投资要点: 　　核心逻辑 　　新材料是化工行业未来发展的一个重要方向，正处于下游需求迅速爆发阶段，随着政策支持与技术突破，国内新材料有望迎来加速成长期。所谓“一代材料，一代产业”，新材料产业属于基石性产业，是其他产业的物质基础。我们筛选了支撑人类社会发展的重要领域，包括电子信息、新能源、生物技术、节能环保等，持续挖掘并追踪处于上游核心供应链、研发能力较强、管理优异的新材料公司。 　　1）电子信息板块：重点关注半导体材料、显示材料、5G材料等。 　　板块动态： 　　9月5日，SEMI：美国加州时间2024年9月4日，SEMI在其发布的《全球半导体设备市场报告》中宣布，2024年第二季度全球半导体设备出货金额同比增长4%，达到268亿美元，同期环比微幅增长1%。 　　2）航空航天板块：重点关注PI薄膜、精密陶瓷、碳纤维。 　　板块动态： 　　9月5日，格隆汇：据央视，9月4日，由航天科技集团一院研制的新型火箭长征八号甲运载火箭合练箭在海南商业航天发射场一号发射工位顺利完成发射场合练任务，计划今年年底首飞。本次合练于8月中旬正式开始，9月3日完成合练加注工作，9月4日合练箭下塔，由发射区转回总装测试厂房，合练任务圆满完成。 　　3）新能源板块：重点关注光伏、锂离子电池、质子交换膜、储氢材料等。 　　板块动态： 　　2024年9月5日，中国能源网：彭博新能源财经最新的太阳能光伏项目季度报告预测，到2024年，全球将新增近600GW的装机容量。在其2024年第三季度全球光伏市场展望中，将对2024年太阳能光伏新增项目的预测修正为达到592GW。今年年初，彭博新能源财经预测太阳能光伏行业总装机容量乐观预期将达到655GW，最低可达520GW。最新报告预计，到2024年，全球装机容量将达到592GW，比去年增长33%。贸易协会SolarPowerEurope的数据显示，2023年光伏装机量为447GW，比上一年增长87%。去年的装机容量继续增长，其中中国增长迅猛，占去年全球光伏装机容量的一半以上，达到253GW。今年，中国新增太阳能光伏的步伐继续加快，2024年上半年新增装机容量超过102GW。根据中国国家能源局的数据，这一数字较去年同期增长30.68%。 　　4）生物技术板块：重点关注合成生物学、科学服务等。 　　板块动态： 　　9月2日，synbio深波公众号：上海市经济和信息化委员会、江苏省工业和信息化厅、浙江省经济和信息化厅、安徽省工业和信息化厅联合发布《关于征集2024年长三角区域未来产业地方标准项目的通知》。通知提出2024年度长三角未来产业标准的申报范围和立项重点包括未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间、未来健康。通知指出，加快细胞和基因技术、合成生物、生物育种等前沿技术产业化，推动5G/6G、元宇宙、人工智能等技术赋能新型医疗服务，研发融合数字孪生、脑机交互等先进技术的高端医疗装备和健康用品。 　　5）节能环保板块：重点关注吸附树脂、膜材料、可降解塑料等。 　　板块动态： 　　9月6日，生态环境部：为落实《新污染物治理行动方案》，加强新污染物生态环境监测标准顶层设计，积极推动新污染物治理体系和治理能力现代化建设，生态环境部9月5日印发《新污染物生态环境监测标准体系表（2024年版）》，供开展新污染物调查监测、监督管理等工作参考。 　　行业评级及投资策略：新材料受到下游应用板块催化，逐步放量迎来景气周期，维持新材料行业“推荐”评级。 　　风险提示：替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期等。

　　投资要点: 　　2024年8月22日，国海化工景气指数为96.92，较8月15日下降0.48。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：化工长周期景气向上 　　我们认为，2024年全球化工行业景气，供给端正在发生重大变化，当前欧洲部分企业盈利大幅下行，由于成本费用上升以及设备寿命到期，欧洲化工产能有加速退出的迹象；国内落后产能也到了盈亏平衡线，环保督察和能耗标准升级，国内化工落后产能有望出清；而国内新增产能增量逐渐达峰，未来资本支出有望下行；需求端，外需向好，内需筑底，全球化工大的周期已见底。从全球的竞争格局看，中国优势企业的成本和效率优势已经非常明显且稳固，中国优势企业仍在持续扩张产能，中国优势企业已经进入了市占率提升阶段，产能的扩张对业绩的拉动确定性相对较强，龙头企业已经进入了长周期向上的阶段。 　　同时，对于部分供给端受限的行业，随着需求的修复，这部分行业的景气度会进入更加迅速的提升阶段，也值得重点关注。 　　虽然国内化工行业仍处于产能扩张期，我们认为新增产能将补充市场需求和挤压落后产能退出，国内化工行业整体盈利已见底，当前化工行业下行风险大幅缓解，叠加近期海外补库带来的需求增长，重点关注五大机会： 　　1）低成本扩张标的。主要公司包括但不限于：万华化学、轮胎（玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎）、卫星化学、远兴能源、宝丰能源、华鲁恒升、龙佰集团、扬农化工、农药制剂（润丰股份）、亚钾国际、芭田股份、利安隆、中复神鹰、振华股份等。 　　2）景气度提升行业。轮胎设备（轮胎扩张，设备受益，软控股份）、制冷剂（永和股份、巨化股份、三美股份）、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化）、磷矿石（云天化、川恒股份、兴发集团）、复合肥（新洋丰、云图控股、史丹利）、萤石（金石资源）、炼化（以PX为主，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹）、粘胶短纤（三友化工）、不溶性硫磺（阳谷华泰）、草铵膦（利尔化学）等。 　　3）新材料行业。关注下游的景气度和突破情况，优选增长快、空间大、国产化率低的行业。PI膜（瑞华泰）、电子化学品（德邦科技、国瓷材料、万润股份、圣泉集团、雅克科技、斯迪克）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、合成生物学（凯赛生物、华恒生物）、植物胶囊（山东赫达）、航空航天材料（斯瑞新材、宝钛股份）等。 　　4）高股息央国企。2024年1月24日，在国务院新闻办公室举行的发布会上，国务院国资委强调将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。同时，由于央国企具有高分红率、低负债率、稳定ROE水平，且具有较好的资源优势和稳固的竞争格局优势，我们看好高股息率化工央国企投资机会，主要包括中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等企业。 　　5）地产产业链。地产政策再度发力，重视地产链化工品投资机会。2024年5月17日，全国切实做好保交房工作视频会议在北京召开，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰在会议上强调，继续坚持因城施策，打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，扎实推进保交房、消化存量商品房等重点工作。建议关注受益于地产链复苏的白马标的：万华化学、远兴能源、龙佰集团，以及细分行业涨价对应业绩弹性较强的沧州大化、山东海化等。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业信息跟踪 　　据Wind，截至8月23日，Brent和WTI期货价格分别收于77.11和72.98美元/桶，周环比-3.1%和-4.73%。 　　重点涨价产品分析 　　本周（2024.8.17-2024.8.23，下同）醋酸：华东市场价格上涨，8月23日，醋酸：华东市场价格3320元/吨，环比上周+6.04%。本周市场局部地区供应出现严重缺口，因此价格宽度拉涨，但由于醋酸各下游产品需求以及利润均不佳，高成本压力下，市场接盘较弱，因此临近周末在弱需的牵制下价格走势开始放缓。本周甲醇：华东市场价格上涨，8月23日，甲醇：华东市场价格2517.5元/吨，环比上周+3.18%。本周内蒙古个别烯烃重启以及宁夏某烯烃厂甲醇外采，主力下游需求明显提升，对西北地区部分市场存利好提振，但由于传统下游季节性和经济性利空影响仍存，部分下游开工负荷偏低，多维持刚需采购，利好利空因素交织下周前期厂家报价多持稳运行。本周苯酚：华东市场价格上涨。8月23日，苯酚：华东市场价格8600元/吨，环比上周+2.99%。本周港口库存低位，场内货源持续处于紧张状态，持货商惜售为主，报盘不断走高；苯酚贸易环节转为盈利，出盘增多。随着周三晚间江阴码头到货一船，货源紧张将得到一定程度缓解，下游对高价苯酚有所抵触，买盘需求跟进不足，苯酚市场交投转淡，持货商心态转变，出货积极性提升。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】2024年8月21日，公司发布公告，公司于2024年8月15日在全国银行间市场发行的2024年度第二期中期票据（科创票据）募集资金10亿元已于2024年8月19日到账。 　　2024年8月20日，公司官网发布甲烷-二氧化碳联合重整工业化试验项目环境影响报告书报批前公示，项目拟建设一套甲烷-二氧化碳联合重整工业化试验装置，利用二氧化碳放空气和天然气，通过联合重整生产合成气，生产规模为260Nm3/h（CO+H2）。 　　据卓创资讯，8月23日，纯MDI价格19100元/吨，环比8月16日下跌150元/吨；8月23日聚合MDI价格17400元/吨，环比8月16日下跌25元/吨。 　　本周国内聚合MDI市场先涨后跌再稳定。以华东M20S货源为例，本周均价为17360元/吨桶装含税现金自提，较上期均价上涨1.34%。