近两周（03月01日-03月15日）行情回顾 　　新材料指数上涨2.57%，表现弱于创业板指。半导体材料涨0.91%，OLED材料涨2.7%，液晶显示涨2.43%，尾气治理涨2.28%，添加剂涨1.44%，碳纤维涨2.77%，膜材料涨3.58%。近两周涨幅前五为道明光学、中触媒、科思股份、聚和材料、中石科技；跌幅前五为新宙邦、建龙微纳、凯赛生物、瑞丰新材、格林达。 　　新材料双周报：石墨烯导热膜性能优异，未来应用前景可期 　　石墨烯导热膜以高烯单层氧化石墨烯为核心原料，拥有较高的二维导热均热性能、高柔软性、优异的耐弯折性以及厚度可定制等特点，主要被用作智能手机、平板电脑、汽车电子、航空航天等领域的散热材料。石墨烯导热膜相较于目前智能手机普遍使用的人工石墨散热膜，能够更好的满足5G手机的散热需求，与VC均热板结合是实现5G手机散热的理想的方案。预计随着5G手机渗透率的快速增加，石墨烯导热膜需求将持续增长。根据CGIA Research预测，2025年全球5G手机石墨烯导热膜市场规模有望达到26.4亿元，同时4G手机石墨烯导热膜市场规模有望达到3.6亿元，预计2025年石墨烯散热膜在智能手机的市场规模有望达到30亿元。另外，因石墨烯导热膜出色的柔韧性、耐弯折等特性，使其在折叠屏手机领域中具有很大的应用前景，我们预计随着未来石墨烯导热膜在折叠屏手机上技术逐步成熟，其需求量将同步增长。道明光学是国内领先的石墨烯导热膜生产企业，根据公司公告，现建设有年产100万平方米石墨烯膜生产线。贝特瑞子公司深圳深瑞墨烯科技有限公司主要从事石墨烯散热材料的研发、生产和销售，现已实现年产60万平方米石墨烯导热产品。富烯科技是目前国内最大石墨烯导热膜供应商，公司在石墨烯导热膜行业内处于技术引领地位。受益标的：道明光学、贝特瑞等。 　　重要公司公告及行业资讯 　　【多氟多】对外投资：公司同意子公司HNE与SBH签订《合资协议》，本合资公司的业务范围为在本公司的工厂生产六氟磷酸锂并供应产品。 　　【金发科技】增持结果：公司董事兼总经理李南京先生等7人合计增持公司股份446.23万股，占公司总股本的比例为0.1671%，本次增持结束。 　　受益标的 　　我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代的历史性机遇，受益标的：【电子（半导体）新材料】昊华科技、鼎龙股份、国瓷材料、阿科力、洁美科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、东材科技、圣泉集团、松井股份、彤程新材等；【新能源新材料】晨光新材、宏柏新材、振华股份、百合花、濮阳惠成、黑猫股份、道恩股份、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等；【其他】利安隆等。 　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

　　本周行业观点1：应急管理部印发重磅通知或拉开新一轮供给侧改革序幕2024年3月12日，应急管理部办公厅关于印发《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》。《目录》共列出7项落后工艺技术设备，包含工艺技术4项、设备设施3项，逐项明确了实施范围、淘汰改造时限和代替建议。其中淘汰落后工艺技术包括：酸碱交替的固定床过氧化氢生产工艺，设为禁止类，要求新（扩）建项目禁用，现有项目五年内改造完毕；有机硅浆渣人工扒渣卸料技术和敞开式浆渣水解技术，设为禁止类，要求新（扩）建项目禁用，现有项目二年内改造完毕；间歇碳化法碳酸锶、碳酸钡生产工艺（使用硫化氢湿式气柜的），设为禁止类，要求新（扩）建项目禁用，现有碳酸锶间歇碳化法生产工艺一年内改造完毕，现有碳酸钡间歇碳化法生产工艺二年内改造完毕；间歇或半间歇釜式硝化工艺，设为限制类，要求硝基苯等27种化学品禁用，二年内改造完毕。我们认为，此次《目录》或拉开化工新一轮供给侧改革的序幕。 　　本周行业观点2：双氧水行业“以旧换新”，先进工艺双氧水企业或率先受益目前国内主要的双氧水生产工艺为酸碱固定床。根据卓创资讯统计，按27.5%的产能计，流化床、全酸性固定床分别仅占26%、18%，而酸碱交替工艺占到了全行业产能的53%。