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    • 【粤开医药行业周报】关注中药细分板块投资机会

      【粤开医药行业周报】关注中药细分板块投资机会

      化学制药
        行情回顾   2023年首个交易周,医药板块喜迎“开门红”,缩量上涨2.41%,在申万31个子行业中排名第17位。子板块普遍上涨,生物制品、医疗服务延续行情再次领涨,上周涨幅达到5.04%、3.31%;中药小幅修复,全周上涨0.69%。个股方面,涨幅居前辰欣药业(23.65%)、济民医疗(18.63%)、诺思格(17.83%),跌幅居前丰原药业(-20.94%)、莎普爱思(-9.10%)、亨迪药业(-8.37%)。截至2023年1月6日,医药生物指数市盈率为29.59,环比上周上涨2.53%,处于3年来历史17.81%分位。   行业观点   上周行业重要事件包括国家药监局印发《进一步加强中药科学监管促进中药传承创新发展若干措施的通知》、全国药品监督管理工作会议在京召开、2022年国家医保药品目录谈判举行。   1)国家药监局印发《进一步加强中药科学监管促进中药传承创新发展若干措施的通知》。   点评:三十三条措施覆盖中药监管上游原材料、中游生产制造以及下游医疗机构使用全部环节,我们认为,以下几个方面值得重点关注。   中药材种植与初加工:强化中药材质量监督管理提升将进一步稳定中药材优质供给,加速行业出清实现“良币驱逐劣币”,推动中药现代化和国际化,建议重点关注药材标准化提升较早、质量管理较优、具备优质中药材的龙头型公司。   中药饮片与配方颗粒:2022年是中药饮片纳入集采的元年。从集采范围来看,以金银花、党参、黄芪等常用饮片为主,强调选货和统货两类标准;从降价要求来看,规定降幅式降价较为温和;从评分标准来看,生产情况、质量管控和稳定供应均纳入打分。我们认为,中药饮片集采总体规则清晰明确,最大程度凸显分层管理、优质优价,有利于提高中药饮片供给质量水平,加快形成统一全国的中药饮片市场,大型中药饮片企业有望持续扩大市场份额。   中药配方颗粒具有质量标椎可控、组方灵活、便于管理等特点,同时也要求更高的技术工艺水平,我们认为,中药配方颗粒目前处于发展的初级阶段,参与国标制定和具备先进工艺的企业掌握话语权,有望持续分享行业成长红利。   中药创新药:建议重点关注古代经典名方、名老中医方、医疗机构制剂获批进度,看好使用效果好、临床范围广的相关品种持续放量。   2)全国药品监督管理工作会议在京召开。   点评:此次会议明确了2023年药品监督管理主要任务,我们认为以下两个方面值得重点关注:一是防疫物资保供依然是明年药品审评审批工作的主线之一,重点关注新型冠状感染相关药品、疫苗、救治器械的获批进度和上市后放量。二是创新含量高的医械产品有望加快上市,重点关注进入创新审评审批程序和优先审评程序的产品上市进度。   3)2022年国家医保药品目录谈判举行。   1月8日,2022年国家医保药品目录谈判落下帷幕。   点评:除国家医保局公布的新冠治疗药品谈判结果外,暂无其他药品谈判结果消息。国家医保基金依然是国内医疗服务和产品最大的支付方。展望后市,我们重申,创新药医保价格政策边际转暖,行业景气度有望进一步提振。建议密切跟踪创新药医保谈判进程,创新价值大、临床效果优,具有成本优势的大型药企有望在激烈的谈判中取得优势,充分分享医保基金红利。   本周细分板块观点如下:   (1)创新药:伴随着医药卫生体制改革、优化审评审批鼓励创新、药品上市许可人制度、两票制、医保支付等政策快速推进,本土创新面临新的挑战和机遇。我们建议投资者关注两条核心逻辑。一是重点关注具有仿制药时代累积优势,且寻求创新转型的bigpharma型企业,该类企业内生盈利强,成长更为稳健,转型创新具有技术和成本优势。二是关注研发管线丰富,已有产品上市且积极布局国际化的biotech企业,该类企业产品矩阵形成,创新研发、BD能力、商业转化基本得到验证,表现出巨大的市场潜力。   (2)医疗器械:推动优质医疗资源扩容和区域均衡布局,是当前一个阶段医疗器械增长的主要逻辑。叠加政策端鼓励加快医疗器械创新和技术升级,推动实现进口替代,国产创新医疗器械有望在多个领域打破国外产品的垄断局面。我们重点推荐关注医疗设备及大型装备、高值耗材、体外诊断等细分领域国产替代引领者,有持续创新能力且已经通过市场验证的龙头企业,密切跟踪纳入创新审评和优先审评程序产品的上市进度及相关放量。   (3)中药:传承与创新有机结合是当下阶段国家指导发展中医药产业的重点方向,也是审评审批改革的倾斜对象。结合近期中药品种保护条例修订,强调临床效果好的独家保护品种优质优价,建议重点关注古代经典名方、名老中医方、医疗机构制剂获批进度,看好中医药底蕴深厚、具有重磅独家品种、实现现代化智能生产的龙头企业。   (4)CXO行业:2022年,受资本寒冬、地缘风险、估值回调等因素影响,CXO板块持续低迷。但结合最新季度报告和多家机构盈利预测来看,龙头企业依然保持高增长态势,部分甚至超出预期。未来,考虑到下游企业研发需求恢复和周期下滑拐点到来,建议继续关注具备经营韧性、具有规模效应、全球布局、多地运营及全产业覆盖优势的企业。   (5)疫苗:需求端和供给端双向支撑疫苗行业快速成长。需求端,受益于居民收入水平提高和健康意识提升,包括流感疫苗、水痘疫苗、肺炎疫苗等在内的二类自费疫苗接种率提升,业绩增长确定性强;供给端,具有广谱保护作用的单价或多价疫苗研发进程加速,包括涉及到新冠疫苗的mRNA、腺病毒、重组蛋白等新技术路线的新型疫苗等。建议密切跟踪已签发产品的上市放量和在研品种研发进程,重点推荐拥有重磅品种、积极布局新型疫苗研发的疫苗明星企业。   风险提示   疫情重大变化风险、政策落地不及预期风险、药物研发失败风险、创新药竞争失利风险。
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      2023-01-09
    • 【粤开医药行业周报】关税调整方案发布,利好制剂和手术机器人板块

