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    • 新材料行业周报:化工迎新一轮供给侧改革,新材料未来可期

      新材料行业周报:化工迎新一轮供给侧改革,新材料未来可期

      化学制品
        整体:上周(2022.01.03-2022.01.09),沪深300下跌2.39%,上证指数下跌1.65%,创业板下跌6.80%。基础化工行业跌幅3.35%,跑输沪深300指数0.96%,跑输上证指数1.70%,跑赢创业板指3.45%,排名第22位。   板块:新材料指数下跌5.73%,市场表现稍强于创业板指。上周新材料指数板块下跌5.73%,跑赢创业板指数1.07%,跑输上证指数4.08%。新材料指数板块细分子行业不同程度下跌,跌幅前三子行业分别是碳纤维、锂电池和锂电化学品,可降解塑料指数跌幅最小。   个股:新材料板块中,36只个股实现正收益。涨幅居前的个股有:力合科创(+9.03%),智云股份(+8.03%),劲嘉股份(+6.74%);跌幅居前的个股有:海优新材(-20.76%),芳源股份(-17.75%),彤程新材(-17.09%)。   估值:截至2022年1月9日,创业板指的PE(TTM)为58.94倍,新材料板块的PE(TTM)为40.37倍。   行业要闻   蓝晶微生物完成B3轮融资,主营新型生物基分子和材料.   石大胜华2021年净利预增超3倍密集筹划产能扩充。   总投资100亿,杉杉股份20万吨锂电池负极材料项目正式开工。   总投资30亿,中科新投年产50万吨生物降解树脂项目开工。   核心观点   化工新材料是化工行业未来发展的重要方向之一。在碳中和背景下,传统化工行业迎来新一轮供给侧改革,下游需求增速放缓,未来竞争主要体现在一体化建设,成本和效率为主要竞争门槛,业内龙头的市占率有望进一步提高。而新材料领域的下游仍处于快速增长阶段,随着国内研发能力和服务能力的提高、相关政策的支持,化工新材料行业将迎来加速成长期,因此我们看好化工新材料行业。   传统塑料替代空间大,生物降解塑料市场前景广阔。目前,在新材料细分行业中,相比其他子行业,可降解塑料板块估值较低,该行业仍处于导入期。近年来我国积极推动生物降解塑料替代传统塑料,具有巨大的替代空间。政策推动是当前我国生物降解塑料发展的主要驱动力,随着工艺和技术突破带来的成本降低,将成为可降解塑料替代传统塑料的内在驱动力。我们建议关注生物降解塑料产业链,个股建议关注技术领先、潜在需求大、上升空间大的行业龙头,如凯赛生物、金发科技等标的。   风险提示   疫情可能引发市场大幅波动的风险;经济大幅下行;政策风险;技术发展不及预期的风险。
      山西证券股份有限公司
      12页
      2022-01-11
    • 2022年度化工策略证券研究报告:大宗向右,成长向上

