医疗服务概览 　　医疗服务行业的分类细则相对于医药制造和医疗器械来说由于其涉及更多的主体，目前还没有一个具有权威性的分类，绝大多数的行业分类聚焦在医疗卫生机构这一大领域中。来觅数据基于目前国内医药健康一级市场投融活动，对国内医疗服务行业一级市场所涉主体的划分为以下领域：①以ToC为主要客群的各大民营专科医疗机构及体检中心；②以ToB为主要客群的各大CXO（CRO、CMO、CDMO、CSO）服务商以及位于其产业链上游的科研检测服务提供商；③以ToB为主要客群的医疗信息系统提供商；④涵盖医药流通和医药零售的医药商业。医疗服务行业整体的投融热度以及资本关注度相对于医药制造和医疗器械来说要低一些，但在部分细分领域如医疗研发外包持续的受到国内资本加注。 　　从医疗机构的发展态势来看，伴随着国内人口老龄化的加重以及居民健康意识提高，此前受疫情所影响的医疗机构诊疗人次正得到强劲修复。据国家卫生健康委公布的最新数据显示，截至2023年末，我国卫生资源总量稳步增长，全国医疗卫生机构总诊疗人次95.5亿，比上年增加11.3亿人次，已超越疫情前水平，医疗服务提供量持续上升。 　　从医疗研发外包领域的发展态势来看，尽管行业整体2024年受美国《生物安全法案》影响，且生物制药及医疗器械的整体投融资热度仍处于回暖拐点，但全球药企对于CXO服务的需求不减，从国内CXO二级市场龙头的半年报经营数据来看，2024年上半年药明康德的在手订单创下历史新高达到431亿元，剔除新冠影响同比增长33.2%；康华龙成新签订单金额同比增长15%；凯莱英新签订单预估增长20%，行业整体处于回暖态势，CXO整个行业或以触底。

　　上半年行业整体承压，高基数下基本持平。2024H1医药行业上市公司营业收入增长0.1%，增速较去年同期下降9.8pct；归母净利润下降2.9%，去年同期增长4.4%；扣非归母净利润增长0.5%，增速较去年同期下降4.5pct。上半年行业收入增长放缓，归母净利润转为负增长，主要系去年同期新冠患者医疗需求叠加延后的常规诊疗需求释放，在多重因素影响下业绩基数整体偏高；今年上半年需求逐渐恢复至常态，同时DRG支付政策进一步推进，叠加宏观经济环境变化，医药行业整体阶段性承压。 　　行业内部细分板块分化明显、处方药增长较好。从诊疗场景看，2024Q2院内住院好于门诊，好于院外零售及消费医疗。分板块看：1）化学制剂、医疗器械板块收入利润双增长：化学制剂受反腐和集采影响逐渐减弱，处方药放量超过市场预期，创新药占比逐步提升；医疗设备国产替代进程加速，高值耗材集采影响进一步出清。2）生物制品、医疗商业、诊断板块收入持平、利润下滑：生物制品、诊断逐渐从疫情高基数恢复至常态；医药商业受宏观经济环境影响利润下滑。3）医疗服务、中药板块收入利润双下滑：诊疗服务需求疲软，研发外包服务面临投融资寒冬；中药感冒退烧药去库存周期，OTC院外消费品市场景气度下降。 　　行业进入调整期，盈利能力和运营质量处于历史低位。2024H1医药行业平均毛利率49.8%，平均净利率16.0%，较去年同期分别下降1.0pct、2.5pct，行业整体盈利能力呈下降趋势。销售费用率18.3%，较去年同期下降0.3pct，2023Q3医疗反腐工作开展以来，行业销售费用率持续下降；研发费用率7.8%，较去年同期提升1.2pct，在上半年全链条支持创新药发展的政策背景下，医药公司创新意愿持续加强，研发投入逐渐增加。在运营质量方面，2024H1医药行业净资产收益率ROE为4.6%，较去年同期下降0.9pct，位于历史底部区间；应收账款和存货周转天数分别为136.2、208.1天，较去年同期延长42.5、13.8天，反映医院端经营压力加大。 　　医药行业表现弱于沪深300。截至2024年9月5日，医药行业一年滚动市盈率为26.41倍，沪深300为11.10倍。医药股市盈率相对于沪深300溢价率当前值为137.92%，历史均值为168.50%，当前值较2005年以来的平均值低30.57个百分点，位于历史偏低水平。