核心推荐 　　基础化工重点 　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。 　　石油化工重点 　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。 　　每周行业动态更新 　　本周化工品价格指数上涨，核心原料油价上涨，LPG气上涨，LNG气持平，煤价下跌；C1、化肥、磷化工部分产品价格上涨。 　　本周中国化工品价格指数CCPI+0.3%；核心原料价格布油+4.8%，进口LPG+5.9%，国产LNG气持平，烟煤-5.2%。 　　原料端，C1部分产品价格上涨，C4、芳烃部分产品价格下跌；制品端，化肥、磷化工部分产品价格上涨，聚氨酯、橡胶、塑料、氟化工、氨基酸部分产品价格下跌。 　　本周油价上涨，伊朗核问题谈判进展顺利，多国继续放松管控。 　　本周布油结算价从66.4涨至69.6美元/桶（涨幅4.8%）、美油结算价从63.6涨至66.3美元/桶（涨幅4.3%）；美国商业原油库存4.84亿桶（周环比-0.3%），美国原油钻井数359口（周环比+0.8%）。 　　供应端，据隆众资讯，OPEC+和美国原油产量基本没有显著变动，周内伊朗与西方多国仍在就核问题进行磋商，各种迹象表明谈判进展顺利。需求端，全球疫情新增数据下滑，多国继续放松管控，跨境交流正在增强，此外国际航空业协会表示，完成接种的人员都不应被限制出行，航煤需求前景得到改善，形成需求端利好。政策面来看，关于美联储可能提前加息的预期仍在，但多位美联储官员表示QE不会迅速取消，本周美元窄幅波动，对油价影响力度有限。地缘政治来看，巴以冲突已完成停火协议，沙特挫败胡塞武装密谋的袭击，对油价的影响均甚微。 　　重点化工品观点更新： 　　化工品价格涨跌幅： 　　本周价格涨幅靠前的重要产品为双甘膦+13%、草甘膦+11%、丙烯酸甲酯+10%、六氟磷酸锂+8%、甲醇+5%、磷酸二铵+3%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为三聚氰胺-32%、双酚A-19%、碳酸二甲酯DMC-14%、维生素（维生素D3-13%、维生素C-10%等）、MAA-12%等。 　　生产商订单排至9月，下游需求稳定，草甘膦价格继续上涨。 　　本周草甘膦(华东)涨10.8%至46000元/吨。需求端，根据百川资讯，目前市场需求稳定，按需采购；供给端，当前供应商开工稳定，部分前期相对低价订单仍有执行，生产商订单多安排至2021年9月份，销售压力不大，可少量接新单。 　　电解液需求高位，供应紧张局面延续，共同推高六氟磷酸锂价格。 　　本周六氟磷酸锂涨7.5%至28.5万元/吨。需求端，根据百川资讯，当前下游电解液整体需求维持高位，国内电解液企业原料采购紧张，需求旺盛形成需求端利好；供给端，根据百川资讯，当前各大六氟磷酸锂厂家订单饱和，市面现货难寻，企业主要以执行前期订单为主，市场供应紧张局面延续，形成供给端利好。 　　硫磺形成成本支撑，出口待发订单充裕，部分企业降负生产，磷酸二铵价格上涨。 　　本周磷酸二铵(64%,长三角)涨3.2%至3200元/吨。成本端，本周硫磺(镇江港)涨1.3%至1600元/吨，形成成本支撑；需求端，根据百川资讯，64%含量需求清淡，57%二铵华东及华北地区尚存需求，此外出口市场存利好支撑，部分企业待发订单充裕，预计可到6月底或7月初；供给端，根据百川资讯，西南地区受限电影响，部分企业开始降负生产，形成供给端利好。 　　装置检修，市场现货不多，丁腈橡胶价格上涨。 　　本周丁腈橡胶(N41E,华北)涨2.3%至18920元/吨。需求端，根据百川资讯，当前下游工厂采购表现一般，部分地区零星地区出现限电等政策，拖拽部分需求，刚需采购依旧为主流；供给端，根据百川资讯，兰州石化丁腈橡胶共计年产能6.5万吨的丁腈橡胶装置，其中1.5万吨装置停车检修，形成利好，当前丁腈橡胶供应暂无压力，市场供货不多，形成供给端利好。 　　下游需求旺盛，部分厂家装置停车，纯碱市场气氛良好。 　　本周纯碱市场气氛良好。需求端，根据百川资讯，因玻璃现货销售乐观，生产积极性良好，整体储货意向较足，形成需求端支撑，另外日用玻璃、焦亚硫酸、泡花碱、两钠、冶金、印染、水处理等多行业应用需求刚需尚存，采购灵活；供给端，据百川资讯，江苏实联化工25日开始全厂停车，时长20天左右，湖北双环24日开始煤气化装置因突发性故障停车，云南大为制氨21日开始因限电停车，本周整体国内纯碱供应面下滑明显，形成利好。 　　风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。

　　核心推荐 　　基础化工重点 　　核心资产（ 万华化学、 华鲁恒升、 扬农化工、 新和成）；钛白粉（ 龙蟒佰利）、碳纤维（ 光威复材）、氨纶与聚氨酯（ 华峰化学）、食品添加剂（ 金禾实业）、沸石/OLED（ 万润股份）、 农药（ 扬农化工、 广信股份）、复合肥（ 新洋丰） 等。 　　石油化工重点 　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑， 但仍需关注非 OPEC 产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、 全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。 推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局 C2/C3 轻烃裂解的优秀民营炼化企业（ 荣盛石化、 东方盛虹、 卫星石化、 桐昆股份、 恒力石化）；关注宝丰能源。 　　每周行业动态更新 　　本周化工品价格指数下跌， 核心原料油价下跌， LPG 气上涨， LNG 气下跌，煤价下跌； 化肥、磷化工、维生素部分产品价格上涨。 本周中国化工品价格指数 CCPI-1.8%； 核心原料价格布油-3.3%， 进口 LPG+0.4%，国产 LNG 气-8.8%，烟煤-5.3%。原料端， C3、 C5、芳烃部分产品价格下跌；制品端， 化肥、磷化工、维生素部分产品价格上涨， 化纤、 氯碱、 塑料、氨基酸部分产品价格下跌。 　　