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    • 医药生物行业周报:市场情绪渐稳,建议中长期角度关注优质核心资产

      医药生物行业周报:市场情绪渐稳,建议中长期角度关注优质核心资产

      化学制药
        本期内容提要:   上周市场表现:上周医药生物板块收益率为-0.08%,板块相对沪深300收益率为-1.29%,在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第20。6个子板块中,医疗服务板块周涨幅最大,涨幅1.84%(相对沪深300收益率为+0.63%);跌幅最大的为医疗商业,跌幅为3.41%(相对沪深300收益率为-4.62%)。   上海证券交易所召开“科创板八条”生物医药专题培训及座谈会,多家科创板生物医药公司董事长、总经理等高管参会。本次培训聚焦“科创板八条”政策方向、行业内并购重组政策和特点等主题,旨在推动深化科创板改革各项政策措施落实到位,加快示范性案例落地见效。   7月9号国家药监局发布《中药标准管理专门规定》(自2025年1月1日起施行),进一步加强中药标准管理,推动中药产业高质量发展。?周观点:上周市场波动剧烈,周一二大跌后,下半周迅猛反弹,尤其是前期跌幅较大的创新药和医疗服务细分方向的龙头优质企业涨幅突出,市场恐慌情绪有所修复,我们认为医药板块估值处于底部区域,叠加2023Q3因医疗反腐基数低,2024年全年行业增长有望前低后高,建议适度关注医药核心资产,尤其是中长期竞争力突出,今年下半年业绩有望反转的个股。   1)细分赛道下半年业绩有望反转:①低值耗材海外去库存结束,订单开始修复:关注英科医疗、振德医疗、维力医疗;②呼吸机海外去库存结束订单修复:美好医疗、怡和嘉业。③第三方医学诊断服务,经营下半年有望企稳,关注金域医学、迪安诊断、凯普生物;   2)全产业链支持创新药政策春风:关注信达生物、康方生物、先声药业、三生药业、艾迪药业、泽璟制药、康诺亚。   3)设备以旧换新及有望带来医疗器械采购需求:建议关注①医学影像相关的联影医疗、迈瑞医疗、祥生医疗;②内镜赛道的开立医疗、澳华内镜、海泰新光;重症救治设备相关的迈瑞医疗、理邦仪器;③体外诊断设备领先企业迪瑞医疗、新产业、安图生物、普门科技、亚辉龙、圣湘生物等。   4)关注上游原料药海外补库存:①海普瑞发布2024年半年度业绩预增公告,2024H1归母净利润预计同比增长420.70%-495.72%,扣非净利润预计同比增长286.96%-403.20%,海普瑞业绩超市场预期。②建议关注华海药业、奥锐特、海普瑞、诺泰生物、圣诺生物、新和成、浙江医药、金达威、新天药业、花园生物等。   风险因素:改革进度不及预期;销售不及预期;临床数据不及预期;集采降价幅度高于预期;市场竞争加剧。
      信达证券股份有限公司
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      2024-07-15
    • 医药行业周报:益普生以10.3亿美元囊获潜在FIC的ADC新药

      医药行业周报:益普生以10.3亿美元囊获潜在FIC的ADC新药

      化学制药
        报告摘要   市场表现:   2024年7月12日,医药板块涨跌幅+0.38%,跑赢沪深300指数0.26pct,涨跌幅居申万31个子行业第7名。各医药子行业中,其他生物制品(+0.89%)、医疗耗材(+0.82%)、医疗研发外包(+0.30%)表现居前,线下药店(-2.28%)、血液制品(-1.52%)、医院(-0.55%)表现居后。个股方面,日涨幅榜前3位分别为百花医药(+10.00%)、诺思格(+8.06%)、奥赛康(+7.51%);跌幅榜前3位为长药控股(-12.35%)、太安退(-10.00%)、国发股份(-9.90%)。   行业要闻:   7月11日,益普生宣布和Foreseen达成全球许可协议,公司将向Foreseen支付高达10.3亿美元(包括首付款及里程碑付款),从而获得在全球范围内开发、制造和商业化FS001的权利。FS001是一种具有FIC潜力的ADC药物,靶向一种全新的肿瘤相关抗原,该抗原在许多实体肿瘤中过表达,并在肿瘤增殖和转移中起关键作用,目前该药正处于临床前开发的最后阶段。   (来源:益普生)   公司要闻:   白云山(600332):公司发布公告,近日分公司白云山制药总厂收到国家药品监督管理局签发的《药品补充申请批件通知书》,注射用头孢呋辛钠已通过仿制药质量和疗效一致性评价。   海普瑞(002399):公司发布2024年业绩预增公告,预计2024年半年度实现归母净利润6.42-7.35亿元,同比增长421%-496%,预计实现扣非后归母净利润3.08-4.00亿元,同比增长287%-403%。   易明医药(002826):公司发布2024年业绩预增公告,预计2024年半年度实现归母净利润3153-4532万元,同比增长124%-222%,预计实现扣非后归母净利润971-1395万元,同比变动-23%至11%。   鲁抗医药(600789):公司发布2024年业绩预增公告,预计2024年半年度实现归母净利润2.91-3.11亿元,同比增长122%-137%,预计实现扣非后归母净利润8816-9966万元,同比增长12%-27%。   风险提示:新药研发及上市不及预期;政策推进超预期;市场竞争加剧风险。
      太平洋证券股份有限公司
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      2024-07-15
    • 合成生物学周报:华恒生物与东华大学共研PDO-PTT新材料,国内首家可持续航空燃料中心正式落地

