投资要点： 　　8月3日国海化工景气指数为96.91，环比7月27日上升1.55，景气上行。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地 　　自2021年Q1以来，化工景气持续下行，2023年5月4日，国海化工景气指数跌破100，根据2007年以来的下行周期数据，每次景气指数跌破100，对应的基础化工指数均见底；到6月底，国海化工景气指数开始回升，我们认为这是在整体产能扩张周期背景下的补库存周期，主要驱动力来自于需求端旺季需求即将回升且对政策刺激的预期增强、成本端煤炭原油等原料价格见底回升、供给端盈利下滑导致中小企业关停增加，我们认为2023Q3化工行业标的将有比较好的表现，重点关注四大机会： 　　1）弹性标的：低库存、低盈利、低扩张的三低品种优势突出，主要有涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣等）、粘胶短纤（三友化工、中泰化学等）、磷肥和磷酸（云天化、新洋丰、湖北宜化、川发龙蟒、云图控股、兴发集团、川恒股份、六国化工、川金诺等）、尿素（华鲁恒升、阳煤化工、湖北宜化等）、草甘膦（兴发集团、江山股份、扬农化工、新安股份）、TDI/MDI（沧州大化、万华化学等）、氯碱行业（包括电石、PVC、烧碱，中泰化学、新疆天业、鸿达兴业等）、制冷剂（永和股份、巨化股份、三美股份、东岳集团、新宙邦等）、炭黑（黑猫股份、永东股份、龙星化工）、钛白粉（龙佰集团等）等一系列产品。 　　2）龙头标的：化工价差已见底，即使价差不扩大，龙头企业仍有低成本产能扩张带来业绩增长，重点关注万华化学、华鲁恒升、卫星化学、宝丰能源、远兴能源等。 　　3）终端制品：成本已下降，进入利润上行期，重点关注轮胎（玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、三角轮胎、贵州轮胎业、通用股份等）、农药制剂（润丰股份等）、复合肥（新洋丰、云图控股、芭田股份等）、改性塑料（金发科技、普利特）等。 　　4）新材料：新材料一直是独立主线，主要看标的的放量情况，从下游景气度看，电子化学品是重点，重点关注瑞华泰、万润股份、国瓷材料、蓝晓科技、斯迪克、雅克科技、新亚强、山东赫达、凯盛新材等公司。我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业价格走势 　　据Wind，截至8月4日，Brent和WTI期货价格分别收于85.25和81.73美元/桶，周环比+0.59%和+1.31%。 　　重点涨价产品分析 　　本周（7月29日-8月4日，下同）焦炭市场价格走势向上。8月4日，山西市场焦炭价格2015元/吨，环比上周7月28日+11.02%。据百川资讯，供应方面，本周焦化行业整体开工将近75.9%，较上周继续下滑；需求方面，钢坯市场价格稳中向上，下游补货意愿略增，带动社会库存下降；成本方面：炼焦煤市场价格稳中小涨，部分煤矿安全检查验收后恢复生产，供应较前期稍有增加，但下游对高价煤种接受度较低，炼焦煤价格谨慎追高。本周丙烯酸丁酯市场宽幅上涨。8月4日，丙烯酸丁酯价格9050元/吨，环比上周7月28日+7.42%。周内原料丁醇在装置波动提振下宽幅涨价，对丁酯成本提振明显，丁酯工厂报价存不同程度上涨，贸易市场或封盘惜售或跟涨，存补现货操作。持货方涨价刺激下游刚需入市采买，市场交投重心上行。本周纯MDI市场上涨。8月4日，华东地区纯MDI价格21350元/吨，环比上周7月28日+7.29%。国内厂家整体供应有限，韩国锦湖厂家对中国市场封盘，场内现货紧张，贸易商惜售拉涨；下游整体开工稳中有升，采购积极性提高。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】据卓创资讯，8月4日纯MDI价格21500元/吨，比7月28日上涨1400元/吨；8月4日聚合MDI价格17350元/吨，环比7月28日上涨900元/吨。8月3日，万华化学官网对10万吨/年高端α烯烃项目环境影响报告书进行征求意见稿公示，公司拟在万华烟台产业园新建10万吨/年高端α烯烃生产装置及配套的公用工程和辅助设施等。 　　【玲珑轮胎】8月2日，公司发布关于以集中竞价交易方式回购股份的回购进展公告，2023年7月公司未实施回购，截至2023年7月月底，公司已累计回购股份880万股，占公司目前总股本的比例为0.60%，购买的最高价为21.65元/股、最低价为16.29元/股，已支付的总金额为1.7亿元（不含交易费用）。本周泰国到美西港口海运费为2200美元/FEU，环比增加18.92%；泰国到美东港口海运费为3200美元/FEU，环比增加8.47%；泰国到欧洲海运费为1900美元/FEU，环比增加37.28%。 　　【赛轮轮胎】本周暂无重大公告。 　　【森麒麟】7月28日，公司公告新疆鑫石通过集中竞价交易方式减持股份，股份来源为公司首次公开发行股票并上市前持有的公司股份，减持价格区间为34.52元/股-35.31元/股。新疆恒厚通过集中竞价交易方式减持股份，股份来源为公司首次公开发行股票并上市前持有的公司股份，减持价格区间为34.81-35.17元/股。 　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝8月3日库存18天，环比7月27日增加1天；PTA8月4日库存313.1万吨，环比7月28日增加4.1万吨。8月4日涤纶长丝FDY价格8250元/吨，环比7月28日上涨50元/吨；8月4日PTA价格5857元/吨，环比7月28日下跌130元/吨。 　　【荣盛石化】8月1日，公司发布公司类型变更公告，控股股东荣盛控股于3月27日与AOC签署了《股份买卖协议》，转让双方已于7月20日取得中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》并完成过户，过户股数为10.13亿股。因AOC系在荷兰登记注册，为公司外资股东，公司类型将由其他股份有限公司（上市）变更为股份有限公司（外商投资、上市），具体变更情况以获得工商审批结果为准。 　　【东方盛虹】据百川资讯，2023年8月4日EVA市场均价达15177元/吨，环比7月28日上涨371元/吨。 　　【卫星化学】据Wind，8月4日丙烯酸价格为5925元/吨，环比7月28日上涨175元/吨。 　　【恒逸石化】8月1日，公司发布关于回购公司股份进展的公告，截至7月31日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购（第三期）股份数1.32亿股，占公司总股本的3.61%，成交的总金额为9.72亿元（不含佣金、过户费等交易费用）。 　　【桐昆股份】【中国化学】【双箭股份】本周暂无重大公告。 　　【宝丰能源】2023年8月4日，公司发布投资者调研纪要称，公司内蒙项目采用DMTO三代技术，设计醇烯比为2.66吨甲醇/吨烯烃，比公司宁东烯烃二期项目醇烯比2.88吨甲醇/吨烯烃降低约8％，甲醇价格按2200元/吨计算，成本降低480元/吨。同时，公司宁东烯烃项目所需原料煤主要从内蒙古鄂尔多斯地区采购，内蒙项目原料煤供应区位优势明显，原料煤和动力煤比宁东项目可节约运费90元/吨，吨烯烃用煤按4.5吨计算，成本降低405元/吨；另外，单套装置生产能力更大，管理人员、操作人员相对减少，人工成本等相应降低约260元/吨；产品距终端用户更近，配送费用可降低至少120元。 　　【云图控股】2023年8月3日，公司发布公告称，2023年8月1日，公司全资子公司雷波凯瑞公司以人民币7.60亿元成功竞得阿居洛呷磷矿探矿权，并与四川省自然资源厅、政务服务和资源交易中心签署了《四川省雷波县阿居洛呷磷矿勘查区块探矿权出让成交确认书》。 　　【中毅达】本周暂无重大公告。 　　【三棵树】2023年8月5日，公司发布公告称，经公司财务部门确认，公司收到与收益相关的政府补助1738.93万元。 　　【国瓷材料】本周暂无重大公告。 　　【齐翔腾达】根据百川资讯，8月4日顺酐价格为6252元/吨，环比7月28日上升95元/吨；据卓创资讯，8月4日丁酮价格7950元/吨，环比7月28日上升50元/吨。 　　【新洋丰】根据卓创资讯，8月4日磷酸一铵价格2658.33元/吨，环比7月28日上升113.33元/吨；8月4日复合肥价格为2833.33元/吨，环比7月28日上升27.77元/吨；8月4日磷矿石价格885元/吨，环比7月28日环比不变。 　　【龙佰集团】据百川资讯，2023年8月4日，钛白粉市场均价达15395元/吨，环比7月28日上涨99元/吨。8月1日，公司发布关于调整下属子公司股权结构及对下属子公司增资的进展公告，近日甘肃佰利联完成了股权转让的工商变更登记手续，甘肃佰利联变更为公司一级全资子公司。中州炭素完成了增资的工商变更登记手续，并取得了换发的营业执照。 　　【阳谷华泰】8月2日，公司发布向不特定对象发行可转换公司债券发行结果公告，本次发行的可转债规模为人民币6.5亿元可转债，每张面值为人民币100元，共计650万张，按面值发行，本次发行的阳谷转债向发行人在股权登记日（2023年7月26日，T-1日）收市后登记在册的原股东优先配售，原股东优先配售后余额部分通过深圳证券交易所交易系统网上向社会公众投资者发行。据卓创资讯，8月4日，华北市场橡胶促进剂M日度市场价14050元/吨，较7月28日上涨700元/吨；促进剂NS日度市场价20750元/吨，较7月28日上涨400元/吨；促进剂TMTD日度市场价11250元/吨，较7月28日上涨700元/吨。 　　【华峰化学】据卓创资讯，8月4日浙江市场氨纶40D为31000元/吨，较7月28日持平；江苏市场氨纶40D为31000元/吨，较7月28日持平。 　　【新和成】据Wind，2023年8月4日，维生素A价格为87元/千克，环比7月28日持平；维生素E价格为70元/千克，环比7月28日持平。 　　【三友化工】根据百川资讯，8月4日粘胶短纤现货价为12700元/吨，环比7月28日下降150元/吨。据卓创资讯，8月4日纯碱价格为2127.5元/吨，环比7月28日上升54.17元/吨。 　　【华鲁恒升】根据百川资讯，8月4日乙二醇国内市场价为4011元/吨，环比7月28日下降112元/吨。据卓创资讯，8月4日华鲁恒升尿素小颗粒出厂价格为2510元/吨，环比7月28日下降70元/吨。 　　