本周油价下跌， 伊朗增加供应预期可能落地， 国际疫情有所缓和。 　　本周布油结算价从 68.7 跌至 66.4 美元/桶（ 跌幅 3.3%）、美油结算价从 65.4跌至 63.6 美元/桶（ 跌幅 2.7%）；美国商业原油库存 4.86 亿桶（ 周环比+0.3%），美国原油钻井数 356 口（周环比+1.1%）。 　　供应端， 5 月起 OPEC+开始执行逐步增产方案， 根据隆众资讯， 近期俄罗斯和伊朗均表示核问题磋商已取得重要进展，伊朗增加供应的预期可能将在短期内落地。需求端， 根据隆众资讯， 美国航空业逐渐解禁，欧洲多国放开疫情管制、跨境交流增多，提振燃油需求， 同时近期世卫组织表示多个区域的疫情出现缓和迹象，相关忧虑情绪略有减弱。政策面来看， 美联储表示目前还不是加息的恰当时机， 本周美元略有走低，对油价存一定的利好支撑。地缘政治来看， 根据新浪网， 巴以冲突在多国斡旋下于 21 日达成停火协议，对油价的影响较为有限 　　重点化工品观点更新： 　　化工品价格涨跌幅： 　　本周价格涨幅靠前的重要产品为 PP 粒(1120)+5%、 草甘膦+5%、 硝酸铵+4%、维生素 B5(泛酸钙)(98%)+4%、 二甲基环硅氧烷(DMC)+2%、 磷酸一铵+2%、丙烯腈+2%、 硫酸钾+2%、 聚合 MDI+2%、 SBS(791)+2%、 丁腈橡胶(N41E)+1%等。 本周价格跌幅靠前的重要产品为异辛醇-13%、正丁醇-12%、 丙酮-12%、碳酸二甲酯 DMC-11%、 MAA-11%、 DOP-10%、 醋酸丁酯-9%、 甲醇-8%等。 　　云南限电减产， 复产状况不确定性较强，工业硅价格上涨。 　　本周金属硅(421,四川)涨 1.5%至 13300 元/吨。根据上海有色金属网， 因云南火电存煤下降发电量不及预期，且西电东送调减空间极为有限，自 2021 年 5月 10 日起云南省内各地州用电企业开始应急错峰限电，此外近期云南水电受干旱影响少电加剧，省内各行业减停产， 根据新浪财经， 云南工业硅厂丰水期能否如期复产受降雨量及省内电力分配等诸多因素影响尚有很大不确定性，乐观预计 6 月初才会有规模复产， 云南作为工业硅生产大省， 对工业硅供应产生较大影响。 　　工业硅形成成本支撑， 环保巡查减少供应， 推高有机硅 DMC 价格。 　　本周二甲基环硅氧烷(DMC)(华东)涨 1.9%至 26500 元/吨。 成本端，本周金属硅(421,四川)涨 1.5%至 13300 元/吨，形成较强成本支撑； 需求端，根据百川资讯， 当前下游企业库存较低，采购拿货为主；供给端，根据百川资讯， 受环保巡查等原因，国内有机硅企业突发停车检修， 形成供给端利好。 　　生产商订单排至 9 月，部分产能检修，草甘膦价格继续上涨。 　　本周草甘膦(华东)涨 5.1%至 41500 元/吨。成本端， 基础化学品价格上调， 支撑草甘膦成本；需求端，根据百川资讯，目前市场需求良好， 按需采购；供给端， 据百川资讯， 华北一供应商上周开始进行为期两周左右的检修，影响市场供应约 2%， 生产商订单多安排至 2021 年 9 月份， 以完成订单为主，可少量接新单。 　　液氨形成成本支撑， 下游开工尚可， 硝酸铵价格上涨。 　　本周硝酸铵(陕西)涨 3.8%至 2700 元/吨。成本端，本周液氨(山东)涨 8.4%至3550 元/吨，形成较强成本支撑， 企业报价上调；需求端， 根据百川资讯， 当前民爆行业装置开工尚可， 下游提供了一定的支撑；供给端，根据百川资讯，目前多企业报价上调， 部分企业涨价计划尚未落实， 预期仍存。 　　下游部分装置恢复， 厂家装置开工稳定， 丙烯腈价格上升。 　　本周丙烯腈(长三角)涨 1.8%至 14000 元/吨。需求端， 当前下游整体需求表现尚可， 根据百川资讯， 目前腈纶开工率提升至 4 成偏上， 主力下游 ABS 行业开机率依旧维持在 100%附近， 丙烯酰胺行业装置开工始终在 6 成附近， 形成需求端支撑；供给端， 据百川资讯， 本周丙烯腈行业整体开工率维持 9 成偏上， 区内产品供应持稳， 吉林石化 45.2 万吨/年的丙烯腈装置预计于 6 月初至7 月初停车检修，形成利好预期。 　　风险提示： 原料价格波动、下游需求不及预期等。

　　基础化工重点 　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。 　　石油化工重点 　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。 　　每周行业动态更新 　　上周化工品价格指数下跌，核心原料油价上涨，LPG气上涨，LNG气下跌，煤价上涨；C1、化肥、氟化工部分产品价格上涨。 　　上周中国化工品价格指数CCPI-0.3%；核心原料价格布油+1.7%，进口LPG+1.5%，国产LNG气-2.8%，烟煤+1.3%。 　　原料端，C1部分产品价格上涨；制品端，化肥、氟化工部分产品价格上涨，农药、橡胶、塑料、氨基酸部分产品价格下跌。 　　上周油价上涨，印度疫情持续恶化，利空浓度有所稀释。 　　上周布油结算价从66.1涨至67.3美元/桶（涨幅1.7%）、美油结算价从62.1涨至63.6美元/桶（涨幅2.3%）；美国商业原油库存4.93亿桶（周环比持平），美国原油钻井数342口（周环比-0.3%）。 　　供应端，根据中金网，OPEC+会议没有对产出政策做出调整，美伊磋商仍陷僵局。需求端，印度疫情持续恶化，导致市场担忧情绪增强，但根据隆众资讯，经济前景普遍被看好，稀释了印度疫情带来的利空浓度。政策面来看，根据隆众资讯，美联储鸽派立场依然占主导，对油价存利好支撑。地缘政治来看，根据新浪财经，沙特海域再现油轮遭袭事件，但局面很快得到控制，给油价带来的影响甚微。 　　重点化工品观点更新： 　　化工品价格涨跌幅： 　　上周价格涨幅靠前的重要产品为醋酐+13%、醋酸+10%、钛白粉（氯化法+9%、锐钛型+6%）、双甘膦(98%)+7%、PTA+5%、维生素B3(烟酸)(99%)+5%、软泡聚醚+4%、R134a+3%、氯化钾(60%粉)+3%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为腈纶短纤(1.5D,38毫米)-11%、PBAT-10%、环氧树脂(E51)-9%、双酚A-7%、聚合MDI-7%、防老剂RD-6%等。 　　