斑秃（Alopecia Areata）是一种常见的自身免疫性疾病，主要表现为头发和毛发脱落，严重影响患者的外貌和心理健康。目前，斑秃新药的研发主要涉及以下几个方面：1. 免疫治疗药物：免疫治疗药物是一类能够干扰机体免疫系统的异常免疫反应的药物。这些药物包括抗体、细胞治疗等，已经在斑秃治疗中显示出了显著的疗效。2. 生长因子类药物：生长因子类药物是一类能够促进头发和毛发生长的药物。这些药物包括生长因子、细胞因子等，已经在斑秃治疗中显示出了潜在的作用。3. 其他新药：除了以上几类药物，还有一些新型药物，如小分子免疫调节剂、基因治疗药物等在斑秃治疗中也显示出了潜在的作用。本报告对斑秃新药的研发现状和发展趋势进行全面深入的研究和分析，包括斑秃流行病学及诊疗指南、市场规模和空间预测、新药研发竞争格局、新药投融资分析以及新药发展趋势分析等方面。旨在为医药行业相关从业人员提供有关新药研发的全面深入分析和未来发展趋势的参考。

银屑病（Psoriasis）是一种常见的慢性自身免疫性疾病，主要表现为皮肤红斑、鳞屑、瘙痒等症状，严重影响患者的生活质量。目前，银屑病新药的研发主要涉及以下几个方面：1. 免疫治疗药物：免疫治疗药物是一类能够干扰机体免疫系统的异常免疫反应的药物。这些药物包括抗体、细胞治疗等，已经在银屑病治疗中显示出了显著的疗效。2. 抗炎药物：抗炎药物是一类能够减轻银屑病症状的药物。这些药物包括非甾体抗炎药、糖皮质激素等。3. 其他新药：除了以上几类药物，还有一些新型药物，如小分子免疫调节剂、基因治疗药物等在银屑病治疗中也显示出了潜在的作用。本报告对银屑病新药的研发现状和发展趋势进行全面深入的研究和分析，包括银屑病流行病学及诊疗指南、市场规模和空间预测、新药研发竞争格局、新药投融资分析以及新药发展趋势分析等方面。旨在为医药行业相关从业人员提供有关新药研发的全面深入分析和未来发展趋势的参考。

代谢调节药物是一类能够调节人体代谢功能的药物，包括降糖药、降脂药、降压药等。近年来，随着人们生活方式和饮食结构的改变，肥胖、糖尿病、高血压等慢性代谢性疾病的发病率不断上升，因此，代谢调节药物新药的研发成为医药行业的热点之一。代谢调节新药的研发主要涉及以下几个方面：1. 降糖药物：降糖药物是一类能够降低血糖水平的药物，包括胰岛素、口服降糖药等。目前，已经有一些新型降糖药物的研发，如GLP-1受体激动剂、DPP-4抑制剂等，这些药物具有降低血糖的效果，并且副作用较小。2. 降脂药物：降脂药物是一类能够降低血脂水平的药物，包括贝特类降脂药、胆固醇吸收抑制剂等。目前，已经有一些新型降脂药物的研发，如PCSK9抑制剂、脂蛋白(a)抗体等，这些药物具有更好的降脂效果，并且副作用较小。3. 降压药物：降压药物是一类能够降低血压水平的药物，包括ACE抑制剂、钙通道阻滞剂等。目前，已经有一些新型降压药物的研发，如血管紧张素受体拮抗剂、肾素抑制剂等，这些药物具有更好的降压效果，并且副作用较小。本报告对代谢调节新药的研发现状和发展趋势进行全面深入的研究和分析，包括代谢调节药物流行病学及诊疗指南、市场规模和空间预测、新药研发竞争格局、新药投融资分析以及新药发展趋势分析等方面。旨在为医药行业相关从业人员提供有关新药研发的全面深入分析和未来发展趋势的参考。

