价在中高位水平震荡。另一方面，本周NYMEX天然气期货收报2.01美元/mbtu，收盘价周跌幅0.20%，荷兰TTF天然气期货收报14.00美元/mbtu，结算价周涨幅1.30%。根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至4月10日，欧洲整体库存为629Twh，库容占有率55.83%，环比上涨0.21%，展望后市，中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。 　　本周（4.10-4.16）TDI价格上涨，华东市场收报18600元/吨，周涨幅5.62%。供应端，国内市场供应持稳，海外供应缩量，国内方面，根据隆众资讯统计数据，本周国内TDI周产量为20500吨，周开工率在66%，新疆巨力装置于4月13日重启，甘肃银光、福建万华仍未重启；海外方面，印度GNFC装置停产检修；韩国韩华装置计划于4月20日-5月10日轮流停产检修，欧洲巴斯夫停车，科思创开工约五-六成。需求端，下游整体延续弱复苏态势。展望后市，TDI供应偏紧，价格仍有上行空间，行业盈利将持续提升。 　　本周（4.10-4.16）共29家公司披露2022年年报，其中归母净利润同比增长16家，占比为55.17%，其中归母净利润同比增速超过50%的公司有10家，占比34.48%，其中，安集科技归母净利润同比增长140.99%，主要是抛光液产品增长迅速，湿电子化学品逐步放量。沪硅产业的归母净利润同比增长122.45%，主要是半导体产品需求依然旺盛，同时公司产能释放，300mm半导体硅片产品的销量显著增长。广汇能源的归母净利润同比增长126.61%，主要是天然气、煤炭销售价格上涨,启东LNG、煤炭销售量增加。 　　投资建议： 　　截至4月16日，SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）为15.49倍，处在历史（2002年至今）的15.47%分位数；市净率（MRQ剔除负值）为2.02倍，处在历史水平的11.14%分位数。SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为9.11倍，处在历史（2002年至今）的3.75%分位数；市净率（MRQ剔除负值）为1.17倍，处在历史水平的9.09%分位数。4月份建议关注：1、年报一季报超预期子行业与个股；2、基建领域可能边际向好带来上游部分材料端变化；3、风险偏好上升，关注自主可控、国产替代持续进行的部分新材料产品，尤其提示半导体材料子行业等。4、即将迎来旺季的化肥、化纤等产业链。 　　个股挑选上，带有成长属性的新材料企业有望穿越需求波动周期，一体化龙头企业当前进入长线布局时点。推荐个股：万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、卫星化学、华鲁恒升、利尔化学、晶瑞电材、万润股份、苏博特、蓝晓科技、安集科技、巨化股份、东方盛虹等，关注广汇能源等。 　　4月金股：雅克科技 　　风险提示： 　　地缘政治因素变化引起油价大幅波动；全球疫情形势出现变化。

　　本周（4月10日-4月14日）行情回顾 　　新材料指数上涨0.09%，表现强于创业板指。半导体材料跌1.2%，OLED材料跌1.24%，液晶显示跌0.55%，尾气治理跌2.36%，添加剂涨0.63%，碳纤维跌0.57%，膜材料跌3.13%。涨幅前五为阿科力、金宏气体、江丰电子、天奈科技、贵研铂业；跌幅前五为碳元科技、威孚高科、濮阳惠成、艾可蓝、皇马科技。 　　新材料周观察：关注我国SOFC/SOEC的市场发展机遇 　　固态氧化物燃料电池（SOFC）由电解质、阳/阴极、连接体构成单电池，再由多个单电池构成电堆，能将燃料直接转化为电能，拥有不使用贵金属催化剂、燃料选择性多、余热温度高、能量转化效率高等优势，可适用于制氢、热电联产、分布式发电等应用场景，是实现我国碳达峰、碳中和目标的重要发展方向。SOFC被多个国家与地区视为一种战略储备技术，并在政策的支持下发展迅速。据Markets and Markets数据，2020年全球SOFC市场规模为7.72亿美元，预计到2025年将达到28.81亿美元，年复合增长率为30.1%。国内陆续出现SOFC示范应用案例，三环集团于2022年推出国内首个百千瓦级SOFC发电项目，主要技术指标达到国际领先水平；潍柴动力于2023年2月发布全球首款大功率金属支撑商业化SOFC产品，系统功率达到120kW。阿科力于2019年参与投资了阿科力中弗（无锡）燃料电池技术有限公司，股权占比60%。其使用的中弗（无锡）新能源有限公司固体氧化物燃料电池（SOFC）设备目前处于研发阶段。公司2022年报显示，公司将继续关注固体氧化物燃料电池领域的发展。在脱离电网情况下，使用固体氧化物燃料电池作为供电电源，对新能源超级充电站进行供电运营，为固体氧化物燃料电池应用场景做好示范工作，继续推进公司多元化战略。 　　重要公司公告及行业资讯 　　【洁美科技】公司2022年实现营业收入13.01亿元，同比下降30.10%；实现归母净利润1.66亿元，同比下降57.35%；EPS为0.41元/股，同比下降57.29%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元。 　　【建龙微纳】公司股价情形已触发“建龙转债”转股价格向下修正条款。基于“建龙转债”发行上市时间较短、存续期长、公司未来发展等诸多因素，公司决定本次及未来三个月内不向下修正“建龙转债”转股价格。 　　受益标的 　　我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代历史性机遇：【电子（半导体）新材料】：昊华科技、鼎龙股份、国瓷材料，阿科力、洁美科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、东材科技、松井股份、彤程新材等；【新能源新材料】：泰和新材、晨光新材、宏柏新材、振华股份、百合花、濮阳惠成、黑猫股份、道恩股份、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等；【其他】利安隆等。 　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