      2022年度化工策略证券研究报告:大宗向右,成长向上

      化学制品
        回顾2021:受Delta、Omicron变异病毒侵害,全球疫情反复拖累世界经济复苏步伐,发达经济体供给端出现扰动、海运不畅等因素扰动经济复苏,IMF10月预测2021年全球GDP增速5.9%,较7月预测值下调0.1pct。受碳中和叠加全球能源价格上行影响,化工品价格整体处于历史中高位水平。SW化工股(不含中国石化)2021年前三季度实现营业收入41398亿元,同比增长38.4%;实现净利润总额5517亿元,同比增长147.2%。展望2022年,我们认为有以下几方面值得关注:1)地产下行压力较大,政策边际已显改善;2)库存仍处历史低位,供给谨慎支撑向上;3)海运费已边际改善,出口暖风有望下沉;4)PPI-CPI剪刀差收敛,关注精细化工标的。   大宗向右:传统需求提供弹性,新增需求打开空间。1)低库存叠加运费向下,看好织造上游产业链:坯布成交量较疫情前仍有13%的修复空间,当下行业库存30天,处于历史低位,坯布有望进入补库周期。且随着海运费拐点出现,长丝、粘胶具有高出口占比、低单柜货值的特点,有望充分收益;2)供给需求迎来共振,看好农化产业景气延续:随着疫情反复、成本压力等影响,年内粮食价格持续高位运行,刺激农民次年扩大种植面积,从而提升农资产品需求。且在环保与“碳中和”政策下,高毒农药持续淘汰,低端产能持续出清,产能格局优化;3)新能源需求快发展,打开化工品第二成长曲线:电动车渗透率持续提升、光伏装机量持续超预期,带动工业硅、纯碱、PVDF、磷酸铁锂、DMC、氯化亚砜等化工品需求延续。   成长向上:新材料跨越发展,国产化替代加速。1)食品添加剂:代糖长坡厚雪,三氯蔗糖景气持续。2)PI薄膜:国产替代加速,市场空间广阔。3)合成生物学:碳中和下一片蓝海。4)尼龙66:己二腈产能释放,推动尼龙66国产化   建议关注:万华化学、华鲁恒升、扬农化工、龙佰集团、宝丰能源、远兴能源、兴发集团、合盛硅业、恒力石化、荣盛石化、桐昆股份、新凤鸣、三友化工、金禾实业、凯盛新材、聚合顺、华恒生物。   风险提示:产品价格波动风险,市场规模测算偏差风险,公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险,项目进展不及预期风险。
      中泰证券股份有限公司
      81页
      2022-01-10
    • 新材料行业周报:车用聚氨酯市场广阔,国内企业蓄势待发

      新材料行业周报:车用聚氨酯市场广阔,国内企业蓄势待发

      化学制品
        本周(1月4日-1月7日)行情回顾   新材料指数下跌5.73%,表现强于创业板指。OLED材料跌6.72%,半导体材料跌5.01%,膜材料跌6.88%,添加剂涨0%,碳纤维涨0%,尾气治理跌3.31%。涨幅前五为苏博特、*ST乐材、江化微、威孚高科、江丰电子;跌幅前五为昊华科技、海优新材、福斯特、彤程新材、金禾实业。   开源化工新材料周观察:车用聚氨酯市场广阔,国内企业蓄势待发   聚氨基甲酸酯(聚氨酯,PU)是一种新兴有机高分子材料,因其卓越的性能,聚氨酯被广泛应用于国民经济众多领域,包括汽车、建筑、家居、冶金、能源、电子电力、体育、服装、印刷等近年来,聚氨酯的应用领域仍在不断扩大,除传统领域外,聚氨酯凭借其优越的性能,在高铁、城铁,新能源等新兴领域也具有广阔的发展前景。如BASF的聚氨酯产品已广泛应用于汽车仪表板、车顶衬里、悬架部件、电缆护套、头枕、方向盘、换档把手、座椅、保险杠、门罩等。我国聚氨酯产业经过50余年的发展,已经成为世界最大的聚氨酯生产国,世界最大聚氨酯市场之一。但是我国聚氨酯行业整体技术水平仍然偏低,行业竞争主要集中在质量要求不高的中低端市场,高端产品产能不足,例如在2018年,我国车用聚氨酯材料产量仅50万吨;国内普通汽车聚氨酯用量一般在20kg左右,国内高档汽车或国外车型多在30kg左右。如今,受汽车轻量化趋势、国家环保要求和更高安全性要求的影响,聚氨酯在汽车结构件、汽车低VOC内饰、天窗玻璃包边以及动力电池的密封和阻燃等领域拥有广阔的应用前景及国产替代空间。昊华科技黎明院从上个世纪八十年代初涉入该领域,是中国聚氨酯工业开拓者之一。其主要产品包括冷固化高回弹组合料、长/短玻纤RIM组合料、汽车玻璃包边用PU-RIM组合料、硬泡组合料等,主要应用于汽车工业,尤其是用于生产各种汽车用聚氨酯内饰件。2021年12月30日,昊华科技公告将拟以黎明院为主体,建设车用聚氨酯新材料和聚氨酯弹性体新材料产能共2.5万吨,实现产能翻倍扩张,以满足国内高端聚氨酯材料旺盛的需求。   重要公司公告及行业资讯   【斯迪克】公司以及全资子公司斯迪克新型材料(江苏)有限公司、太仓斯迪克新材料科技有限公司近期获得政府补助资金人民币7571.88万元。   【昊华科技】公司及下属子公司自2021年8月17日至2021年12月30日累计收到各类政府补助资金1.68亿元。   受益标的   我们看好产业转移背景下功能膜材料的广阔市场,看好高端电子材料国产替代从0到1的突破,看好新能源浪潮中新材料的新机遇。受益标的:斯迪克、昊华科技、彤程新材、阿科力、利安隆、东材科技、长阳科技、洁美科技、瑞联新材、濮阳惠成等。   风险提示:技术突破不及预期,行业竞争加剧,原材料价格波动等。
      开源证券股份有限公司
      18页
      2022-01-10
    • 基础化工行业研究周报:双碳方向未改,关注专精特新领域成长性企业