　　主要观点： 　　行业周观点 　　本周（2024/7/1-2024/7/5）化工板块整体涨跌幅表现排名第16位，涨跌幅为-0.86%，走势处于市场整体走势中下游。上证综指涨跌幅为-0.59%，创业板指涨跌幅为-1.65%，申万化工板块跑输上证综指-0.27个百分点，跑赢创业板指0.79个百分点。 　　2024年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业: 　　（1）合成生物学奇点时刻到来。能源结构调整大背景下，化石基材料或在局部面临颠覆性冲击，低耗能的产品或产业有望获得更长成长窗口。对于传统化工企业而言，未来的竞争在于能耗和碳税的成本，优秀的传统化工企业会利用绿色能源代替方案、一体化和规模化优势来降低能耗成本，亦或新增产能转移至更大的海外市场，从而达到双减的目标。同时，随着生物基材料成本下降以及“非粮”原料的生物基材料的突破，生物基材料有望迎来需求爆发期，需求超预期的高景气赛道，未来有望盈利估值与业绩的双重提升。推荐关注合成生物学领域，重点关注凯赛生物、华恒生物等行业领先企业。 　　（2）配额政策落地在即，三代制冷剂有望进入高景气周期。24年起三代制冷剂供给进入“定额+持续削减”阶段，同时二代制冷剂加速削减，四代制冷剂因为专利问题价格居高不下难以形成替代，制冷剂供给端持续缩减。同时随着热泵、冷链市场发展以及空调存量市场持续扩张，叠加东南亚国家制冷剂需求扩张等因素，需求端保持稳定增长。未来制冷剂市场供需缺口将会持续扩大，制冷剂价格稳定上涨，拥有较高配额占比的公司将充分受益。建议关注：巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份。 　　（3）电子特气是电子工业的“粮食”，是产业链国产化的核心一环。从全球电子特气市场的角度来看，目前行业呈现出高技术壁垒和高附加值的特征。从国内电子特气市场的角度来看，下游晶圆制造的产业升级迅速与国产高端电子特气市场分散、产能不足的矛盾日益加剧。换而言之，产业链的松散和稀缺也带来了较大的国产替代机遇，率先布局高端产能，拥有丰厚技术储备的企业有望占据先机，迎来更大的发展空间。从需求端来看，集成电路/面板/光伏三轮驱动，高端产能需求日益迫切。其中，半导体对特气的拉动主要表现为集成电路高端化带来的量价齐升；平板显示来自于为产业升级与迭代带来的特气品类需求提升；光伏主要表现为装机量快速增长带动量的增长。综上，电子特气行业核心竞争力可以总结为：提纯的技术+混合的配方+多（全）品类供应的潜力。建议关注有望凭借核心产品向着全品类的平台型公司进发，实现以点破面，最终真正实现电子特气国产化的优质公司：金宏气体、华特气体、中船特气。 　　（4）轻烃化工成全球性趋势。近十年全球范围内烯烃行业最显著的变革之一是原料轻质化趋势，即烯烃生产原料逐渐由重质石脑油转向更为轻质的低碳烷烃乙烷、丙烷等。经过十年的发展，全球乙烯中轻质化原料占比逐步提升，且除亚洲还有煤头和油头路线的增长，其他所有地区增量均来自于轻质化原料。以乙烷裂解和丙烷脱氢为代表的轻烃化工具有流程短、收率高、成本低的特点，在全球范围内掀起烯烃结构轻质化的浪潮。同时，轻烃化工还有低碳排、低能耗、低水耗的特点，其副产主要为氢气，能够有效降低循环产业链的用氢成本，并可以向外提供高纯低成本氢能源，符合碳中和背景下低碳节能的全球共识。我们认为，碳中和背景下原料轻质化已成为全球烯烃行业不可逆的趋势，轻烃化工头部企业价值有望重估。推荐关注轻烃化工赛道，重点关注卫星化学。 　　（5）COC聚合物产业化进程加速，国产突围可期。COC/COP（环烯烃共聚物/聚合物）是一类性能优越的材料，这种材料依赖于C5产业链，由C5原料制备得到环烯烃单体，并在此基础上通过共聚或者自聚制得COC/COP。其中环烯烃共聚物(COC)具有紫外可见区高透明度等优良的光学性能，低吸水性，高生物相容性等。目前主流的手机摄像镜头均采用以COC/COP为原料的塑料镜片，同时COC/COP近年来也拓展了预灌注、医疗包装、食品包装等用途。近两年，COC/COP国内产业化进程加速，主要原因来自于：1）国内部分企业经过多年研发积累已实现了一定的产业化突破；2）光学领域中消费电子、新能源车等下游产业链明显转移至国内，该材料由日本卡脖子问题日益突出，供应链安全担忧下下游厂商的国产替代意愿加强，从而促使上下游产业化开发进程加快。目前该材料在很多领域仍呈现过高的价格将产品定位于高端应用领域，我们认为市场主要瓶颈仍在供给侧，国产企业有望形成突围，打开市场空间。推荐关注COC聚合物生产环节，建议关注阿科力。 　　（6）国际巨头撤回报价或减产，钾肥价格有望触底回升。我们认为钾肥价格有望触底回升，行业已进入去库存周期。Canpotex撤回新报价，Nutrien宣布减产，导致短期内钾肥供给下滑，有望消解生产厂商的库存压力。叠加俄罗斯终止《黑海粮食外运协议》，小麦和玉米期货价格均大幅上升，农民粮食种植意愿有所提升，推高了钾肥的需求。综合来看钾肥短期内供需关系失衡，库存主要集中在上游的化肥生产企业上，因此企业或较容易实现对价格的管控，秋季全球各国有望加大钾肥补库力度，钾肥价格将迎来反转。建议关注钾肥领域，建议关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔等行业领先企业。 　　2/30 　　（7）MDI寡头垄断，行业供给格局有望向好。受益于聚氨酯材料应用端的拓展，近20年MDI需求端稳中向好，而且MDI目前仍是公认的高技术壁垒产品，核心技术没有外散，全球MDI厂家共计8家，其中产能主要集中在万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏5家化工巨头中，5家厂商MDI总产能占比达到90.85%。目前受经济下行影响，MDI价格维持底部区间震荡，但单吨利润依旧可观，随着万华收购巨力以及欧洲整体产能持续低位运行，未来MDI供给格局有望向好，随着需求端逐步修复，MDI将成为极少数能够穿越整个经济周期的化工品。推荐关注聚氨酯领域，重点关注万华化学等企业。 　　化工价格周度跟踪 　　本周涨幅前五：PVA（+4.55%）、二甲苯（+3.11%）、硫磺（+2.91%）、WTI原油（+2.87%）、顺丁橡胶（+2.67%）。 　　本周跌幅前五：三氯乙烯（-11.11%）、NYMEX天然气（-10.48%）、PTMEG（-6.90%）、液氯（-5.11%）、纯苯（-5.00%）。 　　周价差涨幅前五：己二酸（+145.34%）、醋酸乙烯（+41.82%）、电石法PVC（+41.73%）、PVA（+39.53%）、甲醇（+22.86%）。 　　周价差跌幅前五：涤纶短纤（-44.25%）、PET(-23.30%）、DMF（-14.84%）、黄磷（-10.13%）、双酚A（-7.12%）。 　　化工供给侧跟踪 　　本周行业内主要化工产品共有170家企业产能状况受到影响，较上周统计数量增加4家，其中统计新增检修8家，重启4家。本周新增检修主要集中在合成氨，预计2024年7月共有33家企业重启生产。 　　风险提示 　　政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。