周初上海某厂最新报价上调加上现货紧张支撑，市场上涨。但因下游整体买气清淡，贸易商出货积极性增强，市场小幅回落。临近周末，北方某大厂暂停接单消息提振，市场止跌。上海某厂聚合MDI对经销商最新报价执行17400元/吨，一口价客户执行17600元/吨，环比上调200元/吨，货量少。周初上海某厂最新报价上调加上现货紧张支撑，贸易商惜售拉涨，市场上涨。但因下游整体买气清淡，成交不畅下，贸易商出货积极性增强，市场小幅回落。临近周末，北方某大厂因装置检修影响叠加海外需求旺盛，货源紧张，聚合MDI分销渠道本月暂停接单。该消息传出后，贸易商低价多惜售，市场止跌。 　　本周国内纯MDI市场稳定。以华东市场为例，本周均价为19250元/吨含税现款现汇桶装自提，与上期均价持平。供需两淡，市场主流商谈稳定。场内现货偏紧，贸易商低价多惜售，市场主流报价平稳，下游采购积极性不高，市场整体商谈较淡。 　　【玲珑轮胎】本周泰国到美西港口海运费为6300美元/FEU，环比上周下降5.97%；泰国到美东港口海运费为9000美元/FEU，环比上周下降4.26%；泰国到欧洲海运费为8282美元/FEU，环比上周下降5.69%。 　　【赛轮轮胎】2024年8月23日，公司发布公告，截至2024年8月21日，赛轮轮胎股东新华联控股持有公司55,226,212股股份。自2024年5月8日至2024年8月21日，新华联控股减持206,506,570股，持股比例从7.96%下降至1.68%。 　　2024年8月23日，赛轮轮胎发布2024年半年度报告：2024年上半年公司实现营业收入151.54亿元，同比增加30.29%；实现归母净利润21.51亿元，同比增加105.77%。 　　【森麒麟】【软控股份】【中国石油】【中国海油】【中国石化】本周暂无重要公告。 　　【恒力石化】涤纶长丝8月22日库存20.8天，环比8月15日增加2天；8月23日PTA库存387.8万吨，环比8月16日增加3.2万吨。8月23日涤纶长丝FDY价格为8025元/吨，较8月16日持平；PTA价格为5286元/吨，较8月16日下降238元/吨。 　　2024年8月22日，恒力石化发布2024年半年度报告，公司2024年上半年营收为1125.39亿元，同比增长2.84%；归母净利润为40.18亿元，同比增长31.77%；扣非归母净利润为35.42亿元，同比增长55.69%。2024年8月23日，恒力石化发布关于终止分拆子公司重组上市的公告，公司董事会同意终止分拆子公司康辉新材料科技有限公司重组上市事项。 　　【荣盛石化】2024年8月20日，荣盛石化发布关于回购公司股份（第三期）实施结果暨股份变动的公告，公司本次回购事项实施完毕，公司前三期回购累计回购公司股票5.53亿股，占公司总股本的5.46%，成交总金额为69.88亿元(不含交易费用)。 　　2024年8月21日，荣盛石化发布关于浙江石油化工有限公司年产1000吨α-烯烃中试装置投产的公告荣盛石化股份有限公司控股子公司浙江石油化工有限公司在舟山绿色石化基地投资建设的1000吨/年a-烯烃中试装置(包括1000吨/年1-己烯工况和300吨/年1-辛烯工况，两种工况使用一套设备，不同时运行)于近期投料成功，目前已顺利产出合格产品1-辛烯。 　　2024年8月21日，荣盛石化发布关于公司控股股东首次增持公司股份暨后续增持计划的公告，荣盛控股于2024年8月21日通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价方式增持公司股份283万股，占公司总股本的0.03%，增持总金额为2386万元。本次增持计划的实施期限为自2024年8月21日起6个月内。 　　【桐昆股份】【新凤鸣】本周暂无重要公告。 　　【远兴能源】据百川盈孚，2024年8月23日重质纯碱价格为1771元/吨，较8月16日下降31元/吨；轻质纯碱价格为1667元/吨，较8月16日下降48元/吨；尿素价格为2060元/吨，较8月16日下降40元/吨；动力煤价格为698元/吨，较8月16日下降5元/吨。 　　【华鲁恒升】据百川盈孚，2024年8月23日乙二醇价格为4648元/吨，环比8月16日上升41元/吨。据卓创资讯，2024年8月23日尿素小颗粒价格为2140元/吨，环比8月16日下降80元/吨。 　　2024年8月23日，华鲁恒升发布2024年半年报，2024年上半年公司实现营收169.75亿元，同比+37.35%；实现归母净利润22.24亿元，同比+30.10%。 　　【瑞华泰】2024年8月24日，瑞华泰发布2024年半年报，2024年上半年公司实现营收1.32亿元，同比+8.16%；实现归母净利润-0.36亿元 　　（上年同期为-0.08亿元）。 　　【中国化学】【云图控股】本周暂无重大公告。 　　【宝丰能源】2024年8月23日，公司回复投资者互动问答称，公司内蒙古宝丰煤基新材料有限公司4×100万吨/年煤制烯烃示范项目目前一期项目建设已接近尾声，首套装置计划于10月投入试生产。 　　【卫星化学】据Wind，2024年8月23日丙烯酸价格为6300元/吨，环比8月16日持平。 　　【扬农化工】据百川盈孚，2024年8月23日功夫菊酯原药价格为10.5万元/吨，较8月16日持平；联苯菊酯原药价格为12.9万元/吨，较8月16日持平；草甘膦原药价格为2.48万元/吨，较8月16日持平。 　　【国瓷材料】【蓝晓科技】【三美股份】【永和股份】本周暂无重要公告。 　　【金石资源】据卓创资讯，8月23日，萤石市场均价3425元/吨，较8月16日下降25元/吨。8月23日，制冷剂R22的市场均价为30000元/吨，较8月16日持平；制冷剂R32的市场均价36000元/吨，较8月16日持平；制冷剂R125的市场均价30500元/吨，较8月16日下降500元/吨；制冷剂R134a的市场均价32000元/吨，较8月16日增长500元/吨。 　　【巨化股份】2024年8月23日，巨化股份发布2024年半年度报告：2024年上半年公司实现营业收入120.80亿元，同比增加19.65%；实现归母净利润8.34

　　投资要点: 　　核心逻辑 　　新材料是化工行业未来发展的一个重要方向，正处于下游需求迅速爆发阶段，随着政策支持与技术突破，国内新材料有望迎来加速成长期。所谓“一代材料，一代产业”，新材料产业属于基石性产业，是其他产业的物质基础。我们筛选了支撑人类社会发展的重要领域，包括电子信息、新能源、生物技术、节能环保等，持续挖掘并追踪处于上游核心供应链、研发能力较强、管理优异的新材料公司。 　　1）电子信息板块：重点关注半导体材料、显示材料、5G材料等。 　　板块动态： 　　8月16日，格隆汇：上海市通信管理局今日发布《上海市信息通信业加快建设低空智联网助力我市低空经济发展的指导意见》。文件提出，夯实低空网络基础设施，分阶段、分区域逐步实现基于5G-A的低空智联网覆盖，到2026年，初步建成上海低空飞行航线全域连续覆盖的低空通信网络，满足低空飞行数据和高清视频图像回传需求，同时具备叠加感知升级能力。 　　8月15日，SEMI：8月13日，台积电召开会议，批准了2024年第 　　二季度业务报告及财务报表，并通过了两项预算议案。台积电表示，为满足基于市场需求预测及台积电技术发展路线图的长期产能规划，董事会批准了约296.1547亿美元的资本预算，将用于建设及升级先进制程产能；建设及升级先进封装、成熟及/或特殊制程产能；厂房兴建及厂务设施工程。另外，还批准向台积电全资子公司TSMCArizona（台积电亚利桑那子公司）注资至高75亿美元。 　　2）航空航天板块：重点关注PI薄膜、精密陶瓷、碳纤维。 　　板块动态： 　　8月16日，格隆汇：据央视财经，2024年，商业航天作为“新增长引擎”首次被写入政府工作报告。据不完全统计，今年上半年，我国共实施30次发射任务，比去年同期增长20%，发射卫星数量超过80颗。2023年，我国商业运载火箭的发射次数和成功率显著提升，共实施发射13次，同比增长160%。同年，我国商业航天领域共发生融资约170起，合计披露金额超185亿元。今年，在各地政府和企业积极布局下，预计中国商业航天市场规模将突破2.3万亿元。展望2024年，中国航天全年预计实施100次左右发射任务，有望创造新的纪录。 　　3）新能源板块：重点关注光伏、锂离子电池、质子交换膜、储氢材料等。 　　板块动态： 　　8月12日，新华社：上海市交通委员会等五部门日前印发《上海市交通领域大规模设施设备更新专项工作方案(2024-2027年)》。其中提到，计划到2027年底前，上海市公交车、出租汽车全面实现新能 　　源化。按计划，到2027年底前，上海市公交车、出租汽车新能源化年均更新车辆超过总量的9%，累计更新公交车6200辆、出租汽车1.1万辆;全面淘汰国Ⅲ排放标准柴油营运货车，基本淘汰国Ⅳ排放标准柴油营运货车，累计更新或新增货车5万辆;累计更新或新增飞机200架左右、船舶120艘以上。 　　4）生物技术板块：重点关注合成生物学、科学服务等。 　　板块动态： 　　8月13日，synbio深波公众号：近日，接连两家合成生物学公司宣布完成新一轮融资。斯康芮生物医药（上海）有限公司成功完成由金纬基金多名投资人投资的Pre-A轮融资，用于合成生物学发酵及酶催化技术研发，战略布局生物基材料和大健康领域。良平生物完成中信建投资本投资的数千万元天使轮融资，用于合成生物学替代蛋白饲料产品迭代、新建生产基地以及市场营销和品牌建设等方面。 　　5）节能环保板块：重点关注吸附树脂、膜材料、可降解塑料等。 　　板块动态： 　　8月16日，福建生态环境厅：日前，福建生态环境厅发布关于全省危险废物利用处置能力建设的引导性通告（2024年）。公告指出，全省危险废物利用处置能力已超产废量，多数类别危险废物利用处置能力已显富余，特别是废矿物油利用、废碱利用、废催化剂提取贵金属利用、废铝灰利用等；流域上游一些地方建设的废矿物油、废有机溶剂、废酸碱等类别的利用能力明显超出辖区内产废量。 　　行业评级及投资策略：新材料受到下游应用板块催化，逐步放量迎来景气周期，维持新材料行业“推荐”评级。 　　风险提示：替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期等。

