GLP-1药物降糖减重作用机制显著，具多种获益机制，朝多靶点、多适应症、口服及组合疗法方向持续研发 　　GLP-1RA降糖效果显著，同时可通过多维通路实现减重治疗，兼具多重获益机制，在心血管、NASH等多个慢病领域显示出良好治疗前景。全球GLP-1RA药物研发方兴未艾，多靶点、口服、多适应症及组合疗法等研发热度高涨。研究显示，多靶GLP-1药物（替尔泊肽）降糖疗效最优，单靶GLP-1药物（如司美格鲁肽）联合疗法（如胰岛素、DPP-4、SGLT-2等）减重疗效更优。 　　GLP-1市场规模快速增长，大单品司美格鲁肽疗效优秀，2023年全球销售额超200亿美元 　　全球GLP-1药物市场规模持续扩张，以长效GLP-1药物为核心驱动力，预计到2030年全球市场规模达407亿美元。大单品司美格鲁肽降糖疗效头对头展现临床优效，心血管疾病、AD、NASH等潜在适应症稳步推进。2023年，单靶药物司美格鲁肽实现全球销售211.58亿美元，为首个年销售破二百亿的GLP-1创新药；双靶药物替尔泊肽实现51.63亿美元，上市第二年即实现快速放量。诺和诺德和礼来凭借这两款药物，2024年市值再创新高。 　　降糖、减重适应症先行，其他慢病适应症逐步拓展，国内GLP-1药物市场规模有望持续扩大 　　我国糖尿病患者数居全球首位，患病人数预计将在2025年达到1.5亿，并于2030年达到1.7亿。巨大的降糖药物需求叠加GLP-1RA诊疗认可度的快速提升，预计2026年我国治疗T2DM的GLP-1RA药物市场规模达159亿元。近年来我国肥胖人口迅速增长,预计到2030年我国肥胖人群数量达3.29亿人，相关药物较少，较多遵循慢病管理模式。GLP-1RA在减重方面已显示出显著疗效，预计2026年中国治疗肥胖症的GLP-1RA药物市场规模达122亿元。此外，糖尿病危险因素潜在用药患者数预计达0.69-0.98亿人，糖尿病并发心血管疾病患者预计达0.6亿人，GLP-1RA均展示出潜在治疗前景。 　　国产GLP-1创新药持续突破崭露头角，技术壁垒+产能不足有望为中游原料药、CDMO企业带来新发展机遇 　　从市场端看，GLP-1RA研发火热，诺和诺德稳居头部；国内药企发力直追，派格生物、银诺医药、信达生物研发进度领先，华东医药研发管线布局全面。从产品端看，信达生物的玛仕度肽为全球首个申报上市的GLP-1R/GCGR双靶创新药，降糖疗效国内双靶最优，减重临床数据国内最优，具备国产Best-in-Class潜力。从产业链端看，多肽制药技术壁垒较高，叠加诺和诺德产能不足引致的司美格鲁肽、利拉鲁肽药物短缺，为国内原料药、CDMO企业带来新的发展机遇。 　　受益标的 　　产品端：信达生物、华东医药、乐普医疗。产品链上游：昊帆生物、键凯生物、纳微科技；产业链中游：药明康德、凯莱英、诺泰生物、圣诺生物等。 　　风险提示： 　　创新药进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；政策超预期风险。