下游存备货需求，开工率大幅下调，推高醋酸价格。 　　上周醋酸(华东)涨9.9%至8350元/吨。成本端，上周甲醇(华东)涨1.4%至2495元/吨，提供成本面支撑；需求端，据百川资讯，临近五一放假，部分业者存节前备货需求，下游需求尚可；供给端，据百川资讯，江苏索普三期60万吨装置在4月23日下午故障停车，市场供应紧张局面延续，上周醋酸开工率75.43%，环比-5.24pct，形成较强供给端利好。 　　成本面支撑坚挺，终端需求逐渐恢复，醋酐价格上涨。 　　上周醋酐(华鲁)涨12.5%至12600元/吨。成本端，上周醋酸(华东)涨9.9%至8350元/吨，醋酐成本面支撑力度坚挺；需求端，上周下游终端需求逐渐恢复，形成需求端利好；供给端，根据百川资讯，目前工厂装置运行平稳正常生产，醋酐开工率在69.59%，环比-4.9pct，形成利好。 　　原料价格形成成本支撑，环保巡查影响生产，钛白粉价格上涨。 　　上周钛白粉(锐钛型,华东)涨5.6%至19000元/吨。成本端，上周钛精矿(四川攀钢)涨6.3%至2550元/吨，形成成本端支撑；需求端，根据百川资讯，国内需求整体波动不大，海外方面受疫情影响，厂商复工进展不佳现货较少，而实际需求稳定，目前尚存缺口依靠进口进行补充；供给端，据百川资讯，由于环保巡回检查覆盖面积较广，各地区生产受到不同程度制约，其中云南、四川、山东、广西等地区开工率下滑程度较大，厂家有停产、减产情况，形成供给端利好。 　　成本压力偏强，进口货源有限，支撑软泡聚醚价格。 　　上周软泡聚醚(华东)涨4.2%至18700元/吨。成本端，上周环氧丙烷(华东)涨2.2%至18700元/吨，聚醚成本压力偏强；需求端，根据百川资讯，下游企业节前刚需采购持续转淡；供给端，根据百川资讯，短期进口货源有限形成利好，而国内除上海佳化装置计划检修半个月之外，其他国内其他工厂均开工正常。 　　原料三氯乙烯高位运行，供应紧张局面持续，R134a价格上行。 　　上周R134a(浙江)涨3.2%至24500元/吨。成本端，上周三氯乙烯高位运行，给予较强价格支撑；需求端表现一般；供给端，根据百川资讯，目前国内中化装置仍在检修中，场内供应有所缩量，国内供应紧张局面持续，形成供给端利好。 　　风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。

　　市场空间与技术壁垒往往是市场对于POCT赛道的两大争议点，我们的研究发现在国际化、消费化、创新化趋势的影响下，POCT市场空间显著高于市场预期，同时技术壁垒也在不断提高。 　　国际化：全球新冠检测放量超预期，监测日检测量依然保持震荡上行态势，厂商海外订单保持高景气度，海外市场拓展加速。2020年，新冠检测海外出口业务已经为有关厂商带来了可观的业绩弹性；此前市场预计2021年新冠检测量或将随着疫情的拐点而出现下降，但实际情况是：2021年1月-4月，我们观察到新冠检测热度并未减退，相反有进一步提升的趋势。根据OWID数据，2021年年初至4月20日，样本国家合计检测量已经达到7.21亿人份，已达到去年全年检测量（9.47亿人份）76%的水平，同时每月检测量仍然在环比增长（可参考后文详细数据）。面对海外市场对于新冠检测的极大需求，行业内以万孚生物、热景生物、东方生物、万泰生物、圣湘生物为代表的厂商进一步完善自身新冠检测布局并积极对接海外订单。新冠检测业务是国产POCT龙头打开海外市场的绝佳契机，有利于突破更多海外新客户，加速国际化进程。 　　消费化：新冠居家检测产品在海外供不应求，展现出了全民化、渠道可及性强、公众购买意愿强、需求频次高等消费品属性。家庭、社区与自检场景是POCT行业既有的场景之一。根据BISResearch的数据，2018年全球POCT市场中，家庭检测细分市场占比约为22%，并预计这一数字将持续提升。并且此前行业内已经出现了日常生活健康管理需求导向下的产品迭代趋势，通过传统产品和新一代数字化、智能化的设备与软件相结合，构建起完整的家庭健康管理生态系统，在日常生活中实时为大众的健康提供保障。时下，欧洲部分国家（瑞士、法国、德国、英国等）对于居家检测产品需求量快速增长，产品一经上市便迅速面临供不应求，销售渠道由药店进一步向商超拓展，英国政府更是鼓励全民每周进行两次病毒检测。我们认为：欧洲居家检测的盛行是一个不容忽视的信号，它潜移默化地改变着人们对于检测产品的理解和消费习惯，预示着POCT或将在未来不断走进千家万户，极大程度推动了行业里原本就已经出现的打造POCT日常生活健康管理生态闭环的趋势，并且这种转变将在全球范围内发生。 　　创新化：POCT技术路径和平台不断多元化，新技术+新场景将共同为行业创造新的增长点。以往POCT更多用于胶体金、免疫荧光等技术平台，而目前POCT的应用在往化学发光、分子诊断、病理等高端领域演进。随着等温扩增、信号放大等技术的成熟，POCT在新领域的应用拓展将进一步提速。同时，微流控芯片技术、微阵列蛋白质生物芯片、磁免疫技术等新技术的发展也将带动POCT向精准化、智能化、高通量发展，在精准医疗、分级医疗、远程医疗、移动医疗中发挥巨大作用。 　　投资建议：我们看好产品线特质化强、国际化水平高的国产龙头。重点继续推荐万孚生物，同时也建议关注东方生物、热景生物、圣湘生物、万泰生物等。 　　风险提示：全球新冠疫情的不确定性；有关厂商后续订单的不确定性。