　　本周新药行情回顾： 2023 年 4 月 10 日-2023 年 4 月 14 日，新药板块涨幅前 5 企业：百奥泰（17.2%）、盟科药业（16.6%）、神州细胞（14.4%）、益方生物（13.7%）、康宁杰瑞（13.7%）。跌幅前 5 企业：迈博药业（-12.2%）、嘉和生物（-11.3%）、天境生物（-8.6%）、欧康维视（-6.9%）、开拓药业（-5.7%）。 　　本周新药行业重点分析： 近日恒瑞医药在 AACR 2023 会议上披露了其 HER2 ADC 药物 SHR-A1811 与 Trop2 ADC 药物 SHR-A1921 的最新临床试验数据。非头对头比较 SHR-A1811 与目前最受市场认可的第一三共/阿斯利康的 HER2 ADC 药物 DS-8201， SHR-A1811 在安全性方面的表现超出市场预期，显示出较为明显的优势，此外其在有效性方面也展示出一定优势。 　　基于 SHR-A1811 当前展现的等效或优效、低毒的数据，我们认为以SHR-A1811 为首的恒瑞 ADC 平台产出的多个 ADC 药物未来均有潜力出海销售，公司有望打开海外市场空间。对于创新药板块行情影响方面，我们认为 SHR-A1811 的优异数据有望强化 4-6 月学术会议密集披露数据将驱动创新药板块行情向好的逻辑，驱动创新药板块行情向好。 　　本周新药获批&受理情况： 　　本周国内有 1 个新药或新适应症获批上市， 38 个新药获批 IND， 35个新药 IND 获受理， 5 个新药 NDA 获受理。 　　本周国内新药行业 TOP3 重点关注： 　　（1） 4 月 11 日，君实生物宣布其研发的抗 PD-1 单抗药物特瑞普利单抗的新适应症上市申请获 NMPA 受理。 联合化疗围手术期治疗并本品单药作为辅助治疗后巩固治疗，用于可切除 3 期 NSCLC 的治疗。 　　（2） 4 月 11 日，英派药业和君实生物宣布共同合作开发的 PARP 抑制剂 senaparib 在针对晚期卵巢癌全人群一线维持治疗的 3 期临床研究 FLAMES 中达到主要研究终点。 　　（3） 4 月 12 日，恒瑞医药宣布瑞康曲妥珠单抗启动第 2 项 3 期临床试验，针对 HER2 低表达乳腺癌。本次新 3 期临床拟入组 528 人，主要终点为 BIRC 评估的 PFS。 　　本周海外新药行业 TOP3 重点关注： 　　（1） 4 月 11 日， Boehringer Ingelheim 宣布 BI655130 注射液被 CDE拟纳入突破性治疗品种，拟定适应症为预防泛发性脓疱性银屑病发作。 此前已经在中国获批用于治疗成人 GPP 发作。 　　（2） 4 月 11 日，礼来宣布 Remternetug 注射液获 CDE 批准拟纳入突破性疗法，适应症为早期阿尔茨海默病患者的治疗。 Remternetug 是一款在研 IgG1 单克隆抗体， 　　（3） 4 月 12 日，默沙东宣布启动帕博利珠单抗的皮下注射剂型 MK-3475A 注射液的一项国际多中心 3 期临床试验的中国部分，适应症为转移性非小细胞肺癌一线治疗。 　　风险提示：临床试验进度不及预期的风险，临床试验结果不及预期的风险，医药政策变动的风险，创新药专利纠纷的风险。

　　投资要点： 　　核心逻辑 　　化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的，主要包括电子化学品（半导体材料、显示材料、5G材料等）、新能源材料、医药中间体等领域。维持行业“推荐”评级。 　　行业信息更新 　　半导体相关： 　　4月14日，全球半导体观察：国际半导体产业协会SEMI发布报告称，2022年全球半导体设备销售额将达到1076亿美元，较2021年的1026亿美元同比增长5%，创历史记录。分地区来看，尽管中国大陆在2022年的投资步伐同比放缓了5%，但中国大陆仍连续第三年成为最大的半导体设备市场，销售额达283亿美元。此外，SEMI指出，2022年晶圆制程设备销售额增加8%，其他前段设备销售增加11%，封装设备则减少19%，测试设备减少4%。SEMI总裁兼首席执行官Ajit Manocha表示：“2022年半导体制造设备销售额创历史新高，源于该行业正在努力增加产能，以支持高性能计算和汽车等关键终端市场的长期增长和创新。此外，这些结果还反映了各地区为避免未来半导体供应链受疫情限制而进行的投资和决心。” 　　显示材料相关： 　　4月11日，TrendForce：TrendForce《AMOLED技术及市场发展分析》报告显示，OLED作为新一代的显示技术，不仅逐渐站稳手机市场的主流地位，同时也开始跨足其他应用。2022年全球OLED材料产值已达22.3亿美元，同比增长30%以上，预计2025年全球OLED材料产值将达到30亿美元。OLED有机发光材料的生产流程是由原料单体合成中间体，再加工形成OLED升华前材料，最后升华纯化达到OLED终端材料。一开始的原料经由化学合成形成中间体，毛利率较低约10~20%，终端材料是直接通过升华前材料纯化来生产，其结构在后续生产不会发生改变。因此其化学结构及制程、配方均为终端材料厂商的核心机密。升华后的纯度要求非常高，相对技术壁垒较高，所以材料毛利率也高达60~70%，其核心技术和专利均集中在海外少数厂商。随着市场蓬勃发展也带动上游材料厂商发展，逐渐突破海外专利技术屏障，部分中国厂商已实现升华前材料和终端材料的量产并开始积极打进供应链带动业绩攀升。 　　新能源材料相关： 　　4月12日，北极星风力发电网：据北极星风力发电网不完全统计，2022年1月1日至12月31日，国内各大业主已知的风电项目机组中标规模超110GW（110517.85MW），公示数量总计为635个风电项目。其中，国家电投、华能集团、国家能源集团以10GW+招标规模位列前三甲。分别为：国家电投58个中标信息，总招标容量17534.4MW；华能集团51个中标信息，总招标容量10451MW；国家能源集团70个中标信息，总招标容量10447.98MW；其后，依次是中国电建68个中标信息，总招标容量7941.64MW；华电集团42个中标信息，总招标容量7689.75MW；华润电力42个中标信息，总招标容量7269.4MW；中广核集团33个中标信息，总招标容量6671.4MW；大唐集团35个中标信息，总招标容量6035.2MW；三峡集团23个中标信息，总招标容量4536.03MW；中国能建20个中标信息，总招标容量1870.09MW；中核集团13个中标信息，总招标容量1644.46MW；中节能9个中标信息，总招标容量718.08MW。 　　重点企业信息更新： 　　普利特：4月10日，公司发布2022年度业绩快报，公司2022年实现营业收入67.58亿元，同比+38.76%；实现归母净利润2.02亿元，同比+750.99%。 　　