上周亮点 　　2023 年 2 月 6 日， 礼来宣布其葡萄糖依赖性促胰岛素多肽（GIP） 和胰高血糖素样肽-1（GLP-1） 受体激动剂 Tirzepatide在中国肥胖或超重成人中开展的 III 期试验 SURMOUNT-CN 达到主要终点和所有关键性次要终点。 SURMOUNT-CN 是一项随机、 双盲、 安慰剂对照 III 期临床试验， 验证 Tirzepatide 每周一次在肥胖或合并体重相关合并症的超重的非 2 型糖尿病中国患者中的有效性和安全性， 共入组 210 名中国肥胖患者。 该试验中， Tirzepatide 的总体安全性与先前试验报道相似， 未发现新的安全性信号。 试验数据尚在进一步整理和分析中， 相关结果将在同行评审的学术期刊发表。 　　《中国居民营养与慢性病状况报告（2020 年） 》 指出我国居民超重肥胖的问题凸显， 超过一半的成年居民超重或肥胖，6-17 岁、 6 岁以下儿童青少年超重肥胖率分别达到 19%和10.4%。 2021 年中国肥胖患病人数为 2.3 亿人， 同比增长 4.5%。据智库咨询， 预计 2025 年中国超重及肥胖人数将突破 2.65 亿人。 　　行情回顾 　　上周（2.6-2.10） ， A 股创新药板块下降 0.20%， 沪深 300下降 0.85%， 医药生物板块下降 0.65%， A 股创新药板块跑赢沪深 300 指数 0.65 个百分点。 年初至上周五（2.10） ， A 股创新药板块上涨 14.35%， 沪深 300 上涨 6.06%， 医药生物板块上涨5.89%， A 股创新药板块跑赢沪深 300 指数 8.29 个百分点。上周（2.6-2.10） ， 港股创新药板块下降 1.05%， 恒生指数下降 0.15%， 恒生医疗保健下降 0.93%， 港股创新药板块跑输恒生指数 0.9 个百分点。 年初至上周五（2.10） ， 港股创新药板块上涨 9.83%， 恒生指数上涨 6.49%， 恒生医疗保健上涨 6.56%，港股创新药板块跑赢恒生指数 3.34 个百分点。 　　投资建议 　　中国有超过 2 亿人的肥胖患病群体， 对减肥药的需求非常庞大， GLP-1 受体是减肥药领域大受追捧的明星靶点。根据 2022年诺和诺德在中国 GLP-1 的市场份额大概为 64.4%， GLP-1销售额为 37 亿元人民币可以推算出， 2022 年度中国 GLP-1 药物市场达到 58 亿元左右， 同比增幅约为 132%。 诺和诺德和礼来目前垄断了中国的 GLP-1 市场， 国内厂商在该靶点也积极布局。 　　我们建议关注两类企业： 一是研发进度领先布局双靶点的国内企业， 相关标的信达生物， 华东医药， 豪森药业（非上市公司） 等； 二是布局已上市产品司美格鲁肽和利拉鲁肽仿制药的国内企业， 相关标的： 华东医药， 双鹭药业， 复星医药， 四环医药等。 　　风险提示 　　政策变化超预期； 研发失败风险等