      【粤开医药行业周报】关税调整方案发布,利好制剂和手术机器人板块

      化学制药
        行情回顾   2022年最后一周医药板块行情小幅修复:全周收涨0.98%,跑输沪深300指数涨跌幅(1.13%%),在申万31个子行业中排名第18位;全年累计收跌-20.34%,跑赢沪深300指数涨跌幅(-21.63%),在申万31个子行业中排名第20位。子板块表现分化,医疗服务、生物制品底部反转,上周涨幅达到5.22%、2.11%;中药持续下行,全周跌幅-2.69%。个股方面,涨幅居前美年健康(17.88%)、卫信康(14.86%)、华海药业(14.81%),跌幅居前众生药业(-25.24%)、翰宇药业(-23.50%)、亨迪药业(-20.33%)。截至2022年12月30日,医药生物指数市盈率为28.86,环比上周上涨0.28%,处于3年来历史14.38%分位。   行业观点   上周行业重要事件国务院发布2023年关税调整方案。   点评:关税是国家宏观调控的一项重要手段。此次关税调整降低了部分医疗产品进口关税,将进一步满足群众生活、企业生产和社会发展需要。   大批原料药零关税,重点看好下游制剂板块。随着国内制药工业转型升级,对特色原料药和专利原料药的需求逐渐加大,国际原料药生产、运输及配套成本大幅波动容易导致下游制剂生产高位承压。此次关税调整进一步扩大原料药零关税范围,有利于抗癌、抗罕见病以及抗新冠领域药品终端价格修复,相关产品有望加速放量,产业链上下游企业将共同分享红利。建议重点跟踪国内参与下游制剂定制化生产的公司,该类公司在缓解成本压力的同时,也将迎来订单上涨,业绩值得期待。   部分高端医疗器械降低关税,重点看好手术机器人。中长期来看,高端医疗装备和高值耗材降低关税将促进行业加速补齐短板,倒逼国内企业筑牢筑实产品链条,持续强化经营韧性。手术机器人在手术效率、安全性以及临床效果和医患体验上面都显示出巨大的价值,代表了产业发展的未来方向。即便目前处于发展的早期阶段,考虑到国内庞大的医疗服务需求,未来行业极具市场潜力。同时,从商业的角度来看,医生使用手术机器人需要经过反复练习和使用,极易建立用户习惯。建议重点关注上市时间早、装机量初具规模的龙头企业。   本周细分板块观点如下:   (1)创新药:伴随着医药卫生体制改革、优化审评审批鼓励创新、药品上市许可人制度、两票制、医保支付等政策快速推进,本土创新面临新的挑战和机遇。我们建议投资者关注两条核心逻辑。一是重点关注具有仿制药时代累积优势,且寻求创新转型的big pharma型企业,该类企业内生盈利强,成长更为稳健,转型创新具有技术和成本优势。二是关注研发管线丰富,已有产品上市且积极布局国际化的biotech企业,该类企业产品矩阵形成,创新研发、BD能力、商业转化基本得到验证,表现出巨大的市场潜力。   (2)医疗器械:推动优质医疗资源扩容和区域均衡布局,是当前一个阶段医疗器械增长的主要逻辑。叠加政策端鼓励加快医疗器械创新和技术升级,推动实现进口替代,国产创新医疗器械有望在多个领域打破国外产品的垄断局面。我们重点推荐关注医疗设备及大型装备、高值耗材、体外诊断等细分领域国产替代引领者,有持续创新能力且已经通过市场验证的龙头企业。   (3)中药:国家层面高度重视中医药发展,二十大报告提出“促进中医药传承创新发展”,结合近期中药品种保护条例修订,强调临床效果好的独家保护品种优质优价,板块长期向好趋势不变。建议重点关注中医药底蕴深厚、具有重磅独家品种、实现现代化智能生产的龙头企业。   (4)CXO行业:2022年,受资本寒冬、地缘风险、估值回调等因素影响,CXO板块持续低迷。但结合最新季度报告和多家机构盈利预测来看,龙头企业依然保持高增长态势,部分甚至超出预期。未来,考虑到下游企业研发需求恢复和周期下滑拐点到来,建议继续关注具备经营韧性、具有规模效应、全球布局、多地运营及全产业覆盖优势的企业。   (5)疫苗:需求端和供给端双向支撑疫苗行业快速成长。需求端,受益于居民收入水平提高和健康意识提升,包括流感疫苗、水痘疫苗、肺炎疫苗等在内的二类自费疫苗接种率提升,业绩增长确定性强;供给端,具有广谱保护作用的单价或多价疫苗研发进程加速,包括涉及到新冠疫苗的mRNA、腺病毒、重组蛋白等新技术路线的新型疫苗等。建议密切跟踪已签发产品的上市放量和在研品种研发进程,重点推荐拥有重磅品种、积极布局新型疫苗研发的疫苗明星企业。   风险提示   疫情重大变化风险、政策落地不及预期风险、药物研发失败风险、创新药竞争失利风险。
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      2023-01-04
    • 【粤开医药行业周报】关注中药保护品种优质优价机会

