艾德生物(300685) 　　事件： 2021 年 7 月 26 日公司发布半年报业绩： 2021 年上半年公司实现营业收入 3.99 亿元，同比增加 40.96%；归母净利润为 1.11 亿元，同比增加37.77%；扣非归母净利润为 1.01 亿元，同比增加 55.98%。 　　业绩逐步恢复， 新产品稳步推进 　　2021 年上半年公司业绩逐步恢复，营业收入为 3.99 亿元，同比增长 40.96%，同比 2019 年同期增长 50.03%，归母净利润为 1.11 亿元，同比增加 37.77%。同比 2019 年同期增长 42.43%。 以 2019 年为基数， 2021Q2 收入复合增速23.91%，利润复合增速 22.05%。 从业务板块上看， 2021 年上半年公司检测试剂收入为 3.05 亿元，同比增长 35.08%，同比 2019 年同期增长 39.63%；检测服务收入为 7122.87 万元，同比增长 87.02%，同比 2019 年同期增长50.72%；技术服务收入为 1869.06 万元，同比增长 5.83%。 　　公司产品梯队布局完备， 目前已经有 23 种单基因和多基因分子诊断产品获批上市，囊括有明确用药指导意义的 EGFR、 ALK、 ROS1、 KRAS、 BRAF、 BRCA等靶向基因。并且公司目前有 3 个产品处于注册阶段，包括 PD-L1 检测试剂盒目前正处于技术审评阶段， MSI 检测和 IDH 检测正处于受理审查阶段。公司持续投入研发创新， 2021 年上半年研发投入 6816.48 万元，同比增长 28.96%，未来有望随着新产品获批上市，业绩维持较高的增速。 　　加速拓展海外业务 　　公司产品已经在全球 60 多个国家和地区的医院和科研院所销售，持续推进海外业务的拓展。 2021 年上半年公司海外收入 4489.71 万元，同比下滑9.67%， 主要是 2020 年上半年公司海外市场有部分新冠检测试剂销售，今年上半年海外市场收入均来源于肿瘤诊断产品的销售。 公司正在加速推进海外业务的发展， 一方面公司产品已实现出海， 核心发明专利获得美国、欧盟、日本授权， ROS1 试剂盒已在日本、韩国获得批准上市并进入医保，并且 2021 年 6 月新产品 PCR-11 基因在日本获批上市，海外业务放量或将进入新时期。 另一方面公司积极推进与海外药企的合作，与阿斯利康在卵巢癌 HRD 检测达成战略合作；与强生、 默克、 安进、礼来、卫材等药企达成伴随诊断合作等， 海外业务合作进入新时期。 　　盈利预测：公司为伴随诊断的龙头企业， 根据公司经营数据将 2021-2022年收入由 9.87、 12.90 亿元调整为 9.59、 12.43 亿元， 预计 2021-2023 年净利润分别为 2.46、 3.33 和 4.34 亿元， EPS 分别为 1.11、 1.5 和 1.96，当前股价对应 2021-2023 年的 PE 为 69.60、 51.48 和 39.48， 维持“买入”评级。 　　风险提示： 新冠疫情不确定风险、新产品获批不及预期、行业竞争加剧、海外推广不及预期

　　康希诺(688185) 　　事件： 2021 年 8 月 30 日公司发布半年报业绩： 2021 年上半年公司实现营业收入20.61 亿元，同比增长 51057.67%；归母净利润为 9.37 亿元，同比增长 1016.94%；扣非归母净利润为 8.99 亿元，同比增长 873.54%。 　　新冠疫苗带动公司实现扭亏为盈 　　公司的新冠腺病毒载体疫苗于 2021 年 2 月 25 日在中国获批有条件上市， 2021 年上半年公司实现营业收入 20.61 亿元，主要来源于新冠疫苗的收入， 公司的吸入式新冠疫苗可以实现黏膜免疫，或为现有新冠疫苗的补充，目前正在申报紧急使用，有望 2021 年内上市使用。 