投资要点： 　　核心逻辑 　　化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的，主要包括电子化学品（半导体材料、显示材料、5G材料等）、新能源材料、医药中间体等领域。维持行业“推荐”评级。 　　行业信息更新 　　半导体相关： 　　6月13日，SEMI中国：SEMI在其《材料市场数据订阅》报告中称，2022年全球半导体材料市场销售额增长8.9%，达到727亿美元，超过了2021年创下的668亿美元的前一市场高点。2022年，晶圆制造材料和封装材料的销售额分别达到447亿美元和280亿美元，分别增长10.5%和6.3%。硅、电子气体和光掩模领域在晶圆制造材料市场表现出最强劲的增长，而有机衬底领域在很大程度上推动了封装材料市场的增长。 　　显示材料相关： 　　6月12日，TrendForce：2023年MicroLED市场产值的成长动能仍主要来自大型显示屏，整体MicroLED市场规模有望从2022年约1,400万美元成长至约3,200万美元；2024年穿戴装置将在开始量产后，成为推动MicroLED市场产值成长动能。展望2026年，随着技术与成本进一步成熟，扩增实境、车用显示有望进入发展的快车道，带动MicroLED芯片需求增长。在成本显著下降的基础上，期待2027年智慧型手机也能为MicroLED提供应用的机会。综合考虑所有应用场景的可能性，预估2027年整体MicroLED市场产值规模可达12.44亿美元，年复合成长率达146％。总而言之，MicroLED道路宽阔，应用前景值得期待。 　　新能源材料相关： 　　6月14日，IEA：据国际能源署（IEA）报告显示，2024年全球光伏制造产能将增长近一倍，达到近1TW。这一扩张将足以满足该机构2050年的年度净零碳要求，该机构预测，2030年光伏装机量将达到近650GW，2024年近310GW。该行业正积极应对供过于求的挑战。2022年，全球光伏制造产能增加超过70%，达到近450GW，其中，中国占整个供应链新增产能的95%以上。2023年和2024年，全球光伏制造产能预计将翻倍，中国再次占到增幅的90%以上。 　　重点企业信息更新： 　　新宙邦：6月16日，公司发布公告称，公司拟以全资公司CapchemTechnologyUSAInc.为项目实施主体，在美国俄亥俄州建设电池化学品生产基地，项目计划总投资不超过1.2亿美元，项目分两期进行，其中一期投资不超过7500万美元，一期的建设周期为3年，资金来源于公司自筹资金，项目主要建设内容为锂离子电池电解液等电池化学品。 　　重点关注公司： 　　重点推荐万润股份，公司OLED+沸石分子筛双向发力将带动公司持续成长。 　　建议关注鼎龙股份，公司是国内唯一一家全面掌握CMP抛光垫全流程核心研发技术和生产工艺的CMP抛光垫供应商，在国内抛光垫市场中处于领先地位。 　　重点推荐国瓷材料，公司是我国无机新材料平台型公司，熟练掌握了水热法核心技术，内生的MLCC陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级水平；外延并购的王子制陶（陶瓷制品）和爱尔创（氧化锆下游制品）均是公司产品的下游，都迎来快速增长。 　　建议关注飞凯材料，公司主营业务为高科技制造领域适用的屏幕显示材料、半导体材料及紫外固化材料等的研究、生产和销售以及医药行业中间体产品的生产和销售。公司重要全资子公司和成显示掌握液晶显示材料关键技术，完成了国内第一款具有核心自主知识产权的TFT新结构单体及混合液晶的开发。和成显示是中高端TN/STN领域主要供应商，并且是国内少数能够提供TFT类液晶材料的供应商之一。 　　建议关注濮阳惠成，公司专注顺酐酸酐衍生物和功能中间体产品的研发和生产，受益于我国电子信息产业的快速发展、我国智能电网、超/特高压输电线路投资力度的不断加大、新型复合材料的广泛应用，对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。 　　重点推荐巨化股份，公司是国内领先的氟氯化工新材料供应商和氟化工完整产业链企业，是全球氟制冷剂、氟制冷剂配套氯化物原料（甲烷氯化物、三氯乙烯、四氯乙烯）、PVDC系列产品龙头企业。公司主要产品采用国际先进标准生产。 　　建议关注万盛股份，公司有机磷系阻燃剂以聚氨酯和工程塑料改性客户为主，主要为拜耳、科思创、巴斯夫、SABIC、陶氏化学、金发等国内外知名的化学工业品、改性塑料生产企业。