      【粤开医药行业周报】关注中药保护品种优质优价机会

      化学制药
        行情回顾   上周各地疫情迎来小高峰,市场情绪不佳,医药生物收跌5.19%,跑输沪深300指数(-3.19%),在申万31个子行业中排名第24位。子板块全部下跌,前期受二十条和新十条疫情防控政策影响复苏较明显的医药商业阶段性回调,上周跌幅最大,达到-9.01%;医疗服务跌幅最小,达到-0.94%。个股方面,涨幅居前福瑞股份(28.42%)、怡和嘉业(11.12%)、美好医疗(8.31%);新冠药物及其相关产业链高位回调,跌幅居前振东制药(-25.29%)、上海凯宝(-23.04%)、海欣股份(-22.98%)。截至2022年12月23日,医药生物指数市盈率为28.78,环比上周下跌5.14%,处于3年来历史13.29%分位。   行业观点   上周行业重要事件国家药监局综合司公开征求《中药品种保护条例(修订草案征求意见稿)》意见。   《中药品种保护条例(修订草案征求意见稿)》对中药保护品种的保护范围、时间、形式、再次保护进行了较大的调整。具体来看,一是保护范围更广。由之前的生产制造品种修订为上市品种,并新增中药饮片和中药材。二是等级划分更精准。新增三级保护品种,并给予五年品种保护专用标识。三是保护期限和再次保护要求更严格。缩短保护期限的同时明确再次保护的申请条件不得与前次相同。四是利益保障强度更大。明确保护期限内市场独占、优质优价,并强调与基药目录衔接,与保险制度衔接,充分释放中药品种消费潜力。我们认为,从最新发布的征求意见稿来看,临床价值将会成为中药保护品种筛选的重要标准,临床效果好的独家保护品种将得到优质优价政策倾斜,有望迎来新一轮量价齐升。建议持续关注中药品种保护政策调整,密切跟踪中药品种保护期即将届满的相关品种下一步应对措施。   本周细分板块观点如下:   (1)创新药:伴随着医药卫生体制改革、优化审评审批鼓励创新、药品上市许可人制度、两票制、医保支付等政策快速推进,本土创新面临新的挑战和机遇。我们建议投资者关注两条核心逻辑。一是重点关注具有仿制药时代累积优势,且寻求创新转型的big pharma型企业,该类企业内生盈利强,成长更为稳健,转型创新具有技术和成本优势。二是关注研发管线丰富,已有产品上市且积极布局国际化的biotech企业,该类企业产品矩阵形成,创新研发、BD能力、商业转化基本得到验证,表现出巨大的市场潜力。   (2)医疗器械:推动优质医疗资源扩容和区域均衡布局,是当前一个阶段医疗器械增长的主要逻辑。叠加政策端鼓励加快医疗器械创新和技术升级,推动实现进口替代,国产创新医疗器械有望在多个领域打破国外产品的垄断局面。我们重点推荐关注医疗设备及大型装备、高值耗材、体外诊断等细分领域国产替代引领者,有持续创新能力且已经通过市场验证的龙头企业。   (3)中药:国家层面高度重视中医药发展,二十大报告提出“促进中医药传承创新发展”,结合近期中药品种保护条例修订,强调临床效果好的独家保护品种优质优价,板块长期向好趋势不变。建议重点关注中医药底蕴深厚、具有重磅独家品种、实现现代化智能生产的龙头企业。   (4)CXO行业:今年以来,受资本寒冬、地缘风险、估值回调等因素影响,CXO板块持续低迷。但结合最新季度报告和多家机构盈利预测来看,龙头企业依然保持高增长态势,部分甚至超出预期。未来,考虑到下游企业研发需求恢复和周期下滑拐点到来,建议继续关注具备经营韧性、具有规模效应、全球布局、多地运营及全产业覆盖优势的企业。   (5)疫苗:需求端和供给端双向支撑疫苗行业快速成长。需求端,受益于居民收入水平提高和健康意识提升,包括流感疫苗、水痘疫苗、肺炎疫苗等在内的二类自费疫苗接种率提升,业绩增长确定性强;供给端,具有广谱保护作用的单价或多价疫苗研发进程加速,包括涉及到新冠疫苗的mRNA、腺病毒、重组蛋白等新技术路线的新型疫苗等。建议密切跟踪已签发产品的上市放量和在研品种研发进程,重点推荐拥有重磅品种、积极布局新型疫苗研发的疫苗明星企业。   风险提示   疫情重大变化风险、政策落地不及预期风险、药物研发失败风险、创新药竞争失利风险。
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      2022-12-26
    • 【粤开医药行业周报】扩大内需长期利好医疗设备、消费医疗等板块

      【粤开医药行业周报】扩大内需长期利好医疗设备、消费医疗等板块

      化学制药
        行情回顾   上周医药生物收涨0.36%,跑赢沪深300指数(-1.10%),在申万31个子行业中排名第5位。子板块表现分化,其中,化学制药涨幅最大,达到3.11%;医疗器械跌幅最大,达到-2.34%。个股方面,涨幅居前多瑞医药(85.61%)、亨迪药业(55.00%)、上海凯宝(45.83%),跌幅居前华康医疗(-14.39%)、兴齐眼药(-13.03%)、万孚生物(-12.56%)。截至2022年12月16日,医药生物指数市盈率为30.34,环比上周上升0.30%,处于3年来历史19.59%分位。   行业观点   上周行业重要事件中共中央国务院印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》。   我们认为,扩大内需和深化供给侧结构性改革对提供优质的医药生物产品和服务提出了更高的要求,医疗设备、消费医疗和互联网医疗有望持续分享政策红利。   1)医疗设备:从政策部署层面来看,补齐医疗领域建设短板在“十四五”期间持续进行。随着全国各地医院建设新、改扩建以及基础更新的需求不断增加,叠加国家明确采购国产医疗器械及仪器的比例要求,ICU病床(生命支持类设备)、高端影像、检验检测类设备有望迎来国产替代的黄金时期。建议重点关注具备核心竞争力和高性价比的国产产品,推荐产品线丰富,具备一定市场话语权的龙头公司。   2)消费医疗:恢复和扩大消费的经济工作任务要求下,消费医疗各子板块迎来重大利好。以眼科、齿科、辅助生殖等为主导的专业医疗方面,人工晶状体、种植牙纳入多省联盟集采,各地逐步探索将医保能承担治疗性辅助生殖技术按程序纳入医保支付范围,渗透率和服务量有望实现快速提升。以医美、植发等为主导医疗美容板块,近年来国家政策严格规范医疗美容服务相关药品和医疗器械生产、流通和使用监管,整体上利于加快行业出清和优化竞争格局。以体检、孕产、运动保健、营养心理等为主导健康管理板块,伴随居民健康意识和健康素养提升,总体市场空间广阔。   3)互联网医疗:互联网医疗在促进医疗资源流动,推动优质医疗资源“下沉”,缓解看病难、看病贵等难题,提升人民群众看病就医的获得感等方面将持续发挥重要作用。我们认为,“互联网+”模式下,整合线下医疗服务资源成为互联网医疗重要的竞争壁垒,重点推荐资源链接广阔,市场普及率高的综合平台型企业。   本周细分板块观点如下:   (1)创新药:伴随着医药卫生体制改革、优化审评审批鼓励创新、药品上市许可人制度、两票制、医保支付等政策快速推进,本土创新面临新的挑战和机遇。我们建议投资者关注两条核心逻辑。一是重点关注具有仿制药时代累积优势,且寻求创新转型的bigpharma型企业,该类企业内生盈利强,成长更为稳健,转型创新具有技术和成本优势。二是关注研发管线丰富,已有产品上市且积极布局国际化的biotech企业,该类企业产品矩阵形成,创新研发、BD能力、商业转化基本得到验证,表现出巨大的市场潜力。   (2)医疗器械:推动优质医疗资源扩容和区域均衡布局,是当前一个阶段医疗器械增长的主要逻辑。叠加政策端鼓励加快医疗器械创新和技术升级,推动实现进口替代,国产创新医疗器械有望在多个领域打破国外产品的垄断局面。我们重点推荐关注医疗设备及大型装备、高值耗材、体外诊断等细分领域国产替代引领者,有持续创新能力且已经通过市场验证的龙头企业。   (3)中药:国家层面高度重视中医药发展,二十大报告提出“促进中医药传承创新发展”,结合近期优化防控二十条重点提出“做好有效中医药方药的储备”,板块长期向好趋势不变。建议重点关注中医药底蕴深厚、具有重磅独家品种、实现现代化智能生产的龙头企业。   (4)CXO行业:今年以来,受资本寒冬、地缘风险、估值回调等因素影响,CXO板块持续低迷。但从发布的三季度报告来看,龙头企业依然保持高增长态势,部分甚至超出预期。未来,考虑到下游企业研发需求恢复和周期下滑拐点到来,建议继续关注具备经营韧性、具有规模效应、全球布局、多地运营及全产业覆盖优势的企业。   (5)疫苗:需求端和供给端双向支撑疫苗行业快速成长。需求端,受益于居民收入水平提高和健康意识提升,包括流感疫苗、水痘疫苗、肺炎疫苗等在内的二类自费疫苗接种率提升,业绩增长确定性强;供给端,具有广谱保护作用的单价或多价疫苗研发进程加速,包括涉及到新冠疫苗的mRNA、腺病毒、重组蛋白等新技术路线的新型疫苗等。建议密切跟踪已签发产品的上市放量和在研品种研发进程,重点推荐拥有重磅品种、积极布局新型疫苗研发的疫苗明星企业。   风险提示   疫情重大变化风险、政策落地不及预期风险、药物研发失败风险、创新药竞争失利风险。
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      2022-12-19
    • 【粤开医药行业周报】关注新冠疫情防控板块机会

