基础化工行业周报：导电水凝胶应用前景广，是柔性电子器件的理想材料-摩熵咨询

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　近两周（1月12日-1月26日）行情回顾

　　新材料指数下跌8.43%，表现弱于创业板指。半导体材料跌7.4%，OLED材料跌7.89%，液晶显示跌6.29%，尾气治理跌7.65%，添加剂跌4.64%，碳纤维跌10.63%，膜材料跌11.33%。近两周涨幅前五为TCL中环、联化科技、威孚高科、聚和材料、福斯特；跌幅前五为奥来德、普利特、天奈科技、利安隆、宿迁联盛。

　　新材料双周报：导电水凝胶应用前景广阔，是未来柔性电子器件的理想材料水凝胶是由具有3D网络的亲水性聚合物组成的粘弹性材料，而导电水凝胶将亲水性基质和导电介质有机结合起来，是一类兼具良好的可加工性、较高柔韧性和优异电化学性能的新型复合水凝胶。导电水凝胶的作用机理为：当外部条件发生变化时，如温度变化、压力变化等，导电水凝胶的电阻值会发生变化，以实现水凝胶对外界条件变化的响应，相应的灵敏度由导电水凝胶的电导率决定。导电水凝胶在电子皮肤、生物传感器、超级电容器、柔性穿戴电子设备等诸多领域具有广阔的应用前景，是未来柔性电子器件的理想材料。目前在导电水凝胶中使用的导电介质包括碳基材料、导电聚合物、金属基材料、离子聚合物网络、金属盐离子液体、混合材料等，其中碳基材料（氧化石墨烯、碳纳米管、导电炭黑）、导电聚合物（聚苯胺、聚吡咯）因其具有化学性能稳定、机械性能优良、成本较低等优势而被广泛使用。受益标的：黑猫股份（导电炭黑）、天奈科技（碳纳米管）、沃特股份（正开展导电水凝胶相关研究）等。

　　重要公司公告及行业资讯

　　【万润股份】业绩预告：公司预计2023年实现归母净利润7.21亿元-7.93亿元，同比增长0%-10%；实现和非净利润7.14亿元-7.86亿元，同比增长0%-10%。【国瓷材料】业绩预告：公司预计2023年实现营业收入37.88-38.88亿元，同比增长19.61%-22.77%；归母净利润5.39-6.14亿元，同比增长8.44%-23.53%；扣非净利润5.10-5.70万元，同比增长8.44%-21.19%。

　　【蓝晓科技】业绩预告：公司预计2023年实现归母净利润6.69亿元-8.55亿元，同比增长24.50%-59.13%；扣非净利润6.61亿元-8.47亿元，同比增长35.00%-73.00%。

　　受益标的

　　我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代的历史性机遇，受益标的：【电子（半导体）新材料】昊华科技、鼎龙股份、国瓷材料、阿科力、洁美科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、东材科技、圣泉集团、松井股份、彤程新材等；【新能源新材料】晨光新材、宏柏新材、振华股份、百合花、濮阳惠成、黑猫股份、道恩股份、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等；【其他】利安隆等。

　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

中心思想

导电水凝胶：柔性电子器件的未来核心材料

本报告核心观点指出，导电水凝胶作为一种兼具良好可加工性、较高柔韧性和优异电化学性能的新型复合材料，在电子皮肤、生物传感器、超级电容器、柔性穿戴电子设备及脑机接口等多个前沿领域展现出广阔的应用前景，被视为未来柔性电子器件的理想材料。碳基材料和导电聚合物因其优良性能和成本优势，是导电水凝胶中广泛使用的导电介质，相关产业链公司有望受益。

新材料板块短期承压，长期增长潜力犹存

尽管新材料指数在近期（1月12日-1月26日）表现弱于创业板指，多个细分板块出现下跌，但报告强调了在国家安全和自主可控战略背景下，化工新材料国产替代的历史性机遇。同时，部分重点公司通过业绩增长、项目投产和产能扩张，持续巩固其在各自领域的竞争优势，预示着行业长期增长的确定性。

