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    • 基础化工行业周报:油价下跌,丁二烯、邻硝基氯化苯、环氧丙烷、四氯乙烯等产品价格上涨

      基础化工行业周报:油价下跌,丁二烯、邻硝基氯化苯、环氧丙烷、四氯乙烯等产品价格上涨

      化学制品
        核心推荐   基础化工重点   核心资产(万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成);   钛白粉(龙佰集团)、碳纤维(光威复材)、沸石/OLED(万润股份)、农药(扬农化工、广信股份)、复合肥(新洋丰)等。   石油化工重点   OPEC+联合减产形成油价底部支撑,但仍需关注非OPEC产量(加拿大重质油、巴西、中亚)、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业(荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化);关注宝丰能源。   每周行业动态更新   本周化工品价格指数持平,核心原料油价下跌,LPG气下跌,LNG气下跌,煤价上涨;C4、C5、聚氨酯、氟化工部分产品价格上涨。   本周中国化工品价格指数CCPI持平;核心原料价格布油-3.7%,进口LPG-2.2%,国产LNG气-18.3%,烟煤+0.3%。   原料端,C4、C5部分产品价格上涨,C1部分产品价格下跌;制品端,聚氨酯、氟化工部分产品价格上涨,化肥、磷化工、农药、橡胶、维生素部分产品价格下跌。   本周油价下跌,经济前景忧虑发酵,美联储鹰派政策预期打压风险偏好。   本周布油结算价从84.8跌至81.6美元/桶(跌幅3.7%)、美油结算价从78.2跌至75.7美元/桶(跌幅3.1%);美国商业原油库存4.79亿桶(周环比-0.4%),美国原油钻井数590口(周环比-0.3%)。供应端,根据隆众资讯,OPEC+控制产量的政策短期内未有改变,且俄罗斯3月起减产50万桶/日,欧洲持续减少对俄油采购,美国原油产量增长仍然缓慢。需求端,根据隆众资讯,虽然近期全球经济数据表现好于预期,欧美多国持续收紧货币政策,使市场对经济前景的忧虑持续发酵,但另一方面中国经济和需求前景向好,美国商业原油库存11周以来首次减少,库存压力有所缓和。政策面来看,根据隆众资讯,美联储将在3月21日至22日举行货币政策例会并宣布加息决定,美联储主席的最新表态为接下来的议息会议定下了基调,美联储3月加息50BP的概率升至77.9%。地缘政治来看,根据隆众资讯,近两日“北溪”天然气管道爆炸事件持续发酵,俄媒斥责这是西方的“甩锅游戏”,虽然俄乌冲突仍在继续,但短期内对油价的影响或较为有限。   重点化工品观点更新:   化工品价格涨跌幅:   本周价格涨幅靠前的重要产品为硬泡聚醚+6%、丁二烯+6%、邻硝基氯化苯+4%、环氧丙烷+4%、四氯乙烯+3%、软泡聚醚+3%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为PBAT-27%、草铵膦-23%、烧碱-15%、烯草酮-9%、己二胺-6%等。   新能源上游化工品价格涨跌幅:   光伏产业链相关化工品:工业硅-1%、三氯氢硅持平、纯碱(轻质持平、重质+3%)、醋酸乙烯持平、EVA(光伏级)+3%等。锂电产业链相关化工品:磷矿石(30%)持平、磷酸-2%、碳酸锂(工业级-8%、电池级-7%)、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂-3%等。   下游刚需逢低补货,供给端重启推后,丁二烯价格上涨。   本周丁二烯(华东)涨5.6%至9500元/吨。需求端,根据百川盈孚,周后期下游逢低补入,叠加短期阶段性刚需形成利好;供给端,根据百川盈孚,华东地区丁二烯市场低价难寻,区域内有供方装置延后重启,短期供应偏紧平衡,山东地区丁二烯市场价格上推,部分商家交付下游订单,价格跟随供方价格而继续上推。   原料价格持续上涨,市场交投活跃度高,推高邻硝基氯化苯价格。   本周邻硝基氯化苯涨4.0%至5200元/吨。成本端,根据百川盈孚,本周国内氯化苯市场价格持续上涨,邻硝基氯化苯成本端提供强劲支撑;需求端,根据百川盈孚,目前下游需求良好,市场交投活跃度较高;供给端,根据百川盈孚,本周国内多数主流厂家装置稳定开工,安徽一主流厂家装置低负荷运行,市场现货接单空间有限。   下游刚需采购,供应补充有限,环氧丙烷价格上涨。   本周环氧丙烷(华东)涨3.6%至11600元/吨。需求端,根据百川盈孚,本周终端需求恢复依旧不及预期,下游主力聚醚价格被迫追高,终端企业刚需备货,其他下游丙二醇市场本周开工有所恢复提升,环丙消耗增多,市场需求有小幅好转;供给端,根据百川盈孚,新增产能放量延后,短期供应补充有限,其中宁波海安1期装置大检中,石大胜华、山东滨化3月中旬存检修计划,江苏怡达、吉神环丙装置存重启计划。   原料支撑坚挺,下游订单仍存,软泡聚醚价格上涨。   本周软泡聚醚(华东)涨2.8%至11200元/吨。成本端,根据百川盈孚,本周环氧丙烷(华东)涨3.6%至11600元/吨,形成较强支撑;需求端,根据百川盈孚,目前下游刚需和出口订单持续,订单仍存;供给端,根据百川盈孚,本周厂家多以合约量为主,挺市意愿仍存。   成本支撑坚挺,主要厂家存检修计划,四氯乙烯价格上涨。   本周四氯乙烯(华东)涨3.4%至6000元/吨。成本端,根据百川盈孚,本周原料液氯供需双重利好支撑下价格上行,二氯丙烷价格上调,形成成本端支撑;需求端,根据百川盈孚,当前制冷剂企业整体开工负荷偏中低位,场内资源多用于混配,目前传统备货旺季将要来临,市场需求逐步复苏;供给端,根据百川盈孚,当前山东地区、重庆地区主要厂家存在检修计划,为市场带来一定利好。   风险提示:原料价格波动、下游需求不及预期等。
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      2023-03-13
    • 新药周观点:杨森口服IL-23受体拮抗剂2期结果积极,银屑病领域国内企业迎来收获期