      【粤开医药行业周报】关注新冠疫情防控板块机会

      化学制药
        行情回顾   上周医药生物收涨1.39%,跑输沪深300指数3.29%的涨幅,在申万31个子行业中排名第17位。子板块表现分化,其中,中药涨幅最大,达到3.13%;医疗器械小幅收跌0.25%。个股方面,涨幅居前新华制药(52.76%)、金石亚药(39.56%)、上海凯宝(28.3%),跌幅居前特一药业(-13.02%)、嘉事堂(-11.32%)、达嘉维康(-10.73%)。截至2022年12月9日,医药生物指数市盈率为30.25,环比上周上升1.24%,处于3年来历史18.90%分位。   行业观点   上周行业重要事件包括多个新冠防控相关政策文件发布和四款新冠疫苗纳入紧急使用。   我们认为,随着奥密克戎病毒致病性的减弱,国内疫情应对重心将会由防控感染转移到防控重症,短期内感染人数可能迅速上升。新冠防控相关直接需求将持续存在,建议重点关注抗原检测、解毒镇痛中成药以及新型疫苗等领域。   1)抗原检测:目前,国家药监局已批准39个新冠病毒抗原检测试剂产品,不同品牌的新冠病毒抗原检测试剂产品普遍价格约为5-25元/人份以内,市场竞争激烈。我们推荐上市较早、曾在海外大量使用、灵敏性和特异性已经得到主要国家市场验证的相关产品,重点关注其中产能效率高、成本优势大的细分龙头公司。同时,产业链上下游相关的抗体、NC膜、平台渠道企业均有望分享红利。   2)中成药:中药能够显著改善新冠肺炎患者发热、咽喉疼痛、咳嗽、乏力等症状,在缩短核酸转阴时间等方面具有很好的优势。我们预计,如发生疫情冲击下的大面积感染,退热、止咳、抗病毒、治感冒等中成药(尤其是非处方药物)需求将会迅速放量。建议重点关注“三药三方”、解毒镇痛类中成药及其相关产业链。   3)新型疫苗:疫情防控措施优化以来,群众接种疫苗意愿明显提高,单日疫苗接种量持续上升。我们认为,国内加强免疫依然具备较大的市场空间,后续加强免疫中序贯免疫更具备优势,已上市(或获得紧急使用)的新型疫苗更具备竞争力,建议关注已有新型疫苗产品在研或上市的相关企业。   本周细分板块观点如下:   (1)创新药:伴随着医药卫生体制改革、优化审评审批鼓励创新、药品上市许可人制度、两票制、医保支付等政策快速推进,本土创新面临新的挑战和机遇。我们建议投资者关注两条核心逻辑。一是重点关注具有仿制药时代累积优势,且寻求创新转型的big pharma型企业,该类企业内生盈利强,成长更为稳健,转型创新具有技术和成本优势。二是关注研发管线丰富,已有产品上市且积极布局国际化的biotech企业,该类企业产品矩阵形成,创新研发、BD能力、商业转化基本得到验证,表现出巨大的市场潜力。   (2)医疗器械:推动优质医疗资源扩容和区域均衡布局,是当前一个阶段医疗器械增长的主要逻辑。叠加政策端鼓励加快医疗器械创新和技术升级,推动实现进口替代,国产创新医疗器械有望在多个领域打破国外产品的垄断局面。我们重点推荐关注医疗设备及大型装备、高值耗材、体外诊断等细分领域国产替代引领者,有持续创新能力且已经通过市场验证的龙头企业。   (3)中药:国家层面高度重视中医药发展,二十大报告提出“促进中医药传承创新发展”,结合近期优化防控二十条重点提出“做好有效中医药方药的储备”,板块长期向好趋势不变。建议重点关注中医药底蕴深厚、具有重磅独家品种、实现现代化智能生产的龙头企业。   (4)CXO行业:今年以来,受资本寒冬、地缘风险、估值回调等因素影响,CXO板块持续低迷。但从发布的三季度报告来看,龙头企业依然保持高增长态势,部分甚至超出预期。未来,考虑到下游企业研发需求恢复和周期下滑拐点到来,建议继续关注具备经营韧性、具有规模效应、全球布局、多地运营及全产业覆盖优势的企业。   (5)疫苗:需求端和供给端双向支撑疫苗行业快速成长。需求端,受益于居民收入水平提高和健康意识提升,包括流感疫苗、水痘疫苗、肺炎疫苗等在内的二类自费疫苗接种率提升,业绩增长确定性强;供给端,具有广谱保护作用的单价或多价疫苗研发进程加速,包括涉及到新冠疫苗的mRNA、腺病毒、重组蛋白等新技术路线的新型疫苗等。建议密切跟踪已签发产品的上市放量和在研品种研发进程,重点推荐拥有重磅品种、积极布局新型疫苗研发的疫苗明星企业。   风险提示   疫情重大变化风险、政策落地不及预期风险、药物研发失败风险、创新药竞争失利风险。
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      2022-12-12
    • 【粤开医药行业周报】医保谈判进入倒计时,把握创新药投资逻辑