高血压是一种常见的慢性疾病，长期高血压会导致心血管系统、肾脏、眼睛等器官的损害。目前，抗高血压药物是治疗高血压的主要手段之一，目前，抗高血压新药的研发主要涉及以下几个方面：1. 血管紧张素转化酶抑制剂：血管紧张素转化酶抑制剂是一类能够抑制血管紧张素转化酶的药物，能够有效地降低血压。目前，已经有一些新型血管紧张素转化酶抑制剂的研发，如ACE2激动剂、中和抗体等，这些药物具有更好的降压效果，并且副作用较小。2. 钙通道阻滞剂：钙通道阻滞剂是一类能够阻断钙离子进入血管平滑肌细胞的药物，能够有效地降低血压。目前，已经有一些新型钙通道阻滞剂的研发，如T型钙通道阻滞剂、L型钙通道阻滞剂等，这些药物具有更好的降压效果，并且副作用较小。3. β受体拮抗剂：β受体拮抗剂是一类能够抑制β受体的药物，能够有效地降低心率和血压。目前，已经有一些新型β受体拮抗剂的研发，如β3受体拮抗剂、选择性β1受体拮抗剂等，这些药物具有更好的降压效果，并且副作用较小。本报告对抗高血压新药的研发现状和发展趋势进行全面深入的研究和分析，包括抗高血压药物流行病学及诊疗指南、市场规模和空间预测、新药研发竞争格局、新药投融资分析以及新药发展趋势分析等方面。旨在为医药行业相关从业人员提供有关新药研发的全面深入分析和未来发展趋势的参考。