　　投资要点: 　　2024年8月15日，国海化工景气指数为97.40，较8月8日下降1.14。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：化工长周期景气向上 　　我们认为，2024年全球化工行业景气，供给端正在发生重大变化，当前欧洲部分企业盈利大幅下行，由于成本费用上升以及设备寿命到期，欧洲化工产能有加速退出的迹象；国内落后产能也到了盈亏平衡线，环保督察和能耗标准升级，国内化工落后产能有望出清；而国内新增产能增量逐渐达峰，未来资本支出有望下行；需求端，外需向好，内需筑底，全球化工大的周期已见底。从全球的竞争格局看，中国优势企业的成本和效率优势已经非常明显且稳固，中国优势企业仍在持续扩张产能，中国优势企业已经进入了市占率提升阶段，产能的扩张对业绩的拉动确定性相对较强，龙头企业已经进入了长周期向上的阶段。 　　同时，对于部分供给端受限的行业，随着需求的修复，这部分行业的景气度会进入更加迅速的提升阶段，也值得重点关注。 　　虽然国内化工行业仍处于产能扩张期，我们认为新增产能将补充市场需求和挤压落后产能退出，国内化工行业整体盈利已见底，当前化工行业下行风险大幅缓解，叠加近期海外补库带来的需求增长，重点关注五大机会： 　　1）低成本扩张标的。主要公司包括但不限于：万华化学、轮胎（玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎）、卫星化学、远兴能源、宝丰能源、华鲁恒升、龙佰集团、扬农化工、农药制剂（润丰股份）、亚钾国际、芭田股份、利安隆、中复神鹰、振华股份等。 　　2）景气度提升行业。轮胎设备（轮胎扩张，设备受益，软控股份）、制冷剂（永和股份、巨化股份、三美股份）、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化）、磷矿石（云天化、川恒股份、兴发集团）、复合肥（新洋丰、云图控股、史丹利）、萤石（金石资源）、炼化（以PX为主，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹）、粘胶短纤（三友化工）、不溶性硫磺（阳谷华泰）、草铵膦（利尔化学）等。 　　3）新材料行业：关注下游的景气度和突破情况，优选增长快、空间大、国产化率低的行业。PI膜（瑞华泰）、电子化学品（德邦科技、国瓷材料、万润股份、圣泉集团、雅克科技、斯迪克）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、合成生物学（凯赛生物、华恒生物）、植物胶囊（山东赫达）、航空航天材料（斯瑞新材、宝钛股份）等。 　　4）高股息央国企：2024年1月24日，在国务院新闻办公室举行的发布会上，国务院国资委强调将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。同时，由于央国企具有高分红率、低负债率、稳定ROE水平，且具有较好的资源优势和稳固的竞争格局优势，我们看好高股息率化工央国企投资机会，主要包括中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等企业。 　　5）地产产业链：地产政策再度发力，重视地产链化工品投资机会。2024年5月17日，全国切实做好保交房工作视频会议在北京召开，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰在会议上强调，继续坚持因城施策，打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，扎实推进保交房、消化存量商品房等重点工作。建议关注受益于地产链复苏的白马标的：万华化学、远兴能源、龙佰集团，以及细分行业涨价对应业绩弹性较强的沧州大化、山东海化等。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业信息跟踪 　　据Wind，截至8月16日，Brent和WTI期货价格分别收于79.58和76.6美元/桶，周环比+0.15%和-0.49%。 　　重点涨价产品分析 　　本周（2024.8.9-2024.8.16，下同）甘氨酸市场价格上涨，8月16日，甘氨酸市场价格11850元/吨，环比上周+2.16%，市场低价货源难寻，价格上涨。山东、河北地区液氯价格上涨、导致甘氨酸生产成本增加。河北某企业检修，部分山东、河北企业维持停车状态，实时供应减少，下游草甘膦开工稳定，对高价甘氨酸接受度不佳，少量按需采购。 　　本周聚合MDI市场价格上行，据卓创资讯，8月16日，聚合MDI价格17425元/吨，环比上周+1.16%。供应方面，国内整体产量减少。海外匈牙利某工厂检修、韩国某工厂故障临停，现已恢复重启；荷兰某工厂8月13日解除不可抗力，该MDI工厂曾于8月5日被宣布不可抗力。其他装置正常运行，海外整体供应量有限；需求方面，下游家电企业生产波动有限，对原料按合约量跟进为主。管道需求仍待释放，部分订单小幅释放，对原料按需采购；冷链相关需求变化不大，汽车处于销售淡季，其他行业需求释放缓慢。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】2024年8月13日，万华化学发布2024年半年度报告：2024年上半年公司实现营业收入970.67亿元，同比增加10.77%；实现归母净利润81.74亿元，同比减少4.6%。 　　据卓创资讯，8月16日，纯MDI价格19250元/吨，环比8月9日持平；8月16日聚合MDI价格17425元/吨，环比8月9日上涨200元/吨。本周国内聚合MDI市场筑底后反弹。以华东M20S货源为例，本周均价为17130元/吨桶装含税现金自提，较上期均价下跌0.23%。周初上海某厂最新报价下调，贸易商心态受挫，市场下探。但因国内厂家供应少，韩国锦湖厂家封盘，贸易商环节出口尚可，贸易商惜售拉涨，市场反弹。上海某厂聚合MDI对经销商最新报价执行17200元/吨，一口价客户执行17400元/吨，环比均下调200元/吨，货量少。周初某厂最新报价下调，贸易商信心受挫，市场主流报价下探。但因国内厂家整体供应量少，加上韩国锦湖厂家宣布8月份对中国市场销售计划完成封盘，加上贸易环节出口市场尚可，贸易商低价惜售，市场主流报价上调，场内买气回暖，市场反弹。 　　本周国内纯MDI市场走高后稳定。以华东市场为例，本周均价为19250元/吨含税现款现汇桶装自提，较上期均价上涨2.23%。周初厂家最新报价上调，加上韩国锦湖厂家封盘，贸易商惜售拉涨，下游采购气氛一般，市场在周初上涨后进入整理状态。厂家最新报价上调，国内厂家整体供应偏紧，加上韩国锦湖厂家对中国市场销售计划完成封盘，贸易商惜售拉涨，下游采购气氛一般，市场在周初上涨后进入整理状态。 　　【玲珑轮胎】据中国橡胶杂志，2024年8月13日，山东玲珑轮胎股份有限公司的“基于人工智能的轮胎工业互联网智能制造应用示范平台”入选省级示范名单；8月14日，广西玲珑轮胎有限公司表示，该公司半钢胎每天排产超过3万条，单月产量突破90万条。广西玲珑已实现年产乘用、轻卡子午线轮胎1000万套，卡客车子午线轮胎200万套，工程胎设计产能17万套；8月15日，据中国橡胶杂志，德州玲珑轮胎有限公司入选山东省绿色供应链管理企业名单。 　　本周泰国到美西港口海运费为6700美元/FEU，环比上周持平；泰国到美东港口海运费为9400美元/FEU，环比上周持平；泰国到欧洲海运费为8782美元/FEU，环比上周持平。 　　【赛轮轮胎】2024年8月13日，公司发布公告，赛轮轮胎股东新华联控股持有公司的6,604,074股股份被司法冻结。 　　据中国橡胶杂志，2024年8月15日，赛轮（东营）轮胎股份有限公司入选山东绿色工厂名单。 　　【森麒麟】【软控股份】本周暂无重大公告。 　　【中国石油】【中国海油】【中国石化】本周暂无重要公告。 　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝8月15日库存18.8天，环比8月8日下降2.9天；8月16日PTA库存384.6万吨，环比8月9日增加7.3万吨。8月16日涤纶长丝FDY价格为8025元/吨，较8月9日下降125元/吨；PTA价格为5524元/吨，较8月9日上涨21元/吨。 　　【荣盛石化】【桐昆股份】【新凤鸣】本周暂无重要公告。 　　【远兴能源】据百川盈孚，2024年8月16日重质纯碱价格为1802元/吨，较8月9日下降93元/吨；轻质纯碱价格为1715元/吨，较8月9日下降27元/吨；尿素价格为2100元/吨，较8月9日下降22元/吨；动力煤价格为703元/吨，较8月9日下降3元/吨。 　　【华鲁恒升】据百川盈孚，2024年8月16日乙二醇价格为4607元/吨，环比8月9日下降3元/吨。据卓创资讯，2024年8月16日尿素小颗粒价格为2120元/吨，环比8月9日上升30元/吨。 　　2024年8月10日，公司发布关于部分生产装置停车检修的公告，为确保生产装置安全有效运行，公司将于2024年8月10日开始对一套煤气化装置及部分产品生产装置进行停车检修，检修及停开车时间预计20天左右。本次停车检修预计将影响公司营业收入约5亿元，占全年营业收入预算的1.47%左右。本次检修是根据年度生产计划安排的检修，不影响公司2024年度生产计划的完成。 　　【瑞华泰】本周暂无重大公告。 　　