行业周观点 　　本周（ 2023/6/12-2023/6/16）化工板块整体涨跌幅表现排名第16位， 涨幅为+2.28%，走势处于市场整体走势中游。 上证综指涨幅为+1.30%，创业板指涨幅为+5.93%，申万化工板块跑赢上证综指0.98个百分点，跑输创业板指3.65个百分点。 　　原油：原油需求减少，油价小幅下跌。 截至6月14日当周， WTI原油价格为68.27美元/桶，较6月7日下跌5.87%，较5月均价下跌4.68%，较年初价格下跌11.26%；布伦特原油价格为73.20美元/桶，较6月7日下跌4.87%，较5月均价下跌3.29%，较年初价格下跌10.84%。供给方面，尽管受到西方制裁，俄罗斯石油公司在1-5月期间的汽油出口仍比2022年同期增长37%。据称，俄罗斯能源部上月要求石油公司减少出口，增加国内市场供应。伊朗和美国即将达成一项临时协议，伊朗减少铀浓缩活动，同时将被允许每天出口至多100万桶原油。库存方面，美国石油协会（ API）公布的数据显示，截至6月9日当周，原油库存增加约100万桶。汽油库存增加约210万桶，馏分油库存增加约140万桶。市场此前预测为上周美国原油库存下降50万桶左右，预计汽油库存增加30万桶，馏分油库存增加120万桶。需求方面，加拿大野火致美国多地污染严重打压市民出行意愿，美国今年季节性需求或不如市场预期。 IEA预计能源转型会给石油需求带来一定的冲击。 　　2023 年化工行业景气度将延续分化趋势，需求端压力逐步缓解，供给端行业资本开支加速落地。我们重点推荐关注三条主线： 　　（ 1）合成生物学： 在碳中和背景下，化石基材料或面临颠覆性冲击，生物基材料凭借优异的性能和成本优势将迎来转折点，有望逐步量产在工程塑料、食品饮料、医疗等领域开启大规模应用，合成生物学作为新的生产方式，有望迎来奇点时刻，市场需求有望逐步打开。 　　（ 2）新材料： 化工供应链安全的重要性进一步凸显，建立自主可控的产业体系迫在眉睫，部分新材料有望加速实现国产替代，如高性能分子筛及催化剂、铝系吸附材料、气凝胶、负极包覆材料等新材料的渗透率及市占率将逐步提升，新材料赛道有望加速成长。 　　（ 3）地产&消费需求复苏： 在政府释放楼市松绑信号，优化疫情精准防控策略下，地产政策边际改善，消费及地产链景气度有望修复，地产、消费链化工品有望受益。 　　（ 1）合成生物学奇点时刻到来。 能源结构调整大背景下，化石基材料或在局部面临颠覆性冲击，低耗能的产品或产业有望获得更长成长窗口。对于传统化工企业而言，未来的竞争在于能耗和碳税的成本，优秀的传统化工企业会利用绿色能源代替方案、一体化和规模化优势来降低能耗成本，亦或新增产能转移至更大的海外市场，从而达到双减的目标。同时，随着生物基材料成本下降以及“非粮”原料的生物基材料的突破，生物基材料有望迎来需求爆发期，需求超预期的高景气赛道，未来有望盈利估值与业绩的双重提升。推荐关注合成生物学领域，重点关注凯赛生物、华恒生物等行业领先企业。 　　 （ 2）新材料的渗透率提升及国产替代提速。 新材料是支撑战略性新兴产业的重要物质基础，对于推动技术创新、制造业优化升级、保障国家安全具有重要意义，在当前复杂的国际形势下，构建自主可控、安全可靠的新材料产业体系迫在眉睫，目前国内企业攻坚克难，已突破多个领域“卡脖子”技术，新材料渗透率及国产替代进程加速，新材料产业有望成为高景气发展赛道。推荐关注新材料领域，重点关注中触媒、蓝晓科技、泛亚微透、晨光新材、信德新材等企业。 　　（ 3）地产&消费链需求修复。 由于宏观经济环境偏弱，下游需求面临一定压力，叠加疫情反复等黑天鹅因素造成部分细分行业景气度低迷。2022 年 11 月初政府释放楼市松绑信号，地产政策边际改善，地产景气度有复苏预期，地产、消费链化工品有望受益，看好 2023年地产、消费链化工品景气度修复。推荐关注地产、消费链化工龙头企业，重点关注卫星化学、万华化学、美瑞新材、硅宝科技等企业。 　　展望 6 月后市，建议关注景气边际向上+国产替代新材料。 　　化工行业正由大规模制造转向高质量制造，新材料如雨后春笋，新要求、新趋势、新政策使得国内企业在新材料领域攻坚克难，已突破多个领域“卡脖子”技术，新材料渗透率与国产替代进程加速提升。伴随 2023年疫情出清，宏观经济企稳上升，需求有望加速复苏带来新赛道的投资机会。推荐关注合成生物学、新材料、代糖等新兴领域，重点关注凯赛生物、蓝晓科技、巨子生物、新宙邦、昊华科技、晨光新材、美瑞新材、百龙创园、凯盛新材、阿科力等随需求复苏成长性加速释放的企业。 　　行业延续高景气度，龙头企业加大资本开支，化工行业集中度有望继续提升。行业景气度提升的背景下，龙头企业受益于前两年的资产负债表修复，具备中小企业所不具备的大规模投资建设能力。领先的资产负债表修复导致化工龙头的竞争力进一步增强，近年来化工的下游集中度也在同步提升， 其对供应稳定性、采购多样性的要求也在逐步提升。这有利于化工龙头成长性的释放，未来化工行业集中度也将同步进一步提高。供需格局较好、产品壁垒较高的 MDI、钛白粉、化纤、农药等板块企业也有望受益于出口改善，迎来业绩增长。建议关注万华化学（ MDI与聚氨酯）、 龙佰集团（钛白粉）、 中核钛白（钛白粉）、 巨化股份（制冷剂）、 泰和新材（氨纶）、 恒力石化（涤纶长丝）、 桐昆股份（涤纶长丝）、 扬农化工（农药）、 利尔化学（草铵膦）、 广信股份（光气法农药、对氨基苯酚）等。 　　化工价格周度跟踪 　　本周化工品价格周涨幅靠前为 NYMEX 天然气（ +13.04%）、 TDI（ +4.29%）、苯酚（ +3.23%）。 ① NYMEX 天然气 ： 本周 NYMEX 天然气成本端支撑增强，导致价格上涨； ② TDI ： 本周 TDI 供应减少，导致价格上涨。 ③ 苯酚： 本周苯酚供应偏紧，导致价格上涨。 　　本周化工品价格周跌幅靠前为液氯（ -200.00%）、尿素（ -11.89%）、磷矿石（ -7.53%）。 ①液氯： 本周液氯需求低迷，导致价格下跌。 ② 尿素： 本周尿素需求减少，导致价格下降。 ③磷矿石： 本周磷矿石需求弱势，导致价格下跌。 　　周价差涨幅前五：黄磷（ +79.86%）、电石法 PVC（ +78.90%）、 PTA（ +67.50%）、 PVA（ +63.23%）、醋酸乙烯（ +27.75%）。 　　