公司新冠疫苗年设计产能为 5-7 亿剂，目前在天津和上海已经建成生产厂房， 在巴基斯坦、墨西哥完成成品生产的技术转移。 2021 年上半年公司合同负债为 4.46 亿元，随着下半年公司产能逐步爬升， 2021 年全年新冠疫苗有望实现较高收入。 　　新冠疫苗验证公司品种开发能力，看好中长期公司发展 　　公司核心疫苗品种开发能力逐渐被验证——1） 在研发方面， 公司拥有 4 大技术平台：蛋白结构和设计重组技术、 合成生物学技术、制剂技术和腺病毒载体疫苗技术，较好掌握疫苗开发的重难点。公司已利用腺病毒载体技术平台成功研发并上市了埃博拉疫苗和新冠疫苗，其中新冠疫苗已实现商业化销售。 2） 在产业化生产方面，公司掌握疫苗放大量产的工艺，已经建成年设计产能 2-3 亿剂疫苗的天津工厂，目前已经开始投产。 3） 在商业化销售方面，公司多角度提升商业化能力，通过自建团队目前已覆盖 30 多个省市，并与外部企业合作推广，如辉瑞负责四价脑膜炎球菌结合疫苗推广。 4）国际化的战略布局，公司研发的疫苗对标国际主流品种，申报和临床试验兼顾中国和海外市场并与海外公司开展技术研发等战略合作。 公司在研管线丰富，其中 2 价脑膜炎结合疫苗已获批上市， 4 价脑膜炎疫苗已提交注册申请， 13 价肺炎疫苗正在临床试验 3 期。 　　股权激励彰显发展信心 　　2021 年 8 月 21 日公司发布股权激励方案， 拟向激励对象授予 110.03 万股限制性股票。首次授予激励对象共 391 人，约占公司员工总数 1263 人（截止 2021 年 7 月31 日）的 30.96%，该计划不包括董事、高级管理人员，拟充分调动中高层人员积极性。 公司股票激励计划业绩考核目标 A 囊括收入和产品： 2021 年公司营业收入不低于 70 亿，至少有 3 个疫苗产品获批上市。 2021-2022 年公司累计营业收入不低于 200 亿，至少有 4 个疫苗产品获批上市，至少有 2 个产品新申报并获得 IND。未来看好公司持续有新产品上市，业绩维持较高增长。 　　盈利预测：康希诺作为创新疫苗的先行者， 新冠疫苗持续放量， 将公司 2022-2023年收入由 83.53、 37.52 上调为分别为 91.03 和 50.32 亿元， 2021-2023 年净利润分别为 23.78、 26.10 和 14.90 亿元， 上调为“买入”评级。 　　风险提示： 新冠腺病毒载体疫苗销售不及预期，在研产品获批不及预期，产能释放不及预期，研发不及预期。

　　康希诺(688185) 　　事件：公司发布2021年中报，上半年实现营业收入20.6亿元（+51058%），实现归母净利润9.4亿元（+1017%），扣非归母净利润8.99亿元（+873%）。其中Q2季度实现收入15.9亿元，实现归母净利润9.51亿元，实现扣非归母净利润9.19亿元，均扭亏为盈。 　　新冠疫苗推动业绩大幅增长。公司新冠疫苗于2021年2月在我国有条件上市，单针总体保护效力为65.7%，凭借单针免疫的接种和运输优势，实现快速放量。假设按照国内80元每针、海外18美元每针计算，2021H1公司实现新冠疫苗销量约为2140万剂，其中国内约1200万剂，海外约940万剂。根据公司股权激励目标中值，只考虑肌注剂型情况下，我们预计公司21年收入约为71亿元，对应新冠疫苗销量约为7200万剂；22年预计收入130亿元，新冠疫苗仍占主要比重，MCV2、MCV4预计占据细分市场5%以上规模，全年预计实现收入2亿元。目前国内散点疫情时有发生，海外部分地区的疫苗需求量仍未满足，预计未来新冠疫苗将给公司带来持续业绩贡献。 　　股权激励计划增添长期增长动力。公司发布2021年限制性股票激励计划（草案）：拟对公司391人（非核心高管）授予110万股限制性股票，约占总股本的0.44%。其中首次授予88万股，授予价格为209.71元/股，共两个归属期，禁售期为每批次归属日起的6个月内。