　　5月液氧月均价窄幅环比上行，液氮/液氩月均价环比略跌。根据卓创资讯工业气体官方微信公众号，截至5月29日，1）液氧：市场走势震荡，月均价窄幅上涨，液氧月均价444元/吨，环比涨0.31%，同比降5.7%；2）液氮：市场区域氛围不一，华东及华中地区交投稍好，其他区域表现一般，液氮产品月均价458元/吨，环比跌10.06元/吨，同比跌84.68元/吨；3）液氩：价格呈涨跌互现态势，均价重心表现下滑，液氩月均价为1072.68元/吨，环比降4.48%，同比降1.04%；4）氦气：市场价格下跌，批量40L瓶装高纯氦气月736.87元/瓶，环比跌14.26元/瓶，同比跌921.07元/瓶；管束氦气长期协议客户拿货月均价至111.59元/立方米（标准立方米Nm3条件下），环比跌5元/立方米，同比跌150元/立方米；5）氙气：市场价格小降，氙气月均价4.02万元/立方米，环比跌0.11万元/立方米，同比跌6.54万元/立方米；6）氪气：市场价格小降，氪气月均价400元/立方米，环比跌31.33元/立方米，同比跌791.94元/立方米；7）氖气：市场价格小涨，氖气月均价137.07元/立方米，环比涨0.9元/吨，同比跌347.61元/立方米。 　　液氧/液氮/液氩周度价格数据追踪（5月第五周）：根据卓创资讯工业气体官方微信公众号，5月第五周，氧氮稳中向上，液氩交投偏弱，截至上周四（2024年5月30日）全国气体价格如下：1）液氧：市场均价454元/吨，环比涨2.02%，同比降6.78%；2）液氮：市场均价为459.81元/吨，环比涨0.85%，同比跌24.71%；3）液氩：市场均价为1040.28元/吨，环比降1.66%，同比降9.07%。 　　稀有气体周度价格数据追踪（5月第五周）：根据卓创资讯工业气体微信公众号数据，截至上周四（5月30日）稀有气体价格如下：管束氦气长期协议客户拿货周均价：100元/立方米；批量40L瓶装高纯氦气：726.79元/瓶；氙气：39500元/立方米；氪气：400元/立方米；氖气：135元/立方米。 　　中国工业气体周度开工负荷率跟踪：根据卓创资讯数据，2024年5月29日中国工业气体周度开工负荷率为67.9%，环比+0.38pct。 　　重要事件回顾：杭氧集团设备出海加速、气体业务多领域发展；广钢气体智能装备制造基地项目5月举行开工仪式。 　　1）杭氧集团：根据杭氧集团官方微信公众号：①杭氧集团中标一套出口欧美市场的大型空分设备订单，将为墨西哥客户提供5万等级空分设备及其配套工程设计、供货与安装。该项目建成后，将成为中国出口墨西哥市场最大等级的空分设备。目前，杭氧斩获的外贸空分设备订单额已超过2023年全年。②5月27日，杭氧集团与一道新能签署战略合作协议，双方就围绕气体与光伏产品应用与服务、新能源开发与利用、技术联合研发等话题进行了深入交流。此次签约标志着双方在绿电、氢能、储能等绿色新兴领域开启了创新合作新模式。③5月17日，杭氧集团与临港科投公司建立战略合作关系，充分发挥双方在各自领域的优势，在气体服务、医疗健康、电子特气应用、氢能技术研发等示范应用方面展开合作。④4月份以来，公司接连中标国能包头2套10.5万空分、福建海辰2套7万空分、西昌梅塞尔4.5万空分、刘化二期4万空分等项目，近日成功中标福建海辰化学年产40万吨己二腈项目2套7万等级空分装置设计与供货。 　　2）广钢气体：根据广钢气体官方微信公众号，5月16日，广钢气体智能装备制造基地项目举行开工仪式，该项目由杭州广钢气体公司推进实施建设。杭州广钢气体公司拥有专业的空分工艺技术设计和装备研发团队。自主研发的“Fast-N”、“Super-N”等系列电子级超高纯制氮系统，已正式投运于多个现场，可稳定生产并持续供应符合电子半导体先进制程品质要求的ppb级超高纯氮气、高纯氧气等，成功填补了国内空白。 　　投资建议：持续建议关注杭氧股份；建议关注金宏气体、陕鼓动力、凯美特气、华特气体等。 　　风险提示：宏观经济和市场需求波动风险；疫情反复风险；稀有气体产能快速释放带来价格下行风险等。

双特异性抗体药物是一种新型的生物制剂，由两个不同的抗原结合区域组成，能够同时结合两种不同的抗原，从而实现精准识别和攻击靶向细胞。该药物通过结合两种不同的抗原，使得免疫细胞能够更加精准地攻击癌细胞，从而提高治疗效果。相较于传统单克隆抗体药物，双特异性抗体药物具有更高的特异性和亲和力，能够更加精准地靶向癌细胞。此外，双特异性抗体药物的特点包括靶向性强、毒副作用小、毒性细胞选择性好、抗体结构稳定等。该药物的应用范围广泛，可以用于肿瘤治疗、自身免疫性疾病治疗、传染病治疗等方面。本报告将对双特异性抗体药物的研发现状和发展趋势进行全面深入的研究和分析，包括技术机制及发展进程、研发竞争格局、市场规模和空间预测、投融资分析以及发展趋势分析等方面。旨在为医药行业相关从业人员提供有关新药研发的全面深入分析和未来发展趋势的参考。

多肽药物是由多个氨基酸组成的生物大分子，具有多种生物活性和作用机制。多肽药物的作用机制主要是通过与靶分子结合，从而调节细胞信号传导、调节免疫系统、抑制病原体生长等。相较于传统的小分子药物，多肽药物具有更高的特异性和亲和力，能够更加精准地靶向疾病相关分子，从而提高治疗效果。多肽药物的特点包括生物活性高、特异性强、毒副作用小、代谢稳定性好、免疫原性低等。多肽药物的应用范围广泛，可以用于肿瘤治疗、神经系统疾病治疗、心血管疾病治疗、代谢性疾病治疗等方面。本报告对多肽药物的研发现状和发展趋势进行全面深入的研究和分析，包括多肽技术机制及发展进程、研发竞争格局、市场规模和空间预测、多肽研发产业链分析、多肽药物投融资分析以及发展趋势分析等方面。旨在为医药行业相关从业人员提供有关多肽研发的全面深入分析和未来发展趋势的参考。

