化工周报:涤纶长丝价格上行,行业景气度有望复苏

化工周报:涤纶长丝价格上行,行业景气度有望复苏

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化工周报:涤纶长丝价格上行,行业景气度有望复苏

  核心观点   1、2022年12月以来涤纶长丝价格有所上行。根据百川盈孚数据,截至2022年12月30日,我国涤纶长丝POY、DTY、FDY市场均价分别为7250、8475、7900元/吨,较11月底分别上涨了7.41%、6.94%和5.33%。本轮价格上涨主要受成本和需求两方面影响。成本方面,涤纶长丝上游主要为PTA。12月中下旬国内多套大型PTA装置降负运行,叠加新产能投放放缓,整体供应有所收缩,支撑PTA价格上行。截至2022年12月30日,我国PTA市场均价为5530元/吨,较12月上旬最低价上涨了9.50%。需求方面,涤纶长丝下游主要为服装和家纺。当前临近年末,织造企业存在一定补货需求,叠加疫情防控政策持续优化,下游需求有所好转。截至2022年12月30日,我国涤纶长丝工厂总库存为504.19万吨,较12月初下降了97.33万吨,降幅为16.18%,后期工厂补库需求或为涤纶长丝价格上行提供支撑。展望2023年,国内服装市场有望逐步复苏叠加出口向好,拉动涤纶长丝需求提升。国内方面,2022年以来受疫情影响,我国服装行业零售额有所回落,导致涤纶长丝行业有所承压。据国家统计局数据显示,2022年1-11月我国服装行业零售额为8294.60亿元,同比下降6.87%。12月15日至16日,中央经济会议在北京举行,会议对2023年经济工作进行部署,提出把恢复和扩大消费摆在优先位置,多渠道增加城乡居民收入。当前国内防疫政策持续优化,经济增长趋势不改,服装市场有望持续复苏,拉动涤纶长丝需求回升。出口方面,2021年以来我国服装及衣着附件出口持续景气,为涤纶长丝贡献需求增量。2021年我国服装及衣着附件出口金额为1702.63亿美元,同比增长23.93%;2022年1-11月我国服装及衣着附件出口金额为1605.27亿美元,同比增长4.00%。作为全球纺织大国,预计2023年我国服装行业在全球产业链中地位依然稳固,服装出口优势有望长期维持,拉动涤纶长丝需求稳步提升。综合来看,2023年我国服装市场有望稳步复苏,服装行业出口优势继续维持,涤纶长丝行业有望回暖,景气度有望复苏。   2、截至2022年12月28日,中国化工品价格指数报4798点,周跌0.1%。化工产品涨跌不一,其中PX涨7.4%,苯胺跌9.6%。PX方面,国际油价有所上涨,成本端支撑良好,叠加部分装置停车导致PX供应有所收缩,推动PX价格上行。苯胺方面,春节将至,部分下游厂商将陆续停工,下游需求有所收缩,致使苯胺价格承压下行。   3、过去一周,天然气价格有所下行。截至2022年12月30日,美国NYMEX天然气连续期货收盘价报4.43美元/百万英热单位,周跌13.6%。天然气价格下行的原因主要为,近期欧洲地区寒潮逐步消退,整体气温较为温和,对天然气需求或将下降,致使天然气价格承压下行。   4、行情回顾。上周,中信证券基础化工行业分类中的429家上市公司,共有260家上市公司股价上涨或持平,占比60.6%,有169家上市公司下跌,占比39.4%。周涨幅排名前3的依次为海优新材、建龙微纳、三孚新科,周涨幅分别为26.8%、21.7%、19.8%;周跌幅排名前3的依次为中农联合、雅本化学、南化股份,周跌幅分别为11.1%、10.1%、8.8%。   投资建议   当前我国服装内需市场有望逐步复苏,拉动涤纶长丝需求提升,行业景气度有望回升,相关企业或将受益,如新凤鸣、桐昆股份等。   风险提示   下游需求增长不及预期、原料价格有所波动、国际贸易摩擦等。
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  • 化学原料
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    东亚前海证券有限责任公司