      新药周观点:杨森口服IL-23受体拮抗剂2期结果积极,银屑病领域国内企业迎来收获期

      化学制药
        本周新药行情回顾:2023年3月6日-2023年3月10日,新药板块涨幅前5企业:迈博药业(6.5%)、益方生物(3.1%)、艾力斯(2.0%)、神州细胞(0.8%)、泽璟制药(0.5%)。跌幅前5企业:云顶新耀(-22.0%)、药明巨诺(-20.4%)、天演药业(-20.0%)、德琪医药(-19.1%)、天境生物(-17.0%)。   本周新药行业重点分析:   3月7日,ProtagonistTherapeutics与强生旗下杨森宣布合作开发的口服IL-23受体拮抗剂JNJ-2113治疗中重度斑块状银屑病的2b期FRONTIER1研究达到主要终点(即16周时达到PASI-75的患者比例)。研究结果表明,JNJ-2113不同剂量治疗组PASI-75患者比例与安慰剂组相比均显著增加。若未来口服IL-23受体拮抗剂JNJ-2113成功上市,则有望成为继注射用生物制剂(TNF-α单抗、IL-12/23单抗、IL-17A单抗等)后另一类以致病因子为治疗靶点的银屑病口服治疗药物,有望为患者带来更多用药选择。   近年来,以致病因子作为治疗靶点的生物制剂以其效果良好、不良反应较少的优势在银屑病的治疗中逐渐占据了重要地位。国内也有众多企业布局这一领域,目前主要涉足的靶点有TNF-α、IL-12/23、IL-17A等,从开发进度来看目前国内企业已在这一领域迎来收获期。除外生物类似药外,在这一领域已经进展到3期临床的国产产品主要有恒瑞医药的IL-17A单抗SHR-1314、智翔金泰的IL-17A单抗GR1501、康方生物的IL-12/23单抗AK101、荃信生物的IL-12/23单抗QX001S等。   本周新药获批&受理情况:   本周国内有2个新药或新适应症获批上市,27个新药获批IND,25个新药IND获受理,6个新药NDA获受理。   本周国内新药行业TOP3重点关注:   (1)3月6日,和铂医药宣布FcRn抗体巴托利单抗治疗全身型重症肌无力(gMG)的3期临床试验达到主要终点和关键次要终点。在2022年10月,和铂医药将巴托利单抗的大中华区权益授权给石药集团。   (2)3月10日,益普生开发的5.1类新药注射用双羟萘酸曲普瑞林获NMPA批准上市。曲普瑞林是天然促性腺激素释放激素(GnRH)的类似物,主要用于性早熟和试管婴儿的降调节、子宫肌瘤等方面治疗。   (3)3月8日,海和药物宣布NMPA附条件批准1类创新药谷美替尼片上市,用于具有间质-上皮转化因子(MET)外显子14跳变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌的治疗。本次获批主要是基于SCC244-108(GLORY研究)关键2期研究的有效性和安全性数据。   本周海外新药行业TOP3重点关注:   (1)3月10日,PalvellaTherapeutics宣布其在研药品Qtorin雷帕霉素于2期临床试验的积极顶线数据。分析显示,Qtorin3.9%雷帕霉素无水凝胶可有效改善微囊性淋巴管畸形患者的症状。根据与FDA的互动,公司预计于2023年下半年启动关键3期试验。   (2)2023年3月6日,BridgeBioPharma宣布Infigratinib治疗软骨发育不全的2期临床队列5的最新数据。在随访超过6个月的10例患儿中,治疗第6个月AHV平均增加3.03cm/yr。剩下2例随访不到6个月的患儿,治疗3个月时AHV平均增加8.8cm/yr。   (3)近日,强生旗下杨森公司宣布向FDA递交了NDA,将PARP抑制剂niraparib和醋酸阿比特龙以DAT的形式,联合强的松共同用于治疗BRCA阳性的转移性去势抵抗性前列腺癌(mCRPC)患者。   风险提示:临床试验进度不及预期的风险,临床试验结果不及预期的风险,医药政策变动的风险,创新药专利纠纷的风险。
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      2023-03-13
    • 基础化工行业周报:布油上涨,美油下跌,三氯甲烷、三氯乙烯、环氧丙烷、邻硝基氯化苯、聚合MDI等产品价格上涨