【中国化学】2024年8月17日，公司发布关于经营情况简报的公告，2024年1-7月公司建筑工程承包合同金额2058.92亿元，勘察设计监理咨询合同金额23.75亿元，实业及新材料销售合同金额42.89亿元，现代服务业合同金额5.90亿元，其他合同金额22.72亿元，合计2154.18亿元。 　　【云图控股】本周暂无重大公告。 　　【宝丰能源】2024年8月13日，公司发布2024年半年报，2024年上半年公司实现营业收入168.97亿元，同比+29.09%；实现归母净利润33.05亿元，同比+46.44%。 　　【卫星化学】据Wind，2024年8月16日丙烯酸价格为6300元/吨，环比8月9日持平。 　　【扬农化工】据百川盈孚，2024年8月16日功夫菊酯原药价格为10.5万元/吨，较8月9日持平；联苯菊酯原药价格为12.9万元/吨，较8月9日下降0.1万元/吨；草甘膦原药价格为2.48万元/吨，较8月9日持平。 　　【国瓷材料】【蓝晓科技】【三美股份】【永和股份】本周暂无重要公告。 　　【金石资源】据卓创资讯，8月16日，萤石市场均价3450元/吨，较8月9日持平。8月16日，制冷剂R22的市场均价为30000元/吨，较8月9日下降500元/吨；制冷剂R32的市场均价36000元/吨，较8月9日下降500元/吨；制冷剂R125的市场均价31000元/吨，较8月9日持平；制冷剂R134a的市场均价31500元/吨，较8月9日持平。 　　【巨化股份】本周暂无重要公告。 　　【利尔化学】据百川盈孚，2024年8月16日草铵膦原药价格为5.25万元/吨，较8月9日持平。 　　【广信股份】据百川盈孚，2024年8月16日甲基硫菌灵原药（白色）价格为3.65万元/吨，较8月9日持平；多菌灵原药（白色）价格为3.33万元/吨，较8月9日持平；敌草隆价格为3.40万元/吨，较8月9日持平。 　　【长青股份】据百川盈孚，2024年8月16日吡虫啉原药价格为7.35万元/吨，较上周8月9日下降0.05万元/吨；氟磺胺草醚原药价格为13.2万元/吨，较上周8月9日持平；异丙甲草胺原药价格为3.1万元/吨，较上周8月9日持平；丁醚脲价格为10.0万元/吨，较8月9日下降0.5万元/吨。 　　【国光股份】2024年8月16日，国光股份发布2024年半年度报告，公司2024年上半年营收为10.42亿元，同比增长9.31%；归母净利润为2.17亿元，同比上涨28.86%；扣非归母净利润为2.14亿元，同比上涨31.18%。 　　2024年8月16日，国光股份发布2024年半年度利润分配方案公告，公司拟以未来实施分配方案时股权登记日的总股本为基数，以公司未分配利润向全体股东每10股派发现金股利3元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。截至2024年7月31日，公司总股本为4.68亿股，以此计算合计拟派发现金股利1.4亿元（含税）。 　　【海利尔】2024年8月13日，海利尔发布关于子公司青岛恒宁生物二期项目部

　　投资要点: 　　2024年8月8日，国海化工景气指数为98.54，较8月1日上升0.10。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：化工长周期景气向上我们认为，2024年全球化工行业景气，供给端正在发生重大变化，当前欧洲部分企业盈利大幅下行，由于成本费用上升以及设备寿命到期，欧洲化工产能有加速退出的迹象；国内落后产能也到了盈亏平衡线，环保督察和能耗标准升级，国内化工落后产能有望出清；而国内新增产能增量逐渐达峰，未来资本支出有望下行；需求端，外需向好，内需筑底，全球化工大的周期已见底。从全球的竞争格局看，中国优势企业的成本和效率优势已经非常明显且稳固，中国优势企业仍在持续扩张产能，中国优势企业已经进入了市占率提升阶段，产能的扩张对业绩的拉动确定性相对较强，龙头企业已经进入了长周期向上的阶段。 　　同时，对于部分供给端受限的行业，随着需求的修复，这部分行业的景气度会进入更加迅速的提升阶段，也值得重点关注。 　　虽然国内化工行业仍处于产能扩张期，我们认为新增产能将补充市场需求和挤压落后产能退出，国内化工行业整体盈利已见底，当前化工行业下行风险大幅缓解，叠加近期海外补库带来的需求增长，重点关注五大机会： 　　1）低成本扩张标的。主要公司包括但不限于：万华化学、轮胎（玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎）、卫星化学、远兴能源、宝丰能源、华鲁恒升、龙佰集团、扬农化工、农药制剂（润丰股份）、亚钾国际、芭田股份、利安隆、中复神鹰、振华股份等。 　　2）景气度提升行业。轮胎设备（轮胎扩张，设备受益，软控股份）、制冷剂（永和股份、巨化股份、三美股份）、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化）、磷矿石（云天化、川恒股份、兴发集团）、复合肥（新洋丰、云图控股、史丹利）、萤石（金石资源）、炼化（以PX为主，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹）、粘胶短纤（三友化工）、不溶性硫磺（阳谷华泰）、草铵膦（利尔化学）等。 　　3）新材料行业：关注下游的景气度和突破情况，优选增长快、空间大、国产化率低的行业。PI膜（瑞华泰）、电子化学品（德邦科技、国瓷材料、万润股份、圣泉集团、雅克科技、斯迪克）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、合成生物学（凯赛生物、华恒生物）、植物胶囊（山东赫达）、航空航天材料（斯瑞新材、宝钛股份）等。 　　4）高股息央国企：2024年1月24日，在国务院新闻办公室举行的发布会上，国务院国资委强调将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。同时，由于央国企具有高分红率、低负债率、稳定ROE水平，且具有较好的资源优势和稳固的竞争格局优势，我们看好高股息率化工央国企投资机会，主要包括中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等企业。 　　5）地产产业链：地产政策再度发力，重视地产链化工品投资机会。2024年5月17日，全国切实做好保交房工作视频会议在北京召开，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰在会议上强调，继续坚持因城施策，打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，扎实推进保交房、消化存量商品房等重点工作。建议关注受益于地产链复苏的白马标的：万华化学、远兴能源、龙佰集团。以及细分行业涨价对应业绩弹性较强的沧州大化、山东海化等。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业信息跟踪 　　据Wind，截至8月9日，Brent和WTI期货价格分别收于78.94和76.09美元/桶，环比上周+1.78%和+2.63%。 　　重点涨价产品分析 　　本周（2024.8.2-2024.8.9，下同）维生素A、维生素E市场价格大幅上涨，8月9日，维生素A市场价格230元/千克，环比上周+31.4%，维生素E市场价格150元/千克，环比上周+20.0%。巴斯夫部分维生素A和维生素E产品交付出现不可抗力因素，部分厂家上调出厂报价且限量对外接单，主流厂家基本全部停签停报。本周贸易商市场部分参考接单价上涨，低价货源难寻，总体新单成交量较少。预计后市价格偏强。本周TDI市场价格回升，8月9日，TDI价格14100元/吨，环比上周+5.2%。供应方面，本周行业开工率降低，海内外部分企业装置停车检修，厂方库存处于低水平；需求方面，多数下游用户虽有适量原料储备，但储量并未超一个月，仍有意择机入市，多数贸易商买入积极性较少，出口仍在增量，但随价格上涨增量开始乏力;成本方面，原料甲苯价格继续下跌。预计后市价格小幅上涨。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】本周暂无重大公告。 　　据卓创资讯，8月9日，纯MDI价格19250元/吨，环比8月2日上涨500元/吨；8月9日聚合MDI价格17225元/吨，环比8月2日下跌150元/吨。 　　本周国内聚合MDI市场下跌后稳定。以华东M20S货源为例，本周均价为17170元/吨桶装含税现金自提，较上期均价下跌1.15%。上海某厂聚合MDI经销环节最新报盘执行17400元/吨，一口价执行17600元/吨，环比均持平。场内整体现货偏紧，但买气清淡，贸易商整体出货积极，本周市场主流商谈下探。低端价位探及17000元/吨附近后，贸易商低价惜售，临近周末市场主流商谈稳定。 　　本周国内纯MDI市场上涨后稳定。以华东市场为例，本周均价为18830元/吨含税现款现汇桶装自提，较上期均价上涨1.89%。场内整体现货偏紧、成本高位支撑，贸易商惜售拉涨，市场主流报价上调，但下游采购积极性不高，市场上涨后便进入整理状态。 　　【玲珑轮胎】8月8日，公司发布公告，玲珑集团拟增持公司股份。此次增持金额不低于人民币1.5亿元，不超过人民币2亿元，不设价格区间，期间为公告披露之日起6个月内。 　　8月9日，玲珑轮胎发布对外投资公告，决定开展塞尔维亚工厂扩建项目。公告显示，公司拟投资46.2亿元，对现有产线进行扩建。项目建成后，各类高性能子午线轮胎年产能将达到110万套。其中，全钢子午胎80万套、工程子午胎5万套、农业子午胎15万套、翻新轮胎10万套、液体再生胶0.6万吨。按照计划，项目将在2024年12月月底前完成前期工作，并于2025年1月开工，至2030年12月底竣工结束投入使用，建设工期为6年。 　　本周（8月9日）泰国到美西港口海运费为6700美元/FEU，环比上周下跌2000美元/FEU；泰国到美东港口海运费为9400美元/FEU，环比上周下跌4100美元/FEU；泰国到欧洲海运费为8782美元/FEU，环比上周下跌184美元/FEU。 　　