2023年初至2024年9月5日，SW医药生物指数下跌29.71%，沪深300下跌16.00%，医药板块相对沪深300收益低13.71个百分点。 　　投资建议：医药行业下半年利好因素值得期待，基本面行业增速三季度开始回升、政策面创新药支持政策落地、估值端美联储降息预期，考虑到2023Q3行业合规整顿开启，2024Q3开始行业在低基数下营收同比增速有望回升，我们认为医药行业有机会继续保持反弹行情，结构性机会较多，看好创新药及器械、创新药产业链、ICL及细分行业龙头个股。 　　风险提示：政策推进不及预期的风险、医保控费及集采降价超预期的风险、创新药及创新器械企业融资困难的风险、医疗需求复苏不及预期的风险。

　　投资要点： 　　2024H1行业整体营收和归母净利润同比有所下滑。2024H1，SW（2021）医药生物行业实现营业总收入1.27万亿元，同比下滑0.3%，增速同比下滑4个百分点；实现归属于母公司股东的净利润1043.2亿元，同比下降2.1%，增速同比提升20.8个百分点；实现扣非归母净利润964.6亿元，同比增长2.6%，增速同比提升28.9个百分点，2024H1行业整体营收和归母净利润同比均有所下滑。 　　多数细分板块2024H1归母净利润同比有所下滑。2024H1，医药生物行业三级细分板块中，收入端线下药店、医疗耗材和化学制剂增速居前，利润端化学制剂、血液制品和医疗耗材板块增速居前。与上年同期增速相比，多数细分板块2024H1收入增速和净利润增速均同比有所回落。 　　2024Q2归母净利润增速同比有所回升。2024Q2，SW医药生物行业营收增速为-1.3%，增速分别同比下降6.7个百分点和环比下降2.0个百分点；归母净利润增速为-4.1%，增速分别同比提升13.1个百分点和环比下降4个百分点。 　　多数细分板块2024Q2整体营收同比实现正增长，归母净利润同比有所下滑。2024Q2，医药生物行业三级细分板块中，收入端仅疫苗、医疗研发外包、诊断服务、中药、医药流通医疗设备同比有所下滑，利润端仅化学制剂、血液制品、原料药、医院和医疗耗材同比有所上升。 　　投资策略：医药生物行业2024H1整体营收和归母净利润同比都出现了小幅下滑，2024Q2，行业归母净利润增速同比有所回升，板块盈利能力有所企稳。从整体估值上看，截至2024年9月4日，行业整体PE（TTM，整体法）约为33.41倍，相对沪深300整体PE倍数为3.11倍，目前行业整体估值处于相对低位。细分板块方面，随着多数化学制剂大品种被纳入集采，集采对于化学制剂板块影响边际缩减，叠加医疗反腐影响边际减小，上半年化学制剂板块业绩表现靓眼，归母净利润同比增长84%。国内创新药公司经过多年研发投入，研发管线陆续进入收获期，新药出海授权金额不断创新高。创新药作为新质生产力的重要代表，北京等各地不断出台政策支持创新药发展。后续建议关注：创新药：恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558）、百济神州-U（688235）等；医疗设备公司：迈瑞医疗（300760）、东富龙（300171）、楚天科技（300358）、奕瑞科技（688301）、海泰新光（688677等；CXO公司：药明康德（603259）、泰格医药（300347）、康龙化成（300759）昭衍新药（603127）、凯莱英（002821）、博腾股份（300363）、九州药业（603456）、美迪西（688202）等；医美龙头爱美客（300896）、华熙生物（688363）；连锁医疗龙头爱尔眼科（300015）；OK镜龙头欧普康视（300595）；政策友好的中药板块公司华润三九（000999）、同仁堂（600085和片仔癀（600436）等；业绩增速有望回升的零售药房：大参林（603233）益丰药房（603939）、老百姓（603883）、一心堂（002727）等。 　　风险提示：行业政策不确定性、研发低于预期、行业竞争加剧风险、产品安全质量风险和降价风险等。