主要内容

导电水凝胶技术与市场应用深度解析

导电水凝胶的定义、作用机理及广泛应用 导电水凝胶是由亲水性聚合物三维网络与导电介质有机结合而成的粘弹性材料，具备优异的可加工性、柔韧性和电化学性能。其作用机理在于通过电阻值变化响应外部条件（如温度、压力），实现对外界变化的感知，灵敏度由电导率决定。该材料在电子皮肤、生物传感器、超级电容器、柔性穿戴电子设备以及脑机接口等领域具有广阔的应用前景，是未来柔性电子器件的理想选择。
导电介质的选择与受益标的分析 目前导电水凝胶中常用的导电介质包括碳基材料（如氧化石墨烯、碳纳米管、导电炭黑）和导电聚合物（如聚苯胺、聚吡咯），这些材料因其化学稳定性、机械性能优良和成本较低而得到广泛应用。报告点名受益标的包括黑猫股份（导电炭黑）、天奈科技（碳纳米管）以及沃特股份（正在开展导电水凝胶相关研究）。其中，黑猫股份作为炭黑行业龙头，正积极布局碳基材料（导电炭黑、碳纳米管、煤系针状焦）以构建第二成长曲线，有望打开未来盈利空间。

新材料行业市场表现与重点公司动态

新材料板块近期市场表现回顾 在近两周（1月12日-1月26日）的市场行情中，新材料指数下跌8.43%，表现弱于创业板指3.97%。细分板块如半导体材料、OLED材料、液晶显示、尾气治理、添加剂、碳纤维和膜材料指数均跑输创业板指，其中碳纤维和膜材料跌幅尤为显著。个股表现方面，本周新材料板块内有18.8%的个股上涨，而近两周仅有6.02%的个股上涨。TCL中环、联化科技、威孚高科等个股领涨，而奥来德、普利特、天奈科技等则领跌。
重点公司跟踪与业绩预告 报告持续看好一系列重点标的，包括华特气体（特气龙头）、东材科技（绝缘材料与新材料平台）、洁美科技（纸质载带与国产替代）、振华股份（铬盐与新能源）、硅宝科技（有机硅密封胶与硅碳负极）、宏柏新材（含硫硅烷与产业链扩张）、黑猫股份（炭黑与高端锂电材料）、长阳科技（特种功能膜与新产品拓展）、瑞联新材（显示材料与医药CDMO）、昊华科技（特种气体与氟材料）、濮阳惠成（顺酐酸酐衍生物与有机光电材料）、万润股份（多板块布局与半导体新能源）、新和成（精细化工与多元化产品）、彤程新材（橡胶助剂与电子化学品）、利安隆（抗老剂与润滑油添加剂）以及阿科力（聚醚胺与COC/COP材料）。在公司公告方面，金力泰、宝丽迪、隆华新材、瑞丰高材、泛亚微透、蓝晓科技预计2023年归母净利润实现同比增长，万润股份和国瓷材料预计小幅增长，而宏达新材、宏昌电子、鼎龙股份则预计归母净利润下降或亏损。此外，永太科技的液态锂盐项目已开始试生产，坤彩科技获得海外大额钵白粉订单，皖维高新投资生物质聚乙烯醇水溶膜和PVB树脂项目，普利特和沃特股份发布了股份回购计划，润禾材料和江瀚新材有部分限售股解禁。
产业链关键数据跟踪 产业链数据显示，近两周EVA价格上涨4.31%，费城半导体指数上涨7.15%，DRAM价格上涨1.60%，NAND价格上涨0.05%。2023年12月，IC封测台股营收同比增速转正为0.76%，智能手机产量同比增长29.30%，光学台股营收同比增长15.47%。然而，PCB制造台股营收同比下降14.53%，MLCC台股营收同比下降1.30%。液晶面板方面，2024年1月32寸液晶面板价格持平于34美元/片，但2023年12月液晶电视面板出货量同比下降14%。

总结

导电水凝胶引领新材料创新，行业面临短期挑战与长期机遇

本报告深入分析了导电水凝胶作为柔性电子器件理想材料的巨大潜力，其在电子皮肤、生物传感器、超级电容器和脑机接口等领域的应用前景广阔，并指出了碳基材料和导电聚合物作为关键导电介质的重要性。尽管近期新材料板块整体市场表现承压，多数子行业指数跑输创业板指，但部分重点公司通过技术创新、产能扩张和业绩增长，展现出强劲的内生动力。产业链数据显示出半导体和智能手机等领域的回暖迹象，但PCB制造和液晶面板出货量仍面临挑战。展望未来，在国家战略支持和技术持续突破的背景下，新材料行业，特别是导电水凝胶等前沿领域，仍具备显著的长期增长机遇，但需警惕技术突破不及预期、行业竞争加剧及原材料价格波动等风险。

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