　　基础化工重点 　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）； 　　钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。 　　石油化工重点 　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。 　　每周行业动态更新 　　本周化工品价格指数下跌，核心原料油价下跌，LPG气上涨，LNG气下跌，煤价上涨；C2、C3、磷化工、氟化工部分产品价格上涨。本周中国化工品价格指数CCPI-0.4%；核心原料价格布油-1.0%，进口LPG+2.4%，国产LNG气-5.3%，烟煤+4.7%。原料端，C2、C3部分产品价格上涨，C4部分产品价格下跌；制品端，磷化工、氟化工部分产品价格上涨，化纤、橡胶、氨基酸部分产品价格下跌。 　　本周油价下跌，海外国家疫情恶化，增强市场担忧。 　　本周布油结算价从66.8跌至66.1美元/桶（跌幅1.0%）、美油结算价从63.1跌至62.1美元/桶（跌幅1.6%）；美国商业原油库存4.93亿桶（周环比+0.1%），美国原油钻井数343口（周环比-0.3%）。 　　供应端，根据隆众资讯，市场普遍预计下一次OPEC+会议不会进行大幅的产出政策调整，利比亚供应收缩是值得关注的重点。需求端，本周印度为代表的海外国家疫情显著恶化，导致市场对未来需求担忧情绪再度增强。政策面来看，周内美元出现走跌，一改此前偏强的表现，对油价属利好支撑。地缘政治来看，根据搜狐网，俄罗斯与乌克兰爆发直接冲突的概率很低，而根据腾讯网，美国与伊朗关于核问题的谈判虽双方均透露乐观预期，但实质性推进有限。 　　重点化工品观点更新： 　　化工品价格涨跌幅： 　　本周价格涨幅靠前的重要产品为苯乙烯+10%、顺酐+10%、MMA+8%、NPG+8%、丙烯酸+8%、硫酸(98%)+8%、丙烯酸丁酯+7%、三聚氰胺+6%、硝酸+6%、草甘膦+6%、醋酐+6%、DOP+5%、R125+4%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为DMF-10%、环氧氯丙烷-9%、功夫酸-8%、PBT-6%、环氧树脂(E51)-6%等。 　　下游需求略有提升，厂商意向挺价，MMA价格上涨。 　　本周MMA(华东)涨8.2%至13150元/吨。需求端，本周下游需求端略有提升，下游询盘气氛略有提升；供给端，根据百川，当前厂商意向挺价，装置方面：东明华谊玉皇新材料有限公司5万吨/年MMA装置月底停车检修一个月，浙江石化9万吨/年MMA装置于4月10日起停车检修至4月底，山东万达宏旭化工7.5万吨/年MMA装置4月20日起停车检修，预计至月底，国内其他MMA生产企业基本维持正常或偏低生产状态，本周供应面较上周有所缩减，形成利好。 　　原料丙烯支撑力度加大，下游需求增加，供应小幅增加，推高丙烯酸价格。 　　本周丙烯酸(华东)涨8.0%至9400元/吨。成本端，本周丙烯(华东)涨3.6%至8600元/吨，整体支撑力度加大；需求端，据百川资讯，当前下游开工率小幅回暖，需求量有所提升，对丙烯酸形成需求利好；供给端，据百川资讯，本周市场供应小幅增加，部分主流企业装置检修，行业整体开工稍有改善，万州石化丙烯酸及酯装置停车，中海油丙烯酸及酯装置停车检修，浙江卫星丙烯酸及酯开工偏低，上海华谊丙烯酸及酯推迟开车时间，万华化学丙烯酸及酯一套装置停车，推高丙烯酸价格。 　　原料价格形成成本支撑，下游需求提升，待发订单较多，供应仍偏紧，三聚氰胺价格上涨。 　　本周三聚氰胺(四川)涨6.2%至10700元/吨。成本端，本周尿素(山东)涨2.8%至2200元/吨，形成成本端支撑；需求端，根据百川资讯，目前下游刚需采购为主，出口待发订单充足，且部分下游产业需求有提升，需求面仍有支撑；供给端，据百川资讯，当前三聚氰胺市场供应整体开工率超7成，由于待发订单较多，供应偏紧状态未见改善，形成利好。 　　需求稳定，生产商订单多安排至8月份，支撑草甘膦价格。 　　本周草甘膦(华东)涨6.0%至35500元/吨。需求端，当前草甘膦需求稳定，按需采购形成利好；供给端，根据百川，生产商订单多安排至2021年8月份，以完成订单为主，开工稳定，维持高负荷，销售压力不大，形成价格支撑。 　　原料醋酸价格上涨，终端需求逐渐恢复，醋酐价格上行。 　　本周醋酐(华鲁)涨5.7%至11200元/吨。成本端，本周醋酸(华东)涨2.7%至7600元/吨，给予价格支撑；需求端，根据百川资讯，下游终端需求逐渐恢复，采买依旧刚需为主；供给端，根据百川资讯，本周醋酐开工率73.17%，工厂装置运行平稳正常生产。 　　风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。

　　核心推荐 　　基础化工重点 　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）； 　　钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。 　　石油化工重点 　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、恒逸石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。 　　每周行业动态更新 　　本周化工品价格指数下跌，核心原料油价下跌，LPG气下跌，LNG气下跌，煤价上涨；C1、C2、塑料、氯碱部分产品价格上涨。本周中国化工品价格指数CCPI-0.5%；核心原料价格布油-2.9%，进口LPG-0.8%，国产LNG气-6.2%，烟煤+0.3%。 　　原料端，C1、C2部分产品价格上涨，C5部分产品价格下跌；制品端，塑料、氯碱部分产品价格上涨，农药、聚氨酯、橡胶、维生素、氨基酸部分产品价格下跌。 　　本周油价下跌，市场担忧伊朗原油供应增长，全球疫情严重程度有增无减。本周布油结算价从64.9跌至63.0美元/桶（跌幅2.9%）、美油结算价从61.5跌至59.3美元/桶（跌幅3.5%）；美国商业原油库存4.98亿桶（周环比-0.7%），美国原油钻井数337口（周环比持平）。 　　供应端，根据隆众资讯，市场担忧伊朗原油供应将增长。需求端，欧洲乃至亚太多国疫情的严峻程度依然有增无减，根据隆众资讯，市场担心一些国家和地区新冠感染人数再次激增抑制需求复苏。政策面来看，美国2万亿基建投资的落实尚需时日，对油价仍有一定的抑制作用。地缘政治来看，中东地区虽然仍有船舶遭袭，但均未形成恶性事件，对油价的影响有限。 　　