泊沙康唑原料药获受理丰富品种储备，头孢全产业链优势有望年内释放

# 中心思想 ## 泊沙康唑原料药受理与头孢全产业链优势 金城医药的泊沙康唑原料药获得受理，丰富了公司原料药品种，增强了产业链竞争优势。同时，公司作为头孢中间体龙头企业，其全产业链布局有望在未来释放巨大市场潜力。 ## 投资评级与盈利预测 东兴证券首次覆盖金城医药，给予“推荐”评级，看好公司头孢全产业链优势的逐步释放。预计公司2019-2021年归母净利润分别为2.06亿元、4.23亿元和5.53亿元。 # 主要内容 ## 事件 金城医药集团研发的泊沙康唑原料药项目顺利通过国家药品监督管理局药品审评中心受理审查，并获得登记号。 ## 泊沙康唑市场分析 * 泊沙康唑的药物特性：泊沙康唑是第二代三唑类抗菌药，具有抗菌谱广、安全性强、耐受性好等优点，尤其在预防免疫功能缺陷患者的深部真菌感染方面优于同类药物。 * 市场前景广阔：全球市场超过7亿美元，国内市场快速成长。随着癌症化疗、移植、HIV/AIDS感染以及糖尿病等高风险患者数量的增加，侵袭性真菌感染(IFIs)发病率不断攀升，泊沙康唑市场前景广阔。 * 国内仿制药上市加速：国内泊沙康唑仿制药将陆续获批，原料药需求大幅增加。上海宣泰等公司的仿制药上市申请已进入优先审评，预计2020年能够顺利上市。 ## 头孢全产业链优势 * 市场规模巨大：中国抗感染药物市场规模庞大，头孢占比稳定在50%以上，市场规模达千亿量级。 * 公司优势：金城医药是全国最大的头孢类医药中间体生产企业，已形成头孢侧链中间体——头孢原料药——制剂一体化产业链。 * 未来发展：公司未来有望借助全产业链优势，在头孢注射剂带量集采和市场集中度提高中获益。 ## 公司盈利预测及投资评级 * 盈利预测：预计公司2019-2021年归母净利润分别为2.06亿元、4.23亿元和5.53亿元，对应EPS分别为0.52元、1.08元和1.41元。 * 投资评级：首次覆盖给予“推荐”评级，看好公司头孢全产业链优势将逐步释放。 # 总结 金城医药的泊沙康唑原料药获受理，丰富了公司产品线，提升了竞争力。公司在头孢领域的全产业链优势显著，有望在未来的市场竞争中占据有利地位。东兴证券给予“推荐”评级，看好公司未来的发展前景。