2023年双氧水产能为2,655万吨，同比大幅增长18.53%。截至2024年3月中旬，全国双氧水产能达2,748万吨，较2019年大幅增长99.2%。作为配套原料，随着己内酰胺、HPPO装置大量产能新增，也带动了双氧水产能增长。随着产能大量投放，双氧水供给压力增大，行业产能利用率大幅下降，价格持续下跌。目前仅有个别企业提交了整改申请，涉及产能56万吨/年，将在2024年内改造完成。若酸碱工艺需在五年内完成改造完成，那么未来酸碱交替工艺产能阶段性停车整改，或大幅缓解双氧水供应端压力，有望带动双氧水价格上涨，采用先进工艺的企业有望率先受益。受益标的：中化国际、怡达股份。 　　本周行业新闻：扬农葫芦岛大型精细化工项目或于2024年底前投产 　　【农化行业】扬农葫芦岛大型精细化工项目项目预计2024年4月份开展管线吹扫、试压试漏、单机调试等工作，有望于2024年底前投入生产。 　　受益标的 　　【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、卫星化学、东方盛虹、扬农化工、新和成等；【化纤行业】新凤鸣、新乡化纤、华峰化学、神马股份、三友化工、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团等；【农化&磷化工】亚钾国际、云天化、兴发集团、川恒股份、云图控股、和邦生物、川发龙蟒、湖北宜化、东方铁塔、盐湖股份等；【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材、三孚股份、晨光新材、新安股份；【纯碱&氯碱】远兴能源、中泰化学、新疆天业、三友化工、滨化股份等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。 　　风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行。

　　回看历史：政府多维度考虑群众需求，基药目录阶段性“查漏补缺” 　　我国1979年成立国家基本药物遴选小组，开始参与WHO基本药物行动计划，1982年公布首版《国家基本药物目录》（NEML），并在2009年之前先后对该目录进行了5次调整。2009年4月，国务院办公厅发布《关于深化医药卫生体制改革的意见》，标志着正式启动国家基本药物制度建设工作，随后发布了三版NEML目录，分别是2009版、2012版、2018版（现行），并逐步推出保供应、“986”药占比考核等政策助力基药使用落实到基层。 　　2018版基药目录启示：立足疗效动态调整，调入目录放量可期 　　2018版《国家基本药物目录》主要由说明、化学药品和生物制品、中成药、中药饮片、索引等部分组成，在整体结构上与2012版无较大差别。但在中成药方面存在部分细分方向变动。例如，一级分类中新增儿科用药，并在儿科用药的二级分类中分别加入了解表剂、清热剂、止咳剂、扶正剂、安神剂、消导剂。同时新增多种适合儿童使用的小规格制剂和冲服剂型、口服溶液剂等，表明国家对儿童这一特殊用药人群的重视。此外，统计2018版《国家基本药物目录》中新增药品并根据PDB数据统计分析发现，不同类别新增用药总销售额在2019、2020、2021、2022均有相对持续的放量情况，尽管部分产品销售在2020-2022年间受新冠疫情因素扰动，但整体利好目录产品销售大趋势不变。 　　展望未来：基药目录调整呼声提高，多类中药产品有望被纳入 　　《国家基本药物目录》原则上3年调整一次，但自2018版基药目录出台后一直未曾调整，因此在2024年的全国“两会”中，有来自药企、医院等医药领域的全国人大代表提出加快基药调整步伐，同时建议将慢性病用药、国产创新药等多类药品纳入新版基药目录中。我们认为随着近几年国家对中药创新传承的大力支持，在新一轮基药目录调整中，有望进一步增加中药功能主治范围，纳入临床必需、疗效确切的医保/非医保药品。 　　推荐及受益标的 　　推荐标的：制药及生物制品：九典制药、恩华药业、东诚药业、人福医药、康诺亚、恒瑞医药、神州细胞；CXO：泰格医药、百诚医药、圣诺生物、诺思格；科研服务：毕得医药、奥浦迈、药康生物；医疗器械：迈瑞医疗、翔宇医疗、可孚医疗、戴维医疗；零售药店：益丰药房、健之佳；中药：悦康药业、昆药集团、康缘药业、羚锐制药；医疗服务：海吉亚医疗、美年健康；疫苗：康泰生物。