重点化工品观点更新： 　　化工品价格涨跌幅： 　　本周价格涨幅靠前的重要产品为醋酸+15%、醋酸乙酯+10%、碳酸二甲酯DMC+10%、环氧树脂(E51)+10%、2,4D(96%)+9%、丙二醇+9%、环氧氯丙烷+9%、双酚A+7%、三氯乙烯+6%、钛白粉（锐钛型钛白粉+6%、金红石型钛白粉+4%）等。本周价格跌幅靠前的重要产品为丙烯酸-12%、丙烯酸丁酯-8%、维生素（维生素B9-8%、维生素B12液相1%-4%等）、丙烯腈-5%、促进剂M-5%、顺丁橡胶(BR9000)-5%、SBS(791)-5%、噻虫嗪-5%、甲基硫菌-4%、啶虫脒-4%、高回弹聚醚(330N)-4%等。 　　丙烯给予成本端支撑，部分下游价格高位，碳酸二甲酯DMC价格上涨。本周碳酸二甲酯DMC(华东)涨10.0%至6600元/吨。成本端，本周丙烯涨3.1%至8200元/吨，给予碳酸二甲酯DMC价格支撑；需求端，电解液方面，电解液溶剂碳酸甲乙酯/碳酸二乙酯对碳酸二甲酯品质含量方面要求较高，整体开工负荷情况尚可，刚需跟进为主，聚碳酸酯方面刚需少量跟进，涂料及胶黏剂以华东、华南地区为主，相关产品近期价格高位，对碳酸二甲酯需求量大幅增加形成利好；供给端，根据百川，当前开工率保持高位，重庆东能、浙石化装置负荷偏低，德普大装置运行稳定、中科惠安装置调试中，其余装置多运行稳定。 　　双原料价格支撑业者心态，下游刚需采购，环氧树脂价格继续上涨。本周环氧树脂(E51,华东)涨10.0%至38500元/吨。成本端，本周双酚A(华东)涨6.5%至29400元/吨，环氧氯丙烷涨9.1%至14400元/吨，成本端支撑业者心态；需求端，根据百川，下游终端企业刚需采购，消耗库存为主；供给端，据百川资讯，国内液体环氧树脂开工率维持在80%附近，固体环氧树脂工厂整体开工率约在50%左右。 　　下游价格上涨维持刚需，市场现货流通紧张，推高双酚A价格。本周双酚A(华东)涨6.5%至29400元/吨。需求端，下游环氧树脂和PC走势坚挺，环氧树脂涨幅较大，对双酚A存刚性需求，给予挺价支撑；供给端，据百川资讯，山东利华益维远双酚A装置例行维护5-7天，国内工厂供应下游自用和合约户为主，市场现货流通紧张，给予供给端利好。 　　液氯形成强力成本支撑，供应有所下滑，对三氯乙烯价格形成利好。本周三氯乙烯(华东)涨6.0%至8583元/吨。成本端，本周液氯(华东)涨11.1%至2000元/吨，给予三氯乙烯价格支撑；需求端，当前下游R134a市场运行良好；供给端，根据百川，周内三氯乙烯供应有所下滑，山东滨化装置开启检修，形成供给端利好。 　　辅料价格上涨，下游多行业复苏，大厂存检修计划，钛白粉价格上行。本周钛白粉价格上涨，钛白粉(锐钛型,华东)涨5.9%至18000元/吨，钛白粉(金红石型,华东)涨4.0%至20800元/吨。成本端，本周辅料液氯(华东)涨11.1%至2000元/吨，给予价格支撑；需求端，根据百川，下游汽车、涂料、白色家电、造纸、家居用品等行业均有复苏，形成较强刚需；供给端，根据百川，华东地区个别厂家大修进展过半，周内尚未开工，另有一大厂将有为期3天线路检修，形成供给端利好。 　　风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。

　　核心推荐 　　基础化工重点 　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）； 　　钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品 　　添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。 　　石油化工重点 　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、恒逸石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。 　　每周行业动态更新 　　本周化工品价格指数下跌，核心原料油价上涨，LPG气下跌，LNG气下跌，煤价上涨；C5、芳烃、化肥、橡胶、氟化工部分产品价格上涨。 　　本周中国化工品价格指数CCPI-0.8%；核心原料价格布油+0.1%，进口LPG-0.4%，国产LNG气-1.3%，烟煤+5.2%。 　　原料端，C5、芳烃部分产品价格上涨，C2、C3、C4部分产品价格下跌；制品端，化肥、橡胶、氟化工部分产品价格上涨，聚氨酯、氨基酸部分产品价格下跌。 　　本周布油价格上涨，美油价格下跌，苏伊士运河搁浅事件影响或较短，欧美国家疫苗接种进程受阻。 　　本周布油结算价从64.5涨至64.6美元/桶（涨幅0.1%）、美油结算价从61.4跌至61.0美元/桶（跌幅0.7%）；美国商业原油库存5.03亿桶（周环比+0.4%），美国原油钻井数324口（周环比+1.9%）。 　　供应端，OPEC+减产立场暂无改变，本周苏伊士运河搁浅事件的影响也或较为短暂，但伊朗原油增供迹象浮现，引起部分交易商关注。需求端，虽然欧美仍在疫情环境下复工复产，但近期欧洲多国疫情出现恶化，且疫苗接种进程略显停滞，令需求忧虑有所浮现。政策面来看，美元近期表现仍显强势，1.9万亿带来的流动性利好尚未展现，对油价存一定利空压力。地缘政治来看，中东地区无恶性事件发生，美伊关系也陷入僵局，伊朗背负的制裁短期内或难取消。 　　重点化工品观点更新： 　　化工品价格涨跌幅： 　　本周价格涨幅靠前的重要产品为PBT+14%、R410a+11%、纯碱（重质纯碱+7%、轻质纯碱+6%）、DMF+5%、防老剂4020+5%、环氧树脂(E51)+5%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为碳酸二甲酯DMC-23%、BOPET(12U)-14%、丙烯酸丁酯-10%、MMA-8%、苯酐-7%、MAA-7%、纯MDI-6%等。 　　成本端支撑坚挺，下游空调行业产销旺季即将到来，R104a价格上涨。 　　本周R410a涨11.4%至19500元/吨。