【赛轮轮胎】【森麒麟】【软控股份】本周暂无重大公告。 　　【中国石油】【中国海油】【中国石化】本周暂无重要公告。 　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝8月8日库存21.7天，环比8月1日增加2.7天；8月9日PTA库存377.3万吨，环比8月2日增加2.2万吨。8月9日涤纶长丝FDY价格为8150元/吨，较8月2日下降150元/吨；8月9日PTA价格为5503元/吨，较8月2日下降295元/吨。 　　【荣盛石化】【桐昆股份】本周暂无重要公告。 　　【新凤鸣】2024年8月6日，新凤鸣发布2024年限制性股票激励计划（草案），本激励计划拟授予的限制性股票数量为1341万股，约占公司截至2024年8月5日股本总额的0.88%。本次授予为一次性授予，无预留权益。 　　【远兴能源】据百川盈孚，2024年8月9日重质纯碱价格为1895元/吨，较8月2日下降39元/吨；轻质纯碱价格为1742元/吨，较8月2日下降31元/吨；尿素价格为2122元/吨，较8月2日下降29元/吨；动力煤价格为706元/吨，较8月2日下降6元/吨。 　　【华鲁恒升】据百川盈孚，2024年8月9日乙二醇价格为4610元/吨，环比8月2日下降86元/吨。据卓创资讯，2024年8月9日尿素中小颗粒价格为2090元/吨，环比8月2日下降90元/吨。 　　【瑞华泰】本周暂无重大公告。 　　【中国化学】2024年8月6日，人民网新闻称，截至7月31日，由中国化学所属东华公司总承包的国内规模最大电池电解液溶剂项目——煤炭分质利用制化工新材料示范项目50万吨/年DMC（碳酸二甲酯）一期工程顺利通过中交验收。 　　【云图控股】本周暂无重大公告。 　　【宝丰能源】2024年7月30日，新疆准东经济技术开发区发布关于公司煤炭清洁高效转化耦合植入绿氢制低碳化学品和新材料示范项目环境评价公示。项目包括4×280万吨/年甲醇（含空分、气化、变换、净化、甲醇合成单元）、4×100万吨/年甲醇制烯烃、4×110万吨/年烯烃分离、3×65万吨/年聚丙烯、3×65万吨/年聚乙烯，1套25万吨/年C4制1-丁烯装置，1套29万吨/年蒸汽裂解装置，1套3万吨/年超高分子量聚乙烯装置，1套25万吨/年EVA装置，1套5万吨/年MMA/PMMA装置及配套的公用工程、辅助工程和储运设施等。 　　【卫星化学】据Wind，2024年8月9日丙烯酸价格为6300.00元/吨，环比8月2日下降150.00元/吨。 　　【扬农化工】据百川盈孚，2024年8月9日功夫菊酯原药价格为10.5万元/吨，较8月2日持平；联苯菊酯原药价格为13.0万元/吨，较8月2日持平；草甘膦原药价格为2.48万元/吨，较8月2日持平。 　　【国瓷材料】【蓝晓科技】本周暂无重要公告。 　　【三美股份】2024年8月8日，公司发布公告，截至2024年8月6日，已实际回购公司股份372.31万股，占公司总股本的0.61%，回购最高价格35.60元/股，回购最低价格28.87元/股，回购均价32.50元/股，使用资金总额1.21亿元（不含交易费用）。 　　【永和股份】本周暂无重要公告。 　　【金石资源】2024年8月9日，金石资源发布2024年半年度报告：2024年上半年公司实现营业收入11.19亿元，同比增加100.20%；实现归母净利润1.68亿元，同比增加32.54%。 　　据卓创资讯，8月9日，萤石市场均价3450元/吨，较8月2日下跌75元/吨。8月9日，制冷剂R22的市场均价为30500元/吨，较8月2日持平；制冷剂R32的市场均价36500元/吨，较8月2日持平；制冷剂R125的市场均价31000元/吨，较8月2日持平吨；制冷剂R134a的市场均价31500元/吨，较8月2日增长持平。 　　【巨化股份】本周暂无重要公告。 　　【利尔化学】据百川盈孚，2024年8月9日草铵膦原药价格为5.25万元/吨，较8月2日下降0.10万元/吨。 　　【广信股份】据百川盈孚，2024年8月9日甲基硫菌灵原药（白色）价格为3.65万元/吨，较8月2日持平；多菌灵原药（白色）价格为3.33万元/吨，较8月2日持平；敌草隆价格为3.40万元/吨，较8月2日持平。 　　【长青股份】据百川盈孚，2024年8月9日吡虫啉原药价格为7.4万元/吨，较上周8月2日下降0.2万元/吨；氟磺胺草醚原药价格为13.2万元/吨，较上周8月2日持平；异丙甲草胺原药价格为3.1万元/吨，较上周8月2日持平；丁醚脲价格为10.5万元/吨，较8月2日下降0.9万元/吨。 　　2024年8月6日，长青股份发布关于股份回购进展情况的公告，截至2024年7月31日，公司累计回购股份数量为1638万股，占公司总股本的2.52%，支付总金额为人民币7952万元(不含交易费用)。 　　【国光股份】本周暂无重要公告。 　　【海利尔】【江化微】【山东海化】本周暂无重要公告。 　　【华恒生物】本周暂无重要公告。 　　【恒逸石化】2024年8月8日，恒逸石化发布关于公司第六期员工持股计划购买完成的公告，截至2024年8月7日，公司第六期员工持股计划合计持有公司股份1.14亿股，占公司总股本的3.11%，第六期员工持股计划购买完成。购买的股票按照规定予以锁定，股票锁定期为2024年8月7日起

　　投资要点: 　　核心逻辑 　　新材料是化工行业未来发展的一个重要方向，正处于下游需求迅速爆发阶段，随着政策支持与技术突破，国内新材料有望迎来加速成长期。所谓“一代材料，一代产业”，新材料产业属于基石性产业，是其他产业的物质基础。我们筛选了支撑人类社会发展的重要领域，包括电子信息、新能源、生物技术、节能环保等，持续挖掘并追踪处于上游核心供应链、研发能力较强、管理优异的新材料公司。 　　1）电子信息板块：重点关注半导体材料、显示材料、5G材料等。 　　板块动态： 　　8月8日，全球半导体观察：8月7日，海关总署发布前7个月全国进出口重点商品量值表（人民币）。数据显示，前7个月，我国货物贸易进出口总值24.83万亿元，今年以来，我国集成电路芯片进出口保持向好态势。今年7月，我国集成电路出口数量273.4亿个，价值985.6亿元，同比增长26.77%，出口额已连续9个月同比增长。1-7月，集成电路产品在出口的重点商品中，增幅仅次于船舶；集成电路进口数量429.9亿个，价值2350亿元。累计前7个月，我国出口机电产品8.41万亿元，增长8.3%，占我出口总值的59%。其中，自动数据处理设备及其零部件8158.8亿元，增长11.6%；集成电路 　　出口1,666.4亿个，同比增长10.3%，价值6409.1亿元，同比增长25.8%，在出口的重点商品中，增幅仅次于船舶；汽车4628.6亿元，增长20.7%；手机4547.4亿元，同比下降1.3%。 　　2）航空航天板块：重点关注PI薄膜、精密陶瓷、碳纤维。 　　板块动态： 　　8月7日，格隆汇：泰伯智库发布2024中国商业航天产业进展（半年版）数据年报，报告指出，2024上半年全球发射入轨卫星为1319颗，同比下降20.78%；其中中国2024上半年度共发射79颗入轨 　　请务必阅读正文后免责条款部分 　　卫星，同比下降32.48%。 　　3）新能源板块：重点关注光伏、锂离子电池、质子交换膜、储氢材料等。 　　板块动态： 　　8月9日，新华网：中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会公布最新数据显示，7月份，新能源乘用车国内零售渗透率达51.1%;常规燃油乘用车零售84万辆，新能源乘用车零售87.8万辆。新能源乘用车国内月度零售销量，首次超过传统燃油乘用车，标志着新能源车正成为市场主流。 　　4）生物技术板块：重点关注合成生物学、科学服务等。 　　板块动态： 　　8月6日，synbio深波公众号：利用酶将糖转化为纤维是最新研发的技术之一，旨在解决糖瘾问题，而无需完全戒掉糖。这种方式为食品加工行业提供了与代糖完全不同的减糖方案。宜瑞安投资了一家以色列的合成生物学初创公司Better Juice，该公司利用固定化的酶将果汁中的天然糖转变为纤维素等物质，果汁中的蔗糖被转化为低聚果糖(FOS)等膳食纤维，葡萄糖转化为葡萄糖酸，果糖转化为山梨糖醇。经转化的果汁糖含量减少了30-80%。 　　5）节能环保板块：重点关注吸附树脂、膜材料、可降解塑料等。 　　板块动态： 　　8月8日，国家科技管理信息系统：生态环境部8月6日发布国家重点研发计划“大气与土壤、地下水污染综合治理”等3个重点专项2024年度项目申报指南，申报内容包含“大气与土壤、地下水污染综合治理”、“典型脆弱生态系统保护与修复”、“循环经济关键技术与装备”。 　　行业评级及投资策略：新材料受到下游应用板块催化，逐步放量迎来景气周期，维持新材料行业“推荐”评级。 　　风险提示：替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期等。