重点关注公司：重点推荐万润股份，公司OLED+沸石分子筛双向发力将带动公司持续成长。 　　建议关注鼎龙股份，公司是国内唯一一家全面掌握CMP抛光垫全流程核心研发技术和生产工艺的CMP抛光垫供应商，在国内抛光垫市场中处于领先地位。 　　重点推荐国瓷材料，公司是我国无机新材料平台型公司，熟练掌握了水热法核心技术，内生的MLCC陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级水平；外延并购的王子制陶（陶瓷制品）和爱尔创（氧化锆下游制品）均是公司产品的下游，都迎来快速增长。 　　建议关注飞凯材料，公司是电子化学品龙头企业，5000t/aTFT-LCD光刻胶项目向客户稳定供货，5500t/a合成新材料项目和100t/a高性能光电新材料提纯项目的产能正稳步提升，OLED材料的试验能力和生产线建设亦在有序推进，看好上述项目推动公司未来新增长。 　　建议关注濮阳惠成，公司专注顺酐酸酐衍生物和功能中间体产品的研发和生产，受益于我国电子信息产业的快速发展、我国智能电网、超/特高压输电线路投资力度的不断加大、新型复合材料的广泛应用，对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。 　　重点推荐巨化股份，公司拥有完整的氟化工产业链，主要产品采用国际先进标准生产，核心业务氟化工处于国内龙头地位（其中氟致冷剂处于全球龙头地位），特色氯碱新材料处国内龙头地位。 　　建议关注万盛股份，公司是全球最大的有机磷系阻燃剂生产商，通过多年的研发投入和实践积累，公司差异化的产品能够满足不同客户的需求，产品逐步被高端客户所接受。 　　建议关注江化微，公司是国内产品品种最齐全、配套能力最强的湿电子化学品生产企业之一，产品能够广泛的应用到平板显示、半导体及LED、光伏太阳能等多个电子领域，同时能在清洗、光刻、蚀刻等多个关键技术工艺环节中应用。 　　重点推荐合盛硅业，公司在工业硅及有机硅产业链完整，具备规模优势、成本优势，上下游协同效应有望持续加强，随着在建项目的稳步推进，公司业绩有望持续向好。 　　重点推荐彤程新材，公司积极推进电子材料业务，紧紧抓住关键材料急需国产化替代的契机，巩固半导体光刻胶和显示光刻胶板块协同发展的优势，实现光刻胶横向产业新突破，并反溯核心原材料的开发，加快公司电子酚醛树脂在光刻胶领域的开发及导入，充分发挥公司产业链优势，形成产业链一体发展的新模式。 　　风险提示：替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期；疫情可能引发市场大幅波动的风险。

　　投资要点： 　　本周医药表现强于大盘 　　本周申万医药生物同比上涨0.76%，表现强于大盘。其中医疗服务子行业上涨2.1%；化学制药子行业上涨1.46%，医疗器械子行业上涨0.42%，医药商业子行业上涨0.41%，生物制品子行业上涨0.23%；中药子行业下跌0.83%。受美国加息预期有望下降、AACR和ASCO大会有望读出重磅临床数据等因素影响，创新药及相关产业链迎来估值修复。 　　下周展望：关注AACR临床数据及年报/一季报披露情况 　　美国时间4月14-19日召开的AACR会议上将有多家药企披露临床或临床前数据，创新药热度有望持续提升，继续推荐恒瑞医药，建议关注和黄医药、泽璟制药；ADC赛道持续火热，启德医药与PyramidBiosciences达成大额交易，AACR大会将有恒瑞医药、和黄医药等多家药企的ADC产品数据公布，继续推荐恒瑞医药，建议关注和黄医药、泽璟制药；CXO有望随创新药热度提升迎来估值修复，建议关注九洲药业、昭衍新药、药康生物、药石科技、皓元医药、奥浦迈等。 　　2023年以来，医疗器械细分子行业有部分调整，已经披露2022年业绩的公司，包括开立医疗、惠泰医疗、怡和嘉业等，均有亮眼表现，板块价值或将重新被挖掘。随着年报/一季报的陆续披露，预计一季度部分医疗设备公司业绩有望高增长，重点推荐迈瑞医疗、联影医疗、怡和嘉业、海泰新光、澳华内镜。 　　我们关注到3月医疗服务终端的业绩正在逐步改善，考虑到相关公司2022年二季度业绩为低基数，建议关注二季度的恢复性增长，重点推荐华厦眼科、瑞尔集团、爱尔眼科，建议关注美年健康。受益于院内常规诊疗活动恢复、院外感冒类产品需求持续，2023年一季度中药相关品类有望高增长，推荐具备独家优势品种的康缘药业、以及配方颗粒需求高增长的华润三九。 　　年报/一季报披露情况 　　已经披露年报的160家医药企业中，有51家企业2022年归母净利润同比负增长，109家企业归母净利润同比正增长，其中增速＞100%、50%＜增速≤100%、0%＜增速≤50%的公司分别为23家、18家和68家；已披露一季报的7家企业中，有5家企业归母净利润同比正增长。建议持续关注一季报表现超预期个股及高增长细分赛道，如内窥镜、电生理等。 　　4月月度金股 　　怡和嘉业（301367）：公司为国产家用呼吸机龙头，布局全球呼吸健康市场，自竞争对手飞利浦产品召回以来，公司凭借产品和渠道优势抓住机遇，持续扩大市场份额，业绩持续高增长。同时发布2023年股权激励计划，以2022年营收为基数，2023和2024年收入增长不低于30%和60%，彰显公司信心。对应4月14日收盘价，2022-2024年PE分别为35X/27X/21X，维持“买入”评级。 　　风险提示：企业经营风险；贸易摩擦超预期；政策性风险。

　　投资要点： 　　4 月 13 日国海化工景气指数为 103.63，环比 4 月 6 日下降 1.13。 综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议： 2023 年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地近期人工智能（ AI）引起市场关注，我们分析认为 AI 对化工有两大方面的影响， 1）赋能化工， AI 大规模兴起，从研发、设计、生产、销售等多方面加速化工行业进步，尤其是在合成生物学菌种的选择、新材料结构的设计、新材料配方、流程设计、化工设备自动化等方面推动化工行业的更快发展； 2）拉动化工需求， AI 将带来算力的大幅增长，对应的硬件需求拉动化工品的需求，例如冷却介质、半导体化学品、 PCB 化学品等需求大幅增长，也将带来相应需求的增加，值得重点关注。 　　展望 2023 年，化工行业面临需求复苏、成本压力缓解，国内供给扩张加速、国外扩张放缓的局面，传统行业，我们优选盈利已见底、新增产能较少、需求有复苏的行业，重点选择有超额利润的龙头；新材料行业，我们更加重视能够实现产业化落地和业绩兑现的行业。 　　