化工行业周报：稳增长持续发力，继续关注景气底部反转及高景气持续板块-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周行业观点一：稳增长持续发力，继续关注景气底部反转及高景气持续板块

　　据新华社报道，5月25日，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议。李克强总理在会上强调，当前正处于决定全年经济走势的关键节点，必须抢抓时间窗口，努力推动经济重回正常轨道。要全面贯彻新发展理念，高效统筹疫情防控和经济社会发展，坚定信心，迎难而上，把稳增长放在更加突出位置，着力保市场主体以保就业保民生，保护中国经济韧性，努力确保二季度经济实现合理增长和失业率尽快下降，保持经济运行在合理区间。会议召开后，在湖北、浙江、云南等省份的会议中，“落实政策、推动投资项目落地、稳工业”等成为高频词汇。我们认为，我国具有保持经济长期健康稳定发展的诸多有利条件，随着国内疫情逐渐缓解，通过发挥中央和地方两方面的积极性，在做好疫情防控的同时完成经济社会发展任务，持续的政策刺激将新一步助力稳增长的预期实现，建议继续关注景气底部反转的化纤、轮胎板块及纯碱、化肥等高景气持续板块。

　　本周行业观点二：纯碱价格稳步攀升，库存量延续下降

　　据百川盈孚统计，本周（5月23日-5月27日）轻质纯碱厂家报盘零星上调50-120元/吨，重质纯碱部分厂家新单提涨50元/吨左右。本周江苏苏盐井神，湖北应城新都继续检修，其他厂家多以正常运行或满负荷运行为主，总体周度开工率87.89%，行业开工率小幅下跌。库存方面，本周国内纯碱工厂库存保持走低态势，当前国内整体纯碱市场现货较为紧张，截至5月26日，百川盈孚统计国内纯碱企业库存总量为55.9万吨，较上周下降15.81%。

　　本周行业新闻：重庆华峰年产30万吨己二腈（三期）全面试车

　　【己二腈】据华峰集团公众号报道，5月26日，重庆华峰年产30万吨己二腈项目（三期）顺利完成机械竣工，进入全面调试开车阶段。重庆华峰已采用己二酸法生产己二腈工艺技术建成两套5万吨己二腈生产装置，目前两套装置运行稳定，单耗能耗优于设计目标值，产品质量处于行业领先水平，解决了国内自产己二腈的“有无”问题，打破了国内己二腈多年被垄断的高价位被动局面。

　　受益标的

　　【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、双环科技、山东海化、雪天盐业、中泰化学、新疆天业、滨化股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团等；【农化&磷化工】云图控股、和邦生物、川发龙蟒、云天化、湖北宜化、川恒股份、兴发集团、东方铁塔、盐湖股份、亚钾国际等；【硅】合盛硅业、新安股份、硅宝科技，【化纤行业】华峰化学、新凤鸣、海利得等。【其他】苏博特、垒知集团、江苏索普、华谊集团等。

　　风险提示：油价继续大幅上涨；下游需求疲软；宏观经济下行。

中心思想

本报告的核心观点是：中国政府持续发力稳增长，化工行业景气度有望回升。具体而言，报告看好景气底部反转的化纤、轮胎板块，以及纯碱、化肥等高景气持续板块。报告同时分析了纯碱、醋酸、制冷剂、化纤等细分行业的市场行情，并对部分化工龙头企业进行了投资评级。

稳增长政策持续发力，提振化工行业信心

国务院召开的全国稳住经济大盘电视电话会议，以及随后各省份的部署会议，都强调了“落实政策、推动投资项目落地、稳工业”的重要性。央行和工信部也相继出台政策，加大对中小企业的扶持力度，保障资金供应，促进产业链供应链稳定运行。这些政策的持续刺激，将进一步助力稳增长预期实现，为化工行业复苏创造有利条件。疫情逐渐缓解，国内经济有望重回正常轨道，这将直接利好化工行业的下游需求。