      基础化工行业周报:布油上涨,美油下跌,三氯甲烷、三氯乙烯、环氧丙烷、邻硝基氯化苯、聚合MDI等产品价格上涨

      化学原料
        核心推荐   基础化工重点   核心资产(万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成);   钛白粉(龙佰集团)、碳纤维(光威复材)、沸石/OLED(万润股份)、农药(扬农化工、广信股份)、复合肥(新洋丰)等。   石油化工重点   OPEC+联合减产形成油价底部支撑,但仍需关注非OPEC产量(加拿大重质油、巴西、中亚)、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业(荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化);关注宝丰能源。   每周行业动态更新   本周化工品价格指数上涨,核心原料油价上涨,LPG气上涨,LNG气持平,煤价下跌;C1、磷化工、聚氨酯部分产品价格上涨。   本周中国化工品价格指数CCPI+0.5%;核心原料价格布油+3.1%,进口LPG+4.6%,国产LNG气持平,烟煤-1.7%。   原料端,C1部分产品价格上涨;制品端,磷化工、聚氨酯部分产品价格上涨,氯碱、农药、塑料部分产品价格下跌。   本周布油上涨,美油下跌,俄罗斯3月起将减产,需求预期支撑增强。   本周布油结算价从82.2涨至84.8美元/桶(涨幅3.1%)、美油结算价从78.5跌至78.2美元/桶(跌幅0.4%);美国商业原油库存4.80亿桶(周环比+0.2%),美国原油钻井数592口(周环比-1.3%)。供应端,根据隆众资讯,市场普遍认为OPEC+减产政策暂不会进行调整,且俄罗斯3月起将减产50万桶/日,叠加伊朗问题延续僵局,供应趋紧预期仍在。需求端,根据隆众资讯,需求方面的主要利空依然来自于欧美持续加息背景下的经济忧虑,但中国近期经济数据出现强劲反弹,对需求预期的支撑开始增强,进入3月后新的积极信号仍可能持续释放,美国商业原油累库趋势未改,但周内涨幅已有缩窄。政策面来看,根据隆众资讯,虽有鹰派言论浮现,但美联储3月会议加息25个基点仍是大概率事件,对油价的影响力度或有限。地缘政治来看,根据隆众资讯,俄乌局势暂未出现进一步激化,双方可能仍处于春季大规模攻势到来前的蓄势期,地缘影响短期内或较为有限。   天然气价跟踪:   价格跟踪:本周期(2.24-3.2)欧美天然气期货涨跌不一,期货市场NBP环比-5.38%,TTF环比-5.98%,HH环比+22.17%,AECO环比+9.36%。现货方面涨跌不一,HH现货环比+21.23%;加拿大AECO现货环比+9.86%,欧洲TTF现货环比-2.48%。价差方面,东北亚LNG现货到港均价为6200元/吨,环比较上周-6.11%,国内市场均价为6194元/吨,价差环比-71元/吨(-1.13%)。   库存跟踪:根据EIA数据显示,截至2月24日,美国天然气库存量为21140亿立方英尺,环比-810亿立方英尺(环比-3.69%,同比+21.37%),高于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据,截至2月24日,欧洲天然气库存量为24848亿立方英尺,环比-560亿立方英尺(环比-2.21%,同比+112.65%)。   国内价格:本周国内LNG主产地先扬后抑。截至3月2日,LNG主产地均价为6020元/吨,相较上周+0.33%;消费地价格下行,截至3月2日,LNG主要消费地均价为6462元/吨左右,较上周-0.17%。LNG接收站报价6407元/吨,较上周-1.97%。   重点化工品观点更新:   化工品价格涨跌幅:   本周价格涨幅靠前的重要产品为三氯甲烷+19%、三氯乙烯+12%、环氧丙烷+11%、邻硝基氯化苯+11%、聚合MDI+11%、硝酸+11%、软泡聚醚+10%、缬氨酸+8%、己二胺+7%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为R142b-50%、CCMP-10%、三氯蔗糖-10%、阿特拉津-9%、烯草酮-8%、丁二烯-8%等。   新能源上游化工品价格涨跌幅:   光伏产业链相关化工品:工业硅-1%、三氯氢硅持平、纯碱(轻质持平、重质持平)、醋酸乙烯持平、EVA(光伏级)+3%等。   锂电产业链相关化工品:磷矿石(30%)持平、磷酸+2%、碳酸锂(工业级-10%、电池级-6%)、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂-10%等。   传统旺季即将来临,企业出货无压,三氯甲烷价格上涨。   本周三氯甲烷(华东)涨19.0%至3750元/吨。需求端,根据百川盈孚,本周R22市场维稳运行,空调售后市场延续淡季,厂家刚需采买,外贸面拿货量稳步回升,前期延迟订单已恢复,下月传统旺季即将来临形成需求利好;供给端,根据百川盈孚,山东地区厂家出货情况尚可,华东一带开工稳定,当地产出自用为主,西南地区开工维稳,新单报价宽幅上调。   下游市场回暖,主要厂家检修信息发酵,推高三氯乙烯价格。   本周三氯乙烯(华东)涨12.1%至7606元/吨。需求端,根据百川盈孚,当前下游制冷剂市场回暖,场内询单签单积极性增加;供给端,根据百川盈孚,本周重庆地区厂家停车检修信息在场内发酵,除重庆地区主要厂家存在停车检修外,其他地区主要厂家开工正常持稳,整体市场货源供应减少。   下游进入传统小旺季,市场供应偏紧,环氧丙烷价格上涨。   本周环氧丙烷(华东)涨11.4%至11200元/吨。需求端,根据百川盈孚,3月至4月是下游主力软泡聚醚市场传统小旺季,软泡聚醚及终端工厂存备货需求,市场需求逐渐回暖好转,其他下游丙二醇市场近期亦偏强运行;供给端,根据百川盈孚,本周华东环丙大厂宁波海安1期装置长期停产检修,国内其余环丙装置整体以稳为主,市场供应偏紧,在产企业均出货顺畅,部分限量,且工厂库存消耗至低位,形成利好。   原料支撑坚挺,下游会前补货,邻硝基氯化苯价格上涨。   本周邻硝基氯化苯涨11.1%至5000元/吨。成本端,根据百川盈孚,本周国内氯化苯市场价格稳中上行,成本端支撑坚挺;需求端,根据百川盈孚,目前下游需求较好,另两会召开,下游采购商纷纷开启备货;供给端,根据百川盈孚,本周国内多数主流厂家开工情况正常,个别厂家降负运行,市场现货接单空间有限,且目前厂内库存较低,货源紧张。   国内供方多重利好,海外供应量有所缩减,聚合MDI价格上涨。   本周聚合MDI(华东)涨11.1%至18000元/吨。需求端,根据百川盈孚,部分下游进入传统旺季,终端仍处于恢复阶段;供给端,根据百川盈孚,上海某工厂对外封盘,加上西南某工厂重启时间或将推迟,以及随着月底各工厂挂结相继公布,且价格均呈现上调,经销商低价惜售情绪渐起,装置方面,根据百川盈孚,万华宁波80万吨/年装置于2月13日开始检修,大概检修30天左右,福建某工厂装置低负荷运行,西南某工厂40万吨/年的MDI装置于2月6日开始检修,因原料供给端问题,装置重启时间或将推迟,其他工厂开工均持稳跟进,海外装置,德国某工厂因电解阴线受到严重破坏,MDI装置12.7日发生不可抗力,目前恢复时间无法确定,巴斯夫位于比利时产能为65万吨/年MDI装置于3月初停车检修,预计3月下旬重启,综合来看,海外整体供应量有所缩减。   风险提示:原料价格波动、下游需求不及预期等。
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      2023-03-06
    • 新药周观点:百济神州2022年业绩披露,泽布替尼销售额稳步提升