子公司万盛大伟多年来聚焦于特种脂肪胺类、功能日化添加剂等精细化工产品的研发、生产和销售，经过多年的发展，在细分市场中已居于领先位置。 　　建议关注江化微，公司是国内产品品种最齐全、配套能力最强的湿电子化学品生产企业之一，产品能够广泛的应用到平板显示、半导体及LED、光伏太阳能等多个电子领域，同时能在清洗、光刻、蚀刻等多个关键技术工艺环节中应用。 　　重点推荐合盛硅业，公司主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售，是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。 　　重点推荐彤程新材，公司积极推进电子材料业务，紧紧抓住关键材料急需国产化替代的契机，巩固半导体光刻胶和显示光刻胶板块协同发展的优势，实现光刻胶横向产业新突破，并反溯核心原材料的开发，加快公司电子酚醛树脂在光刻胶领域的开发及导入，充分发挥公司产业链优势，形成产业链一体发展的新模式。 　　风险提示：替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期等。

　　本周行情回顾：板块上涨 　　本周医药生物指数上涨0.60%，跑输沪深300指数2.70个百分点，跑输上证综指0.69个百分点，行业涨跌幅排名第25。6月16日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为26X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，相比6月9日PE上涨1个单位，比2012年以来均值（35X）低8个单位。本周，13个医药III级子行业中，10个子行业上涨，3个子行业下跌。其中，线下药店为涨幅最大的子行业，上涨5.96%；医药流通为跌幅最大的子行业，下跌3.22%。6月16日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为75X。 　　把握中药核心资产，精选医药成长个股 　　医药生物跑输沪深300指数2.70个百分点，在申万31个一级行业中涨幅排名top25，略微反弹两周又连续三周下跌，还是处于涨-跌-涨-跌的状态，医药在目前阶段不是全市场机构的配置主流。细分板块方面，本周药店、血制品、CXO等细分赛道上涨；医药流通、IVD和中药等细分领域领跌，药店领涨是因为中小微纳税人纳税优惠政策，CXO则是因为跌多反弹，并且市场对于美联储加息的预期进一步减缓所致，血制品上涨受益于卫光生物大股东变更为国药集团而引起市场对血制品行业变动的预期。涨幅top10，主线较为分散，包括AI、医疗消费、减肥产业链等；跌幅top10，也比较分散，基本为各自公司的变化而带动的股价波动。港股方面，HSCIH周继续小幅上涨2.3%。 　　医药生物（申万）年初至今下跌3.49%，位列第21，走势已经回到了2022年10月份的水平。医药目前到了很多标的估值能接受但是吸引力没那么足、苦于没有板块行情的机会的阶段，资金持续在观望，稍微拉长时间维度，医药目前这个时间点配置，会显示出很好的投资价值。 　　但是现在医药的投资机会需要自下而上选择，挖掘具备竞争力和差异化的公司，和过去2018~2021年只需要挖掘医药细分龙头、持股拿住不一样，相对而言对投资的判断、交易能力要求更高。中药板块，我们认为是中长期的机会，建议优质的中药标的需要拿住拿稳，调整则视为买入机会，短期的估值等因素在景气度面前应该淡化，近期尤其要关注基药目录、配方颗粒、没涨的非国企优质中药标的。创新药我们更多关注FIC标的，尤其是公司产品已经拿证具备商业化能力、处于放量期的标的。我们认为：市场波动较大，部分个股创新低，市场极端情况下，具备业绩持续增长性的公司以及核心竞争力的公司（包括管理层的考量）带来很好的买点。 　　六月金股我们选择艾迪药业：艾迪药业的艾滋病国内首家三联复方创新药获批并且销售积极推进，2022Q3至2023Q1连续三个季度公司的基本面改善，全年扭亏可期；并且008产品头对头吉利德公司的捷夫康的数据预计六月份揭盲，会带来催化。具备商业化的产品、产品优势显著、竞争格局好，符合我们长期看好的大逻辑。 　　此外，之前推荐的一些标的回顾和观点更新： 　　健麾信息：建议继续持有，健麾信息还属于被低估状态，我们看好健麾信息在药房、药店等场景下其自动化设备以及内嵌的AI驱动因素，公司的国际化进程也值得期待，会让市场对公司的估值重估。