中药行业周报（2024.10.28-2024.11.03）

中心思想 中药行业表现稳健，估值处于历史低位 本周（2024.10.28-2024.11.01）申万中药行业表现优于大盘，跑赢上证综指0.05个百分点，显示出较强的韧性。同时，行业估值（PE TTM 28.99X）及PE比值（2.32）均处于2023年以来的较低水平，具备一定的投资吸引力。 政策利好持续释放，促进行业高质量发展 江苏省和上海市相继出台政策，分别旨在规范中药饮片代煎服务和加快中医药传承创新发展。这些政策从服务能力、质量管理、产业促进、科技创新等多维度支持中医药发展，为行业提供了明确的政策导向和增长动力。 主要内容 1. 行情回顾 1.1. 本周中药行业跑赢上证综指0.05pct 在2024年10月28日至11月1日期间，上证综指下跌0.84%，沪深300下跌1.68%，申万医药生物行业下跌2.90%，而申万中药行业仅下跌0.79%，跑赢上证综指0.05个百分点。本周申万中药板块涨幅前十名中，香雪制药以30.54%的涨幅居首，中恒集团上涨21.28%。前十大权重股中，东阿阿胶和云南白药实现小幅上涨。 1.2. 行业估值处于较低水平 截至目前，申万中药行业估值（PE TTM）为28.99X，低于2023年以来30.13X的中位数。同时，中药行业PE与沪深300PE的比值为2.32，也低于2.57的区间中位数，表明行业估值仍处于历史区间内的较低水平。 1.3. 本周中药材价格指数环比下降0.69% 根据iFind数据，本周（2024.10.28-2024.11.01）中药材价格指数为2059.81，较上周（2074.18）环比下降0.69%。 2. 行业动态 江苏省规范医疗机构中药饮片代煎服务 江苏省卫生健康委、省中医药管理局、省药品监督管理局联合发布《关于进一步加强全省医疗机构中药饮片代煎服务管理的通知》。该通知从提升代煎服务能力、规范委托代煎服务、完善代煎处方管理、严格代煎质量管理、强化代煎服务监管五个方面提出具体要求，旨在规范全省医疗机构中药饮片代煎服务，确保煎药质量安全和患者用药安全。 上海市发布中医药传承创新发展三年行动计划 上海市卫生健康委、市中医药管理局印发《上海市进一步加快中医药传承创新发展三年行动计划（2025—2027年）》。该计划提出加快建设国家中医药综合改革示范区，高质量建设包括高水平服务体系、高品质内涵发展体系、高标准传承创新平台体系、高效能标准化体系、高层次人才培养体系和高质量产业发展促进体系在内的六个体系。目标包括到2027年制定不少于5个国家级中医临床指南，开展不少于3个医疗机构制剂或新药研发，并强化区级中医类医院和社区中医药服务能力。 3. 风险提示 报告提示的风险包括相关政策落地进度不及时、宏观经济下行、市场竞争加剧以及研发进度低于预期等。 总结 本周中药行业在整体市场下跌背景下表现出较强韧性，跑赢上证综指0.05个百分点。当前行业估值处于2023年以来的较低水平，具备一定的配置价值。政策层面，江苏省出台规范中药饮片代煎服务的通知，上海市发布中医药传承创新发展三年行动计划，均体现了国家和地方对中医药产业高质量发展的持续支持。这些政策有望在提升中医药服务能力、规范市场秩序、促进产业创新等方面发挥积极作用。投资者应关注具有品牌护城河、大单品、深厚销售渠道、积极拓展新领域以及布局全产业链的中药上市公司，同时警惕政策落地不及预期、宏观经济下行、市场竞争加剧和研发进度滞后等风险。