基础化工行业研究：氨基酸价格提振，化肥淡季弱势运行

中心思想 本报告的核心观点是：基础化工行业整体运行偏弱，但部分细分领域展现出增长潜力。化肥行业受夏季用肥尚未开启及下游需求清淡影响，承压运行；煤化工行业受原油价格低位震荡影响，亦以弱势运行为主；维生素行业市场清淡，终端需求下降；氨基酸行业则因原材料价格上涨和供应偏紧，价格出现上涨；聚氨酯和农药行业部分产品价格上涨，展现出一定的市场活力。 投资建议方面，报告建议关注需求刚性、供给受限且竞争格局良好的子行业，例如维生素E、甜味剂等；以及受益于农产品价格上涨和转基因种子发展的农药标的；此外，还应关注中间体行业、进口替代空间大的电子化学品以及在新需求领域有增长潜力的标的。 行业整体运行偏弱，部分细分领域展现增长潜力 本报告分析了基础化工行业多个子行业的运行情况，整体呈现弱势运行态势，但部分细分行业，如氨基酸和部分农药产品，展现出价格上涨的趋势，显示出一定的市场活力。 原油价格的低位震荡是影响煤化工行业的主要因素，而化肥行业则受到季节性因素和需求不足的双重压力。 部分子行业表现分析及投资机会 报告对化肥、煤化工、维生素、氨基酸、聚氨酯和农药等多个子行业进行了详细的市场分析，并结合价格波动、供需关系、企业开工率等数据，对各行业未来走势进行了预测，并提出了相应的投资建议。 主要内容 一、本周市场回顾 本周市场回顾部分主要概述了上周布伦特和WTI原油期货价格的涨跌幅，以及石化和化工产品价格的涨跌幅前五位产品。同时，报告还分析了国金化工重点跟踪产品的价差变化情况，并总结了石化和基础化工板块的指数变动情况。数据显示，原油价格上涨，部分石化产品价格上涨，部分化工产品价格下跌，石化和基础化工板块指数均跑低。 二、国金大化工团队近期观点 本部分详细阐述了国金大化工团队对化肥、煤化工、维生素、氨基酸、聚氨酯和农药等六个重点子行业的观点。 化肥行业： 夏季用肥尚未开启，化肥行业整体承压运行。尿素和磷肥价格下行，需求支撑不足，供给维持高位，库存压力加大。 煤化工行业： 原油价格低位震荡，煤化工产品整体承压。甲醇、乙二醇和醋酸价格弱稳运行，但供需矛盾有所缓解。 维生素行业： 国内外维生素市场清淡，终端用户采购需求下降，主要以消化库存为主。VA、VE和生物素价格波动，部分产品报价上涨。 氨基酸行业： 原材料玉米价格稳中有涨，赖氨酸、蛋氨酸和苏氨酸价格上涨，市场供应偏紧。 聚氨酯行业： 苯胺价格下跌，聚合MDI价格上涨，纯MDI价格弱势偏下。 农药行业： 烟嘧磺隆、草铵膦、草甘膦等产品价格上涨，菊酯类产品价格小幅上涨。 三、本周化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况 本部分通过图表形式展示了本周化工产品价格及产品价差涨跌幅前五的变化情况，直观地反映了市场价格波动情况。数据显示，国际汽油、国际柴油、苯酚、丙酮等产品价格涨幅较大；而腈纶毛条、无水氢氟酸、锦纶DTY等产品价格跌幅较大。在价差方面，丁二烯-石油液化气、纯碱-原盐&合成氨等价差涨幅较大，而丙烯酸-丙烯、PET-MEG&PTA&PET切片等价差跌幅较大。 四、上市公司重点公告汇总 本部分简要概述了本周重点上市公司的公告内容，包括天赐材料投资建设电解液项目、多氟多发布限制性股票激励计划、万华化学股东部分股份解除质押等信息。 五、本周行业重要信息汇总 本部分总结了本周化工行业的重要信息，包括中哈液化石油气跨境管道设计项目启动、3月份化肥出口量增长、仪征化纤熔喷布项目投产以及宜昌涉化项目集中开工等新闻。 六、风险提示 本部分指出了潜在的风险因素，包括需求大幅下滑、汇率大幅波动和通胀超预期等。 总结 本报告对基础化工行业本周市场表现进行了全面分析，涵盖了市场回顾、行业观点、产品价格及价差变化、上市公司公告以及行业重要信息等方面。报告指出，基础化工行业整体运行偏弱，但部分细分领域展现出增长潜力。 投资建议方面，报告建议投资者关注需求刚性、供给受限且竞争格局良好的子行业，以及受益于农产品价格上涨和转基因种子发展的农药标的，同时持续关注进口替代空间大的电子化学品以及在新需求领域有增长潜力的标的。 然而，投资者也需警惕需求大幅下滑、汇率大幅波动和通胀超预期等风险。 报告中提供的数据和分析仅供参考，不构成投资建议。