      【粤开医药行业周报】医保谈判进入倒计时,把握创新药投资逻辑

      医药商业
        投资要点   行情回顾   上周医药生物收涨1.18%,跑输沪深300指数2.52%的涨幅,在申万31个子行业中排名第22位。子板块表现分化,其中,医药商业涨幅最大,达到6.67%;医疗服务小幅收跌0.03%。个股方面,涨幅居前易瑞生物(43.59%)、爱朋医疗(41.06%)、丰原药业(33.40%),跌幅居前赛隆药业(-16.44%)、众生药业(-14.52%)、创新医疗(-12.47%)。截至2022年12月2日,医药生物指数市盈率为25.17(剔除负值),环比上周上升1.45%,处于3年来历史15.34%分位。   行业观点   2022年医保药品目录准入谈判预计将于12月初正式展开。今年医保目录调整的工作方案首次公开了谈判药品简易续约的规则,新增了简易新增适应症的规则,新增了非独家药品竞价谈判等创新机制。我们认为,此次医保目录准入谈判总体上创新药价格调整幅度比较温和,在‘保基本’基础上对‘促创新’给予更大力度的支持。   展望后市,我们认为,创新药医保价格政策边际转暖,行业景气度有望进一步提振。建议密切跟踪创新药医保谈判进程,创新价值大、临床效果优,具有成本优势的大型药企有望在激烈的谈判中取得优势,充分分享医保基金红利。   同时,国家和地方层面加快落实优化防控二十条,坚持走小步不停步,推进“愿检尽检”“精准免检”,力求尽可能减少传播风险的前提下有效节约资源。我们重申,防疫措施将更加科学化、精准化和有效化,建议关注生物医药板块投资两条投资主线:一是与疫情防控直接相关的诊断、救治和免疫等方向有望成为常态化需求。二是关注防疫措施优化后,带来的医疗行业补短板强弱项机会。   本周细分板块观点如下:   (1)创新药:伴随着医药卫生体制改革、优化审评审批鼓励创新、药品上市许可人制度、两票制、医保支付等政策快速推进,本土创新面临新的挑战和机遇。我们建议投资者关注两条核心逻辑。一是重点关注具有仿制药时代累积优势,且寻求创新转型的bigpharma型企业,该类企业内生盈利强,成长更为稳健,转型创新具有技术和成本优势。二是关注研发管线丰富,已有产品上市且积极布局国际化的biotech企业,该类企业产品矩阵形成,创新研发、BD能力、商业转化基本得到验证,表现出巨大的市场潜力。   (2)医疗器械:推动优质医疗资源扩容和区域均衡布局,是当前一个阶段医疗器械增长的主要逻辑。叠加政策端鼓励加快医疗器械创新和技术升级,推动实现进口替代,国产创新医疗器械有望在多个领域打破国外产品的垄断局面。我们重点推荐关注医疗设备及大型装备、高值耗材、体外诊断等细分领域国产替代引领者,有持续创新能力且已经通过市场验证的龙头企业。   (3)中药:国家层面高度重视中医药发展,二十大报告提出“促进中医药传承创新发展”,结合近期优化防控二十条重点提出“做好有效中医药方药的储备”,板块长期向好趋势不变。建议重点关注中医药底蕴深厚、具有重磅独家品种、实现现代化智能生产的龙头企业。   (4)CXO行业:今年以来,受资本寒冬、地缘风险、估值回调等因素影响,CXO板块持续低迷。但从发布的三季度报告来看,龙头企业依然保持高增长态势,部分甚至超出预期。未来,考虑到下游企业研发需求恢复和周期下滑拐点到来,建议继续关注具备经营韧性、具有规模效应、全球布局、多地运营及全产业覆盖优势的企业。   (5)疫苗:需求端和供给端双向支撑疫苗行业快速成长。需求端,受益于居民收入水平提高和健康意识提升,包括流感疫苗、水痘疫苗、肺炎疫苗等在内的二类自费疫苗接种率提升,业绩增长确定性强;供给端,具有广谱保护作用的单价或多价疫苗研发进程加速,包括涉及到新冠疫苗的mRNA、腺病毒、重组蛋白等新技术路线的新型疫苗等。建议密切跟踪已签发产品的上市放量和在研品种研发进程,重点推荐拥有重磅品种、积极布局新型疫苗研发的疫苗明星企业。   风险提示   政策落地不及预期风险、药物研发失败风险、创新药竞争失利风险。
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      2022-12-05
    • 【粤开医药行业周报】关注医保飞检下的投资两大投资主线