2022年，公司与Ajlan&BrosInformation Technology Company签署合资协议，在沙特首都利雅得新设合资公司，以期通过双方长期积累的商业实力、业务经验和优势资源将公司产品迅速推广到沙特、中东及北非市场，全力推动沙特医疗产业迈向数字化、自动化、提高医疗行业的服务质量和效率。 　　润达医疗：人工智能可以落地医疗应用的公司，和华为合作打开新局面。之前短期因为资金因素回调较大，其基本面无负面变化，叠加一季度业绩恢复较快，我们一直建议重点关注；如今与华为合作落地带来新的业务开拓空间，我们依旧建议重点关注。 　　亚辉龙：发光领域超跌标的，公司在自免的优势会显著帮助公司开拓国内医院渠道，市场更多关注的是公司是新冠受益公司，我们认为公司抓住新冠机会赚钱为公司的渠道开拓和新产品研发投入奠定了资金基础，检测项目（自免、辅助生殖、肌炎等）具备特色，值得长期持有。 　　特宝生物（肝炎治愈+产品独家）：我们认为公司的业绩加速会体现在二季度和三季度的报表，主要是考虑到罗氏的品类退出中国市场以及从一季度开始新增患者数量上升，对应业绩则体现在二、三季度。 　　广誉远：中药名贵OTC，公司作为山西国资委控股中药标的，年报和一季度报财务显著改善，国资委对公司的规划也值得期待。 　　天士力：建议继续持有，我们看好天士力作为中药创新药的领先企业在过去研发投入的沉淀以及市场对其中药板块业务的重新估值，尤其是在方盛制药、达仁堂等标的持续创新高的背景下，天士力更加值得关注。 　　康缘药业：建议持续关注，公司中药品类多、进入基药目录预期品种多，股权激励已经落地，估值对应2023PE30X。 　　固生堂：中医医疗服务稀缺标的，乘政策利好之风，公司在内外部环境动荡的2022年依旧实现较好增长，截至2022年底共经营48家医疗机构、5家线下药房，同时与13个第三方线上平台建立联系，版图依旧实现扩张，韧性十足。进入2023年公司发展持续向好，月度同比保持较高增速，全年预计新开门店8~10家。公司2024年wind一致对应利润3.42亿元，PE为35X，持续推荐。 　　华安创新药周观点：守得云开见月明，港股创新药强势领涨 　　周度复盘：本周创新药板块在下半周大幅反弹，经过连续近三周的情绪动荡，多个医药白马、创新药明星个股先后遭遇临床挫折、或未明缘由的杀跌后，在周四以云顶新耀为首的爆拉50%后终于重整旗鼓，大有反弹之势。本周新股科笛-B首次上市，首周涨41.42%，公司专注皮肤专科医美领域用药。眼科用药公司欧康维视生物-B（+18.14%）、兆科眼科-B（16.57%）、兴齐眼药（+13.36%）上涨势头良好，近视眼科用药市场广阔，行业一片蓝海。百济神州周四受消息面影响下挫15%，次日跟随大盘涨势有所回弹。 　　总体而言创新药行业发展逐渐向好，CDE临床申报获批事件持续增多，行业内多项利好规范出台，应当始终围绕药物带来的临床获益考量其未来空间。仿制药随着“应采尽采”对药品种类的扩大覆盖，对传统药品公司影响逐渐到底，积极关注具有明显业绩增长、新业务带来一定增量或变化的公司。 　　关注标的： 　　1）专科用药领域领先公司：特宝生物（乙肝）、艾迪药业（HIV复方单片）、凯因科技（丙肝）、盟科药业（抗多重感染）、泽璟制药（自免管线）、亚虹医药（创新药械结合）、康弘药业（康柏西普、眼科基因治疗）； 　　2）新药上市产品放量公司：艾迪药业（HIV复方单片）、华领医药（华堂宁）、艾力斯（伏美替尼）、云顶新耀（肾病Nefecon、依拉环素）； 　　3）仿制企稳创新变化公司：石药集团（mRNA、ADC）、亿帆医药（F627出海）、信立泰（集采利空出尽+多个产品上市）； 　　4）有望引领行业突破公司：信达生物（IBI362等）、华东医药（GLP-1类）、康方生物（AK105/AK112）、亚盛医药（耐立克）； 　　5）长期关注出海型/平台型制药企业：百济神州、传奇生物、科伦药业、君实生物、诺诚健华、恒瑞医药。 　　本周个股表现：A股近四成个股上涨 　　本周463支A股医药生物个股中，有182支上涨，占比39%。 　　本周涨幅前十的医药股为：安必平（+12.64%）、山外山（+12.43%）、罗欣药业（+11.98%）、兴齐眼药（+9.69%）、天智航（+9.68%）、成都先导（+9.54%）、圣达生物（+9.23%）、益丰药房（+9.14%）、广济药业（+9.02%）、海泰新光（+8.95%）。 　　本周跌幅前十的医药股为：和佳退（-60.91%）、*ST紫鑫（-17.78%）、重药控股（-12.55%）、诺唯赞（-11.13%）、益佰制药（-10.58%）、普瑞眼科（-10.44%）、百济神州（-10.33%）、怡和嘉业（-9.94%）、沃华医药（-9.88%）、ST康美（-9.13%）。 　　本周港股88支个股中，63支上涨，占比72%。 　　本周新发报告 　　公司深度达仁堂：《混改落地，百年中药企业焕发新生态》。 　　风险提示 　　政策风险，竞争风险，股价异常波动风险。