【瑞华泰】2023年8月4日，公司发布投资者调研纪要称，TPI为无胶法生产FCCL的工艺，由日企钟渊化学所垄断，公司通过自有工艺路径打破日本专利保护垄断。目前已完成客户小试认证，计划在嘉兴产线推进放量进程。 　　【金禾实业】据百川资讯，8月4日安赛蜜市场均价达3.8万元/吨，环比7月28日下跌0.7万元/吨；三氯蔗糖市场均价达13.8万元/吨，环比7月28日下跌0.7万元/吨；麦芽酚市场均价达6.5万元/吨，环比7月28日持平。8月2日，公司发布关于回购公司股份进展的公告。截至2023年7月31日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份62.96万股，占公司目前总股本的0.11%，成交金额1547.96万元。 　　【扬农化工】据中农立华，2023年7月30日当周功夫菊酯原药价格为12.8万元/吨，较7月23日上涨0.2万元/吨；联苯菊酯原药价格为15.8万元/吨，较7月23日持平。据百川资讯，2023年8月4日草甘膦原药价格为3.78万元/吨，较7月28日基本持平。 　　【利尔化学】据百川资讯，2023年8月4日草铵膦原药价格为6.15万元/吨，较7月28日持平。 　　【广信股份】据中农立华，2023年7月30日当周甲基硫菌灵原药（白色）价格为4.0万元/吨，较7月23日持平；多菌灵原药（白色）价格为4.0万元/吨，较7月23日持平。据百川资讯，2023年8月4日敌草隆价格为3.80万元/吨，较7月28日持平。 　　【长青股份】据中农立华，2023年7月30日当周吡虫啉原药价格为9.0万元/吨，较上周7月23日持平；氟磺胺草醚原药价格为13.5万元/吨，较上周7月23日持平；异丙甲草胺原药价格为5.0万元/吨，较上周7月23日持平。据百川资讯，2023年8月4日丁醚脲价格为12.0万元/吨，

　　投资要点： 　　核心逻辑 　　化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的，主要包括电子化学品（半导体材料、显示材料、5G材料等）、新能源材料、医药中间体等领域。维持行业“推荐”评级。 　　行业信息更新 　　半导体相关： 　　7月28日，三菱电机官网：三菱电机官方宣布已战略投资入股NovelCrystalTechnology，被投资方主要研发并销售用于功率半导体的第四代半导体材料氧化镓晶圆，是该领域的领先厂商。目前已通过生产硅和碳化硅(SiC)半导体，为电力电子产品的节能做出了贡献，但氧化镓晶圆将有助于实现更高的击穿电压和更低的功耗。未来，三菱电机期望将自身多年培育的低功率损耗、高可靠性功率半导体产品设计和制造技术与NovelCrystalTechnology的氧化镓晶圆制造技术相结合，加速氧化镓半导体的开发应用，以支持全球脱碳。 　　显示材料相关： 　　8月4日，LEDinside：据央视新闻、中国科学院宁波材料技术与工程研究所官网，中科院宁波材料所研发了一种新型高弹性铁电材料，相关成果在国际顶级学术期刊《科学》上刊登。铁电材料是一种功能材料，其表面自带电荷，且有记忆功能。在外加电场的作用下，电荷可以重新排列，即使电场不再作用，排列后的电荷也会保持原状。这种材料是手机、平板电脑等电子设备中必不可少的材料之一。而传统铁电材料多表现为脆性（无机）或塑性（有机），随着可穿戴设备、柔弹性电子和智能感知等领域的快速发展，使用材料的要求越来越高：需要在复杂形变下依旧保持稳定的性能。 　　新能源材料相关： 　　8月1日，InfoLinkConsulting：根据InfoLink中国海关数据，6月份中国共出口18.08GW的光伏组件，相较5月18.99GW小幅减少5%。2023上半年总共累积出口106.1GW，相较去年同期的78.7GW增加35%，显示上半年海外市场出现高速增长。 　　重点企业信息更新： 　　德方纳米：8月4日，公司发布公告称，拟发行可转债募集资金总额不超过人民币350,000万元（含本数），扣除发行费用后净额拟用于年产11万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目、补充流动资金。本次发行的可转债信用等级为AA。 　　重点关注公司： 　　重点推荐万润股份，公司OLED+沸石分子筛双向发力将带动公司持续成长。 　　建议关注鼎龙股份，公司是国内唯一一家全面掌握CMP抛光垫全流程核心研发技术和生产工艺的CMP抛光垫供应商，在国内抛光垫市场中处于领先地位。 　　重点推荐国瓷材料，公司是我国无机新材料平台型公司，熟练掌握了水热法核心技术，内生的MLCC陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级水平；外延并购的王子制陶（陶瓷制品）和爱尔创（氧化锆下游制品）均是公司产品的下游，都迎来快速增长。 　　建议关注飞凯材料，公司主营业务为高科技制造领域适用的屏幕显示材料、半导体材料及紫外固化材料等的研究、生产和销售以及医药行业中间体产品的生产和销售。公司重要全资子公司和成显示掌握液晶显示材料关键技术，完成了国内第一款具有核心自主知识产权的TFT新结构单体及混合液晶的开发。和成显示是中高端TN/STN领域主要供应商，并且是国内少数能够提供TFT类液晶材料的供应商之一。 　　建议关注濮阳惠成，公司专注顺酐酸酐衍生物和功能中间体产品的研发和生产，受益于我国电子信息产业的快速发展、我国智能电网、超/特高压输电线路投资力度的不断加大、新型复合材料的广泛应用，对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。 　　重点推荐巨化股份，公司是国内领先的氟氯化工新材料供应商和氟化工完整产业链企业，是全球氟制冷剂、氟制冷剂配套氯化物原料（甲烷氯化物、三氯乙烯、四氯乙烯）、PVDC系列产品龙头企业。公司主要产品采用国际先进标准生产。 　　建议关注万盛股份，公司有机磷系阻燃剂以聚氨酯和工程塑料改性客户为主，主要为拜耳、科思创、巴斯夫、SABIC、陶氏化学、金发等国内外知名的化学工业品、改性塑料生产企业。子公司万盛大伟多年来聚焦于特种脂肪胺类、功能日化添加剂等精细化工产品的研发、生产和销售，经过多年的发展，在细分市场中已居于领先位置。 　　建议关注江化微，公司是国内产品品种最齐全、配套能力最强的湿电子化学品生产企业之一，产品能够广泛的应用到平板显示、半导体及LED、光伏太阳能等多个电子领域，同时能在清洗、光刻、蚀刻等多个关键技术工艺环节中应用。 　　重点推荐合盛硅业，公司主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售，是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。 　　重点推荐彤程新材，公司积极推进电子材料业务，紧紧抓住关键材料急需国产化替代的契机，巩固半导体光刻胶和显示光刻胶板块协同发展的优势，实现光刻胶横向产业新突破，并反溯核心原材料的开发，加快公司电子酚醛树脂在光刻胶领域的开发及导入，充分发挥公司产业链优势，形成产业链一体发展的新模式。 　　风险提示：替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期等。

　　7月27日国海化工景气指数为95.36，环比7月20日上升1.57，景气上行。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地 　　自2021年Q1以来，化工景气持续下行，2023年5月4日，国海化工景气指数跌破100，根据2007年以来的下行周期数据，每次景气指数跌破100，对应的基础化工指数均见底；到6月底，国海化工景气指数开始回升，我们认为这是在整体产能扩张周期背景下的补库存周期，主要驱动力来自于需求端旺季需求即将回升且对政策刺激的预期增强、成本端煤炭原油等原料价格见底回升、供给端盈利下滑导致中小企业关停增加，我们认为2023Q3化工行业标的将有比较好的表现，重点关注四大机会： 　　1）弹性标的：低库存、低盈利、低扩张的三低品种优势突出，主要有涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣等）、粘胶短纤（三友化工、中泰化学等）、磷肥和磷酸（云天化、新洋丰、湖北宜化、川发龙蟒、云图控股、兴发集团、川恒股份、六国化工、川金诺等）、尿素（华鲁恒升、阳煤化工、湖北宜化等）、草甘膦（兴发集团、江山股份、扬农化工、新安股份）、TDI/MDI（沧州大化、万华化学等）、氯碱行业（包括电石、PVC、烧碱，中泰化学、新疆天业、鸿达兴业等）、制冷剂（永和股份、巨化股份、三美股份、东岳集团、新宙邦等）、炭黑（黑猫股份、永东股份、龙星化工）、钛白粉（龙佰集团等）等一系列产品。 　　2）龙头标的：化工价差已见底，即使价差不扩大，龙头企业仍有低成本产能扩张带来业绩增长，重点关注万华化学、华鲁恒升、卫星化学、宝丰能源、远兴能源等。 　　3）终端制品：成本已下降，进入利润上行期，重点关注轮胎（玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、三角轮胎、贵州轮胎业、通用股份等）、农药制剂（润丰股份等）、复合肥（新洋丰、云图控股、芭田股份等）、改性塑料（金发科技、普利特）等。 　　4）新材料：新材料一直是独立主线，主要看标的的放量情况，从下游景气度看，电子化学品是重点，重点关注瑞华泰、万润股份、国瓷材料、蓝晓科技、斯迪克、雅克科技、新亚强、山东赫达、凯盛新材等公司。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业价格走势 　　据Wind，截至本周（7月22日-7月28日，下同），Brent和WTI期货价格分别收于84.75和80.67美元/桶，周环比4.77%和5%。 　　重点涨价产品分析 　　据百川盈孚，本周合成氨价格上涨。印度尼西亚、澳大利亚、美国和卡塔尔的减产改变了本月的供需平衡，本周合成氨价格受到尿素市场看涨的利好支撑，且欧洲天然气价格波动、埃及和伊朗天然气限制等的影响，8月市场供应有缩减预期。在美国，Yara和Mosaic同意在8月份将坦帕合同增加10美元/吨，在此背景下，欧洲西北地区的天然气价格仍然波动不断，降低了欧洲合成氨厂家氨量的产出。未来几周，全球价格或将持续拉涨。