      新药周观点:百济神州2022年业绩披露,泽布替尼销售额稳步提升

      化学制药
        本周新药行情回顾:2023年2月27日-2023年3月3日,新药板块涨幅前5企业:加科思(24.9%)、云顶新耀(15.6%)、基石药业(13.6%)、信达生物(10.0%)、亚盛医药(8.2%)。跌幅前5企业:益方生物(-7.8%)、神州细胞(-6.1%)、百奥泰(-4.4%)、盟科药业(-4.4%)、前沿生物(-4.0%)。   本周新药行业重点分析:   2月27日,百济神州披露2022年业绩,全年产品收入达13亿美元,同比增长97.9%,其中核心产品泽布替尼全球销售额达5.647亿美元,同比增幅高达159%。自2019年末在美国上市后,泽布替尼美国销售额快速增长,至2022年达3.897亿美元,同比增长超过2倍;而在中国市场,自2020年6月在中国上市后其销售额也快速增长,至2022年达1.503亿美元。   预计在2023年百济神州将迎来多个里程碑和催化剂事件,主要包括:   (1)泽布替尼和替雷利珠单抗的适应症扩展;(2)BCL-2抑制剂启动与泽布替尼联合用药的针对1LCLL的全球关键性试验;(3)TIGIT单抗获得多个适应症的2期数据,完成针对1LNSCLC(AdvanTIG302)的3期试验入组;(4)其他早期临床阶段新药抗OX40抗体、HPK1抑制剂等的新临床数据的读出以及新研究启动。   本周新药获批&受理情况:   本周国内有3个新药或新适应症获批上市,13个新药获批IND,33个新药IND获受理,3个新药NDA获受理。   本周国内新药行业TOP3重点关注:   (1)2月27日,君实生物宣布其自主研发的抗PCSK9单克隆抗体昂戈瑞西单抗在治疗原发性高胆固醇血症和混合型高脂血症的两项3期临床研究中均达到主要研究终点。   (2)3月3日,恒瑞医药公示抗PD-L1单抗阿得贝利单抗注射液已获批上市,获批适应症为联合化疗一线治疗广泛期小细胞肺癌。   (3)3月1日,中国生物制药宣布其开发的乳腺癌治疗药物哌柏西利胶囊已获得中国国家药品监督管理局批准上市,获批适应症为HR阳性、HER2阴性的局部晚期获转移性乳腺癌。   本周海外新药行业TOP3重点关注:   (1)2月25日,诺华向CDE递交了5.1类新药卡马替尼的上市申请并获得受理。卡马替尼是一种口服的高选择性小分子c-Met激酶抑制剂,是首个被美国FDA批准用于全线治疗METex14跳跃突变转移性NSCLC的靶向药物。   (2)近日,ActiniumPharmaceuticals公布其靶向放射疗法lomabB在≥55岁的r/rAML患者中开展的关键性3期临床试验完整数据。结果显示,该疗法达到了试验的主要终点。   (3)3月2日,MSD宣布其抗PD-1抗体疗法Keytruda在作为可切除Ⅱ、ⅢA、ⅢB期NSCLC围手术治疗方案的关键3期临床试验中达到主要终点EFS。   风险提示:临床试验进度不及预期的风险,临床试验结果不及预期的风险,医药政策变动的风险,创新药专利纠纷的风险。
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      2023-03-05
    • 新药周观点:DS-8201国内获批上市,HER2 ADC领域迎来新变化

      新药周观点:DS-8201国内获批上市,HER2 ADC领域迎来新变化

      化学制药
        本周新药行情回顾:2023年2月20日-2023年2月24日,新药板块涨幅前5企业:圣诺医药(14.4%)、迈博药业(7.1%)、康乃德(6.5%)、科济药业(3.3%)、百奥泰(2.8%)。跌幅前5企业:歌礼制药(-12.3%)、开拓药业(-11.7%)、和铂医药(-11.2%)、天境生物(-10.7%)、永泰生物(-9.9%)。   本周新药行业重点分析:   2月24日,NMPA官网公示阿斯利康和第一三共联合开发的注射用德曲妥珠单抗(DS-8201)正式在中国获批上市。德曲妥珠单抗是一款靶向HER2的抗体偶联药物(ADC),已在海外获批多种适应症。本次为该药首次在中国获批,获批适应症为:单药适用于治疗既往接受过一种或一种以上抗HER2药物治疗的不可切除或转移性HER2阳性成人乳腺癌患者。   目前国内已有多个HER2ADC产品上市或者在研,已上市产品主要有罗氏的恩美曲妥珠单抗、荣昌生物的RC48、阿斯利康/第一三共的德曲妥珠单抗,在研产品主要有恒瑞医药的SHR-A1811、浙江医药的ARX788、科伦药业的A166等。本次阿斯利康/第一三共的德曲妥珠单抗在国内获批上市,有望给国内HER2ADC药物开发带来新变化。   本周新药获批&受理情况:   本周国内有9个新药或新适应症获批上市,7个新药获批IND,32个新药IND获受理,4个新药NDA获受理。   本周国内新药行业TOP3重点关注:   (1)2月21日,君实生物宣布其研发的抗PD-1单抗特瑞普利单抗迎来两项重要进展:1)联合注射用紫杉醇治疗首诊IV期或复发转移性三阴性乳腺癌的3期注册研究达到主要研究终点;2)联合顺铂和吉西他滨用于局部复发或转移性鼻咽癌患者的一线治疗、联合紫杉醇和顺铂用于不可切除局部晚期/复发或转移性食管鳞癌患者的一线治疗的上市许可申请获MHRA受理。   (2)2月21日,罗欣药业宣布替戈拉生片治疗十二指肠溃疡的新适应症上市申请获得NMPA受理。这是继反流性食管炎后,替戈拉生片递交的第2个适应症的上市申请。   (3)2月20日,上海医药宣布其开发的新型抑酸剂信诺拉生酯胶囊(X842)的上市许可申请正式获得NMPA受理,拟用适应症为反流性食管。   本周海外新药行业TOP3重点关注:   (1)近日,BMS公布了纳武利尤单抗作为辅助疗法治疗手术切除的高危肌层浸润性尿路上皮癌的3期试验的3年随访结果。结果显示,接受纳武利尤单抗辅助治疗相比于安慰剂使患者的无疾病生存期(DFS)和非尿路上皮无复发生存期(NUTRFS)延长超6倍。   (2)2月20日,艾伯维宣布乌帕替尼缓释片在中国获批第四个适应症,用于治疗对一种或多种肿瘤坏死因子(TNF)抑制剂应答不佳或不耐受或禁忌的中度至重度活动性溃疡性结肠炎(UC)成人患者。   (3)2月20日,CSLBehring宣布欧盟委员会已授予基因疗法Hemgenix有条件上市许可,用于治疗重度和中重度血友病B成人患者。该产品同时也是FDA批准的首款治疗血友病B成人患者的基因疗法   风险提示:临床试验进度不及预期的风险,临床试验结果不及预期的风险,医药政策变动的风险,创新药专利纠纷的风险。
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      2023-02-26
    • 新药周观点:APASL2023国内企业披露最新数据,全球范围内多个乙肝新兴疗法兴起