业绩考核条件分为公司业绩考核（A\B\C三个等级）以及个人考核指标（A\B\C\D四个等级），公司业绩考核指标中，营业收入：2021年分别为不低于70亿/65亿/60亿元，2022年累计分别为不低于200亿/185亿/170亿元；上市产品：2021年至少3个/3个/2个，2022年至少4个/3个/3个；2021年临床进展至下一期数量不少于3个，2022年IND申请数量不少于2/2/1个。公司股权激励计划深度绑定全体员工利益，激发中长期发展动力。 　　吸入剂型新冠疫苗临床进展迅速，有望贡献业绩。公司吸入剂型疫苗Ⅰ期结果显示具有良好的耐受性，未引起任何与疫苗相关的严重不良反应事件。同时“肌注+吸入”免疫原性更好，可以引发协同效应，助力机体从呼吸道开始建立三重免疫屏障。在研管线中，公司脑膜炎结合疫苗MCV2已于2021年6月上市，MCV4预计于2021年内上市销售，MCV2凭借更好的免疫原性和更高的安全性，MCV4通过独家创新填补空白领域，合计峰值净利润有望达到15亿元。在研管线中，公司重点布局国内空白领域和全球创新品种，管线厚度深，长期发展弹药充足。 　　盈利预测与投资建议。预计2021-2023年归母净利润分别为29.6亿元、70亿元、92亿元，对应PE为33、14、11倍。看好公司的多技术创新平台持续发力，给予公司2021年45倍估值，对应目标价538.65元，给予“买入”评级。 　　风险提示：新产品上市销售有低于预期风险；研发低于预期或研发失败风险；新冠疫苗未来大幅降价的风险。

　　亿帆医药（002019） 　　投资要点 　　事件：公司发布] 2021 年半年报，2021H1 实现营业收入 23.8 亿元，同比下降15.4%；归母净利润 2.1亿元，同比下降 70.3%；扣非归母净利润 1.8亿元，同比下降 73.7%。2021Q2实现营业收入 11.7亿元，同比下降 20.8%；归母净利润 0.8 亿元，同比下降 79.5%；扣非归母净利润 0.7亿元，同比下降 81.4%。 　　积极推进创新药研发，核心产品 F-627 即将进入收获期。2021H1，公司完成F-899 新药 IND 申请，并完成 I 期临床第一个剂量组的入组工作；完成 F-65治疗慢加急性肝衰竭（ACLF）的 IND 递交，并获得受理通知书；完成 F-62在美国 FDA 的 BLA 申请，FDA 正式受理，正式进入技术审核阶段；持续推进欧盟及中国境内 F-627 的上市申请，预计 2021 年三四季度正式提交。 　　积极克服疫情影响，提升海外制剂销售收入。2021H1，尽管受海外疫情的持续影响，公司的海外制剂业务仍取得不错的成绩，实现营业收入 2.6亿元，同比下降 9.7%。一方面，公司积极寻找合作机会，与包括美国 Alvogen 公司在内的合作伙伴达成合作，新增 4 个产品在香港和新加坡的销售权益，丰富了公司药品结构与产品管线，增加药品销售收入；另一方面，公司转移生产场地，降低生产成本。 　　小分子事业部持续向好，国药事业部积极提升自有产品销售收入。2021H1，公司小分子事业部业绩持续向好，实现营业收入 2.4 亿元，同比增长 68.1%；国药事业部突出自有产品销售收入，优化产品结构，实现营业收入 13亿元，同比增长 4.5%；其中自有产品实现销售收入 4 亿元，同比增长62.1%。 　　原料药板块在价格下跌的不利情况下，继续保持了维生素 B5 的市场领先地位2021H1，原料药板块实现营业收入 5.8亿元，同比下降 49.2%；其中维生素 B系列产品实现营业收入 3.4亿元，同比下降 64.9%。维生素 B5在新冠疫情、非洲猪瘟、市场的三重影响之下，价格虽大幅下降，但产品销量同比大幅增长。 　　盈利预测与评级。预计 2021-2023 年 EPS 分别为 0.66元、0.69元、0.82元，对应 PE 分别为 24 倍、23 倍、19 倍。随着公司创新药业务逐步进入收获期，有望带来业绩提升，维持“持有”评级。 　　风险提示：原料药价格下跌、研发失败、新药商业化低于预期等风险。