      【粤开医药行业周报】关注医保飞检下的投资两大投资主线

      化学制药
        行情回顾   上周近期表现较好的医药生物板块出现调整,最终周跌4.88%,在申万31个子行业中倒数第四。所有子板块均出现不同程度下跌,其中,医疗服务跌幅最大,达到6.67%;医疗器械跌幅最小,跌幅达2.84%。个股方面,涨幅居前九安医疗(21.84%)、金陵药业(15.73%)、康缘药业(12.32%),跌幅居前神奇制药(-30.79%)、金石亚药(-21.05%)、华森制药(-20.87%)。截至2022年11月25日,医药生物指数市盈率为24.81(剔除负值),环比上周下降4.80%,处于3年来历史13.42%分位。   行业观点   本周行业重要事件包括医保飞检管理办法再次公开征求意见和上交所、深交所坚持从严把关涉核酸检测企业的上市申请。   11月24日,国家医保局发布关于《医疗保障基金飞行检查管理暂行办法(征求意见稿)》再次公开征求意见的公告,意见反馈截止时间为2022年12月23日。   点评:国家医保基金依然是国内医药市场目前最大的支付方,此次《医疗保障基金飞行检查管理暂行办法(征求意见稿)》相比于2019年7月国家医保局印发的《医疗保障基金监管飞行检查规程》细则更多、效力更强,正式定稿后将更有效地支撑之后的医保基金飞检工作。短期来看,医保飞行检查重点打击虚构医疗服务、过度诊疗、过度检查、超量开药、重复开药、超医保基金支付范围使用等医保基金违法违规行为。长期来看,医保飞行检查的从严从细将倒逼药企在进院和推广环节更加规范,挤压带金销售等不合规行为,良币驱逐劣币,行业整合出清有助于实现健康持续发展。建议关注两条投资主线:一是,医保基金所代表和覆盖的刚性医疗需求场景,关注医保目录内大品种及其相关企业,看好药品供应长期稳定、成长性好、盈利能力强的医药生物企业。二是,医保基金渗透覆盖低的消费医疗场景,包括专科医疗、健康管理、医疗美容等细分赛道,随着疫情影响缓解,居民健康消费需求修复,行业整体前景明朗。   11月21日,上交所、深交所分别发布《上交所相关负责人答记者问》《深交所新闻发言人答记者问》,均明确表示,高度关注涉核酸检测企业的上市申请,坚持从严审核,尤其是企业的科创属性和可持续经营能力,将坚守板块定位,严把市场准入关,审慎推进相关企业发行上市工作。   本周细分板块观点如下:   (1)创新药:医药市场是刚性需求市场,伴随着医药卫生体制改革、优化审评审批鼓励创新、药品上市许可人制度、两票制、医保支付等政策快速推进,行业竞争形态发生重大改变,本土创新面临新的挑战和机遇。在此背景下,对于创新药投资,我们建议投资者关注两条核心逻辑。一是重点关注具有仿制药时代累积优势,且寻求创新转型的big pharma型企业,该类企业内生盈利强,成长更为稳健,转型创新具有技术和成本优势。二是关注研发管线丰富,已有产品上市且积极布局国际化的biotech企业,该类企业产品矩阵形成,创新研发、BD能力、商业转化基本得到验证,表现出巨大的市场潜力。   (2)医疗器械:加快构建强大的公共卫生体系,推动优质医疗资源扩容和区域均衡布局,提高全方位全周期健康服务与保障能力,是当前一个阶段医疗器械增长的主要逻辑。叠加政策端鼓励加快医疗器械创新和技术升级,推动实现进口替代,国产创新医疗器械有望在多个领域打破国外产品的垄断局面。我们重点推荐关注细分领域国产替代引领者,有持续创新能力且已经通过市场验证的龙头企业。   (3)中药:国家层面高度重视中医药发展,二十大报告提出“促进中医药传承创新发展”,结合近期优化防控二十条重点提出“做好有效中医药方药的储备”,中药材价格指数高位小幅回调,有利于下游中成药、中药饮片板块成本端压力缓解,板块长期向好趋势不变。建议重点关注中医药底蕴深厚、具有重磅独家品种、实现现代化智能生产的龙头企业。   (4)CXO行业:今年以来,受资本寒冬、地缘风险、估值回调等因素影响,CXO板块持续低迷。但从发布的三季度报告来看,龙头企业依然保持高增长态势,部分甚至超出预期。未来,考虑到下游企业研发需求恢复和周期下滑拐点到来,建议继续关注具备经营韧性、具有规模效应、全球布局、多地运营及全产业覆盖优势的企业。   (5)疫苗:新冠病毒仍在持续变异,全球疫情仍处于流行态势,国内新发疫情不断出现。受病毒变异和冬春季气候因素影响,疫情传播范围和规模有可能进一步扩大,防控形势仍然严峻复杂。目前来看,接种疫苗后可显著降低病毒感染后发生重症和死亡的风险,疫苗依然是疫情防控最强有力的武器。最新发布的《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》也明确提出有序推进新冠病毒疫苗接种,制定加快推进疫苗接种的方案,加快提高疫苗加强免疫接种覆盖率,特别是老年人群加强免疫接种覆盖率,加快开展具有广谱保护作用的单价或多价疫苗研发。建议重点关注新冠疫苗相关标的,尤其是涉及到mRNA、腺病毒、重组蛋白等新技术路线的新型疫苗。   风险提示   政策落地不及预期风险、药物研发失败风险、创新药竞争失利风险。
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      2022-11-30
    • 【粤开医药行业周报】CDE连发技术指导原则,把握创新药临床导向投资逻辑

      【粤开医药行业周报】CDE连发技术指导原则,把握创新药临床导向投资逻辑

      化学制药
        行情回顾   上周医药生物领涨两市,最终周涨6.15%位列榜首。细分来看,所有子板块均实现上涨,中药板块涨幅最大,涨幅达9.67%;医疗服务涨幅最小,涨幅达2.92%。本周涨幅前三为神奇制药(58.37%)、特一药业(49.38%)、金石亚药(48.60%),跌幅前三为泓博医药(-10.95%)、双成药业(-9.58%)、康惠制药(-9.30%)。截至2022年11月18日,医药生物指数市盈率为26.06(剔除负值),环比上周增长6.63%,处于3年来历史17.12%分位。   行业观点   本周行业重要事件包括CDE连发多项指导原则和多地公布第七批国采执标时间。   11月14日,CDE官网发布《双特异性抗体抗肿瘤药物临床研发技术指导原则》的通告,此后,连续征求公开征求关于《狼疮肾炎治疗药物临床试验技术指导原则》《慢性肾脏病治疗药物临床试验技术指导原则》《与恶性肿瘤治疗相关中药新药复方制剂临床研发技术指导原则》《多发性硬化治疗药物临床试验设计技术指导原则》《干眼治疗药物临床试验技术指导原则》《特应性皮炎治疗药物临床试验技术指导原则》等多个指导原则意见,旨在为新药研发提供新的研发思路和技术建议。   1月18日,湖北、湖南、吉林等地公布第七批国采执标时间,宣布中选药品有关采购要求规定。截至目前,共有31省市已对具体执标时间进行公布,中选的61个品种有望迎来新一轮放量。   本周细分板块观点如下:   (1)创新药:医药市场是刚性需求市场,伴随着医药卫生体制改革、优化审评审批鼓励创新、药品上市许可人制度、两票制、医保支付等政策快速推进,行业竞争形态发生重大改变,本土创新面临新的挑战和机遇。在此背景下,对于创新药投资,我们建议投资者关注两条核心逻辑。一是重点关注具有仿制药时代累积优势,且寻求创新转型的big pharma型企业,该类企业内生盈利强,成长更为稳健,转型创新具有技术和成本优势。二是关注研发管线丰富,已有产品上市且积极布局国际化的biotech企业,该类企业产品矩阵形成,创新研发、BD能力、商业转化基本得到验证,表现出巨大的市场潜力。   (2)医疗器械:加快构建强大的公共卫生体系,推动优质医疗资源扩容和区域均衡布局,提高全方位全周期健康服务与保障能力,是当前一个阶段医疗器械增长的主要逻辑。叠加政策端鼓励加快医疗器械创新和技术升级,推动实现进口替代,国产创新医疗器械有望在多个领域打破国外产品的垄断局面。我们重点推荐关注细分领域国产替代引领者,有持续创新能力且已经通过市场验证的龙头企业。   (3)中药:国家层面高度重视中医药发展,二十大报告提出“促进中医药传承创新发展”,结合近期优化防控二十条重点提出“做好有效中医药方药的储备”,中药材价格指数高位小幅回调,有利于下游中成药、中药饮片板块成本端压力缓解,板块长期向好趋势不变。建议重点关注中医药底蕴深厚、具有重磅独家品种、实现现代化智能生产的龙头企业。   (4)CXO行业:今年以来,受资本寒冬、地缘风险、估值回调等因素影响,CXO板块持续低迷。但从发布的三季度报告来看,龙头企业依然保持高增长态势,部分甚至超出预期。未来,考虑到下游企业研发需求恢复和周期下滑拐点到来,建议继续关注具备经营韧性、具有规模效应、全球布局、多地运营及全产业覆盖优势的企业。   (5)疫苗:新冠病毒仍在持续变异,全球疫情仍处于流行态势,国内新发疫情不断出现。受病毒变异和冬春季气候因素影响,疫情传播范围和规模有可能进一步扩大,防控形势仍然严峻复杂。目前来看,接种疫苗后可显著降低病毒感染后发生重症和死亡的风险,疫苗依然是疫情防控最强有力的武器。最新发布的《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》也明确提出有序推进新冠病毒疫苗接种,制定加快推进疫苗接种的方案,加快提高疫苗加强免疫接种覆盖率,特别是老年人群加强免疫接种覆盖率,加快开展具有广谱保护作用的单价或多价疫苗研发。建议重点关注新冠疫苗相关标的,尤其是涉及到mRNA、腺病毒、重组蛋白等新技术路线的新型疫苗。   风险提示   政策落地不及预期风险、药物研发失败风险、创新药竞争失利风险。
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      2022-11-23
    • 【粤开医药】优化防控二十条发布,关注两大投资机会