糖尿病是一种常见的慢性代谢性疾病。目前，糖尿病新药的研发主要涉及以下几个方面：1. 胰岛素：胰岛素是一种能够促进葡萄糖进入细胞的激素，能够有效地降低血糖。目前，已经有一些新型胰岛素的研发，如超长效胰岛素、胰岛素口服制剂等，这些药物具有更好的降糖效果，并且副作用较小。2. 口服降糖药物：口服降糖药物是一类能够降低血糖水平的药物，包括磺脲类、双胍类、α-糖苷酶抑制剂等。目前，已经有一些新型口服降糖药物的研发，如GLP-1受体激动剂、DPP-4抑制剂等，这些药物具有降低血糖的效果，并且副作用较小。3. 胰高血糖素样肽-1（GLP-1）类药物：GLP-1类药物是一类能够增强胰岛素分泌和抑制胰高血糖素分泌的药物，能够有效地降低血糖。目前，已经有一些新型GLP-1类药物的研发，如长效GLP-1受体激动剂、GLP-1R/GIPR双激动剂等，这些药物具有更好的降糖效果，并且副作用较小。本报告对抗糖尿病新药的研发现状和发展趋势进行全面深入的研究和分析，包括糖尿病流行病学及诊疗指南、市场规模和空间预测、新药研发竞争格局、新药投融资分析以及新药发展趋势分析等方面。旨在为医药行业相关从业人员提供有关新药研发的全面深入分析和未来发展趋势的参考。

血脂异常是心血管疾病的主要危险因素之一。目前，血脂调节新药的研发主要涉及以下几个方面：1. HMG-CoA还原酶抑制剂：HMG-CoA还原酶抑制剂是一类能够抑制胆固醇合成的药物，能够有效地降低低密度脂蛋白胆固醇（LDL-C）水平。目前，已经有一些新型HMG-CoA还原酶抑制剂的研发，如高亲合力HMG-CoA还原酶抑制剂、选择性HMG-CoA还原酶抑制剂等，这些药物具有更好的降脂效果，并且副作用较小。2. 胆酸螯合剂：胆酸螯合剂是一类能够结合胆固醇并排出体外的药物，能够有效地降低LDL-C水平。目前，已经有一些新型胆酸螯合剂的研发，如高亲合力胆酸螯合剂、选择性胆酸螯合剂等，这些药物具有更好的降脂效果，并且副作用较小。3. PCSK9抑制剂：PCSK9抑制剂是一类能够抑制PCSK9蛋白的药物，能够有效地降低LDL-C水平。目前，已经有一些新型PCSK9抑制剂的研发，如长效PCSK9抑制剂、选择性PCSK9抑制剂等，这些药物具有更好的降脂效果，并且副作用较小。本报告对血脂调节新药的研发现状和发展趋势进行全面深入的研究和分析，包括高脂血症流行病学及诊疗指南、市场规模和空间预测、新药研发竞争格局、新药投融资分析以及新药发展趋势分析等方面。旨在为医药行业相关从业人员提供有关新药研发的全面深入分析和未来发展趋势的参考。

痛风是一种常见的代谢性疾病，主要表现为关节疼痛和炎症。痛风的发生与血液中尿酸水平升高有关，因此，抗痛风药物主要是降低血液中尿酸水平，以减轻痛风症状。目前，抗痛风新药的研发主要涉及以下几个方面：1. XOI类药物：XOI类药物是一类能够抑制尿酸合成的药物，能够有效地降低血液中尿酸水平。目前，已经有一些新型XOI类药物的研发，如选择性XOI、高亲合力XOI等，这些药物具有更好的降尿酸效果，并且副作用较小。2. URAT1抑制剂：URAT1抑制剂是一类能够抑制尿酸再吸收的药物，能够有效地降低血液中尿酸水平。目前，已经有一些新型URAT1抑制剂的研发，如选择性URAT1抑制剂、高亲合力URAT1抑制剂等，这些药物具有更好的降尿酸效果，并且副作用较小。3. 尿酸合成酶抑制剂：尿酸合成酶抑制剂是一类能够抑制尿酸合成的药物，能够有效地降低血液中尿酸水平。目前，已经有一些新型尿酸合成酶抑制剂的研发，如选择性尿酸合成酶抑制剂、高亲合力尿酸合成酶抑制剂等，这些药物具有更好的降尿酸效果，并且副作用较小。本报告对抗痛风新药的研发现状和发展趋势进行全面深入的研究和分析，包括痛风流行病学及诊疗指南、市场规模和空间预测、新药研发竞争格局、新药投融资分析以及新药发展趋势分析等方面。旨在为医药行业相关从业人员提供有关新药研发的全面深入分析和未来发展趋势的参考。

