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    全部报告(367)

    • 医药生物行业周报:医药板块小幅上涨,关于做好2022年城乡居民基本医疗保障工作的通知下发

      医药生物行业周报:医药板块小幅上涨,关于做好2022年城乡居民基本医疗保障工作的通知下发

      医药商业
        投资要点   过去一周,医药板块整体继续反弹,后续建议关注(1)随着疫情逐渐可防可控,线下活动逐渐恢复,后续持续看好拥有高端消费属性、品牌认可度高的中药企业;同时随暑期到来,与青少年健康(眼科、身高、医美等)相关的专科服务型医院及相关药品有望迎高增长;随着处方外流政策利好,门店数目处于扩张阶段的线下连锁药店;(2)中长期方面,医药服务(申万)的 PE(TTM)为 55.85(截至 7 月 8 日收盘),估值仍处于近 2 年低位水平,其子版块医药研发外包行业作为创新药产业链不可或缺的一环,行业成长性依旧。   过去一周行情回顾   7.4 日– 7.8 日, 主要指数涨跌幅情况:申万医药生物行业指数(1.23%),上证综指(-0.93%),深证成指(-0.03%),创业板指(1.28%),沪深 300(-0.85%)。在申万 31 个一级子行业指数中,医药生物涨跌幅排名居第 6 位。   在医药生物 13 个三级板块中,涨幅前三为:医疗研发外包(申万)(7.17%),医疗设备(申万)(1.75%),体外诊断(申万)(1.26%);跌幅前三为:疫苗(申万)(-2.02%),医疗耗材(申万)(-1.56%),其他生物制品(申万)(-0.81%)。   风险提示:   创新药进度不及预期风险;市场竞争加剧风险;全球疫情变化超预期风险;政策超预期风险。
      中邮证券有限责任公司
      10页
      2022-07-12
    • 医药生物行业周报:CXO板块行情反弹,上交所发布科创板医疗器械第五套上市标准

      医药生物行业周报:CXO板块行情反弹,上交所发布科创板医疗器械第五套上市标准

      生物制品
        投资要点   过去一周,医药板块出现整体反弹行情,后续建议关注(1)医药外包板块:截至上周收盘,医药服务(申万)的PE(TTM)为49.35,估值仍处于近2年低位水平;(2)中药板块:随着核酸检测逐渐常态化管理,各地疫情传播得到控制,线下消费逐渐恢复,看好具备消费属性及品牌效应的中医药企业。   过去一周行情回顾   过去一周(6.06–6.10)主要指数涨跌幅情况:申万医药生物行业指数(4.11%),上证综指(2.80%),深证成指(3.50%),创业板指(4.00%),沪深300(3.65%)。在申万31个一级子行业指数中,医药生物涨跌幅排名居第8位。   在医药生物13个三级板块中,本周均为上涨,涨幅前三为:医疗研发外包(申万)(12.90%),医院(申万)(3.97%),中药Ⅲ(申万)(3.87%);涨幅后三为:医药流通(申万)(1.01%),线下药店(申万)(1.30%),医疗耗材(申万)(1.34%)。   风险提示:   创新药进度不及预期风险;市场竞争加剧风险;全球疫情变化超预期风险;政策超预期风险。
      中邮证券有限责任公司
      9页
      2022-06-13
    • 医药生物行业周报:新冠防治产业链仍是当前热点,关注中等规模市值低估值个股

      医药生物行业周报:新冠防治产业链仍是当前热点,关注中等规模市值低估值个股

      生物制品
        投资要点   过去一周,医药板块整体表现不佳,但仍不乏活跃个股表现突出。新的一周,一是持续看好新冠病毒相关检测、疫苗研发、口服药等产品线布局的企业;二是自下而上选股,看好中等规模市值低估值板块的表现。   过去一周行情回顾   过去一周(5.16–5.20)主要指数涨跌幅情况:申万医药生物行业指数(-2.01%),上证综指(2.02%),深证成指(2.64%),创业板指(2.51%),沪深300(2.23%)。在申万31个一级子行业指数中,医药生物涨跌幅排名居第31位。   在医药生物13个三级板块中,上涨的为:血液制品(申万)(1.60%),线下药店(申万)(1.33%);跌幅前三为:疫苗(申万)(-6.35%),医药流通(申万)(-4.60%),原料药(申万)(-4.18%)。   风险提示:   创新药进度不及预期风险;市场竞争加剧风险;全球疫情变化超预期风险;政策超预期风险。
      中邮证券有限责任公司
      8页
      2022-05-24
    • 医药生物行业周报:中医药板21年年报业绩稳健,估值处于低位

