化工在线周刊2020年第26期（总第790期）

中心思想 化工市场“大稳小动”，供需矛盾与产能扩张成为主导逻辑 本期报告的核心观点是，2020年7月中旬的国内化工市场整体呈现“大稳小动”的态势，市场缺乏明确的单边驱动力。在全球疫情反复、原油价格低位震荡的背景下，下游需求疲软与部分产品供应端的收缩形成了博弈，导致市场涨跌互现。其中，丁二烯市场因其产能扩张和需求抑制的双重压力，成为跌幅最大的品种，是当前化工行业结构性矛盾的一个缩影。 报告同时揭示了化工行业正在经历深刻的结构性调整：一方面，以浙石化、恒力石化为代表的民营炼化巨头凭借一体化项目强势崛起，重塑了产业链格局；另一方面，传统化工企业在环保压力和宏观经济放缓的背景下，业绩出现显著分化。这种“冰火两重天”的现象表明，行业正从规模扩张转向高质量、一体化的竞争新阶段。 主要内容 市场聚焦：丁二烯领跌与行业格局重塑 Chemsino视角与本周焦点： 报告开篇即以 “丁二烯：下跌成主旋律” 点明核心市场信息。分析指出，受全球疫情导致终端汽车行业需求大幅缩减、国际原油暴跌，以及未来两年炼化一体化项目集中上马带来的产能大幅增长等多重利空因素影响，丁二烯价格年内跌幅高达54.8%，位居化工在线统计的160个产品跌幅榜首位。此外，“布局大炼化的民企巨头们谁更牛？” 一文详细梳理了浙石化、恒力石化、盛虹石化、恒逸石化等民营企业的巨型炼化一体化项目进展，指出这些项目通过打通“原油-PX-PTA-聚酯”等全产业链，正在深刻改变中国乃至全球的石化产业格局。同时，国家统计局数据显示，二季度化学原料和制品制造业产能利用率为74.2%，环比一季度有明显回升，显示行业生产正在逐步恢复。 市场分析：多数产品弱势，个别品种异动 市场整体走势： 报告发布的两篇综述 “上周化工市场大稳小动” 和 “7月上半月国内化工市场综述——化工市场裹足不前” 指出，当前市场在原油价格徘徊、传统需求淡季的背景下表现疲软。在160个监测产品中，下跌产品数量远多于上涨产品，凸显了市场信心不足。 主流板块弱势运行： 聚酯产业链（PTA、乙二醇、PET切片）受制于高库存和下游纺织服装业出口低迷，弱势收跌。合成橡胶（丁苯橡胶、顺丁橡胶）在原料丁二烯带动及终端轮胎需求不佳的影响下，价格涨后回落。芳烃产业链（纯苯、甲苯、PX）行情震荡下调，市场承压。 醋酸及下游的异动行情： 醋酸及醋酐价格在此周期内出现暴涨，主要原因在于塞拉尼斯、河南龙宇、江苏索普等多家主要生产装置集中检修或临时停车，导致市场供应骤然紧张，叠加下游补库买涨心态，价格快速攀升。 碳酸二甲酯触底反弹： 在经历了前期下跌后，碳酸二甲酯价格出现反弹。主要原因包括原料环氧丙烷价格上涨带来的成本支撑，以及部分装置（如陕西榆林）停车检修导致供应收缩。 产业与企业动态：业绩分化与项目推进 企业业绩分化显著： 报告的企业动向部分揭示了化工行业内部的巨大分化。受益于熔喷料需求的道恩股份上半年净利润预增560%-680%，而传统氯碱企业如山东海化预计亏损1.2亿元至1.5亿元。对此鲜明的是，荣盛石化因浙石化一期项目投产效益释放，上半年净利润预增196%-221%；而鲁西化工、龙星化工等因产品价格下跌，上半年业绩预计大幅下滑。这种业绩的剧烈分化，反映了不同企业在产业链位置、产品结构以及对突发事件响应能力上的巨大差异。 重大项目稳步推进： 万华化学百万吨乙烯项目已基本建成，计划9月投产；浙石化4000万吨/年炼化一体化项目一期效益释放，二期项目开工建设；宝丰能源50万吨/年煤制烯烃项目、湖北三宁乙二醇项目、裕龙岛炼化一体化项目等均处于积极推进状态。这些项目的推进将进一步加剧未来市场的竞争，特别是烯烃和聚烯烃领域的供应压力。 总结 本报告全面而详实地记录了2020年7月中旬中国化工市场的运行状态、关键事件和未来趋势。核心结论如下： 市场短期承压，缺乏上行动力： 全球经济复苏的不确定性、原油价格的震荡以及传统需求淡季的到来，使化工市场整体呈现供过于求的疲软态势，大部分产品价格下跌或持稳，仅有少数因供给端突发问题（如醋酸）而出现上涨。 结构分化加剧，一体化优势凸显： 行业内部业绩分化显著，拥有先进产能和完整产业链的民营炼化巨头（如荣盛石化）业绩大幅增长，而传统化工企业则面临盈利下滑甚至亏损的困境。这表明，规模化、一体化的成本优势和抗风险能力是当前竞争环境下的关键。 产能扩张的长期压力犹存： 尽管短期市场疲软，但万华化学、浙石化、宝丰能源等大型炼化、煤化工项目仍在加速推进。这些项目的投产将在中长期内释放大量产能，特别是对乙烯、丙烯及其下游产品市场构成持续的供应增长压力，行业洗牌或将加速。