受益标的：制药及生物制品：艾迪药业、奥赛康、一品红、海思科、科伦药业、天坛生物、首药控股、百济神州；CXO：万邦医药、诺泰生物；科研服务：皓元医药、诺唯赞；中药：太极集团、方盛制药；零售药店：大参林、漱玉平民；医疗服务：爱尔眼科、固生堂、华夏眼科；医疗器械：安图生物、迪瑞医疗、新产业、亚辉龙、九安医疗、祥生医疗、维力医疗。疫苗：智飞生物、康华生物、百克生物；原料药：仙琚制药、奥锐特、健友股份、苑东生物。 　　风险提示：政策推进不及预期，产品销售不及预期，行业竞争加剧。

　　无锡晶海(836547) 　　业绩快报公布，2023年营收3.9亿元（+0.8%），费用投入人才储备和研究院 　　氨基酸“小巨人”无锡晶海公布业绩快报，2023年实现营收3.9亿元（+0.82%），归母扣非净利润6016万元（-10.72%），有效的市场开拓和应用领域开发，如新获得25个品种的食品添加剂生产许可证。利润下滑因人才储备、研究院费用和股权激励导致管理费用提高，我们轻微下调2023年，上调2024-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为0.55（原0.67）/0.82（原0.78）/1.09（原1.04）亿元，当前股价对应PE为26.0/17.2/13.0倍，看好本次氨基酸营养强化剂带来的机会，以及随募投扩产在优势领域和高端领域的持续开发，维持“增持”评级。 　　氨基酸营养强化剂拓展食品领域，高壁垒特医食品对手少发展空间大 　　政策面上，2023年《关于特殊膳食用食品中氨基酸管理的公告》颁布，国内氨基酸生产企业能够正式办理营养强化剂生产许可，解决了国内婴配、特医食品生产企业以氨基酸为原料的配方产品无法进行注册的行业瓶颈问题，打破其完全依赖进口的尴尬局面。2024年3月13日无锡晶海收到“食品添加剂—食品营养强化剂”《食品生产许可证》，可成为下游细分“特医食品”市场的营养强化剂供应商。行业内企业从研发到生产线建设，再到顺利审批，时间约为2~3年，门槛较高。预计全球与中国市场2027年规模分别达到1110.6与234.2亿元。受益老龄化趋势；对比美国65%数值，中国只有1.6%的营养不良患者在食用特医食品，公司有望享受早期政策红利，掘金这一潜力市场。 　　氨基酸原料药市占率超30%，募投扩大优势领域、研发高端高附加值化产品 　　除食品领域外，无锡晶海在氨基酸原料药国内市占率超过30%，募投2.46亿元结合合成生物学等围绕酮酸类、D型、羟脯氨酸等新型氨基酸及衍生物研发，加大高端高附加值系列氨基酸布局。2023年毛利率32.86%，同比增长0.97pcts。 　　风险提示：新品不及预期风险、出口竞争加剧风险、扩产不达预期风险

　　健康元(600380) 　　领航吸入制剂，持续聚焦创新药与高壁垒制剂 　　健康元药业集团旗下拥有健康元、丽珠医药两家大型上市公司，公司坚持以研发创新为驱动，聚焦创新药及高壁垒复杂制剂，业务涵盖化学制剂、生物制品、化学原料药及中间体、中药制剂、诊断试剂及设备、保健食品等多重领域，产品涉及呼吸、肿瘤免疫、精神等多种重点疾病类型。受益于健康元的吸入制剂、丽珠的亮丙瑞林和艾普拉唑等产品在呼吸系统、消化道和生殖领域放量增长，近年公司业绩稳健增长。同时，公司持续推进在研品种，新品种带来的新增量有望惠及更多患者。此外，依托原料药基础，公司核心产品与化学原料药及中间体形成“原料药-制剂一体化”的稳固医药产业链。我们预测公司2023-2025年归母净利润为15.53/18.28/21.64亿元，对应EPS为0.81/0.96/1.13元，当前股价对应PE分别为15.5/13.2/11.1倍，首次覆盖，给予“买入”评级。 　　呼吸赛道前景广阔，公司吸入制剂优势显著 　　呼吸系统疾病是我国第三大慢性疾病。哮喘/COPD作为呼吸系统疾病的高发领域，患者预估超过1.7亿人。吸入治疗正是哮喘和慢性阻塞性肺疾病（COPD）的首选疗法，2013年公司设立上海方予进军吸入制剂市场，成为国内较早布局吸入制剂的公司之一。公司吸入制剂产品接连上市，并借助三个吸入制剂品种中选第五批集采、一个吸入制剂品种中选第七批集采的机会，快速打开国内销售市场。