　　事件： 　　2024年8月7日，巴斯夫公告称，受7月29日位于德国路德维希港的工厂火灾影响，部分维生素A、维生素E、类胡萝卜素等产品以及部分香原料产品的供应遭遇不可抗力。 　　投资要点: 　　巴斯夫VA/VE供应遇不可抗力，产品价格大幅跳涨 　　2024年7月29日，位于路德维希港的德国最大化工厂巴斯夫因有机溶剂泄漏，引发爆炸和火灾，发生火灾的装置生产香原料和用于维生素A、维生素E和类胡萝卜素生产的前体。8月7日，巴斯夫公告称，从即日起至另行通知前，VA/VE的生产遇不可抗力。受该消息影响，VA/VE产品价格大幅跳涨，据百川盈孚，截至8月9日，VA市场均价已由7月29日的96元/公斤涨至230元/公斤，VE由95.5元/公斤涨至150元/公斤。 　　供应端利好频发，维生素景气度加速上行 　　VA、VE均为寡头垄断格局，历史上的价格波动多来源于供应端的变化。2024年以来，供应端利好频发，缩量明显。2月15日，国际巨头帝斯曼公告称将启动剥离旗下动物营养与保健业务的流程，行业格局有望进一步优化。7月初，帝斯曼VE工厂遭受不可抗力（洪水），预计需数月时间才能恢复生产，考虑到其原计划将退出维生素市场，恢复生产节奏或推迟。另外，国内维生素行业处于夏季检修期，厂家也陆续检修停产：如浙江医药VE产线7月中旬停产检修，为期2个月；新和成VE产线计划7月上旬到9月上旬停产检修；北沙制药VE产线计划于8月底开始停产检修，预计持续8-10周。供应端收缩的背景下，7月底巴斯夫遭遇不可抗力（火灾）进一步加剧了供应紧张，维生素景气度加速上行。 　　海外补库叠加国内养殖进入盈利周期，需求支撑有力 　　据百川盈孚，维生素下游约71%为饲料。维生素的需求波动主要来源于在饲料中的添加量变化，其添加量具有较大的调整空间。当养殖端盈利能力提升时，下游对维生素的添加量及价格均有较高的容忍度。2023年以来，国内生猪养殖在经历疫情叠加长期亏损后，生猪产能有较大幅度的去化，目前下游养殖已经进入盈利周期，有望对维生素的需求形成有力支撑。同时，2024年，海外维生素迎来补库周期，我国作为维生素主要供应国，维生素出口大幅提升。据海关总署，2024年上半年，VA、VE出口量分别同比提升17.4%、29.5%。国内外需求共振，对维生素价格形成有力支撑。 　　行业评级及投资策略考虑到维生素供需两方利好支撑，景气度加速上行，维持行业“推荐”评级。 　　重点关注个股新和成、浙江医药、花园生物、振华股份、兄弟科技、安迪苏。 　　风险提示下游需求预期风险；新增产能加剧风险；原材料价格大幅波动；行业价格大幅下跌；重点关注公司未来业绩的不确定性。

　　投资要点: 　　2024年8月1日，国海化工景气指数为98.45，较7月25日下降0.54。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：化工长周期景气向上 　　我们认为，2024年全球化工行业景气，供给端正在发生重大变化，当前欧洲部分企业盈利大幅下行，由于成本费用上升以及设备寿命到期，欧洲化工产能有加速退出的迹象；国内落后产能也到了盈亏平衡线，环保督察和能耗标准升级，国内化工落后产能有望出清；而国内新增产能增量逐渐达峰，未来资本支出有望下行；需求端，外需向好，内需筑底，全球化工大的周期已见底。从全球的竞争格局看，中国优势企业的成本和效率优势已经非常明显且稳固，中国优势企业仍在持续扩张产能，中国优势企业已经进入了市占率提升阶段，产能的扩张对业绩的拉动确定性相对较强，龙头企业已经进入了长周期向上的阶段。 　　同时，对于部分供给端受限的行业，随着需求的修复，这部分行业的景气度会进入更加迅速的提升阶段，也值得重点关注。 　　虽然国内化工行业仍处于产能扩张期，我们认为新增产能将补充市场需求和挤压落后产能退出，国内化工行业整体盈利已见底，当前化工行业下行风险大幅缓解，叠加近期海外补库带来的需求增长，重点关注五大机会： 　　1）低成本扩张标的。主要公司包括但不限于：万华化学、轮胎（玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎）、卫星化学、远兴能源、宝丰能源、华鲁恒升、龙佰集团、扬农化工、农药制剂（润丰股份）、亚钾国际、芭田股份、利安隆、中复神鹰、振华股份等。 　　2）景气度提升行业。轮胎设备（轮胎扩张，设备受益，软控股份）、制冷剂（永和股份、巨化股份、三美股份）、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化）、磷矿石（云天化、川恒股份、兴发集团）、复合肥（新洋丰、云图控股、史丹利）、萤石（金石资源）、炼化（以PX为主，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹）、粘胶短纤（三友化工）、不溶性硫磺（阳谷华泰）、草铵膦（利尔化学）等。 　　3）新材料行业：关注下游的景气度和突破情况，优选增长快、空间大、国产化率低的行业。PI膜（瑞华泰）、电子化学品（德邦科技、国瓷材料、万润股份、圣泉集团、雅克科技、斯迪克）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、合成生物学（凯赛生物、华恒生物）、植物胶囊（山东赫达）、航空航天材料（斯瑞新材、宝钛股份）等。 　　4）高股息央国企：2024年1月24日，在国务院新闻办公室举行的发布会上，国务院国资委强调将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。同时，由于央国企具有高分红率、低负债率、稳定ROE水平，且具有较好的资源优势和稳固的竞争格局优势，我们看好高股息率化工央国企投资机会，主要包括中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等企业。 　　5）地产产业链：地产政策再度发力，重视地产链化工品投资机会。2024年5月17日，全国切实做好保交房工作视频会议在北京召开，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰在会议上强调，继续坚持因城施策，打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，扎实推进保交房、消化存量商品房等重点工作。建议关注受益于地产链复苏的白马标的：万华化学、远兴能源、龙佰集团。以及细分行业涨价对应业绩弹性较强的沧州大化、山东海化等。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业信息跟踪 　　据Wind，截至本周，Brent和WTI期货价格分别收于77.56和74.14美元/桶，周环比-3.71%和-3.01%。 　　重点涨价产品分析 　　本周（2024.7.26-2024.8.2）硫酸市场整体维持上涨趋势。华北、东北、华东、华中、甘肃地区酸价上行。云南酸价向下。其他地区酸价持稳。需求方面，磷肥市场稳定运行为主，价格窄幅向上。磷肥下游复合肥开工缓慢提升中，对磷肥需求暂无大量增加，磷肥市场成交缓慢，肥企尚有待发订单，其中磷酸一铵部分厂家订单可发至9月初，磷酸二铵企业也有出口订单在执行，肥料对硫酸需求平稳。本周醋酸市场价格止跌反弹。本周主要下游PTA装置利用率82.80%，相比上周下降1.79个百分点，醋酸乙烯开工负荷59.14%，相比上周下降3.91个百分点，醋酸乙酯开工负荷60.90%，相比上周提升3.30个百分点。下游刚需表现尚可，现货商谈气氛也有改善。本周纯苯市场开始反弹。本周纯苯价格上涨主要受到原油期货、EB期货大幅走强影响。近期欧洲苯乙烯装置停车较多，连续三日欧洲苯乙烯装置共有3家合计产能167万吨计划外停车，美金价差不断拉大，国内苯乙烯奋起直追。对纯苯有一定带动性，纯苯需求基本面近期得到修复，下游检修装置回归市场。同时7月底华东码头累库不及预期，多头开始反击拉涨。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】8月2日，公司发布公告，公司股东PrimePartnerInternationalLimited持有万华化学股份1.73亿股，占公司总股本比例5.51%，本次股份质押业务办理完成后，PrimePartnerInternationalLimited累计质押股份1.13亿股，占其持股数量比例65.55%。 　　据卓创资讯，8月2日，纯MDI价格18750元/吨，环比7月26日上涨750元/吨；8月2日聚合MDI价格17375元/吨，环比7月26日下跌275元/吨。 　　本周国内聚合MDI市场下滑后稳定。上海某厂聚合MDI经销环节最新报盘执行17400元/吨，一口价执行17600元/吨，环比均持平，货量按计划量的七折供应。场内整体货源偏紧，但下游买气清淡，贸易商多积极出货，本周国内聚合MDI市场主流趋势下滑。临近周末西部某40万吨装置检修消息公布后，市场询盘增多，贸易商惜售，成交略好转，市场止跌。 　　本周国内纯MDI市场上涨。本周厂家整体供货少、8月挂牌价上调利多支撑，贸易商惜售拉涨，下游采购气氛一般，临近周末，西部某40万吨/年装置检修消息公布后，下游采购意向略有提升，成交量有所增加。 　　【玲珑轮胎】本周暂无重大公告。 　　本周泰国到美西港口海运费为8700美元/FEU，环比上周持平；泰国到美东港口海运费为13500美元/FEU，环比上周持平；泰国到欧洲海运费为8966美元/FEU，环比上周持平。 　　【赛轮轮胎】据中国橡胶杂志，7月29日上午，越南副总理陈留光在河内省总理府会见了赛轮集团董事长刘燕华。刘燕华在会见中介绍了赛轮集团近几年的发展情况和经营成果，尤其是在科技创新和全球化布局方面所取得的进展。截至目前已经创造了7000余个就业机会，基本上实现了天然胶等原材料的本土化采购。 　　7月30日，公司发布公告，本次为赛轮越南分别提供980万美元、690万美元连带责任担保，包含本次担保在内，公司已实际为赛轮越南提供8.34亿元人民币连带责任担保。 　　7月31日，公司发布公告，赛轮集团收到新华联控股的《告知函》，获悉新华联控股2024年6月18日被司法拍卖并竞价成功的3450万股公司股份，已于2024年7月29日完成过户登记手续，导致新华联控股持有的公司股份比例下降至5.86%，较2024年6月21日收盘时持股比例变动超过1%。 　　【森麒麟】【软控股份】本周暂无重大公告。 　　【中国石油】【中国海油】【中国石化】本周暂无重要公告。 　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝8月1日库存19天，环比7月25日增加1.5天；8月2日PTA库存375.1万吨，环比7月26日增加6.2万吨。8月2日涤纶长丝FDY价格为8300元/吨，较7月26日持平；8月2日PTA价格为5798元/吨，较7月26日下降6元/吨。 　　