# 中心思想 * **ZSP1273临床II期结果积极：** 众生药业的呼吸类甲型流感创新药ZSP1273片II期临床试验揭盲，结果显示其在有效性和安全性方面均表现良好，有望成为国内首个RNA聚合酶抗流感药物。 * **NASH领域布局潜力巨大：** 公司在非酒精性脂肪性肝炎（NASH）领域布局多个创新药项目，市场空间广阔，未来有望分享市场蛋糕。 # 主要内容 ## 公司概况与传统业务 * **传统业务稳健发展：** 众生药业传统业务为中成药的生产与销售，重点产品包括复方血栓通胶囊和众生丸等。一季度受疫情影响有所下滑，但二季度已逐步恢复。 ## 创新药管线布局 * **创新药布局初具规模：** 公司自2015年起与药明康德合作，较早布局创新药领域，目前已形成呼吸、NASH、肿瘤、眼科四大领域的产品管线。 ## ZSP1273片临床试验结果 * **临床数据积极：** ZSP1273片II期临床研究结果显示，该药物能快速降低和清除体内流感病毒，缩短发热时间，且安全性良好。公司计划开展III期临床试验，并考虑在美国FDA申报。 ## NASH领域药物研发 * **NASH药物市场前景广阔：** 中国约有5000万NASH患者，预计国际市场规模在2025年能达到350-400亿美元。公司布局了多个NASH药物，其中ZSP1601是国内首个获批临床用于NASH治疗的小分子创新药物。 ## 肿瘤类药物研发进展 * **肿瘤药物研发加速：** 公司的纳米制剂注射用多西他赛聚合物胶束或可豁免临床试验，研发进展有望加速。 ## 眼科产品线 * **眼科产品线完善：** 公司眼科产品线齐全，包括治疗眼底病的复方血栓通系列产品、抗过敏首仿品种盐酸氮卓斯汀滴眼液等。 ## 盈利预测与投资评级 * **维持“买入”评级：** 预计公司2020年每股收益0.59元、2021年0.63元，维持“买入”的投资评级。 # 总结 本报告对众生药业进行了公司点评，核心在于其创新药ZSP1273片II期临床试验的积极结果，以及在NASH领域的布局潜力。公司传统业务稳健，创新药管线逐步完善，肿瘤和眼科产品研发也在积极推进。维持对公司“买入”的投资评级，但同时也提示了疫情发展和临床研究的不确定性风险。

中心思想 本报告的核心观点是：2020年上半年，基础化工行业受需求下行和疫情冲击，景气度大幅下滑，盈利能力处于低位。但下半年行业有望出现结构性机会，建议关注以下投资方向： 布局优质周期企业: 重点关注维生素和农药行业，受益于生猪补栏和环保政策收紧。 精选优质成长股: 关注受益于芯片国产化、5G和国六标准实施的电子化学品、LCP材料和汽车尾气处理材料相关企业。 维持行业“同步大市”的投资评级: 建议关注万华化学、华鲁恒升、桐昆股份等优质龙头企业。 主要内容 2020年上半年基础化工行业回顾：需求疲软，盈利下滑 2020年上半年，受新冠疫情冲击和宏观经济下行影响，基础化工行业景气度持续下滑。一季度GDP同比下滑6.8%，工业增加值同比下滑2.8%，化学原料及化学制品制造业收入和利润增速均大幅下降。中信基础化工板块整体毛利率为20.33%，环比继续下滑，盈利能力处于2016年以来的低位。上市公司财务数据显示，多数子行业盈利能力下滑，仅部分子行业如碳纤维、钾肥、橡胶助剂等毛利率有所提升。行业PPI指数连续17个月为负，化工产品价格回落幅度较大。 2020年下半年基础化工行业展望：结构性机会显现 下半年，行业供给面预计将逐步宽松，但整体性投资机会仍然有限，结构性机会将成为主导。 龙头企业持续扩产，行业集中度提升: 2018年下半年以来，化工行业固定资产投资增速上行，主要为龙头企业扩产，未来行业集中度将进一步提升。 