　　本周重点新闻跟踪 　　国家统计局6月15日发布数据显示，5月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.5%，比上月增长0.63%。1—5月份，规模以上工业增加值同比增长3.6%。分行业看，5月份，41个大类行业中有21个行业增加值保持同比增长。其中，煤炭开采和洗选业下降1.6%，石油和天然气开采业增长3.7%，化学原料和化学制品制造业增长3.9%。 　　本周重点产品价格跟踪点评 　　本周WTI油价上涨2.3%，为71.78美元/桶。 　　重点关注子行业：本周TDI/轻质纯碱/聚合MDI/电石法PVC/橡胶/重质纯碱/乙烯法PVC价格分别上涨4.3%/3.7%/1.9%/1.4%/1.3%/1.1%/0.9%；尿素/DMF/醋酸/有机硅/固体蛋氨酸/乙二醇价格分别下跌11.9%/2.1%/1.7%/1.4%/0.3%/0.1%；氨纶/液体蛋氨酸/钛白粉/粘胶短纤/VE/VA/烧碱/粘胶长丝/纯MDI价格维持不变。 　　本周涨幅前五子行业：维生素B2:国产（+30.8%）、LNG（日本）（+28.5%）、丙酮（+7.9%）、辛醇（+6.4%）、二氧化碳（+5.8%）。 　　维生素B2：本周受部分厂家发货延迟和相继提价影响，贸易市场询价活跃，维生素B2市场报价宽泛上涨，贸易市场惜售居多，根据品牌和生产日期不同，市场报价宽泛120~135元/kg，局部报价高；不过终端用户具备一定库存，观望为主，成交少。另外价格上涨后，留意闲置产能释放或新厂家投产情况。 　　丙酮：本周丙酮市场稳中上涨，周初丙酮市场暂稳观望，场内交投情况一般，但周四临近端午部分下游买货过节，并且连云港厂家复工时间暂不明确，节前采买情绪转好。但需求面整体本周有下降表现，上海酚酮厂家配套的双酚A装置延期开工至下周，苏北MMA周初故障减产，整体需求面回落为主；但前期持货者急于出货，后期市场货源有限，价格有调涨空间。 　　本周化工板块行情表现 　　基础化工板块较上周上涨2.48%，沪深300指数较上周上涨3.3%。基础化工板块跑输大盘0.83个百分点，涨幅居于所有板块第12位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：炭黑（+9.35%），日用化学产品（+5.96%），涤纶（+5.06%），玻纤（+4.67%），磷化工及磷酸盐（+3.93%）。 　　重点关注子行业观点 　　我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展：从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材（和金属与材料组联合覆盖）、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。（3）聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。 　　风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险

　　事件：据2023年6月6日AllAboutFeed网站消息，俄罗斯ZAOPrioskolie公司的赖氨酸生产工厂PremixplantN°1于2023年5月31日遭到导弹袭击并起火，工厂厂房受损，大多数员工被疏散，工厂已暂停生产。根据博亚和讯，受此影响，当前国内氨基酸价格偏强调整。 　　俄罗斯主要供应商停产：俄罗斯ZAOPrioskolie公司是俄罗斯市场的主要赖氨酸供货商，根据博亚和讯，其赖氨酸产能约8万吨（折合98.5%赖氨酸5.2万吨），能满足本土一半需求。根据秣宝网，PremixPlantN°1所在的Shebekino镇距离俄乌边境10-20公里，在袭击中尽管PremixPlantN°1几乎所有员工都被疏散，没有员工受伤，但部分电力系统被破坏。