稳健医疗（300888）：公司动态研究：电商渠道快速拓展，品牌势能持续向上

中心思想 品牌势能持续向上，市场认可度显著提升 稳健医疗凭借其“医疗+消费”双轮驱动战略，通过与官方媒体的深度合作，有效提升了旗下奈丝公主和全棉时代等品牌的专业形象和市场影响力。在2024年11月卫生巾行业舆情事件后，奈丝公主凭借过硬的产品品质和安心洁净的生产环境，成功抓住市场机遇，赢得了消费者和零售商的广泛认可，电商平台排名显著上升，品牌势能持续增强。 电商渠道驱动核心品类高速增长 公司在卫生巾和棉柔巾两大核心消费品类上，通过天猫、京东、抖音等电商平台实现了强劲的线上销售增长。数据显示，奈丝公主卫生巾和全棉时代棉柔巾在2025年1月的电商销售额同比增速均表现亮眼，充分体现了公司在数字化营销和渠道多元化发展方面的显著成效，为未来的持续增长奠定了坚实基础。 主要内容 品牌建设与市场拓展成效显著 官方媒体背书强化品牌形象： 稳健医疗积极与权威官方媒体合作，为旗下产品提供专业背书。2025年2月12日，央视网《颜选攻略》携手专家科普卫生巾挑选，奈丝公主作为代表品牌入镜。次日，凤凰卫视创科栏目《X+》深入稳健医疗和全棉时代，探访棉花工厂，与品牌创始人李建全共同讲述棉花故事。这些合作有力地提升了公司在医疗领域的专业技术能力和消费领域的品牌影响力。 舆情应对与品牌势能提升： 2024年11月卫生巾行业舆情事件发生后，奈丝公主凭借其卓越的产品品质和稳健医疗安心洁净的生产环境，成功承接了市场流量红利，获得了用户和零售商的广泛认可。2024年12月，该品牌在各大电商平台的市场排名显著提升。公司已将卫生巾品类列为2025年的重要战略品类，计划在供应链、营销和产品研发方面倾斜资源投入，以持续提升品牌势能。 电商渠道高速增长与盈利展望 卫生巾品类线上销售强劲： 根据久谦数据，奈丝公主品牌卫生巾品类在2025年1月于天猫、京东、抖音三大电商平台的销售额同比增速分别高达+49.78%、+189.88%和+256.51%。电商平台（天猫、京东、抖音）总体同比增速达到+118.28%。同期，奈丝公主在天猫、京东、抖音的销售额排名分别为第7、第5和第7名，显示出其在竞争激烈的市场中快速上升的势头。 棉柔巾品类优势地位稳固： 全棉时代品牌旗下的棉柔巾（包括洗脸巾和婴儿纸品）品类在2025年1月同样表现出色，在天猫、京东、抖音的销售额同比增速分别为+47.83%、+158.25%和+211.17%。电商平台总体同比增速达到+95.25%，进一步巩固了全棉时代在棉柔巾市场的领先地位。 “医疗+消费”双轮驱动与财务预测： 公司“医疗+消费”双赛道具备协同优势，稳健医疗和全棉时代双品牌成长空间可期。随着疫情影响下医疗板块高基数效应的逐渐消退，公司在线上公域私域渠道的领先布局以及线下店效的稳步提升，预计医疗与消费业务有望持续放量增长。国海证券维持“买入”评级，预计公司2024-2026年营业收入分别为88.90/111.87/125.94亿元，归母净利润分别为8.03/9.41/10.97亿元。截至2025年2月17日，最新收盘价市值对应PE估值为28/24/21x。 潜在风险因素： 报告提示了多项潜在风险，包括原材料价格波动、市场竞争日益加剧、全国化拓展不及预期、营销网络拓展不及预期、经营业绩波动以及汇率波动风险，提醒投资者需谨慎关注。 总结 稳健医疗凭借其独特的“医疗+消费”双轮驱动战略，在品牌建设和电商渠道拓展方面取得了显著成效。通过与官方媒体的合作，公司有效提升了品牌公信力和市场影响力。在行业舆情事件后，奈丝公主品牌凭借卓越品质成功抓住市场机遇，实现了电商销售额的爆发式增长，而全棉时代棉柔巾也持续保持其优势地位。尽管面临原材料价格波动和市场竞争加剧等风险，但公司强劲的增长势头、领先的线上渠道布局以及清晰的战略规划，使其盈利能力和市场前景持续向好，国海证券维持“买入”评级。