普佑克等三款产品医保谈判成功准入，持续夯实心脑血管治疗领域的领军地位-摩熵咨询(原药融咨询)

AI精读报告

# 中心思想

*   **医保谈判成功，巩固领军地位**
    *   天士力的三款产品成功纳入国家医保目录，预计将显著提升产品销量，推动销售收入增长，进一步巩固公司在心脑血管治疗领域的领军地位。
*   **长期发展潜力巨大，维持买入评级**
    *   看好普佑克等产品医保准入后的持续放量，以及丹滴产品的增长潜力。公司在心脑血管领域的优势有望进一步巩固，生物创新平台分拆上市也将深入布局大生物制药创新平台，维持“买入”评级。

# 主要内容

*   **2019年谈判药品准入公布**
    *   天士力三款产品：生物药重组人尿激酶原（普佑克）、中药注射剂益气复脉（冻干）粉针、注射用丹参多酚酸成功入选国家医保目录。
*   **普佑克降价准入将大大巩固在心脑血管溶栓药市场的优势**
    *   普佑克医保支付基准降幅为50%，性价比优势突出，将进一步巩固心梗市场地位，并拓展新的适应症急性缺血性脑卒中市场。
*   **两款心脑血管中药注射剂获得医保准入，有望促进增量快速增长**
    *   注射用益气复脉（冻干）和注射用丹参多酚酸降价幅度大，患者可及性大幅提升，有望通过医保准入迅速打开市场，提升覆盖率，促进销量增长。
    *   注射用益气复脉（冻干）：是目前我国唯一具有治疗冠心病劳累型心绞痛和冠心病左心功能不全（心衰）两个适应症的中药冻干粉针制剂。
    *   注射用丹参多酚酸：用于治疗缺血性脑梗死，可显著减小脑梗死体积，提升患者生存质量。
*   **看好公司长期发展，维持“买入”评级**
    *   预计公司2019-2021年EPS分别为0.90、0.99及1.09元，对应PE为16.74、15.17、13.78倍。

# 总结

*   **医保准入带来增长新动力**
    *   天士力三款产品成功纳入医保目录，普佑克降价巩固市场地位并拓展新适应症，两款中药注射剂有望快速提升销量，为公司业绩增长注入新动力。
*   **维持买入评级，看好长期发展**
    *   维持对天士力的“买入”评级，看好公司在心脑血管领域的优势，以及生物创新平台分拆上市带来的战略发展机遇。

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