根据博亚和讯，当前PremixPlantN°1已经停止运营，2023年底前暂无法恢复正常生产。 　　俄罗斯赖氨酸缺口亟待补充，国内氨基酸价格上涨：根据博亚和讯，2022年PremixPlantN°1实现赖氨酸本土供应（折合98.5%赖氨酸）约3.3万吨，2023年1-5月该工厂预计生产赖氨酸硫酸盐约2.5万吨（折合98.5%赖氨酸1.65万吨），此次事件在俄罗斯2023年赖氨酸需求（折合98.5%赖氨酸）预计约8.1万吨的背景下为当地市场形成了较大供需缺口。根据秣宝网，虽然白俄罗斯的BelarussianNationalBiotechnologicalCorporation（BNBC）和俄罗斯的AminoSib都能够进行赖氨酸生产，但仍无法满足整个俄罗斯及白俄罗斯市场对赖氨酸的需求，当地市场对中国赖氨酸需求有望增加。在此带动下，我国赖氨酸价格有所上涨，根据博亚和讯，截至2023年6月13日，梅花、伊品、阜丰、金玉米等供应商报价均有所上调，70%赖氨酸涨幅约200元/吨，98.5%赖氨酸涨幅约100-200元/吨，在当前我国赖氨酸中小企业开工持续低位背景下，赖氨酸龙头企业有望受益。 　　投资建议：在突发事件影响下我国赖氨酸行业龙头有望受益，建议关注梅花生物等。 　　风险提示：事件发展超预期、公司经营情况不及预期、宏观经济环境不及预期等。

　　行情回顾：本周医药生物指数上涨0.6%，跑输沪深300指数2.7个百分点，行业涨跌幅排名第24。2023年初以来至今，医药行业下降3.5%，跑输沪深300指数5.9个百分点，行业涨跌幅排名第22。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为27倍，相对全部A股溢价率为88%(-2.4pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为39.3%(-2.8pp)，相对沪深300溢价率为138.4%(-1.8pp)。医药子行业来看，本周线下药店为涨幅最大子行业，涨幅为6.0%，其次是血液制品，涨幅为4.7%。年初至今表现最好的子行业是血液制品，上涨幅度为10.5%。 　　关注医药底部板块和个股。全年来看，持续看好三条投资主线：1、创新仍是医药行业持续发展的本源；2、疫后医药复苏亦是核心主线；3、自主可控/产业链安全。 　　本周弹性组合：重药控股(000950)、华兰生物(002007)、大参林(603233)、京新药业(002020)、首药控股-U(688197)、祥生医疗(688358)、佐力药业(300181)、上海医药(601607)、贵州三力(603439)。 　　本周稳健组合：恒瑞医药(600276)、爱尔眼科(300015)、迈瑞医疗(300760)、华厦眼科(301267)、太极集团(600129)、我武生物(300357)、智飞生物(300122)、通策医疗(600763)、华润三九(000999)、云南白药(000538)。 　　本周科创板组合：联影医疗(688271)、迈得医疗(688310)、海泰新光(688677)、荣昌生物(688331)、泽璟制药(688266)、诺维赞(688105)、澳华内镜(688212)、爱博医疗(688050)。 　　本周港股组合：金斯瑞生物科技(1548)、和黄医药(0013)、诺辉健康(6606)、瑞尔集团(6639)、先声药业(2096)、基石药业(2616)、康方生物(9926)。 　　风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。

　　本周板块表现 　　本周市场综合指数整体上行， 上证综指报收 3273.33，本周上涨 1.30%，深证成指本周上涨 4.75%，创业板指上涨 5.93%，化工板块上涨 2.48%。本周化工各细分板块多有上涨，其中膜材料、橡胶、石油化工涨幅较大，板块指数分别上涨 6.46%、 3.07%、 2.91%。 　　本周化工个股表现 　　本周涨幅居前的个股有华西股份、 *ST榕泰、黑猫股份、科创新源、东材科技、新金路、航锦科技、贝泰妮、 ST宏达、拉芳家化。本周受益光模块概念，华西股份大涨56.85%，领涨化工板块，公司参股公司索尔思光电800G光模块已小批量交付；本周锂电材料回暖，导电炭黑标的黑猫股份大涨20.39%；本周热管理板块走强，科创新源上涨18%；受益于面板产业链景气回暖预期，本周光学膜核心标的东材科技上涨15.63%；本周日化板块表现较强，贝泰妮、拉芳家化分别上涨12.12%、 11.06%。 　　