　　亿帆医药(002019) 　　事件： 　　公司发布 2021 年半年度报告。 2021H1，亿帆医药实现营业收入 23.77 亿元，较上年同期减少 15.41%；实现归属于上市公司股东的净利润 2.13 亿元，较上年同期减少 70.33%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.84 亿元，同比下降 73.71%；基本每股收益 0.17 元。 　　点评： 　　F-627 有望近期上市，国内合作凸显产品价值。 F-627 是基于亿一生物现有具有自主知识产权 Di-KineTM 双分子技术平台开发的创新生物药品种。 公司已经完成 F-627 在美国 FDA 的生物制品许可申请(BLA)， FDA 正式受理，正式进入技术审核阶段；同时在持续推进欧盟及中国境内 F-627 的上市申请，预计 2021 年三四季度正式提交。 国外市场方面， 我们预估 F-627 能占领美国市场 5%~10%左右的份额，即 2.10~4.19 亿美金； 国内市场方面， 产品收入空间约为 15.8 亿元。 　　F-652 和 F-899 进展顺利，市场潜力大。 报告期内，公司完成 F-652 治疗慢加急性肝衰竭（ACLF）的 IND 递交，并获得受理通知书。 F-652 为全球首例 IL-22 重组蛋白类在研药物，并在中美申请了结构专利，是具有知识产权的全球首创药。 F-899（重组人生长激素）已进入临床 I 期，并完成第一个剂量组的入组工作。和竞争者相比， F-899 分子量增大，体内半衰期明显延长，在临床上可探索两周给药一次，有望为使用者降低成本。 结合市场空间，我们预计 F-899 能为公司带来 17.4 亿元收入。 　　泛酸钙价格承压，公司作为行业龙头有望在和上下游谈判及协作时享受更大优势而在未来胜出。 公司原料药维生素 B5（D-泛酸钙） 及原 B5 产品 70%以上销往欧美等多个国家和地区，全球市场占有率 40-45%，居龙头地位。 当前泛酸钙价格低迷，行业整体收入均受到影响。 我们认为未来两年经过充分竞争后，泛酸钙存在提价预期，同时公司凭借自身龙头地位享受相对更高的议价权，维生素板块收入有望回升。 　　盈利预测及投资评级： 长期来看，公司创新药在国内国外均具有强竞争力，陆续上市后有望迅速打开市场为公司带来高额收益；泛酸钙目前我们认为处于波动周期底部，在未来市场经过充分竞争后，泛酸钙板块收入有望回升到理想的水平。我们预计公司 2021-2023 年的收入有望达到 45.59、47.89、51.28亿元、归母净利润有望达到 4.60、 8.54、 9.54 亿元，对应 EPS 分别为 0.44、0.81、 0.90 元，维持推荐评级。 看好公司经营持续向好，创新药进展理想，维持推荐评级。 　　风险提示： 创新药研发不及预期、 医药产品销售不达预期、新药审批不达预期。

　　康泰生物(300601) 　　事件 　　 2021H1实现营业收入10.52亿元，同比增长20.95%，归母净利润3.37亿元，同比增长29.54%，扣非归母净利润2.96亿元，同比增长16.52%。2021Q2单季度实现营业收入7.75亿元，同比增长11.90%，归母净利润3.11亿元，同比增长20.98%，扣非归母净利润2.87亿元，同比增长14.26%。 　　乙肝疫苗恢复生产销售，新冠疫苗带来业绩弹性 　　免疫规划疫苗2021H1实现营业收入1.80亿元，同比增长949.76%，毛利率为68.09%，可能主要因为公司乙肝疫苗恢复生产销售，以及2021年5月14日公司研发的新冠灭活疫苗经获批紧急使用，新冠肺炎疫苗贡献部分业绩。公司用于生产新冠疫苗的百旺信应急工程及腺病毒载体新冠疫苗车间项目，设计产能合计为4亿剂/年，其中灭活约2亿剂/年，带来业绩弹性。 　　