化工细分行业景气度分析及投资建议

报告对化工行业的多个细分领域进行了深入分析，并根据市场数据和行业动态，提出了相应的投资建议：

化纤和轮胎行业景气度底部反转

受疫情影响较大的化纤和轮胎行业，随着欧美服装需求复苏、亚洲出口增长以及国内疫情防控形势好转，有望迎来底部向上。化纤行业受益于纺织品服装出口额创历史新高，而轮胎行业则受益于物流恢复、内需复苏以及车企复工复产。报告建议关注恒力石化、荣盛石化、新凤鸣、华峰化学、三友化工（化纤）以及赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎（轮胎）等相关企业。

纯碱和化肥行业高景气度持续

纯碱行业受益于欧盟提升可再生能源目标，以及国内光伏产业链的强劲发展，光伏玻璃需求的带动作用将使纯碱供需关系进一步紧张，价格有望持续上涨。化肥行业则受益于全球粮食危机、通胀高企以及地缘冲突等因素，高景气行情有望持续。报告建议关注远兴能源、中盐化工、山东海化、三友化工、云图控股、和邦生物、雪天盐业（纯碱）以及东方铁塔、亚钾国际、云图控股、云天化（化肥）等相关企业。

其他化工细分行业分析

报告还对纯碱价格、醋酸价格及库存、制冷剂价格、化纤涤纶长丝价格及库存、粘胶短纤价格及库存、氨纶价格及库存等进行了详细的周度数据跟踪和分析，并结合市场供需情况，对相关行业未来的走势进行了预测。例如，纯碱价格稳步攀升，库存量持续下降，显示市场供需紧张；醋酸价格继续上调，库存大幅下降，表明市场供需关系良好；制冷剂市场价格波动不一，但随着碳达峰、碳中和战略的推进，第三代制冷剂市场前景广阔。

主要内容

本报告主要内容涵盖以下几个方面：

本周化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现：本节详细跟踪了本周化工行业指数、CCPI指数以及化工板块个股的涨跌情况，并对92种上涨和82种下跌的化工产品进行了分类统计和分析。还对本周重要的行业新闻事件，例如重庆华峰年产30万吨己二腈（三期）全面试车进行了点评。
- 本周化工行情跟踪：化工行业指数跑赢沪深300指数1.89%: 提供了上证综指、沪深300指数、化工行业指数和CCPI指数的具体数据，并分析了化工板块个股的涨跌情况及涨跌幅前十的个股。
- 本周行业观点：稳增长持续发力，继续关注景气底部反转及高景气持续板块: 分析了政府稳增长政策对化工行业的影响，并对化纤、轮胎、纯碱、化肥等板块的景气度进行了预测，并给出了相应的投资建议。
- 本周行业新闻点评：重庆华峰年产30万吨己二腈（三期）全面试车: 对重庆华峰己二腈项目投产对行业的影响进行了分析。
本周化工价格行情：92种产品价格周度上涨、82种下跌：本节提供了92种上涨和82种下跌化工产品的详细价格数据，并对涨跌幅前十的产品进行了排名。
本周化工价差行情：30种价差周度上涨、30种下跌：本节跟踪了72种化工产品的价差变化，并对涨跌幅前十的价差进行了排名，同时对石化产业链、氟化工、化纤产业链、煤化工、有机硅产业链、磷化工及农化产业链、维生素产业链等多个产业链的价差表现进行了分析。
本周化工股票行情：化工板块43.5%个股周度上涨：本节跟踪了化工板块个股的涨跌情况，并对涨跌幅前十的个股进行了排名。同时，对部分化工龙头企业进行了首次覆盖或持续跟踪，并给出了相应的投资评级和分析报告。
风险提示：本节列出了化工行业面临的风险，例如油价大幅上涨、下游需求疲软以及宏观经济下行等。

总结

本报告基于最新的市场数据和行业动态，对中国化工行业进行了全面的分析。报告认为，在政府持续发力稳增长的背景下，化工行业景气度有望回升，其中化纤、轮胎板块将迎来底部反转，纯碱、化肥等板块将延续高景气。报告还对多个细分行业的市场行情进行了深入分析，并对部分化工龙头企业进行了投资评级，为投资者提供了有价值的参考信息。然而，投资者仍需关注油价上涨、下游需求疲软以及宏观经济下行等潜在风险。

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