周价差跌幅前五：涤纶短纤（ -46.71%）、 PET（ -19.99%）、天然气尿素（ -19.97%）、煤头尿素（ -19.67%）、双酚A（ -16.63%）。 　　化工供给侧跟踪本周行业内主要化工产品共有140家企业产能状况受到影响，较上周统计数量减少8家，其中统计新增停车检修9家，重启17家。 本周新增检修主要集中在丙烯、丁二烯、 PTA、乙二醇、醋酸、醋酐、合成氨，预计2023年6月下旬共有13家企业重启生产。 　　重点行业周度跟踪 　　1、石油石化： 原油需求减少，油价小幅下跌。 建议关注中国海油、卫星化学、广汇能源 　　原油：原油需求减少，油价小幅下跌。 截至 6 月 14 日当周， WTI 原油价格为 68.27 美元/桶，较 6 月 7 日下跌 5.87%，较 5 月均价下跌 4.68%，较年初价格下跌 11.26%；布伦特原油价格为 73.20 美元/桶，较 6 月 7日下跌 4.87%，较 5 月均价下跌 3.29%，较年初价格下跌 10.84%。供给方面，尽管受到西方制裁，俄罗斯石油公司在 1-5 月期间的汽油出口仍比 2022 年同期增长 37%。据称，俄罗斯能源部上月要求石油公司减少出口，增加国内市场供应。伊朗和美国即将达成一项临时协议，伊朗减少铀浓缩活动，同时将被允许每天出口至多 100 万桶原油。库存方面，美国石油协会（ API）公布的数据显示，截至 6 月 9 日当周，原油库存增加约 100 万桶。汽油库存增加约 210 万桶，馏分油库存增加约 140万桶。市场此前预测为上周美国原油库存下降 50 万桶左右，预计汽油库存增加 30 万桶，馏分油库存增加 120 万桶。需求方面，加拿大野火致美国多地污染严重打压市民出行意愿，美国今年季节性需求或不如市场预期。 IEA 预计能源转型会给石油需求带来一定的冲击。 　　LNG：国产 LNG 需求偏少，价格小幅下跌。 供应方面：随着成本端价格上涨，支撑国产液价格上调，部分液厂前期因经济亏损有降负和停产，但与此同时西北等地区亦有前期检修液厂复工生产，市场供应小幅增加。海气方面：本周港口船期数量减少，夏季来临，部分地区补库需求提升，同时国产液价格上涨，拉涨局部地区海气价格。在接连几日价格上涨后，贸易商采购势头减弱，加之未来几日港口船期密集，接收站库存量增加，且华南气温较为凉爽，发电需求下降。需求方面：近期随着城燃、储备库等下游企业补库，国产 LNG 价格不断上调，下游采购积极性增加，不断推涨上游液厂价格。随着价格的攀升，下游补库需求的减少，市场重车囤积，贸易商采买积极性减弱，对液价的支撑力度有限。另外夏季高温天气赶上日程，下游发电需求或将增加，支撑后市液价维稳运行。市场交投氛围转淡，需求提振效果减弱。 国际方面： 财联社消息，当地时间周五（ 6 月 9 日），随着交易员重新评估供应风险，欧洲天然气期货大涨逾 20%，有迹象显示，欧洲迎来热浪侵袭之际，全球范围内对天然气的争夺正在加剧。荷兰近月天然气期货周五上涨21.5%，至 32.75 欧元/兆瓦时。该合约本周累计上涨逾 35%，创下去年8 月能源危机最严重时期以来的最高涨幅。 　　油价维持高位，油服行业受益。 高油价将支撑油气行业高景气度，油服行业受益， 美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至5 月 19 日当周，原油钻井总数减少 11 座至 575 座，为自 2021 年 9 月以来最大周度降幅，预期为 586 座;天然气钻井总数持平于 141 座，为自2022 年 4 月以来最低水平，预期为 146 座;原油和天然气钻井平台总数减少 11 座至 716 座，预期为 730 座。 　　2、磷肥及磷化工：磷矿石、一铵、二铵价格下跌，建议关注云天化、川发龙蟒、川恒股份 　　磷矿石：磷矿石需求偏弱，价格小幅下跌。 供给方面，本周，国内各主产区磷矿开采进度大体正常，矿企库存稳定，供应能力正常；需求方面，下游磷肥市场仍未见好转，出口市场低迷，整体开工偏低，对矿石需求偏低，多数厂家刚需采买，未见大量拿货情况。需求方面，本周，下游磷肥端需求较少，根据对市场的了解，多数磷肥厂前期对磷矿的库存都较为充足，目前主要刚需采买，且仅有少量实际成交；另外，本周黄磷市场供需观望。需求端仍保持疲软态势，对黄磷需求仍是以刚需为主。 　　一铵：市场供应增加，价格小幅下跌。 供应方面：本周一铵行业周度开工 33.59%，平均日产 1.87 万吨，周度总产量为 13.09 万吨，开工和产量较上周有所提升，虽然本周河北地区部分厂家减量生产，但是湖北、西南部分厂家恢复生产，综合来看，供应有所提升。需求方面：本周国内复合肥市场大稳小动，行情方面波动收窄，江苏、山东等部分地区市价下调 50 元/吨。南北方水稻肥、玉米肥集中发运基本结束，少量补单收尾，新单成交有限，商谈灵活，一单一议为主。 　　二铵：市场需求偏少，价格小幅下调。 原料端：合成氨市场震荡下行，硫磺市场走势欠佳，磷矿石市场延续弱势，上游市场全线下调，二铵成本支撑继续减弱。需求方面：近期夏季肥市场集中发运基本结束，华北等地内贸需求减弱。目前二铵市场仅有少量补单收尾，新单成交有限。加之二铵市场利空因素仍占据主导，市场整体来看观望为主，下游采购意向偏弱。 　　3、聚氨酯：聚合 MDI、 TDI、聚醚价格上涨，建议关注万华化学聚合 MDI：市场供应减少，价格小幅上涨。 原料端：本周国内纯苯市场行情下跌。国产纯苯开工上涨，纯苯供应趋势增加。整体来看，纯苯市场行情走

　　万华化学（ 四川） 新能源材料科技有限公司成立， 注册资本4.6亿元， 经营范围包含：电子专用材料制造；电子专用材料研发；高纯元素及化合物销售等。 该公司由万华化学全资子公司万华化学集团电池科技有限公司、 烟台中韬投资股份有限公司共同持股。 　　截至2023.06.09， 聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚/软泡聚醚价格分别为16200/19400/16300/9400/9700元/吨， 周环比分别为+1.89/0/+5.16/0/0%。 聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚价差周环比分别为+4.05/+0.05/+11.44/0 % 。 　　目前MDI供应商装置检修结束开始恢复，库存处于历史中枢水平，下游需求有待跟进，价格短期震荡。 未来地产竣工端及出行链的逐步修复叠加下半年需求改善预期，我们预计未来MDI价格中枢将有所上移。 万华化学40万吨MDI装置于2022年底投产， MDI及TDI价格、价差的修复将改善公司主营业务业绩。 　　风险提示： 项目投产进度不及预期；产品价格大幅波动；装置不可抗力的风险；下游需求复苏不及预期