根据短期业绩情况建议重点关注： 1）万华化学： MDI 盈利见底回升，尼龙 12、柠檬醛、 POE 等新材料持续加码； 2）轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等；3）民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产，长丝价格逐步回升。卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等； 4）煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等；5）复合肥：边际产能开始退出， 2023 年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等； 6）新能源材料装置设计建造和己二腈突破：中国化学； 7） 新材料：瑞华泰、万润股份、国瓷材料、新亚强、山东赫达、凯盛新材等； 8）光伏上游：远兴能源、合盛硅业等； 9）锂电材料：黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等； 10）风电材料：中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业价格走势 　　据 Wind，截至本周， Brent 和 WTI 期货价格分别收于 86.31 和 82.43美元/桶，周环比 1.61%和 2.45%。 　　重点涨价产品分析 　　本周（ 4 月 10 日-4 月 14 日，下同）甲基丙烯酸甲酯价格上涨。 大国内多家 MMA 装置停车或降负，造成 MMA 现货供应缩减明显，生产企业库存无压，报价接连上调，贸易商心态得到支撑，报盘亦积极跟涨；下游用户虽追高犹豫，但低价难寻下，刚需商谈重心宽幅上移。 本周乙二醇（ DEG）市场持续拉涨。 OPEC 减产及美元走低支撑原油，国际油价震荡上涨，成本端支撑尚可；供应端国产开工下降，月内船货到港有限，港口库存维持低位水平，供应端利好明显；需求端国内不饱和树脂整体产能利用率小幅上涨，港口发货数据良好，然近期下游备货调整中，需求变化不大。 本周烷基化汽油价格宽幅上涨。 国际油价震荡上涨，为烷基化油价格提供上行支撑。需求端，五一假期临近，汽油需求端快速阶段性反弹，供需博弈助推价格上行；炼厂库存低位运行，场内货源供应偏紧，供应短缺、节前备货双重利好叠加提振整体市场行情。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】 据卓创资讯， 4 月 14 日纯 MDI 价格 18000 元/吨，环比 4月 7 日上升 350 元/吨； 4 月 14 日聚合 MDI 价格 14775 元/吨，环比 4 月7 日下降 125 元/吨。 4 月 6 日，公司官网披露 MMA 工业化装置改建项目环评征求意见稿，万华拟对现有 1#MMA 装置进行技术改造，相关公用工程及环保工程均依托万华已有设施。 4 月 10 日，公司官网披露 500 吨/年异丙醇胺（ IPAM）工业化试验项目环评征求意见稿，项目拟利用万华化学现有厂区内的装置进行改建。 4 月 14 日，公司发布 2023 年一季报，2023 年一季度公司实现营收 419.39 亿元，同比+0.37%，环比+19.33%；实现归母净利润 40.53 亿元，同比-24.58%，环比+54.40%。 　　【玲珑轮胎】 4 月 10 日，公司发布 2023 年第一季度业绩预盈公告，预计第一季度实现归母净利润 2.0-2.2 亿元，与上年同期相比，将增加 2.9-3.1 亿元，同比增加 318%-339%；实现扣非归母净利润 1.7-1.9 亿元，与上年同期相比，将增加 3.3-3.5 亿元，同比增加 204%-216%。 4 月 11 日在投资者互动平台表示，截至 2023 年 3 月底，公司国内工厂的半钢开工率在 90%左右，全钢在 70%左右。本周泰国到美西港口海运费为 1200美元/FEU，周环比持平；泰国到美东港口海运费为 2045 美元/FEU，周环比持平；泰国到欧洲海运费为 1308 美元/FEU，周环比持平。 　　【赛轮轮胎】 4 月 10 日，据公司公告， 4 月 7 日公司收到中国证券登记结算有限责任公司上海分公司出具的《股权司法冻结及司法划转通知》，获悉新华联控股所持有的公司股份解除了一轮司法轮候冻结。本次解除一轮司法轮候冻结后，新华联控股所持公司股份尚有司法冻结和多轮司法轮候冻结存续。 　　【森麒麟】 本周暂无重大公告。 　　【恒力石化】 据卓创资讯，涤纶长丝 4 月 13 日库存 23.4 天，环比上升1.6 天； PTA 4 月 14 日库存 289.7 万吨，环比上升 10.6 万吨。 4 月 14 日涤纶长丝 FDY 价格 8300 元/吨，环比 4 月 7 日下降 200 元/吨； 4 月 14日 PTA 价格 6443 元/吨，环比 4 月 7 日上升 45 元/吨。 　　【荣盛石化】 4 月 4 日，据化工 707 微信公众号消息， 3 月 28 日，荣盛石化控股子公司浙江石油化工有限公司与中国石化销售股份有限公司在京签署战略合作框架协议。依据框架协议约定，双方将在成品油领域开展全面合作，年框架协议金额超 550 亿元，年协议量达到浙石化国内市场投放量的 60%以上。 　　【东方盛虹】 据百川资讯， 2023 年 4 月 14 日， EVA 市场均价达 16510元/吨，环比 4 月 7 日下降 231 元/吨。 4 月 12 日，据东方盛虹官网消息，在中国石油和化学工业联合会主办的 2023 石化产业发展大会上，“2022年度化工新材料创新产品”评选结果正式揭晓，斯尔邦石化自主研发的高熔指热熔胶 EVA 产品，凭借国内首创的工艺技术、国际先进的产品性能荣登榜单。 　　【恒逸石化】 本周暂无重大公告。 　　【卫星化学】 据 Wind， 4 月 13 日丙烯酸价格为 6450 元/吨，环比 4 月 6日持平。 　　【桐昆股份】 本周暂无重大公告。 　　【新凤鸣】 4 月 14 日，据新凤鸣控股微信公众号消息， 4 月 12 日，在杭州召开的非公有制企业产业工人队伍建设改革暨“十四五” 全国引领性劳动和技能竞赛推进会上，发布了浙江省十大产改样板非公企业产改成果，新凤鸣集团湖州中石科技有限公司的“六凤” 培育计划名列其中。