尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标，国务院制定并发布《2024 　　2025年节能降碳行动方案》。 　　此次《年节能降碳行动方案》并非第一次发布类似的行动方案：在2014年05月26日，国务院办公厅发布《2014-2015年节能减排低碳发展行动方案》，而2014年《行动方案》前提是“确保完成‘十二五’节能减排降碳目标”。2014年和2015年单位GDP能耗分别实现下降4.8%和5.6%，任务超额完成。 　　2024版《行动方案》针对2024/2025年分别制定了具体目标值：2024年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。2025年，非化石能源消费占比达到20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。 　　在《方案》提出的百分比下降目标，均在“十四五”期间的政策文件中有所体现。根据发改委初步测算，2021-2023年单位GDP能耗下降约7.3%，如果按照2024年下降2.5%测算，2025年将要完成4.3%的同比降幅才能完成“十四五”规划整体下降13.5%的目标，仍然有较大压力，需要尽最大努力。 　　重点领域和行业能耗节约量和二氧化碳排放量，这两个分项目标在政策文件中第一次出现。我们认为这两项减排总量指标，是为达成各年份单位下降指标的具体拆解。根据国家统计局数据，中国2023年能源消费总量为5.72亿吨标准煤，5000万吨标准煤占2023年能源消费总量的0.87%。我们测算，在GDP增长5%，且完成《行动方案》5000万吨标煤下降目标，非化石能源消费总量占比18.9%的假设下，2024年单位GDP能耗下降2.5%可达成。 　　据国家统计局数据，2021年涉及石化化工相关的四个产业能耗总量占中国能源消费总量的20.11%。根据《节能降碳行动方案》，2024-2025年，石化化工行业节能降碳改造形成节能量约4000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.1亿吨，贡献度占两年总目标1亿吨标准煤和2.6亿吨二氧化碳分别为40%/42%，石化化工领域是各个领域节能降碳行动中贡献度最高的行业。 　　石化化工行业重点任务中，针对炼油、乙烯、合成氨、电石四个行业有具体能效达标要求：“行业能效标杆水平以上产能占比超过30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出”。根据国家发改委《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》，以上四个行业距离2025年目标仍有差距。但我们认为，政策倾向于“鼓励”而非“限制”，化工企业靠“升级”而非“淘汰”循序渐进完成目标，2022年以来已经在行动。 　　风险提示：政策执行层面企业出现执行不到位的风险；全球负面事件带来的宏观风险；安全、环保事故等对化工行业冲击的风险。