四联苗等非免疫规划疫苗2021H1实现营业收入8.72亿元，同比增长2.28%，毛利率为87.81%。四联苗等非免疫规划疫苗可能今年上半年受新冠疫苗接种影响常规疫苗接种，常规接种恢复及疫情提升对疫苗接种的认识，预计下半年有望恢复增长。 　　积极推进产品研发，部分重点品种进入收获期 　　公司拥有在研项目30余项，重点品陆续进入收获期，1）13价肺炎结合疫苗在注册审批中，我们预计2021年获批；2）人二倍体狂犬疫苗已开始申报生产，我们预计有望2022年获批；冻干水痘疫苗已完成Ⅲ期临床试验，我们预计有望2023年获批；3）此外，公司Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗（Vero细胞）Ⅲ期临床试验中，吸附无细胞百白破疫苗Ⅰ期临床进行中，吸附无细胞百白破灭活脊髓灰质炎和b型流感嗜血杆菌联合疫苗（DTaP-IPV-Hib）、吸附无细胞百白破灭活脊髓灰质炎联合疫苗（DTaP-IPV）已获得临床试验批件；口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗（Vero细胞）已获得临床试验申请受理书。除持续推进疫苗产品研发外，公司拓展技术平台，2021年7月，公司与嘉晨西海签署了《mRNA人用传染病疫苗项目战略合作协议》。 　　盈利预测与估值评级 　　不考虑新冠疫苗的情况下，我们预测2021~2023年营业收入为36.57/60.50/72.49亿元，同比增长分别为61.71%/65.45%/19.82%；预测归母利润分别为11.20/19.41/23.46亿元，对应EPS分别为1.63/2.83/3.41元；且新冠疫苗为公司带来业绩弹性，维持“买入”评级。 　　风险提示：研究进度不及预期；疫苗获批进度不及预期；产品销售不及预期；接种疫苗不良事件的风险

　　康泰生物(300601) 　　投资要点 　　事件：公司发布2021半年报，实现营业收入10.5亿元，同比增长20.9%；实现归属于母公司净利润3.4亿元，同比增长29.5%，实现扣非后归母净利润3.0亿元，同比增长16.5%。 　　业绩符合我们预期，下半年看四联苗和新冠疫苗放量：核心产品方面：1）四联苗，2021H1，受新冠疫苗大规模接种的影响，我们估算销量约在140万支左右，考虑到下半年新冠疫苗接种对常规疫苗接种的影响将大幅度减小，以及预充式的四联苗全国招标准入已经基本完成，四联苗需求端将得到显著恢复，我们预计2021年四联苗有望实现快速放量态势。此外，乙肝疫苗于2020年底开始恢复供应，我们预计2021年将有望实现快速增长。新冠疫苗方面，公司的灭活新冠疫苗于5月中旬拿到紧急使用批文，随着公司产能逐渐爬坡，我们预计下半年新冠疫苗有望贡献较多业绩。 　　研发管线即将进入兑现期：通过自研+对外合作，公司目前已构建国内最丰富的疫苗产品梯队。1）13价肺炎疫苗：正在审批中，我们预计2021Q3获批；2）人二倍体狂犬疫苗：已进入报产程序，我们预计近期有望拿到正式受理号，预计2022年上半年获批；3）冻干水痘疫苗：处于临床总结报告阶段，我们预计2022年中有望获批。此外，还有五联苗、口服五价轮状病毒减毒活疫苗已经取得临床批件。 　　盈利预测与投资评级：暂不考虑新冠疫苗未来的业绩增量，同时考虑到今年新冠疫苗接种对常规疫苗的影响，我们将2021-2023年EPS从1.66元/2.97元/4.36元下调至1.43元/2.90元/4.27元，对应PE分别为88/43/29倍，考虑到公司在百白破多联苗领域具备显著优势，且13价肺炎疫苗放量在即，维持“买入”评级。 　　风险提示：研发进度低于预期的风险；四联苗销售不及预期的风险。