【新洋丰】 据卓创资讯， 4 月 14 日磷酸一铵价格 3075 元/吨，环比下降16.67 元/吨； 4 月 14 日复合肥价格为 3490 元/吨，环比持平； 4 月 14 日磷矿石价格 1125 元/吨，环比持平。 　　【齐翔腾达】 据 Wind， 4 月 14 日顺酐价格为 7940 元/吨，环比上升 110元/吨；据卓创资讯， 4 月 14 日丁酮价格 8150 元/吨，环比下降 466.17元/吨。 　　【云图控股】 2023 年 4 月 11 日，据投资者关系活动记录表，公司重大项目进展：①松滋基地 35 万吨磷酸铁及配套项目，一期 5 万吨磷酸铁已达到批量化投产条件；②应城基地 70 万吨合成氨项目，预计 2023 年全面开工建设，其中 30 万吨轻质碱改重质碱项目已于 2022 年建成投运；③雷波基地 400 万吨/年磷矿采矿工程，已取得开采许可、项目审批等手续，待安全设施设计评审完成即可动工建设；④宜城基地 10 万吨磷酸铁及其配套项目，目前处于筹备阶段，其中 5 万吨产能预计 2023 年动工建设。 　　【中国化学】 2023 年 4 月 13 日，公司发布经营情况简报： 2023 年 1-3月份公司累计新签合同 1045.97 亿元，同比增长 0.66%，其中 3 月份新签合同 285.07 亿元，同比增长 4.91%。 　　【中毅达】 本周暂无重大公告。 　　【双箭股份】 4 月 13 日，据公司公告，公司股东沈耿亮先生将所持公司的部分股份办理了解除质押业务，具本次解除质押数量为 2300 万股，占其所持股份 26.71%，占公司总股本 5.59%。 　　【龙佰集团】 据百川资讯， 2023 年 4 月 14 日，钛白粉市场均价达 15800元/吨，环比 4 月 7 日持平。 4 月 12 日，公司发布关于公司主营产品价格调整的公告，公司各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）销售价格在原价基础上对国内各类客户上调 700 元人民币/吨，对国际各类客户上调 100 美元/吨。 　　【阳谷华泰】 4 月 7 日，据公司公告，深圳证券交易所上市审核委员会对公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请进行了审核，根据会议审核结果，申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求。据卓创资讯， 4月 14 日，衡水市场橡胶促进剂 M 日度市场价 14550 元/吨，环比 4 月 7日下降 1.36%；促进剂 NS 日度市场价 24750 元/吨，环比 4 月 7 日-3.88%；促进剂 TMTD 日度市场价 13050 元/吨，环比 4 月 7 日持平。 　　【国瓷材料】 本周暂无重大公告。 　　【华峰化学】 据卓创资讯， 4 月 14 日氨纶 40D 为 35000 元/吨，环比 4月 7 日持平。 　　【新和成】 据 Wind， 2023 年 4 月 14 日，维生素 A 价格为 90 元/千克，环比 4 月 7 日持平；维生素 E 价格为 76.5 元/千克，环比 4 月 7 日持平。 　　【三友化工】 根据 Wind， 4 月 14 日粘胶短纤现货价为 13280 元/吨，环比上升 40 元/吨。据卓创资讯， 4 月 14 日纯碱价格为 2648.33 元/吨，环比下降 38.34 元/吨。 2023 年 4 月 13 日，公司发布 2022 年年报： 2022年公司实现营业收入 236.80 亿元，同比+2.15%；实现归母净利润 9.89亿元，同比-40.83%；加权平均 ROE 为 7.63%，同比-6.14 个 pct。其中2022Q4 实现营收 55.66 亿元，同比-5.94%，环比-5.00%；实现归母净利润 0.38 亿元，同比-74.20%，环比-82.60%。 　　【华鲁恒升】 根据 Wind， 4 月 14 日乙二醇国内市场价为 4173.33 元/吨，环比下降 43.34 元/吨。据卓创资讯， 4 月 14 日华鲁恒升尿素小颗粒出厂价格为 2490 元/吨，环比持平。 　　【宝丰能源】【瑞华泰】 本周暂无重大公告。 　　【金禾实业】 据百川资讯， 4 月 14 日安赛蜜市场均价达 5.5 万元/吨，环比 4 月 7 日持平；三氯蔗糖市场均价达 17 万元/吨，环比 4 月 7 日持平；麦芽酚市场均价达 9 万元/吨，环比 4 月 7 日持平。 　　【扬农化工】 据中农立华原药， 2023 年 4 月 9 日当周功夫菊酯原药价格为 15.0 万元/吨，环比上周下降 0.7 万元/吨；联苯菊酯原药价格为 19.0万元/吨，环比上周下降 1.0

中心思想 市场复苏与创新驱动 本报告核心观点指出，2023年医药生物行业将呈现“抗疫、复苏”循环往复与“创回归、泛复苏、强自主、涨水位”四重共振的态势。在AI板块分歧分化背景下，资金回补医药，尤其创新药板块表现亮眼，港股创新药因轮动回补、数据催化及利率下行预期而更受关注。医疗服务行业在经历政策担忧出清后，一季度已奠定良好复苏基础，市场关注点正从“预期恢复”转向“真复苏”，预计业绩持续高增长将带动估值修复。 策略聚焦与风险考量 投资策略强调规避政策扰动，聚焦政策免疫领域。长期来看，医药科技创新（包括创新药技术平台升级、国际化、创新器械、创新疫苗及创新产业链CRO）、医药制造升级（制剂国际化、CDMO&CMO、特色API、生物制药上游设备耗材及科研服务、其他制造类器械）、医药消费升级（品牌中药、儿科、眼科、口腔、医美、康复、肿瘤、辅助生殖、综合医疗服务）以及医药模式升级（互联网医疗&医疗电商、ICL）是四大长期主线，辅以其他特色细分龙头（药店、传统仿制药&特色专科、血制品、医药流通、IVD）。报告同时提示了负向政策超预期、行业增速不及预期及测算误差等风险。 主要内容 市场表现与投资策略深度解析 一、医药核心观点 1.1 周观点 在2023年4月10日至4月14日期间，申万医药指数上涨0.76%，在全行业中排名第7，表现优于沪深300指数和创业板指数。本周专题重点梳理了医疗服务行业的近期投资逻辑。 近期复盘： 本周表现： A股医药市场呈现先抑后扬态势，周四实现大反攻，整体收涨。红盘个股占比52%，周涨跌幅中位数为0.18%。结构性亮点包括创新药、前端CXO或小型CRO、一季报业绩超预期个股、医疗AI及国企改革概念股。中药板块本周承压。港股医药市场中，创新药和CXO表现突出。 原因分析： AI板块持续分歧分化，部分资金回流医药板块，推动整体上涨。