疫情对下游需求冲击有所缓解: 虽然疫情对房地产、汽车、家电等下游行业需求造成较大冲击，但4月份以来有所回升，部分行业如房地产投资已实现同比正增长。 环保安全监管进入新常态: 环保安全监管持续趋严，优质化工园区将成为稀缺资源，中小企业面临淘汰压力，龙头企业将受益于行业集中度提升。 江苏响水化工园区事故后，江苏省及其他地区对化工产业进行安全环保整治，推动落后产能出清。 周期寻底，左侧布局优质龙头与优质成长股: 行业景气处于低位，建议择机布局周期龙头企业和优质成长股。 重点子行业分析及投资机会 周期行业机会: 生猪补栏拉动饲料需求，维生素A和E供需改善；环保收紧推动农药供给收缩，景气度有望提升。 成长行业机会: 芯片国产化、5G和国六标准实施带来成长动力，电子化学品、LCP材料和汽车尾气处理材料相关企业有望受益。 总结 本报告分析了2020年上半年基础化工行业面临的挑战和下半年的发展机遇。上半年，行业整体表现低迷，但下半年有望出现结构性机会。报告建议投资者关注优质周期企业和优质成长股，并维持行业“同步大市”的投资评级。 具体而言，应关注龙头企业在行业整合中的优势地位，以及受益于政策驱动和下游需求增长的细分领域，例如维生素、农药、电子化学品、LCP材料和汽车尾气处理材料等。 同时，投资者需关注宏观经济、环保安全监管政策以及系统性风险等因素对行业的影响。

好的，以下是根据您提供的报告内容，按照您指定的格式和要求生成的 Markdown 文档： 中心思想 本报告的核心观点如下： 行业整体表现与估值分析：5 月份基础化工行业指数表现良好，但整体估值仍低于历史平均水平，维持“同步大市”评级。 投资策略建议：建议关注农药、化肥板块以及受益于基建拉动的减水剂板块，推荐奥克股份。 风险提示：需警惕原材料价格大幅下跌和宏观经济下行带来的风险。 主要内容 市场回顾 板块行情回顾：2020 年 5 月份中信基础化工行业指数上涨 2.74%，跑赢上证综指和沪深 300 指数，在 30 个中信一级行业中排名第 9 位。 子行业及个股行情回顾：日用化学品、改性塑料、合成树脂行业表现居前，锂电化学品、轮胎、粘胶跌幅居前。个股方面，御家汇、永悦科技等涨幅居前，*ST 兆新、西陇科学等跌幅居前。 行业要闻回顾 行业利润下滑：1-4 月化学原料和化学制品制造业利润大幅下降，降幅达 48%。 河南升级“限塑令”：河南省发布《加快白色污染治理促进美丽河南建设行动方案》，从生产和消费两端限制一次性塑料制品的使用，并积极推广替代产品。 国际油价前景不明朗：“欧佩克+”减产协议延长，但市场仍存在不确定性，如减产执行不彻底、美国页岩油产量回升、疫情二次爆发等风险。 农药生产恢复性增长：国内疫情得到控制，农药生产企业基本恢复生产，在产企业数已超过往年同期水平。 产品价格跟踪 产品涨跌幅排名：5 月份 WTI 原油上涨 88.38%，布伦特原油上涨 39.81%。上涨品种数量多于下跌品种。维生素 D3、维生素 B1 等跌幅居前。 重点产品价格走势：报告中展示了原油、乙烯、丙烯、丁二烯、聚乙烯、聚丙烯、PVC、丙烯酸甲酯、天然橡胶、炭黑、涤纶长丝、粘胶短纤、钛白粉、磷矿石、尿素、氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵、纯碱、MDI、草甘膦、有机硅等产品的价格走势图。 行业评级及投资观点 行业估值分析：截至 2020 年 6 月 12 日，中信基础化工板块 TTM 市盈率为 26.37 倍，低于历史平均水平。 投资建议：维持行业“同步大市”的投资评级，建议关注农药、化肥板块以及受益基建拉动的减水剂板块，推荐奥克股份。 风险提示 原材料价格风险：原材料价格大幅下跌可能对行业盈利能力产生不利影响。 宏观经济风险：宏观经济大幅下行可能导致需求萎缩，影响行业发展。 总结 本报告回顾了 2020 年 5 月份基础化工行业的市场表现，分析了子行业和个股的行情，跟踪了主要产品的价格走势，并对行业估值进行了评估。报告认为，尽管 5 月份行业指数有所上涨，但仍需关注原材料价格和宏观经济带来的风险。投资策略上，建议关注农药、化肥和减水剂等具有相对刚性需求的板块，并推荐奥克股份。

