石油化工行业周报：原油价格阶段性调整，涤纶长丝需求缓慢复苏

中心思想 本报告的核心观点是：原油价格阶段性调整，涤纶长丝需求缓慢复苏，但行业整体仍面临挑战。 原油市场供需矛盾 美国原油产量小幅增加，但活跃钻机数减少，表明原油供给增速放缓。同时，虽然油品总库存减少，但商业原油库存意外增加，汽油消费需求持续承压，炼厂开工率下降，这些因素共同导致原油需求短暂承压，油价阶段性调整。 涤纶长丝行业复苏迹象 涤纶长丝行业开工率小幅回升，下游需求出现好转，冬装、家纺等订单增加，部分常规产品销售良好。但下游织造厂库存仍高企，行业盈利改善仍需时间。 主要内容 市场回顾与行情分析 本周石化板块整体下跌3.63%，跑输沪深300指数。六个子行业均出现不同程度下跌，其中油品销售及仓储跌幅最大。Brent原油价格下跌2.43美元/桶，主要受供过于求、疫情持续、需求担忧等因素影响。美国制造业数据走强对油价形成一定支撑，但需求恢复不及预期再度施压油价。机构对油价预期存在分歧，部分机构上调预期，部分机构下调预期。 原油指标跟踪 库存情况 本周美国商业原油库存意外增加，汽油和馏分油库存减少。美国原油和油品总库存减少，但仍高于历史同期水平。 供给情况 OPEC减产履行率达97%，美国原油产量小幅回升，活跃钻机数略减。全球钻机数减少，美国主要盆地未完成钻井数量减少。EIA和OPEC均下调了全年供给预测。 需求情况 OPEC下调2020年全球原油需求预期，EIA上调2020年全球原油需求预期。美国炼厂开工率下降，原油加工能力持稳。油品消费需求回升，但汽油消费需求持续承压。美国原油+成品油净进口增加。 金融因素 美元指数上涨，原油非商业多头头寸减少。 重要价差跟踪 炼油产业链 新加坡炼油价差上涨，美国RBOB汽油价差下跌。9月国内炼油价差增大。 烯烃产业链 石脑油裂解烯烃价差上涨，乙烯和石脑油价差上涨，丙烯与丙烷价差上涨，丁二烯与石脑油价差上涨，丙烯酸与丙烯价差上涨，聚烯烃与甲醇价差下跌。 聚酯产业链 PX与石脑油价差上涨，燃料油与石脑油价差上涨，PTA与PX价差下跌，涤纶长丝与PTA、乙二醇价差下跌。 天然气 北美天然气价格及国内LNG内外盘差价均下跌。 风险提示 原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡均构成市场风险。 总结 本报告分析了石油化工行业近期市场表现，重点关注原油价格和涤纶长丝需求的动态变化。数据显示，原油市场供需矛盾依然存在，油价面临阶段性调整压力。涤纶长丝行业虽出现缓慢复苏迹象，但下游库存高企，盈利改善仍需时间。投资者需关注原油价格波动、地缘政治风险以及疫情反复对行业的影响。报告最后列出了部分受益标的，但投资者需根据自身情况进行独立判断，不应仅依赖报告中的投资建议。