创新药板块在A股和港股市场均表现最为亮眼，尤其港股创新药表现更佳，主要得益于三方面因素：一是资金轮动回补，AI资金流出后，创新药成为承接点；二是市场提前布局AACR和ASCO数据催化；三是市场预期利率下行。CXO板块表现分化，港股、前端CXO和小型CRO表现较好，这主要是创新药逻辑的外溢效应。中药板块承压，主要由于创新药崛起带来的阶段性关注度下降，以及一季报业绩“buy-in”后资金参与意愿减弱。 当下展望： 2023年整体观点为“抗疫、复苏”循环往复，以及“创回归、泛复苏、强自主、涨水位”四重共振。近期看好医药回补行情，重点关注港股创新药、一季报超预期个股、“强自主”主线中的非新冠中药、国企改革及科研仪器，以及“泛复苏”中的院内刚需严肃医疗复苏和Q2医疗服务等复苏类资产，并逐步布局常态化增量的抗疫资产（如疫后滋补、长新冠症状治疗等）。 1.2 投资策略及思考 报告强调，无论短期、中期还是长期，投资应遵循规避政策扰动、选择政策免疫领域的原则。从中长期来看，报告提出了“4+X”研究框架下的四大长期主线和特色细分领域，有望走出十年十倍股： 医药科技创新： 创新是永恒主线，医药已进入创新时代。 创新药技术平台升级： 政策鼓励下，部分企业进入收获期。重点关注如恒瑞医药、君实生物-U、贝达药业、丽珠集团、科伦药业、信立泰、南新制药、前沿生物-U、康弘药业、海思科、泽璟制药-U、艾力斯-U、微芯生物、百奥泰-U、复星医药、亿帆医药、舒泰神、诺思兰德、中国生物制药、百济神州、信达生物、再鼎医药-SB、荣昌生物-B、康方生物-B、康宁杰瑞制药-B、金斯瑞生物科技、翰森制药、复宏汉霖、诺诚健华-B、腾盛博药-B、亚盛医药-B、科济药业-B、先声药业、石药集团、开拓药业-B、基石药业-B、歌礼制药-B、药明巨诺-B、康诺亚-B、加科思-B、和铂医药-B、和黄医药、德琪医药-B等。 创新药国际化升级： 国内政策承压后，国际化成为企业长期发展选择。重点关注如恒瑞医药、君实生物-U、贝达药业、百济神州、信达生物、荣昌生物-B、康方生物-B、金斯瑞生物科技、科济药业-B、再鼎医药-SB、诺诚健华-B、和黄医药、开拓药业-B、康宁杰瑞制药-B、亚盛医药-B、腾盛博药-B、基石药业-B、加科思-B等。 创新类器械： 行业高增速叠加进口替代。重点关注如迈瑞医疗、微创医疗、乐普医疗、心脉医疗、先健科技、归创通桥-B、心通医疗-B、启明医疗-B、沛嘉医疗-B、微创机器人-B、天智航-U、海泰新光、澳华内镜、开立医疗、南微医学、惠泰医疗、爱博医疗等。 创新疫苗： 大品种大时代来临。重点关注如智飞生物、康泰生物、沃森生物、康希诺-U、康华生物、欧林生物、百克生物、成大生物、金迪克等。 创新产业链CRO： 创新药服务商受益。重点关注如药明康德、康龙化成、泰格医药、昭衍新药、美迪西、睿智医药、阳光诺和、方达控股等。 医药制造升级： 中国制造全球竞争力强化。 制剂国际化（尤其注射剂）： 重点关注如健友股份、普利制药、华海药业等。 CDMO&CMO： 重点关注如凯莱英、博腾股份、九洲药业、普洛药业、药石科技、皓元医药、诺泰生物、药明生物、维亚生物等。 特色API： 重点关注如博瑞医药、司太立、仙琚制药、美诺华、奥翔药业、天宇股份等。 生物制药上游设备&耗材&科研服务： 重点关注如东富龙、楚天科技、新华医疗、泰林生物、海尔生物、山东药玻、森松国际、纳微科技、诺唯赞、义翘神州、百普赛斯、诺禾致源、泰坦科技、阿拉丁、拱东医疗、洁特生物等。 其他制造类器械（进口替代&国际化）： 重点关注如鱼跃医疗、三诺生物、伟思医疗、翔宇医疗、威高股份、威高骨科、大博医疗、三友医疗、康拓医疗、奥精医疗、佰仁医疗、奕瑞科技、健帆生物、健麾信息、英科医疗、新产业、安图生物、亚辉龙、迈克生物等。 医药消费升级： 健康消费是超长周期成长逻辑。 品牌中药： 重点关注如片仔癀、同仁堂、云南白药、东阿阿胶、太极集团、健民集团、马应龙、佐力药业、华润三九、羚锐制药、寿仙谷、千金药业、天士力等。 儿科： 重点关注如我武生物、长春高新、安科生物等。 眼科： 重点关注如爱尔眼科、朝聚眼科、欧普康视、爱博医疗、兴齐眼药、昊海生科等。 口腔： 重点关注如通策医疗、时代天使等。 医美： 重点关注如昊海生科、四环医药等。 康复： 重点关注如三星医疗等。 肿瘤： 重点关注如海吉亚医疗、信邦制药、盈康生命等。 辅助生殖： 重点关注如锦欣生殖等。 综合医疗服务： 重点关注如国际医学等。 医药模式升级： 变革时代，医药新发展趋势。 互联网医疗&医疗电商： 重点关注如京东健康、阿里健康、平安好医生等。 ICL： 重点关注如金域医学、迪安诊断等。 X（其他特色细分龙头）： 药店： 重点关注如益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、国药一致、健之佳、漱玉平民等。 传统仿制药&特色专科： 重点关注如恩华药业、人福医药、华海药业、华润双鹤、通化东宝、甘李药业、健康元、东诚药业、苑东生物、北陆药业、京新药业等。 血制品： 重点关注如华兰生物、博雅生物、派林生物、天坛生物、卫光生物等。 医药流通： 重点关注如百洋医药、上海医药、九州通、国药股份、柳药股份等。 IVD： 重点关注如新产业、安图生物、迈克生物、万孚生物、明德生物、东方生物、亚辉龙、艾德生物等。 1.3 医疗服务一季度奠定良好基础，关注业绩持续高增长带动估值修复 从一季度草根调研情况看，医疗服务行业整体恢复良好，为全年发展奠定基础。市场关注点将从“预期恢复”转向“真复苏”，实际业绩催化下，市场信心有望增强，带动行业估值修复。 医疗服务行业现在演绎到了哪个阶段？ 2021年7-8月，“教育双减”引发市场对医疗服务公益化的担忧，龙头标的股价腰斩。 2021年9月市场情绪回升，医疗服务在医药行业表现相对强势，龙头标的顺势反弹。 后期医药板块走弱，服务标的整体较2021年10月高点又几近腰斩。 2022年4月大盘触底回升，医疗服务作为“复苏线”一部分，启动较早，至2022年7月高点具备超额收益。此阶段受政策预期变化扰动大。 2022年9月种植牙服务限价政策出台，三级公立医院4500-6