      新药周观点:APASL2023国内企业披露最新数据,全球范围内多个乙肝新兴疗法兴起

      医药商业
        本周新药行情回顾:2023年2月13日-2023年2月17日,新药板块涨幅前5企业:众生药业(10.8%)、开拓药业(6.5%)、加科思(4.6%)、传奇生物(2.1%)、复宏汉霖(2.0%)。跌幅前5企业:腾盛博药(-34.1%)、诺诚健华(-20.4%)、永泰生物(-15.9%)、德琪医药(-11.9%)、云顶新耀(-10.4%)。   本周新药行业重点分析:   第32届亚太肝脏研究协会年会(APASL2023)于2月15日至2月19日在中国台北国际会议中心举办。本次会议上,国内企业腾盛博药公布了BRII-835(VIR-2218,SiRNA)与BRII-179(VBI-2601,治疗性疫苗)联合疗法用于治愈乙型肝炎病毒(HBV)感染2期试验结果数据;歌礼制药公布了皮下注射抗PD-L1抗体ASC22(恩沃利单抗)对照安慰剂队列的最终数据。   针对乙肝难以完全治愈的局面,目前全球范围内根据乙肝病毒感染的整个机制开发了多种新兴疗法,主要分为两种策略:(1)靶点HBV生命周期,包括siRNA、ASO、入胞抑制剂(NTCP受体抑制剂)、核衣壳组装抑制剂、HBsAg释放抑制剂等;(2)靶向宿主免疫系统:治疗性疫苗、TLR激动剂、免疫检查点抑制剂等   目前全球范围内已有GSK的ASO疗法Bepirovirsen进入3期临床,其余多个新型疗法进入2期临床,包括4款siRNA疗法、1款ASO疗法、2款NTCP受体抑制剂、5款核衣壳抑制剂、4款HBsAg抑制剂、4款治疗性疫苗等。   本周新药获批&受理情况:   本周国内有13个新药获批IND,29个新药IND获受理,4个新药NDA获受理。   本周国内新药行业TOP3重点关注:   (1)2月14日,复宏汉霖宣布FDA受理了汉曲优在美国上市许可申请(BLA),有望成为首个在中国、欧盟、美国获批的“中国籍”生物类似药。用于治疗HER2过表达乳腺癌、移性胃腺癌或胃食管交界腺癌。   (2)近日,亘喜生物宣布CDE正式批准了GC012F针对复发/难治性多发性骨髓瘤(RRMM)的新药临床试验(IND)申请。公司计划于2023年第三季度在中国启动GC012F的1/2期临床试验。   (3)2月15日,柯菲平宣布盐酸凯普拉生获批上市,用于治疗十二指肠溃疡和反流性食管炎。克服了目前临床上应用最广泛的PPI药物的诸多缺陷,和同类P-CAB药物相比,H008在靶器官胃组织分布更多且持久,在肾脏等其他器官分布少。   本周海外新药行业TOP3重点关注:   (1)2月16日,默沙东公布Keytruda联合化疗一线治疗HER2阴性晚期胃癌或胃食管交界处(GEJ)腺癌的3期KEYNOTE-859研究详细数据。Keytruda组患者的OS相比安慰剂组显著延长(12.9vs11.5个月),死亡风险降低了22%   (2)2月16日,Ambrx公布ARX517三线及以上治疗前列腺癌的初步临床数据。横跨7个剂量组,从0.32mg/kg到2.4mg/kg,在第六个剂量组2.0mg/kg,3例患者的PSA下降幅度超过50%,2例患者PSA下降幅度超过90%,1例患者在首次扫描时及达到PR。   (3)2月16日,辉瑞公布了Talzenna联合恩扎卢胺一线治疗mCRPC患者的3期TALAPRO-2研究的详细数据。结果显示,与安慰剂组相比,Talzenna组患者的影像学rPFS在统计学意义和临床意义上改善。此外,该适应症的上市申请已获FDA优先审评。   风险提示:临床试验进度不及预期的风险,临床试验结果不及预期的风险,医药政策变动的风险,创新药专利纠纷的风险。
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      2023-02-20
    • 基础化工行业周报:油价上涨,双氧水、甲酸、硝酸、硬泡聚醚、邻硝基氯化苯等产品价格上涨