本周重点化工品价格 　　原油： 本周布伦特原油期货上涨 2.4%，至 76.61 美元/桶， 市场对全球石油市场供不应求担忧加剧致国际油价震荡上行。 　　化工品： 本周我们监测的化工品涨幅居前的为丙酮 (+8.4%)、辛醇(+6.0%)、正丁醇（ +4.0%）、 DOP（ +3.4%）、苯酚（ +3.0%）。本周丙酮连云港装置仍未复产，节前下游采购情绪较高，丙酮价格上涨；本周辛醇行业开工下降库存低位， 而下游增塑剂市场回暖，辛醇市场价格走高；本周部分正丁醇装置检修或降负运行，叠加下游 DBP 市场回暖，正丁醇价格窄幅上行；本周原料辛醇涨价推动 DOP 价格小幅走高；本周部分酚酮装置仍在检修， 而下游双酚 A 开工上行，苯酚价格小幅拉涨。 　　投资建议 　　俄乌冲突下我国工业相对优势提升，叠加化工产业链不断完善升级，我们持续看好化工行业前景，给予 “强于大市”评级。持续推荐固废处理科技龙头惠城环保、卫材热熔胶龙头聚胶股份、芳香烃化学品龙头新瀚新材；推荐国产分子筛龙头建龙微纳、碳纤维装备制造稀缺标的精工科技、半导体材料领先企业上海新阳；关注民用尼龙标的台华新材。 　　风险提示： 经济紧缩风险；油价大幅波动；国际贸易摩擦风险

　　投资要点： 　　6月15日国海化工景气指数为93.12，环比6月8日下降1.74。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地 　　展望2023年下半年，多数化工行业产品与原材料的价差已见底，再次下行的概率较低，随着宏观预期的好转和原材料价格的下行，底部仍有超额利润的龙头企业价值凸显；传统行业，我们优选底部仍有低成本产能扩张的龙头企业和靠近终端消费者的行业；新材料行业，随着AI崛起，算力需求爆发，消费电子需求已探底，我们认为半导体化学品和氟冷液机会逐渐增加。 　　根据短期业绩情况建议重点关注：1）万华化学：MDI盈利见底回升，尼龙12、柠檬醛、POE等新材料持续加码；2）轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等；3）新材料：瑞华泰、万润股份、雅克科技、国瓷材料、新亚强、山东赫达、凯盛新材、巨化股份、新宙邦、永和股份等，随着消费电子需求见底，AI需求带动，电子化学品需求有望大幅增加；4）民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产，长丝价格逐步回升，卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等；5）煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等；6）复合肥：边际产能开始退出，2023年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等；7）新能源材料装置设计建造和己二腈突破：中国化学；8）光伏上游：远兴能源、合盛硅业等；9）锂电材料：黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等；10）风电材料：中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业价格走势 　　据Wind，截至6月17日，Brent和WTI期货价格分别收于76.26和71.44美元/桶，周环比1.63%和1.55%。 　　重点涨价产品分析 　　本周（6月10日-6月16日）北美天然气价格上行，一方面，高温天气带动天然气发电需求增加；同时，美国库存增长幅度低于预期，推动天然气价格上行。欧洲方面，荷兰拟关闭某大型气田，气源减少的预期推动欧洲天然气价格大幅上涨。本周丙酮市场稳中上涨，本周初丙酮市场暂稳观望，场内交投情况一般，但周四临近端午部分下游买货过节，并且连云港厂家复工时间暂不明确，节前采买情绪转好。但需求面整体本周有下降表现，上海酚酮厂家配套的双酚A装置延期开工至下周，苏北MMA周初故障减产，整体需求面回落为主；但前期持货者急于出货，后期市场货源有限，价格有调涨空间。本周辛醇市场先抑后扬，周前期辛醇市场价格延续跌势，主流成交价格降至8500元/吨；因前期下游观望市场，对原料储备不足，因此当辛醇市场价格降至相对低位时，下游增塑剂厂家阶段性刚需补货氛围尚可，辛醇厂家出货顺畅，工厂库存处于低位，辛醇市场价格接连拉涨。