中心思想 环烯烃聚合物（COC/COP）的市场潜力与国产化机遇 本报告核心观点聚焦于环烯烃聚合物（COC/COP）作为一种高性能无定形高分子新材料，在光学、医疗等高端应用领域展现出广阔的市场空间。尽管当前全球产能主要由日系厂商垄断，但中国作为COC/COP的主要消费市场，正积极推动国产化突破，以阿科力为代表的国内企业已在技术研发和规模化生产方面取得显著进展，有望打破现有技术壁垒，实现国产替代和放量。 基础化工行业周度回顾与投资展望 报告同时回顾了本周基础化工行业的市场表现，指出多数板块呈跌势，但部分子板块如民爆用品、锂电化学品等表现突出。在投资建议方面，报告强调了对上游油气、低估值化工龙头、新材料以及传统周期板块的关注。此外，报告也提示了油价波动和下游需求不及预期等潜在市场风险，为投资者提供了全面的行业分析和风险考量。 主要内容 1、本周行情回顾 化工板块股票市场表现 过去5个交易日，沪深两市多数板块呈跌势，其中上证指数上涨0.32%，深证成指下跌1.40%，沪深300指数下跌0.76%，创业板指下跌0.77%。中信基础化工板块跌幅为0.5%，在所有板块中位居第15位。子板块方面，民爆用品（+4.8%）、锂电化学品（+4.1%）、钛白粉（+3.3%）、氟化工（+3.2%）和无机盐（+2.1%）涨幅居前。个股方面，德方纳米（+22.87%）和联创股份（+16.18%）等涨幅居前，而东方材料（-32.52%）和碳元科技（-18.96%）等跌幅居前。 重点产品价格动态 近一周内，TDI（+8.22%）、BDO华东市场（+7.76%）和苏氨酸（+7.09%）等化工产品价格涨幅靠前。同时，电解液锰酸锂（-11.61%）、电池级碳酸锂（-9.52%）和维生素K3（-9.43%）等产品价格跌幅居前。 COC/COP行业深度聚焦 COC/COP：高性能光学材料新星 环烯烃聚合物（COC/COP）是一种性能优良的无定形高分子新材料，具有高耐热性（玻璃转化温度达140~170℃）、高透明性、低双折射率、低介质损耗、低介电常数、低水蒸汽透过性以及优良的生物适应性和化学惰性。COC和COP在合成方式和微观结构上有所不同，但均展现出优异的物化性质。与PC光学级和PMMA光学级相比，COC/COP在光线透过率、折射率、双折射率、密度、饱和吸水率和玻璃转化温度等方面具有显著优势。COC主要通过环烯烃单体与α-烯烃共聚而成，而COP则通过开环易位聚合（ROMP）后氢化得到。 广阔的应用市场与数据支撑 COC/COP凭借其优异性能，在多个领域具有广阔的市场空间： 光学领域：广泛应用于各类镜头、手机显示屏薄膜、5G天线接收罩等。随着5G手机多镜头化和汽车自动驾驶技术的普及，光学镜头数量有望快速增长。2021年全球光学镜头市场规模约为70亿美元，同比增长12.9%，出货量约为77亿只，同比增长11.6%。中国乘用车单车平均摄像头搭载数量预计将从2021年的2.5颗增至2025年的4.9颗，带动车载摄像头出货量增长。 医疗领域：作为优良的医学材料，COC/COP被广泛用于疫苗瓶、血液储存器、试管、陪替氏培养皿、注射器和吸液管等。其优异的透明性、水汽阻隔性能、生物相容性以及耐化学药品性和耐灭菌处理性，使其成为中硼硅疫苗瓶的理想替代品。2016-2020年全球预灌封注射器市场规模由33.7亿美元增长至53亿美元，年复合增长率（CAGR）约为12.0%。 包装和铝塑膜领域：COC/COP具有高收缩性、低收缩力、低密度和高气体阻隔性，可用于食品和医疗包装，提高薄膜性能并降低成本。在铝塑膜领域，COC作为内层材料，对水蒸气和氧气具有良好阻隔性，并提供辅助支撑。中商情报网预测，2023年我国铝塑膜市场规模将达到67亿元，同比增长17.5%，2025年有望增至89亿元。 国产化进程与市场格局 2021年中国COC/COP消费量约为2.1万吨，是全球主要消费市场，但产品全部依赖进口。目前全球COC/COP聚合物产能主要掌握在日本厂商手中，包括日本瑞翁、宝理塑料、三井化学和日本合成橡胶，四家企业合计产能为8.3万吨/年，其中日本瑞翁产能最高，达4.2万吨/年，占比50.1%。国内厂商方面，阿科力在COC/COP领域技术领先，已具备光学级环烯烃单体的产业化生产能力，并计划投资10.5亿元在潜江建设年产2万吨聚醚胺、3万吨光学材料（环烯烃单体及聚合物）项目，有望率先实现国内COC/COP的规模化生产，打破国外技术垄断。 子行业动态概览 本周各子行业动态显示，涤纶长丝市场先跌后稳，出货难度增加；聚合MDI市场先跌后涨，但终端需求未改善；钛白粉消耗量增加有限，高利润模式难再现；复合肥市场低位盘整，夏肥市场进展缓慢；VA市场大体平稳，下游刚需采买；赖氨酸市场稳中小跌；制冷剂市场行情向好，供需格局改善；有机硅市场平稳运行，高库存缓解仍存压力。 2、重点化工产品价格及价差走势 本章节通过一系列图表详细展示了化肥和农药、氯碱、聚氨酯、C1-C4部分品种、橡胶、化纤和工程塑料、氟硅、氨基酸&维生素、锂电材料以及其他重点化工产品的价格及价差走势，为市场分析提供了丰富的可视化数据支持。 3、风险分析 市场风险因素 报告提示了两大主要风险：一是油价快速下跌或维持高位，可能导致化工企业库存损失或盈利收窄；二是下游需求不及预期，若宏观经济景气度下降，可能导致行业面临下行风险。 总结 本报告深入分析了环烯烃聚合物（COC/COP）的市场前景、技术壁垒及国产化进程，强调了其在光学、医疗、包装和铝塑膜等高端应用领域的巨大潜力。通过详尽的数据和市场分析，报告揭示了当前COC/COP市场由日系厂商主导的格局，并重点介绍了国内企业阿科力在打破垄断、实现规模化生产方面的积极布局。同时，报告还全面回顾了基础化工行业的周度市场表现，包括各板块和重点产品的价格涨跌情况，并提供了针对性的投资建议，涵盖了上游油气、化工龙头、新材料及传统周期板块。最后，报告警示了油价波动和下游需求不确定性等关键市场风险，为投资者提供了专业且分析性的行业洞察。

　　基础能源（煤油气）价格回顾：1）原油环比小幅上涨。截至4月12日当周，WTI原油价格为83.26美元/桶，较4月5日上涨3.29%，较3月均价上涨13.48%，较年初价格上涨8.23%；布伦特原油价格为87.33美元/桶，较4月5日上涨2.75%，较3月均价上涨10.25%，较年初价格上涨6.37%。（2）天然气各地价格有涨有跌。截至本周三(4月12日)东北亚天然气中国到岸价下调0.23至12.35USD/mmbtu，环比下调0.24%。纽交所天然气期货价格为2.093USD/mmbtu，较上周下调2.88%；北美天然气现货价格1.5702USD/mmbtu，较上周下调18.23%。（3）动力煤环比下跌。本周国内动力煤价格小幅下跌，截止到4月13日，动力煤市场均价为926元/吨，较上周同期均价下跌25元/吨，跌幅2.73%。 　　基础化工板块市场表现回顾：本周（4月7日-4月14日），基础化工板块表现劣于大盘，基础化工板块下跌1.38%，沪深300下跌0.76%至4092.00；申万一级行业中涨幅前三的行业分别是有色金属（+5.38%）、建筑装饰（+4.44%）、传媒（+3.14%）。