本周氯化铵价格延续上涨态势。尿素受期货带动，价格暴涨，在一定程度上提振了氯化铵的市场信心，近日下游复合肥厂家陆续复产，需求少量增加。且供应端释放利好，整体供需稳定，局部货源紧缺。且目前氯化铵相较于尿素、硫酸铵仍存低价优势。本周三氯甲烷维持稳定运行。本周国内制冷剂R22市场高位整理，原料端氢氟酸下月定价多看稳为主，三氯甲烷价格周内持稳，成本面波动不大；厂家按照配额计划生产，挺价心态偏强，ODS用途制冷剂R22近期价格高位整理，售后需求较前期偏弱，厂家交付长约订单出货，空调厂家增量有限，积极清库为主，场内业者观望心态偏强，供需博弈下企业报盘暂维持平稳。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】据卓创资讯，7月28日纯MDI价格20100元/吨，环比7月21日上涨400元/吨；7月28日聚合MDI价格16450元/吨，环比7月21日上涨400元/吨。7月28日，万华化学发布2023年中报，2023年上半年公司实现营业收入876.26亿元，同比下滑1.67%；实现归母净利润85.68亿元，同比减少17.48%。其中，2023Q2实现营收456.87亿元，同比-3.48%，环比+8.94%；实现归母净利润45.15亿元，同比-9.86%，环比+11.40%。7月29日，万华化学发布2023年8月份中国地区MDI价格公告，自2023年8月份开始，万华化学中国地区聚合MDI挂牌价19500元/吨（比7月份价格上调700元/吨）；纯MDI挂牌价24300元/吨（比7月份价格上调1000元/吨）。据万华微视界公众号，近日，工信部和国家药监局“生物医用材料创新任务揭榜挂帅(第一批)“入围揭榜单位公示，万华化学集团股份有限公司牵头申报的《耐辐照医用聚碳酸酯在血液透析器领域应用产业化开发》项目成功入围，成为高分子材料聚碳酸酯类别中唯一一个入围项目，联合单位包括欧赛医疗、百合医疗和山东省食品药品审评查验中心。 　　【玲珑轮胎】7月25日，公司发布关于美国商务部对泰国乘用车和轻卡轮胎反倾销调查第一次年度行政复审初裁结果的公告，本次复审初裁中泰国玲珑的税率降至4.52%，目前泰国玲珑仍在执行21.09%的原审税率。玲珑轮胎为本案中反倾销税降幅最高的企业，降幅达16.57%，将对泰国玲珑营运能力和订单获取有较大提升。本周泰国到美西港口海运费为1850美元/FEU，环比持平；泰国到美东港口海运费为2950美元/FEU，环比持平；泰国到欧洲海运费为1384美元/FEU，环比持平。 　　【赛轮轮胎】7月22日，公司发布赛轮轮胎关于股东部分股份解除质押的公告，截至本公告披露日，公司实际控制人袁仲雪控制的股份（含一致行动人持有的股份）合计7.17亿股，占公司总股本的23.40%，累计质押2.74亿股，占其控制公司股份总数的38.23%。 　　【森麒麟】7月26日，公司发布关于股东权益变动的提示性公告,本次权益变动前，新疆瑞森、宁波森润、新疆鑫石及新疆恒厚合计持有公司股份5089万股，占公司股份总数的7.83%，本次权益变动后，新疆瑞森、宁波森润不再持有公司股份，新疆鑫石、新疆恒厚作为一致行动人合计持有公司股份3184股，占公司总股本的4.90%。 　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝7月27日库存17天，环比7月20日减少1.4天；PTA7月28日库存309万吨，环比比7月20日增加5.5万吨。7月28日涤纶长丝FDY价格8200元/吨，环比7月21日上涨50元/吨；7月28日PTA价格5987元/吨，环比7月21日上涨39元/吨。 　　【荣盛石化】7月28日，荣盛石化发布关于回购公司股份（第二期）实施结果暨股份变动的公告，本次实际回购时间区间为2022年8月18日至2023年7月27日，累计回购公司股票约1.48亿股，占公司总股本的1.46%，总成交金额约19.90亿元，鉴于公司回购金额已接近回购方案资金总额上限，公司决定终止本次回购。 　　【东方盛虹】据百川盈孚，7月28日，EVA市场均价达14806元/吨，环比7月21日下跌110元/吨。 　　【卫星化学】据Wind，7月28日丙烯酸价格为5750元/吨，环比7月21日下跌200元/吨。 　　【恒逸石化】7月29日，公司发布关于公司控股股东及附属企业之部分员工成立专项金融产品增持公司股份的公告，控股股东恒逸集团及其附属企业的部分员工拟成立专项金融产品并通过二级市场购买等方式增持公司股份，金额合计不超过3亿元。7月29日，公司发布第五期员工持股计划，参加本员工持股计划的总人数不超过6000人，本员工持股计划初始拟筹集资金总额不超过7亿元，其中员工自筹资金不超过3.5亿元。 　　【桐昆股份】【中国化学】【双箭股份】【宝丰能源】【云图控股】【中毅达】【三棵树】【国瓷材料】本周暂无重大公告。 　　【新凤鸣】7月27日，公司发布关于不向下修正“凤21转债”转股价格的公告。公司董事会决定本次不向下修正“凤21转债”转股价格，同时在未来六个月内（即2023年7月27日至2024年1月26日），如再次触发“凤21转债”转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。 　　【齐翔腾达】根据百川盈孚，7月28日顺酐价格为6157元/吨，环比7月21日下降240元/吨；据卓创资讯，7月28日丁酮价格7900元/吨，环比7月21日上升425元/吨。 　　【新洋丰】根据卓创资讯，7月28日磷酸一铵价格2545元/吨，环比7月21日上升20元/吨；7月28日，复合肥价格为2805.56元/吨，环比7月21日上升27.78元/吨；7月28日磷矿石价格885元/吨，环比7月21日环比不变。 　　【龙佰集团】据百川盈孚，2023年7月28日，钛白粉市场均价达15296元/吨，环比7月21日上涨170元/吨。据粉体技术网公众号消息，7月25日，龙佰集团发布调价函，硫酸法钛白粉销售价格在原价基础上对国内各类客户上调600-800元人民币/吨，对国际各类客户上调100美元/吨。 　　【阳谷华泰】7月28日，公司发布向不特定对象发行可转换公司债券网上发行中签率及优先配售结果公告，阳谷转债本次发行65,000万元（共计650.00万张），发行价格为每张100元，原股东优先配售日及网上发行日期为2023年7月27日（T日）。据卓创资讯，7月28日，华北市场橡胶促进剂M日度市场价13350元/吨，环比7月21日持平；促进剂NS日度市场价20350元/吨，环比7月21日持平；促进剂TMTD日度市场价10550元/吨，环比7月21日持平。 　　【华峰化学】据卓创资讯，7月28日浙江市场氨纶40D为31000元/吨，环比7月21日持平；江苏市场氨纶40D为31000元/吨，环比7月21日持平。 　　【新和成】据Wind，2023年7月28日，维生素A价格为87元/千克，环比7月21日持平；维生素E价格为70元/千克，环比7月21日持平。7月26日，公司发布关于第四期员工持股计划实施进展的公告。截至2023年7月25日，公司第四期员工持股计划通过二级市场竞价交易方式购买公司股票约882.81万股，占公司现有总股本的0.29%，成交总金额1.41亿元。 　　【三友化工】根据百川盈孚，7月28日粘胶短纤现货价为12850元/吨，环比7月21日不变。据卓创资讯，7月28日纯碱价格为2073.33元/吨，环比7月21日上升48.33元/吨。 　　【华鲁恒升】根据百川盈孚，7月28日乙二醇国内市场价为4123元/吨，环比7月21日上升43元/吨。据卓创资讯，7月21日华鲁恒升尿素小颗粒出厂价格为2580元/吨，环比7月21日上升210元/吨。 　　【瑞华泰】2023年7月28日，公司在投资者互动平台表示，嘉兴项目的厂房建设工程已基本完成，4条主生产线和各工厂系统主体安装工作基本完成，另外2条主生产线正在安装过程中。目前已完成安装的4条主生产线已进入调试阶段，后续将加快生产线的工艺稳定性和各公辅系统运行验证，推动产线连续批量试生产。 　　【金禾实业】据百川盈孚，7月28日安赛蜜市场均价达4.5万元/吨，环比7月21日持平；三氯蔗糖市场均价达14.5万元/吨，环比7月21日持平；麦芽酚市场均价达6.5万元/吨，环比7月21日持平。 　　【扬农化工】据中农立华，2023年7月23日当周功夫菊酯原药价格为12.6万元/吨，较7月16日上涨0.1万元/吨；联苯菊酯原药价格为15.8万元/吨，较7月16日持平。据百川盈孚，2023年7月28日草甘膦原药价格为3.78万元/吨，较7月21日上涨0.2万元/吨。 　　【利尔化学】据百川盈孚，2023年7月28日草铵膦原药价格为6.2万元/吨，较7月21日持平。 　　【广信股份】据中农立华，2023年7月23日当周甲基硫菌灵原药（白色）价格为4.0万元/吨，较7月16日持平；多菌灵原药（白色）价格为4.0万元/吨，较7月16日持平。据百川盈孚，2023年7月28日敌草隆价格为3.8万元/吨，较7月21日上涨0.05万元/吨。 　　【长青股份】据中农立华，2023年7月23日当周吡虫