　　华大智造(688114) 　　投资要点 　　事件：公司发布2024年员工持股计划，拟将144.5万股授予35名员工，包括董事、高级管理人员、核心技术人员以及业务骨干人员，授予价格为26.15元/股。公司近期获得华大研究院的时空组学产品和纳米孔测序产品的独家经销权，成为首个拥有测序仪、时空组学和单细胞测序三大技术管线的测序平台提供商。 　　发布员工持股计划，彰显公司持续发展信心。本次激励计划考核年度为2024-2025两个会计年度，以2023年与突发公共卫生事件无关的营业收入（27.09亿元）为业绩基数，2024-2025年营业收入增速分别达到20%、44%。本次激励对象包括外籍人员，主要原因在于对该外籍激励员工在公司核心岗位担任重要职务，在技术研发创新、海外市场拓展等方面起到重要作用。 　　重磅引入时空组学和纳米测序孔产品，测序业务再添两大利器。公司获得华大研究院及华大科技控股时空一体机、显微镜、时空可视化试剂套装相关产品知识产权的独家授权，许可限期至2029年，以销售收入6%计算许可费用，预计2024年度授权许可费用金额不超过1179万元。公司与华大三箭齐发、华大序风科技签订经销协议，获得时空组学产品（时空组学试剂盒、芯片等试剂耗材）和纳米测序仪（设备及试剂耗材等产品）的全球市场经销权，预计2024年度关联采购金额分别不超过1.1、0.9亿元。公司将两大业务纳入体系后，公司将成为拥有测序仪、时空组学和单细胞测序三大体系的测序平台提供商，进一步增强公司可持续经营能力。 　　测序业务快速增长，不断推出产品矩阵式布局。2023年公司营业收入29.1亿元，其中基因测序业务实现收入22.9亿元（+30.31%），包括仪器设备收入9.0亿元（+18.8）%，试剂耗材收入13.5亿元（+38.3%）。2024Q1公司营业收入5.3亿元，其中基因测序业务实现收入4.5亿元（+4%），海外实现高速增长，实现收入1.6亿元（+19%）。近期，公司陆续推出新一代测序试剂StandardMPS2.0、MGISEQ-2000RS FluoXpert多组学分析仪、MGIDS-1000等自有产品，并计划于下半年陆续导入全线主流测序平台，正式开启基因测序质量Q40时代，显著提高各类应用场景测序精确度，减少测序数据量，测序成本进一步降低。 　　盈利预测：预计公司2024-2026年营业收入分别为35/44/54亿元，同比增长20%/25%/22%，归母净利润分别为-3/0.02/2亿元。 　　风险提示：销售不及预期风险；专利诉讼风险；在研产品进度不及预期的风险。

非酒精性脂肪性肝病（NAFLD）是一种常见的慢性肝病，主要表现为肝脏脂肪堆积和炎症，严重时可导致肝硬化和肝癌等严重后果。目前，NAFLD新药的研发主要涉及以下几个方面：1. PPAR激动剂：PPAR激动剂是一类能够影响脂肪酸代谢的药物，能够有效地降低肝脏中脂肪的堆积。目前，已经有一些新型PPAR激动剂的研发，如选择性PPAR激动剂、高亲合力PPAR激动剂等，这些药物具有更好的降脂效果，并且副作用较小。2. GLP-1类药物：GLP-1类药物是一类能够调节胰岛素分泌和葡萄糖代谢的药物，能够有效地改善NAFLD患者的胰岛素抵抗和脂肪代谢。目前，已经有一些新型GLP-1类药物的研发，如长效GLP-1类药物、选择性GLP-1类药物等，这些药物具有更好的降脂效果，并且副作用较小。3. SREBP抑制剂：SREBP抑制剂是一类能够抑制脂肪酸合成的药物，能够有效地降低肝脏中脂肪的堆积。目前，已经有一些新型SREBP抑制剂的研发，如选择性SREBP抑制剂、高亲合力SREBP抑制剂等，这些药物具有更好的降脂效果，并且副作用较小。本报告对非酒精性脂肪性肝病新药的研发现状和发展趋势进行全面深入的研究和分析，包括非酒精性脂肪性肝病流行病学及诊疗指南、市场规模和空间预测、新药研发竞争格局、新药投融资分析以及新药发展趋势分析等方面。旨在为医药行业相关从业人员提供有关新药研发的全面深入分析和未来发展趋势的参考。