中心思想
本报告的核心观点是：2021年12月，申万医药指数上涨0.47%，跑输沪深300指数，行业整体表现相对较弱，但中药板块逆势上涨15.4%，表现突出。西南证券研究发展中心基于政策、基本面和估值三个维度，继续看好中药消费品板块在2022年的投资机会，并推荐了一系列股票组合。报告同时分析了新冠疫情、疫苗研发进展、医药行业政策及重大事件，以及公募基金和沪港通资金的流动情况，为投资者提供全面的医药行业市场分析。
中药板块投资机会分析
本报告重点关注中药板块，认为其具备显著的投资价值。该观点基于以下三方面分析：
- 政策利好: 国家医保局和中医药管理局发布的《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》为中药行业发展提供了政策支持，中药消费品也展现出较强的医保免疫属性。
- 基本面向好: 中药板块存在三大机遇：上游中药材涨价带动下游产品提价；下游渠道库存清理接近尾声，有望迎来补库存周期；国企混改释放红利，股权激励落地，提升企业活力，有望转化为业绩增长。
- 估值合理: 中药板块经过多年回调，当前PE（TTM）为34.2倍，与医药行业整体估值相当，处于合理区间。
风格切换与投资策略
报告指出，2021年12月医药行业子板块表现分化，中药板块涨幅最大，医疗研发外包板块跌幅最大，体现出市场风格的切换。基于此，报告建议继续关注“穿越医保”主线，重点推荐中药消费品板块，并提供了弹性组合、科创板组合、稳健组合和港股组合四种投资策略，分别推荐了多只股票。
主要内容
本报告以数据和统计分析为基础，涵盖了医药行业2022年1月市场表现、投资策略以及相关风险提示等多个方面。
医药板块及组合表现回顾
报告首先回顾了2021年12月及2021年初以来的医药板块和组合表现。数据显示，申万医药指数在2021年12月上涨0.47%，跑输沪深300指数，全年表现排名第27位。子行业表现分化明显，中药板块涨幅最大（+15.4%），医疗研发外包板块跌幅最大（-14.9%）。个股方面，报告列举了2021年初以来涨跌幅排名前十的个股，并分析了其表现原因。此外，报告还分析了医药行业二级市场估值水平，包括PE(TTM)以及子行业估值水平，指出医院板块估值最高，医药流通和医疗耗材板块估值最低。最后，报告对2021年12月不同投资组合的收益进行了简评，分析了各组合的跑赢或跑输情况，并对个股表现进行了详细说明。
新冠疫情与疫苗研发跟踪
报告对国内外新冠疫情形势和疫苗研发进展进行了跟踪分析。数据显示，国内疫情在2021年12月得到有效控制，但全球累计确诊病例持续增长。报告分析了主要国家的新增确诊病例趋势，并指出Omicron变异株的传播导致海外病例数迅速抬升。在疫苗研发方面，报告总结了国内外新冠疫苗获批情况和产能跟踪，并对主要疫苗企业的研发进展进行了详细介绍。
医药行业政策与重大事件
报告梳理了2021年12月医药行业相关的政策和重大事件，包括新药上市、研发进展和企业动态等方面。报告详细列举了多家医药企业的新药获批、临床试验进展以及企业并购、减持等信息，为投资者提供最新的行业动态。
投资策略与组合推荐
基于对市场行情的分析和判断，报告提出了2022年1月的医药投资策略，并推荐了四种股票组合：弹性组合、科创板组合、稳健组合和港股组合。对于每个组合中的个股，报告都进行了详细的分析，包括公司基本面、业绩预测、估值水平以及投资风险提示等。
附录信息
报告附录提供了医药上市公司股东大会召开信息、限售股解禁信息以及定增进展信息，为投资者提供更全面的信息参考。
总结
本报告对2021年12月医药行业市场进行了全面的数据分析，并基于此提出了2022年1月的投资策略。报告重点关注中药消费品板块的投资机会，认为其在政策、基本面和估值方面都具备优势。同时，报告也对新冠疫情、疫苗研发、行业政策以及市场风险进行了深入分析，为投资者提供了较为全面的信息参考，有助于投资者更好地把握医药行业投资机会。 需要注意的是，报告中提供的投资建议仅供参考，投资者应根据自身情况进行独立判断，并承担相应的投资风险。
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