成本端，原料R125高位持稳，成本支撑仍坚挺；需求端，根据百川，当前出口面订单交付平稳，未来随空调行业产销旺季到来，对R410a需求有增长预期，整体需求面利好延续；供给端，根据百川，当前场内开工稳定。 　　光伏玻璃需求增量强，浮法玻璃补库意向加强，厂家订单充足，纯碱价格继续上涨。 　　本周纯碱价格上涨，重质纯碱涨7.1%至1875元/吨，轻质纯碱涨6.1%至1750元/吨。需求端，光伏玻璃行业大幅新建计划恐对后期纯碱需求增量强，下游行业对纯碱储备保持长期充裕态度，此外近期浮法玻璃厂家原料库存有所下滑，对原料的补库意向加强，形成需求端利好，另外日用玻璃、焦亚硫酸、泡花碱、两钠、冶金、印染、水处理等多行业应用需求刚需尚存，采购灵活为主；供给端，根据百川，多数纯碱厂家订单充足，据悉部分纯碱企业已接单至下月中旬，本周整体行业开工率83.95%，周环比-0.89pct。 　　内外需均存利好，生产企业降负降库，DMF价格上涨。 　　本周DMF涨5.3%至10850元/吨。成本端，本周甲醇涨1.7%至2365元/吨，给予DMF价格支撑；需求端，华东地区浆料市场高位整理，叠加出口订单陆续推进，形成利好；供给端，根据百川，当前各厂库存压力仍低，西北工厂装置降负产量减少，山东工厂降库速度加快，推高DMF价格。 　　双原料价格支撑持续偏强，下游及终端按需采购，支撑环氧树脂价格上涨。 　　本周环氧树脂(E51,华东)涨4.8%至33000元/吨。成本端，本周双酚A涨4.2%至26050元/吨，环氧氯丙烷涨1.7%至12000元/吨，成本端支撑持续偏强；需求端，根据百川，当前下游及终端按需采购为主，刚需询盘；供给端，据百川资讯，厂商供应无明显压力，国内液体环氧树脂开工率维持在80%附近，固体环氧树脂工厂整体开工率约在50%左右。 　　原料乙烯价格支撑不减，厂家限单控量，三元乙丙橡胶价格继续上行。 　　本周三元乙丙橡胶(J-4045)涨1.2%至25100元/吨。成本端，根据百川，当前原料乙烯价格维持高位，对三元乙丙橡胶支撑不减；需求端，下游企业多按需补货，积极性尚可；供给端，根据百川，国内三元乙丙橡胶市场主流装置均正常运行，但厂家实行限单控量政策，商家库存不多，场内货源供应较为紧张，形成供给端利好。 　　风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。

　　核心推荐 　　基础化工重点 　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）； 　　钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品 　　添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。 　　石油化工重点 　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、恒逸石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。 　　每周行业动态更新 　　本周化工品价格指数下跌，核心原料油价下跌，LPG气下跌，LNG气上涨，煤价持平；C5、氯碱、橡胶部分产品价格上涨。 　　本周中国化工品价格指数CCPI-1.1%；核心原料价格布油-6.8%，进口LPG-0.6%，国产LNG气+8.6%，烟煤持平。 　　原料端，C5部分产品价格上涨，C1、C2、芳烃部分产品价格下跌；制品端，氯碱、橡胶部分产品价格上涨，化纤、聚氨酯、塑料、氨基酸部分产品价格下跌。 　　本周油价下跌，欧美国家疫苗接种进程受阻，全球原油库存依然过剩。本周布油结算价从69.2跌至64.5美元/桶（跌幅6.8%）、美油结算价从65.6跌至61.4美元/桶（跌幅6.4%）；美国商业原油库存5.01亿桶（周环比+0.5%），美国原油钻井数318口（周环比+2.9%）。 　　供应端，OPEC+减产带来的利好支撑仍在，4月初新一轮会议前，供应端都有收缩预期。但伊朗及利比亚原油产量及出口量增加，抵消了部分沙特额外减产带来的努力。需求端，欧美经济数据表现亮眼，中国2月经济数据也较为强劲，意味着更强的消费前景。但海外疫情严峻之势有增无减，且欧美国家疫苗接种进程受阻，IEA月报也认为全球原油库存依然过剩，需求尚未恢复至疫情前水平。政策面来看，美国1.9万亿美元刺激计划已正式落地，美联储重申宽松货币立场，预测基准利率至少在2023年底之前都将在零附近，对油价提供利好支撑。地缘政治来看，以色列空袭叙利亚，但大部分导弹被叙利亚拦截并未造成实质性损害，中东地区的动荡风险对油价影响有限。而美伊关系暂无新的进展，还需持续关注。 　　重点化工品观点更新： 　　化工品价格涨跌幅： 　　本周价格涨幅靠前的重要产品为二甲基环硅氧烷(DMC)+9%、双环戊二烯+9%、己二胺+8%、丙烯酰胺+6%、氯化钾+5%、防老剂4020+5%、三元乙丙橡胶+4%、纯碱（重质纯碱+4%、轻质纯碱+3%）等。本周价格跌幅靠前的重要产品为碳酸二甲酯DMC-16%、MMA-13%、苯乙烯-11%、正丁醇-11%等。 　　下游逐渐开工，生产企业封盘操作，有机硅DMC价格上涨。 　　本周二甲基环硅氧烷(DMC)涨9.4%至29000元/吨。需求端，当前下游陆续开工，形成一定需求；供给端，本周国内有机硅企业主要以封盘操作为主，根据百川，当前全国开工企业14家，国内总体开工率在80%左右（本周开工涵盖新疆合盛石河子项目），4月份星火停车检修，中天化工短期未能安排重启，届时市场会进一步紧张，形成利好。 　　成本端支撑依然强劲，企业开工不高，丙烯酰胺价格上涨。 　　本周丙烯酰胺涨6.3%至17000元/吨。成本端，原料丙烯腈方面报价高位，形成成本压力；需求端，下游企业采购一般，执行前期订单为主；供给端，根据百川，当前部分厂商开工负荷并不高，整体开工率达到6成。 　　青海地区开工低位，可售现货紧俏，氯化钾价格上涨。 　　本周氯化钾涨5.2%至2210元/吨。需求端，当前钾肥市场需求淡季，小单补货为主；供给端，据百川资讯，氯化钾青海地区开工维持低位，大型贸易商限制销售，可售现货紧俏，形成供给端利好，推高氯化钾产品价格。 　　