      合成生物学周报:华恒生物与东华大学共研PDO-PTT新材料,国内首家可持续航空燃料中心正式落地

      化学制品
        主要观点:   华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场,汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。目前生命科学基础前沿研究持续活跃,生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展,为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》,生物经济万亿赛道呼之欲出。   合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由58家业务涉及合成生物学及其相关技术应用的上市公司构成并以2020年10月6日为基准1000点,指数涵盖化工、医药、工业、食品、生物医药等多领域公司。本周(2024/07/08-2024/07/12)华安合成生物学指数上涨2.66个百分点至816.62。上证综指上涨0.72%,创业板指上涨1.69%,华安合成生物学指数跑赢上证综指1.93个百分点,跑赢创业板指0.96个百分点。   华恒生物进一步拓展PDO-PTT产业链   7月8日,华恒生物与东华大学共建“生物基化学纤维联合实验室”签约仪式在华恒生物(合肥)研究院隆重举行。此次合作,将充分发挥双方在产研融合、科研创新等方面的优势,合力推进PDO-PTT产业链发展和生物基纤维技术领域的前沿研究,促进下游纺织行业的可持续、高质量转型。联合实验室的成立,是华恒生物与东华大学深化产学研合作,共享科研资源,联合培养创新人才的重要举措。根据协议,双方将共同开发1,3-丙二醇(PDO)、生物基单体(如丙氨酸、苹果酸、新型芳香二元酸)等新材料创新项目,拉通切片-纺丝-染整-成衣-终端的上下游产业   1/18   链协同发展,建立原料-聚合物-面料-品牌应用的全产业链企业战略联盟,构建工业界与学术界协同创新的典范。双方表示,下一步将积极推进战略合作各项工作的落地落实,建设华恒生物为牵头单位的产业合作联盟,全面发挥华恒生物产业化商业化优势,打造生物基1,3-丙二醇等纤维产业链合作新模式,推动新一代生物基PTT聚酯技术攻关与产品推广,为纺织纤维行业实现“碳达峰”、“碳中和”的目标贡献力量。   霍尼韦尔与丰原集团签约   近日,霍尼韦尔与安徽丰原集团完成签订战略合作协议。据协议内容,霍尼韦尔与安徽丰原将在蚌埠建设可持续航空煤油等项目。可持续航空燃料(SAF),是一种用于商业航空的液体燃料,主要由废油脂、农林废弃物、城市废弃物、非粮食作物,或者绿电和CO2等加工合成而来,因此被认为是“可持续的”航空燃料。据国际航空运输协会(IATA)预测,2025年和2030年全球SAF需求量将分别达到600万吨和2000万吨;到2050年,SAF将承担航空业65%以上的减排贡献。此次霍尼韦尔与丰原集团签约,在蚌建设可持续航空煤油等项目,必将为双方发展注入新的动能。蚌埠有着众多国际领先技术和一批重点企业,双方合作空间和潜力巨大。企业将在与安徽丰原集团密切合作的同时,进一步加强与蚌埠对接,努力在航空、智能建筑、智能工业、能源和可持续技术等领域形成更多新的合作项目,为蚌埠高质量跨越式发展贡献更大力量。   巴斯夫联合宁波耀华开发新款可持续概念开关柜   7月10日,巴斯夫和宁波耀华电气科技有限责任公司(下简称“宁波耀华”)共同开发了一款概念开关柜。其绝缘部件采用巴斯夫高性能材料解决方案Ultramid?聚酰胺(PA)和Ultradur?聚对苯二甲酸丁二醇酯(PBT)制成,可减少开关柜生命周期的碳排放。开关柜是电力系统的重要组成部分,主要用于控制、保护和隔离电气设备和电路。对比传统热固性材料,采用上述材料制成的隔离开关的固封极柱、绝缘套管、隔离绝缘主轴和隔离静触头座均可回收利用,此外材料的加工和生产也更节能。   美思德携手科思创、林化所开发生物基聚氨酯助剂   7月10日,中国领先的聚氨酯助剂供应商江苏美思德化学股份有限公司(下称“美思德”)与科思创、中国林业科学研究院林产化学工业研究所(下称“林化所”)在上海科思创亚太区创新中心举行合作签约仪式。三方将开展产学研开放式合作,共同致力于循环经济,推动可持续发展和实现“双碳”目标。根据协议,美思德将与两方共同促进生物基聚氨酯领域新型助剂的开发和应用,定期举行生物基聚氨酯助剂及其应用领域的讨论会和讲座,共同探索和寻求有效方案以解决该领域的相关挑战。   国内首家可持续航空燃料中心正式落地   近日,中国民用航空局第二研究所(简称“民航二所”)可持续航空燃料中心(简称“SAF中心”)正式在成都成立。这是国内成立的首个可持续航空燃料专业技术机构,标志着我国在可持续航空燃料研发与应用领域迈出了重要步伐。民航二所SAF中心将全面协助民航局开展SAF相关政策研究,推动建立包含产品、质量控制和可持续性评价的SAF标准体系,牵头建立中国自主的航空燃料可持续认证体系(CSCS),解决我国民航业SAF发展的卡点,并开展工艺技术的难点问题研究,目前正建设小试、中试装置以及催化剂预评价平台,打通“原料工艺、适航审定和可持续认证”三座桥,为SAF发展提供中国的解决方案,推动产业链快速发展,促进民航业深度脱碳和能源低碳转型。   风险提示   政策扰动;技术扩散;新技术突破;全球知识产权争端;全球贸易争端;碳排放趋严带来抢上产能风险;原材料大幅下跌风险;经济大幅下滑风险。
      华安证券股份有限公司
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      2024-07-15
    • 基础化工行业研究:海运大跌,巴斯夫将关闭位于德国的两家工厂