【荣盛石化】2024年8月1日，荣盛石化发布关于回购公司股份（第三期）进展的公告，截至2024年7月31日，公司前三期回购累计回购公司股票5.52亿股，占公司总股本的5.46%，成交总金额为70亿元(不含交易费用)。公司第三期回购通过专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股票2.68亿股，占公司总股本的2.65%，成交总金额为30亿元(不含交易费用)。 　　【新凤鸣】2024年8月2日，新凤鸣发布关于股份回购进展公告，2024年7月，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份566万股。本次回购实施起始日至2024年7月31日止，公司已累计回购股份826万股，占公司总股本的比例为0.54%，支付的金额为1.1亿元(不含佣金、过户费等交易费用)。 　　【桐昆股份】本周暂无重要公告。 　　【远兴能源】据百川盈孚，2024年8月2日重质纯碱价格为1934元/吨，较7月26日下降61元/吨；轻质纯碱价格为1773元/吨，较7月26日下降64元/吨；尿素价格为2151元/吨，较7月26日持平；动力煤价格为712元/吨，较7月26日下降1元/吨。 　　2024年7月26日，远兴能源发布2024年半年度报告，2024年上半年营收为70.70亿元，同比增长32%；归母净利润为12.09亿元，同比上涨14.9%；扣非归母净利润为12.08亿元，同比上涨11.3%。 　　【华鲁恒升】据百川盈孚，2024年8月2日乙二醇价格为4696元/吨，环比7月26日上升34元/吨。据卓创资讯，2024年8月2日尿素小颗粒价格为2180元/吨，环比7月26日上升40元/吨。 　　【瑞华泰】【中国化学】【云图控股】本周暂无重大公告。 　　【宝丰能源】2024年7月27日，宝丰能源发布2024年半年度业绩快报，2024年上半年公司实现营收168.95亿元，同比+29.07%；实现归母净利润33.04亿元，同比+46.41%。 　　【卫星化学】据Wind，2024年8月2日丙烯酸价格为6450元/吨，环比7月26日持平。 　　【扬农化工】据百川盈孚，2024年8月2日功夫菊酯原药价格为10.5万元/吨，较7月26日持平；联苯菊酯原药价格为13.0万元/吨，较7月26日持平；草甘膦原药价格为2.48万元/吨，较7月26日持平。 　　【国瓷材料】8月1日，公司发布公告，2024年半年度报告显示，公司在2024年上半年取得了稳步增长。营业收入为19.53亿元，同比增加5.57%；归属于上市公司股东的净利润为3.30亿元，同比增长3.60%；扣除非经常性损益后的净利润为3.08亿元，同比增长8.81%。 　　8月2日，公司发布公告，国瓷材料于近日收到公司第一大股东张曦先生的通知，获悉张曦先生将其持有的部分国瓷材料股份办理了股份解除质押及新质押的相关业务，本次质押数量2120万股，占其所持股份比例10.451%，占公司总股本比例2.126%。 　　【蓝晓科技】【三美股份】本周暂无重要公告。 　　【永和股份】本周暂无重要公告。 　　【金石资源】8月2日，公司发布公告，截至2024年7月31日，金石资源集团股份有限公司（以下简称“公司”）通过集中竞价交易方式累计回购股份121.04万股，已回购股份占公司总股本的比例为0.2%，购买的最高价为26.18元/股、最低价为24.55元/股,已支付的总金额为人民币3069万元(不含交易费用)。 　　据卓创资讯，8月2日，萤石市场均价3375元/吨，较7月26日下跌50元/吨。8月2日，制冷剂R22的市场均价为30500元/吨，较7月26日持平；制冷剂R32的市场均价36500元/吨，较7月26日下跌1000元/吨；制冷剂R125的市场均价31000元/吨，较7月26日下跌1000元/吨；制冷剂R134a的市场均价31500元/吨，较7月26日增长持平。 　　【巨化股份】本周暂无重要公告。 　　【利尔化学】据百川盈孚，2024年8月2日草铵膦原药价格为5.35万元/吨，较7月26日持平。 　　【广信股份】据百川盈孚，2024年8月2日甲基硫菌灵原药（白色）价格为3.65万元/吨，较7月26日持平；多菌灵原药（白色）价格为3.33万元/吨，较7月26日

　　投资要点: 　　2024年7月25日，国海化工景气指数为98.99，较7月18日下降0.78。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：化工长周期景气向上 　　我们认为，2024年全球化工行业景气，供给端正在发生重大变化，当前欧洲部分企业盈利大幅下行，由于成本费用上升以及设备寿命到期，欧洲化工产能有加速退出的迹象；国内落后产能也到了盈亏平衡线，环保督察和能耗标准升级，国内化工落后产能有望出清；而国内新增产能增量逐渐达峰，未来资本支出有望下行；需求端，外需向好，内需筑底，全球化工大的周期已见底。从全球的竞争格局看，中国优势企业的成本和效率优势已经非常明显且稳固，中国优势企业仍在持续扩张产能，中国优势企业已经进入了市占率提升阶段，产能的扩张对业绩的拉动确定性相对较强，龙头企业已经进入了长周期向上的阶段。同时，对于部分供给端受限的行业，随着需求的修复，这部分行业的景气度会进入更加迅速的提升阶段，也值得重点关注。 　　虽然国内化工行业仍处于产能扩张期，我们认为新增产能将补充市场需求和挤压落后产能退出，国内化工行业整体盈利已见底，当前化工行业下行风险大幅缓解，叠加近期海外补库带来的需求增长，重点关注五大机会： 　　1）低成本扩张标的。主要公司包括但不限于：万华化学、轮胎（玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎）、卫星化学、远兴能源、宝丰能源、华鲁恒升、龙佰集团、扬农化工、农药制剂（润丰股份）、亚钾国际、芭田股份、利安隆、中复神鹰、振华股份等。 　　2）景气度提升行业。轮胎设备（轮胎扩张，设备受益，软控股份）、制冷剂（永和股份、巨化股份、三美股份）、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化）、磷矿石（云天化、川恒股份、兴发集团）、复合肥（新洋丰、云图控股、史丹利）、萤石（金石资源）、炼化（以PX为主，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹）、粘胶短纤（三友化工）、不溶性硫磺（阳谷华泰）、草铵膦（利尔化学）等。 　　3）新材料行业：关注下游的景气度和突破情况，优选增长快、空间大、国产化率低的行业。PI膜（瑞华泰）、电子化学品（德邦科技、国瓷材料、万润股份、圣泉集团、雅克科技、斯迪克）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、合成生物学（凯赛生物、华恒生物）、植物胶囊（山东赫达）、航空航天材料（斯瑞新材、宝钛股份）等。 　　4）高股息央国企：2024年1月24日，在国务院新闻办公室举行的发布会上，国务院国资委强调将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。同时，由于央国企具有高分红率、低负债率、稳定ROE水平，且具有较好的资源优势和稳固的竞争格局优势，我们看好高股息率化工央国企投资机会，主要包括中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等企业。 　　5）地产产业链：地产政策再度发力，重视地产链化工品投资机会。2024年5月17日，全国切实做好保交房工作视频会议在北京召开，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰在会议上强调，继续坚持因城施策，打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，扎实推进保交房、消化存量商品房等重点工作。建议关注受益于地产链复苏的白马标的：万华化学、远兴能源、龙佰集团。以及细分行业涨价对应业绩弹性较强的沧州大化、山东海化等。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业信息跟踪 　　据Wind，截至本周，Brent和WTI期货价格分别收于80.55和76.44美元/桶，周环比-2.43%和-4.75%。 　　重点涨价产品分析 　　本周（2024.7.20-2024.7.26）丙烯酸：国内价格上涨3.20%至6450元/吨。本周丙烯酸市场涨幅逐渐收窄，周均价环比上涨。成本方面，原料丙烯震荡波动，均价环比窄跌，对丙烯酸成本支撑力度略有下降。供应方面，行业开工环比下降8个百分点至六成略上方。现货供应减少提振持货方涨价热情，周内华东装置波动相对集中，价格涨幅超过其他区域。需求方面，高温高湿环境之下，下游SAP及减水剂延续需求淡季。纯MDI:华东价格上涨2.82%至12850元/吨。本周国内纯MDI市场先稳后涨。供应方面，本周国内MDI装置开工负荷为64%，与上周持平。需求方面，纯MDI下游补仓意向提高。TPU开工在四至五成；鞋底、浆料行业开工负荷在五成附近。本期氨纶开工负荷89%，与上期开工水平持平。成本方面，国内纯MDI厂家利润丰厚，成本面对国内纯MDI市场的影响小，供需基本面和市场心态是影响国内纯MDI市场的主要因素。R134a：巨化股份价格上涨1.61%至31500元/吨。本周R134a市场价格整理运行。供应方面，期内部分检修装置陆续恢复，行业开工负荷率提升，行业供应量尚可；需求方面，终端车企维持稳定生产，对应R134a需求变化不大，贸易市场受企业挺价心态影响，期内询单有增多，存适量逢低补库订单成交，但业者多反馈下游需求释放不及预期，拿货心态仍偏谨慎。