11月11日，优化疫情防控二十条措施提出“有序推进新冠病毒疫苗接种。制定加快推进疫苗接种的方案，加快提高疫苗加强免疫接种覆盖率，特别是老年人群加强免疫接种覆盖率。加快开展具有广谱保护作用的单价或多价疫苗研发，依法依规推进审批”；11月29日，国务院联防联控机制发布《加强老年人新冠病毒疫苗接种工作方案》，要求加快提升80岁以上人群接种率，继续提高60~79岁人群接种率。参考发达国家加强针政策推进历程，大体沿着“老年人/高危人群→成人→儿童及青少年”三类人群逐步推进，国内各年龄组人群接种率仍有上升空间。近期，多款产品获得紧急使用授权用于序贯加强免疫，部分在研管线取得临床进展，本文中我们对国内新冠疫苗进展进行了梳理和更新。 　　重点品种三季度批签发 　　多联苗：2022M1-11康泰生物百白破-Hib/四联苗实现批签发15批次（-55%）低于2021年同期（33批）水平；赛诺菲巴斯德百白破-Hib-IPV/五联苗实现批签发73批次（+62%）较上年同期（45批）大幅增长。 　　HPV疫苗：1）2价HPV疫苗：2022M1-11万泰生物形成批签发229批次（+118%），GSK批签发5批次（-50%），沃森生物批签发16批次;2）2022M1-11默沙东4价HPV疫苗批签发50批次（+163%）；9价HPV疫苗批签发52批次（+126%）。 　　流感疫苗：2022M1-11国内四价流感疫苗累计批签发297批次（+75%），其中华兰疫苗91批次、国药中生（上海/武汉/长春）共计98批次、金迪克57批次、科兴生物26批次、国光生物25批次；三价流感疫苗累计批签发110批次、亚单位流感疫苗9批次、鼻喷流感疫苗12批次。 　　PCV13：2022M1-11累计实现批签发85批次（+12%）。其中，Pfizer批签发1批次（-98%），预计由于2021年沛儿13再注册时间节点，出于备货考虑批签发大增，2022年以存货消耗为主；沃森生物批签发55批次（+62%）；康泰生物批签发29批次（2021H2批签发3批次）。 　　投资建议：多款国产新冠疫苗取得临床/审批进展，包括康希诺腺病毒载体疫苗吸入剂型、万泰生物鼻喷新冠疫苗，丽珠医药、神州细胞和威斯克生物等三款重组蛋白疫苗相继获批用于成人序贯加强免疫，多款基于Omicron突变位点设计的mRNA新冠疫苗处于临床阶段，建议关注新冠疫苗加强针推广和在研管线进展。 　　风险提示：全球疫情发生重大变化的风险；新冠疫苗研发失败或有效性低于预期的风险；批签发量波动以及批签发进度不及预期的风险；市场竞争加剧的风险等。

　　核心观点 　　内在需求驱动行业高增长，多种应用场景促互联网+医疗深度融合 　　中国拥有庞大的医疗健康市场，医疗健康支出规模庞大且稳步增长。但地域上医疗资源分布不均、人口老龄化、慢性病患病率上升、人均医疗保健支出相对较低等因素推动互联网医疗新业态的成长，近年来我国互联网医疗始终保持高增长态势，由2012年的23.1亿元增长至2019年的271.7亿元，年复合增长率达42.21%；2023年我国互联网医疗市场规模预期达876.1亿元，同比增长25.1%。未来随着多种应用场景促互联网+医疗的深度融合，互联网医疗服务、医疗信息化、医药电商、互联网商保、医疗智能硬件等将成为行业重点，形成完整的医药闭环。 　　多业态融合打造完整“医+药+险”闭环，互联网医疗服务&医药电商是当前关注的重点领域 　　医疗服务：医院和科技公司主导各具特点，慢病管理将深化。预计中国在线问诊市场在2019年至2024年将按77.4%的复合年增长率增长，并于2030年达4,070亿元，占中国医疗咨询总量的68.5%。行业增量空间大，互联网医院成主要深化方向。