化工行业周报：国际油价震荡走低，BDO、PA66价格上涨-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　9 月份建议关注： 1、能源供应危机下海外产能受限的化工品种； 2、金九银十来临，关注未来稳增长落地对于聚氨酯、纯碱、基建化学品等产品的需求拉动；从子行业景气度角度，上游石化炼化、农产品相关农化、磷化工、基建相关化工品、半导体材料、新能源材料等预计维持较高景气。

　　行业动态：

　　本周均价跟踪的 101 个化工品种中，共有 41 个品种价格上涨， 35 个品种价格下跌， 25 个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是 BDO、液氯、磷酸、双酚 A、硝酸；而跌幅前五的品种分别是 PVA、 NYMEX 天然气、硫酸钾、尿素、 DMF。

　　本周 WTI 原油收于 83.49 美元/桶，收盘价周跌幅 1.89%；布伦特原油收于 90.46 美元/桶，收盘价周跌幅 0.42%， NYMEX 天然气收于 7.09 美元/MBTU, 收盘价周跌幅 14.8%。周内美联储大幅加息令市场担忧需求下降，国际原油及天然气价格震荡下跌。周内前期，需求疲软和经济下行风险继续作用市场，不过拉克巴士拉码头发生石油泄漏而暂停出口，供应有所收窄，原油价格先跌后涨。周内后期，美国原油库存增加，同时美国美联储大幅加息 75 个基点，多国央行纷纷跟进加息，加大了经济放缓的风险。周五，海外期货市场，布伦特及 WTI 主力合约分别下跌 4.46%和 4.91%，天然气主力合约下跌 2.56%。数据方面，美国能源信息署（EIA）数据显示，截至 9 月 16 日当周，美国原油产量 1210万桶/日，较前一周持平。美国原油库存量 4.30774 亿桶，较前一周增加114 万桶。展望后市，全球经济衰退担忧暂时超过了石油供应短缺问题，预计油价将延续偏弱震荡。

　　本周 BDO 收报 14550 元/吨，周均价上涨 16.53%。供应方面：根据卓创资讯的统计数据，本周 BDO 开工负荷为 39%，较上周上涨 2 个百分点，国泰装置负荷恢复，长城能化及东源装置换剂，市场整体开工保持低位，且新疆地区运输受限，市场供应量依然偏紧。需求方面：下游 PBAT 开工回升，原料消耗速度加快，下游氨纶领域 PTMEG 市场盘整运行，终端下游开工有所提高，但仍有库存待消化。展望后市，货源供应持续紧张，下游刚需订单跟进，但随着市场价格快速上涨，下游采购积极性较前期有所减弱，预计 BDO 价格仍有上行空间。

　　本周 PA66 收报 26000 元/吨，周均价上涨 4.56%。当前国内 PA66 行业负荷不高，市场现货供应收缩。原料端，己二酸走势止跌有涨，国产己二腈生产稳定，但己二胺货源延续紧张格局，商家出现惜售情况。需求端，下游刚需跟进。展望后市，原料供应短缺，成本支撑强劲，聚合厂开工较低，场内货源供应过剩局面缓解。需求端，当前处于传统需求旺季，预计 PA66 价格近期偏强运行。

　　投资建议：

　　SW 化工当前市盈率（TTM 剔除负值）处在历史（2002 年至今）的 2.9%分位数，市净率（MRQ 剔除负值）处在历史水平的 45.7%分位数。 9 月份建议关注： 1、能源供应危机下海外产能受限的化工品种； 2、金九银十来临，关注未来稳增长落地对于聚氨酯、纯碱、基建化学品等产品的需求拉动；从子行业景气度角度，上游石化炼化、农产品相关农化、磷化工、基建相关化工品、半导体材料、新能源材料等预计维持较高景气。个股挑选上，带有成长属性的新材料企业有望穿越需求波动周期，一体化龙头企业当前进入长线布局时点。推荐个股：万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、利尔化学、晶瑞电材、万润股份、苏博特、国瓷材料、蓝晓科技等，关注广汇能源等。