　　达仁堂(600329) 　　主要观点： 　　百年中药企业，混改后焕发新机。 　　达仁堂 1914 年在天津创办， 2001 年在上海证券交易所挂牌上市。 2020 年母公司天津市医药集团有限公司（天津医药集团） 完成国企混改， 其 67%股权公开挂牌转让项目的最终受让方为津沪深生物医药科技有限公司（津沪深医药） 。 混改后， 天津市国资委不再为达仁堂实际控制人， 津沪深医药间接控达仁堂， 津沪深医药无实际控制人。 2021 年 12 月， 张铭芮女士担任董事长， 她曾担任太极集团公司常务副总经理， 行业经验丰富。公司产品覆盖广泛， 以中药业务为主， 同时涵盖化学药业务。 主打产品速效救心丸知名度高， 销售广泛。 　　依托主打产品“速效救心丸” ， 打造心脑血管产品线。 　　近年， 我国心脑血管疾病发病率和死亡率持续增长， 心脑血管相关药品需求量持续增长。 “速效救心丸” 在心脑血管治疗领域，知名度高， 销量和市占率持续增长， 2021 年速效救心丸实现收入13 亿元， 2022 年继续维持增长。 公司依托“速效救心丸” 建立了心脑血管产品线， 公司计划通过持续学术推广和速效救心丸的知名度来带动心脑血管系列产品销售。 在医疗端， 以“中国心，健康行” 作为工作主线， 全年累计开发医院数千户， 开展学术会议数百场， 着力打造标杆型科室和标杆型医院。 　　公司全面推动“三核九翼” 和“1+5” 新布局， 重点产品的二次开发， 持续开展科研创新 　　2022 年， 达仁堂全面布局“三核九翼” 中短期战略规划和“1+5”中长期战略布局， 2023 年公司计划继续推进， 力争市场营销板块新突破。 公司市场开拓工作围绕着“三核” 开展， 建立心脑血管线产品线； 强化以京万红软膏为主的皮肤品牌建设和精品国药系列产品。 公司在“三核” 的基础上建设“九翼” 协同产品布局优化。 “1+5” 战略布局聚焦“达仁堂” 主品牌， 精心布局中医药相关产业。 　　2022 年， 达仁堂研发投入总额为 1.51 亿元， 目前完成了速效救心丸、 通脉养心丸、 胃肠安丸等共计 12 个中药重点品种， 6 个潜力品种的资料整理， 提出研发方向 55 条， 形成科研项目立项建议27 项， 完成 33 个项目的节点目标。 　　投资建议 　　达仁堂拥有百年历史， 2020 年完成混改， 提出并推动全新“三核九翼” 和“1+5” 战略规划。 公司拥有知名产品“速效救心丸” ，并建立心脑血管产品线。 随着公司战略布局的推进， 未来业绩具有发展潜力。 我们预计公司 2023~2025 年收入分别91.8/103.7/117.6 亿元， 分别同比增长 11%/13%/14%， 归母净利润分别为 10.8/13.3/16.3 亿元， 分别同比增长 25%/23%/23%，对应估值为 34X/28X/23X。 首次覆盖， 给予“买入” 投资评级。 　　风险提示 　　政策风险， 成本上升风险， 研发风险等。

　　主要观点： 　　本周行情回顾：板块下跌本周医药生物指数下跌2.63%，跑输沪深300指数1.98个百分点，跑输上证综指2.67个百分点，行业涨跌幅排名第29。6月9日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为25X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，相比6月2日PE下跌1个单位，比2012年以来均值（35X）低9个单位。本周，13个医药III级子行业中，11个子行业下跌。其中，其他生物制品为跌幅最大的子行业，下跌7.97%。6月2日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为74X。 　　医药进入复苏验证期和缺乏景气行业的迷茫期，自下而上逻辑更为重要 　　医药生物跑输沪深300指数1.98个百分点，在申万31个一级行业涨幅排名top29，略微反弹两周又连续两周下跌，还是处于涨-跌-涨-跌的状态，不是全市场机构的配置主流。细分板块方面，本周仅有血制品和医药流通赛道上涨，疫苗、医院、CXO和中药等领跌。涨幅top10，主线较为分散，既有和华为合作而领涨的润达医疗，也有因为股东层面变化而上涨的卫光生物、处于减肥产业链的圣诺生物和诺泰生物以及我们推荐的六月金股艾迪药业；下跌的top10，药品公司有益方生物、罗欣药业、亚虹药业、百奥泰等，设备公司有海泰新光和海尔生物等，长春高新本周回调较多，市场对药品的临床进展、集采如惊弓之鸟。港股方面，HSCIH周继续小幅回调0.74%。 　　医药生物（申万）年初至今下跌4.07%，位列19，走势已经回到了2022年10月份的水平。医药目前到了很多标的估值能接受、但是苦于没有板块行情的机会的阶段，资金持续在观望，稍微拉长时间维度，医药目前这个时间点配置，会显示出很好的投资价值。现在医药的投资机会需要自下而上选择，挖掘具备竞争力和差异化的公司。中药板块，我们认为是中长期的机会，建议优质的中药标的需要拿住拿稳，调整则视为买入机会，短期的估值等因素在景气度面前应该淡化，近期尤其要关注基药目录、配方颗粒、没涨的非国企优质中药标的。 　　创新药我们更多关注FIC标的，尤其是公司产品已经拿证具备商业化能力、处于放量期的标的。我们认为：市场波动较大，部分个股创新低，市场极端情况下，具备业绩持续增长性的公司以及核心竞争力的公司（包括管理层的考量）带来很好的买点。 　　六月金股我们选择艾迪药业：艾迪药业的艾滋病国内首家三联复方创新药获批并且销售积极推进，2022Q3至2023Q1连续三个季度公司的基本面改善，全年扭亏可期；并且008产品头对头吉利德公司的捷夫康的数据预计六月份揭盲，会带来催化。具备商业化的产品、产品优势显著、竞争格局好，符合我们长期看好的大逻辑。 　　