      【粤开医药】优化防控二十条发布,关注两大投资机会

      医药商业
        事项:   11月10日,中共中央政治局常务委员会召开会议,听取新冠肺炎疫情防控工作汇报,研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。   11月11日,国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组贯彻落实中央政治局常委会会议精神,发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》。   点评   鉴于当前全国疫情呈多点散发、持续高发的态势,防控二十条对现行的隔离转运、核酸检测、人员流动、医疗服务、疫苗接种、服务保障企业和校园等疫情防控、滞留人员疏解等方面措施提出了进一步优化调整。我们认为,防疫措施将更加科学化、精准化和有效化,建议关注生物医药板块投资两条投资主线:一是,与疫情防控直接相关的诊断、救治和免疫等方向有望成为常态化需求;二是,关注防疫措施优化后,带来的医疗行业补短板强弱项机会。   一是,与疫情防控直接相关的诊断、救治和免疫等方向有望成为常态化需求。我们认为本次防控二十条提出了更加科学、精准的要求,参考海外经验,对抗原检测、特效药、疫苗等方向仍有较强需求,结合国内情况,我们认为未来抗原检测、特效药及疫苗、中医药等方向值得继续重视。   抗原检测:即便核酸检测依然是新冠诊断的金标准,但在制定规范核酸检测的具体实施办法的新要求下,核酸检测市场需求侧面临重整。考虑防控二十条强化风险人员强化居家管理,参考上半年上海疫情大面积使用抗原检测试剂,第九版诊疗方案也明确提出对疑似病例要尽可能采取快速抗原检测,我们认为抗原检测市场有望迎来新的放量。   特效药及疫苗:特效药和疫苗是终结疫情的重要武器。国内目前已有9款疫苗上市(含紧急使用),包括科兴灭活病毒疫苗、康希诺腺病毒疫苗、智飞生物重组蛋白疫苗等重要产品;3款药物上市,包括中和抗体安巴韦单抗/罗米司韦单抗注射液和小分子口服药辉瑞Paxlovid(进口)、真实生物阿兹夫定。我们建议关注上述产品的放量,在加强加快提高疫苗加强免疫接种覆盖率,以及满足患者用药需求的要求下,相关产品和供应链持续获益。同时,变异毒株的不断出现,市场急切呼唤具有广谱效力和针对性较强的的特效药物和疫苗出现,一要重点关注针对变异毒株的在研疫苗,尤其是临床安全性、免疫原性、广谱性等方面均取得优异表现的产品;二要持续关注药效强、受变异株影响小、生产成本低、运输储存方便的小分子口服药研发。   中医药:“三药三方”(“三药”即金花清感颗粒、连花清瘟颗粒和胶囊、血必净注射液,“三方”指清肺排毒汤、化湿败毒方、宣肺败毒方)从抗疫初期到病毒变异一直发挥重要作用。优化防控二十条重点提出“做好有效中医药方药的储备”,结合近期中药材价格指数高位小幅回调,有利于下游中成药、中药饮片板块成本端压力缓解,板块长期向好趋势不变。   二是,关注防疫措施优化后,带来的医疗行业补短板强弱项机会。今年全国疫情呈多点散发、持续高发的态势,国内医疗卫生服务持续承受高压,本次措施优化重申加强医疗资源建设,有助于推动行业领域优化升级,关注医疗装备及大型设备、医疗冷链物流板块投资机会。   医疗装备及大型设备:新冠疫情的爆发进一步暴露了国内医疗资源不充足,整体发展不均衡的问题。国家卫健委数据显示,每千人口的医疗床位6.7张,每10万人口的重症医疗床位不到4张,占比仅为0.3%的三级医院提供了占全国34.2%的床位与26.3%的诊疗人次。此次提出加强医疗资源建设,既是疫情防控过程中医疗救治的需要,也是高质量发展医疗卫生事业的需要。结合《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》中提出加快构建强大的公共卫生体系,推动优质医疗资源扩容和区域均衡布局,提高全方位全周期健康服务与保障能力,我们认为伴随着国家相关工作部署开展,医疗机构提升医疗装备及大型设备的配置水平势不可挡,同时叠加国家鼓励创新,加快推动国产替代大方针不变,国产医疗设备产业迎来黄金时期。   医疗冷链物流商业:终端配送、物流通畅亦是此次防控优化的重点。疫情期间,疫苗、抗体、血清以及检测试剂等冷链产品快速发展,冷链设备设施需求进一步提振,与之不匹配的是冷藏冷冻设施设备、车辆、标准化载器具等资源不充足、无缝衔接的信息化管理水平低、冷链物流体系不健全。中物联医药物流分会资料显示,2020年受新冠疫情影响,22.22%的物流企业业务量减少30%以上;同时由于交通限制,导致35%的企业运输成本增加30%以上;由于干线受阻导致货物积压,仓储压力加大。长期来看,疫情的爆发促使医药物流行业加快信息化,智能化,数字化发展,未来,具有强大资源优势、先发布局提升冷链物流配置,优化现有物流配送网络的龙头企业有望控本增效,进一步扩大市场规模。   展望后市,我们认为,防疫措施将更加科学化、精准化和有效化,建议关注生物医药板块投资两条投资主线:一是,与疫情防控直接相关的诊断、救治和免疫等方向有望成为常态化需求;二是,关注防疫措施优化后,带来的医疗行业补短板强弱项机会。   风险提示   政策落地不及预期风险、创新药研发风险、产品上市后商业化不及预期风险。
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      2022-11-18
    • 【粤开医药行业周报】中山市增设药品进口口岸,关注大湾区医药生物产业发展新机遇

