化工行业政府工作报告学习体会

　　2026年3月5日，李强总理在第十四届全国人民代表大会上作政府工作报告。《政府工作报告》（以下简称《报告》）总结回顾了2025年取得的重大成绩并对2026年经济社会发展和政府工作作出指示。此外，《报告》介绍，国务院编制了《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（草案）》（以下简称《纲要（草案）》），并提交大会审核。会议在建设现代化产业体系、加快高水平科技自立自强、推进全国统一大市场建设、推动绿色转型等方面做出部署，为研判化工行业中长期投资价值与挖掘结构性机会提供指导。 　　《报告》中与化工行业相关要点及学习体会 　　优化提升传统产业，培育壮大新动能。传统产业方面，《报告》提出，持续推进重点产业提质升级，新部署一批重大技术改造升级项目，安排2000亿元超长期特别国债资金支持大规模设备更新。实施新一轮制造业重点产业链高质量发展行动，强化产业基础再造和重大技术装备攻关。在新兴产业和未来产业方面，《报告》提出，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。我们认为，在2026年政府工作的引领下化工行业在全球产业分工中的地位和竞争力有望进一步增强，同时化工新材料作为新动能的材料载体，有望迎来快速发展。 　　加快高水平科技自立自强，为高质量发展提供科技支撑。《报告》提出：加强原始创新和关键核心技术攻关。发挥新型举国体制优势，全链条推进关键核心技术攻关，组织实施好重大科技项目，强化战略前沿领域布局，产出更多原创性成果。我们预计，在关键核心领域，电子化学品、特种材料等材料的自主可控能力有望进一步提升。 　　纵深推进全国统一大市场建设，深入整治“内卷式”竞争。《报告》要求，完善统计财税、考核等制度，规范地方政府经济促进行为，出台地方政府招商引资鼓励和禁止事项清单，规范税收优惠、财政补贴政策。加强反垄断、反不正当竞争，强化公平竞争审查刚性约束，综合运用产能调控、标准引领、价格执法、质量监管等手段，深入整治“内卷式”竞争，营造良好市场生态。我们认为，破除地方保护、规范竞争秩序有望引导化工行业形成基于禀赋、产业链协同、工艺路线的新竞争格局，同时，整治“内卷式”竞争有望加速部分行业景气回升。 　　以碳达峰碳中和为牵引，增强绿色发展动能。《报告》提出，实施重点行业提质降本降碳行动，深入推进零碳园区和工厂建设；培育氢能、绿色燃料等新增长点；有力有效管控高耗能高排放项目，加快淘汰落后产能；加强化石能源清洁高效利用。同时，《纲要（草案）》要求，“十五五”期间，单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低17%，继续推动重点领域绿色低碳转型。我们认为，双碳目标倒逼化工企业绿色转型的节奏有望加快，高能耗与落后产能的淘汰力度将持续加大，氢能、绿色燃料等领域发展空间广阔。 　　投资建议 　　截至3月5日，SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）为30.14倍，处在历史（2002年至今）85.71%分位数；市净率为2.70倍，处在历史78.75%分位数。SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为17.73倍，处在历史（2002年至今）53.36%分位数；市净率为1.72倍，处在历史57.15%分位数。中长期推荐投资主线：1、传统化工龙头经营韧性凸显，布局新材料等领域，竞争能力逆势提升，行业景气度好转背景下有望迎来业绩、估值双提升；2、“反内卷”等持续催化，关注供需格局持续向好子行业，包括炼化、聚酯、染料、有机硅、农药、制冷剂、磷化工等；3、下游行业快速发展，新材料领域公司发展空间广阔。推荐：中国石油、中国海油、中国石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、新凤鸣、浙江龙盛、兴发集团、扬农化工、利尔化学、联化科技、巨化股份、云天化、赛轮轮胎、安集科技、雅克科技、鼎龙股份、江丰电子、圣泉集团东材科技、中材科技、沪硅产业、德邦科技、阳谷华泰、万润股份、莱特光电、蓝晓科技；建议关注：荣盛石化、上海石化、三房巷、万凯新材、恒逸石化、华润材料、新洋丰、中策橡胶、彤程新材、华特气体、联瑞新材、宏和科技、奥来德、瑞联新材唯科科技等。 　　评级面临的主要风险 　　全球经济形势出现变化；地缘政治因素发生变化；国际能源价格大幅波动；下游需求低迷等。