此外，之前推荐的一些标的回顾和观点更新： 　　健麾信息：建议继续持有，健麾信息还属于被低估状态，我们看好健麾信息在药房、药店等场景下其自动化设备以及内嵌的AI驱动因素，公司的国际化进程也值得期待，会让市场对公司的估值重估； 　　润达医疗：人工智能可以落地医疗应用的公司，和华为合作打开新局面；之前短期因为资金因素回调较大，其基本面无负面变化，叠加一季度业绩恢复较快，我们一直建议重点关注；如今合作落地带来新的业务开拓空间，我们依旧建议重点关注。 　　亚辉龙：发光领域超跌标的，公司在自免的优势会显著帮助公司开拓国内医院渠道，市场更多关注的是公司是新冠受益公司，我们认为公司抓住新冠机会赚钱为公司的渠道开拓和新产品研发投入奠定了资金基础，检测项目（自免、辅助生殖、肌炎等）具备特色，值得长期持有。 　　特宝生物（肝炎治愈+产品独家）：我们认为公司的业绩加速会体现在二季度和三季度的报表，主要是考虑到罗氏的品类退出中国市场以及从一季度开始新增患者数量上升，对应业绩则体现在二三季度。 　　广誉远：中药名贵OTC，公司作为山西国资委控股中药标的，年报和一季度报财务显著改善，国资委对公司的规划也值得期待。 　　天士力：建议继续持有，我们看好天士力作为中药创新药的领先企业在过去研发投入的沉淀以及市场对其中药板块业务的重新估值，尤其是在方盛制药、达仁堂等标的持续创新高的背景下，天士力更加值得关注。 　　康缘药业：建议持续关注，公司中药品类多、进入基药目录预期品种多，股权激励已经落地，估值对应2023PE30X。 　　华安创新药周观点：ASCO国产新药硕果累累，2023医保国谈续约准备即将开始 　　周度复盘：本周药品板块，涨跌互现，周中穿插个股受情绪影响单日大跌，周五整体情绪所有好转，个股领涨。本周兆科眼科-B共升40.08%，其合作伙伴Vyluma眼科新药NVK002（0.01%阿托品滴眼液）治疗儿童近视的潜在疗法的NDA上市申请已获FDA受理，当日公司股价升23.88%，国内兴齐眼药同类药物已获得CDE优先审评，另外兆科获EyedetecMedical旗下EyeLipidMobilizer的大中华区及东南亚地区权益，为全球首个干眼症治疗医疗器械，海外里程碑事件集中。 　　6月9日，国家医保局发布《2023年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》及相关文件公开征求意见，2023年国谈续约准备工作即将开始。创新药行业发展逐渐向好，CDE临床申报获批事件继续增多，行业内多项利好规范出台，应当始终围绕药物带来的临床获益考量其未来空间。仿制药随着“应采尽采”对药品种类的扩大覆盖，对传统药品公司影响逐渐到底，积极关注具有明显业绩增长、新业务带来一定增量或变化的公司。 　　关注标的： 　　1）专科用药领域领先公司：特宝生物（乙肝）、艾迪药业（HIV复方单片）、凯因科技（丙肝）、盟科药业（抗多重感染）、泽璟制药（自免管线）、亚虹医药（创新药械结合）、康弘药业（康柏西普、眼科基因治疗）； 　　2）新药上市产品放量公司：艾迪药业（HIV复方单片）、华领医药（华堂宁）、艾力斯（伏美替尼）、云顶新耀（依拉环素、Nefecon）； 　　3）仿制企稳创新变化公司：石药集团（mRNA、ADC）、亿帆医药（F627+子公司亿一双抗平台）、信立泰（集采利空出尽+多个产品上市）； 　　4）有望引领行业突破公司：信达生物（IBI362等）、华东医药（GLP-1类）、康方生物（AK105/AK112）、亚盛医药（耐立克）； 　　5）长期关注出海型/平台型制药企业：百济神州、传奇生物、科伦药业、君实生物、诺诚健华、恒瑞医药。 　　本周个股表现：A股超两成个股上涨 　　本周464支A股医药生物个股中，有94支上涨，占比20%。本周涨幅前十的医药股为：辅仁（退市，+26.56%）、润达医疗（+23.97%）、九芝堂（+17.94%）、卫光生物（+13.78%）、荣昌生物（+12.65%）、圣诺生物（+12.55%）、第一医药（+11.81%）、诺泰生物（+10.12%）、双鹭药业（+9.97%）、艾迪药业（+8.02%）。本周跌幅前十的医药股为：益方生物（-22.84%）、*ST紫鑫（-22.41%）、罗欣药业（-19.19%）、海泰新光（-14.88%）、长春高新（-14.78%）、亚虹医药（-14.73%）、康辰药业（-13.20%）、泰格医药（-12.63%）、海尔生物（-12.53%）、百奥泰（-12.47%）。本周港股88支个股中，34支上涨，占比39%。 　　本周新发报告 　　公司点评润达医疗：《华为合作，落地+医疗落地持续推进》。 　　风险提示 　　政策风险，竞争风险，股价异常波动风险。

　　主要观点： 　　华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。 　　目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》,生物经济万亿赛道呼之欲出。 　　合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由54家业务涉及合成生物学及其相关技术应用的上市公司构成并以2020年10月6日为基准1000点，指数涵盖化工、医药、工业、食品、生物医药等多领域公司。本周（2023/06/05-2023/06/09）华安合成生物学指数下降3.87个百分点至975.8979。上证综指上涨0.04%，创业板指下降4.042%，华安合成生物学指数跑输上证综指3.91个百分点，跑赢创业板指0.18个百分点。 　　微构工场3万吨级合成生物学产线开工 　　6月3日，2023生物化工助力双碳战略发展论坛暨第二届中西部合成生物产业科技前沿研讨会在宜昌举办。活动现场，湖北合成生物产业园正式揭牌成立，其中，微构工场年产3万吨合成生物PHA可降解材料绿色智能制造项目作为论坛重要环节，也作为湖北省合成生物产业园重要项目重磅亮相，将为湖北合成生物产业高质量发展注入新的动力。 　　第八届国际生物基产业论坛暨产业应用展览会：圆满落幕，四大院士同台共绘生物基产业宏图 　　6月8日，第八届国际生物基产业论坛暨产业应用展览会在圆满完成各项主题活动后，于6月9日下午在上海宝华万豪酒店圆满落幕，会议旨在服务生物基全产业链，促进生物基产业科技创新和上下游应用合作交流。