  • 发布日期:

    2023-01-03

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  核心观点

  1、2022年12月以来涤纶长丝价格有所上行。根据百川盈孚数据,截至2022年12月30日,我国涤纶长丝POY、DTY、FDY市场均价分别为7250、8475、7900元/吨,较11月底分别上涨了7.41%、6.94%和5.33%。本轮价格上涨主要受成本和需求两方面影响。成本方面,涤纶长丝上游主要为PTA。12月中下旬国内多套大型PTA装置降负运行,叠加新产能投放放缓,整体供应有所收缩,支撑PTA价格上行。截至2022年12月30日,我国PTA市场均价为5530元/吨,较12月上旬最低价上涨了9.50%。需求方面,涤纶长丝下游主要为服装和家纺。当前临近年末,织造企业存在一定补货需求,叠加疫情防控政策持续优化,下游需求有所好转。截至2022年12月30日,我国涤纶长丝工厂总库存为504.19万吨,较12月初下降了97.33万吨,降幅为16.18%,后期工厂补库需求或为涤纶长丝价格上行提供支撑。展望2023年,国内服装市场有望逐步复苏叠加出口向好,拉动涤纶长丝需求提升。国内方面,2022年以来受疫情影响,我国服装行业零售额有所回落,导致涤纶长丝行业有所承压。据国家统计局数据显示,2022年1-11月我国服装行业零售额为8294.60亿元,同比下降6.87%。12月15日至16日,中央经济会议在北京举行,会议对2023年经济工作进行部署,提出把恢复和扩大消费摆在优先位置,多渠道增加城乡居民收入。当前国内防疫政策持续优化,经济增长趋势不改,服装市场有望持续复苏,拉动涤纶长丝需求回升。出口方面,2021年以来我国服装及衣着附件出口持续景气,为涤纶长丝贡献需求增量。2021年我国服装及衣着附件出口金额为1702.63亿美元,同比增长23.93%;2022年1-11月我国服装及衣着附件出口金额为1605.27亿美元,同比增长4.00%。作为全球纺织大国,预计2023年我国服装行业在全球产业链中地位依然稳固,服装出口优势有望长期维持,拉动涤纶长丝需求稳步提升。综合来看,2023年我国服装市场有望稳步复苏,服装行业出口优势继续维持,涤纶长丝行业有望回暖,景气度有望复苏。

  2、截至2022年12月28日,中国化工品价格指数报4798点,周跌0.1%。化工产品涨跌不一,其中PX涨7.4%,苯胺跌9.6%。PX方面,国际油价有所上涨,成本端支撑良好,叠加部分装置停车导致PX供应有所收缩,推动PX价格上行。苯胺方面,春节将至,部分下游厂商将陆续停工,下游需求有所收缩,致使苯胺价格承压下行。

  3、过去一周,天然气价格有所下行。截至2022年12月30日,美国NYMEX天然气连续期货收盘价报4.43美元/百万英热单位,周跌13.6%。天然气价格下行的原因主要为,近期欧洲地区寒潮逐步消退,整体气温较为温和,对天然气需求或将下降,致使天然气价格承压下行。

  4、行情回顾。上周,中信证券基础化工行业分类中的429家上市公司,共有260家上市公司股价上涨或持平,占比60.6%,有169家上市公司下跌,占比39.4%。周涨幅排名前3的依次为海优新材、建龙微纳、三孚新科,周涨幅分别为26.8%、21.7%、19.8%;周跌幅排名前3的依次为中农联合、雅本化学、南化股份,周跌幅分别为11.1%、10.1%、8.8%。

  投资建议

  当前我国服装内需市场有望逐步复苏,拉动涤纶长丝需求提升,行业景气度有望回升,相关企业或将受益,如新凤鸣、桐昆股份等。

  风险提示

  下游需求增长不及预期、原料价格有所波动、国际贸易摩擦等。

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