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】据卓创资讯，6月16日纯MDI价格19350元/吨，环比6月9日持平；6月16日聚合MDI价格16525元/吨，环比6月9日上升350元/吨。6月12日，公司官网对HDI及加合物扩能项目环评征求意见稿进行公示，项目主要对原有HDI及加合物装置进行改造，公辅工程依托现有工程。6月14日，宁波市北仑区人民政府发布消息称，近日万华化学（宁波）年产5万吨水性树脂项目竣工并顺利投产。该项目总投资6.3亿元（含公辅工程），主要建设3.3万吨/年水性聚氨酯，1.5万吨/年环氧树脂，0.2万吨/年卡波姆装置及配套设施。项目达产后，预计年可实现产值9.5亿元。 　　【玲珑轮胎】本周泰国到美西港口海运费为1750美元/FEU，环比6月9日持平；泰国到美东港口海运费为2800美元/FEU，环比6月9日持平；泰国到欧洲海运费为1300美元/FEU，环比6月9日下降16.02%。据玲珑轮胎公众号6月10日消息，玲珑轮胎获东风华神“最高质量奖”，是唯一获得此荣誉的轮胎企业。 　　【赛轮轮胎】【森麒麟】本周暂无重大公告。 　　【恒力石化】【荣盛石化】据卓创资讯，涤纶长丝6月15日库存17.5天，环比减少2.1天；PTA6月16日库存308.5万吨，环比上升0.5万吨。6月16日涤纶长丝FDY价格8050元/吨，环比6月9日下降100元/吨；6月16日PTA价格5720元/吨，环比6月9日上升136元/吨。 　　【东方盛虹】据百川资讯，2023年6月16日，EVA市场均价达13943元/吨，环比6月9日下降28元/吨。6月15日，公司发布第四期员工持股计划，参加本员工持股计划的范围为经公司董事会认可的上市公司及下属控股子公司董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员，以及由董事会决定的其他人员，总人数不超过380人，初始拟筹集资金总额不超过12.8亿元，其中员工自筹资金不超过6.4亿元，持股计划存续期为36个月。 　　【恒逸石化】本周暂无重大公告。 　　【桐昆股份】据桐昆发布微信公众号消息，6月15日，中国化学纤维工业协会、中国纺织工程学会、淮安市人民政府主办的中国化纤科技大会（洪泽2023）在江苏省淮安市洪泽区隆重召开，会上发布了“2022年度中国化纤行业产量排名”，桐昆荣获四项第一且拿下总榜冠军。 　　【卫星化学】据Wind，6月15日丙烯酸价格为5350元/吨，环比6月8日下降100元/吨。 　　【新凤鸣】6月16日，据新凤鸣微信公众号消息，中国化纤科技大会（洪泽2023）在江苏省淮安市洪泽区隆重召开，会上发布了“2022年中国化纤行业产量排名名单”，新凤鸣稳居总榜第三。 　　【齐翔腾达】据百川资讯，6月16日顺酐价格为6434元/吨，环比下降147元/吨；据卓创资讯，6月16日，丁酮价格7158.33元/吨，环比下降208.34元/吨。 　　【新洋丰】据卓创资讯，6月16日磷酸一铵价格2503.33元/吨，环比下降8.34元/吨；6月16日，复合肥价格为3116.67元/吨，环比不变；6月16日磷矿石价格950元/吨，环比下降50元/吨。 　　【云图控股】6月12日，根据国家光热联盟公众号，云图控股旗下、专业的熔盐产品研发、营销及服务平台——湖北云图熔盐科技有限公司完成入盟流程，正式成为国家太阳能光热产业技术创新战略联盟理事单位。 　　【中毅达】【三棵树】本周暂无重大公告。 　　【中国化学】6月15日公司发布经营情况简报，2023年1-5月，公司建筑工程承包、勘察设计监理咨询、实业及新材料销售、现代服务业及其他合同金额分别为1344.43、23.40、29.75、13.78、6.29亿元，合计1417.65亿元。 　　【双箭股份】本周暂无重大公告。 　　【龙佰集团】据百川资讯，2023年6月16日，钛白粉市场均价达15400元/吨，环比6月9日持平。 　　【阳谷华泰】据卓创资讯，6月16日，华北市场橡胶促进剂M日度市场价13550元/吨，环比6月9日持平；促进剂NS日度市场价21450元/吨，环比6月9日下降2.72%；促进剂TMTD日度市场价11750元/吨，环比6月9日持平。 　　【国瓷材料】据国瓷材料公众号6月13日消息，为满足未来战略发展需要，进一步提升公司综合竞争实力，6月2日，山东国瓷功能材料股份有限公司以自有资金5000万元人民币投资设立全资子公司迈拓技术创新(山东)有限公司，打造新型研发平台。 　　