　　本周重点产品价格跟踪点评 　　本周WTI油价上涨10.62%，为68.74美元/桶。 　　重点关注子行业：有机硅周涨幅9.1%、电石法pvc周涨幅0.9%、乙烯法周涨幅1.0%、轻质纯碱周涨幅3.3%、重质周涨幅3.0%、粘胶周跌幅0.4%、烧碱周涨幅6.7%、维生素A周涨幅1.8%、维生素E周涨幅0.6%、固体蛋氨酸周涨幅2.0%、液体周涨幅1.4%、聚合MDI周涨幅3.0%、纯MDI周跌幅5.0%、橡胶周跌幅4.9%、尿素周跌幅8.5%、DMF周跌幅2.6%、乙二醇周涨幅1.4%。 　　本周涨幅前五子行业：R125（39.7%）、R410a（35.1%）、金属硅（17.8%）、R134a（15.4%）、电池级碳酸锂（14.6%）。 　　金属硅及有机硅：有机硅市场在7、8月淡季的时候就表现强劲，而下半年将进入需求旺季，其他各行业开工率提高，密封胶、玻璃胶、高温胶等用量增大，叠加海外出口情况可观，原料市场整体需求量大，价格难以回落；因为硅石质量低下、政策限制等原因导致产量低位，原本价格就居高不下的原料金属硅出现缺货的现象。货源紧缺价格高位会将有机硅价格推上下一个台阶。综合考虑下当前影响有机硅价格的因素，主要是原料端和需求端，而这两个因素目前都在促进有机硅涨价，由此看来有机硅价格在短时间内将会呈现高价平稳运行并继续有所上涨。 　　制冷剂（R125、R410a）：制冷剂R125市场原地跳涨，因8月初国内公共卫生事件影响，四氯乙烯进口货源到港再次推迟，且目前国内装置开工不足，供应紧缺现象持续，周内江浙地区个别四氯乙烯出厂价涨至15000元/吨，成本面上行明显；且受原料紧缺影响国内整体开工低位，而外贸订单受反倾销影响暂未显现，需求有增长趋势；当前各厂家库存低位，多数封盘。R410a主要供应空调厂，需求虽有小幅增量，但整体采购量仍处低位；原料带涨作用强势，R410a因R125货源紧张，价格同步跟涨，成本驱动影响下厂家惜售心态强。 　　烧碱：北方地区来看，短期内液碱市场维稳运行为主，氯碱装置整体开工水平不高，氯碱企业维稳观望为主；南方地区来看，华东地区厂家心态不稳，预计下周液碱价格灵活调整；华南、西南地区液碱资源偏紧，价格坚挺运行为主。9月份氧化铝用碱长单即将进入协商阶段，河南、山西、广西地区上游报涨情绪较浓，具体走势还需关注长单商议情况。 　　本周化工板块行情表现 　　基础化工板块较上周上涨7.35%，沪深300指数较上周上涨1.21%。基础化工板块跑赢大盘6.14个百分点，涨幅居于所有板块第4位。据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：磷化工及磷酸盐21.98%，纯碱19.78%，氟化工及制冷剂17.19%，磷肥17.09%，复合肥14.67%。 　　重点子行业及公司观点 　　（1）全球化工品供给逐步恢复，预计后续化工品价格走势将分化，看好外需受益的化纤、农药产业链。化纤产业链中重点推荐粘胶短纤龙头三友化工。农化产业链中重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学；二是建议关注制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。（2）国产替代加速，看好成长确定的新材料公司。国际车厂加码电动汽车，疫情短期影响不改行业中长期趋势，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED业务进入业绩释放期，推荐万润股份。（3）长期看好细分龙头万华化学、华鲁恒升、新和成。 　　风险提示：油价大幅波动；重大安全事故；环保政策的不确定性

