生物制品行业点评报告：带状疱疹疫苗目标人群需求较大，市场长期可期

　　目标人群预防需求大，带状疱疹疫苗市场潜力大 　　根据国家统计局第六次人口普查数据，我国40岁以上人口达到5.68亿人；国内已获批的带状疱疹减毒活疫苗可用于40岁以上人群，重组带状疱疹疫苗可用于50岁以上人群，带状疱疹疫苗目标人群大。 　　带状疱疹的发病率较高，广东省2011年带状疱疹发病率为4.1/1000，2013年增至5.8/1000。黑苏赣冀沪地区2010—2012年带状疱疹的年发病率分别为2.90/1000、3.20/1000、4.18/1000。湖北宜昌带状疱疹发病率发病率2016年、2017年分别为4.08/1000、6.04/1000。此外，随着年龄的增长，带状疱疹发病率呈上升趋势，根据HumanVaccines&Immunotherapeutics文献所示，中国0-29岁发病率为1.55/1000，40-49岁发病率为4.62/1000，60岁以上，发病率超过10/1000，也就是1%，带状疱疹疫苗应尽早接种。由于能够有效预防带状疱疹，减少大量的疼痛及并发症，大部分目标人群都有潜在需求，带状疱疹疫苗市场潜力大。 　　竞争格局好，相关企业有望持续受益 　　全球范围内已上市的带状疱疹疫苗分别为默沙东的减毒活疫苗Zostavax、葛兰素史克的重组带状疱疹疫苗Shingrix、SK化工的SkyZoster，以及百克生物的感维。其中，葛兰素史克的Shingrix于2019年5月在中国附条件获批，并于2020年6月正式进入中国市场（商品名：欣安立适），成为国内首个上市的带状疱疹疫苗。百克生物的感维于2023年1月获批上市，是首款国产带状疱疹疫苗。目前国内仅两家，竞争格局比较好，相关企业有望持续受益。 　　2023年10月8日，智飞生物与葛兰素史克生物（以下称GSK），签署《独家经销和联合推广协议》。自2024年起至2026年，GSK许可智飞生物在中国合作区域（不包含港澳台地区）开展营销、推广、进口并经销重组带状疱疹疫苗Shingrix（欣安立适）。GSK与智飞生物合作推广重组带状疱疹疫苗，有助于带状疱疹疫苗在国内的放量，有望快速提高带状疱疹疫苗国内的渗透率。 　　2023年1月，百克生物带状疱疹疫苗“感维”获批上市，成为国内首个用于预防40岁-49岁人群的带状疱疹疫苗，同时也是首个国产带状疱疹疫苗。带状疱疹疫苗上市后，百克生物前三季度业绩实现快速增长。 　　受益标的 　　受益标的：智飞生物、百克生物、绿竹生物-B 　　风险提示：行业需求不及预期，竞争格局恶化。