EGFR（Epidermal Growth Factor Receptor）是一种跨膜酪氨酸激酶受体，属于酪氨酸激酶受体家族。与细胞生长和分化密切相关。EGFR过度表达会导致细胞生长和分化失控，从而导致肿瘤的发生和发展。其作用机制是通过靶向表皮生长因子受体（EGFR），抑制其信号传导通路，从而对EGFR过度表达的肿瘤进行治疗。EGFR靶点药物主要分为两类：一类是通过单克隆抗体（mAb）靶向EGFR受体，另一类是通过小分子化合物靶向EGFR受体。1.单克隆抗体类靶点药物单克隆抗体类靶点药物主要包括西妥昔单抗、帕尼单抗等。这类药物通过靶向EGFR受体的外部结构域，抑制其信号传导通路，从而对EGFR过度表达的肿瘤进行治疗。这类药物主要适用于结直肠癌、头颈部癌等EGFR过度表达的恶性肿瘤。2.小分子化合物类靶点药物小分子化合物类靶点药物主要包括吉非替尼（gefitinib）、厄洛替尼（Erlotinib)等。这类药物通过靶向EGFR受体内部的酪氨酸激酶活性位点，抑制其信号传导通路，从而对EGFR过度表达的肿瘤进行治疗。这类药物主要适用于非小细胞肺癌等EGFR过度表达的恶性肿瘤。本报告旨在对EGFR靶点研发进行全面深入的研究，分析包括作用机制和发展历程、市场规模和空间预测、研发竞争格局、产业链分析、投融资分析以及发展趋势等内容，以帮助客户更好地了解EGFR的研发现状和未来发展趋势，为客户的研发布局提供有力的支持。

CD19是一种B细胞表面分子，与B细胞的生长和分化密切相关，是一种重要的靶点。CD19靶点的作用机制是通过与CD19蛋白结合，激活T细胞和NK细胞，从而诱导细胞介导的免疫反应，以消灭癌细胞和自身免疫性疾病相关的异常B细胞。CD19靶点药物是一类新型的生物技术药物，其作用机制是通过靶向CD19受体，抑制其信号传导通路，从而对CD19阳性的肿瘤进行治疗。CD19靶点药物主要分为两类：一类是通过抗体（mAb）靶向CD19受体，另一类是通过CAR-T细胞疗法靶向CD19受体。1.抗体类靶点药物抗体药物主要包括贝林妥欧单抗（Blintumomab）和伊奈利珠单抗（Inebilizumab），它们可以结合CD19受体，识别和杀死CD19阳性的B细胞。这类药物主要适用于B细胞淋巴瘤、慢性淋巴细胞白血病等CD19阳性的恶性肿瘤。2.CAR-T细胞疗法CAR-T细胞疗法是一种通过改造患者自身的T细胞，使其靶向CD19受体，从而对CD19阳性的肿瘤进行治疗的新型生物技术。这种疗法的具体过程是：首先从患者体内提取T细胞，然后将其转化为CAR-T细胞，再将其重新注入患者体内。CAR-T细胞能够识别和结合CD19阳性的肿瘤细胞，从而杀死这些细胞。这种疗法主要适用于B细胞淋巴瘤、急性淋巴细胞白血病等CD19阳性的恶性肿瘤。本报告旨在对CD19靶点研发进行全面深入的研究，分析包括作用机制和发展历程、市场规模和空间预测、研发竞争格局、产业链分析、投融资分析以及发展趋势等内容，以帮助客户更好地了解CD19的研发现状和未来发展趋势，为客户的研发布局提供有力的支持。