在全体大会上，张涛院士、朱美芳院士、张立群院士、姚献平院士以及团队老师分别就生物基纤维、生物基二元醇、生物基弹性体、纳米纤维素、FDCA产业发展新机遇与未来发展方向做了深入探讨交流。生物基材料与化学品技术与市场开发论坛上，全球知名行业专家及名企代表共聚一堂，共同交流和学习，推荐生物基化学品与材料从技术成熟走向市场成熟。 　　分子之心：开源新AI算法，攻克蛋白质侧链预测与序列设计难题 　　近日，分子之心许锦波团队推出一种新的PSCP深度架构AttnPacker，在速度、内存效率和整体精度方面取得大幅提升，是目前已知的最优侧链结构预测算法，也是全球首创的可同时进行蛋白质侧链预测和序列设计的AI算法。其预训练模型、源代码和推理脚本都已在Github上开源。AttnPacker是一个用于直接预测序列和侧链坐标的SE（3）等变模型，可以用于蛋白质侧链结构预测，也可用于蛋白质序列设计，是一项开创性的工作，准确性优于其他方法，且效率大幅提升，并具备极高的易用性。 　　重庆中润新材：启动IPO，比亚迪入股 　　据中国证监会官网显示，重庆中润新材料股份有限公司于5月30日在重庆证监局办理了辅导备案，拟公开发行股票并上市，辅导券商为中信证券。公告显示，中润新材成立于2016年6月12日，注册地在重庆市长寿区化北二路18号，法定代表人丁龙奇，为化学原料和化学制品制造业，注册资本19002.81万元，控股股东为重庆中润嘉和科技合伙企业(有限合伙),占37.99%。比亚迪占中润新材2.54%，系2022年入股。 　　印度尼西亚：2029年全面禁塑 　　6月5日，印度尼西亚宣布将在2029年底前全面禁用一次性塑料产品，包括用来装食物的聚苯乙烯泡沫塑料、一次性塑料吸管、塑料餐具、塑料购物袋。印尼是全球制造最多塑料垃圾的国家之一。环保组织"零废物印尼联盟"的一项研究指出，印尼的塑料垃圾中，只有9%被循环回收，其余的不是被送到垃圾掩埋场处理，就是流入河流与海洋。其他东南亚国家也在设法应对塑料垃圾问题。马来西亚政府5月份宣布，计划最迟在2025年全面禁止商家使用塑料袋。泰国政府已启动一项关于废弃物管理的行动计划，旨在逐步淘汰一次性塑料制品和保利龙食品包装，还将从2025年起禁止所有塑料垃圾进口。 　　风险提示 　　政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。

　　润达医疗(603108) 　　事件 　　根据润达医疗微信公众号发布的内容， 6 月 6 日，公司与华为云计算技术有限公司在上海正式签署全面战略合作协议，基于华为云平台打造面向医疗领域的 AI 大模型，实现智慧医疗服务。 　　事件点评 　　AI 大模型赋能，医疗+AI 先行者持续领跑 　　根据协议，双方将基于润达在智慧检验和智慧医疗服务领域的行业经验及资源优势，结合华为云在云计算&大数据、 AI&物联网等方面的领先技术和解决方案，在智慧医疗、数字化转型、生态建设等方面展开密切合作， 通过资源互补实现协同效应， 推动智慧医疗高质量发展，助力医疗 AI 应用落地。顺应行业发展所带来的需求， 润达近年来持续加大数字化医疗信息平台建设，目前打造了 200 余人的 IT 技术团队， 为检验平台插上大数据与人工智能的翅膀，在检验临床信息化、实验室智能化管理、质控、检验大数据分析解读等各环节赋能传统检验医疗服务向精益化、智慧化转型升级， 持续推动智慧医院建设。本次与华为云正式签署合作协议，是公司在 AI 及医疗信息化领域的又一标志性进展，医疗+AI 的先行者持续领跑行业。 华为云作为在人工智能、云计算和大数据模型领域的领先企业， 在达成正式合作后， 将为润达的医疗+AI 业务持续赋能，推动医疗健康 AI 在检验报告智能解读、互联网检验等领域的应用，为润达在 C 端探索用户全周期健康管理提供技术便利，为 B 端客户提供更加多元化服务，加速大模型在医疗场景中的应用和落地。 　　投资建议：维持“买入”评级 　　润达医疗是全国领先的检验科战略合作伙伴，通过多年深耕 IVD 供应链服务及实验室综合服务，具备系统化自主产品开发能力系统化的 IT 开发服务能力、完备的工程师服务团队体系，持续获得客户的认可。公司本次与华为云签署全面战略合作协议， 将进一步以大数据、云计算、人工智能等信息技术为基础，赋能传统检验服务向精细化、信息化、智慧化的方向升级， 帮助医院客户进一步降本增效， 同时向 C 端用户的使用场景探索， 加速构建润达的纵深护城河。我们看好公司医院检验科战略合伙人的战略定位和稀缺的能力，预计 2023~2025 年公司将实现营业收入123.41/146.82/172.74 亿元人民币，同比+17.6%/19.0%/17.7%；实现归母净利润 5.03/6.15/7.45 亿元人民币，同比+20.5%/22.2%/21.1%；对应 P/E 14/12/10x。 　　风险提示 　　集约化模式推广不及预期；工业条线推广不及预期；模块整合不及预期；合资公司经营不及预期风险

　　主要观点： 　　行业周观点 　　本周（2023/05/30-2023/06/02）化工板块整体涨跌幅表现排名第15位，涨幅为+0.38%，走势处于市场整体走势中游。上证综指涨幅为+0.55%，创业板指涨幅为0.18%，申万化工板块跑输上证综指0.17个百分点，跑赢创业板指0.20个百分点。 　　原油：原油需求减少，油价小幅下跌。截至5月31日当周，WTI原油价格为68.09美元/桶，较5月24日下跌8.41%，较4月均价下跌14.29%，较年初价格下跌11.49%；布伦特原油价格为72.66美元/桶，较5月24日下跌7.27%，较4月均价下跌12.85%，较年初价格下跌11.50%。库存方面，美国石油协会（API）公布的数据显示，上周美国原油和成品油库存增加。截至5月26日的一周，原油库存增加约520万桶；汽油库存上升约190万；馏分油库存增加约180万。供给方面，调查显示，在沙特和OPEC联盟的其他成员国自愿减产以支持市场之后，OPEC石油产量在5月份下降。调查发现，OPEC本月产量为2801万桶/日，较4月减少46万桶/日。与去年9月相比，产量减少逾150万桶/日。减产执行率从4月的194%降至137%。石油产量仍低于目标水平，部分原因是尼日利亚和安哥拉缺乏达到商定水平的产能。需求方面，美债谈判有所突破，但目前仍在等待国会表决结果，叠加经济数据疲软抑制能源需求，原油价格整体下跌。 　　