　　投资要点: 　　2020年4月份中信基础化工行业指数上涨4.73%，在29个中信一级行业中排名第11位。子行业中，复合肥、有机硅和氮肥板块表现居前。主要产品中，4月份化工品呈现反弹态势，上涨品种数量大幅提升，下跌品种数量有所下降。上涨品种中，丙酮、PP粉、丙三醇、碳酸二甲酯、苯酚涨幅居前。4月份的投资策略上，建议继续关注农药、化肥板块以及减水剂板块，推荐奥克股份。 　　市场回顾：2020年4月份中信基础化工行业指数上涨4.73%，跑赢上证综指0.74个百分点，跑输沪深300指数1.41个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第11位。最近一年来，中信基础化工指数下跌6.29%，跑输上证综指0.805个百分点，跑输沪深300指数6.27个百分点，表现在29个中信一级行业中排名第14位。 　　子行业及个股行情回顾:2020年4月，在33个中信三级子行业中，26个子行业上涨，7个子行业下跌，其中复合肥、有机硅和氮肥行业表现居前，分别上涨15.12%、13.08%和12.20%，无机盐、锦纶、粘胶跌幅居前，分别下跌9.60%、6.95%和4.88%。个股方面，基础化工板块325只个股中，165支股票上涨，156支下跌。其中安集科技、容大感光、天赐材料、雅克科技、宏大爆破位居涨幅榜前五位，涨幅分别为75.79%、43.75%、40.68%、33.73%、33.23%；*ST兆新、*ST藏格、*ST乐通、新化股份、新纶科技跌幅居前，分别下跌33.16%、26.81%、25.11%、21.18%和20.50%。 　　产品价格跟踪:4月份WTI原油下跌8.01%，报收于18.84美元/桶，布伦特原油上涨11.149%，报收于25.27美元/桶。在卓创资讯跟踪的250个产品中，106个品种上涨，上涨品种数量较3月份大幅提升。涨幅居前的分别为丙酮、PP粉、丙三醇、碳酸二甲酯、苯酚，涨幅分别为98.67%、47.54%、31.51%、28.81%、27.59%。112个品种下跌，下跌品种数量较3月有所下降。跌幅居前的分别是乙烯、双氧水、丙烯腈、棕榈仁油和EVA，分别下跌了26.05%、18.64%、18.59%、18.27%、18.26%。 　　行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2020年5月份的投资策略上，建议继续关注农药、化肥板块以及受益基建拉动的减水剂板块，推荐奥克股份。 　　风险提示：原材料价格大幅下跌、宏观经济大幅下行

中心思想 本报告的核心观点是：2020年3月，基础化工行业整体表现疲软，中信基础化工行业指数下跌7.58%，跑输大盘。大部分化工产品价格下跌，原油价格暴跌是主要原因。然而，维生素D3、氯气等少数产品价格上涨。建议投资者继续关注农药、化肥和维生素板块。 基础化工行业整体表现疲软 2020年3月，中信基础化工行业指数下跌7.58%，跑输上证综指3.07个百分点，跑输沪深300指数1.14个百分点，在29个中信一级行业中排名第16位。与去年同期相比，中信基础化工指数下跌15.90%，跑输上证综指2.65个百分点，跑输沪深300指数8.66个百分点，在29个中信一级行业中排名第17位。这表明基础化工行业整体表现疲软，且持续时间较长。 部分子行业及个股表现分化 在33个中信三级子行业中，仅有4个子行业上涨，其余29个子行业下跌。