原料乙烯价格高位，货源流通不多，给予三元乙丙橡胶价格支撑。 　　本周三元乙丙橡胶(J-4045)涨3.8%至24800元/吨。成本端，根据百川，当前原料面乙烯价格维持高位，对三元乙丙橡胶形成强力支撑；需求端，下游企业多按需补仓；供给端，根据百川，国内三元乙丙橡胶市场主流装置均正常运行，但库存及货源流通不多，此外进口货源流通偏少，形成供给端利好。 　　光伏玻璃需求增加，浮法玻璃补库意向加强，纯碱价格需求端利好显著。 　　本周纯碱价格上涨，重质纯碱涨4.2%至1750元/吨，轻质纯碱涨3.1%至1650元/吨。需求端，光伏玻璃行业大幅新建计划对纯碱形成较强需求，近期浮法玻璃厂家原料库存有所下滑，加之玻璃价格持续走高，对原料的补库意向加强，另外日用玻璃、焦亚硫酸、泡花碱、两钠、冶金、印染、水处理等多行业应用需求刚需尚存，采购灵活为主；供给端，根据百川，多数纯碱厂家订单充足，新单延续封单或控制接单模式，整体行业开工率84.83%，周环比+1.3pct。 　　风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。

　　核心推荐 　　基础化工重点 　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）； 　　钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（利尔化学、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。 　　石油化工重点 　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（卫星石化、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化）；关注宝丰能源。 　　每周行业动态更新 　　本周化工品价格指数上涨，核心原料油价上涨，LPG气上涨，LNG气下跌，煤价下跌；C4、芳烃、化纤、氯碱、化肥、磷化工、农药、橡胶、塑料、氟化工、氨基酸部分产品价格上涨。 　　本周中国化工品价格指数CCPI+2.2%；核心原料价格布油+6.2%，进口LPG+5.7%，国产LNG气-32.3%，烟煤-12.9%。 　　原料端，C4、芳烃部分产品价格上涨，C2部分产品价格下跌；制品端，化纤、氯碱、化肥、磷化工、农药、橡胶、塑料、氟化工、氨基酸部分产品价格上涨，聚氨酯部分产品价格下跌。 　　本周油价上涨，OPEC+提出加速全球原油市场再平衡，供应存继续收紧预期，看好2021年需求复苏空间。 　　本周布油结算价从55.9涨至59.3美元/桶（涨幅6.2%）、美油结算价从52.2涨至56.9美元/桶（涨幅8.9%）；美国商业原油库存4.76亿桶（周环比-0.2%），美国原油钻井数299口（周环比+1.4%）。 　　供应端，根据搜狐网，OPEC+2月3日召开的会议并未改变此前的减产策略，但提出要加速全球原油市场的再平衡，供应继续收紧的预期带来利好支撑。根据新浪，沙特的额外减产和伊拉克的补偿性减产都将在2月启动，市场对于减产前景信心充足。需求端，全球疫情依然严峻，但已趋于常态化，此外根据腾讯，OPEC+表示2021年需求仍有复苏空间，疫苗等因素将助力需求回暖，形成需求端利好。政策面来看，美联储维持宽松的货币政策，但由于新版刺激计划延迟推出，美元指数出现小涨，对油价形成一定利空。地缘政治来看，中东地区没有重大事件发生，值得关注的是，伊朗称只要美国明确重返伊核协议，伊朗也将重新遵守协议条款。 　　重点化工品观点更新： 　　化工品价格涨跌幅： 　　本周价格涨幅靠前的重要产品为PTMEG(2000)+12%、甲苯+9%、二甲苯+9%、MMA+9%、丁酮+9%、BDO+8%、DOP+8%、涤纶长丝（涤纶长丝FDY+8%、涤纶长丝POY+7%等）、正丁醇+7%、异辛醇+7%、苏氨酸(99%)+7%、阿维菌素精粉+6%、磷酸二铵+6%、聚酯切片(纤维级)+5%、三元乙丙橡胶+5%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为丙酮-9%、环氧乙烷-9%、丙烯酰胺-7%等。 　　钛矿奠定稳涨基调，海外需求存缺口，供应存减量预期，钛白粉企业报价上调。 　　根据百川，2月7日玉门静洋、云南大互通、宜宾天元纷纷宣布上调钛白粉价格，继续凸显企业对价格上调的决心。成本端，近期钛矿价格持续上升，为钛白粉奠定稳涨基调；需求端，当前市场供需失衡，海外市场需求的缺口缺乏自我补充的条件，国外市场尚有大量出口订单在2、3月待发货，提供需求利好；供给端，根据百川，当前企业对于后市价格看高的态度仍在，不少企业已经封单，此外春节假期期间企业有检修计划，形成供给端支撑。 　　原料价格上涨，下游向上传导利好，市场现货紧张，BDO价格上升。 　　本周BDO涨8.4%至14800元/吨。成本端，本周原料电石涨1.2%至3166元/吨，形成成本支撑；需求端，主力下游PTMEG-氨纶产业链受价格上涨带动需求稳定，向上传导利好；供给端，根据百川资讯，虽东源检修结束，但陕化正在更换催化剂，整体供应量变动不大，新疆地区运输略缓，场内订单交付较慢，现货更加紧张，形成供给端利好。 　　成本支撑强劲，供应端无库存压力，PTMEG价格上涨。 　　本周PTMEG涨12.2%至23000元/吨。成本端，本周原料BDO坚挺向上，涨8.4%至14800元/吨，形成成本端支撑；需求端，下游氨纶刚需采购；供给端，当前PTMEG工厂成本承压，且无库存压力，支撑产品价格。 　　原料价格高位震荡，工厂现货压力不大，MMA价格利好仍存。 　　本周MMA涨8.7%至11900元/吨。成本端，原料丙酮价格前期上涨，当前高位震荡，支撑仍存；需求端，本周下游企业刚需小单跟进为主，采购积极性一般；供给端，本周国内MMA生产企业基本维持正常生产状态，工厂现货压力不大上调报价，给予市场利好提振。 　　原料苯酐价格给予支撑，开工率下滑，推动DOP价格上涨。 　　本周DOP涨7.8%至10400元/吨。成本端，本周苯酐涨4.4%至5900元/吨，带来成本支撑；需求端，临近春节，下游采购实际基本结束；供给端，据百川资讯，全国DOP装置开工率41.5%，较上周下调0.90pct：广州威联达26万吨增塑剂装置2月1日-2月21日停车；南亚塑胶工业（宁波）有限公司增塑剂装置正常运行，计划月中停车12天，形成供给端利好。 　　装置停车，开工率环比下滑，支撑涤纶长丝价格。 　　本周涤纶长丝(FDY150D)涨8.3%至6500元/吨，涤纶长丝(POY)涨7.3%至6330元/吨。需求端，目前市场放假情绪增浓，变化不大；供给端，根据百川，本周涤纶长丝企业平均开工率约为72.3%，环比下降6.86pct，东南新材料一套40万吨涤纶长丝装置于2月3日起因锅炉改造装置陆续停车，重启时间待定，给予价格供给端利好。 　　风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。