      医药生物行业周报:中医药板21年年报业绩稳健,估值处于低位

      中药
        投资要点   (1)截至 4 月 29 日,中药板块的 PE,TTM 为 18.97,估值处于近两年最低位,同时, 2021 年中药板块营收及扣非净利润同比增速分别为 9.31%,13.02%(剔除 ST 及未出年报的公司),经营状况良好,目前是合适的布局位置。   (2)医疗服务板块的 PE,TTM 为 51.56,估值处于近 2 年低位,其细分板块中的研发外包行业 2021 年营收及扣非净利润同比增速分别为 39.76%,48.13%,可逐步布局。   过去一周行情回顾   过去一周(4.25–4.29)主要指数涨跌幅情况:申万医药生物行业指数(-1.08%),上证综指(-1.29%),深证成指(-0.27%),创业板指(0.98%),沪深 300(0.07%)。在申万 31 个一级子行业指数中,医药生物涨跌幅排名居第 11 位。   在医药生物 13 个三级板块中,涨幅前三为:其他生物制品(申万)(3.78%),线下药店(申万)(0.59%),医院(申万)(0.25%);跌幅前三为:医疗耗材(申万) (-6.97%),原料药(申万) (-3.66%),疫苗(申万)(-3.01%)。   风险提示:   创新药进度不及预期风险;市场竞争加剧风险;全球疫情变化超预期风险;政策超预期风险。
      中邮证券有限责任公司
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      2022-05-06
    • 心脑血管产品营收提速,连花清瘟集采降价温和

      心脑血管产品营收提速,连花清瘟集采降价温和

      个股研报
        以岭药业(002603)   投资要点   (1) 人口老龄化不断加深,心脑血管类中成药需求水涨船高。 公司以通心络、参松养心以及芪苈强心胶囊为主要产品, 2020 年实现收入 34.47 亿元,同比增长 11.31%; 2021 年上半年收入 25.54 亿元,同比增长 46.44%,市占率进一步提升。   (2)新冠疫情催化公司业绩提升。一是连花清瘟新冠诊疗方案-“三药三方”,为疫情防控贡献重要力量。2020 年度,公司连花清瘟产品实现营业收入 42.56 亿元; 2021 年上半年营收 24.92 亿元,同比增长 23.12%。 二是提升了品牌知名度,家庭常备药市场份额有望大幅提升,利好公司长期业绩。   (3) 产品的独家性成公司有力护城河,集采降价温和。 连花清瘟拟备选价格为 2.3295 元/袋;查询淘宝平台销量较大的网店的价格在2.7 元/袋左右(10 盒 100 袋装) ,集采报价与 100 袋包装的零售价格相比,降幅 13.72%, 降价温和;另一方面,本次参与集采地区与公司主要营收地区有差异,新增山西、海南、宁夏、青海四省,若集采中标,有利于扩大产品市场。   (4)研发实力雄厚,保持公司竞争优势。 公司进一步完善“中药-化生药-健康品研发创新体系”建设,研发投入连年升高。   (5)海外市场前景广阔。 “一带一路”政策鼓励中药企业走出国门,未来中医药行业的市场将更加广阔。 2020 年公司海外营收 3.04亿元,同比增长 918%,国际化进程不断加快。   我们与市场的不同:1.市场目前普遍将关注点落脚在连花清瘟系列,但随着中老年心血管用药市场公司不断扩大,公司心脑血管系列产品表现也值得期待;2.海外业务线的布局有望成为公司另一个营收增长点。   潜在催化剂:国家的产业政策支持,连花清瘟已在多个“一带一路”国家获得注册,未来有望开拓新的海外市场;公司化药、大健康等产品线在海外过审上市;家庭常备药市场扩大等。   盈利预测与估值   我们预计 公司 盈 利 能 力 不 断 提 高 , 2021-2023 年 EPS 为0.93/1.06/1.18 元 / 股 。 当前价格 对应 2021/22/23 年 市盈率为28/25/22。 参考可比公司估值,我们认为给予公司 2022 年 30 倍 PE 比较合理,推测公司目标价在 31.80 元/股,首次覆盖给予“推荐”评级。   风险提示   创新药进度不及预期风险;市场竞争加剧风险;全球疫情变化超预期风险;政策超预期风险。
      中邮证券有限责任公司
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      2022-04-30
    • 产业链优势增厚行业壁垒,制剂营收潜力有待释放。