　　投资要点 　　8月回顾：2024年8月医药生物板块下跌3.3%，同期沪深300下跌3.5%，医药板块跑赢沪深300约0.2%，位列31个子行业第11位。8月子板块化学制药、生物制品、医疗器械、医药商业、中药、医疗服务分别下跌0.09%、6.78%、3.56%、4.42%、1.01%、8.52%。8月医药板块行情分为三阶段：8月初，板块在经历5-7月的调整后迎来小幅反弹，关注度持续上升，但随着中报密集披露到来，板块基本面有所承压，叠加整体市场调整，预期悲观，医药板块跟随市场持续调整。在8月尾声随着中报利空出尽，部分底部业绩较差的个股迎来持续多日的反弹行情。8月行业仍然围绕中报展开，涨幅靠前的个股以业绩超预期、中报利空出尽Q3有望迎来拐点、创新成果兑现的公司为主。 　　展望9月：市场风险偏好有望回暖，把握Q3基本面拐点及行业催化。从8月底中报结束后的市场表现复盘，整体市场预期尤为悲观，除去股价高位或预期较为充分的个股，多数底部标的在中报披露后表现为持续上涨。因而我们认为中报对股价的短期压制超出预期，业绩结束后的市场风险偏好有望回升，叠加去年Q3同期低基数及基本面、政策面有望逐步改善，我们对医药板块的行情更为乐观。展望下半年，政策层面：全链条支持创新药、设备更新换代、基药目录等有望持续推进；行业事件：医保谈判、ESMO/WCLC/ASH/美国眼科学会年会等创新药领域重大会议、GLP-1研发推进等有望形成催化。当前医药持仓仍处低位，基本面有望逐步向好，建议积极加配医药。关注Q3预期修复、政策及事件催化、基本面持续强劲个股。①低基数及政策催化的院内刚需产品：药品、诊断、设备：创新药：下半年医保谈判+支持创新药产业发展利好政策，重点看好：艾力斯、贝达药业、康方生物、君实生物、荣昌生物、百济神州、康弘药业等；专科制剂/院内中药：恩华药业、人福医药、苑东生物、九典制药、立方制药、方盛制药等；设备：联影医疗、微电生理等；②基本面持续改善的特色原料药、低值耗材、生命科学上游：仙琚制药、拱东医疗、诺唯赞等；③低估值、稳增长的国企改革、高股息：华润三九、九强生物等。④高增长，高弹性的GLP-1产业链：诺泰生物、圣诺生物、翰宇药业、奥锐特、博瑞医药等。 　　2024半年报总结：收入小幅下滑探底，企业持续降本增效。2024年上半年医药上市公司累计收入下滑0.2%，利润总额下降2.5%，扣非净利润增长2.5%，收入及利润总额有一定下滑，主要由于政策环境变动，尤其影响部分院内场景使用的药品及医疗器械。2024年Q2医药上市公司收入下滑1.3%，利润总额下降6.4%，扣非利润持平。我们认为行业基本面在政策压力下已经完成阶段性筑底，展望2024下半年，企业通过经营策略调整逐渐适应政策环境变动，医药板块收入及业绩增速有望呈现逐季修复趋势。 　　分板块：化学制剂、原料药、血制品、生命科学上游业绩较为亮眼。申万一级子行业中，2024H1收入增速排序为化学原料药（+5.06%）、化学制剂（+4.64%）、医疗器械（+0.62%）、医药商业（-0.13%）、中药（-3.32%）、生物制品（-3.94%）、医疗服务（-6.08%）；扣非净利润增速排序为化学制剂（+57.47%）、化学原料药（+5.38%）、医疗器械（-0.84%）、中药（-5.76%）、医药商业（-5.82%）、生物制品（-20.01%）、医疗服务（-29.23%）。化学制剂、化学原料药、医疗器械（其中生命科学上游）均为2023年受政策、疫情、国际形势、行业竞争等多方面压力的子板块，今年以来逐步走出影响迎来业绩的改善。医药商业、中药整体相对稳健，在去年相对高基数背景下收入基本持平，利润小幅下滑。生物制品、医疗服务子板块则受到宏观经济、行业竞争等影响持续表现承压，静待拐点。 　　9月重点推荐：华润三九、康方生物、贝达药业、诺泰生物、仙琚制药、奥锐特、诺唯赞、九强生物、方盛制药、圣诺生物 　　中泰医药重点推荐8月平均跌幅3.67%，跑输医药行业0.39%，其中康方生物（+16.08%）、华润三九（+8.84%）表现亮眼。 　　