基础化工行业周报：首届世界人形机器人运动会于北京召开，关注机器人产业化进程-摩熵咨询

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报告摘要

　　投资要点：

　　日本关东电化工厂爆炸，关注电子气体国产机遇。当地时间8月12日，关东电化工业株式会社（Kanto Denka Kogyo Co.，Ltd.）发布公告称，今年8月7日凌晨4时40分，其位于日本群马县涩川市的三氟化氮（NF₃）生产设施发生爆炸及严重火灾，造成一名工人死亡，另一名工人受伤。火势于当日上午8时45分被完全扑灭。关东电化工业株式会社称，此次三氟化氮制造设备两个产线中，1系列产线的一部分遭受了部分损坏，已根据当局的指示继续停止作业，其他生产线及产品类在确认安全性后，将依次恢复生产。关东电化工业株式会社是三氟化氮的主要供应厂商，其制造的三氟化氮占据日本90%的市场份额，主要客户包括三星电子与铠侠（Kioxia Holdings）等。我们认为，此次关东电化的三氟化氮工厂火灾事件的影响，其产能短期内难以恢复，叠加三井化学即将退出三氟化氮的生产，我国相关产品有望承接其退出市场，进一步扩大国际市场占有率。建议关注电子级气体相关上市代表企业：南大光电、中船特气、昊华科技、雅克科技、凯美特气等。

　　首届世界人形机器人运动会于北京召开，关注机器人产业化进程。8月14日晚，2025世界人形机器人运动会在国家速滑馆“冰丝带”精彩开幕。赛事周期为8月15日至17日，共计3天。本次赛事参赛规模创纪录，经审核，最终确定280支队伍参赛，涵盖192支高校赛队及88支企业赛队。企业赛队包含天工、宇树科技、加速进化、松延动力、傅利叶、星海图等，覆盖了国内头部人形机器人整机企业。国际队伍来自美国、德国、澳大利亚、巴西、日本等15个国家。2025世界人形机器人运动会整体参赛阵容强大，涵盖127个品牌，汇聚500余台人形机器人。我们认为，此次机器人运动会展现出多重价值，是促使技术不断创新的“练兵场”，是加速产业发展的“助推器”，是初创企业打开市场的“介绍信”，是吸引人才的“强磁石”。随着技术发展，人形机器人产业有望继续迈向规模化、竞技化阶段。

　　行业基础数据跟踪：上周（2025/8/11~2025/8/15），沪深300指数上涨2.37%，申万石油石化指数下跌0.05%，跑输大盘2.42pct，申万基础化工指数上涨2.46%，跑赢大盘0.09pct，涨幅在全部申万一级行业中分别位列第23位、第13位。子板块涨跌幅，涨幅前五的为：改性塑料：12.29%；氟化工：5.81%；膜材料：5.79%；涤纶：4.58%；合成树脂：4.49%跌幅前五的为：民爆制品：-3.02%；复合肥：-1.81%；油品石化贸易：-1.62%；炭黑：-1.51%；纺织化学制品：-0.95%。

　　价格数据跟踪：上周（2025/8/11~2025/8/15）价格涨幅靠前的品种分别为：盐酸（合成/河北）：15.38%；丙烯（汇丰石化）：4.00%；硝酸（98%/安徽）：3.76%；硫酸（98%/浙江）：3.43%；硫磺（固体/华东）：2.22%。上周价格跌幅靠前的品种分别为：丁酮（华东）-7.16%；液氨（江苏）：-5.89%；环氧丙烷（华东）：-4.30%；有机硅DMC（华东）：-3.84%NYMEX天然气：-3.80%。

　　投资建议：供给侧有望结构性优化，挑选弹性及优势品种板块。国内方面，国家政策端对供给侧要求（“反内卷”）频繁提及；海外方面，上涨的原料成本+亚洲产能冲击，欧美化工企业近期多经历关停、产能退出等事件。短期来看，地缘摩擦反复，海外化工供应不确定性有所增加；长期来看，我国化工产业链竞争优势明显，凭借显著的成本优势和不断突破的技术实力，中国化工企业正迅速填补国际供应链的空白，有望重塑全球化工产业的格局。在此背景下，我们认为从供给角度，1）若供给侧改革强化，关注供给压缩弹性较大板块：有机硅、膜材料、氯碱、染料，关注板块代表企业合盛硅业、兴发集团（有机硅&草甘膦）、东材科技、君正集团、浙江龙盛、闰土股份等；2）供需格局或仍偏弱，关注具有相对优势的品种或龙头企业：煤化工龙头宝丰能源、氟化工制冷剂品种相关及龙头巨化股份、农药板块的广信股份、润丰股份、江山股份等。