现阶段互联网医疗服务更加依赖线上线下结合的医疗闭环——医疗服务的发展将以深化建设和探索互联网医院模式为主，以优化在线问诊平台为辅。 　　医药电商：行业发展处早期阶段，渗透率有望突破。我国医药电商作为医药流通的渠道之一，受益于全渠道的增长趋势，其交易规模逐年增长。多重驱动力保障医药电商长足发展。B2C、O2O、B2B三大业务模式协同发展，未来增长可期。新药特药、处方外流、技术推动、政策清晰等驱动因素推动医药电商发展，其中具有网络效应的互联网巨头将成为市场主要参与者。 　　医疗信息化：需求端保障行业巨大增长空间。中国医疗信息化的主要参与者包括传统医院信息数字化参与者以及数据分析及移动化服务厂商。预期于2025年和2030年将分别达到2,599亿元和7,017亿元，复合年增长率分别为30.5%和22.0%。 　　互联网商保：技术赋能商保，提升产业链价值。由于国家保险覆盖新特药范围有限、可支配收入提高、医疗健康管理服务提升及新保险产品的发展，预计2030年商业健康保险收入和支出估计将分别达到60,626亿元和28,518亿元。 　　互联网巨头携流量资源入局，“需求、供应、支付”三端共同驱动 　　在市场政策环境向好和医疗需求增加的情况下，互联网巨头纷纷进入医疗服务、医药电商等领域布局寻求需求端、支付端、供应端的业务增长点。互联网巨头自带巨大的流量优势和技术优势，能够将内在用户转化为医药平台用户，进而能够提升互联网医疗在整个医疗行业的市占率和推动互联网医疗“医药+险”闭环的形成。 　　其中相关公司包括： 　　京东健康：构建“互联网+医疗健康”生态，提供一体化服务； 　　阿里健康：联动阿里生态的流量获取能力，持续升级服务体验； 　　平安好医生：确定会员制收费，辅以差异化服务获增值收入； 　　其他互联网医疗公司：叮当健康、微医、药师帮、药易购等。 　　医疗信息化：卫宁健康、东华软件、创业慧康、东软集团、万达信息等。 　　风险提示 　　政策不确定性风险；行业竞争加剧风险；新业务拓展风险等。

　　毕得医药(688073) 　　核心观点 　　“药物分子砌块+科学试剂”双轮驱动，公司是拥有分子砌块现货种类最多的国产厂商之一。毕得是国内最早一批成立的分子砌块品牌商，15年专注于药物分子砌块领域，立足“多快好省”策略，不仅形成了包含30多万种产品的分子砌块库（其中包括8万多种现货产品，一半是创新型的砌块），而且具有性价比高、供货及时等优点，服务超过8000家客户。毕得自主掌握分子砌块研发设计、合成生产以及检测纯化等技术，产品核心性能达到行业领先水平，同时价格仅为进口的20%-50%，具有较强竞争力（2019-2021年分子砌块营收分别为2.26/3.48/5.33亿元，年均复合增速53.7%）。此外公司协同发展科学试剂业务，为客户提供更多产品选择，目前拥有超过1万种科学试剂现货产品，尤其在催化剂及配体领域具有较强竞争力（2019-2021年科学试剂营收分别为2268/4365/7299万元，年均复合增速79.4%）。 　　坚持“横向扩张”战略，持续拓宽产品的广度和深度。毕得坚持主业，制定了横向扩张的发展策略，一方面增加产品SKU，拓展广度满足客户多元化需求（包括增加客户覆盖范围，力图服务更多国内外客户），另一方面跟随新药研发项目做深客户，随着客户项目向后期推进，对公司产品需求也将快速提升，2020年公斤级以上产品收入占比达到12.0%，呈稳定上升趋势。 　　出海之路稳扎稳打，海外营收近半成。公司重视国际市场的开拓，2016年就通过经销商涉足海外市场，2018年陆续在美国、欧洲和印度等全球新药研发高地设立研发和运营中心（目前拥有国内外八大运营中心），搭建直销渠道，海外客户数量快速上升，不仅供货Sigma-Aldrich、VWRInternational等全球知名科学试剂供应商，更多是与海外创新药企/CRO机构直接建立合作关系（2018-2020年，境外新药研发机构客户数量为193/701/1538家），提升品牌知名度和服务响应能力。