新材料行业周报：C919有望2021年启动量产，关注航空材料供应商昊华科技

中心思想

新材料行业韧性凸显，航空材料与新兴领域驱动增长

本报告核心观点指出，尽管市场存在波动，新材料行业整体表现出较强韧性，多个细分领域跑赢大盘。特别是随着国产大飞机C919有望于2021年启动量产，航空材料市场将迎来广阔增长空间，昊华科技等核心供应商有望实现快速发展。同时，OLED材料、军工材料、尾气催化材料、高端电子材料国产替代以及生物制造等新兴领域，均展现出高确定性成长和从0到1的突破潜力。

政策与技术双轮驱动，关注高壁垒细分市场机遇

报告强调，国家政策支持（如“十四五规划”对集成电路的重视、“禁塑令”推动可降解材料）与技术创新（如OLED材料国产化、5G独立组网）是新材料行业发展的重要驱动力。在半导体、显示材料、可降解塑料等高壁垒细分市场，本土企业正逐步打破海外垄断，实现国产替代，为相关受益标的带来显著的投资机遇。

主要内容

本周新材料股票行情：新材料板块36%个股周度上涨

市场整体表现与个股涨跌

截至11月27日，上证综指上涨0.91%，创业板指下跌1.8%。新材料指数下跌0.54%，但跑赢创业板指1.26%。半导体材料指数上涨0.17%，跑赢创业板指1.97%。液晶显示指数下跌1.01%，跑赢创业板指0.8%。OLED指数下跌0.71%，跑赢创业板指1.09%。尾气治理指数上涨1.54%，跑赢创业板指3.34%。本周新材料板块100只个股中，36%上涨，64%下跌。涨幅前五名个股为彩虹股份、艾可蓝、永太科技、多氟多、奥福环保；跌幅前五名个股为杭氧股份、银禧科技、道恩股份、宏昌电子、乐凯新材。

重点覆盖标的公司跟踪

• 瑞联新材： 2020年前三季度营收7.27亿元，同比-6.31%；归母净利润1.23亿元，同比+1.32%。第三季度营收2.54亿元，同比+7.65%；归母净利润0.41亿元，同比+14.44%。公司在OLED和液晶材料领域技术经验丰富，OLED升华前材料和单体液晶全球市占率分别约14%和16%。医药中间体CDMO业务核心产品PA0045专供罗氏制药子公司日本Chugai，2019年销售收入1.44亿元。
• 昊华科技： 2020年前三季度营收35.69亿元，同比增长5.66%；归母净利润4.45亿元，同比增长33.76%。第三季度营收11.96亿元，同比增长11.46%；归母净利润1.33亿元，同比增长78.89%。公司整合中国昊华下属12家研究院，形成特种气体、氟材料、航空材料三大主营业务。军用航空领域产品占据较高市场份额，民用航空材料业务有望随国产大飞机放量快速发展。黎明院4,600吨特种含氟电子气体项目预计2021年下半年投产，达产后贡献净利润约1.3亿元。
• 濮阳惠成： 2020年前三季度营收6.57亿元，同比增长28.26%；归母净利润1.40亿元，同比增长22.10%。第三季度营收2.55亿元，同比增长57.47%；归母净利润4953万元，同比增长13.77%。公司是国内顺酐酸酐衍生物龙头，产品线齐全，产能大幅扩张。有机光电材料中间体受益于OLED显示快速渗透，2019年OLED材料收入占比超15%。
• 万润股份： 2020年前三季度营收19.5亿元，同比+0.36%；归母净利润3.48亿元，同比-4.88%。第三季度营收7.03亿元，同比+8.22%；归母净利润1.32亿元，同比-2.62%。公司业务横跨信息材料、环保材料和大健康三大板块。OLED材料业务布局领先，客户优质，重视专利，预计2023年销售额有望达10亿元。车用沸石分子筛受益柴油车排放升级，预计2023年销售额有望达24亿元。
• 彤程新材： 2020年前三季度营收15.00亿元，同比-8.44%；归母净利润3.29亿元，同比+0.29%。第三季度营收5.57亿元，同比+8.81%；归母净利润1.49亿元，同比+56.84%。公司三季度业绩增速转正，拟投资6.23亿元建设10万吨/年可生物降解材料项目（一期），预计2022年第二季度建成投产。
• 利安隆： 全球领先的高分子材料抗老剂供应商，受益于下游烯烃扩产，市场需求广阔。宁夏、凯亚、常山项目逐步投产，珠海一期受疫情影响略有推迟。
• 阿科力： 2020年前三季度营收3.47亿元，同比-9.76%；归母净利润2,993.10万元，同比-2.69%。第三季度营收1.21亿元，同比-1.12%；归母净利润479.86万元，同比-62.38%。公司COP/COC高透光材料开发进展顺利，2019年完成5000吨光学级环烯烃单体生产线建设，在国产替代上处于领跑位置。

重点公司公告

飞凯材料拟发行8.25亿元可转债，用于10000t/a紫外固化光纤涂覆材料扩建、2000吨新型光引发剂、120吨TFT-LCD混合液晶显示材料、150吨TFT-LCD合成液晶显示材料、500公斤OLED显示材料项目建设及补充流动资金。上海新阳拟定增募资不超过14.5亿元，用于集成电路制造用高端光刻胶研发、产业化项目及集成电路关键工艺材料项目。

