投资要点: 　　2024年3月7日国海化工景气指数为99.81，较2月29日下降0.06。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：2024年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地 　　我们认为，2024年全球化工行业景气度将见底，在底部阶段，欧美化工企业面临的压力更大，尤其是欧洲化工企业受高成本的影响，产能退出的概率较大，值得重点关注。短期来看，根据米其林年报，欧美轮胎库存在2023年逐渐去化至正常水平，2024年有补库需求，值得重点关注。 　　近期，海外农化巨头陆续发布2023年业绩预告： 　　巴斯夫：2024年1月19日，巴斯夫集团公布2023年初步经营数据，其中，2023年Q4预计巴斯夫营收为158.71亿欧元，同比下降18%；净利润为-15.87亿欧元，同比减亏32.60亿欧元（2022年有减值损失）；净利率为-10%。 　　虽然国内化工行业仍处于产能扩张期，我们认为新增产能将补充市场需求和挤压落后产能退出，国内化工行业整体盈利已见底，当前化工行业下行风险大幅缓解，叠加近期海外补库带来的需求增长，重点关注四大机会： 　　1）低成本扩张标的。化工价差已见底，即使价差不扩大，龙头企业仍有低成本产能扩张带来业绩增长。万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎、卫星化学、华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团、扬农化工、远兴能源、亚钾国际、芭田股份、利安隆、中复神鹰等。 　　2）景气度提升行业。制冷剂（永和股份、巨化股份、三美股份）、复合肥（新洋丰、云图控股、史丹利）、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化）、农药制剂（润丰股份）、萤石（金石资源）、炼化（以PX为主，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹）、磷矿石（云天化、川恒股份、兴发集团）、粘胶短纤（三友化工）、不溶性硫磺（阳谷华泰）、草铵膦（利尔化学）等。 　　3）新材料行业：关注下游的景气度和突破情况，优选增长快、空间大、国产化率低的行业。PI膜（瑞华泰）、电子化学品（德邦科技、国瓷材料、万润股份、圣泉集团、雅克科技、斯迪克）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、合成生物学（凯赛生物、华恒生物）、植物胶囊（山东赫达）、航空航天材料（斯瑞新材、宝钛股份）等。 　　4）高股息央国企：1月24日，在国务院新闻办公室举行的发布会上，国务院国资委强调将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。同时，由于央国企具有高分红率、低负债率、稳定ROE水平，且具有较好的资源优势和稳固的竞争格局优势，在整体经济增速有所下行的背景下，我们看好高股息率的化工央国企投资机会，主要包括中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等企业。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业信息跟踪 　　据Wind，截至本周3月8日，Brent和WTI期货价格分别收于82.05和77.85美元/桶，周环比-1.69%和-2.46%。 　　重点涨价产品分析 　　本周（2024.3.2-3.8)国内三氯甲烷市场价格宽幅上涨，三氯甲烷价格2750元/吨，环比+8.70%。需求：三氯甲烷主力下游制冷剂r22受配额削减影响，各制冷剂企业积极挺价探涨，支撑三氯甲烷稳定需求，故价格周内上涨较多。供应：本周三氯甲烷工厂开工小幅恢复，货源充足，西南一带仍供应紧张。原材料：近期原料动力煤市场行情弱稳，对甲醇市场影响有限；周内甲醇主力期货盘面持续下滑，利空市场心态，下游厂商入市谨慎，再加上山东地区某炼厂停车检修，暂不外采甲醇，局部需求减弱。