【华峰化学】据卓创资讯，6月16日浙江市场氨纶40D为31000元/吨，环比6月9日持平；江苏市场氨纶40D为31000元/吨，环比6月9日持平。 　　【新和成】据Wind，2023年6月16日，维生素A价格为87.5元/千克，环比6月9日持平；维生素E价格为73.5元/千克，环比6月9日持平。 　　【三友化工】据百川资讯，6月16日粘胶短纤现货价为13150元/吨，环比不变。据卓创资讯，6月16日纯碱价格为1985.83元/吨，环比上升8.33元/吨。 　　【华鲁恒升】据百川资讯，6月16日乙二醇国内市场价为3953元/吨，环比下降70元/吨。据卓创资讯，6月16日华鲁恒升尿素小颗粒出厂价格为2010元/吨，环比下降290元/吨。 　　【宝丰能源】【瑞华泰】本周暂无重大公告。 　　【金禾实业】据百川资讯，6月16日安赛蜜市场均价达4.5万元/吨，环比6月9日下降0.3万元/吨；三氯蔗糖市场均价达15万元/吨，环比6月9日下降0.5万元/吨；麦芽酚市场均价达9万元/吨，环比6月9日持平。 　　【扬农化工】据中农立华，2023年6月11日当周功夫菊酯原药价格为13.0万元/吨，较6月4日持平；联苯菊酯原药价格为17.0万元/吨，较6月4日持平。据百川资讯，2023年6月16日草甘膦原药价格为2.43万元/吨，较6月9日持平。 　　【利尔化学】据百川资讯，2023年6月16日草铵膦原药价格为6.8万元/吨，较6月9日下降0.2万元/吨。 　　【广信股份】据中农立华，2023年6月11日当周甲基硫菌灵原药（白色）价格为4.0万元/吨，较6月4日持平；多菌灵原药（白色）价格为4.0万元/吨，较6月4日持平；敌草隆原药价格为4.2万元/吨，较6月4日持平。 　　【长青股份】据中农立华，2023年6月11日当周吡虫啉原药价格为9.0万元/吨，较上周6月4日持平；丁醚脲原药价格为11.8万元/吨，较上周6月4日持平；氟磺胺草醚原药价格为13.5万元/吨，较上周6月4日持平；异丙甲草胺原药价格为5.0万元/吨，较上周6月4日持平。 　　【赞宇科技】【金发科技】【海利尔】本周暂无重大公告。 　　【国光股份】2023年6月15日，公司披露了“国光股份调研活动信息20230614”，3-9月是农作物生长的高峰期，因此3-9月份也是农药使用的高峰期，因此3-9月也是销售旺季。从公司近年的数据来看，第一季度的营收在全年的占比最小，第二季度的营收在全年的占比最大，约占40%，利润占全年的45%-50%。 　　【远兴能源】据百川资讯，2023年6月16日重质纯碱价格为2163元/吨，较6月9日上涨11元/吨；轻质纯碱价格为2002元/吨，较6月9日上涨28元/吨；尿素价格为2054元/吨，较6月9日下降158元/吨；动力煤价格为675元/吨，较6月9日下降19元/吨。6月13日，公司公告关于参股子公司蒙大矿业涉及探矿权转让诉讼的进展，蒙大矿业不服鄂尔多斯市中级人民法院于2023年5月24日作出的判决，即被告蒙大矿业应向原告乌审旗国资支付探矿权转让价款的差额22.23亿元。蒙大矿业已依法向内蒙古自治区高级人民法院提起上诉。 　　【蓝晓科技】6月15日，公司发布公告，公司与HANACOLLA签订《3000吨电池级碳酸锂提锂装置销售合同》，合同金额2500万美元，公司负责按照合同约定将盐湖提锂装置交付至HANACOLLA指定的中国境内地点，并负责指导设备安装，该项目是公司在阿根廷盐湖第一个DLE整套工业化生产线项目。 　　【道恩股份】本周暂无重大公告。 　　【盐湖股份】据百川资讯，6月16日电池级碳酸锂均价31.60万元/吨，环比不变。 　　【山东赫达】【万润股份】【新亚强】本周暂无重大公告。 　　【雅克科技】6月13日，公司发布投资者关系活动记录表，前驱体材料方面，公司江苏先科宜兴工厂的一些产品已经在客户端做测试，预计今年四季度可以给客户做商业化的量产供应。 　　【利安隆】6月16日，公司公告第三期员工持股计划已通过市场竞价的方式累计买入利安隆股票405.24万股，占公司现总股本的1.76%，成交金额为1.60亿元，成交均价为39.50元/股。 　　【江化微】【凯盛新材】本周暂无重大公告。 　　【粤桂股份】据卓创资讯，6月16日硫磺（液体硫磺）价格696.75元/吨，环比6月9日下降17.58元/吨；中国硫酸（浓硫酸98%）价格161.31元/吨，环比6月9日增加8.12元/吨。 　　【中化国际】根据