2023年化工行业景气度将延续分化趋势，需求端压力逐步缓解，供给端行业资本开支加速落地。我们重点推荐关注三条主线： 　　（1）合成生物学：在碳中和背景下，化石基材料或面临颠覆性冲击，生物基材料凭借优异的性能和成本优势将迎来转折点，有望逐步量产在工程塑料、食品饮料、医疗等领域开启大规模应用，合成生物学作为新的生产方式，有望迎来奇点时刻，市场需求有望逐步打开。 　　（2）新材料：化工供应链安全的重要性进一步凸显，建立自主可控的产业体系迫在眉睫，部分新材料有望加速实现国产替代，如高性能分子筛及催化剂、铝系吸附材料、气凝胶、负极包覆材料等新材料的渗透率及市占率将逐步提升，新材料赛道有望加速成长。 　　（3）地产&消费需求复苏：在政府释放楼市松绑信号，优化疫情精准防控策略下，地产政策边际改善，消费及地产链景气度有望修复，地产、消费链化工品有望受益。 　　（1）合成生物学奇点时刻到来。能源结构调整大背景下，化石基材料或在局部面临颠覆性冲击，低耗能的产品或产业有望获得更长成长窗口。对于传统化工企业而言，未来的竞争在于能耗和碳税的成本，优秀的传统化工企业会利用绿色能源代替方案、一体化和规模化优势来降低能耗成本，亦或新增产能转移至更大的海外市场，从而达到双减的目标。同时，随着生物基材料成本下降以及“非粮”原料的生物基材料的突破，生物基材料有望迎来需求爆发期，需求超预期的高景气赛道，未来有望盈利估值与业绩的双重提升。推荐关注合成生物学领域，重点关注凯赛生物、华恒生物等行业领先企业。 　　（2）新材料的渗透率提升及国产替代提速。新材料是支撑战略性新兴产业的重要物质基础，对于推动技术创新、制造业优化升级、保障国家安全具有重要意义，在当前复杂的国际形势下，构建自主可控、安全可靠的新材料产业体系迫在眉睫，目前国内企业攻坚克难，已突破多个领域“卡脖子”技术，新材料渗透率及国产替代进程加速，新材料产业有望成为高景气发展赛道。推荐关注新材料领域，重点关注中触媒、蓝晓科技、泛亚微透、晨光新材、信德新材等企业。 　　（3）地产&消费链需求修复。由于宏观经济环境偏弱，下游需求面临一定压力，叠加疫情反复等黑天鹅因素造成部分细分行业景气度低迷。2022年11月初政府释放楼市松绑信号，地产政策边际改善，地产景气度有复苏预期，地产、消费链化工品有望受益，看好2023年地产、消费链化工品景气度修复。推荐关注地产、消费链化工龙头企业，重点关注卫星化学、万华化学、美瑞新材、硅宝科技等企业。 　　展望6月后市，建议关注景气边际向上+国产替代新材料。 　　化工行业正由大规模制造转向高质量制造，新材料如雨后春笋，新要求、新趋势、新政策使得国内企业在新材料领域攻坚克难，已突破多个领域“卡脖子”技术，新材料渗透率与国产替代进程加速提升。伴随2023年疫情出清，宏观经济企稳上升，需求有望加速复苏带来新赛道的投资机会。推荐关注合成生物学、新材料、代糖等新兴领域，重点关注凯赛生物、蓝晓科技、巨子生物、新宙邦、昊华科技、晨光新材、美瑞新材、百龙创园、凯盛新材、阿科力等随需求复苏成长性加速释放的企业。 　　行业延续高景气度，龙头企业加大资本开支，化工行业集中度有望继续提升。行业景气度提升的背景下，龙头企业受益于前两年的资产负债表修复，具备中小企业所不具备的大规模投资建设能力。领先的资产负债表修复导致化工龙头的竞争力进一步增强，近年来化工的下游集中度也在同步提升，其对供应稳定性、采购多样性的要求也在逐步提升。这有利于化工龙头成长性的释放，未来化工行业集中度也将同步进一步提高。供需格局较好、产品壁垒较高的MDI、钛白粉、化纤、农药等板块企业也有望受益于出口改善，迎来业绩增长。建议关注万华化学（MDI与聚氨酯）、龙佰集团（钛白粉）、中核钛白（钛白粉）、巨化股份（制冷剂）、泰和新材（氨纶）、恒力石化（涤纶长丝）、桐昆股份（涤纶长丝）、扬农化工（农药）、利尔化学（草铵膦）、广信股份（光气法农药、对氨基苯酚）等。 　　化工价格周度跟踪 　　本周化工品价格周涨幅靠前为黄磷（+11.68%）、磷酸（+6.56%）、炭黑（+4.79%）。①黄磷：本周黄磷供应偏紧，导致价格上涨；②磷酸：本周磷酸成本端支撑增强，导致价格上涨。③炭黑：本周炭黑成本端支撑增强，导致价格上涨。 　　本周化工品价格周跌幅靠前为液氯（-223.44%）、三氯乙烯（-13.85%）、氯化钾（-12.50%）。①液氯：本周液氯需求低迷，导致价格下跌。②三氯乙烯：本周三氯乙烯需求偏弱，导致价格下降。③氯化钾：本周氯化钾需求弱势，导致价格下跌。 　　周价差涨幅前五：黄磷（+112.80%）、PVA（+31.25%）、醋酸乙烯（+24.91%）、双酚A（+19.29%）、电石法PVC（+10.84%）。周价差跌幅前五：热法磷酸（-102.67%）、联碱法纯碱（-15.83%）、氨纶40D（-12.98%）、磷肥MAP（-11.21%）、TDI（-11.18%）。 　　化工供给侧跟踪 　　本周行业内主要化工产品共有151家企业产能状况受到影响，较上周统计数量上升，其中统计新增检修21家，重启12家。预计2023年6月初共有12家企业重启生产。具体情况为：纯苯共4家；丙烯共4家；PX共1家；合成氨共3家。 　　重点行业周度跟踪 　　1、石油石化：原油需求减少，油价小幅下跌。建议关注中国海油、卫星化学、广汇能源 　　原油：原油需求减少，油价小幅下跌。截至5月31日当周，WTI原油价格为68.09美元/桶，较5月24日下跌8.41%，较4月均价下跌14.29%，较年初价格下跌11.49%；布伦特原油价格为72.66美元/桶，较5月24日下跌7.27%，较4月均价下跌12.85%，较年初价格下跌11.50%。库存方面，美国石油协会（API）公布的数据显示，上周美国原油和成品油库存增加。截至5月26日的一周，原油库存增加约520万桶；汽油库存上升约190万；馏分油库存增加约180万。供给方面，调查显示，在沙特和OPEC联盟的其他成员国自愿减产以支持市场之后，OPEC石油产量在5月份下降。调查发现，OPEC本月产量为2801万桶/日，较4月减少46万桶/日。与去年9月相比，产量减少逾150万桶/日。减产执行率从4月的194%降至137%。石油产量仍低于目标水平，部分原因是尼日利亚和安哥拉缺乏达到商定水平的产能。