      基础化工行业研究:海运大跌,巴斯夫将关闭位于德国的两家工厂

      化学制品
        本周申万化工指数下跌1.06%,跑输沪深300指数0.14%。估值方面,当前板块估值安全垫较高,其中PB历史分位数为1%,PE历史分位数为50%。   库存方面,化学原料及化学制品制造业产成品存货同比的历史分位数为2%,库存水位线较低。   基础化工行业,本周有多个事件值得关注,一是巴斯夫将关闭位于德国的两家工厂,我们观察到今年以来外资化工企业关闭产能有加速之势,这个方向可能会是未来的主要投资方向之一;二是海运费的大幅下跌,4月以来出口链受到运价大幅上行的压制,我们认为运价或更多受到抢出口的推动,一旦出口需求边际向下,海运费可能会大幅向下,目前来看,这一逻辑在逐步验证中,若海运费持续大幅下行,可配置出口链中景气度持续或加速的方向。   流动性方面,美国通胀全面降温,6月CPI环比四年来首次转负,核心同比增速创逾三年新低,美国流动性边际宽松的概率增加,成长股有望迎来修复。   AI方面,苹果公司不会在今年推出由Apple Intelligence驱动的全新Siri,AI是否能够驱动苹果手机放量值得跟踪。自动驾驶方面,本周北京市经信局就《北京市自动驾驶汽车条例(征求意见稿)》对外征求意见;另外,近期萝卜快跑在武汉市全无人订单量迎来了爆发式增长,单日单车峰值超20单,这相当于出租车司机平均一天的单量。   本周大事件   大事件一:巴斯夫将关闭位于德国的两家工厂并裁员300人。这两家工厂分别位于克纳普萨克和法兰克福,其草铵膦生产业务将在今年底前终止。   大事件二:大涨3倍多后,欧线集运再度跳水,多个远月合约直接跌停,跌幅达16%。分析称,红海地区地缘政治局势变化,尤其是巴以和谈进展和伊朗总统选举,引发市场远期绕行预期的波动,导致远月合约大跌。现货运价下滑以及市场对未来运价预期回落进一步加剧市场波动。   大事件三:美国通胀全面降温,6月CPI环比四年来首次转负,核心同比增速创逾三年新低。年内降息预期大幅升温,9月首次降息的可能性回升至80%,7月降息概率重现。“新美联储通讯社”评6月CPI:通胀温和,为9月降息敞开大门。投资者预计今年9月、11月、12月都降息的可能性增加,本月美联储会议的一大问题是,官员们为9月降息奠定了多大的基础。昨日Timiraos称,“鲍威尔转向”将比去年底更加可持续。   大事件四:据每日经济新闻报道,近期萝卜快跑在武汉市全无人订单量迎来了爆发式增长,单日单车峰值超20单,这相当于出租车司机平均一天的单量。而且数据显示,在武汉搭乘萝卜快跑,10公里的路程车费为4元-16元,普通网约车为18元-30元。武汉市民对乘坐全无人驾驶车出行服务满意度普遍较高,萝卜快跑APP用户满意度评价达4.9分,其中5分满分好评占比高达94.19%。除了武汉,萝卜快跑还在北京、重庆、深圳、上海开展全无人自动驾驶出行服务测试,并且在11个城市开放载人测试运营服务。   投资组合   万华化学、宝丰能源、龙佰集团、国瓷材料   风险提示   国内外需求下滑,原油价格剧烈波动,国际政策变动影响产业布局。
      国金证券股份有限公司
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      2024-07-15
    • 2024年中国生物信息测序行业概览:中国制造引领第4代测序技术面世,业务模式变革成当下热门趋势