　　投资要点： 　　7月20日国海化工景气指数为93.79，环比7月13日上升0.96，景气上行。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地 　　自2021年Q1以来，化工景气持续下行，2023年5月4日，国海化工景气指数跌破100，根据2007年以来的下行周期数据，每次景气指数跌破100，对应的基础化工指数均见底；到6月底，国海化工景气指数开始回升，我们认为这是在整体产能扩张周期背景下的补库存周期，主要驱动力来自于需求端旺季需求即将回升且对政策刺激的预期增强、成本端煤炭原油等原料价格见底回升、供给端盈利下滑导致中小企业关停增加，我们认为2023Q3化工行业标的将有比较好的表现，重点关注四大机会： 　　1）弹性标的：最好是低库存、低盈利、低扩张的三低品种，主要有涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣等）、粘胶短纤（三友化工、中泰化学等）、磷肥和磷酸（云天化、新洋丰、湖北宜化、川发龙蟒、云图控股、兴发集团、川恒股份、六国化工、川金诺等）、尿素（华鲁恒升、阳煤化工、湖北宜化等）、草甘膦（兴发集团、江山股份、扬农化工、新安股份）、TDI/MDI（沧州大化、万华化学等）、氯碱行业（包括电石、PVC、烧碱，中泰化学、新疆天业、鸿达兴业等）、制冷剂（永和股份、巨化股份、三美股份、东岳集团、新宙邦等）、炭黑（黑猫股份、永东股份、龙星化工）、钛白粉（龙佰集团等）等一系列产品。 　　2）龙头标的：化工价差已见底，即使价差不扩大，龙头企业仍有低成本产能扩张带来业绩增长，重点关注万华化学、华鲁恒升、卫星化学、宝丰能源、远兴能源等。 　　3）终端制品：成本已下降，进入利润上行期，重点关注轮胎（玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、三角轮胎、贵州轮胎业、通用股份等）、农药制剂（润丰股份等）、复合肥（新洋丰、云图控股、芭田股份等）、改性塑料（金发科技、普利特）等。 　　4）新材料：新材料一直是独立主线，主要看标的的放量情况，从下游景气度看，电子化学品是重点，重点关注瑞华泰、万润股份、国瓷材料、蓝晓科技、斯迪克、雅克科技、新亚强、山东赫达、凯盛新材等公司。我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业价格走势 　　据Wind，截至本周，Brent和WTI期货价格分别收于80.89和76.83美元/桶，周环比1.58%和2.07%。 　　重点涨价产品分析 　　据百川盈孚，本周（7月15日-7月21日，下同）液氯价格走势上行，上游氯碱企业负荷不满，液氯日商品供应量有限，下游环氧丙烷、甲烷氯化物接货情绪较为稳定，且有环氧丙烷企业即将复工，需求端有支撑预期，厂家成交信心充足；加之本周液碱价格持续走跌，碱厂多对液氯有挺涨心理。本周国内盐酸市场局部货源偏紧，价格走势上行。山东地区盐酸市场价格上调，济宁地区因有企业PVC负荷提升，盐酸产量减少，当地价格持续拉涨，其他区域因近期液氯市场转正后，企业对盐酸生产积极性减弱，产量缩减，价格逐步抬涨；两湖地区部分碱厂负荷不满，部分企业盐酸配套装置较为完善，盐酸市场整体货源供应量有限，下游需求变动不大，市场稳价出货为主。本周，国内三氯甲烷市场触底反弹，整体重心小幅上移。周内原料液氯价格明显上涨，而三氯甲烷价格低位，生产企业多处于亏损局面，继续明显下滑意愿降低，而受影响下游制冷剂企业部分认为价格进一步回落空间也有限，拿货积极性有所提升，据百川盈孚龙头R22企业采购有所增量，带动三氯甲烷生产企业进入去库存阶段，价格重心上涨。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】据卓创资讯，7月21日纯MDI价格19700元/吨，环比7月14日上涨600元/吨；7月21日聚合MDI价格16050元/吨，环比7月14日上涨200元/吨。据中国石油和化工公众号，7月15日，海陆重工承制的万华烟台工业园二期120万吨/年乙烯及下游高端聚烯烃项目首批产品——1、2号丙烯精馏塔顺利交付，极大的保障了项目现场的任务节点，为万华二期大乙烯项目工程的开展拉开了序幕。据中国化工信息周刊微信公众号，7月20日，万华化学发布TPU产品调价通知函。自2023年7月20日起万华国内市场TPU气动管行业产品销售价格上调人民币500-800元/吨。 　　【玲珑轮胎】7月21日，公司在投资者互动平台表示，公司塞尔维亚工厂已于二季度实现全钢发货，预计2024年全钢达产，2025年半钢达产是指达到项目总体设计产能，该计划未改变。本周泰国到美西港口海运费为1850美元/FEU，环比增长27.59%；泰国到美东港口海运费2950美元/FEU，环比增长25.53%；泰国到欧洲海运费1384美元/FEU，环比持平。 　　【赛轮轮胎】7月18日，公司发布关于回购公司股份实施进展暨回购完成的公告，2023年7月14日，公司完成回购，公司通过集中竞价交易方式累计回购公司股份5990万股，占公司总股本的1.96%，回购最高价格11.78元/股，回购最低价格9.44元/股，回购均价10.80元/股，使用资金总额6.47亿元（不含交易费用）。 　　【森麒麟】本周暂无重大公告。 　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝7月20日库存18.4天，环比增加0.4天；PTA7月21日库存303.5万吨，环比增加3.8万吨。7月21日涤纶长丝FDY价格8150元/吨，环比7月14日下跌50元/吨；7月21日PTA价格5948元/吨，环比7月14日下跌27元/吨。7月21日，公司发布公告，公司在全国银行间市场发行了短期融资券，募集资金已于2023年7月19日到账。本次融资券发行总额为10亿元，发行利率为3.53%，起息日2023年7月19日，兑付日2024年7月19日。 　　【荣盛石化】7月21日，公司发布关于控股股东协议转让部分股份完成过户登记的公告，公司控股股东浙江荣盛控股于3月27日与沙特阿美的全资子公司AOC签署了《股份买卖协议》，拟将其所持有的公司10.13亿股通过协议转让的方式转让给AOC。7月21日，荣盛控股已足额收到AOC支付的本次股份转让价款，合计人民币246.05亿元，AOC已根据《股份买卖协议》项下交割安排完成了买方义务，转让后荣盛控股持股51.46%，同时荣盛石化与沙特阿美建立了战略合作关系。 　　【东方盛虹】据百川资讯，2023年7月21日，EVA市场均价达14916元/吨，环比7月14日下跌98元/吨。 　　【卫星化学】据Wind，7月21日丙烯酸价格为5950元/吨，环比7月14日下跌25元/吨。7月18日，卫星化学发布2023年半年度报告，2023年上半年，公司实现营业收入200.14亿元，同比增加6.38%；归母净利润18.43亿元，同比减少34.13%。7月18日，公司发布关于公司租赁船舶提供物流运输服务的公告，为保证原材料运输顺利到达连云港，确保α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目按计划时间建成试生产，公司拟与SINOGAS或其关联公司洽谈原料运输船舶租赁协议，租期约15年，租金总额约17亿美元。 　　【恒逸石化】【桐昆股份】本周暂无重大公告。 　　【新凤鸣】7月20日，公司发布公告，本次触发转股价格修正条件的期间从2023年7月6日起算，截至2023年7月19日收盘，公司股票已有连续十个交易日的收盘价低于“凤21转债”当期转股价格的85%（即13.81元/股）的情形，预计将触发“凤21转债”转股价格的向下修正条款。若触发条件，公司将于触发条件当日及时召开董事会审议是否行使“凤21转债”转股价格向下修正权利。 　　【中国化学】【双箭股份】本周暂无重大公告。 　　【齐翔腾达】据百川资讯，7月21日顺酐价格为6397元/吨，环比7月14日上升147元/吨；据卓创资讯，7月21日丁酮价格7475元/吨，环比7月14日上升491.67元/吨。 　　【新洋丰】据卓创资讯，7月21日磷酸一铵价格2525元/吨，环比7月14日上升11.67元/吨；7月21日，复合肥价格为2777.78元/吨，环比7月14日下降88.89元/吨；7月21日磷矿石价格885元/吨，环比7月14日环比不变。 　　【云图控股】【中毅达】【三棵树】本周无重大公告。 　　【龙佰集团】据百川资讯，2023年7月21日，钛白粉市场均价达15126元/吨，环比7月14日持平。 　　【阳谷华泰】据卓创资讯，7月21日，华北市场橡胶促进剂M日度市场价12750元/吨，环比7月14日持平；促进剂NS日度市场价20350元/吨，环比7月14日持平；促进剂TMTD日度市场价10550元/吨，环比7月14日持平。 　　【国瓷材料】7月17日，公司发布关于2023年半年度业绩预告，预计实现归属上市公司股东的净利润3.08亿元-3.28亿元，同比上年下降18.58%-23.55%，扣非净利润为2.72亿元-2.92亿元，同比下降19.72%-25.22%。 　　【华峰化学】据卓创资讯，7月21日浙江市场氨纶40D为31000元/吨，环比7月14日持平；江苏市场氨纶40D为31000元/吨，环比7月14日持平。 　　【新和成】据Wind，7月21日，维生素A价格为87元/千克，环比7月14日持平；维生素E价格为70元/千克，环比7月14日持平。 　　【三友化工】据百川资讯，7月21日粘胶短纤现货价为12800元/吨，环比7月14日不变。据卓创资讯，7月21日纯碱价格为1998.33元/吨，环比7月14日上升4.16元/吨。2023年7月20日，公司发布公告称，拟投资建设年产4万吨氯化亚砜、年产5万吨氯乙酸、年产9.8万吨烧碱项目，项目总投资19.62亿元。 　　【华鲁恒升】据百川资讯，7月21日乙二醇国内市场价为4080元/吨，环比7月14日上升9元/吨。据卓创资讯，7月14日华鲁恒升尿素小颗粒出厂价格为2370元/吨，环比7月14日上升10元/吨。 　　【宝丰能源】7月18日，公司发布公告称，公司拟向特定对象发行A股股票募集资金不超过100.00亿元用于260万吨/年煤制烯烃和配套40万吨/年植入绿氢耦合制烯烃项目（一期）申请获上交所受理。 　　【瑞华泰】7月19日，公司发布公告称，选举宋树清先生为公司第二届董事会董事长，任期自第二届董事会第十三次会议审议通过之日起至第二届董事会任期届满之日止。 　　【金禾实业】据百川资讯，7月21日安赛蜜市场均价达4.5万元/吨，环比7月14日持平；三氯蔗糖市场均价达14.5万元/吨，环比7月14日持平；麦芽酚市场均价达6.5万元/吨，环比7月14日持平。 　　【扬农化工】据中农立华，2023年7月16日当周功夫菊酯原药价格为12.5万元/吨，较7月9日持平；联苯菊酯原药价格为15.8万元/吨，较7月9日下降0.4万元/吨。据百川资讯，2023年7月21日草甘膦原药价格为3.58万元/吨，较7月14日上涨0.65万元/吨。 　　【利尔化学】据百川资讯，2023年7月21日草铵膦原药价格为6.15万元/吨，较7月14日下降0.25万元/吨。据公司7月20日公告披露的投资者关系获得记录表，公司精草铵膦项目的正在按照建设计划有序推进，湖南津市2万吨/年酶法精草铵膦项目预计7月开始试生产，荆州1万吨/年生化法精草铵膦项目已于今年2月获批开建。 　　【广信股份】据中农立华，2023年7月16日当周甲基硫菌灵原药（白色）价格为4.0万元/吨，较7月9日持平；多菌灵原药（白色）价格为4.0万元/吨，较7月9日持平。据百川资讯，2023年7月21日敌草隆价格为3.75万元/吨，较7月14日持平。 　　【长青股份】据中农立华，2023年7月16日当周吡虫啉原药价格为8.8万元/吨，较上周7月9日下降0.2万元/吨；氟磺胺草醚原药价格为13.5万元/吨，较上周7月9日持平；异丙甲草胺原药价格为5.0万元/吨，较上周7月9日持平。据百川资讯，2023年7月21日丁醚脲价格为12.0万元/吨，较7月14日持平。 　　【赞宇科技】【金发科技】本周暂无重大公告。 　　【远兴能源】据百川资讯