      基础化工行业研究周报:双碳方向未改,关注专精特新领域成长性企业

      化学制品
        本周化工市场综述   本周沪深300指数下跌2.39%,SW化工指数下跌3.35%。涨幅最大的三个子行业分别为聚氨酯(申万)(1.58%)、改性塑料(申万)(1.36%)、纺织化学制品(申万)(1.32%);跌幅最大的三个子行业分别为其他橡胶制品(申万)(-9.97%)、氟化工(申万)(-8.46%)、磷肥及磷化工(申万)(-6.66%)。标的方面,表现较佳的标的大多有向上的边际变化,比如:产品价格的上行、业绩表现亮眼;去年表现强势的标的有所承压。   投资组合推荐   华鲁恒升、金禾实业、东材科技、沃特股份、中旗股份   本周大事件   河北省“千企绿色改造”工程项目启动。《河北省“十四五”工业绿色发展规划》近日正式印发,明确河北省将筛选确定1000家高耗能、高排放企业,实施“千企绿色改造”工程,建立“千企绿色改造”项目库,进行重点绿色化改造。在前期中央经济会议对于双碳政策落实进行一定程度的修正后,继续的政策落实引起关注,纠偏是不是会过度也是重点,从近几周的变化来看,双碳政策仍在持续,在原有的能耗管控新建产能的基础上,更进一步对存量企业进行结构升级和技术优化,新增+存量双向稳步驱动,双碳对于行业的结构性改变仍然是未来长期发展的重要方向。   国务院国资委对企业存量违规融资担保业务限期3年整改完毕。国务院国资委就加强中央企业融资担保管理发表说明指出,管控对象不仅包括中央企业集团本部,还包括中央企业所属各级子企业。对企业新开展违规融资担保行为进行严肃追责,要求企业对存量违规融资担保业务限期整改,力争两年内整改50%,原则上三年内全部完成整改。国家对于国有企业的改革最近几年表现的尤为明显,相比之下国有企业整体的资金实力、资源实力和产业布局具有较为良好的基础,但并未有效发挥,未来伴随着对国有企业的改革,破除陈规陋习,做管理改革调动活力,有望借助国有企业的资源提升整体发展速度和空间。   投资建议   本周市场经历了大幅调整,其中申万化工下跌2.52%,跑输沪深300指数0.51%。标的方面,表现较佳的标的大多有向上的边际变化,比如:产品价格的上行、业绩表现亮眼;去年表现强势的标的有所承压。另外,近期市场关心双碳政策,我们认为方向没变,但在保增长的前提下,该政策执行的节奏和力度或有变化的可能。投资方向上,我们认为今年可能是预期收益率下行+逻辑下沉的一年,市场可能会在非主流赛道翻更多石头,尤其是专精特新的新材料标的。   风险提示   疫情影响国内外需求,原油价格剧烈波动,贸易政策变动影响产业布局。
      国金证券股份有限公司
      23页
      2022-01-10
    • 医药板块覆盖标的2021年报业绩前瞻

      医药板块覆盖标的2021年报业绩前瞻

      中泰证券
      4页
      2022-01-10
    • 医药生物创新药周报:mRNA、CAR-T珠联璧合,细胞治疗开辟新思路

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