氨纶、其他塑料制品和钛白粉板块表现相对较好，而轮胎、合成树脂、无机盐板块跌幅居前。个股方面，基础化工板块325只个股中，109支上涨，214支下跌，涨跌幅度差异较大，体现出市场行情的波动性和个股间的差异化表现。 主要内容 本报告主要从市场回顾、行业要闻回顾、产品价格跟踪和行业投资建议四个方面分析了基础化工行业的情况。 市场回顾：行业指数及个股表现 报告首先回顾了2020年3月份基础化工板块的行情。中信基础化工行业指数下跌7.58%，跑输大盘。子行业表现分化，氨纶、其他塑料制品和钛白粉板块上涨，而轮胎、合成树脂、无机盐板块下跌。个股方面，涨跌幅度差异显著，部分个股涨幅超过70%，部分个股跌幅超过40%。 行业要闻回顾：重大事件及政策影响 报告总结了3月份基础化工行业的一些重要事件，包括：沙特与俄罗斯达成创纪录的石油减产协议，但未能有效提振油价；河南煤化工行业呼吁调整产业政策，延缓淘汰落后产能的时间；全国涂料行业产量和利润双增长；国内甲醇行业面临成本和价格倒挂的困境；国内加快原油进口及储备。这些事件和政策对基础化工行业的发展和价格走势都产生了重要影响。 产品价格跟踪：原油及化工产品价格波动 报告详细跟踪了3月份主要化工产品价格的变动情况。WTI原油和布伦特原油价格分别下跌54.24%和54.99%。在卓创资讯跟踪的250个产品中，39个品种上涨，191个品种下跌。维生素D3、氯气、异丙醇等少数产品价格大幅上涨，而原油、纯苯、加氢苯等产品价格大幅下跌。报告还提供了多个重点化工产品（如乙烯、丙烯、聚乙烯、聚丙烯、PVC等）的价格走势图，直观地展现了市场价格的波动情况。 行业评级及投资观点：投资建议及风险提示 报告最后给出了行业投资评级和投资建议。基于行业估值水平低于历史平均水平以及行业景气度下滑的现状，报告维持行业“同步大市”的投资评级。同时，报告建议投资者继续关注受益于春耕需求和供给格局改善的农药、化肥和维生素板块。报告也指出了原材料价格大幅下跌和宏观经济大幅下行等潜在风险。 总结 本报告对2020年3月份基础化工行业进行了全面的分析，涵盖了行业指数、子行业、个股、产品价格以及行业要闻等多个方面。报告数据显示，3月份基础化工行业整体表现疲软，但部分子行业和个股表现分化，部分产品价格上涨。报告建议投资者关注农药、化肥和维生素板块，同时需注意原材料价格下跌和宏观经济下行等风险。 报告中大量使用了图表和数据，增强了分析的客观性和说服力，为投资者提供了有价值的参考信息。

好的，我已阅读您的要求，以下是根据您提供的报告内容生成的 Markdown 格式的分析报告。 中心思想 本报告的核心观点如下： 血制品行业景气度回升，公司受益： 随着行业去库存周期结束、新医保目录扩容以及新冠疫情带来的医生对血制品再认知，血制品行业整体景气度向上，上海莱士作为国内领先企业将从中受益。 GDS 重组增强竞争力： 收购 GDS 有利于优化公司产业结构，提升盈利水平，并带来多方面的积极影响，增强公司综合竞争力。 关注风险因素： 需关注大股东股权质押、商誉减值以及疫情发展等风险因素对公司投资价值的影响。 主要内容 1. 公司简介 国内血制品龙头企业： 上海莱士是国内血液制品领域的领先企业，采浆量全国领先，拥有单采血浆站 41 家（含分站 1 家），产品种类齐全。 业绩扭亏为盈： 2019 年公司主营血液制品业务发展良好，实现营业总收入大幅增长，归属于上市公司股东的净利润同比实现扭亏为盈。 2. 公司所处行业-血制品行业分析 市场增长空间大： 与发达国家相比，我国血制品行业市场发展空间大，人均用量普遍较小，未来增长潜力巨大。 行业集中度有望提升： 血制品行业具备资源属性，行业集中度有望进一步提升，龙头企业将受益。 