需求方面，美债谈判有所突破，但目前仍在等待国会表决结果，叠加经济数据疲软抑制能源需求，原油价格整体下跌。 　　LNG：国产LNG需求偏少，价格小幅下跌。供应方面：长庆油田第三采气厂计划于6月1日-5日开展苏里格第四天然气处理厂年度停产检修工作，届时宁夏、内蒙古部分液厂停机检修，市场供应将会减少。另外新疆广汇液厂下周或将恢复出货，市场供应下降幅度减小。海气方面：下游需求相对稳定，华南地区发电以及工业需求增加，且LNG的价格比管道气经济性优势较强，市场交投氛围或将恢复，但受周边低价资源冲击，接收站报价或将继续下调。需求方面：传统淡季背景下，下游需求疲软，终端比价按需采购，加之主产区煤化工产业链较为紧张，钢铁行业整体低迷，虽周内后期部分城燃公司增加采购需求，但下游需求对价格难以起到支撑。国际方面：据“今日俄罗斯”5月30日报道，欧洲多个天然气贸易商近日表示，由于欧洲正进入今年最热的几个月，天然气需求持续低迷，今年夏天欧洲部分地区的天然气短期合约价格可能会降至负值。欧洲目前的天然气库存量约为66%，远高于历史同期平均水平。油价维持高位，油服行业受益。高油价将支撑油气行业高景气度，油服行业受益，美国油服公司贝克休斯(BakerHughes)最新数据显示，截至5月19日当周，原油钻井总数减少11座至575座，为自2021年9月以来最大周度降幅，预期为586座;天然气钻井总数持平于141座，为自2022年4月以来最低水平，预期为146座;原油和天然气钻井平台总数减少11座至716座，预期为730座。 　　2、磷肥及磷化工：磷酸氢钙价格小幅上涨，磷矿石、磷酸铁价格维持稳定，建议关注云天化、川发龙蟒、川恒股份 　　磷酸氢钙：市场供需博弈，价格小幅上涨。供应方面：本周磷酸氢钙市场产量预计43230吨，环比上涨了41.51%，开工率约44.16%，与上周相比上涨了12.95%。需求方面：本周磷酸氢钙市场需求端运行特征表现如下：终端养殖行情不佳，下游总体采购较为谨慎；继上周四、周五下游集中采购之后，本周市场需求转淡，磷酸氢钙厂家新单成交较少；本周部分集团公司采购需求转至经销商市场低价订单。 　　磷矿石：磷矿石需求偏弱，价格维持稳定。供给方面，本周，磷矿石下游仍少见大量拿货，库存整体较足，对磷矿需求维持弱势；供应方面，近期磷矿石整体走货偏少，部分矿企库存较高，多数矿企库存正常，供应能力稳定。需求方面，本周下游磷肥端需求仍未见回暖，根据对市场的了解，多数磷肥厂前期对磷矿的库存都较为充足，短期大批拿货较少；另外，本周黄磷端价格触底反弹延续，黄磷市场现货偏紧，黄磷开工低位，短时未对磷矿市场形成有利支撑。 　　磷酸铁：市场供需平衡，价格维持稳定。供应方面：周内头部企业订单充足，多数满负生产。受部分生产装置提负影响，整体产能继续放量，供应格局保持宽松。中小型企业需求订单缺乏，装置负荷维系3-4成，企业库存偏高，厂商出货压力不减，继续让利促销为主。需求方面：周内下游需求订单增加，铁锂企业报盘坚挺。下游方面，现终端新能源汽车市场回暖，叠加下游电芯厂库存压力不大，多数电芯厂计划提负生产，囤货补仓。下游对铁锂采购增加，场内交投订单增幅明显。 　　3、聚氨酯：聚合MDI价格上涨，纯MDI价格维持稳定，TDI市价下跌，建议关注万华化学 　　聚合MDI：市场供需博弈，价格小幅上涨。原料端：国内纯苯市场行情宽幅走跌。纯苯华东库存水平下降，国产纯苯开工稳定，国内纯苯供应趋势走势平缓；周内华东地区纯苯价格跌后回调，部分持货商对纯苯远月行情持积极心态，纯苯场内询单略有增加，合约成交稍有放量。整体来看，纯苯市场行情小幅走跌。供应面：国内整体供应量波动有限。海外整体供应量平稳运行；综合来看，全球供应量波动不大。需求面：下游大型家电企业生产相对维稳，对原料按合约量跟进为主；中小型企业仍以按单生产为主，对原料囤货意愿不高。下游管道身处淡季行情，整体需求端难有放量；下游养殖类喷涂及板材订单有所释放，对原料端尚存支撑。下游冷链相关需求相对温和，仍以正常交付订单为主，对原料维系按需采购。终端消费能力不高，下游车企仍以去库存为主，因而对原料消化能力有限；其他行业需求释放缓慢

　　公司公布6月份MDI挂牌价，中国地区聚合MDI挂牌价18800元/吨（同5月份相比没有变动）；纯MDI挂牌价23300元/吨（比5月份价格上调500元/吨），我们认为MDI价格短期处于底部，未来下降空间有限。此外，新能源产业链继续延伸，拟在万华化学烟台工业园新建1万吨/年六氟磷酸锂项目。万华化学蓬莱工业园丙烯酸项目举行开工仪式，新建16万吨/年丙烯酸装置、40万吨/年丙烯酸丁酯装置及配套公用工程和辅助设施。 　　截至2023.06.02，聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚/软泡聚醚价格分别为15900/19400/15500/9400/9700元/吨，周环比分别为+3.25/0/-7.19/-1.05/-1.02%。聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚价差周环比分别为+3.27/-2.78/-11.49/-0.99%。 　　目前MDI供应商装置检修结束开始恢复，库存处于历史中枢水平，下游需求有待跟进，价格短期震荡。未来地产竣工端及出行链的逐步修复叠加下半年需求改善预期，我们预计未来MDI价格中枢将有所上移。万华化学40万吨MDI装置于2022年底投产，MDI及TDI价格、价差的修复将改善公司主营业务业绩。 　　风险提示：项目投产进度不及预期；产品价格大幅波动；装置不可抗力的风险；下游需求复苏不及预期

