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医药生物行业周报:至暗时刻已过,把握弹性与确定性
下载次数:
1033 次
发布机构:
中泰证券股份有限公司
发布日期:
2024-02-19
页数:
10页
投资要点
至暗时刻已过,医药板块迎来强势反弹。本周沪深300上涨5.83%,医药生物上涨10.31%,处于31个一级子行业第1位,本周子行业生物制品、医疗器械、化学制药、中药、医疗服务、医药商业分别上涨14.04%、11.05%、9.73%、9.19%、8.58%、7.63%。正如我们此前所强调的,开年以来医药板块的剧烈调整与基本面无关,当前板块估值、机构持仓均处于历史低位水平,在市场风险偏好边际好转之时,有望成为反弹最强势的板块之一。
建议布局弹性与确定性兼具的个股。本周医药子板块全面开花,其中生物制品和医疗器械涨幅居首;个股来看,周涨幅表现亮眼的如荣昌生物、诺唯赞、君实生物、万泰生物、爱博医疗等,均是在前期基本面无实质变化的情况下超跌的个股,在本周实现了强势反弹。我们建议当前时点的布局应兼顾弹性与确定性,弹性角度重点布局前期调整较大的“成长”标的,建议重点布局创新药、疫苗、高值耗材等赛道中的创新管线推进快、国际化领先的个股。此外,进入2月下旬,市场对Q1业绩尤为关注,我们建议把握业绩的确定性,重点布局一季度业绩有望实现业绩超预期的细分个股,如仿制药CRO、特色专科制剂等。
2023年药品审评报告出炉,中成药注册申请激增、新药审评更贴近临床需求。2月4日,国家药监局发布《2023年度药品审评报告》。1)注册申请:2023年,药品注册申请申报量持续增长,药审中心受理各类注册申请18503件(同比增加35.84%),其中中药注册申请1163件(同比大幅增长176.25%)、化药注册申请9813件(同比+39.11%)、生物制品注册申请2168件(同比+19.12%);2)审评审批:2023年审结的10642件技术审评类注册申请中,按药品类型计,中药注册申请878件(同比+131.05%),化学药品注册申请7725件(同比+24.88%),生物制品注册申请2030件(同比+7.41%),药械组合注册申请9件;3)全年批准上市1类创新药40个品种,其中9个品种(22.5%)通过优先审评审批程序批准上市,13个品种(32.5%)为品附条件批准上市,8个品种(20%)在临床研究阶段纳入了突破性治疗药物程序、4个新冠治疗药物(10%)通过特别审批程序批准上市,药审中心采取多种措施提高审评效率,加快药品审评速度,以临床价值为导向,为患者提供更多的用药选择。
重点推荐个股表现:2月重点推荐:智飞生物、华润三九、益丰药房、东阿阿胶、健友股份、百克生物、联邦制药、九强生物、九典制药、仙琚制药、诺泰生物、阳光诺和、百诚医药、健世科技-B。中泰医药重点推荐本月平均上涨9.80%,跑赢医药行业3.40%;本周平均上涨11.12%,跑赢医药行业0.82%。
一周市场动态:对2024年初到目前的医药板块进行分析,医药板块收益率-13.38%,同期沪深300收益率-1.93%,医药板块跑输沪深300收益率11.46%。本周沪深300上涨5.83%,医药生物上涨10.31%,处于31个一级子行业第1位,本周子行业生物制品、医疗器械、化学制药、中药、医疗服务、医药商业分别上涨14.04%、11.05%、9.73%、9.19%、8.58%、7.63%。以2024年盈利预测估值来计算,目前医药板块估值22.9倍PE,全部A股(扣除金融板块)市盈率大约为16.3倍PE,医药板块相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为40.9%。以TTM估值法计算,目前医药板块估值22.9倍PE,低于历史平均水平(35.9倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为37.9%。
风险提示:政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
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