国内外技术存在差距： 国内外技术发展仍有差距，国内企业应提升技术水平，增加高附加值产品占比。 行业具备壁垒性，疫情影响采浆和运输： 新建浆站和浆站管理均具备壁垒性，疫情对采浆和运输有一定影响，中长期来看，原料血浆供需矛盾依然存在。 3. 公司采浆及主要血制品产品介绍 采浆情况概述： 上海莱士 2018 年采浆量近 1180 吨，占全国采浆量的 13.7%，公司积极开拓新的浆站，但受到疫情影响，2020 年采浆量可能受到一定负面影响。 主要血制品介绍： 公司主要产品包括人血白蛋白、静注人免疫球蛋白和凝血因子类产品，近年来凝血因子类高毛利产品的收入占比正在增加。 3.2.1. 人血白蛋白 国内供应不足： 我国人血白蛋白国内供应依然不足，超过一半需要进口，未来随着国外疫情扩散，国内人血白蛋白价格有望提升。 3.2.2. 免疫球蛋白制品 静丙需求增长： 静丙已进入新冠肺炎诊疗指南，批签发量呈现上升趋势，未来随着临床认知提升，市场渗透率有望快速提升。 特免市场潜力大： 上海莱士在特免血浆领域布局了破伤风免疫球蛋白、乙肝人免疫球蛋白和狂犬病人免疫球蛋白，其中乙免具有巨大潜在市场。 3.2.3. 凝血因子 市场潜力巨大： 我国凝血因子类制品市场潜力巨大，尤其是凝血因子 VIII，存在很大的供需缺口，未来具备提价空间。 4. 公司未来业绩增长点及现存问题分析 受益血制品行业整体景气度向上： 血制品行业景气度向上，上海莱士作为国内领先企业之一，必将从中受益。 Gds 重组有利于增强公司综合竞争力： 收购 GDS 有利于优化产业结构，创新经营管理，提升盈利水平，并带来多方面的积极影响。 商誉、金融投资等问题分析： 需关注商誉减值风险、金融投资风险以及大股东股权质押问题。 大股东尚存血制品资产概述： 大股东尚存英国血制品龙头 BPL 公司和德国血制品龙头 Biotest 公司，未来可能注入上市公司。 5. 盈利预测 盈利预测： 预计公司 2019 年每股收益为 0.12 元，2020 年 0.19 元、2021 年 0.37 元，首次覆盖，暂不给予公司投资评级。 6. 风险提示 风险提示： 大股东股权质押比例较高，且存在冻结情况，如若有上市公司资金占用情况，将影响上市公司投资价值；疫情发展超出预期，采浆量急剧下降。 总结 本报告分析了上海莱士作为国内血制品领先企业的投资价值。公司受益于血制品行业景气度回升和 GDS 重组带来的竞争力提升，未来业绩有望增长。但同时也需关注大股东股权质押、商誉减值以及疫情发展等风险因素。总体而言，上海莱士具有一定的投资潜力，但需谨慎评估风险。

中心思想 本报告的核心观点是：2020年2月，基础化工行业整体表现相对稳健，但受国际油价大幅下跌影响，行业内部分化明显。建议投资者关注受益于春耕需求和饲料需求提升的农化和维生素板块。 国际油价下跌对基础化工行业的影响 2月份WTI原油价格下跌13.19%，布伦特原油价格下跌13.14%。油价下跌导致化工品价格整体波动加剧，上涨品种数量下降，下跌品种数量大幅增加。部分依赖石油为原料的化工产品价格出现显著下跌，例如环氧氯丙烷、二乙二醇、丁二烯等。 这表明国际油价波动对基础化工行业具有显著影响，下游企业面临成本压力。 农化和维生素板块的投资机会 尽管整体市场波动较大，但部分子行业表现突出。报告指出，改性塑料、锦纶和电子化学品板块表现居前。更重要的是，报告建议关注农化和维生素板块的投资机会。农化板块受益于春耕需求拉动，维生素板块受益于饲料需求提升，这为这两个板块带来了价格上涨的潜力。 主要内容 本报告以2020年2月基础化工行业数据为基础，对市场行情、子行业表现、产品价格以及投资建议进行了分析。 市场回顾与板块行情 2020年2月，中信基础化工行业指数上涨0.73%，跑赢上证综指和沪深300指数。