　　9月金股：万华化学。

　　风险提示

　　1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动； 2）全球疫情形势出现变化。

中心思想

本报告的核心观点是：国际油价震荡下跌，但部分化工产品价格上涨，行业景气度分化。建议关注能源供应危机下海外产能受限的化工品种，以及“金九银十”期间受益于稳增长政策的聚氨酯、纯碱、基建化学品等产品。上游石化炼化、农化、磷化工、基建相关化工品、半导体材料和新能源材料等子行业景气度预计维持较高水平。个股方面，推荐具有成长属性的新材料企业和一体化龙头企业。

化工行业价格波动与景气度分化

本周化工产品价格涨跌互现，101个跟踪品种中，41个上涨，35个下跌，25个稳定。BDO和PA66价格显著上涨，分别上涨16.53%和4.56%，主要由于供应紧张和下游需求支撑。而PVA、NYMEX天然气等价格下跌，反映了市场对需求下降的担忧。国际油价受美联储加息影响震荡下跌，但拉克巴士拉码头石油泄漏事件也导致供应收窄，油价先跌后涨。总体而言，化工行业景气度呈现分化态势。

投资建议与推荐个股

报告建议关注两类投资机会：一是能源供应危机下海外产能受限的化工品种；二是“金九银十”期间，受益于稳增长政策落地而需求增加的聚氨酯、纯碱、基建化学品等产品。从子行业角度看，上游石化炼化、农产品相关农化、磷化工、基建相关化工品、半导体材料、新能源材料等预计维持较高景气度。个股方面，报告推荐万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、利尔化学、晶瑞电材、万润股份、苏博特、国瓷材料、蓝晓科技等，并建议关注广汇能源等。9月金股为万华化学。

主要内容

行业基础数据与变化

报告首先分析了行业基础数据，指出8月海外天然气价格大幅上涨，欧洲化工品产能利用率或持续受能源供应冲击，国内部分产品出口有望持续向好。国内方面，四川电力紧张逐步缓解，但极端天气导致部分省份采取有序用电措施，金属硅、磷矿石等价格上涨。新能源材料方面，碳酸锂价格重回涨势。半导体材料方面，国产化率提升对冲下游需求波动，主要企业中报业绩向好。7月化工行业PPI指数环比下降1.9%。

本周行业表现及产品价格变化分析

本部分详细分析了本周化工行业表现和产品价格变化。数据显示，BDO和PA66价格上涨，分别上涨16.53%和4.56%，原因分别为供应紧张和下游需求支撑以及原料供应短缺和成本支撑强劲。国际油价和天然气价格则因美联储加息和全球经济衰退担忧而下跌。

重点关注品种分析 (BDO和PA66)

报告对BDO和PA66两种产品进行了重点关注。BDO价格上涨主要由于供应紧张和下游需求，但价格快速上涨可能导致下游采购积极性减弱。PA66价格上涨则主要由于原料供应短缺和成本支撑强劲，以及处于传统需求旺季。

投资建议与个股推荐

报告再次强调了投资建议，并详细列出了推荐个股，包括万华化学等，并对万华化学的业绩进行了详细分析，指出其海外市场销量预计持续增长，盈利能力有望转好。

要闻摘录、公告摘录

报告还摘录了本周重要的行业新闻和上市公司公告，涵盖了多个化工企业的投资项目、产能扩张、战略合作等信息，例如安庆石化“油转化”项目进展、榆林化工聚乙醇酸项目投产、以及多家上市公司的融资和投资计划等。

总结

本报告对基础化工行业进行了周度分析，指出国际油价下跌，但部分化工产品价格上涨，行业景气度分化。报告建议关注能源供应危机下海外产能受限的化工品种以及“金九银十”期间受益于稳增长政策的产品。报告还推荐了多只个股，并对万华化学进行了重点分析。报告中包含了丰富的行业数据、价格走势图和公司公告信息，为投资者提供了较为全面的行业分析和投资参考。然而，报告也提示了地缘政治风险和疫情风险等可能影响行业走势的不确定性因素。

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