行业热点聚焦：（1）2024年ESMO大会和WCLC大会标题发布；（2）2024年医保目录调整初审名单发布；（3）替尔泊肽、司美格鲁肽更新FDA短缺目录状态；（4）海外猴痘形式愈发严峻 　　市场动态：对2024年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-23.5%，同期沪深300绝对收益率-3.2%，医药板块跑输沪深300约20.3%。2024年8月医药生物板块下跌3.3%，同期沪深300下跌3.5%，医药板块跑赢沪深300约0.2%，位列31个子行业第11位。本月子板块化学制药、中药、医疗器械、医药商业、生物制品、医疗服务分别下跌0.09%、1.01%、3.56%、4.42%、6.78%、8.52%。以2024年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值19.0倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率约为15.0倍，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为26.5%。以TTM估值法计算，目前医药板块估值23.1倍PE，低于历史平均水平（35.4倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为33.1%。 　　风险提示：政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

　　核心观点 　　2024H1基础化工行业归母净利润同比下滑，但是二季度单季度环比业绩改善。2024年上半年，申万基础化工行业实现营业总收入10611.87亿元，同比+1.74%，其中锦纶、煤化工、其他橡胶制品、改性塑料、聚氨酯子行业营业总收入同比增速位列前五，行业实现归母净利润632.64亿元，同比-4.86%，其中粘胶剂及胶带、锦纶、炭黑、氯碱、煤化工子行业归母净利润同比增速位列前五。单季度来看，2024年第二季度，申万基础化工行业实现营业总收入5661.97亿元，同比+5.91%，环比+14.39%，实现归母净利润343.24亿元，同比+4.01%，环比+18.60%，净利率6.40%，环比+0.22pct，单季度业绩环比改善。 　　基础化工行业2024H1在建工程维持增长态势，但资本开支已出现同比下降。申万基础化工行业2022年、2023年在建工程连续两年增长，2024年上半年仍然维持增长态势，截至2024年二季度末，行业在建工程3679.88亿元，较2023年末继续增长281亿元，其中聚氨酯、有机硅、其他化学制品、氯碱、煤化工子行业的在建工程位列前五。2024年上半年，申万基础化工行业资本开支1140.51亿元，同比-13.62%，其中聚氨酯、其他化学制品、煤化工、氯碱、农药子行业的资本开支位列前五。行业资本开支在经历了2022年、2023年连续两年的增长之后，出现负增长，化工行业经过两年的产能扩张之后，未来供给压力有望逐步缓解，供需格局有望得到改善。 　　投资建议：建议关注强者恒强的龙头股和供给存在硬约束的细分子行业。我们认为化工龙头企业所具有的不仅是单纯的成本优势或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，我们称之为系统竞争优势，正是这种持续增强和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面。叠加双碳背景下供应端的约束、技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬升，我们持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学。另外，在需求形势尚不明朗的情况下，我们建议关注供给存在硬约束的细分子行业，如制冷剂和磷化工。制冷剂2024年为配额元年，主流制冷剂品种价格上涨，制冷剂企业业绩改善，我们看好长时间周期下制冷剂的行业供需格局，建议关注巨化股份、三美股份。