OK镜龙头四面楚歌，市值两年缩水84%，实控人高位套现12亿！欧普康视：销量陷增长瓶颈，募投不及预期-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　欧普康视(300595)

　　小王去眼科做视力矫正，医生问他：“你平时都看不清什么？”

　　小王托腮想了想，认真回答：“我看不清未来，总是感觉一片模糊。”

　　这虽是段子，但想必也引发了不少人的共鸣。不夸张地说，尽管现在的娱乐形式越来越多，但无论是小孩还是大人似乎都被电子产品绑架了一样，眼睛每天跟着屏幕跑马拉松。

　　而“解决看不清烦恼”这条赛道，也一度被认为是医疗服务业的黄金赛道，以至于有“金眼银牙铜骨”这样的说法，成为众多韭菜们奉为圭臬的投资秘诀。

　　眼科赛道也诞生了这些年有目共睹的大牛股，相关公司风云君也写过不少，感兴趣的老铁请戳二维码了解详情。

　　可眼科赛道的钱真有这么好赚？风云君注意到，如今眼科细分领域的一些赛道正悄然经历巨大的变化，而风云君今天要聚焦的欧普康视（300595.SZ），就是其中之一。

　　一、近视防控细分赛道多，角膜塑形镜规模尚小

　　上世纪90年代，中国赴美留学生兴起了归国创业潮。从事核聚变物理研究的陶悦群也不想继续做技术研究，决定回国创业，最终选择了当时在我们国家还比较陌生的眼视光技术领域，成立了欧普康视。

# 中心思想

## OK镜市场竞争加剧，欧普康视面临挑战
欧普康视作为OK镜（角膜塑形镜）市场的龙头企业，正面临着日益激烈的市场竞争。随着越来越多的品牌进入该领域，以及低浓度阿托品、减离焦软镜、减离焦框架眼镜等替代品的出现，OK镜市场竞争格局显著恶化，导致欧普康视的销量增速放缓，营收增长面临瓶颈。

## 募投项目不及预期，实控人高位套现
与此同时，欧普康视的募投项目进展缓慢，未能如期扩大产能和服务终端规模。更令人关注的是，公司实控人在高位套现12亿，而公司股价大幅缩水，这反映出市场对公司未来发展前景的担忧。

# 主要内容

## 一、近视防控细分赛道多，角膜塑形镜规模尚小
*   **青少年近视率高企，市场潜力巨大**
    中国青少年近视率持续上升，市场对视力矫正和防控的需求日益迫切。
*   **角膜塑形镜市场规模相对较小**
    尽管角膜塑形镜市场潜力巨大，但目前仍处于发展初期，市场规模相对较小。欧普康视在该市场占据领先地位，但面临众多竞争对手。

## 二、“四面楚歌”，营收增速下降
*   **市场竞争加剧，OK镜销量增速下滑**
    随着越来越多的品牌进入OK镜市场，以及低浓度阿托品、减离焦软镜、减离焦框架眼镜等替代品的出现，OK镜市场竞争格局显著恶化，导致欧普康视的销量增速放缓。
*   **离焦镜市场冲击，传统渠道弱势**
    减离焦框架眼镜的兴起对OK镜市场造成冲击，而欧普康视在眼镜店等传统渠道的弱势地位使其难以抓住这一市场机遇。

## 三、募投项目延期，难言乐观
*   **社区化眼视光服务终端扩张受阻**
    欧普康视计划通过定向增发扩大社区化眼视光服务终端规模，但项目进展缓慢，投资进度远低于预期。
*   **接触镜及其配套产品扩产项目延期**
    公司拟投资的接触镜及其配套产品扩产项目再次延期，进一步加剧了市场对其未来发展前景的担忧。

## 四、分红不及募资，实控人高位套现 
*   **分红比例较低，回报股东力度不足**
    公司上市多年累计分红金额远低于募资总额，分红比例较低，回报股东力度不足。
*   **实控人高位套现，引发市场担忧**
    公司实控人在高位套现巨额资金，而公司股价大幅缩水，这反映出市场对公司未来发展前景的担忧。

# 总结

## 市场竞争加剧，增长面临挑战
欧普康视作为OK镜市场的龙头企业，正面临着日益激烈的市场竞争和增长瓶颈。随着越来越多的品牌进入该领域，以及替代品的出现，OK镜市场竞争格局显著恶化。

## 内外因素叠加，未来发展承压
与此同时，欧普康视的募投项目进展缓慢，未能如期扩大产能和服务终端规模。更令人关注的是，公司实控人在高位套现，而公司股价大幅缩水，这反映出市场对公司未来发展前景的担忧。综合来看，欧普康视未来发展面临诸多挑战。

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