但从过去一年的表现来看，基础化工指数跑赢上证综指，但跑输沪深300指数。这表明基础化工行业整体表现相对稳健，但与大盘相比存在一定差异。 子行业及个股行情分析 2月份，33个中信三级子行业中，18个上涨，15个下跌。改性塑料、锦纶和电子化学品涨幅居前，而锂电化学品、氨纶和聚氨酯跌幅居前。个股方面，涨跌幅分化明显，部分个股涨幅巨大，部分个股跌幅显著。这进一步说明了行业内部的分化。 产品价格跟踪与分析 报告详细跟踪了250个化工产品的价格变化。2月份，43个产品价格上涨，147个产品价格下跌。维生素B1、石油焦、硫磺、维生素D3、磷酸氢钙涨幅居前，而环氧氯丙烷、二乙二醇、丁二烯、棕榈仁油和棕榈油跌幅居前。 图表详细展示了原油、乙烯、丙烯、丁二烯、聚乙烯、聚丙烯、PVC、丙烯酸甲酯、天然橡胶、炭黑、涤纶长丝、粘胶短纤、钛白粉、磷矿石、尿素、氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵、纯碱、MDI、草甘膦、有机硅等多种重要化工产品的价格走势。 行业要闻回顾 报告总结了2月份重要的行业新闻，包括沙特石油“价格战”引发金融市场巨幅震荡，全球石油需求可能迎来40年来首次衰退，世界农化品市场或将适度增长，以及石化民企复工复产情况等。这些新闻事件对基础化工行业产生了重要影响。 行业评级及投资观点 报告维持基础化工行业“同步大市”的投资评级。考虑到油价下跌和宏观经济环境，报告建议关注农药、化肥以及维生素板块的投资机会。 总结 本报告基于2020年2月的数据，对基础化工行业进行了全面的分析。国际油价大幅下跌对行业造成冲击，导致化工产品价格波动加剧，行业内部出现分化。然而，农化和维生素板块由于需求的拉动，展现出一定的投资机会。报告建议投资者关注这些板块，并密切关注国际油价波动以及宏观经济环境的变化。 报告中提供的图表数据对理解行业趋势和个股表现至关重要。 投资者应结合自身情况，谨慎决策。

中心思想 本报告的核心观点是：由于需求下滑叠加欧佩克与俄罗斯减产谈判破裂，导致国际油价大幅下跌。沙特等国启动价格战，国际原油市场竞争格局面临转变。短期内油价下行压力较大，但长期走势仍需观察需求端改善和产油国财政压力对谈判的影响。 投资建议方面，上游石化产业链将受负面影响，而下游需求刚性行业将受益于原材料成本下降。 国际油价暴跌：减产谈判破裂与需求低迷的双重打击 3月6日，欧佩克与非欧佩克产油国（以俄罗斯为首）未能就减产协议达成一致，导致国际油价暴跌。WTI原油收跌9.65%，布伦特原油收跌9.33%。随后，沙特大幅降低原油价格，折扣幅度创逾20年来最大，标志着原油市场进入价格战阶段。此次谈判破裂是六年来首次未能达成任何减产协议的情况，超出了市场预期。 全球经济下行与需求疲软：油价回暖的根本障碍 国际油价下跌的根本原因在于新冠疫情冲击等因素导致的全球经济增速下行，进而引发原油需求低迷。即使减产能够短期提振油价，也难以扭转长期下行趋势。油价的真正回暖，有赖于原油需求端的改善。 主要内容 行业表现分析：石油石化行业与沪深300指数对比 报告通过图表展示了2019年3月至2019年11月期间，石油石化行业指数与沪深300指数的相对表现。数据显示，石油石化行业指数表现弱于沪深300指数，波动幅度较大。 事件解读：欧佩克减产谈判破裂的深层原因及影响 报告详细分析了欧佩克减产谈判破裂的原因，指出此前国际油价持续走弱，欧佩克建议额外减产60万桶/日以提振油价，但俄罗斯并未同意。最终，各方未能就减产计划达成任何协议，导致从4月1日起，产油国可以不受限制地供应原油，加剧了油价下跌。 市场展望：价格战与未来油价走势预测 报告指出，原油供给市场转向价格战，短期内油价下行压力仍然较大。