磷化工上游磷矿资源属性强，中游磷肥受政策强约束，下游农化刚需叠加磷酸铁等磷系新材料边际拉动，我们看好磷化工景气延续。国家充分考虑到磷矿作为战略资源的不可再生性，频繁出台政策持续收紧磷矿的开采，显示对磷矿供给端的强约束，使得磷矿处于高景气周期。建议关注磷矿资源丰富、上下游一体化程度较高的云天化、兴发集团和川恒股份。 　　风险提示：宏观经济下行，社会需求萎缩；原油及其他大宗原材料价格波动；行业政策出现重大变动；公司盈利及新建项目进展不及预期；重大安全、环保事故等。

　　身行业的深入洞察，分析市场发展情况，了解用户的瘦身行为特点，以期为行业从业者 　　摘要和投资者等各类主体提供参考与借鉴。 　　研究内容 　　报告从行业背景、人群洞察、行业现状顺次深入，全面客观地完成了对医疗瘦身行业整体情况的梳理总结。 　　行业背景：报告从健康瘦身概念进行探索，医疗瘦身行业是健康瘦身解决方案的关键一环。国家卫健委等16个部门联合印发《“体重管理年”活动实施方案》，加之人群讨论“瘦身”话题的量级空前，民众对于科学有效的长期瘦身管理手段呼声强烈。？人群洞察：通过对过去一年采取过瘦身手段的2005位调研对象进行问卷调查，报告深入了解大众的身体情况、超重原因、瘦身手段、瘦身消费行为、医疗瘦身手段以及未来瘦身手段期待等，为产业从业者提供了重要的发展方向。 　　行业现状：本章深入分析了中国医疗瘦身产业的三种模式，分别是医疗瘦身药物模式、医疗瘦身手术模式和医疗瘦身管理模式，其中医疗瘦身管理模式通过完备、科学、有效的管理方案，向消费者提供专业化和个性化的瘦身服务。 　　研究展望 　　随着中国社会对于瘦身需求不断提高，医疗瘦身产业呈现积极的发展趋势。艾瑞趋势预测如下：1）政策支撑叠加科学瘦身管理服务，医疗瘦身管理迎来市场发展的黄金时期；2）用户重视效果与安全双重保障，以此驱动医疗瘦身服务趋于显著和持久；3）医疗瘦身行业将逐步成为瘦身到维稳再到健体的全生命周期的解决方案。

　　超声刀概述 　　超声刀是一种利用高频超声波能量进行精准切割和凝固的外科手术器械。它通常由主机和附件组成，附件包括换能器、超声刀头（包含手柄、波导杆、套管等）和脚踏开关。主机为换能器及刀头提供能量，脚踏开关和刀头上的手动空制装置用以控制主机输出能量。 　　超声刀的高频振动使其在精确切割组织和骨骼的同时，减少对周围健康组织的损伤。它显著减少出血，减轻术后疼痛，加速恢复，并降低术后并发症的风险。超声刀极大地提高了手术的安全性和有效性。 　　根据应用方向，超声刀主要分为两大类：“超声止血刀“和超声骨刀” 　　整体市场值况 　　2024年上半年，在国内超声刀（不含刀头，下同）细分市场中，超声止血刀和超声骨刀的市场份额达到分别达到46.13%、53.87%。其中在超声骨刀中，骨科超声骨刀占绝对优势，市场份额达到89.07%，口腔超声骨刀占10.93%

　　报告摘要 　　市场表现： 　　2024年9月2日，医药板块涨跌幅-1.92%，跑输沪深300指数0.22pct，涨跌幅居申万31个子行业第19名。各医药子行业中，血液制品(-1.33%)、医药流通(-1.53%)、医疗耗材（-1.60%）表现居前，线下药店(-7.27%)、医院(-3.70%)、医疗研发外包(-3.38%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为冠昊生物(+20.02%)、南华生物(+10.07%)、中源协和(+10.00%)；跌幅榜前3位为乐心医疗(-13.98%)、春立医疗(-10.15%)、老百姓（-9.33%）。 　　行业要闻： 　　9月2日，Accuredit宣布公司自主研发的基于非病毒载体的体内基因编辑药物ART001获美国FDA临床试验许可，拟开发用于治疗转甲状腺素蛋白淀粉样变性（ATTR）。ART001是通过脂质纳米颗粒（LNP）将CRISPR基因组编辑组件递送到肝脏，对TTR基因进行编辑，从而阻断TTR蛋白的表达，从根源上避免产生淀粉样物质异常沉积。 　　