      2024年中国生物信息测序行业概览:中国制造引领第4代测序技术面世,业务模式变革成当下热门趋势

      医疗服务
        基因是承载人类遗传物质的主要生物信息,生物信息测序技术是利用唾液或血液对基因片段或全基因组进行序列测定的一种前沿技术类型,多用于科学研发场景中的基因组学研究和临床诊疗场景中的复杂疾病诊断。长期以来,本土测序设备依靠海外技术引入实现测序服务提供,近年多项利好政策伴随本土企业自主研发提速,应用场景需求导向的国产服务平台应运而生,中国测序服务市场逐步摆脱对于进口品牌的依赖。应用层面,生育健康和癌症管理是中国居民当前在大健康诊疗领域的关注重点,本土企业从诊疗与科研需求入手进行测序产品和平台优化,实现全产业链的一体化协同合作。本报告将从中国生物信息测序服务行业的发展历程、产业链各环节特点、市场规模研判和竞争格局展望等角度进行深度分析   应用场景需求引导测序业务模式转变,“设备+服务+诊断”一体化成热门趋势   当前测序服务企业的商业模式多为向上游供应商采购测序仪器,而后对诊疗机构送检的基因样本进行测序。在此经营流程中,诊疗机构端的测序需求无法直接向技术端传达,因此测序技术迭代多滞后于需求发展。同时在此模式中,患者的基因样本流经环节过多,导致患者等待时间延长,诊疗方案时效性不足。部分本土厂商初步探索“设备+服务+诊断”的全产业链一体化模式,以促进测序技术在需求导向下加速迭代,并寻求价格优化空间。   技术迭代驱动测序服务价格下降,基于测序结果的诊疗方案受患者接受程度提升   测序服务价格的迅速下降主要得益于测序技术的不断创新和本土产品的涌现。生物信息测序历经技术迭代,耗时由20世纪90年代初的10余年缩短至21世纪初期的1周时间,成本也由百万余元降至居民可及的千元水平,效率和质量双提升,使测序服务的面向群体由大型科研机构逐步拓展至诊疗机构普通居民。另外政府发文提倡慢病的早期筛查,进一步带动生物信息测序服务市场扩张。   生育缺陷与肿瘤患病成居民健康管理重点,利好政策驱动测序服务实践落地   21世纪初,“单独两孩”政策的实施引发孕龄居民对新生儿健康的重视,染色体异常疾病成为孕前检查的关注重点,同时肿瘤新发患者数量日趋走高,对相应基因测序服务需求逐步提升。NGS测序技术理论日渐成熟,并具备落地实践的充分条件,为生育健康领域应用做足准备,政策利好和医保覆盖范围的扩大为测序服务市场创造广阔发展空间。
      头豹研究院
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      2024-07-15
    • 医药行业周报:和黄研发日详解新一轮研发潜力,Syk抑制剂潜在下一个重磅大品种