然而，油价持续下跌将增加产油国的财政压力，这可能会促使各国重新回到谈判桌前。因此，未来原油市场的走向仍有待观察。 投资建议：产业链上下游的差异化投资策略 报告建议，油价下跌将对石化产业链上游带来负面影响，而下游贴近消费终端、需求刚性的行业（如农药、改性塑料、涂料油漆等）将受益于原材料成本下降。 总结 本报告分析了欧佩克减产谈判破裂以及全球经济下行对国际油价的影响。油价大幅下跌是需求低迷和供给增加的共同结果，短期内油价下行压力较大，但长期走势取决于需求端复苏和产油国之间的未来合作。 投资建议方面，投资者应关注产业链上下游的差异化投资机会，谨慎评估风险。 报告强调，油价的真正回暖需要等待需求端的改善，而价格战的持续时间和最终结果仍存在不确定性。

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的中文Markdown文档。 中心思想 本报告的核心观点如下： 坏账计提影响短期利润，长期利好：众生药业2019年业绩受坏账准备计提影响，利润同比下滑，但这些计提属于一次性非经常性因素，有利于公司轻装上阵，未来业绩有望改善。 磷酸氯喹潜力巨大，创新药管线值得期待：磷酸氯喹的临床试验显示出积极效果，若能最终证实有效，将对公司产生显著的经济效益和社会价值。同时，公司在呼吸、非酒精性脂肪性肝炎（NASH）、肿瘤、眼科等领域布局的创新药管线，具有长期增长潜力。 主要内容 1. 2019年业绩快报：扣除非经常性计提因素，经营基本符合预期 业绩概况：公司2019年实现营业收入25.32亿元，同比增长7.20%；归属于上市公司股东的净利润3.19亿元，同比下滑26.78%；基本每股收益0.39元。 利润下滑原因：公司出于谨慎性原则计提了三项坏账准备，包括对广东东稷药业有限公司的应收账款、部分研发项目终止的研发费用以及先强药业的商誉减值。 1.1. 对广东东稷药业有限公司的应收账款计入2019年度当期损益 公司对东稷药业的逾期应收账款5132.84万元全额计提坏账准备，将计入公司2019年度当期损益。公司拥有东稷药业控股股东配偶名下的质押房产，预计未来将收回部分损失。 1.2. 部分研发项目终止，计提研发费用，中短期内再次大规模计提可能性较小 公司终止了多个新药研发项目，累计研发投入为5493.90万元，因项目终止由开发支出转入研发费用的4539.28万元将计入公司2019年度当期损益。 1.3. 先强药业的转型带来一次性计提，未来商誉减值风险不大 公司预计计提先强药业商誉减值准备约4034万元。先强药业未来将以原料药的生产和开发为主，众生将先强药业的生产批文收回，利用MAH制度，未来先强药业原有制剂产品的生产将集中在众生药业进行。 2. 氯喹类临床进展介绍 公司磷酸氯喹片已恢复生产，生产能力达到每日50万片。目前磷酸氯喹在中山二院、中山五院的108个病人中进行临床试验，平均转阴时间为4.2天，高于阿比多尔、克力芝的6-7天。近日磷酸氯喹被列入第六版新冠肺炎诊疗指南。 3. 疫情对公司产品的影响 3.1. 传统药物短期受到疫情影响 受疫情影响，公司的复方血栓通胶囊、脑栓通胶囊的销售受到一定的影响，但传统的抗病毒中药包括众生丸、清热去湿颗粒、板蓝根等，随着疫情的发展，这几个月销量在终端有较好的增长。利巴韦林也有放量。 3.2. 创新药进展情况 公司在呼吸、非酒精性脂肪性炎及纤维化（简称“NASH”）、肿瘤、眼科四大领域布局创新药。 3.2.1. 呼吸类项目的进展情况 呼吸类甲型流感一类创新药ZSP1273由钟南山担任总项目负责人（PI），目前正处于临床二期阶段。 3.2.2. 非酒精性脂肪肝炎及纤维化（简称“NASH”）项目现状分析 公司在NASH领域布局了3个Me too项目（ZSP0678，ZSYM008，RCYM001）和一个First-In-Class项目ZSP1601。 