　　基础化工重点 　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰氨纶）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（利尔化学、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。 　　石油化工重点 　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（卫星石化、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化）；关注宝丰能源。 　　每周行业动态更新 　　本周化工品价格指数上涨，核心原料油价上涨，LPG气下跌，LNG气下跌，煤价下跌；C1、芳烃、氯碱、化肥、农药、塑料、氟化工、维生素、氨基酸部分产品价格上涨。 　　本周中国化工品价格指数CCPI+2.4%；核心原料价格布油+0.6%，进口LPG-11.7%，国产LNG气-46.9%，烟煤-1.0%。 　　原料端，C1、芳烃部分产品价格上涨，C2部分产品价格下跌；制品端，氯碱、化肥、农药、塑料、氟化工、维生素、氨基酸部分产品价格上涨。 　　本周布油结算价上涨，美油结算价下跌，OPEC+减产策略支撑继续，欧美疫情压制效果未改。 　　本周布油结算价从55.1涨至55.4美元/桶（涨幅0.6%）、美油结算价从52.4跌至52.3美元/桶（跌幅0.2%）；美国商业原油库存4.87亿桶（周环比+0.9%），美国原油钻井数289口（周环比+0.7%）。 　　供应端，OPEC+此前已经定调1-2月的减产策略，对油价的支撑作用仍在延续。需求端，欧美疫情依然严峻，带来的持续性压制效果未改。不过本周拜登履新，市场多寄希望于新政府将推出的大规模刺激计划，或将提振需求前景。政策面来看，根据腾讯，美国新任政府财长耶伦曾领导美联储、风格偏鸽派，对拜登的1.9万亿刺激计划非常支持，宽松的货币环境下，美元指数将继续低位运行，对油价提供利好支撑。地缘政治来看，中东地区暂无重大事件发生，后续拜登政府对于伊朗的立场及解读值得关注。 　　重点化工品观点更新： 　　化工品价格涨跌幅： 　　本周价格涨幅靠前的重要产品为双酚A+26%、醋酸+25%、邻硝基氯化苯+20%、维生素（维生素B12+20%、维生素D3+13%、维生素B2+11%、维生素C+11%等）、氨基酸（赖氨酸(98.5%)+19%、苏氨酸(99%)+13%、色氨酸(99%)+11%等）等。本周价格跌幅靠前的重要产品为环氧丙烷-8%、高回弹聚醚(330N)-8%、CASE聚醚(220/210)-7%、涤纶长丝(POY)-6%等。 　　双原料价格上涨，下游产品价格上涨维持刚需，供应量缩减，双酚A价格多方利好。 　　本周双酚A涨26.3%至16800元/吨。成本端，本周原料丙酮涨13.8%至7000元/吨，苯酚涨7.5%至6425元/吨，双原料价格上涨给予双酚A成本支撑；需求端，本周下游环氧树脂和PC均重心上扬，尤其是环氧树脂本周涨8.5%至25500元/吨，对双酚A保持刚需，给予双酚A需求利好；供给端，本周上海中石化三井12万吨/年双酚A装置临时停车，国内供应量较上周缩减，形成供给端利好。 　　下游节前备货，市场现货紧张，共同推高醋酸价格。 　　本周醋酸涨25.0%至5000元/吨。需求端，目前下游处于节前备货阶段，市场采买积极性较高，形成需求端利好；供给端，根据百川资讯，周初河南顺达装置停车，天碱装置故障停车，塞拉尼斯及重庆扬子装置半负荷运行，供应端存一定利好支撑。此外，目前已经进入冬季，局部地区不定时会出现雨雪天气，由于运输引起的出货不畅也导致现货更为紧张，进一步推高醋酸价格。 　　下游需求稳好，市场供应量大幅减少，邻硝基氯化苯价格继续上涨。 　　本周邻硝基氯化苯涨20.0%至9000元/吨。需求端，下游颜料、医药市场需求稳好，支撑邻硝基氯化苯需求；供给端，据百川资讯，安徽供应商停车，传闻预计3-4月之内无法开工，市场供应量大幅度减少，进一步推高邻硝基氯化苯价格。 　　玉米价格上涨给予成本支撑，海外疫情增加出口需求，市场库存紧缺，维生素C价格上涨。 　　本周维生素C涨10.5%至52.5元/千克。成本端，本周国内玉米价格继续上涨，导致VC成本增加；需求端，由于海外疫情严重，导致VC出口需求增加，国际市场VC供不应求，对VC价格形成需求端利好；供给端，因疫情影响河北，绥化地区物流管控的VC生产厂家无法正常签单走货，此外当前国内市场停报停签，此前订单正常执行，VC市场库存紧缺，给予VC价格供给端支撑。 　　成本支撑强劲，出口较好叠加错峰生产，氨基酸价格上涨。 　　本周氨基酸价格上涨，赖氨酸涨18.5%至12.5元/千克，苏氨酸涨13.2%至15元/千克，色氨酸涨10.9%至71.5元/千克。成本端，原料玉米价格高位上扬，继续形成成本端支撑；需求端，受疫情影响国外工厂生产受限，国内出口较好，此外，国内母猪料、仔猪料、高档料销售趋增，形成氨基酸需求端利好；供给端，因冬季错峰生产，国内厂家产量下降，进一步推高氨基酸价格。 　　风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。