      产业链优势增厚行业壁垒,制剂营收潜力有待释放。

      个股研报
        新华制药(000756)   充分发挥市场龙头作用,公司营收逐年增加。   公司是我国第一家化学合成制药企业,是全球重要的解热镇痛药生产和出口基地,国内重要的心脑血管类、消化系统类、中枢神经类等药物生产企业。拥有化学原料药、医药制剂、医药中间体三大支柱产业,5个产业园区,15家子公司,为全国医药工业百强企业、原料药出口五强企业、制剂出口十强企业。   2020年公司实现总营业收入60.06亿元,同比增长7.1%;实现归母净利润3.25亿元,同比增长8.3%。2021年一季度实现营业收入17.68亿元,同比增长3.6%;归属于母公司净利润1.0亿元,同比增长16%。   原料药与制剂业务齐头并进,支撑公司业绩增长。   公司化学原料药年生产能力4万吨,医药中间体50万吨,固体制剂280亿片(粒),注射剂10亿支。   原料药技术、质量、规模及产业链优势得以进一步提升,2020年收入25.66亿元,占比42.7%。主导品种咖啡因、左旋多巴销量同比分别增长26%和25%,EPA、卡比多巴、卡巴匹林钙等原料药新产品销量分别增长784%、992%、283%。   制剂十大战略品种销量同比增长56.27%。十大品种中,佳和洛、舒泰得、头孢拉定胶囊中标品种销量分别增长68.2%、52%、145.3%。克拉霉素片等5个产品6个规格国家集采中标。保畅、舒泰得被评为山东省知名产品,公司获评山东省高端品牌培育企业。   积极拓展CMO项目,国际化经营带来销售新增长点。2020年公司出口创汇达2.94亿美元,同比增长12.96%,创历史新高,其中制剂产品出口实现销售收入同比增长20.58%。   研发投入逐年上升,科技成果逐渐显现。   2020年研发投入同比增长29.18%,其中,研发费用2.98亿元,同比增长26.74%。   新的研发平台加速形成,年内设立了新华制药(中南)临床与生物医学研究院,新华制药(济南)联合研究院和新华制药(广东)西典国际医药联合研究中心。   公司估值中枢在9.32元/股。   我们预计2021-2023年,公司盈利能力不断提高,EPS分别为0.50元/股、0.57元/股、0.66元/股。参考制药行业对应2021年市盈率中位数18.63倍,公司每股价格为9.32元/股。   风险提示。行业政策风险;汇率波动风险;一致性评价未通过的风险。
      中邮证券有限责任公司
      20页
      2021-08-20
    • 短期业绩受疫情影响 长期依然看好

      短期业绩受疫情影响 长期依然看好

      个股研报
        我武生物(300357)   公司公布2020年三季报,前三季度公司实现营业收入4.91亿元,同比下降1.79%;营业利润2.56亿元,同比下降9.69%;归属于母公司所有者净利润2.29亿元,同比下降7.08%;扣非后归属于母公司所有者净利润2.19亿元,同比下降9.58%;每股收益0.44元。   核心观点:   短期业绩受疫情影响,长期依然看好   公司是国内唯一提供舌下含服脱敏治疗的企业,主要产品为用于诊断和治疗过敏性疾病的变应原制品,是目前变应原脱敏治疗唯一的国内生产企业。公司产品相对单一,主导产品“粉尘螨滴剂”用于粉尘螨过敏引起的过敏性鼻炎和过敏性哮喘的脱敏治疗,是公司收入和利润的主要来源。2020年受产疫情影响,公司前三季度收入与利润增速出现下滑,分季度看,Q1、Q2、Q3收入分别为1.10亿/1.49亿/2.32亿元,同比增速分别为-20.14%/+9.47%/+2.64%,归母净利润分别为0.41亿/0.66亿/1.22亿元,同比增速分别为-37.45%/+2.09%/+5.14%。Q2后随着国内疫情逐渐稳定,医院门诊量逐渐恢复,销售情况也在逐步恢复。目前境外疫情仍处于高发期,国内疫情控制良好,但不排除局部出现反复,预计未来将恢复快速增长。   专注变态反应原制品,新产品研发持续推进   公司专注生产变应原制品,注重新品研发,前三季度研究投入4449万元,占营收比重9.06%,研究投入不断增加。目前项目研究进展顺利,“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂”目前处在新药申请的技术审评阶段,其主要用于蒿属花粉过敏引起的变应性鼻炎(合并或不合并结膜炎、哮喘)的脱敏治疗。蒿类植物属于菊科植物,常见的包含紫苑、苍术、蒲公英、苍耳等,花粉抗原作用于有变态反应体质的人,使其致敏,目前通行的治疗方法为脱敏治疗,过敏率呈现北方高南方低的区域特征。过敏领域中粉尘螨、花粉是最具有代表性的过敏原,南方地区粉尘螨过敏的患者人数较多,这与公司产品销售主要集中在华南、华东、华中特征相符。因此若该产品上市,有望进一步拓展北方市场。我们看好黄花蒿粉滴剂的未来市场,产品上市后将成为公司新的利润增长点。   此外,多个品种点刺正在进行Ⅲ期临床,其中“黄花蒿花粉点刺液”、“葎草花粉点刺液”、“白桦花粉点刺液”、“豚草花粉点刺液”正处于入组过程中,其他4个品种在做前期准备工作。   盈利预测与投资评级   我们预计公司2020-2022年EPS分别为0.58元、0.78元和1.04元,按最新收盘价计算,对应的市盈率分别为99倍、74倍和55倍,给予“谨慎推荐”的投资评级。   风险提示   新产品研发失败风险;产品推广不达预期风险。
      中邮证券有限责任公司
      5页
      2020-10-30
    洞察市场格局
    解锁药品研发情报

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