　　7 月 13 日国海化工景气指数为 92.83，环比 7 月 6 日上升 1.12。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议： 2023 年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地 　　展望2023年Q3， 随着金九银十旺季的来临，化工行业迎来四大机会： 1）龙头价值凸显， 多数化工行业产品与原材料的价差已见底，随着宏观预期的好转和原材料价格的下行，底部仍有超额利润的龙头企业成长确定性增强， 价值凸显； 2）终端制品行业，成本费用下降，需求修复，化工制品行业利润提升，玲珑轮胎、三角轮胎、贵州轮胎业绩均大幅增长； 3）价格上涨弹性标的，随着补库存周期启动，库存底部，未来扩能较少的部分行业景气向上，例如涤纶长丝、磷肥、尿素、草甘膦等； 4） 新材料行业，随着 AI 崛起，算力需求爆发，消费电子需求已探底，我们认为半导体化学品和氟冷液机会逐渐增加。 　　根据短期业绩情况建议重点关注： 1）万华化学： MDI 盈利见底回升，尼龙 12、柠檬醛、 POE 等新材料持续加码； 2）轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等；3）新材料：瑞华泰、万润股份、雅克科技、国瓷材料、新亚强、山东赫达、凯盛新材、巨化股份、新宙邦、永和股份等，随着消费电子需求见底， AI 需求带动，电子化学品需求有望大幅增加； 4）民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产，长丝价格逐步回升，卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等； 5）煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等； 6）复合肥：边际产能开始退出， 2023年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等； 7）新能源材料装置设计建造和己二腈突破：中国化学； 8）光伏上游：远兴能源、合盛硅业等； 9）锂电材料：黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等； 10）风电材料：中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业价格走势 　　据 Wind，截至本周五（7月 14日）， Brent和 WTI期货价格分别收于 79.63和 75.27 美元/桶，周环比 1.87%和 2.17%。 　　重点涨价产品分析据百川资讯， 本周（7 月 8 日-7 月 14 日，下同） 国内液氯市场上涨，厂家多存调涨心态。本周山东地区液氯市场价格上涨，供应端周末东营一带有氯碱企业检修结束，周内东营、潍坊一带有氯碱企业降负运行，整体市场供应增加；需求端下游有环氧丙烷企业因装置调整，对液氯需求减少，后下游有甲烷氯化物企业受成本压制装置负荷下降，市场空好交错。但主因氯碱企业因盈利情况不佳，对液氯多存挺价心态。本周成本端甲醇市场成交重心上移，市场气氛良好。本周受高温天气影响，供应端装置检修、故障频发，当前停车的三家企业产能合计 260 万吨，整体产能利用率约为67%；现阶段长约出货确实紧张，场内现货资源紧缩。终端需求处于淡季，在供应端利好提振下，心态稍有回暖。本周多重利好消息影响下，国内尿素市场价格强势上涨。上周尿素多空博弈下，下半周工厂成交走弱。不过出乎意料之外的是，本周初南方地区降水量增加，水稻用肥强劲，而当地社会库存低位，恰逢海南富岛装置检修，导致区域内短暂性缺货引发价格大幅上涨。以主发两广市场的陕西及山西地区为首的企业领涨市场，其他地区跟涨。除此之外，一方面是国际尿素价格强势反弹带动国内出口预期向好，另一方面是期货价格一路飙涨的助力，现货价格涨幅才得以放大。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】 据卓创资讯， 7 月 14 日纯 MDI 价格 19100 元/吨，环比 7 月 　　7 日上涨 100 元/吨； 7 月 14 日聚合 MDI 价格 15850 元/吨，环比 7 月 7 日下跌 100 元/吨。 　　7 月 11 日，公司发布公告，万华化学烟台工业园 PP（30 万吨/年）、乙烯（100 万吨/年）、 PO/SM（30/65 万吨/年）等装置于 2023 年 5 月 8 日开始陆续停产检修，截至目前，上述装置的停产检修已经结束，恢复正常生产。 7 月 15 日，公司发布公告，万华化学子公司匈牙利宝思德化学公司TDI 装置（25 万吨/年）将于 2023 年 7 月 15 日开始陆续停产检修，预计检修 30 天左右； MDI 装置（35 万吨/年）将于 2023 年 7 月 18 日开始陆续停产检修并进行技改扩能，技改后产能将提升至 40 万吨/年，预计检修 80 天左右。 　　【玲珑轮胎】 7 月 11 日， 山东玲珑轮胎股份有限公司发布公司 2023 年半年度业绩预增公告， 预计2023年半年度实现归属于上市公司股东的净利润5.2 亿元到 6.0 亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 4.1 亿元到 4.9 亿元，同比增加 373%到 445%；预计 2023 年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 4.9亿元到 5.3亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 4.8 亿元到 5.2 亿元，同比增加 4800%到5200%。 预计 2023Q2 归母净利在 3.06-3.86 亿元，中枢为 3.46 亿元，同比+70.87%，环比+61.95%。 　　【赛轮轮胎】 7 月 12 日，公司发布关于公司持股 5%以上股东股份解除部分司法轮候冻结的公告。 本次解除的一轮轮候冻结数量为 2.65 亿股。 占其持有的股份比例 100%，占公司目前总股本的 8.65%，本次解除一轮司法轮候冻结后，新华联控股所持公司股份尚有司法冻结和多轮司法轮候冻结存续。 　　【森麒麟】 本周暂无重大公告。 　　【 三角轮胎】 2023 年 7 月 11 日，公司发布 2023 年上半年业绩预增公告，公司预计 2023 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润 5.95-6.15 亿元，同比增加 174%-183%；预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 4.9-5.1 亿元，同比增加 298%-314%。 预计 2023Q2 归母净利为 3.63-3.83 亿元，中枢值为 3.73 亿元，同比+135.24%，环比+61.12%。 　　【 贵州轮胎】 2023 年 7 月 14 日，公司发布 2023 年上半年业绩预增公告，公司预计 2023 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润 3.02-3.65 亿元，同比 88.58%-127.91%；扣非归母净利润为 2.98-3.61 亿元，同比+88.37%-128.19%。预计 2023Q2 归母净利为 2.09-2.72 亿元，中枢为2.41 亿元，同比+131.76%，环比+159.59%。 　　 【恒力石化】 据卓创资讯，涤纶长丝 7 月 13 日库存 18 天，环比降低 0.4天； PTA 7 月 14 日库存 299.7 万吨，环比下降 6.8 万吨。 7 月 14 日涤纶长丝 FDY 价格 8200 元/吨，环比 7 月 7 日上涨 175 元/吨； 7 月 14 日 PTA 价日下跌 75 元/吨。 　　【齐翔腾达】 根据百川资讯， 7 月 14 日顺酐价格为 6250 元/吨，环比 7 月7 日上升 247 元/吨；据卓创资讯， 7 月 14 日丁酮价格 6983.33 元/吨，环比 7 月 7 日上升 25 元/吨。2023 年 7 月 15 日，公司发布 2023 年半年度业绩预告，预计 2023H1 实现归母净利润 0~0.45 亿元，同比-100%~-95%。 　　【新洋丰】 根据卓创资讯， 7 月 14 日磷酸一铵价格 2513.33 元/吨，环比 7月 7 日上升 51.66 元/吨； 7 月 14 日，复合肥价格为 2866.67 元/吨，环比7 月 7 日下降 22.22 元/吨； 7 月 14 日磷矿石价格 885 元/吨，环比 7 月 7 日下降 15 元/吨。 　　【云图控股】 2023 年 7 月 15 日，公司发布业绩预告，预计 2023H1 实现归母净利润 5.00~5.50 亿元，同比-49.40%~-44.34%。 　　【中毅达】 2023 年 7 月 15 日，公司发布 2023 年半年度业绩预告，预计2023H1 实现归母净利润约-0.31 亿元，与上年同期同比将出现亏损。 　　【三棵树】 本周无重大公告。 　　【龙佰集团】 据百川资讯， 2023 年 7 月 14 日，钛白粉市场均价达 15126元/吨，环比 7 月 7 日下跌 114 元/吨。 　　【阳谷华泰】 据卓创资讯， 7 月 14 日， 华北市场橡胶促进剂 M 日度市场价12750 元/吨，环比 7 月 7 日持平；促进剂 NS 日度市场价 20350 元/吨，环比 7 月 7 日下降 0.97%；促进剂 TMTD 日度市场价 10550 元/吨，环比 7月 7 日下降 8.66%。 　　【 国瓷材料】 本周暂无重大公告。 　　