HER2是一种人类表皮生长因子受体2，是一种位于细胞膜表面的受体，与细胞的生长和分化密切相关，是一种重要的靶点。HER2靶点的作用机制是通过与HER2蛋白结合，激活细胞内信号通路，促进肿瘤细胞的生长和分裂。HER2靶点药物是一类新型的生物技术药物，是通过靶向HER2（人类表皮生长因子受体2）受体，抑制其信号传导通路，从而对HER2阳性的肿瘤进行治疗。HER2靶点药物主要分为两类：一类是通过单克隆抗体（mAb）靶向HER2受体，另一类是通过小分子靶向药物靶向HER2受体。1.单克隆抗体类靶点药物单克隆抗体类靶点药物主要包括曲妥珠单抗（Trastuzumab）、帕妥珠单抗（Pertuzumab）等。这类药物通过靶向HER2受体，识别并结合HER2阳性的肿瘤细胞，从而抑制其生长和扩散。这类药物主要适用于HER2阳性的乳腺癌、胃癌等恶性肿瘤。2.小分子靶向药物类靶点药物小分子靶向药物类靶点药物主要包括拉帕替尼（Lapatinib）、来那替尼（Neratinib）等。这类药物能够靶向HER2受体的酪氨酸激酶活性中心，从而抑制其活性，进而抑制细胞生长和分化。这类药物主要适用于HER2阳性的乳腺癌等恶性肿瘤。本报告旨在对HER2靶点研发进行全面深入的研究，分析包括作用机制和发展历程、市场规模和空间预测、研发竞争格局、产业链分析、投融资分析以及发展趋势等内容，以帮助客户更好地了解HER2的研发现状和未来发展趋势，为客户的研发布局提供有力的支持。

抗体偶联物（ADC/XDC）是一种新型的靶向治疗药物，由靶向特定抗原的单克隆抗体与细胞毒素偶联而成。ADC/XDC药物的作用机制主要是通过单克隆抗体的特异性识别和结合靶细胞表面的特定抗原，将细胞毒素精确地传递到肿瘤细胞内部，从而发挥杀灭肿瘤细胞的作用。相较于传统的化疗药物，ADC/XDC药物具有更高的特异性和亲和力，能够更加精准地靶向疾病相关细胞，从而减少对健康细胞的损伤。ADC/XDC药物的特点包括：特异性强、毒副作用小、可调控性强、代谢稳定性好等。ADC/XDC药物的应用范围广泛，可以用于肿瘤治疗、自身免疫性疾病治疗等方面。本报告对ADC/XDC药物的研发现状和发展趋势进行全面深入的研究和分析，包括技术机制及发展进程、研发竞争格局、市场规模和空间预测、研发产业链分析、投融资分析以及发展趋势分析等方面。 旨在为医药行业相关从业人员更好地了解ADC/XDC药物的研发现状与发展趋势。

CD3是一种T细胞受体复合物的一部分，与T细胞的激活和增殖密切相关，是一种重要的靶点。CD3靶点的作用机制是通过与T细胞表面的CD3蛋白结合，激活T细胞，使其释放细胞毒素杀死癌细胞。CD3靶点药物是一类新型的生物技术药物，通过靶向T细胞表面的CD3分子，激活T细胞，从而对恶性肿瘤进行治疗。CD3靶点药物主要分为两类：一类是通过单克隆抗体（mAb）靶向CD3分子，另一类是通过双特异性抗体（BiTE）靶向CD3分子。1.单克隆抗体类靶点药物单克隆抗体类靶点药物主是通过靶向CD3分子，识别并结合T细胞表面的CD3分子，从而激活T细胞，使其对恶性肿瘤细胞进行攻击和清除。这类药物主要适用于淋巴瘤、白血病等恶性肿瘤。2.双特异性抗体类靶点药物双特异性抗体类靶点药物是通过靶向T细胞表面的CD3分子和恶性肿瘤细胞表面的CD19、CD20等分子，将T细胞和恶性肿瘤细胞连接起来，从而激活T细胞，使其对恶性肿瘤细胞进行攻击和清除。这类药物主要适用于淋巴瘤、白血病等恶性肿瘤。本报告旨在对CD3靶点研发进行全面深入的研究，分析包括作用机制和发展历程、市场规模和空间预测、研发竞争格局、产业链分析、投融资分析以及发展趋势等内容，以帮助客户更好地了解CD3的研发现状和未来发展趋势，为客户的研发布局提供有力的支持。

蛋白降解靶向嵌合体（PROTAC）是一种新型的靶向治疗药物，由靶向特定蛋白的小分子化合物和促进蛋白质降解的分子组成。PROTAC药物的作用机制主要是通过小分子化合物的特异性识别和结合靶蛋白，将蛋白质降解分子精确地传递到靶蛋白上，从而促进靶蛋白的降解。相较于传统的靶向治疗药物，PROTAC药物具有更高的特异性和亲和力，能够更加精准地靶向疾病相关蛋白，从而提高治疗效果。PROTAC药物的特点包括：特异性强、可调控性强、代谢稳定性好等。PROTAC药物的应用范围广泛，可以用于肿瘤治疗、自身免疫性疾病治疗等方面。本报告对PROTAC药物的研发现状和发展趋势进行全面深入的研究和分析，包括技术机制及发展进程、研发竞争格局、市场规模和空间预测、研发产业链分析、投融资分析以及发展趋势分析等方面。旨在为医药行业相关从业人员更好地了解PROTAC药物的研发现状与发展趋势。