      基础化工行业周报:油价上涨,双氧水、甲酸、硝酸、硬泡聚醚、邻硝基氯化苯等产品价格上涨

      化学制品
        核心推荐   基础化工重点   核心资产(万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成);   钛白粉(龙佰集团)、碳纤维(光威复材)、沸石/OLED(万润股份)、农药(扬农化工、广信股份)、复合肥(新洋丰)等。   石油化工重点   OPEC+联合减产形成油价底部支撑,但仍需关注非OPEC产量(加拿大重质油、巴西、中亚)、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业(荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化);关注宝丰能源。   每周行业动态更新   本周化工品价格指数上涨,核心原料油价上涨,LPG气下跌,LNG气上涨,煤价下跌;芳烃、聚氨酯、橡胶、维生素部分产品价格上涨。   本周中国化工品价格指数CCPI+0.1%;核心原料价格布油+0.8%,进口LPG-4.0%,国产LNG气+5.9%,烟煤-3.4%。原料端,芳烃部分产品价格上涨;制品端,聚氨酯、橡胶、维生素部分产品价格上涨,化纤、化肥、磷化工、农药、氟化工、氨基酸部分产品价格下跌。   本周油价上涨,OPEC+减产信号坚定,需求信心较前期增强。   本周布油结算价从84.5涨至85.1美元/桶(涨幅0.8%)、美油结算价从78.1涨至78.5美元/桶(涨幅0.6%);美国商业原油库存4.71亿桶(周环比+3.6%),美国原油钻井数607口(周环比-0.3%)。供应端,根据隆众资讯,阿联酋等产油国释放OPEC+坚定减产信号,俄罗斯3月起50万桶/日的主动减产也已经确定,叠加美国产量尚未出现明显增长,供应趋紧预期仍在。需求端,根据隆众资讯,OPEC和IEA最新报告中对于需求前景的看法均有改善,虽然改善幅度有限,但信心较前期明显增强,利空主要来自美国商业原油库存已经8周连升,且欧美央行都表示加息周期可能比想象中更长。政策面来看,根据隆众资讯,美联储3月会议加息25个基点仍是大概率事件,对油价的影响力度暂未增强。地缘政治来看,根据隆众资讯,2月24日即将迎来俄乌冲突一周年,乌方称俄方或在下旬发动大规模进攻,地缘局势有潜在的加剧风险,值得继续观察。   天然气价跟踪:   价格跟踪:本周期(2.10-2.16)欧美天然气期货整体上行,期货市场NBP环比+1.10%,TTF环比+1.90%,HH环比+2.92%,AECO环比+0.48%。现货方面涨跌不一,HH现货环比+10.27%;加拿大AECO现货环比-1.86%,欧洲TTF现货环比-2.42%。价差方面,东北亚LNG现货到港均价为6604元/吨,环比与上周持平,国内市场均价为6257元/吨,价差环比+122元/吨(+1.99%)。   库存跟踪:根据EIA数据显示,截至2月3日,美国天然气库存量为23660亿立方英尺,环比-2170亿立方英尺(环比-1.05%,同比-10.90%),高于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据,截至2月10日,欧洲天然气库存量为27998亿立方英尺,环比-1230亿立方英尺(环比-4.21%,同比+7.11%)。   国内价格:本周国内LNG主产地受需求恢复提振,价格小幅上行。截至2月16日,LNG主产地均价为6045元/吨,相较上周+5.62%;消费地价格同向上行,截至2月16日,LNG主要消费地均价为6496元/吨左右,较上周+3.66%。LNG接收站报价6703元/吨,较上周-2.30%。   重点化工品观点更新:   化工品价格涨跌幅:   本周价格涨幅靠前的重要产品为双氧水+21%、维生素B6+16%、甲酸+9%、硝酸+9%、硬泡聚醚+6%、邻硝基氯化苯+5%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为三甲胺-17%、异丁醛-14%、PBS-8%、硫酸铵-8%、百草枯-8%、双甘膦-8%、六氟丙烯-6%等。   新能源上游化工品价格涨跌幅:   光伏产业链相关化工品:工业硅+1%、三氯氢硅+3%、纯碱(轻质持平、重质持平)、醋酸乙烯11%、EVA(光伏级)+3%等。锂电产业链相关化工品:磷矿石(30%)持平、磷酸-3%、碳酸锂(工业级-3%、电池级-3%)、磷酸铁-11%、工业磷酸一铵(73%)-2%、六氟磷酸锂持平等。   主力下游开工上行,减产装置陆续重启,双氧水价格上涨。   本周双氧水(27.5%,山东)涨20.7%至700元/吨。需求端,根据百川盈孚,下游产品复工复产进程加快,主力下游开工负荷加速恢复,终端消费需求恢复明显;供给端,根据百川盈孚,本周双氧水企业开工情况继续小幅回升,检修减产装置陆续重启,目前山东菏泽巨丰、齐翔腾达、河北正元、河北田原、安徽华尔泰、安徽泉盛、安徽国泰、湛江实华、广西太阳等双氧水装置仍在检修当中。   下游恢复尚可,装置减量尚未恢复,推高甲酸价格。   本周甲酸(国内)涨9.1%至4800元/吨。需求端,根据百川盈孚,当前市场恢复尚可,饲料、医药等需求良好且有持续向好趋势;供给端,根据百川盈孚,目前甲酸主流企业装置减量尚未恢复,本周甲酸开工率70.72%,环比-3.77pct。   下游出货好转,各地报价上调,硝酸价格上涨。   本周硝酸(华东)涨9.0%至2245元/吨。需求端,根据百川盈孚,本周下游行业产品出货逐渐好转,行情挺价,对原料采购刚需购入;供给端,根据百川盈孚,安徽及江浙地区开工下降支撑报价上行,此后北方及华中局部积极跟进报涨,推高硝酸价格。   原料释放挺市意愿,需求恢复预期存在,硬泡聚醚价格上涨。   本周硬泡聚醚(华东)涨5.8%至10100元/吨。成本端,根据百川盈孚,原料环丙方面继续释放挺市意愿;需求端,根据百川盈孚,市场对于终端需求恢复有较高的期望;供给端,根据百川盈孚,厂商出货及获利意愿并存,主力厂商亦较稳定排货无明显压力。   成本有所支撑,多菌灵需求较好,邻硝基氯化苯价格上涨。   本周邻硝基氯化苯涨5.0%至4200元/吨。成本端,根据百川盈孚,本周国内氯化苯市场价格稳势运行,平稳支撑邻硝基氯化苯成本;需求端,根据百川盈孚,目前下游终端产品多菌灵需求较好;供给端,根据百川盈孚,本周国内供应商装置开工稳定,市场供应有保障。   风险提示:原料价格波动、下游需求不及预期等。
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      2023-02-19
    • 基础化工行业周报:油价上涨,光伏级EVA、三氯化磷、异丁醛、聚四氟乙烯、POM、PBT等产品价格上涨