【华峰化学】 据卓创资讯， 7 月 14 日浙江市场氨纶 40D 为 31000 元/吨，环比 7 月 7 日持平；江苏市场氨纶 40D 为 31000 元/吨，环比 7 月 7 日持平。 　　【新和成】 据 Wind， 2023 年 7 月 14 日，维生素 A 价格为 87 元/千克，环比 7 月 7 日持平；维生素 E 价格为 70 元/千克，环比 7 月 7 日持平。 　　【三友化工】 根据百川资讯， 7 月 14 日粘胶短纤现货价为 12800 元/吨，环比 7 月 7 日不变。据卓创资讯， 7 月 14 日纯碱价格为 1994.17 元/吨，环比 7 月 7 日上升 2.50 元/吨。2023 年 7 月 14 日，公司发布业绩预减公告，预计 2023H1 实现归母净利润与上年同期（法定披露数据）相比，减少 5.80 亿元左右，同比减少 79%左右。 　　【华鲁恒升】 根据百川资讯， 7 月 14 日乙二醇国内市场价为 4071 元/吨，环比 7 月 7 日上升 111 元/吨。据卓创资讯， 7 月 14 日华鲁恒升尿素小颗粒出厂价格为 2360 元/吨，环比 7 月 7 日上升 120 元/吨。2023 年 7 月 13 日，公司发布业绩预减公告，预计 2023H1 实现归母净利润 16.50 亿元~17.50 亿元，与上年同期相比将减少 27.60 亿元~28.60 亿元，同比-61.20%~-63.41%。 　　【宝丰能源】 2023 年 7 月 12 日，公司在投资者互动平台表示， 公司 100万吨/年烯烃项目按公司项目建设计划力争 7 月底投料开车、 25 万吨/年EVA 项目可以于年内投产。 　　【瑞华泰】 本周暂无重大公告。 　　【金禾实业】 据百川资讯， 7 月 14 日安赛蜜市场均价达 4.5 万元/吨，环比7 月 7 日持平；三氯蔗糖市场均价达 14.5 万元/吨，环比 7 月 7 日持平；麦芽酚市场均价达 6.5 万元/吨，环比 7 月 7 日持平。 　　7 月 15 日，金禾实业发布 2023 半年度业绩预告，预计 2023 年上半年实现归母净利润 3.85 亿元–4.25 亿元万元，同比下降 50.21%—54.90%。 　　【扬农化工】 据中农立华， 2023 年 7 月 9 日当周功夫菊酯原药价格为 12.5万元/吨，较 7 月 2 日下降 0.3 万元/吨；联苯菊酯原药价格为 16.2 万元/吨，较 7 月 2 日下降 0.5 万元/吨。据百川资讯， 2023 年 7 月 14 日草甘膦原药价格为 2.93 万元/吨，较 7 月 7 日上涨 0.20 万元/吨。 　　【利尔化学】 据百川资讯， 2023 年 7 月 14 日草铵膦原药价格为 6.4 万元/吨，较 7

　　事件： 　　截至2023年7月16日，草甘膦原药价格2.93万元/吨，与6月19日低位价格2.43万元/吨相比，上涨幅度为21%。 　　投资要点： 　　草甘膦行业库存加速去化，价格持续回升 　　自6月19日以来，草甘膦市场走强，价格持续拉涨，截至2023年7月16日，草甘膦原药价格2.93万元/吨。成本端来看，上游黄磷价格自5月下旬以来有所上涨，甘氨酸价格盘整，成本面支撑草甘膦价格推涨，往后看，夏季高温或将出现企业限电情况，黄磷价格或将进一步推动草甘膦成本走高。库存方面，自2023年5月5日以来，工厂库存消化良好，截至2023年7月14日，草甘膦行业库存5万吨，与库存高点8.6万吨相比，下降了3.6万吨。 　　草甘膦行业开工低位，下游需求补库增多 　　从供给端来看，行业近期无新增产能，开工率决定供给端弹性。据百川盈孚，2022年12月-2023年6月，草甘膦主流工厂维持低负荷开工，国内草甘膦开工率在50%-60%之间，2023H1草甘膦产量约22.85万吨，同比-27.6%，较2022H2减少10.1%，产量高点在2月4.0万吨，产量低点在5月3.5万吨。后市来看，7-8月高温天气下，一方面，若出现企业限电情况，会导致草甘膦开工受限供应减少；另一方面，若无限电，夏季高温是企业检修高发期，供给端形成利好。 　　从需求端来看，6月开始，下游客户采购意愿转为积极，一方面出口量有所增加，另一方面，国内制剂商、贸易商抄底拿货，国内订单增加。一般来说，10月份左右是草甘膦出口旺季启动时间，后续海外市场补库需求有望提升。 　　草甘膦价格回升下，关注草铵膦触底机会 　　草铵膦和草甘膦都是非选择性灭生性除草剂，草铵膦具有低毒、除草速度快、除草范围广等特点，在一定程度上可以替代草甘膦，尤其是在对草甘膦产生抗性的地区。此前草铵膦价格是草甘膦的4-5倍，草铵膦用药成本高，市场需求受限。受到供给端大量扩产影响，草铵膦价格大幅下滑，截至2023年7月14日，草铵膦原药价格6.4万元/吨，和草甘膦的价差缩小（草铵膦价格约为草甘膦的2.2倍）。草铵膦目前价格已接近配套中间体甲基亚磷酸二乙酯的成本线，替代产品草甘膦价格上涨背景下，需要关注草铵膦价格触底机会。 　　行业评级及投资策略草甘膦行业价格在连续下调一年以后，开始触底反弹。在草甘膦行业价格回升的带动下，预计农药行业有望回暖，维持农药行业“推荐”评级。 　　重点关注个股 　　（1）扬农化工：公司是国内农药行业龙头，截至2022年底，拥有3万吨IDA法草甘膦，IDA工艺路线具有成本优势。此外，公司原药产品组合丰富，经营具有韧性，优嘉四期持续放量中，葫芦岛项目已经开工建设，有望带动公司新一轮成长。 　　（2）广信股份：公司是国内光气化农药细分行业龙头，特色产品为依托光气资源布局的精细化工品以及多菌灵、甲基硫菌灵、敌草隆等农药原药。此外，截至2022年底，公司拥有2万吨草甘膦产能。 　　（3）利尔化学：公司是国内草铵膦行业龙头，截至2022年底，拥有草铵膦产能1.85万吨，此外，公司是国内最大的氯代吡啶类除草剂生产企业（包括毕克草、毒莠定、氟草烟、绿草定等产品）。公司积极布局精草铵膦，湖南津市2万吨酶法精草铵膦预计2023年投产，定增项目还规划1万吨生化法精草铵膦。 　　（4）兴发集团：国内草甘膦行业龙头，内蒙兴发5万吨/年草甘膦项目已于2022Q3建成，截至2022年底，公司草甘膦产能增加至23万吨/年，且公司具备原材料黄磷自主配套，资源加持带来低成本优势。 　　（5）江山股份：公司是国内四大草甘膦生产企业之一，截至2022年底，拥有草甘膦原药产能7万吨/年，其中甘氨酸法产能3万吨/年，IDAN法产能4万吨/年。同时，公司拟在枝江基地开展创制化合物JS-T205新型除草剂项目，有望提升公司核心竞争力。 　　（6）和邦生物：截至2022年底，公司拥有5万吨草甘膦产能、20万吨双甘膦产能，具备草甘膦关键中间体双甘膦的自主配套能力，因此在IDAN工艺路线中，具备成本优势。 　　风险提示农药下游需求低于预期、农药产品价格进一步回落、上游原材料价格大幅涨价、相关标的新项目投产不达预期、农药行业市场竞争加剧、重点关注公司业绩不及预期。

　　核心逻辑 　　化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的，主要包括电子化学品（半导体材料、显示材料、 5G 材料等）、新能源材料、医药中间体等领域。维持行业“推荐”评级。 　　行业信息更新 　　半导体相关： 　　7 月 14 日， SEMI 中国： SEMI 在 SEMICON West 2023 上发布了《2023 年 年 中 半 导 体 设 备 预 测 报 告 》（Mid-Year TotalSemiconductor Equipment Forecast- OEM Perspective）。报告预测，2023 年原始设备制造商的半导体制造设备全球销售额将从 2022年创纪录的 1074 亿美元减少 18.6%，至 874 亿美元。 2024 年将复苏至 1000 亿美元。 　　显示材料相关： 　　7 月 11 日， LED inside：随着 LED 技术和显示市场需求的不断提升， MLED（Mini/Micro LED）作为新一代显示技术正迅速崭露头角，从专业显示市场大步往更大体量的商业和消费级市场渗透，其所呈现出的发展趋势令人瞩目。 MLED 技术优越的显示性能，令其可应用的场景丰富，从大尺寸显示屏、到 AR 眼镜、手机、车载显示器，均是 MLED 可应用范围。其中，在大尺寸 LED 显示领域， MLED 正符合会议一体机、家庭影院、 xR 虚拟拍摄、户外裸眼 3D 等新兴高端显示应用的需求，驱动 LED 显示屏市场迎来新一轮成长。在 MLED技术和显示新兴应用快速崛起的背景下， TrendForce 集邦咨询看好LED 显示屏市场的发展，预计在小间距、 MiniLED 显示屏产品的推动下， 2026 年市场规模有望成长至 130 亿美元。 　　新能源材料相关： 　　7 月 11 日，中国光伏行业协会 CPIA：截至 2022 年底，全国已投运新型储能项目装机规模达 870 万千瓦，比 2021 年底增长 110%以上。新能源配储中， 2022 年全年新增投运光伏储能项目装机规模2204MW/4520MWh。分地区来看，华北地区已投运新型储能装机占比 28.6%、西北地区占比 26.6%、华中地区比 16.1%、华东地区占比 14.7%、南方地区占比 9.4%、西南地区占比 2.7%、东北地区占比 1.9%。分省域来看，截至 2022 年底，累计装机规模排名前 5 的省份分别为：山东、宁夏、广东、湖南、内蒙古。 　　重点企业信息更新： 　　建龙微纳： 7 月 14 日，公司发布公告称，截至 2023 年 7 月 13 日，公司募投项目“吸附材料产业园项目（三期）”已全部建设完毕，结项实际累计投入募集资金金额 15,997.94 万元。预计募集资金节余金额 3,226.48 万元，公司计划全部用于在建募投项目“技术创新中心建设项目”的建设。 　　重点关注公司： 　　重点推荐万润股份，公司 OLED+沸石分子筛双向发力将带动公司持续成长。 　　建议关注鼎龙股份，公司是国内唯一一家全面掌握 CMP 抛光垫全流程核心研发技术和生产工艺的 CMP 抛光垫供应商，在国内抛光垫市场中处于领先地位。 　　重点推荐国瓷材料，公司是我国无机新材料平台型公司，熟练掌握了水热法核心技术，内生的 MLCC 陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级水平；外延并购的王子制陶（陶瓷制品）和爱尔创（氧化锆下游制品）均是公司产品的下游，都迎来快速增长。 　　