目前，公司正在积极布局独家品种妥布霉素吸入溶液的开发上量工作。2023Q1-3，公司吸入制剂板块实现收入11.12亿元，同比增长约28.98%。 　　丽珠集团：创新药+高壁垒制剂齐推进，多元化布局促发展 　　2002年健康元收购丽珠集团，截至2023Q3，公司直接持有丽珠集团23.66%的股权。经过多年的结构调整，丽珠收入结构调整为化学制剂为主。其中，创新药艾普拉唑作为公司独家产品，近年来实现快速放量。亮丙瑞林以高壁垒微球制剂为载体，2022年市占率达32.23%。此外，公司现拥有丰富的研发产品线，多领域临床阶段项目同时进行中，有望贡献收入增量。 　　风险提示：行业政策变化风险、新药研发风险、原材料供应和价格波动风险等。

　　康缘药业(600557) 　　营收利润稳健、高质量增长，维持“买入”评级 　　公司2023年实现营收48.68亿元（同比+11.88%，下文皆为同比口径）；归母净利润5.37亿元（+23.54%）；扣非归母净利润4.99亿元（+26.47%）。从盈利能力来看，2023年毛利率为74.27%（+2.17pct），净利率为11.24%（+1.08pct）。从费用端来看，2023年销售费用率为39.74%（-3.14pct）；管理费用率为7.13%（+2.77pct）；研发费用率为15.85%（+1.93pct）；财务费用率为-0.47%（-0.27pct）。我们看好公司创新药产品管线研发布局，维持2024-2025年并新增2026年归母净利润预测，预计分别为6.56、8.00、9.59亿元，EPS分别为1.12、1.37、1.64元/股，当前股价对应PE分别为16.8、13.7、11.5倍，维持“买入”评级。 　　注射液和颗粒剂/冲剂营收增长亮眼，且毛利率进一步提升 　　分产品来看，2023年公司注射液营收21.74亿元（+49.80%），胶囊营收8.88亿元（+1.70%），口服液营收8.64亿元（-22.99%），片丸剂营收3.51亿元（+3.68%），颗粒剂/冲剂营收3.28亿元（+16.82%），贴剂营收2.11亿元（-6.55%），凝胶剂营收0.24亿元（-26.07%）。其中注射剂营收快速增长主要系报告期内热毒宁注射液销售额增长所致。此外，2023年营收增长较快速的注射液和颗粒剂/冲剂产品的毛利率进一步提升，分别达73.63%（+0.02pct）和76.09%（+8.14pct）。 　　营销改革破局，研发创新持续赋能产业发展 　　营销方面，公司聚焦并逐步解决分线、分层、市场产品规划不到位等制约营销发展的核心问题，以品种考核为基础、过程管理为抓手，加强团队管理；同时积极围绕核心品种进行循证研究，以学术助推营销，提升品牌价值。研发方面，公司持续优化创新药产品结构布局，并积极推进在研新品临床实验进程，丰富在研管线储备。中药方面，小儿佛芍和中颗粒、小儿健脾颗粒、栀黄贴膏等6个产品均获批临床；生物药方面，KYS202002A注射液多发性骨髓瘤适应症获得中国CDE、美国FDA临床研究许可，系统性红斑狼疮适应症获得中国CDE临床研究许可。 　　风险提示：市场竞争加剧、研发失败风险、产品销售不及预期。

　　国内老龄化市场需求和国产替代助力国内IVD厂家快速发展 　　2022年中国IVD市场规模达1197亿元，同比增长14.88%。其中，免疫诊断（含化学发光）市场最大；分子诊断成长最快；POCT（即时检测）领域成为新亮点。随着中国IVD市场发展和同质化竞争加剧，国内厂商逐渐向头部集中，IVD相关集采加速了这一进程。此外，IVD集采有利于具有产品力和性价比优势的厂商加速进口替代。目前技术含量较低的生化诊断、血液诊断、酶联免疫基本完成进口替代。技术含量较高的免疫诊断（含化学发光）和分子诊断目前整体国产化率较低，存在较大的进口替代空间。 　　海外潜在突破市场较大，国产玩家可通过性价比等进行全球替代 　　全球体外诊断市场进入稳健增长阶段。欧美地区是体外诊断的主要市场，巴西、印度、墨西哥、土耳其等新兴市场国家和发展中国家得益于人口基数和经济飞速发展，医疗投入不断加强，体外诊断正飞速发展，未来市场空间广阔。在这些国家大都没有技术水平达标的本地竞争对手背景下，中国企业依靠产品性价比、渠道布局能力和强产品力等优势加快布局：通过原料的自研自产或者收购上游原材料公司降低成本保证产品性价比；建立内外协同的售后服务体系，具备突出的快速响应优势；通过持续的技术创新保持核心竞争力，助力全球替代。 　　