      医药行业周报:和黄研发日详解新一轮研发潜力,Syk抑制剂潜在下一个重磅大品种

      化学制药
        投资要点:   和黄研发日详解新一轮研发潜力,Syk抑制剂潜在下一个重磅大品种   和黄医药于2024年7月举办研发日活动,对潜力创新药品种进行详细介绍。集发现、临床开发及注册为一体的综合研发团队。和黄建立了全面的研发团队,目前在上海以及位于美国新泽西州的国际临床及监管部门拥有约900名科学家和员工。公司多个创新药获批上市及处于临床后期阶段,一年内催化密集。   1)呋喹替尼:2024年第一季度美国市场销售额超5千万美元,已于欧盟获批上市,日本上市申请审评中;   2)赛沃替尼:预计2024年底向美国FDA递交上市申请,用于二线治疗伴有MET过表达的非小细胞肺癌;   3)索凡替尼:研究者发起的胰腺导管腺癌临床试验取得令人鼓舞的结果,胰腺导管腺癌的中国I/II期研究已启动;   4)索乐匹尼布:免疫性血小板减少症(ITP)中国新药上市申请获受理,全球1期研究正在入组中;   5)HMPL-306(IDH1/2):已启动IDH1/2+的复发/难治性急性髓系白血病(AML)的中国III期研究;   6)他泽司他(EZH2):用于治疗复发或难治性滤泡性淋巴瘤的中国新药上市申请获受理并获纳入优先审评(2022年5月获批于海南博鳌)。   Syk抑制剂披露优异疗效数据,潜在下一个重磅大品种。索乐匹尼布是一种高选择性的Syk抑制剂,较福他替尼(美国唯一获批的Syk抑制剂)表现出更高的激酶选择性。目前ITP市场规模增长迅速,但是治疗选择有限,索乐匹尼布公布三期ESLIM-01研究结果,持续应答率为48%,(福他替尼持续应答率仅为18%),目前索乐匹尼布正在进行海外一期临床研究,海外潜力巨大。   行情回顾:2024年7月8日-7月12日,申万医药生物板块指数下跌0.1%,跑输沪深300指数1.3%,第20位;2024年初至今申万医药生物板块指数下跌21.1%,跑输沪深300指数22.3%,在申万行业分类中排名第25位。本周涨幅前五的个股为*ST景峰(27.38%)、圣济堂(13.18%)、国药现代(12.51%)、哈药股份(11.94%)、皓元医药(10.44%)。   投资策略及配置思路:随着鼓励创新政策的不断出台、公司业绩的预期恢复,我们看好医药行业结构性行情。看好的两大主线:在医保总支出中占比提高品种;出口链上全球有竞争力的企业。子领域包含创新药、中药、原料药、部分医疗器械等。   月度投资组合:和黄医药、一品红、派林生物、鱼跃医疗。   风险提示:行业政策风险;供给端竞争加剧风险;市场需求不及预期风险。
      德邦证券股份有限公司
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      2024-07-15
    • 医药生物行业跟踪周报:医药板块估值底已现,看好子行业龙头