（来源：Accuredit，太平洋证券研究院） 　　公司要闻： 　　众生药业（002317）：公司发布公告，子公司广东众生睿创生物科技有限公司自主研发的一类创新多肽药物RAY1225注射液新增适应症治疗代谢相关脂肪性肝炎（MASH）的药物临床试验申请获得国家药品监督管理局受理，并收到《受理通知书》。 　　苑东生物（688513）：公司发布公告，子公司成都硕德药业有限公司于近日收到国家药品监督管理局核准签发的盐酸丙卡特罗口服溶液《药品注册证书》，经审查，本品符合药品注册的有关要求，批准注册。 　　赛隆药业（002898）：公司发布公告，子公司湖南赛隆药业有限公司于近日获得国家药品监督管理局核准签发的奥美拉唑钠《化学原料药上市申请批准通知书》，经审查，本品符合药品注册的有关要求，批准注册。 　　成大生物（688739）：公司发布公告，本溪子公司研发的冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）境内生产药品注册上市许可申请于近日获得了国家药品监督管理局的《受理通知书》。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；政策推进超预期；市场竞争加剧风险。

　　报告摘要 　　市场表现： 　　2024年9月3日，医药板块涨跌幅+0.64%，跑赢沪深300指数0.38pct，涨跌幅居申万31个子行业第19名。各医药子行业中，线下药店(+4.55%)、医疗研发外包(+1.37%)、血液制品（+0.68%）表现居前，体外诊断(+0.06%)、医疗耗材(+0.21%)、医疗设备(+0.28%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为老百姓(+9.97%)、赛伦生物(+8.95%)、复旦复华(+6.32%)；跌幅榜前3位为冠昊生物(-11.09%)、香雪制药(-8.37%)、南华生物（-5.75%）。 　　行业要闻： 　　近日，CDE官网公示，礼来申报的LY3540378注射液获批临床，拟开发用于治疗慢性肾脏疾病（CKD）患者。LY3540378（Volenrelaxin）是一种半衰期延长的重组人松弛素蛋白，由人松弛素类似物和血清白蛋白VHH结构域组成，被研发用于改善肾脏灌注和心肾功能，目前在国际范围内处于2期临床研究阶段。 　　（来源：CDE，太平洋证券研究院） 　　公司要闻： 　　天士力（600535）：公司发布公告，子公司江苏天士力帝益药业有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的关于盐酸丙卡特罗口服溶液的《药品注册证书》，经审查，本品符合药品注册的有关要求，批准注册。 　　人福医药（600079）：公司发布公告，子公司武汉人福创新药物研发中心有限公司近日收到国家药品监督管理局核准签发的HW071021片的《药物临床试验批准通知书》，批准该药在晚期实体瘤中开展临床试验。 　　中国医药（600056）：公司发布公告，子公司海南通用三洋药业有限公司收到国家药监局核准签发的两份甲苯磺酸艾多沙班片《药品补充申请批准通知书》，经审查，本品符合药品注册的有关要求，批准注册。 　　莎普爱思（603168）：公司发布公告，收到国家药品监督管理局核准签发的地夸磷索钠滴眼液的《药品注册证书》，经审查，本品符合药品注册的有关要求，批准注册。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；政策推进超预期；市场竞争加剧风险。