　　本周焦点 　　【东方盛虹上半年净利同比大增1720%】 　　上证报中国证券网讯8月24日晚间，东方盛虹发布2021年半年报。报告期内，公司实现营收156.91亿元，同比增长65.43%；实现归属于上市公司股东的净利润11.47亿元，同比增长1720.30%。 　　公告显示，与上年同期相比，本期公司化纤业务营业收入较上年同期增长41.49%，主要系上年同期受疫情影响，销售受阻，本期涤纶长丝市场行情较好所致；石化业务营业收入较上年同期增长135.03%，主要系本期虹港石化新增产能投产所致；热电业务营业收入较上年同期增长45.66%，主要系上年同期受疫情影响，蒸汽销售收入减少所致；其他业务主要是贸易业务，本期营业收入较上年同期增长118.39%，主要系本期贸易业务规模扩大、贸易品种均价上升所致。 　　报告期内，公司加快推进盛虹1600万吨炼化一体化项目建设，并积极推动各大业务板块的协同均衡发展，大力拓展上下游一体化先进产能，构建并完善“原油炼化-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纤”全产业链优势，加速打造具有国际竞争力的化工新材料生产、研发基地，推动公司向世界级的石化企业迈进。 　　根据此前公告，东方盛虹拟收购斯尔邦100%股权，作价为143.6亿元，目前该重组正在推进中。民生证券研报认为，伴随着公司1600万炼化项目在今年投产及斯尔邦的收购并表，公司业务将迎来结构性变化，业绩有望迈入新台阶。 　　【中国石油上半年经营业绩创七年同期最好水平】 　　8月26日，中国石油天然气股份有限公司宣布，2021年上半年经营业绩创七年同期最好水平。国内油气当量产量7.35亿桶，同比增长3.5%；可销售天然气产量2.16万亿立方英尺，同比增长6.7%。 　　按照国际财务报告准则，2021年上半年公司实现营业收入11,965.8亿元(人民币，下同)，归属于母公司股东净利润530.4亿元。与2019年同期相比，在实现油价下降5.4%的情况下，净利润增加246.2亿元。公司财务状况保持稳健，资产负债率比上年末下降0.1%;现金流状况良好，自由现金流同比增加309.8亿元;实现基本每股收益0.29元。公司始终高度重视股东回报，董事会决定派发2021年中期股息每股0.13元，派息额238.66亿元、为2015年以来中期派息最高水平。 　　油气勘探开发成果丰硕。上半年，公司勘探与生产业务坚定不移实施资源战略，加大油气勘探开发力度，国内油气勘探在重点盆地取得多项重大突破和重要发现。公司持续优化油气生产运行，实施老油田稳产，推进新区效益建产，国内油气当量产量7.35亿桶，同比增长3.5%;可销售天然气产量2.16万亿立方英尺，同比增长6.7%。勘探与生产业务实现经营利润308.7亿元。 　　炼化结构调整深入推进。上半年，公司炼油与化工业务坚持市场导向，优化原油资源配置，调整炼油产品结构，持续推进减油增化，实现经营利润221.9亿元，其中化工业务实现经营利润87.3亿元、同比增加56.3亿元。化工产品商品量1,472.4万吨、同比增长6.3%。目前，广东石化炼化一体化项目有序推进，长庆乙烷制乙烯项目开车一次成功，塔里木乙烷制乙烯项目进入试车阶段。 　　成品油销售质量持续提升。上半年，公司销售业务继续坚持以市场为导向、以客户为中心，根据市场变化及时调整营销策略，坚持做精零售，全力做强批发和直销，努力提高销量、提升效益。统筹网络建设，积极布局加气业务，服务北京冬奥会首座加氢站-太子城服务区加氢站正式投用。非油业务积极探索线上线下全渠道销售模式，经营毛利创历史最好水平。销售业务实现经营利润66.4亿元。 　　天然气销售量效齐增。上半年，公司天然气销售业务抓住“双碳”大背景下我国天然气需求旺盛的有利时机，全力扩市场、优结构、强服务、重合作，积极开发直供直销客户，加强与大中型城燃集团、发电集团客户的战略合作，国内销售天然气963亿立方米，同比增长17.6%。优化销售结构，加大线上竞价交易力度，销售效益大幅增长，天然气销售业务实现经营利润368.9亿元。 　　【上海与中国海油签约】 　　上海市人民政府与中国海洋石油集团有限公司8月25日在沪签署战略合作协议。市委书记李强，市委副书记、市长龚正会见中国海油董事长汪东进一行。 　　欢迎中国海油加大在沪投资力度，依托上海平台功能优势拓展国际合作 　　李强对中国海油长期以来积极参与和支持上海经济社会发展表示感谢。