本周医药流通板块涨幅最大，医疗研发外包板块跌幅最大 　　本周医药生物下跌2.24%，跑输沪深300指数2.44pct，在31个子行业中排名第27位。细分板块上，医药流通板块涨幅最大，上涨0.78%；中药板块下跌0.17%，医疗设备板块下跌0.80%，化学制剂板块下跌1.77%，医疗耗材板块下跌2.29%；医疗研发外包板块跌幅最大，下跌5.47%，医院板块下跌5.08%，疫苗板块下跌4.87%，线下药店板块下跌3.42%，原料药板块下跌2.83%。 　　推荐及受益标的 　　推荐标的：制药及生物制品：九典制药、恩华药业、东诚药业、人福医药、华东医药、恒瑞医药、神州细胞；CXO：药明生物、百诚医药、阳光诺和、诺思格；科研服务：毕得医药、奥浦迈、皓元医药；医疗器械：迈瑞医疗、翔宇医疗、可孚医疗、戴维医疗；零售药店：益丰药房、健之佳；中药：悦康药业、太极集团、康缘药业、羚锐制药；医疗服务：海吉亚医疗、美年健康；疫苗：康泰生物。受益标的：制药及生物制品：上海谊众、奥赛康、一品红、海思科、科伦药业、京新药业、仙琚制药、百济神州；CXO：万邦医药、诺泰生物；科研服务：药康生物、诺唯赞；中药：昆药集团、方盛制药；零售药店：大参林、漱玉平民；医疗服务：爱尔眼科、固生堂、华夏眼科；医疗器械：安图生物、迪瑞医疗、新产业、亚辉龙、九安医疗、祥生医疗、维力医疗。疫苗：智飞生物、康华生物、百克生物；原料药：仙琚制药、奥锐特、健友股份、苑东生物。 　　风险提示：政策推进不及预期，市场竞争加剧，产品销售不及预期。

　　本周（3月4日-3月8日）行情回顾 　　本周氟化工指数下跌2.12%，跑输上证综指2.75%。本周（3月4日-3月8日）氟化工指数收于3419.35点，下跌2.12%，跑输上证综指2.75%，跑输沪深300指数2.32%，跑输基础化工指数1.05%，跑输新材料指数0.76%。 　　氟化工周观点：制冷剂价格、价差整体小幅上涨，旺季将近行情有望延续萤石：据百川盈孚数据，截至3月08日，萤石97湿粉市场均价3,300元/吨，较上周同期持平；3月均价（截至3月08日）3,300元/吨，同比上涨14.65%；2024年(截至3月08日)均价3,307元/吨，较2023年均价上涨2.57%。 　　制冷剂：截至03月08日，（1）R32价格、价差分别为25,000、13,024元/吨，较上周同期分别+2.04%、+3.71%；（2）R125价格、价差分别为43,500、27,071元/吨，较上周同期分别+3.57%、+4.38%；（3）R134a价格、价差分别为32,000、15,060元/吨，较上周同期分别持平、+0.10%；（4）R143a价格、价差分别为57,000、43,228元/吨，较上周同期分别持平、-0.41%；（5）R22价格、价差分别为22,000、1,039元/吨，较上周同期分别持平、-3.89%。 　　重要公司公告及行业资讯 　　【多氟多】对外投资：公司同意公司子公司HFRNEWENERGYPTE.LTD与SoulbrainHoldingsCo.,Ltd.（SBH）签订《合资协议》，共同投资1,300亿韩元设立合资公司，用于生产六氟磷酸锂，并主要面向SBH的全球电解液工厂。 　　【萤石】关于开展萤石矿山安全生产专项整治的通知。据氟务在线公众号报道，2024年3月至2024年8月，国家矿山安全监察局将在全国范围内开展萤石矿山安全生产专项整治。专项治理中要求强化源头治理。河北省、内蒙古自治区、浙江省、江西省、河南省等萤石矿山企业较多的省级地区和丰宁县、围场县、翁牛特旗、苏尼特右旗、遂昌县、兴国县、新干县、方城县、栾川县等萤石矿山企业较多、问题隐患突出的县级地区，要制定关闭退出一批、整合重组一批、改造提升一批“三个一批”工作清单持续攻坚，强力推动萤石矿山安全生产秩序稳定向好。 　　受益标的 　　我们认为，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，未来可期，建议长期重点关注。受益标的：【萤石】金石资源、永和股份、中欣氟材等；【制冷剂】巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技、东岳集团、东阳光等；【氟树脂】永和股份、昊华科技、巨化股份、东岳集团等；【氟精细】中欣氟材、新宙邦、昊华科技等。 　　风险提示：下游需求不及预期，价格波动，政策变化，安全生产等。