成本方面，原料无水氢氟酸江浙市场7月执行价格在10775元/吨，期内稳定，而原料三氯乙烯期内价格在4000元/吨附近，综合原料对应R134a成本支撑稳定。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】7月24日，公司发布公告，万华化学、万融新材料与阿布扎比国家石油公司（ADNOC）、北欧化工（Borealis）、博禄化学（Borouge）在北京举办《项目合作协议》签约仪式。ADNOC、Borealis、Borouge组成投资联合体和万融新材料将在按相关法律法规审批的前提下意向按照50%：50%持股比例组建中外合资公司，共同启动在福建省福州市建设一套160万吨/年的特种聚烯烃一体化设施的可行性研究。 　　据卓创资讯，7月26日，纯MDI价格18000元/吨，环比7月19日上涨200元/吨；7月26日聚合MDI价格17650元/吨，环比7月19日上涨300元/吨。 　　【玲珑轮胎】7月25日，公司发布公告，其全资子公司吉林玲珑轮胎有限公司向合作银行申请不超过2亿元的综合授信额度，并由公司提供连带责任担保。截至公告日，公司为吉林玲珑提供的累计担保余额为20.26亿元。公告明确指出此次担保不涉及反担保且无对外担保逾期的累计数量。此举是根据公司2024年4月24日召开的董事会会议及2023年度股东大会审议通过的相关议案，并满足公司业务发展的需要，确保子公司在2024年度内的融资需求。 　　7月23日，据中国橡胶网公众号，玲珑轮胎披露收到了美国海关和边境保护局的反倾销退税款5606万美元（其中本金4912万美元，利息694万美元）。该笔款项相当于公司2023年度经审计净利润的10%。税率大幅降低，有助于提升泰国玲珑的营运能力，提高产品竞争力，快速抢占市场份额。 　　本周泰国到美西港口海运费为8700美元/FEU，环比上周持平；泰国到美东港口海运费为13500美元/FEU，环比上周持平；泰国到欧洲海运费为8966美元/FEU，环比上周持平。 　　【赛轮轮胎】【森麒麟】【软控股份】本周暂无重大公告。 　　【中国石油】【中国海油】【中国石化】本周暂无重要公告。 　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝7月25日库存17.5天，环比7月18日减少8.6天；7月26日PTA库存368.9万吨，环比7月19日增加8.9万吨。7月26日涤纶长丝FDY价格为8300元/吨，较7月19日减少150元/吨；7月26日PTA价格为5804元/吨，较7月19日下降82元/吨。 　　【荣盛石化】【新凤鸣】【桐昆股份】本周暂无重要公告。 　　【远兴能源】据百川盈孚，2024年7月26日重质纯碱价格为1995元/吨，较7月19日下降60元/吨；轻质纯碱价格为1837元/吨，较7月19日下降31元/吨；尿素价格为2151元/吨，较7月19日下降89元/吨；动力煤价格为713元/吨，较7月19日下降2元/吨。 　　【华鲁恒升】据百川盈孚，2024年7月26日乙二醇价格为4662元/吨，环比7月19日下降42元/吨。据卓创资讯，2024年7月26日尿素小颗粒价格为2140元/吨，环比7月19日下降120元/吨。 　　【瑞华泰】【中国化学】【云图控股】本周暂无重大公告。 　　【宝丰能源】2024年7月27日，公司发布2024年半年度业绩快报公告，预计2024年上半年，公司实现营收168.95亿元，同比+29.07%，实现归母净利润33.04亿元，同比+46.41%。 　　【卫星化学】据Wind，2024年7月26日丙烯酸价格为6450元/吨，环比7月19日上升175元/吨。 　　2024年7月23日，公司发布关于“乙烯高选择性二聚制备1-丁烯绿色新工艺”科技成果通过评价的公告，评价委员会认为，卫星化学在催化剂及助剂、反应器设计、在线除垢及催化剂灭活等方面取得了多项创新成果，创新性强；千吨级高纯度1-丁烯中试装置生产的产品，经多个用户使用，产品纯度高，特别适用于生产线型低密度聚乙烯、茂金属低密度聚乙烯、高密度聚乙烯以及聚烯烃弹性体；生产的产品已试用于连云港石化有限公司高密度聚乙烯和聚烯烃弹性体生产，与在用的进口1-丁烯原料性能相当，可实现原料进口替代；该项目成果总体达到国际先进水平，在催化体系设计方面达到国际领先水平。一致同意通过评价。 　　【扬农化工】据百川盈孚，2024年7月26日功夫菊酯原药价格为10.5万元/吨，较7月19日持平；联苯菊酯原药价格为13.0万元/吨，较7月19日持平；草甘膦原药价格为2.48万元/吨，较7月19日上涨0.02万元/吨。 　　【国瓷材料】7月25日，公司发布公告，国瓷材料在持有深圳爱尔创科技有限公司100%股权后，公司将其持有的深圳爱尔创科技有限公司100%股权转让给山东国瓷科博新材料有限公司。近日，深圳爱尔创科技有限公司已经完成了股东变更的工商登记手续。 　　【蓝晓科技】【三美股份】本周暂无重要公告。 　　【永和股份】7月20日，公司发布公告，调整股票期权行权价格及限制性股票回购价格。调整后，首次及预留授予部分的股票期权行权价格为22.60元/股，限制性股票回购价格为13.94元/股。 　　【金石资源】7月23日，公司发布公告，披露了公司回购股份事项的前十大股东和前十大无限售条件股东持股情况。根据公告，公司于2024年7月16日召开第四届董事会第二十七次会议，审议通过了以集中竞价交易方式回购公司股份的议案，并于7月17日和7月18日分别在上海证券交易所网站披露了相关公告。根据中国证券监督管理委员会《上市公司股份回购规则》和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号——回购股份》等相关规定，公告详细列出了截至2024年7月16日前十大股东和前十大无限售条件股东的持股数量及比例情况。 　　7月24日，公司发布公告，公告中提到，广州知识产权法院于2023年8月7日立案受理了天赐材料和九江天赐对公司及全资子公司江山金石的侵害技术秘密纠纷一案。公司对此提出管辖权异议，并上诉至最高人民法院，最终最高人民法院裁定支持公司的上诉请求，将案件移送至浙江省杭州市中级人民法院管辖。目前案件尚未开庭，原告请求赔偿9000万元及相关费用。 　　据卓创资讯，7月26日，萤石市场均价3575元/吨，较7月19日持平。7月26日，制冷剂R22的市场均价为30500元/吨，较7月19日持平；制冷剂R32的市场均价37500元/吨，较7月19日持平；制冷剂R125的市场均价32000元/吨，较7月19日减少2000元/吨；制冷剂R134a的市场均价31500元/吨，较7月19日增长1000元/吨。 　　【巨化股份】7月23日，公司发布公告，巨化股份为晋巨公司、香港贸易公司和宁波化工公司提供担保，合计担保金额为人民币1.128亿元。其中为晋巨公司的五笔融资提供担保金额为人民币0.653亿元，为香港贸易公司提供担保金额为501.50万美元（折合人民币0.357亿元），为宁波

　　投资要点: 　　核心逻辑 　　新材料是化工行业未来发展的一个重要方向，正处于下游需求迅速爆发阶段，随着政策支持与技术突破，国内新材料有望迎来加速成长期。所谓“一代材料，一代产业”，新材料产业属于基石性产业，是其他产业的物质基础。我们筛选了支撑人类社会发展的重要领域，包括电子信息、新能源、生物技术、节能环保等，持续挖掘并追踪处于上游核心供应链、研发能力较强、管理优异的新材料公司。 　　1）电子信息板块：重点关注半导体材料、显示材料、5G材料等。 　　板块动态： 　　7月26日，经济观察报：据英伟达中国官网7月24日消息，英伟达推出NVIDIA AI Foundry服务和NIM推理微服务，与Meta新推出的Llama3.1系列开源模型协同，为企业提供生成式AI服务。英伟达CEO黄仁勋认为Llama3.1开源模型预示着企业广泛采用生成式AI时代的到来。Meta CEO马克·扎克伯格均强调，Llama3.1的开源模型将推动企业创新生成式AI应用。 　　2）航空航天板块：重点关注PI薄膜、精密陶瓷、碳纤维。 　　板块动态： 　　7月24日，IT之家：据美国国家航空航天局（NASA）消息，SpaceX公司近日赢得了一份价值1.127亿美元的合同，负责发射美国国家海洋和大气管理局（NOAA）的JPSS-4卫星。这颗先进的气候卫星计划于2027年从加州范登堡太空军基地搭乘猎鹰9号火箭升空。 　　3）新能源板块：重点关注光伏、锂离子电池、质子交换膜、储氢材料等。 　　板块动态： 　　7月24日，IT之家：特斯拉CEO埃隆？马斯克在7月24日举行的财报电话会上提到，将在欧洲和中国申请监管批准以实施监督下的FSD(全自动驾驶系统)，预计在今年年底前获得批准。虽然特斯拉FSD还未在中国市场推送，但早在Model3发售时就已随车销售，国内售价6.4万元，而后续可能还会推出订阅制，价格可能在每月98美元(IT之家备注：当前约711元人民币)左右。 　　4）生物技术板块：重点关注合成生物学、科学服务等。 　　板块动态： 　　7月24日，synbio深波公众号：近日，欧盟委员会批准了转基因玉米用于食品和饲料，这三款玉米品种分别是MON810、DP23211和DP915635。其中，转基因玉米MON810由德国拜耳公司培育，其外源基因为苏云金芽孢杆菌的Cry1Ab基因，具有抗鳞翅目昆虫的性状。 　　5）节能环保板块：重点关注吸附树脂、膜材料、可降解塑料等。 　　板块动态： 　　7月24日，国家发展委员会：电解铝行业是我国重要的基础原材料产业，也是能源消耗和二氧化碳排放的重点领域。为深入挖掘电解铝行业节能降碳潜力，加快电解铝行业节能降碳改造和用能设备更新，支撑完成“十四五”能耗强度降低约束性指标，制定本行动计划。 　　行业评级及投资策略：新材料受到下游应用板块催化，逐步放量迎来景气周期，维持新材料行业“推荐”评级。 　　风险提示：替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期等。