他说，当前，我们正在深入贯彻落实习近平总书记在浦东开发开放30周年庆祝大会上重要讲话精神，深化“五个中心”建设，全面强化“四大功能”，全力推动各项国家战略落地落实。能源安全与可持续发展对城市运行和未来发展至关重要，中国海油在海上油气生产运营和能源科技创新领域具有领先优势，双方合作前景十分广阔。希望进一步深化战略对接，在能源供应、清洁能源、科技创新、金融贸易等领域加强全方位合作。欢迎中国海油加大在沪投资力度，依托上海平台功能优势拓展国际合作。我们将持续营造良好生态、提供优质服务，推动双方合作不断迈上新台阶。 　　全力保障上海能源供应和能源结构调整，共同推进清洁能源开发与利用 　　汪东进感谢上海长期以来给予企业发展的支持帮助。他表示，上海是中国海油最重要的战略发展基地之一，在营商环境、科技人才、金融服务等方面具有显著优势。将以此次签约为契机，进一步加大在沪投资布局，推动在沪业务高质量发展，全力保障上海能源供应和能源结构调整，共同推进清洁能源开发与利用，深度参与上海金融中心、科创中心建设，在服务国家战略上展现更大作为。 　　推动能源多元化供应，推进战略性新兴产业发展，打造国际化的能源交易平台 　　龚正、汪东进出席签约仪式。市委常委、副市长吴清与中国海油副总经理周立伟代表双方签约。市领导诸葛宇杰参加会见。 　　根据协议，双方将在油气田开发、清洁能源供应、高端装备制造等领域开展合作，推动能源多元化供应，推进战略性新兴产业发展，打造国际化的能源交易平台，加强金融合作，助力上海经济高质量发展和碳达峰、碳中和目标顺利实现。

　　本周板块表现:本周（8月23日-8月27日，下同）市场综合指数整体反弹上行，上证综指报收3,522.16，本周上涨2.77%，深证成指本周上涨1.29%，化工板块（申万）大涨5.44%。 　　本周化工个股表现：本周化工板块表现强势，涨幅优于大市。涨幅居前的个股有金石资源、兆新股份、湖北宜化、光华科技、博汇股份、巨化股份、太化股份、延安必康、中盐化工、金博股份。本周金石资源大涨42.59%，领涨化工板块，其为我国萤石行业拥有资源储量、开采及加工规模最大的企业，下游为氟化工；本周磷化工板块表现强势，其中湖北宜化获较大涨幅，累计上涨37.94%。 　　本周原油市场动态：本周EIA库存超预期下降叠加疫情好转令市场需求缓解，原油价格急速拉升。本周ICE布油报收72.70美元/桶（11.54%）；WTI原油报收68.74美元/桶（10.62%）。 　　重点化工品跟踪：本周我们监测的化工品涨幅前五的为固体烧碱(+7.27%)、轻质纯碱(+2.57%)、甲醛(+1.99%)、原盐(+1.79%)、重质纯碱(+1.75%)。本周新疆天业、山东滨化片碱装置开始轮检，整体市场供应量较前期有所下降，其中新疆地区主流片碱企业主发前期预售订单，整体库存水平低位，本周固体烧碱价格宽幅上行。本周国内纯碱市场价格价格延续涨势，个别企业仍处于检修、减量生产状态，整体行业开工负荷增加，但整体市场货源偏紧，企业订单饱满，轻质纯碱与重质纯碱价格均有所上行。 　　化工投资主线：（1）自2020年Q2化工景气拐点向上，行至2021年Q3，顺周期化工股迎来业绩兑现期，在碳中和和限制“两高”背景下，重点关注有持续扩产能力的行业龙头，以量补价，同时发展新材料，寻找第二成长曲线的优质公司。（2）高端制造，高科技产业配套材料的自主可控，包括新能源材料、电子材料、可降解、尾气处理等。（3）持续高景气行业，如纯碱、硅产业链。 　　投资建议：随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱、经济好转，推荐顺周期优质周期成长股万华化学、卫星石化、龙佰集团、华鲁恒升、合盛硅业、中国化学。另外推荐技术壁垒高、成长确定性相对较强的细分行业龙头昊华科技、万润股份、东材科技。 　　风险提示：原油供给大幅波动；贸易战形势恶化；汇率大幅波动的风险