本周碳酸锂市场价格震荡上行，工业级碳酸锂：四川99.0%min10700元/吨，环比+7%。供应端：锂盐厂家陆续开工，江西地区部分厂家因环保因素影响暂停开工，同时部分大厂例行检修，江西地区本周产量有所下滑。需求端：3月下游排产环比有10%以上的增长，需求有一定的恢复但不强劲。目前碳酸锂价格处于高位，正极材料厂并不接受当前的高价，且1月下游已有补库行为，这可能会抑制进一步的采购需求。本周维生素A与维生素E价格上涨。本周维生素A价格为85.00元/千克，环比+2元/千克；维生素E价格为67.50元/千克，环比+3.5元/千克。维生素A上半周，市场行情小幅走势，主流接单价下滑。受3月6日一国外厂家报价大幅提涨影响，经销商市场行情由弱走强。维生素E部分厂家暂停报价，国外一厂家主流出厂报价提涨至100元/公斤。经销商市场行情小幅向上运行。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】据卓创资讯，3月8日纯MDI价格20750元/吨，环比3月1日下跌500元/吨；3月8日聚合MDI价格16625元/吨，环比3月1日下跌600元/吨。 　　本周国内聚合MDI市场先涨后跌。以华东M20S货源为例，本周均价为16720元/吨桶装含税现金自提，较上周均价上涨0.72%。上周五厂家3月份挂牌价上调利多支撑下，市场上涨。但进入本周后，因终端下游需求复苏缓慢，部分获利盘积极出货利空影响，市场下滑。 　　本周国内纯MDI市场先扬后抑。以华东市场为例，本周均价为20970元/吨电汇桶装自提，较上周均价下滑0.05%。上周五因3月份厂家挂牌价上调支撑，市场稳中上涨。但进入本周后，因下游整体需求清淡，部分获利盘积极出货，市场下滑。 　　【玲珑轮胎】据轮胎世界网报道，3月8日，吉林玲珑一期、二期项目，已经投产。三期项目正在建设，预计今年建成投产。其年产能，为40万条全钢胎、600万条半钢胎和20万条翻新胎。三期项目达产后，工厂合计年产能可达到1420万条。 　　本周泰国到美西港口海运费为4500美元/FEU，较上周下跌8.16%；泰国到美东港口海运费为6300美元/FEU，较上周下跌3.08%；泰国到欧洲海运费为4016美元/FEU，较上周下跌3.28%。 　　【赛轮轮胎】本周暂无重大公告。 　　【森麒麟】本周暂无重大公告。 　　【中国石油】【中国海油】【中国石化】本周暂无重要公告。 　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝3月7日库存27.8天，环比2月29日增加2.4天；3月8日PTA库存468.8万吨，环比3月1日增加2.6万吨。3月8日涤纶长丝FDY价格为8450元/吨，较3月1日上涨25元/吨；3月8日PTA价格为5785元/吨，较3月1日下降105元/吨。 　　【荣盛石化】2024年3月9日，公司发布关于浙石化年产38万吨聚醚装置产出合格产品的公告。近日，公司控股子公司浙石化在舟山绿色石化基地投资建设的38万吨/年聚醚装置中1万吨/年PPG生产线已产出合格产品，目前产能共计31万吨/年。 　　【新凤鸣】【桐昆股份】本周暂无重要公告。 　　【远兴能源】据百川盈孚，2024年3月8日重质纯碱价格为2060元/吨，较3月1日下降81元/吨；轻质纯碱价格为1931元/吨，较3月1日下降99元/吨；尿素价格为2283元/吨，较3月1日上涨33元/吨；动力煤价格为761元/吨，较3月1日上涨2元/吨。 　　2024年3月4日，公司在投资者互动平台上表示，阿拉善天然碱项目一期前三条生产线已基本达产。第四条生产线已投料，目前正在试车，产能逐步爬坡，具体达产时间暂无法预计；二期已启动工程设计、现场勘探等前期工作，计划2025年12月建成。 　　【华鲁恒升】据百川盈孚，2024年3月8日乙二醇价格为4553元/吨，环比3月1日下降31元/吨。据卓创资讯，2024年3月8日尿素小颗粒价格为2300元/吨，环比3月1日下降20元/吨。 　　【宝丰能源】【瑞华泰】【中国化学】本周暂无重要公告。 　　