　　本周行业观点：单位GDP能耗降低目标明确，化工或迎新一轮供给侧改革 　　2024年3月5日，国务院总理李强作《政府工作报告》，报告提出2024年发展主要预期目标，其中在单位国内生产总值能耗降低方面，明确提出“2024年单位国内生产总值能耗降低2.5%左右，生态环境质量持续改善”。此次《政府工作报告》继2022-2023年连续两年均没有设定年度单位国内生产总值能耗降低的具体数值之后，再次针对2024年单位国内生产总值能耗降低提出具体目标，且设定了2.5%左右这一相对较高数值。同时回顾历年指标完成度可以发现，2013-2023年的11年间，2023年首次出现国内单位GDP能耗同比增长的情况，指标完成情况较差。我们认为，结合2023年的实际完成情况及2024年提出的具体数值目标，可以看出，此次《政府工作报告》对于单位GDP能耗降低事项的重视以及实现2024年目标的必要性与重要性。进一步来看，针对2024年国内单位GDP能耗降低2.5%左右这一目标，其实现方式可从多个方面入手。其中，我们认为，设备更新、提升行业标准、技术升级改造等措施或对降低单位GDP能耗具有重要作用。据中国政府网消息，3月1日国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，同时据发改委主任郑栅洁介绍，推动大规模设备更新和消费品以旧换新，是党中央、国务院着眼于高质量发展大局作出的重大部署，既能促进消费、拉动投资，也能增加先进产能、提高生产效率，还能促进节能降碳、减少安全隐患，既惠民、又利企，一举多得，这是一个重大利好。郑栅洁还介绍，方案重点将实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升“四大行动”。此外，早在2023年6月，国家发改委等部门便发布《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》，要求对于能效低于基准水平的存量项目，各地要明确改造升级和淘汰时限，制定年度改造和淘汰计划。我们认为针对落后设备及产能的更新换代与技改升级，对于提高生产效率、降低单位能耗具有重要意义。但是，考虑到受各子行业产能持续扩张影响，当前化工企业盈利处于承压状态，对于行业内市场竞争力较弱的中小企业来说，相关设备更新及技术升级改造或面临一定的资金压力。同时3月6日，央行行长潘功胜表示“将进一步提升货币政策对促进经济结构调整、转型升级、新旧动能转换的效能。约束对产能过剩行业的融资供给，更有针对性地满足合理消费融资需求。”在此背景下，相关中小企业落后设备及产能或迎来逐步出清，化工行业新一轮供给侧改革有望由此开启。 　　本周行业新闻：神马股份子公司己二酸项目环评获批 　　【己二酸】神马股份子公司己二酸项目环评获批。据公众号天天化工网消息，日前，神马股份间接控股子公司内蒙古神马建元化工有限公司年产60万吨精己二酸（一期建设30万吨/年己二酸）项目环评审批获原则同意。 　　受益标的 　　【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、卫星化学、东方盛虹、扬农化工、新和成等；【化纤行业】新凤鸣、神马股份、华峰化学、三友化工、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团等；【农化&磷化工】亚钾国际、云天化、兴发集团、川恒股份、云图控股、和邦生物、川发龙蟒、湖北宜化、东方铁塔、盐湖股份等；【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材、三孚股份、晨光新材、新安股份；【纯碱&氯碱】远兴能源、中泰化学、新疆天业、三友化工、滨化股份等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。 　　风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行。