　　主要观点： 　　本周行情回顾：板块下跌 　　本周医药生物指数下跌2.07%，跑输沪深300指数2.36个百分点，跑输上证综指2.62个百分点，行业涨跌幅排名第32。6月2日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为26X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，相比5月26日PE下跌1个单位，比2012年以来均值（35X）低8个单位。本周，13个医药III级子行业中，11个子行业下跌。其中，医疗设备为跌幅最大的子行业，下跌4.01%。6月2日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为78X。 　　医药进入复苏验证期，兼顾主线（中药+创新）和个股机会医药生物跑输沪深300指数2.36个百分点，在申万31个一级行业涨幅排名top32，略微反弹两周又下跌，还是处于涨-跌-涨-跌的状态，不是全市场机构的配置主流。细分板块方面，本周仅有CXO和医院细分赛道上涨，医疗设备、化药、原料药、药店、中药等领跌。上涨的top10，主要为主题脑机接口标的，也包括其他业务具备区分度的标的（华大智造、新里程）；下跌的top10，创新药标的为主，包括贝达药业、百利天恒、亚虹药业、君实生物等。港股方面，HSCIH周继续小幅回调0.51%。医药目前到了很多标的估值能接受、但是苦于没有板块行情的机会的阶段，资金持续在观望，稍微拉长时间维度，医药目前这个时间点配置，会显示出很好的投资价值。我们认为：市场波动较大，部分个股创新低，市场极端情况下，具备持续业绩增长性的公司以及具备核心竞争力的公司（包括管理层的考量）带来很好的买点。 　　中药板块，我们认为是中长期的机会，建议优质的中药标的需要拿住拿稳，调整则视为买入机会；短期的估值等因素在景气度面前应该淡化，近期尤其要关注基药目录、配方颗粒、没涨的非国企优质中药标的。创新药我们更多关注FIC标的，尤其是公司产品已经拿证具备商业化能力、处于放量期的标的。 　　回顾五月份金股广誉远和亚辉龙，投资逻辑依旧在，广誉远为中药名贵OTC，公司作为山西国资委控股中药标的，年报和一季度报财务显著改善，国资委对公司的规划也值得期待；亚辉龙是发光领域超跌标的，公司在自免的优势会显著帮助公司开拓国内医院渠道，市场更多关注的是公司是新冠受益公司，我们认为公司抓住新冠机会赚钱为公司的渠道开拓和新产品研发投入奠定了资金基础，检测项目（自免、辅助生殖、肌炎等）具备特色，值得长期持有。 　　六月金股我们选择艾迪药业：艾迪药业的艾滋病国内首家三联复方创新药获批并且销售积极推进，2022Q3至2023Q1连续三个季度公司的基本面改善，全年扭亏可期；并且008产品头对头吉利德公司的捷夫康的数据预计六月份揭盲，会带来催化。具备商业化的产品、产品优势显著、竞争格局好，符合我们长期看好的大逻辑。 　　此外，之前推荐的一些标的回顾：天士力建议继续持有，我们看好天士力作为中药创新药的领先企业在过去研发投入的沉淀以及市场对其中药板块业务的重新估值，尤其是在方盛制药、达仁堂等标的持续创新高的背景下，天士力更加值得关注。康缘药业建议持续关注，公司中药品类多、进入基药目录预期品种多，股权激励已经落地，估值对应23年PE30X。健麾信息建议继续持有，健麾信息还属于被低估状态，我们看好健麾信息在药房、药店等场景下其自动化设备以及内嵌的AI驱动因素，会让市场对公司的估值重估；润达医疗短期因为资金因素回调较大，其基本面无负面变化，叠加一季度业绩恢复较快，建议重点关注。特宝生物（肝炎治愈+产品独家），我们认为公司的业绩加速会体现在二季度和三季度的报表，主要是考虑到罗氏的品类退出以及中国市场从一季度开始新增患者数目上升，对应业绩则体现在二、三季度。 　　华安创新药周观点：黑暗中的存量博弈，静待创新药曙光乍现周度复盘：本周药品板块跌多涨少，继上周港股创新药动荡后，情绪传播至A股，周三整体大盘处于弱势，头部医药公司经历较大跌幅。本周贝达药业（-17.49%）、百利天恒（-14.23%）、君实生物（-10.57%）跌幅居前，周三恒瑞医药下跌5.67%，百济神州下跌4.25%。然而消息面上，公司并未有实质利空发生，药品申报推进均在正常进行。贝达药业第三代EGFR抑制剂甲磺酸贝福替尼胶囊（商品名：赛美纳®）获NMPA批准上市，并引进C4Therapeutics旗下口服BiDAC降解剂CFT8919（EGFRL858R）的大中华区权益，继续巩固深化其在NSCLC治疗领域布局及优势。 　　料多为医药行情存量博弈结果，整体走势底部特征明显，其中港股创新药多数公司已跌回去年10月低点。观行业内部，创新药发展逐渐向好，CDE临床申报获批事件继续增多，行业内多项利好规范出台，应当始终围绕药物带来的临床获益考量其未来空间。仿制药随着“应采尽采”对药品种类的扩大覆盖，对传统药品公司影响逐渐到底，积极关注具有明显业绩增长、新业务带来一定增量或变化的公司。 　　关注标的： 　　1）专科用药领域领先公司：特宝生物（乙肝）、艾迪药业（HIV复方单片）、凯因科技（丙肝）、盟科药业（抗多重感染）、泽璟制药（自免管线）、亚虹医药（创新药械结合）、康弘药业（康柏西普、眼科基因治疗）； 　　2）新药上市产品放量公司：艾迪药业（HIV复方单片）、华领医药（华堂宁）、艾力斯（伏美替尼）、云顶新耀（依拉环素、Nefecon）； 　　3）仿制企稳创新变化公司：石药集团（mRNA、ADC）、亿帆医药（F627+子公司亿一双抗平台）、信立泰（集采利空出尽+多个产品上市）； 　　4）有望引领行业突破公司：信达生物（IBI362等）、华东医药（GLP-1类）、康方生物（AK105/AK112）、亚盛医药（耐立克）； 　　5）长期关注出海型/平台型制药企业：百济神州、传奇生物、科伦药业、君实生物、诺诚健华、恒瑞医药。 　　本周个股表现：A股近三成个股上涨 　　本周464支A股医药生物个股中，有122支上涨，占比26%。本周涨幅前十的医药股为：创新医疗（+52.79%）、爱朋医疗（+24.76%）、华大智造（+13.88%）、冠昊生物（+13.48%）、奕瑞科技（+12.34%）、成都先导（+9.32%）、新里程（+9.26%）、ST南卫（+8.29%）、ST中珠（+8.24%）、重药控股（+8.14%）。本周跌幅前十的医药股为：辅仁（退市，-23.81%）、*ST紫鑫（-21.62%）、贝达药业（-20.08%）、百利天恒（-13.55%）、怡和嘉业（-11.77%）、*ST太安（-10.15%）、拓新药业（-9.91%）、亚虹医药（-9.82%）、三诺生物（-9.50%）、君实生物（-9.47%）。 　　本周新发报告 　　公司深度华厦眼科：《医教研一体化驱动，服务网络辐射全国》；公司点评迈瑞医疗：《各条线业务稳健增长，高端客户持续突破》；公司点评可孚医疗：《2023Q1盈利能力大幅改善，业绩超市场预期》；公司点评麦澜德：《新产品推广顺利，2023Q1业绩保持高增长》。 　　风险提示 　　政策风险，竞争风险，股价异常波动风险。