【云图控股】本周暂无重大公告 　　【卫星化学】据Wind，2024年3月8日丙烯酸价格为5900元/吨，环比3月1日下降150元/吨。 　　【扬农化工】据百川盈孚，2024年3月8日功夫菊酯原药价格为11.0万元/吨，较3月1日持平；联苯菊酯原药价格为14.0万元/吨，较3月1日持平；草甘膦原药价格为2.53万元/吨，较3月1日持平。 　　【国瓷材料】【蓝晓科技】本周暂无重要公告。 　　【金石资源】据百川盈孚，3月8日，萤石市场均价3300元/吨，与3月1日持平。3月8日，制冷剂R22的市场均价为22000元/吨，与3月1日持平；制冷剂R32的市场均价25000元/吨，较3月1日上涨500元/吨；制冷剂R125的市场均价43500元/吨，较3月1日上涨1500元/吨；制冷剂R134a的市场均价32000元/吨，与3月1日持平。 　　【利尔化学】据百川盈孚，2024年3月8日草铵膦原药价格为5.75万元/吨，较3月1日下降0.10万元/吨。 　　【广信股份】据百川盈孚，2024年3月8日甲基硫菌灵原药（白色）价格为3.9万元/吨，较3月1日持平；多菌灵原药（白色）价格为3.5万元/吨，较3月1日持平；敌草隆价格为3.60万元/吨，较3月1日持平。 　　【长青股份】据百川盈孚，2024年3月8日吡虫啉原药价格为8.5万元/吨，较上周3月1日持平；氟磺胺草醚原药价格为13.2万元/吨，较上周3月1日持平；异丙甲草胺原药价格为3.5万元/吨，较上周3月1日持平；丁醚脲价格为12.5万元/吨，较3月1日持平。 　　【国光股份】2024年3月6日，公司在投资者互动平台上表示，公司预计2023归母净利润增长主要原因系2022年4季度以来上游原材料价格下降，公司毛利率上升，销售费用率下降，大田作物上的应用推广顺利等。 　　【山东海化】2024年3月5日，公司收到控股股东山东海化集团通知，获悉其将质押的公司股份办理了解除质押手续。本次解除质押股份数量9090万股，占公司总股本10.16%。 　　【海利尔】【江化微】本周暂无重要公告。 　　【华恒生物】2024年3月7日，公司发布关于全资子公司对外投资的公告。公司为完善产业链，拟以全资子公司巴彦淖尔华恒为实施主体，投资不超过7亿元人民币，建设“交替年产6万吨三支链氨基酸、色氨酸和1万吨精制氨基酸项目”。投资项目资金来源主要为自筹资金，预计建设期为24个月。 　　2024年3月7日，公司发布关于签订技术许可合同暨关联交易的公告。公司拟与欧合生物签署《技术许可合同》，欧合生物将其拥有的生物法生产精氨酸技术授权公司使用。合同约定自实现产业化生产当年起，在独占实施许可期限内，按照每自然年度利用本技术成果生产形成的终端产品销售额(含税)的2.80%向欧合生物支付产业化提成。 　　【金发科技】2024年3月6日，公司发布关于董监高增持股份计划实施完成的公告，公司董监高管合计增持公司股份446.23万股，占公司总股本0.17%，增持股份金额2877.49万元。 　　2024年3月6日，公司发布关于通过高新技术企业重新认定的公告。公司自本次通过高新技术企业认定后连续三年可享受国家关于高新技术企业的税收优惠政策，即按15%的税率缴纳企业所得税。 　　2024年3月6日，公司发布关于2022年限制性股票激励计划部分限制性股票回购注销完成的公告。公司本次回购注销限制性股票后，公司总股本将减少135.98万股。 　　【山东赫达】2024年3月7日，公司发布关于部分限制性股票回购注销完成的公告。此次回购注销的股权激励股份共计41.30万股，占回购前公司总股本0.12%，回购价格为21.94元/股。 　　【道恩股份】本周暂无重大公告。 　　【恒逸石化】【利安隆】本周暂无重大公告。 　　【东方盛虹】据百川盈孚，2024年3月8日，EVA价格为12763元/吨，较3月1日下降17元/吨。。 　　【阳谷华泰】据卓创资讯，3月8日，华北市场橡胶促进剂M日度市场价15400元/吨，促进剂NS日度市场价23250元/吨；促进剂TMTD日度市场价11950元/吨，以上均与上周持平。 　　【双箭股份】3月8日，公司在投资者互动平台上表示，子公司桐乡德升胶带有限公司“