      【粤开医药行业周报】中山市增设药品进口口岸,关注大湾区医药生物产业发展新机遇

      医疗服务
        市场表现   上周沪深 300 指数收涨 0.39%,社会服务、国防军工、综合等板块表现抢眼。医药生物板块全周收涨 3.16%,涨跌幅在申万 28 个子行业中位列第 10 位。六个医药子板块迎来普涨,其中医药商业涨幅最大,涨幅达 7.66%;生物制品板块涨幅较小,涨幅达 0.16%。   行业观点   本周重点事件包括 NMPA 海关总署在中山市增设药品进口口岸及新版医保目录正式执行。   12 月 30 日, NMPA 海关总署发布公告称,根据《中华人民共和国药品管理法》,经国务院批准,同意增设中山市中山港口岸为药品进口口岸。我们认为,在中山市增设药品进口口岸将推动中山优先获得生物医药产业发展技术和产品的核心关键要素,缩短中山市药品物流周期,降低药品进口成本,提升中山市医药企业进口药品的积极性,建议投资者关注中山市医药生物企业投资机会。   2022 年 1 月 1 日,2021 年新版医保目录正式落地执行。在 2021 年医保目录调整中,67 个通过谈判进入的药品平均降价 61.7%,肿瘤药降价幅度达64.88%,最高降价幅度达到 93.97%。医保谈判作为药品放量的重要催化剂,是衔接创新药研发和商业化的重要一环。虽然纳入医保的代价为大幅让利,但在量价博弈中,药品往往能享受药品进院的红利和新增患者数量的提升,最终通过以量换价为品种带来增量贡献。我们本周细分板块观点如下:   (1)创新药:自 2015 年以来,药审改革、MAH、优先审评审批等政策和医保支付政策逐步提升创新药物的可及性。对此,我们一是强调关注转轨创新的企业,这类企业具有估值较低、盈利稳定、研发居前等特点。建议关注华东医药、科伦药业、浙江医药等。二是建议投资者关注研发投入高,创新能力强的 FIC 类在研企业,建议关注君实生物、信达生物、百济神州等。   (2)创新医疗器械: 需求端消费升级的不断推进驱动医疗器械行业快速扩张和发展,自主研发及进口替代加速国产崛起,打破进口企业在高端领域的垄断地位。我们重点推荐三条逻辑主线:(1)竞争格局良好的上游设备、耗材企业,如东富龙、楚天科技等;(2)细分赛道中创新实力强、产品差异化的特色企业,有望长期享有创新红利,如南微医学、圣湘生物等;(3)布局海外市场的下游器械龙头,如迈瑞医疗等。   (3)中药:受业绩、政策和创新等多重因素催化,中药板块近期出现强势反弹。但国家正逐步加强对中药板块的调控,带量采购直指用量大、金额高的中成药品种,预计未来国家对中成药的价格调控力度将逐步增强。对于,我们建议投资者关注具有独家品种、布局国际市场的中药企业,如片仔癀、云南白药、东阿阿胶、以岭药业等。   (4)CXO 行业:近年来,得益于全球产业链转移、国内工程师红利、成本优势、药审改革提速及药物创新的升级,国内 CXO 行业呈现出超高的景气度。对于 CXO 板块,建议关注五条投资主线,包括企业订单数量、海外客户数量、企业核心产能、企业技术壁垒和企业转型预期。但考虑到 2020 和 2021 年CXO 板块的普涨,目前板块估值偏高,未来须警惕 CXO 板块的回调和分化。建议关注凯莱英、九洲药业、康龙化成等。   (5)疫苗:奥密克戎席卷全球,给防疫带来了新的挑战。我们认为,新冠疫苗将与药物共同构建“防疫屏障”,考虑到近期国家明显加强了第三针的接种力度,建议投资者关注新冠肺炎防疫标的,如智飞生物、康希诺、康泰生物等。   新闻点评   (1) 江西省药品医用耗材集中采购联席会议办公室发布《关于赣粤豫鄂四省联盟药品带量采购经济技术标得分、商务标得分和综合评审拟中选结果的公示》。   点评:本次江西牵头四省联盟药品集采纳入 10 个大品种,包括苯唑西林、丙泊酚、纳美芬等。中选企业涉及苏州二叶制药、广东金城金素制药有限公司、瑞阳制药股份有限公司、山东罗欣药业集团股份有限公司、北京双鹭药业股份有限公司等多家知名药企。   从趋势来看,今年省级联盟带量采购数量呈上升趋势,采购品种从化药延伸到中成药领域。相较于单一区域的带量采购,联盟采购规模更大,在“以价换量”的大背景下,联盟采购使得企业降价动力更强,因此建议投资者警惕因药品过度降价带来的投资风险。   (2)12 月 27 日晚间,中成药省际联盟集采领导小组办公室发布《中成药省际联盟集中带量采购公告(第 4 号)》,湖北 19 省中成药省际联盟集中带量采购中选结果正式公布。本次湖北 19 省中成药联盟有 157 家企业的 182 个产品参与报价,采购规模近 100 亿元。97 家企业、111 个产品中选,中选率达62%,中选价格平均降幅 42.27%,最大降幅 82.63%。   点评:尽管中药板块近期表现良好,但是国家正逐步加强对中药板块的调控,中医药带量采购直指用量大、金额高的中成药品种。因此,我们认为,国家正从两个方面引导中医药产业的发展,一方面从顶层政策设计加强中医药行业扶持力度;另一方面,通过集中采购倒逼中成药企业不断提质升级,转轨创新,进一步在国际舞台上发挥“中成药力量”。   风险提示   政策落地不及预期、药品降价风险、药物研发风险
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      2022-01-04
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