建议关注飞凯材料，公司主营业务为高科技制造领域适用的屏幕显示材料、半导体材料及紫外固化材料等的研究、生产和销售以及医药行业中间体产品的生产和销售。公司重要全资子公司和成显示掌握液晶显示材料关键技术， 完成了国内第一款具有核心自主知识产权的 TFT 新结构单体及混合液晶的开发。和成显示是中高端 TN/STN领域主要供应商，并且是国内少数能够提供 TFT 类液晶材料的供应商之一。 　　建议关注濮阳惠成，公司专注顺酐酸酐衍生物和功能中间体产品的研发和生产，受益于我国电子信息产业的快速发展、我国智能电网、超/特高压输电线路投资力度的不断加大、新型复合材料的广泛应用对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。 　　重点推荐巨化股份，公司是国内领先的氟氯化工新材料供应商和氟化工完整产业链企业，是全球氟制冷剂、氟制冷剂配套氯化物原料（甲烷氯化物、三氯乙烯、四氯乙烯）、 PVDC 系列产品龙头企业。公司主要产品采用国际先进标准生产。 　　建议关注万盛股份，公司有机磷系阻燃剂以聚氨酯和工程塑料改性客户为主，主要为拜耳、科思创、巴斯夫、 SABIC、陶氏化学、金发等国内外知名的化学工业品、改性塑料生产企业。子公司万盛大伟多年来聚焦于特种脂肪胺类、功能日化添加剂等精细化工产品的研发、生产和销售，经过多年的发展，在细分市场中已居于领先位置。 　　建议关注江化微，公司是国内产品品种最齐全、配套能力最强的湿电子化学品生产企业之一，产品能够广泛的应用到平板显示、半导体及LED、光伏太阳能等多个电子领域，同时能在清洗、光刻、蚀刻等多个关键技术工艺环节中应用。 　　重点推荐合盛硅业，公司主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售，是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。 　　重点推荐彤程新材，公司积极推进电子材料业务，紧紧抓住关键材料急需国产化替代的契机，巩固半导体光刻胶和显示光刻胶板块协同发展的优势，实现光刻胶横向产业新突破，并反溯核心原材料的开发，加快公司电子酚醛树脂在光刻胶领域的开发及导入，充分发挥公司产业链优势，形成产业链一体发展的新模式。 　　风险提示： 替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期等

　　核心总结 　　AI+机器人：硬件是AI机器人的核心竞争力。减速器、伺服电机、控制器、传感器、AI芯片、PCB共同构成的上游关键硬件，为机器人保驾护航。 　　减速器：安装在机器人的关节，用于精确控制机器人动作、传输更大的力矩，主要分为RV减速机和谐波减速器。 　　据华经产业研究院数据，2020年RV减速机需求量为47.5万台，同比增长11.2%。市场集中度较高，其中日本企业博纳特斯克市场占有率位居第一（53%），具有绝对优势。除双环传动以外，其余厂商市场占有率均未超5%。 　　2021年我国机器人用谐波减速器市场规模为12.1亿元，主要厂商有哈默纳科、日本新宝、绿的谐波、中技克美等。国内头部厂商近年来市占率逐年提升。减速器上游结构件主要由钢材、铜、铝等金属加工而成，目前我国谐波柔轮材料（40Cr合金钢）依赖进口，部分厂家开始研发球墨铸铁材料用于谐波钢轮。 　　伺服电机：伺服系统是机器人实现精准定位、精准运动的必要途径，主要由伺服驱动器、伺服电机和编码器组成。 　　据工控网数据，2022年中国伺服电机市场规模达181亿元，预计2023年市场规模将增长至195亿元。伺服电机市场集中度较高，2021年上半年国内厂商汇川技术市场份额占比第一，达15.9%，排名靠前的厂商依然以日本和中国台湾为主。稀土磁材是伺服电机制造过程中的重要原材料，供应厂商包括中科三环、金立永磁、正海磁材、宁波韵升、英洛华。 　　控制器：相当于机器人的大脑，负责向机器发布和传递指令动作，控制机器人在工作中的运动位置、姿态和轨迹。 　　据中商产业研究院数据，中国工业机器人用控制器市场规模由2017年的10.5亿元上升至2021年的14.7亿元，CAGR为8.8%，预计2022年市场规模有望达到16.2亿元。2021年日本发那科在国内市场份额为18%，国内企业尚未形成市场竞争力，控制器国产率不足20%。中游本体厂商倾向于自研控制器&伺服系统，包括海外三大机器人巨头：日本发那科、日本安川、瑞典ABB。 　　传感器：分为内部传感器和外部传感器，内部传感器包括位置、速度、力、加速度等物理的传感器，主要用于测量机器人自身状态，外部传感器模仿人类感官，包括视觉、触觉、听觉、嗅觉、味觉、接近觉等传感器。 　　根据YOLE数据统计，2015-2021年无人机及机器人传感器市场从3.51亿美元增长至7.09亿美元，复合增长率高达12.4%，其中光学传感器占比达74%。传感器原材料供应位于产业链最上游。国内供应商主要包括——光纤材料：有研新材、锐科激光；陶瓷材料：风华高科、国瓷材料、顺络电子、三环集团、中瓷电子；半导体材料：江丰电子、阿石创、沪硅产业、三安光电、北方华创、鼎龙股份；金属材料：宝钢股份、江西铜业、紫金矿业。 　　AI芯片：包括GPU（图形处理器）、FPGA（现场可编程逻辑门阵列）和ASIC（专用集成电路）。 　　据中商产业研究院统计，2022年全球AI芯片市场规模约在361亿美元。随着人工智能技术日趋成熟，大算力基础设施不断完善，AI商业化应用将加速落地，AI芯片需求将持续上升。 　　PCB：在电路中起固定各种元器件，提供各项元器件之间的连接电路，由绝缘隔热、一定强度的材质制作而成的板材，是关键电子互联件，被誉为“电子产品之母”。随着AI技术的快速普及，对智能设备的数量与性能提出了更高的要求，将同步驱动PCB需求的提升。根据Prismask预测，2027年全球PCB产值将达到983.9亿美元。 　　风险提示：AI技术发展和需求增长不及预期；新建项目投产进度不及预期；新建项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；国际局势动荡。

　　事件： 　　非公路轮胎又称OTR轮胎，包括农业机械、工程基建、物料搬运车辆轮胎等。2023年1-5月份，中国的建筑业、采矿业或工业搬运车辆及机器用轮胎出口金额为50.07亿元，同比+74.84%；中国的农业或林业车辆及机器用轮胎出口金额为10.11亿元，同比+6.20%。非公路轮胎出口需求同比有较大增幅。 　　投资要点： 　　建筑、采矿等行业用轮胎出口需求旺盛，农业或林业车辆及机器用轮胎需求较为稳定 　　2023年1-5月份，中国的建筑业、采矿业或工业搬运车辆及机器用轮胎出口金额为50.07亿元，同比+74.84%；中国的农业或林业车辆及机器用轮胎出口金额为10.11亿元，同比+6.20%。 　　新能源汽车需求增长刺激对锂等电池金属的需求 　　根据《2023年全球矿业展望》(闫卫东等)，新能源汽车需求增长刺激了对锂等电池金属的需求，锂价大幅上涨。2022年锂辉石均价约为2730美元/t，与2021年的598美元/t相比，涨幅为357%；氢氧化锂从17370美元/t升至39900美元/t，涨幅为130%；电池级碳酸锂国内混合均价为52.5万元/t，较年初的28.2万元/t上涨了86.17%。锂价上涨促进锂矿资源开采活动。 　　南非、澳大利亚等地区采矿业景气度提升，矿山胎需求提升 　　2022年，澳大利亚镍、铜、金、锂和粘土矿产勘探取得重要成果，世界级的胡里马尔铜-镍-铂族金属矿床资源进一步提升，锂矿取得重要发现。2023年，澳大利亚采矿业工业生产指数同比进一步提升，2023年3月，该指数为160.80，同比+5.42%。 　　在金、稀土、锂等矿产勘查投资推动下，2022年非洲大部分国家勘查投资上升。2023年4月，南非有色金属矿石和精矿出口指数为159.80，同比+25.63%。 　　国内非公路轮胎在建产能较多 　　非公路轮胎行业呈现较高景气度，对应的上市公司在建非公路轮胎产能较多，贵州轮胎、赛轮轮胎、风神轮胎及玲珑轮胎都有在建非公路轮胎项目，预计集中在2023-2024年投放。 　　行业评级及投资策略 考虑全球范围内采矿业景气度较高，首次覆盖非公路轮胎行业，给予“推荐”评级。 　　重点关注个股 建议关注有非公路轮胎产能的上市公司，包括贵州轮胎、赛轮轮胎、风神股份、三角轮胎和玲珑轮胎。 　　风险提示 全球经济下滑、原材料价格大幅上涨、海运费价格大幅上涨、国际贸易摩擦加剧、重点关注公司业绩不及预期。

　　投资要点： 　　7月6日国海化工景气指数为91.71，环比6月29日下降0.41。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地 　　展望2023年下半年，多数化工行业产品与原材料的价差已见底，再次下行的概率较低，随着宏观预期的好转和原材料价格的下行，底部仍有超额利润的龙头企业价值凸显；传统行业，我们优选底部仍有低成本产能扩张的龙头企业和靠近终端消费者的行业；新材料行业，随着AI崛起，算力需求爆发，消费电子需求已探底，我们认为半导体化学品和氟冷液机会逐渐增加。 　　根据短期业绩情况建议重点关注：1）万华化学：MDI盈利见底回升，尼龙12、柠檬醛、POE等新材料持续加码；2）轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等；3）新材料：瑞华泰、万润股份、雅克科技、国瓷材料、新亚强、山东赫达、凯盛新材、巨化股份、新宙邦、永和股份等，随着消费电子需求见底，AI需求带动，电子化学品需求有望大幅增加；4）民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产，长丝价格逐步回升，卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等；5）煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等；6）复合肥：边际产能开始退出，2023年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等；7）新能源材料装置设计建造和己二腈突破：中国化学；8）光伏上游：远兴能源、合盛硅业等；9）锂电材料：黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等；10）风电材料：中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业价格走势 　　据Wind，截至7月6日，Brent和WTI期货价格分别收于76.51和71.91美元/桶，周环比+2.14%和+2.07%。 　　