　　消费新趋势+科技内循环，把握需求驱动下的α。1）新消费趋势下提升健康添加剂、代糖等需求；法规政策积极推动健康食饮，带动食品添加剂行业扩容。食品添加剂行业龙头重新重视价格与市场的平衡，景气有望复苏。关注注重技术和品类研发，具备差异化竞争能力的龙头企业：百龙创园、金禾实业。2）我国化工新材料整体自给率约56%，为增强国内大循环内生动力和可靠性，产业正迎来国产替代加速的发展机遇期。如光刻胶等半导体材料、高端工程塑料、热界面材料、高端助剂等，关注各细分领域龙头企业，具有技术、资金、一体化能力和客户资源积累，有望在国产化浪潮中优先受益。如金发科技、圣泉集团、彤程新材、久日新材、强力新材、中巨芯、兴福电子、联瑞新材、呈和科技、飞荣达、中石科技、思泉新材、苏州天脉等。

　　风险提示：地缘政治不稳定，导致国际能源价格产生剧烈波动，并传导至国内影响企业盈利水平；国际政策变动导致国内商品、服务出口受抑制；下游需求低迷，影响到相应企业的利润。

中心思想

电子气体国产化与人形机器人产业化双轮驱动

日本关东电化三氟化氮工厂爆炸事件：8月7日发生爆炸，导致1系列产线停产，该公司占日本NF₃市场90%份额，主要客户包括三星电子与铠侠。叠加三井化学即将退出生产，我国电子气体（如南大光电、中船特气等）有望承接市场缺口，加速全球市占率提升。该事件凸显供应链脆弱性，国产替代机遇明确。
首届世界人形机器人运动会（北京，8月15-17日）：参赛队伍280支（192高校+88企业），涵盖127个品牌、500余台机器人，国际15国参与。赛事作为技术“练兵场”和产业“助推器”，推动机器人从技术验证迈向规模化、竞技化阶段，对化工新材料（如高性能工程塑料、热界面材料等）需求形成长期拉动。

基础化工板块走势分化，投资主线聚焦供给侧优化与需求驱动α

上周市场数据（2025/8/11-8/15）：沪深300涨2.37%，基础化工指数涨2.46%跑赢大盘，石油石化跌0.05%跑输。子板块分化显著：改性塑料涨12.29%、氟化工涨5.81%领涨；民爆制品跌3.02%、复合肥跌1.81%领跌。个股方面，凯美特气涨34.73%领涨基础化工，至正股份跌13.04%领跌。
价格价差动态：盐酸涨15.38%、丙烯涨4.00%涨幅居前；丁酮跌7.16%、液氨跌5.89%跌幅居前。价差方面，丙烯-丙烷价差涨33.47%，双酚A-苯酚-丙酮价差跌26.57%，反映不同产业链利润再分配。
投资建议两条主线：一是供给侧结构性优化（有机硅、膜材料、氯碱、染料等弹性品种，及煤化工、氟化工龙头）；二是需求驱动α（食品添加剂健康化趋势，化工新材料国产替代，自给率仅56%）。

主要内容

1.本周行业新闻及事件点评

日本关东电化工厂爆炸，关注电子气体国产机遇

8月7日，关东电化三氟化氮装置爆炸起火，造成1死1伤，1系列产线部分损坏并持续停产。关东电化NF₃占日本90%市场份额，客户包括三星电子与铠侠。由于产能短期难以恢复，叠加三井化学退出，我国电子级气体企业（南大光电、中船特气、昊华科技、雅克科技、凯美特气等）有望承接退出市场，提升全球占有率。

首届世界人形机器人运动会于北京召开，关注机器人产业化进程

8月14-17日，2025世界人形机器人运动会在国家速滑馆开幕，参赛队伍280支（192高校+88企业），涵盖天工、宇树科技等国内头部企业，国际15个国家，总计127个品牌、500余台机器人。赛事体现多重价值：技术创新练兵场、产业加速助推器、初创企业市场介绍信、人才吸引强磁石，推动产业进入规模化竞技化阶段。

重点子行业投资建议

供给侧结构性优化：国内政策“反内卷”叠加海外化工企业关停（原料成本上涨+亚洲产能冲击），短期地缘摩擦增加海外供应不确定性。关注弹性板块：有机硅、膜材料、氯碱、染料（合盛硅业、兴发集团、东材科技、君正集团、浙江龙盛等）；关注供需偏弱中的优势品种：煤化工龙头宝丰能源、氟化工巨化股份、农药广信股份等。
消费新趋势+科技内循环：健康添加剂、代糖需求受政策推动扩容，行业龙头重归价格与市场平衡，关注百龙创园、金禾实业。化工新材料自给率约56%，国产替代加速，涉及光刻胶、高端工程塑料、热界面材料等，关注金发科技、圣泉集团、彤程新材、久日新材等。