      医药生物行业跟踪周报:医药板块估值底已现,看好子行业龙头

      化学制药
        投资要点   本周、年初至今医药指数涨幅分别为-0.08%、-21.07%,相对沪指的超额收益分别为-1.29%、-22.27%;本周医疗服务(+1.84%)、化药(+0.55%)及生物制品(+0.24%)等股价涨幅较大,医疗器械(-0.29%)、中药(-1.65%)及医药商业(-3.41%)等股价跌幅相对较大;本周涨幅居前景峰医药(+27.38)、易瑞生物(+19.50%)、国药现代(+12.51%)、哈药股份(+11.94%),跌幅居前普利制药(-36.19%)、荣昌生物(-28.17%)、博瑞医药(-19.31%)。涨跌表现特点:本周医药板块维持稳定、大小市值个股出现微涨。   医药指数经历连续三余年下跌估值底是否出现?从2021年7月以来医药指数跌幅约51%,下跌主要原因为:其一大国博弈及逆全球化。药明系为代表的CXO板块受影响更为明显,药明康德、药明生物、凯莱英、康龙化成等股价跌幅分别约77%、92%、82%、84%;其二国内宏观环境复苏略不及预期。高端消费代表贵州茅台下跌约39%,另外国内医疗服务龙头爱尔眼科、通策医疗等跌幅约74%、85%;其三国内医药集采扩面及医疗反腐政策导致医药板块进一步下跌。医药板块估值底有没有出现?2021年、2022年、2023年、2024年医药板块PE(整体法)估值分别约59倍、47倍、42倍、33倍,2024年预测PE估值约22倍;医药板块相对于A股估值溢价率分别170%、150%、140%、108%,2024年预测PE估值溢价率约85%。东吴医药团队观点:通过上述数据可以发现,医药板块估值底已经出现,随着医药板块收入增速恢复及老龄化导致刚性需求没有改变,医药板块下半年有望走强。   具体配置思路:1)创新药领域:和黄医药、百济神州、恒瑞医药、海思科、迈威生物、泽璟制药-U、迪哲医药、康诺亚等;2)GLP1产业链领域:博瑞医药、信达生物、新诺威、诺泰生物、奥瑞特等;3)CGM领域:鱼跃医疗、三诺生物等;4)中药领域:太极集团、东阿阿胶、佐力药业、方盛制药、达仁堂、康缘药业等;5)原料药领域:千红制药、同和药业、华海药业、天宇股份等;6)临床及仿制药CRO:诺思格、泰格医药、百诚医药、阳光诺和等;7)医药商业:九州通、国药股份、柳药集团等;8)IVD领域:新产业、安图生物、亚辉龙等;9)医疗耗材领域:惠泰医疗、大博医疗、三友医疗等;10)仿创药领域:吉贝尔、恩华药业、仙琚制药、立方制药、信立泰等;11)医疗服务领域:爱尔眼科、三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等;12)科研服务领域:药康生物、奥浦迈、百普赛斯等。13)血制品领域:上海莱士、天坛生物、博雅生物等。   风险提示:药品或耗材降价超预期;医保政策风险等;产品销售及研发进度不及预期。
      东吴证券股份有限公司
      38页
      2024-07-15
    • 基础化工行业周报:合成生物学周报:华恒生物与东华大学共研PDO-PTT新材料,国内首家可持续航空燃料中心正式落地