基础化工子板块中，化学原料板块上涨0.02%，非金属材料Ⅱ板块下跌0.19%，化学纤维板块下跌0.91%，化学制品板块下跌1.38%，塑料Ⅱ板块下跌1.38%，橡胶板块下跌1.62%，农化制品板块下跌2.68%。 　　2月海内外钾肥数据出炉。国内方面：1-2月氯化钾进口量同比上升10.8%。2023年2月氯化钾进口量为69万吨，1-2月进口量162万吨，同比上升10.8%。海外方面：俄钾产量同比下滑明显。2023年俄罗斯前两个月共生产肥料400万吨，同比减少10.2%，其中钾肥生产110万吨，同比下降了35.6%。俄罗斯化肥生产商协会（RAPU）的代表解释说，俄罗斯农业对矿物肥料的需求低，制裁导致出口减少。 　　基础化工行业多公司披露年报： 　　氯碱板块：新金路2022年收入30.39亿元，同比上涨2.04%；归母净利润0.13亿元，同比下跌95.61%。 　　复合肥板块：云图控股2022年收入205.02亿元，同比上涨37.62%；归母净利润14.92亿元，同比上涨21.13%。 　　煤化工板块：江苏索普2022年收入71.72亿元，同比下跌10.39%；归母净利润5.05亿元，同比下跌78.97%。 　　改性塑料板块：禾昌聚合2022年收入11.21亿元，同比上涨14.74%；归母净利润0.91亿元，同比上涨12.14%。沃特股份2022年收入14.90亿元，同比下跌3.21%；归母净利润0.15亿元，同比下跌76.92%。银禧科技2022年收入18.46亿元，同比下跌18.07%；归母净利润-0.06亿元，同比下跌107.65%。 　　涤纶板块：优彩资源2022年收入22.54亿元，同比上涨39.11%；归母净利润0.78亿元，同比下跌23.02%。 　　其他化学制品板块：洪汇新材2022年收入5.16亿元，同比下跌31.07%；归母净利润0.85亿元，同比下跌1.61%。百川股份2022年收入41.31亿元，同比下跌3.60%；归母净利润1.36亿元，同比下跌39.81%。皇马科技2022年收入21.82亿元，同比下跌6.60%；归母净利润4.77亿元，同比上涨6.41%。星华新材2022年收入7.33亿元，同比下跌7.40%；归母净利润0.98亿元，同比下跌49.94%。 　　膜材料板块：沃顿科技2022年收入14.61亿元，同比上涨5.83%；归母净利润1.45亿元，同比上涨19.44%。 　　合成树脂板块：圣泉集团2022年收入95.98亿元，同比上涨8.76%；归母净利润7.03亿元，同比上涨2.30%。 　　其他橡胶制品板块：利通科技2022年收入3.75亿元，同比上涨13.05%；归母净利润0.83亿元，同比上涨175.92%。 　　其他塑料制品板块：华信新材2022年收入3.44亿元，同比上涨6.39%；归母净利润0.40亿元，同比上涨91.10%。万朗磁塑2022年收入17.09亿元，同比上涨15.70%；归母净利润1.49亿元，同比上涨6.74%。 　　其他化学原料板块：恒光股份2022年收入10.80亿元，同比上涨15.75%；归母净利润2.02亿元，同比下跌16.60%。 　　食品及饲料添加剂板块：嘉必优2022年收入4.33亿元，同比上涨23.44%；归母净利润0.64亿元，同比下跌49.94%。 　　纯碱板块：三友化工2022年收入236.80亿元，同比上涨2.15%；归母净利润9.89亿元，同比下跌40.83%。 　　橡胶助剂板块：恒光股份2022年收入25.00亿元，同比上涨7.74%；归母净利润2.98亿元，同比下跌8.71%。 　　农药板块：长青股份2022年收入42.44亿元，同比上涨12.72%；归母净利润2.62亿元，同比上涨5.56%。 　　波罗的海货运指数（FBX）在2021年9月10日达到历史高位11108.56点，随后开始震荡回落，2023年4月14日收于1407.28点，环比前一周下跌0.59%。中国出口集装箱运价指数（CCFI）在2022年2月11日达到历史高位3587.91点，随后表现出明显回落，2023年4月14日收于942.14点。随着世界各国码头拥堵情况持续缓解，疫情情况逐渐缓解，港口陆续运力提升，我们认为海运价格有望结束大幅波动状态，稳定在合理区间，利好出口行业。 　　风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险

　　本周板块表现 　　本周市场综合指数涨跌不一，上证综指报收3338.15，本周上涨0.32%，深证成指本周下跌1.40%，创业板指下跌0.77%，化工板块下跌0.52%。 　　本周化工各细分板块涨跌不一，其中半导体材料、膜材料、有机硅跌幅较大，板块指数分别下跌5.78%、2.99%、2.29%；而能源涨幅较大，板块指数上涨2.22%。 　　本周化工个股表现 　　本周涨幅居前的个股有德方纳米、高争民爆、科创新源、广东宏大、航锦科技、奥克股份、名臣健康、阿科力、中核钛白、大洋生物。本周磷酸铁锂板块表现强势，德方纳米股价大涨22.87%，领涨化工板块；本周人工智能概念行情延续，科创新源部分散热结构件可应用于数据中心建设，股价涨幅11.83%；电子化学品相关标的航锦科技上涨10.60%；本周民爆板块走强，高争民爆、广东宏大分别上涨15.72%、10.92%；本周环烯烃共聚物标的阿科力上涨8.38%，公司COC项目有望下半年量产。 　　本周重点化工品价格 　　原油：本周布伦特原油期货上涨了1.4%，至86.31美元/桶，OPEC+预防性减产叠加通胀放缓致国际油价上涨。 　　化工品：本周我们监测的化工品涨幅居前的为甲苯(+2.3%)、甲醇(+2.3%)、裂解C9（+2.1%）、液体烧碱（+1.9%）、二甲苯（+1.3%）。本周部分炼厂检修致甲苯供应偏紧，叠加油价上涨推动甲苯价格上涨；本周西北及山东部分甲醇装置检修，下游烯烃厂商备货积极，甲醇市场走高；本周华东部分C9装置继续检修，下游汽油需求回暖，裂解C9价格小幅拉涨；本周部分液碱装置降负运行，下游氧化铝装置开工率上行，液碱价格小幅上涨。 　　投资建议 　　俄乌冲突下我国工业相对优势提升，叠加化工产业链不断完善升级，我们持续看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。 　　重点推荐受益锂盐跌价的国产分子筛龙头建龙微纳；推荐业绩兑现的固废处理科技型企业惠城环保，卫材热熔胶龙头聚胶股份；关注合成生物学领域嘉必优、华恒生物；关注电子材料领域上海新阳、晶瑞电材。 　　风险提示：经济紧缩风险；油价大幅波动；国际贸易摩擦风险