2.化工板块周表现

股票市场行情表现

板块整体：沪深300涨2.37%，石油石化指数跌0.05%（跑输2.42pct），基础化工指数涨2.46%（跑赢0.09pct），排名第13位。
子板块：涨幅前五——改性塑料12.29%、氟化工5.81%、膜材料5.79%、涤纶4.58%、合成树脂4.49%；跌幅前五——民爆制品-3.02%、复合肥-1.81%、油品石化贸易-1.62%、炭黑-1.51%、纺织化学制品-0.95%。
个股：基础化工涨幅前五——凯美特气34.73%、唯科科技31.54%、新瀚新材31.43%、扬帆新材30.95%、久日新材28.62%；跌幅前五——至正股份-13.04%、丰山集团-8.51%、广东宏大-7.97%、凌玮科技-7.53%、中毅达-7.02%。石油石化涨幅前五——ST新潮17.16%、桐昆股份6.16%、润贝航科4.78%、博汇股份4.67%、康普顿3.69%；跌幅前五——东华能源-11.49%、仁智股份-10.00%、准油股份-3.16%、通源石油-3.15%、茂化实华-3.04%。

重点产品价格价差周表现

价格涨跌幅：涨幅前五——盐酸15.38%、丙烯4.00%、硝酸3.76%、硫酸3.43%、硫磺2.22%；跌幅前五——丁酮-7.16%、液氨-5.89%、环氧丙烷-4.30%、有机硅DMC-3.84%、NYMEX天然气-3.80%。
价差涨跌幅：涨幅前五——丙烯-1.22丙烷33.47%、丙烯-石脑油13.89%、炭黑-1.65煤焦油11.34%、MDI加权价-0.75苯胺7.51%、环氧树脂-0.78双酚A-0.39环氧氯丙烷6.67%；跌幅前五——双酚A-0.86苯酚-0.28丙酮-26.57%、丙烯酸-0.71丙烯-20.98%、环氧丙烷-0.8丙烯-18.70%、丙烯腈-1.05丙烯-14.84%、醋酸-0.55*甲醇-8.71%。
变动分析：丙烯因检修供应减少、价格上涨；丁酮需求疲弱叠加供过于求，价格大幅下跌；硫酸受供应支撑价格持稳；有机硅需求低迷、竞价加剧，价格下滑。

3.本周重点公告

本周化工企业公告主要包括：中欣氟材上半年净利润541.2万元同比扭亏（营收增19.81%）；道明光学净利润1.14亿元同比增21.88%；万华化学烟台TDI装置（30万吨/年）将于8月19日起检修约40天，福建TDI二期（36万吨/年）已投产；蓝晓科技中标罗布泊盐湖提锂扩能改造项目（金额约3577万元）；皖维高新营收40.61亿元同比增4.90%，净利润2.56亿元同比增97.47%；宝丽迪净利润6381万元同比增15.19%；扬帆新材净利润2313万元扭亏为盈；赛轮轮胎拟投资2.91亿美元在埃及建设年产360万条子午线轮胎项目；江苏索普拟定增募资不超15亿元向醋酸乙烯领域拓展；呈和科技净利润1.47亿元同比增15.33%拟10派2.3元。

4.重点产品价格价差走势跟踪

本部分通过大量图表（共58张）全面展示了原油、天然气及主要化工产品（包括烯烃、芳烃、聚酯、氟化工、氯碱、化纤、磷化工、有机硅等）的价格及价差走势，为产业链盈利分析和投资决策提供实时数据支撑。关键趋势包括：原油价格震荡、丙烯价差扩大、双酚A价差大幅收窄等。

5.风险提示

主要风险因素：地缘政治不稳定，国际能源价格剧烈波动传导至国内影响企业盈利；国际政策变动抑制国内商品和服务出口；下游需求低迷导致化工企业利润承压。

总结

本报告围绕两大核心事件展开分析与投资建议：一是日本关东电化NF₃工厂爆炸，加速电子气体国产替代进程，建议关注相关标的；二是首届世界人形机器人运动会召开，推动人形机器人产业化进程，间接利好化工新材料需求。市场数据方面，上周基础化工指数跑赢大盘，改性塑料、氟化工等子板块表现突出；产品价格与价差呈现结构性分化，丙烯价差扩大、双酚A价差收窄。投资层面，建议把握供给侧结构性优化（弹性品种如有机硅、膜材料）和需求驱动α（食品添加剂健康化、化工新材料国产替代）两大主线，关注细分领域龙头，同时警惕地缘政治、政策变动及需求下滑等风险。

报告正文