      基础化工行业周报:合成生物学周报:华恒生物与东华大学共研PDO-PTT新材料,国内首家可持续航空燃料中心正式落地

      化学制品
        主要观点:   华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场,汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。目前生命科学基础前沿研究持续活跃,生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展,为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》,生物经济万亿赛道呼之欲出。   合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由58家业务涉及合成生物学及其相关技术应用的上市公司构成并以2020年10月6日为基准1000点,指数涵盖化工、医药、工业、食品、生物医药等多领域公司。本周(2024/07/08-2024/07/12)华安合成生物学指数上涨2.66个百分点至816.62。上证综指上涨0.72%,创业板指上涨1.69%,华安合成生物学指数跑赢上证综指1.93个百分点,跑赢创业板指0.96个百分点。   华恒生物进一步拓展PDO-PTT产业链   7月8日,华恒生物与东华大学共建“生物基化学纤维联合实验室”签约仪式在华恒生物(合肥)研究院隆重举行。此次合作,将充分发挥双方在产研融合、科研创新等方面的优势,合力推进PDO-PTT产业链发展和生物基纤维技术领域的前沿研究,促进下游纺织行业的可持续、高质量转型。联合实验室的成立,是华恒生物与东华大学深化产学研合作,共享科研资源,联合培养创新人才的重要举措。根据协议,双方将共同开发1,3-丙二醇(PDO)、生物基单体(如丙氨酸、苹果酸、新型芳香二元酸)等新材料创新项目,拉通切片-纺丝-染整-成衣-终端的上下游产业   1/18   链协同发展,建立原料-聚合物-面料-品牌应用的全产业链企业战略联盟,构建工业界与学术界协同创新的典范。双方表示,下一步将积极推进战略合作各项工作的落地落实,建设华恒生物为牵头单位的产业合作联盟,全面发挥华恒生物产业化商业化优势,打造生物基1,3-丙二醇等纤维产业链合作新模式,推动新一代生物基PTT聚酯技术攻关与产品推广,为纺织纤维行业实现“碳达峰”、“碳中和”的目标贡献力量。(资料来源:生物基能源与材料,华安证券研究所)   霍尼韦尔与丰原集团签约   近日,霍尼韦尔与安徽丰原集团完成签订战略合作协议。据协议内容,霍尼韦尔与安徽丰原将在蚌埠建设可持续航空煤油等项目。可持续航空燃料(SAF),是一种用于商业航空的液体燃料,主要由废油脂、农林废弃物、城市废弃物、非粮食作物,或者绿电和CO2等加工合成而来,因此被认为是“可持续的”航空燃料。据国际航空运输协会(IATA)预测,2025年和2030年全球SAF需求量将分别达到600万吨和2000万吨;到2050年,SAF将承担航空业65%以上的减排贡献。此次霍尼韦尔与丰原集团签约,在蚌建设可持续航空煤油等项目,必将为双方发展注入新的动能。蚌埠有着众多国际领先技术和一批重点企业,双方合作空间和潜力巨大。企业将在与安徽丰原集团密切合作的同时,进一步加强与蚌埠对接,努力在航空、智能建筑、智能工业、能源和可持续技术等领域形成更多新的合作项目,为蚌埠高质量跨越式发展贡献更大力量。(资料来源:生物基能源与材料,华安证券研究所)   巴斯夫联合宁波耀华开发新款可持续概念开关柜   7月10日,巴斯夫和宁波耀华电气科技有限责任公司(下简称“宁波耀华”)共同开发了一款概念开关柜。其绝缘部件采用巴斯夫高性能材料解决方案Ultramid?聚酰胺(PA)和Ultradur?聚对苯二甲酸丁二醇酯(PBT)制成,可减少开关柜生命周期的碳排放。开关柜是电力系统的重要组成部分,主要用于控制、保护和隔离电气设备和电路。对比传统热固性材料,采用上述材料制成的隔离开关的固封极柱、绝缘套管、隔离绝缘主轴和隔离静触头座均可回收利用,此外材料的加工和生产也更节能。(资料来源:生物基能源与材料,华安证券研究所)   美思德携手科思创、林化所开发生物基聚氨酯助剂   7月10日,中国领先的聚氨酯助剂供应商江苏美思德化学股份有限公司(下称“美思德”)与科思创、中国林业科学研究院林产化学工业研究所(下称“林化所”)在上海科思创亚太区创新中心举行合作签约仪式。三方将开展产学研开放式合作,共同致力于循环经济,推动可持续发展和实现“双碳”目标。根据协议,美思德将与两方共同促进生物基聚氨酯领域新型助剂的开发和应用,定期举行生物基聚氨酯助剂及其应用领域的讨论会和讲座,共同探索和寻求有效方案以解决该领域的相关挑战。(资料来源:亚化咨询,华安证券研究所)   国内首家可持续航空燃料中心正式落地   2/18   近日,中国民用航空局第二研究所(简称“民航二所”)可持续航空燃料中心(简称“SAF中心”)正式在成都成立。这是国内成立的首个可持续航空燃料专业技术机构,标志着我国在可持续航空燃料研发与应用领域迈出了重要步伐。民航二所SAF中心将全面协助民航局开展SAF相关政策研究,推动建立包含产品、质量控制和可持续性评价的SAF标准体系,牵头建立中国自主的航空燃料可持续认证体系(CSCS),解决我国民航业SAF发展的卡点,并开展工艺技术的难点问题研究,目前正建设小试、中试装置以及催化剂预评价平台,打通“原料工艺、适航审定和可持续认证”三座桥,为SAF发展提供中国的解决方案,推动产业链快速发展,促进民航业深度脱碳和能源低碳转型。(资料来源:TK生物基材料,华安证券研究所)   风险提示   政策扰动;技术扩散;新技术突破;全球知识产权争端;全球贸易争端;碳排放趋严带来抢上产能风险;原材料大幅下跌风险;经济大幅下滑风险。
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      2024-07-15
    • 化工行业:上半年业绩预告提预期,锦纶、氨纶等预喜率高