3.2.3. 眼科类产品现状 公司眼科产品线齐全，由治疗眼底病的复方血栓通系列产品、抗过敏首仿品种盐酸氮卓斯汀滴眼液、抗炎产品普拉洛芬滴眼液等共同构成了覆盖眼科的全品类产品群。 3.2.4. 其他药物进展情况 公司的2个纳米制剂注射用多西他赛聚合物胶束及注射用紫杉醇聚合物胶束已获得《药品临床试验批件》。 4. 仿制药一致性评价情况 公司目前已开展一致性评价品种16个，其中11个品种已经上报，5个品种将于2020年内完成上报。盐酸二甲双胍片、异烟肼片、头孢拉定胶囊、氢溴酸右美沙芬片、盐酸乙胺丁醇片已经通过仿制药一致性评价。 5. 盈利预测 加入计提因素，下调2019年每股收益，预计公司2020年每股收益0.59元、2021年0.63元，维持公司“买入”的投资评级。 6. 风险提示 疫情发展的不确定性。 总结 本报告分析了众生药业2019年的业绩情况，指出坏账计提是导致利润下滑的主要原因，但属于一次性因素。同时，报告强调了磷酸氯喹的潜在价值以及公司在创新药领域的布局。考虑到公司未来的增长潜力，维持“买入”评级，但需注意疫情发展带来的不确定性。

好的，我将根据您提供的报告内容和格式要求，生成一份专业、分析性的中文报告摘要。 中心思想 本报告的核心在于分析众生药业（002317）的磷酸氯喹片恢复生产事件，并评估其对公司未来发展的影响。 磷酸氯喹片的潜在价值 报告强调了磷酸氯喹片作为一种潜在的“宿主导向疗法”（HDT）药物，在抗击新冠病毒感染方面的应用前景，以及其可能为公司带来的社会价值和经济效益。 疫情影响下的长期投资逻辑 报告认为，尽管疫情对公司经营带来短期影响，但并不改变其长期投资逻辑，公司在创新药领域的布局和发展仍然值得期待。 主要内容 事件概述：磷酸氯喹片恢复生产获批 众生药业公告其磷酸氯喹片恢复生产申请获得广东省药品监督管理局批准，公司已完成相关恢复生产工作。 磷酸氯喹片：原理、优势与潜在应用 药物特性与作用机制： 磷酸氯喹为奎宁衍生物，具有价格低廉、安全有效的优势，除抗疟疾外，还可抑制多种肿瘤细胞增殖，具有放射增敏作用。 HDT疗法： 磷酸氯喹片在原理上属于HDT疗法，通过干预病原体感染机制，激活人体免疫反应，具有降低患者病死率的潜力。 公司概况：传统业务与创新布局 公司沿革与主营业务： 众生药业始创于1979年，传统业务为中成药生产与销售，重点产品包括复方血栓通胶囊、众生丸等。 创新药布局： 公司上市后逐步与科研院所、药明康德等合作，布局化药领域，目前拥有多个剂型和药品批文，覆盖眼科、心脑血管、呼吸等疾病领域。 磷酸氯喹片进展： 公司正等待磷酸氯喹片的检测结果，已有少量生产供给医院研究使用，广东省防控指挥部将进行收储。 疫情影响与公司应对 短期影响： 疫情对新药研发进度和眼科医院可能产生短期影响。 一致性评价与医保目录： 华南药业的头孢拉定胶囊和氢溴酸右美沙芬片通过一致性评价；复方血栓通取消医保支付限制；眼科产品和羧甲司坦片进入或调整进入医保目录。 创新药管线：四大领域布局 ZSP1273： 呼吸类甲型流感创新药，由钟南山担任PI，目前临床二期进行中。 NASH领域： 在非酒精性脂肪肝炎及纤维化（NASH）领域布局了多个Me too产品和一个创新药ZSP1601。 盈利预测与投资评级 盈利预测调整： 考虑到疫情影响，下调公司盈利预测，但维持“买入”评级。 风险提示： 疫情发展的不确定性。 总结 本报告对众生药业的磷酸氯喹片恢复生产事件进行了深入分析，认为该药物作为一种潜在的HDT疗法，具有重要的社会价值和经济效益。尽管疫情对公司经营带来短期影响，但公司在创新药领域的布局和发展仍然值得期待。维持对公司“买入”的投资评级，但需关注疫情发展的不确定性。