本周新材料板块行情：新材料指数跑赢创业板指1.26%

本周新材料指数下跌0.54%，跑赢创业板指1.26%。半导体材料指数上涨0.17%，跑赢创业板指1.97%。液晶显示指数下跌1.01%，跑赢创业板指0.8%。OLED指数下跌0.71%，跑赢创业板指1.09%。尾气治理指数上涨1.54%，跑赢创业板指3.34%。

开源化工新材料周观察：C919有望2021年启动量产，关注航空材料供应商昊华科技

民用航空市场广阔，国产大飞机产业化在即

航空制造业是国家工业制造水平的综合体现，对新材料、现代制造等领域有显著带动作用。据《中国商飞公司市场预测年报（2020-2039）》，预计未来20年中国航空市场将接收50座以上客机8,725架，市场价值约1.3万亿美元（约8.97万亿元人民币）。我国民航客运量从2012年的3.19亿人次增长至2019年的6.60亿人次，年均复合增长率10.93%。 国产民航客机ARJ21和C919不断取得新进展。截至2020年11月10日，ARJ21各类订单总量已达770余架。C919订单总数已超过1,000架，预计最迟2021年进入量产，目标年产100架。C919已于2020年11月27日正式进入局方审定试飞阶段。

昊华科技：军转民，切入民航蓝海市场

昊华科技在军机领域拥有较强的科研及生产能力，其军用航空轮胎（曙光院）、航空密封材料（西北院）、有机玻璃（锦西院）、航空涂料（北方院）和配套橡胶制品（沈阳院）等产品占据军机市场较高份额。在军民融合政策指引下，公司积极开展“军转民”，有望在民用航空领域复制军用航空的成功经验。

• 航空轮胎： 曙光院承担C919、ARJ21飞机配套轮胎国产化供货项目，其“三环”牌航空轮胎已成功装配ARJ21飞机并完成试飞。
• 密封材料： 西北院是国内最有影响力的航空密封型材产品供应商之一，承担C919、ARJ21等飞机密封型材配套任务，已完成商飞供应商认证。
• 航空有机玻璃： 锦西院的航空有机玻璃产品在军机市场份额接近100%，也是C919、CR929等重大项目的配套产品，已完成商飞供应商认证。
• 航空涂料： 海化院也在研发配套舰载机等领域的航空涂料，并积极向民用航空领域迈进，已完成商飞供应商认证。 预计国产民用航空飞机在“十四五”期间会实现规模量产，昊华科技的民用航空轮胎、有机玻璃、密封材料、涂料等有望打开成长空间。

重点子行业资讯及数据跟踪

行业资讯

• 半导体材料： 晶瑞股份年产9万吨半导体级高纯硫酸一期项目落成，打破国际大厂垄断。LG将剥离Silicon Works等子公司组建新集团。内蒙古兴洋科技有限公司年产1200吨硅基电子特气项目正式立项，预计2022年投产，有望打破国外垄断。受益标的包括彤程新材、昊华科技、巨化股份。
• 5G材料： 中国移动香港实现商用5G独立组网，成为香港首个提供5G独立组网服务的移动网络营运商。受益标的包括昊华科技、斯迪克。
• 显示材料： SK Materials将与JNC成立合资公司SK JNC，进入蓝光OLED材料市场并获得核心专利，计划实现国产化并扩展至全部OLED材料领域。三星显示确定于2021年3月停产LCD 8.5代线，以摆脱亏损。受益标的包括瑞联新材、万润股份、濮阳惠成。
• 可降解塑料： 四川省印发公共机构“禁塑令”通知，分阶段禁止使用不可降解一次性塑料制品。新疆蓝山屯河拟新建24万吨/年生物降解聚酯项目，主要产品为PBAT和PBS。受益标的包括彤程新材、金丹科技、金发科技。

产业数据

• 半导体： 本周费城半导体指数小幅上升。10月北美半导体设备制造商出货额增速下降。本周DRAM价格维持不变，NAND价格下跌1.47%。10月IC封测台股营收同比下滑，PCB制造台股营收同比增速上升，MLCC台股营收同比增速上升。
• 智能手机： 10月智能手机出货量同比下滑27.70%。
• 显示面板： 10月光学台股营收同比下降11.33%。10月诚美材营收同比下降。9月32寸液晶面板价格上涨6美元。10月液晶电视面板出货量达2,320万片，同比不变。

风险提示

技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

总结

本周新材料行业整体表现稳健，多个细分指数跑赢创业板指。市场焦点集中于国产大飞机C919的量产预期，这将为航空材料供应商如昊华科技带来巨大的市场机遇。昊华科技凭借其在军用航空材料领域的深厚积累，正积极拓展民用市场，其航空轮胎、密封材料、有机玻璃和涂料等产品有望在“十四五”期间实现规模化增长。此外，OLED材料、军工材料、尾气催化材料、高端电子材料国产替代以及生物制造等新兴领域也展现出强劲的增长潜力。行业资讯显示，半导体材料国产化进程加速，5G独立组网取得进展，OLED材料市场迎来新合资公司，可降解塑料政策推动产能建设。尽管面临技术突破不及预期、行业竞争加剧和原材料价格波动等风险，新材料行业在政策支持和技术创新的双重驱动下，仍具备广阔的发展前景和投资价值。