      化工行业:上半年业绩预告提预期,锦纶、氨纶等预喜率高

      化学原料
        投资要点:   周度回顾:本周(7.8-7.12)石油石化行业指数-0.50%,表现弱于大盘,市净率LF1.45xPB,基础化工板块+1.47%,28xPE,全A市场热度周度+13.7%至日均交易额为6942亿元。截至7月12日,美元指数-0.73%至104.10,9月降息概率较大。国际油价方面,截至7月12日,WTI与Brent原油期货结算价分别为82.21、86.03美元/桶,分别较上周收盘-1.1%、-1.7%,两地价差小幅缩小。油价偏高位运行、石脑油下游产品、丙烯酸甲酯制取、轻烃制烯烃、MEG制取、瓶片及ABS等价差扩张,建议关注。   布油油价本周下降1.7%,24年Q1/Q2布油均价分别为81.76/85.03USD/桶,截至7月12日,24年7月布油均价分别为86.01美元/桶,价格中枢稳中有升,我们预期2024年下半年均价中枢在85-90美元/桶。1)库存:全球原油库存水平7月维持低位水平;2)需求:2024E单日1.02亿桶,需求整体稳定;3)供给:OPEC+控产力度较强;4)地缘政治:中东不稳定性因素仍存。全球原油供需相对平衡,美国基准利率当前在5.25-5.5%高位。综合供需、库存及金融、政治等影响因素,我们预期2024年全年油价均价中枢为80-90美元/桶判断,预期7月油价震荡偏强(85-90USD/桶)判断。   2024年半年度化工行业业绩预告预喜占比50%,锦纶、氨纶、粘胶、磷化工等子行业预喜占比高,展现盈利能力持续向上。截至2024年7月14日,化工行业(石油石化+基础化工,中信行业分类)551个上市公司中,合计发布业绩预告158家上市公司,占比29%,其中,79家上市公司业绩“预喜”,展现经营效力有所提升。部分子行业预喜比例超50%,诸如锦纶、氨纶行业,值得关注。其他诸如磷肥、磷化工及涂料油墨颜料、氮肥、轮胎等子板预喜率超30%,或赛道格局发生变化,或周期节奏有所变动,具体分析及个股预喜情况及原因,请参考报告正文。   建议关注(自上而下维度)   1)能源安全+传统优势:中国海油、中国石油、中国神华、中煤能源、海油工程、中国石化、万华化学、宝丰能源、巨化股份、扬农化工、卫星化学、云天化、华峰化学、龙佰集团、中海油服、浙江龙盛、远兴能源、金石资源、易普力、广东宏大。   2)中下游盈利扩张:新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、兴发集团、圣泉集团、中盐化工、齐翔腾达、森麒麟、赛轮轮胎、史丹利、硅宝科技、赞宇科技、金禾实业、海利得、九丰能源、金发科技、神马股份、皖维高新、国恩股份。   3)新材料:国瓷材料、洁美科技、蓝晓科技、莱特光电、润贝航科、雅克科技、中复神鹰、飞凯材料、万润股份、金宏气体、再升科技、凯赛生物、中巨芯、铂力特。   风险提示   产品价格波动超预期、安全环保风险、项目进度不及预期风险。
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      2024-07-15
    • 医药行业周报:关注低估值板块超跌反弹

      医药行业周报:关注低估值板块超跌反弹

      中药
        投资要点   行情回顾:本周医药生物指数下跌0.08%,跑输沪深300指数1.29个百分点,行业涨跌幅排名第21。2024年初以来至今,医药行业下跌21.07%,跑输沪深300指数22.27个百分点,行业涨跌幅排名第26。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为24倍,相对全部A股溢价率为74.39%(+1.06pp),相对剔除银行后全部A股溢价率为30.05%(+1.04pp),相对沪深300溢价率为107.42%(+1.11pp)。本周相对表现最好的是医院,上涨2.3%。   关注低估值板块超跌反弹。7月10日,为全面贯彻落实《中共中央国务院关于促进中医药传承创新发展的意见》,进一步加强中药标准管理,建立符合中医药特点的中药标准管理体系,推动中药产业高质量发展,根据相关法律、法规、规章和规范性文件,国家药监局组织制定了《中药标准管理专门规定》,现予发布,自2025年1月1日起施行。该方案有望进一步激发中药创新药动力。   重申2024年年度策略,在海外宏观降息预期下,叠加政策、估值、基本面三个维度,我们判断,医药板块仍有结构性机会。1)创新+出海仍是我们延续看好的思路。2)医疗反腐后,关注院内医疗刚性需求。3)正值年报密集披露期,关注“低估值+业绩反转”个股。此外,我们判断,今年减肥药和AI医疗仍有主题投资性机会。   推荐组合:上海莱士(002252)、上海医药(601607)、马应龙(600993)、亿帆医药(002019)、恩华药业(002262)、太极集团(600129)。   稳健组合:恒瑞医药(600276)、新产业(300832)、迈瑞医疗(300760)、华润三九(000999)、华东医药(000963)、长春高新(000661)。   科创板组合:普门科技(688389)、首药控股-U(688197)、泽璟制药-U(688266)、赛诺医疗(688108)、澳华内镜(688212)。   港股组合:和黄医药(0013)、爱康医疗(1789)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)。   风险提示:医药行业政策风险超预期;研发进展不及预期风险;业绩不及预期风险。
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      2024-07-15
    洞察市场格局
    解锁药品研发情报

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