      基础化工行业周报:油价上涨,光伏级EVA、三氯化磷、异丁醛、聚四氟乙烯、POM、PBT等产品价格上涨

      化学原料
        核心推荐   基础化工重点   核心资产(万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成);   钛白粉(龙佰集团)、碳纤维(光威复材)、沸石/OLED(万润股份)、   农药(扬农化工、广信股份)、复合肥(新洋丰)等。   石油化工重点   OPEC+联合减产形成油价底部支撑,但仍需关注非OPEC产量(加拿大重质油、巴西、中亚)、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业(荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化);关注宝丰能源。   每周行业动态更新   本周化工品价格指数下跌,核心原料油价上涨,LPG气上涨,LNG气下跌,煤价下跌;C4、聚氨酯、橡胶部分产品价格上涨。   本周中国化工品价格指数CCPI-0.3%;核心原料价格布油+2.8%,进口LPG+9.6%,国产LNG气-0.8%,烟煤-9.4%。   原料端,C4部分产品价格上涨,C1部分产品价格下跌;制品端,聚氨酯、橡胶部分产品价格上涨,氯碱、磷化工、塑料、维生素部分产品价格下跌。   本周油价上涨,供应端维持趋紧预期,全球加息氛围仍有抑制。   本周布油结算价从82.2涨至84.5美元/桶(涨幅2.8%)、美油结算价从75.9涨至78.1美元/桶(涨幅2.9%);美国商业原油库存4.55亿桶(周环比+0.5%),美国原油钻井数609口(周环比+1.7%)。   供应端,根据隆众资讯,OPEC+部分成员国表示随时可以调整供应以平衡市场,俄罗斯也表示将在3月初针对欧盟制裁进行反制,但短线缺乏新的消息,土耳其地震的影响也非常有限。需求端,根据隆众资讯,虽然沙特上调销往亚洲地区官价、但涨幅较小,欧美经济整体表现依然欠佳,全球加息氛围仍有抑制,此外美国商业原油库存持续回升,升至2021年6月以来的最高点。政策面来看,根据隆众资讯,美联储3月会议加息力度或维持在25个基点,美联储主席讲话也未传递鹰派信号,由此带来的利空压力较前期转弱。地缘政治来看,根据隆众资讯,俄乌局势暂无新的进展,伊朗问题继续僵局,地缘因素的影响尚未凸显。   天然气价跟踪:   价格跟踪:本周(2.3-2.9)欧美天然气普遍下行,期货市场NBP环比-13.63%,TTF环比-12.25%,HH环比-2.83%,AECO环比-4.11%。现货方面与期货同向而行,HH现货环比-11.83%;加拿大AECO现货环比-7.33%,欧洲TTF现货环比-8.58%。价差方面,东北亚LNG现货到港均价为6602元/吨,环比-0.06%,国内市场均价为6135元/吨,价差环比-264元/吨(+4.13%)。   库存跟踪:根据EIA数据显示,截至1月27日,美国天然气库存量为25830亿立方英尺,环比-1510亿立方英尺(环比-5.23%,同比-11.04%),高于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据,截至1月27日,欧洲天然气库存量为29229亿立方英尺,环比-2635亿立方英尺(环比-8.27%,同比+87.03%)。   国内价格:本周国内LNG主产地开工负荷提升,价格小幅下行。截至2月9日,LNG主产地均价为5724元/吨,相较上周-3.75%;消费地价格同向下行,截至2月9日,LNG主要消费地均价为6267元/吨左右,较上-3.84%。LNG接收站报价6861元/吨,较上周-2.71%。   重点化工品观点更新:   化工品价格涨跌幅:   本周价格涨幅靠前的重要产品为EVA(光伏级)+13%、嘧霉胺+11%、三氯化磷+8%、异丁醛+6%、聚四氟乙烯+6%、四氢呋喃THF+6%、POM+5%、PBT+5%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为2,4D-11%、维生素B5-11%、烯草酮-10%、百草枯-9%、异辛醇-9%、一甲胺-9%、三氯蔗糖-8%等。   新能源上游化工品价格涨跌幅:   光伏产业链相关化工品:工业硅-1%、三氯氢硅持平、纯碱(轻质持平、重质+2%)、醋酸乙烯+1%、EVA(光伏级)+13%等。锂电产业链相关化工品:磷矿石(30%)持平、磷酸-2%、碳酸锂(工业级-4%、电池级-2%)、磷酸铁-5%、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂-10%等。   下游预期提升,供应预计减少,光伏级EVA价格上涨。   本周EVA(光伏用,V6110S)涨12.5%至18000元/吨。需求端,根据百川盈孚,下游光伏级需求乐观预期,但目前终端开工仍未完全恢复,下游刚需采购跟进;供给端,根据百川盈孚,浙江石化2月份预计7-10天检修,3月有小技改,中化泉州2月10号计划停车检修10天左右,供应预计减少。   下游开工恢复,开工恢复稳定,推高三氯化磷价格。   本周三氯化磷(99%,江苏)涨8.0%至8100元/吨。需求端,根据百川盈孚,本周三氯化磷整体需求尚可,据悉节后下游开工逐步恢复,市场需求开始少量增加;供给端,根据百川盈孚,本周三氯化磷供应较上周持稳,行业开工陆续恢复稳定。   下游恢复生产,供应相对稳定,聚四氟乙烯价格上涨。   本周聚四氟乙烯(浙江巨化)涨5.8%至55000元/吨。需求端,根据百川盈孚,下游陆续恢复生产,但多集中在涨价前下单,近期新单增长有限,整体需求仍偏弱;供给端,根据百川盈孚,本周厂家逐步提升开工负荷,山东华氟和上海三爱富满负荷开工,山东东岳、江苏梅兰开工八成,山东鲁西开工七成,江西理文、浙江巨化开工六成,福建三农开工五成左右。   厂家订单释放,现货供应紧缺,POM价格上涨。   本周POM(M90,华东)涨5.0%至14700元/吨。需求端,根据百川盈孚,下游工厂有序复工,然订单跟进步伐相对缓慢;供给端,根据百川盈孚,当前POM厂家订单大量释放,各家暂无库存累积,现货供应紧缺,暂无企业停车检修,均满负荷生产。   成本有所支撑,个别开工下滑,PBT价格上涨。   本周PBT(华东)涨4.5%至11700元/吨。成本端,根据百川盈孚,本周BDO(华东)涨1.9%至13500元/吨,形成成本支撑;需求端,根据百川盈孚,当前终端继续消化库存,场内刚需小单为主;供给端,根据百川盈孚,本周供应面装置开工稳定,个别PBT装置开工下滑。   风险提示:原料价格波动、下游需求不及预期等。
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      2023-02-13
    • 新药周观点:礼来Tirzepatide中国减重3期达到主要终点,国内减重药物蓬勃发展