重点涨价产品分析 　　本周（7月1日-7月7日，下同）国内液氯市场局部上涨。本周烷基化汽油市场价格宽幅上调。7月7日，烷基化汽油价格8200元/吨，环比上周6月30日+17.99%。据百川资讯，本周烷基化油出货情况一般，部分留以自用；夏季高温天气持续，汽车空调油耗有所增加，需求端略有支撑；消费税征收导致烷基化装置成本提升，开工水平小幅波动，市场短期看涨情绪较浓。本周百草枯市场推涨气氛浓郁。7月7日，百草枯（20%水剂）价格1.05万元/千升，环比上周6月30日+7.14%。据百川资讯，百草枯实时供应小幅走高，但相较去年同期仍处于偏低水平；企业存推涨心态，大多谨慎报价接单，市场低价货源难寻，海外市场需求启动，企业成交好转，价格上调。本周丙烯酸市场宽幅上涨。7月7日，丙烯酸价格6050元/吨，环比上周6月30日+7.08%。据百川资讯，成本面丙烯支撑偏强，目前丙烯酸社会库存逐渐下降，企业盈利水平仍倒挂。目前下游丙烯酸酯类部分品种虽偏强整理，然而当前国内终端需求以及出口需求均偏弱，下游仍以观望为主。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】据卓创资讯，7月7日纯MDI价格19000元/吨，环比6月30日下降350元/吨；7月7日聚合MDI价格15950元/吨，环比6月30日下降75元/吨。 　　据林德气体公众号，6月27日，万华化学与林德公司签署了一系列新的战略合作协议，林德将进一步提供专业的工业气体产品和运行服务满足万华化学相关化工基地对于工业气体的增长需求；在宁波和烟台的已有现场，林德和万华双方决定继续深化合作，并联手在可持续发展方面进行投资和合作，预计每年可减少50万吨的二氧化碳排放当量。 　　【玲珑轮胎】7月4日，公司发布关于以集中竞价交易方式回购股份的回购进展公告，2023年6月，公司未实施回购。截至2023年6月底，公司已累计回购股份880万股，占公司目前总股本的比例为0.60%，购买的最高价为21.65元/股、最低价为16.29元/股，已支付的总金额为1.70亿元（不含交易费用）。 　　7月7日，泰国到美西港口海运费为1450美元/FEU，环比6月30日上涨20.83%；泰国到美东港口海运费为2350美元/FEU，环比6月30日上涨14.63%；泰国到欧洲海运费为1250美元/FEU，环比6月30日持平。 　　【赛轮轮胎】7月4日，公司发布2023年第二季度可转债转股结果暨股份变动公告，截至2023年6月30日，“赛轮转债”尚未转股金额为20.09亿元，占可转债发行总量的99.99%。 　　7月4日，公司发布赛轮轮胎关于以集中竞价交易方式回购股份的进展公告，截至2023年6月末，公司通过集中竞价交易方式累计回购3883.56万股公司股份，占公司总股本的比例为1.27%，购买的最高价为11.43元/股、最低价为9.44元/股，支付的总金额为4.06亿元（不含交易费用）。 　　【森麒麟】7月4日，公司发布关于2023年第二季度可转换公司债券转股情况的公告，2023年第二季度，“麒麟转债”因转股减少1000元（10张），转股数量为35股；截至2023年6月30日，“麒麟转债”剩余可转债余额为21.99亿元（2198.85万张）。 　　7月4日，公司发布向特定对象发行股票募集说明书，发行数量不超过9745万股，本次募集资金规模为不超过28亿元（含本数），发行数量不为整数的应向下调整为整数。 　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝7月6日库存18.4天，环比增加1.1天；PTA7月7日库存306.5万吨，环比下降0.6万吨。7月7日涤纶长丝FDY价格8025元/吨，环比6月30日上涨25元/吨；7月7日PTA价格5730元/吨，环比6月30日上涨100元/吨。7月5日，公司发布关于分拆所属子公司康辉新材重组上市的预案，公司拟分拆所属子公司康辉新材重组上市。本次分拆完成后，康辉新材将成为大连热电的子公司，大连热电将会成为康辉新材控股股东，恒力石化将成为康辉新材的间接控股股东。 　　【荣盛石化】7月4日，公司发布公告，披露关于回购公司股份（第二期）进展。截至2023年6月30日，公司第二期回购通过专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股票1.47亿股，占公司总股本的1.45%，成交总金额为19.80亿元（不含交易费用）。 　　【恒逸石化】【中国化学】本周暂无重大公告。 　　【双箭股份】7月4日，公司发布关于2023年第二季度可转债转股情况的公告，2023年第二季度，“双箭转债”因转股减少104张（票面金额为10400元），转股数量为1384股。截至2023年6月30日，“双箭转债”剩余513.61万张，剩余可转债金额为5.14亿元。 　　【东方盛虹】据百川资讯，2023年7月7日，EVA市场均价达14310元/吨，环比6月30日上涨392元/吨。 　　【桐昆股份】7月7日，公司发布公告，2023年6月27日至2023年7月5日期间，收到与收益相关的政府补助共计人民币2825.88万元，占公司2022年度经审计的归属于上市公司股东净利润的21.70%。 　　【新凤鸣】7月4日，公司发布可转债转股结果暨股份变动公告。截至2023年6月30日，累计共有5.4万元“凤21转债”已转换成公司股票，累计转股数为3260股，尚未转股的可转债金额为25亿元。 　　【卫星化学】据Wind，7月7日丙烯酸价格为6050元/吨，环比6月30日上升250元/吨。 　　【齐翔腾达】据百川资讯，7月7日顺酐价格为6003元/吨，环比6月30日下降96元/吨；据卓创资讯，7月7日丁酮价格6958.33元/吨，环比6月30日下降316.67元/吨。 　　【新洋丰】据卓创资讯，7月7日磷酸一铵价格2461.67元/吨，环比6月30日下降8.33元/吨；7月7日，复合肥价格为2888.89元/吨，环比6月30日下降202.78元/吨；7月7日磷矿石价格900元/吨，环比6月30日下降12.5元/吨。 　　【云图控股】2023年7月4日，公司发布公告称，本次解除限售股份为公司2022年非公开发行股票，解除限售股份数量1.98亿股，占公司总股本的16.36%，将于2023年7月6日上市流通。 　　【中毅达】本周暂无重大公告。 　　【三棵树】7月8日，公司发布2023年半年度业绩预增公告，预计2023H1实现归母净利润3.00~3.30亿元，同比+212.93%~+244.22%。 　　【龙佰集团】据百川资讯，2023年7月7日，钛白粉市场均价达15240元/吨，环比6月30日下降160元/吨。 　　【阳谷华泰】据卓创资讯，7月7日，华北市场橡胶促进剂M日度市场价12750元/吨，环比6月30日下降4.49%；促进剂NS日度市场价20550元/吨，环比6月30日下降3.29%；促进剂TMTD日度市场价11550元/吨，环比6月30日下降0.86%。 　　【国瓷材料】7月4日，公司发布公告，自然人股东张曦以大宗交易的方式以26.79元/股的价格减持1000万股，减持股份占总股本比例为1.00%。7月5日，公司发布公告，佛山市康立泰无机化工有限公司向科达制造股份有限公司转让国瓷康立泰（国瓷材料控股子公司）40%股权，对应出资额4000万元。本次股权转让完成后，科达制造将持有国瓷康立泰40%股权，对应出资额4000万元。本次交易国瓷康立泰的整体估值为人民币6.6亿元，佛山康立泰将国瓷康立泰40%的股权转让给科达制造，标的股权的转让价格为人民币2.64亿元。 　　【华峰化学】据卓创资讯，7月7日浙江市场氨纶40D为31000元/吨，环比6月30日持平；江苏市场氨纶40D为31000元/吨，环比6月30日持平。 　　【新和成】据Wind，2023年7月7日，维生素A价格为87元/千克，环比6月30日持平；维生素E价格为70元/千克，环比6月30日下滑2.5元/千克。 　　【三友化工】据百川资讯，7月7日粘胶短纤现货价为12800元/吨，环比6月30日下降300元/吨。据卓创资讯，7月7日纯碱价格为1991.67元/吨，环比6月30日下降11.66元/吨。 　　【华鲁恒升】据百川资讯，7月7日乙二醇国内市场价为3960元/吨，环比6月30日上升71元/吨。据卓创资讯，7月7日华鲁恒升尿素小颗粒出厂价格为2240元/吨，环比6月30日上升90元/吨。 　　【宝丰能源】2023年7月6日，公司在投资者互动平台表示，公司20万吨苯乙烯项目目前正进行投料前的最后准备工作，预计近期可具备投料条件。目前来看，公司具备生产苯乙烯的原料——乙烯和纯苯的部分自产能力，有一定的盈利空间。 　　【瑞华泰】本周暂无重大公告。 　　【金禾实业】据百川资讯，7月7日安赛蜜市场均价达4.5万元/吨，环比6月30日持平；三氯蔗糖市场均价达14.5万元/吨，环比6月30日下降0.5万元/吨；麦芽酚市场均价达6.5万元/吨，环比6月30日持平。7月4日，公司发布公告，截至2023年6月30日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份62.96万股，占公司目前总股本的0.11%，成交金额1547.96万元（不含交易费用）。 　　【扬农化工】据中农立华，2023年7月2日当周功夫菊酯原药价格为12.8万元/吨，较6月25日持平；联苯菊酯原药价格为16.7万元/吨，较6月25日持平。据百川资讯，2023年7月7日草甘膦原药价格为2.73万元/吨，较6月30日上涨0.15万元/吨。 　　【利尔化学】据百川资讯，2023年7月7日草铵膦原药价格为6.4万元/吨，较6月30日持平。7月6日，公司发布2023年半年度业绩预告：2023H1实现归母净利润4.75~4.85亿元，同比-54.66%~-53.70%；其中预计2023Q2实现归母净利润2.00~2.10亿元，同比-60.98%~-59.03%，环比-27.11%~-23.47%。 　　【广信股份】据中农立华，2023年7月2