　　本期内容提要： 　　房地产行业作为化工重要的终端下游，承载着较大的消费体量，本报告旨在追踪地产链上游化工产品月度变化情况，寻找产业链投资机会。 　　下游地产行业方面： 　　7月国房景气指数环比企稳，8月化工产品价格指数同环比下跌。2024年7月，全国房地产开发景气指数为92.22点，同比下降1.48点，环比增长0.12点；2024年8月，中国化工产品价格指数(CCPI)均值为4523.72，同比下降3.61%，环比下降3.47%。 　　8月百城二手房价跌幅收窄。8月，百城二手住宅平均价格为14549元/平方米，环比下跌0.71%，跌幅较7月收窄0.03个百分点，已连续28个月环比下跌；同比跌幅为6.89%；百城新建住宅平均价格为16461元/平方米，环比上涨0.11%，同比上涨1.76%。8月，百城二手住宅价格环比下跌城市数量为100个，已连续5个月呈现百城二手房价格集体下跌状态，其中56个城市二手房价格环比跌幅收窄，较7月增加8个。百城新建住宅价格环比下跌城市数量为46个，较7月增加7个。（来自澎湃新闻、中指研究院） 　　上游化工产品方面： 　　（1）玻璃产业链： 　　【玻璃】2024年8月，平板玻璃5mm月均价为1561.06元/吨，环比下降8.73%，同比下降21.72%；平板玻璃月均毛利为84.79元/吨，环比下降64.22%，同比下降82.99%。 　　【纯碱】2024年8月，重质纯碱月均价为1831.45元/吨，环比下降11.13%，同比下降26.64%；轻质纯碱月均价为1708.09元/吨，环比下降8.74%，同比下降27.13%；纯碱毛利月均值为273.72元/吨，环比下降32.93%，同比下降64.77%。 　　（2）水泥产业链： 　　【水泥】2024年8月，水泥月均价为341.65元/吨，环比增长0.09%，同比下降9.36%；水泥月均毛利为35.52元/吨，环比增长5.68%，同比下降53.36%。 　　【减水剂】2024年8月，萘系减水剂月均价为3875.00元/吨，环比增长0.08%，同比增长1.81%。2024年8月，聚羧酸减水剂单体TPEG月均价为7575.00元/吨，环比增长2.04%，同比增长5.99%；聚羧酸减水剂单体月均毛利为-770.13元/吨，环比下降163.64%，同比下降724.56%。 　　（3）涂料产业链： 　　【钛白粉】2024年8月，钛白粉月均价为15441.36元/吨，环比下降0.02%，同比下降0.59%；钛白粉月均毛利为-564.60元/吨，环比下降41.48%，同比下降32.65%。 　　（4）保温材料产业链： 　　【MDI】2024年8月，纯MDI月均价为19090.91元/吨，环比增长5.93%，同比下降14.64%。2024年8月，聚合MDI月均价为17334.09元/吨，环比增长0.83%，同比增长1.03%。 　　（5）家居产业链： 　　【TDI】2024年8月，TDI月均价为13838.64元/吨，环比增长3.33%，同比下降25.69%；TDI月均毛利为1635.09元/吨，环比增长70.27%，同比下降77.67%。 　　（6）型材管材产业链： 　　【聚乙烯】2024年8月，聚乙烯月均价为8197.86元/吨，环比下降2.67%，同比下降0.52%。 　　【聚丙烯】2024年8月，聚丙烯粒料月均价为7626.73元/吨，环比下降0.81%，同比增长1.85%；聚丙烯粒料月均毛利为-472.82元/吨，环比增长38.37%，同比下降1392.74%。 　　【PVC】2024年8月，PVC电石法月均价为5309.55元/吨，环比下降3.91%，同比下降10.86%；PVC月均毛利为-86.90元/吨，环比下降1718.14%，同比下降33.68%。 　　（7）胶粘剂产业链： 　　【DMC】2024年8月，DMC月均价为13481.82元/吨，环比下降0.30%，同比增长0.81%；DMC月均毛利为-1043.13元/吨，环比增长24.48%，同比增长27.51%。 　　【PVA】2024年8月，PVA月均价为12591.71元/吨，环比下降0.71%，同比增长9.42%。 　　风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；行业周期下原材料成本增长或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险