      新药周观点:礼来Tirzepatide中国减重3期达到主要终点,国内减重药物蓬勃发展

      化学制药
        本周新药行情回顾:2023年2月6日-2023年2月10日,新药板块涨幅前5企业:盟科药业(14.3%)、永泰生物(8.3%)、加科思(5.1%)、海思科(3.0%)、亘喜生物(2.8%)。跌幅前5企业:腾盛博药(-24.2%)、基石药业(-19.7%)、云顶新耀(-16.4%)、和铂医药(-15.9%)、天境生物(-14.8%)。   本周新药行业重点分析:2月6日,礼来宣布Tirzepatide在中国肥胖或超重成人中开展的3期试验SURMOUNT-CN达到主要终点和所有关键性次要终点。在该试验中,Tirzepatide的总体安全性与先前试验报道相似,未发现新的安全性信号。   2023年国内有望在减重领域迎来重要进展。目前国内已有多个减重药物在研,进展最快的主要有已在NDA阶段的华东医药利拉鲁肽仿制药、仁会生物的贝那鲁肽。此外,诺和诺德的司美格鲁肽、信达生物的IBI362、礼来的Tirzepatide、以及复星医药/万邦生化的利拉鲁肽仿制的减重适应症均已在3期临床阶段,勃林格殷格翰的BI456906、恒瑞医药的诺利糖肽、石药/天视诊生物的TG103已处于2期临床阶段。   本周新药获批&受理情况:   本周国内有3个新药或新适应症获批上市,16个新药获批IND,54个新药IND获受理,6个新药NDA获受理。   本周国内新药行业TOP3重点关注:   (1)2月10日,信立泰复格列汀片的上市申请获CDE受理,拟用于2型糖尿病。复格列汀是一款DPP-4抑制剂,不仅能抑制胰高血糖素样肽-1(GLP-1)和葡萄糖依赖性促胰岛素分泌多肽(GIP)的灭活,还能抑制胰岛α细胞分泌胰高血糖素。   (2)2月10日,恒瑞医药SHR-A1811拟纳入突破性疗法,用于人表皮生长因子受体2(HER2)低表达的复发或转移性乳腺癌。SHR-A1811可通过与HER2表达的肿瘤细胞结合并内吞,在肿瘤细胞溶酶体内通过蛋白酶剪切释放毒素,诱导细胞周期阻滞从而诱导肿瘤细胞凋亡。   (3)2月7日,诺诚健华公布奥布替尼治疗复发/难治性慢性淋巴细胞白血病(CLL)/小淋巴细胞淋巴瘤(SLL)患者的临床2期研究结果。结果表明,单药治疗显示了令人信服的疗效和良好的耐受性和安全性,相当一部分复发/难治性CLL/SLL患者实现完全缓解(CR)。   本周海外新药行业TOP3重点关注:   (1)2月10日,罗氏公布Vabysmo两项全球性3期研究数据,用于治疗视网膜静脉阻塞(RVO)继发黄斑水肿。两项研究均显示,Vabysmo非劣效于阿柏西普。Vabysmo双抗通过中和血管生成素2和血管内皮生长因子-A达到抑制视网膜疾病相关信号通路的作用。   (2)2月7日,罗氏公布crovalimab在既往未接受补体抑制剂治疗的阵发性睡眠性血红蛋白尿症(PNH)患者中的全球3期临床积极结果。试验数据显示,该研究达到了避免输血和控制溶血的共同主要疗效终点,crovalimab每四周皮下注射一次可达到疾病控制效果,且不劣于目前的标准治疗药物。   (3)2月7日,阿斯利康宣布达格列净已在欧盟获批,用于射血分数轻度降低型和保留型心衰(HFmrEF、HFpEF)。达格列净是一款钠-葡萄糖协同转运蛋白-2(SGLT2)抑制剂,每日口服一次,可有效延缓心肾疾病进展,并保护这些器官。   风险提示:临床试验进度不及预期的风险,临床试验结果不及预期的风险,医药政策变动的风险,创新药专利纠纷的风险。
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      2023-02-12
    • 创新药:行业格局优化,多个疾病领域新进展与国际化值得期待

      创新药:行业格局优化,多个疾病领域新进展与国际化值得期待

      化学制药
        不利因素减弱,全年维度看预计国内创新药行情仍将持续,建议关注创新药行业多个疾病领域新进展与国际化进展带来的投资机会。目前国内创新药指数已回到2021年底至2022年初的位置,考虑到美国加息、流动性减弱等不利因素影响的减弱,再叠加行业格局优化、部分疾病领域取得进展、国内创新药企业迎来收获期的背景,我们认为全年维度看预计国内创新药行情仍将持续,建议关注行业内创新发展带动的投资机会:包括(1)自身免疫、减重、NASH、乙肝、阿尔兹海默症、肿瘤免疫新靶点等领域的新进展,(2)创新药国际化的新进展。此外,参考海外疫情传播趋势,预计国内可能也会迎来多个传播高峰,我们预计在每个传播高峰期间对于日常预防、轻中症治疗、重症治疗等药物的需求将会增加,有望带来阶段性投资机会。   创新药行业格局优化,行业内卷有所改善。从支付&收入端、需求&供给端、行业&政策端等多个维度来看,创新药行业格局正在逐渐优化。从支付端看,医保基金收入和支出稳定增长,对创新药支付能力持续增强;从收入端看,国内Biotech商业化步入正轨,收入持续增长;从需求端看,医疗卫生机构医疗服务量稳中有增;从供给端看,首次IND新药数量、新药IND总体数量、获批上市新药数量均呈一定下滑态势,行业内卷程度减缓;从行业端看,创新药关联交易增多,行业集中度逐步提升中;从政策端看,简易续约规则有望进一步驱动Biotech创新发展。   2023年多个疾病领域创新进展与创新药国际化进展值得期待。(1)建议关注行业内某些疾病领域的创新进展带来的投资机会,如自身免疫、减重、NASH、乙肝、阿尔兹海默症、肿瘤免疫新靶点等领域,作为存在较大的未满足的临床需求的疾病领域,上述领域患者群体庞大、对应市场空间大。上述领域有望在2023年迎来最新进展,带来新的投资机会。(2)建议关注创新药产品国际化带来的投资机会,我们预计2023年将是国内创新药国际化的大年,可能会有多个产品达成海外授权,多个产品实现海外上市销售。(3)此外,2023年是国内疫情防控措施优化的首个完整年度,参考海外疫情传播趋势(每年有多个传播高峰),预计国内可能也会迎来多个传播高峰,我们预计在每个传播高峰期间对于日常预防、轻中症治疗、重症治疗等药物的需求将会增加,有望带来阶段性投资机会。   建议关注:从创新属性角度,建议关注腾盛博药、康诺亚、歌礼制药;从估值及事件催化角度,建议关注泽璟制药、贝达药业、先声药业;从行业集中度提升角度,建议关注恒瑞医药、百济神州、信达生物。   风险提示:医保降价超预期的风险;临床试验失败的风险;医药政策影响不确定的风险;销售不及预期的风险;相关疾病领域创新进展不及预期的风险;创新药国际化不及预期的风险。
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      2023-02-06
    洞察市场格局
    解锁药品研发情报

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