2019-2021年，公司境外收入分别为1.02/1.92/2.79亿元，年均复合增速达65.3%，占公司营收近一半，海外市场的开拓打开了公司未来成长天花板。 　　投资建议 　　我们预计2022-2024年公司将实现营业收入8.37/11.30/14.73亿元，同比增长38.1%/35.0%/30.4%；实现归母净利润1.42/1.94/2.63亿元，同比增长45.5%/36.7%/35.5%，对应EPS为2.19/2.99/4.05元。毕得是最早从事药物分子砌块开发的国产厂商之一，产品SKU数量和渠道建设都处于行业领先水平，是国内稀缺且优质的新药研发工具供应商，我们给予一定估值溢价。根据2022年12月6日收盘价86.02元，对应2022-2024年PE为39/29/21倍，首次覆盖，给予公司“推荐”评级。 　　风险提示 　　新冠疫情反复风险；研发失败风险；竞争加剧风险等。

　　12 月份建议关注： 1、能源供应危机下海外产能受限的化工品种； 2、 地产端政策频频利好，以及未来稳增长项目实际落地对于聚氨酯、纯碱、钛白粉、减水剂等产品的需求拉动； 3、自主可控、国产替代持续进行的部分新材料产品等。 　　行业动态： 　　本周均价跟踪的 101 个化工品种中，共有 22 个品种价格上涨， 47 个品种价格下跌，32 个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是无水氢氟酸、硝酸、硫磺、 MAP、黄磷；而跌幅前五的品种分别是 BDO、 NYMEX天然气、氯化钾、丙烯腈、双酚 A。 　　本周国际油价偏强震荡， WTI 原油收于 81.22 美元/桶，收盘价周跌幅 6.48%；布伦特原油收于 86.88 美元/桶，收盘价周跌幅 3.89%。 宏观方面，美国供应管理协会（ISM）周四公布的数据显示，美国制造业指数从 10 月份的 50.2 降至 49，这是该指数在过去六个月中第五次下滑。 此外， 美联储主席鲍威尔本周表示，美联储可能“最快在 12 月”放慢加息步伐。 供应端， OPEC+部长级会议将于 12 月初举行， 会议可能进一步调整联盟未来的产量政策； 国际能源署（IEA）在 11 月份的《石油市场月度报告》中认为， 10 月份欧佩克+联盟的原油总产量为 3888万桶/日，比 9 月份原油日产量减少 4 万桶，比 11 月份以后原油日产量低 122.3万桶。需求端，七国集团依然未能就俄罗斯原油价格上限达成一致意见。 库存方面，美国能源信息署（EIA） 数据显示，截至 2022 年 11 月 25 日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量 8.082 亿桶，比前一周下降 1,398 万桶； 其中，美国商业原油库存量 4.19084 亿桶，比前一周下降 1,258 万桶，为 2019 年 6 月 21日当周以来最大降幅，美国石油战略储备 3.89116 亿桶，比前周下降了 140 万桶， 库欣地区原油库存为 2431.5 万桶，比前一周减少 41.5 万桶。 展望后市，全球经济长期衰退预期抑制原油需求，地缘政治分歧对油价形成支撑，预计 2022年 12 月份国际油价仍将延续高位震荡。 　　欧美天然气价格走势显著分化， 本周美国 NYMEX 天然气期货收报 6.22 美元/百万英热，收盘价周跌幅 14.86%，根据隆众资讯统计数据， 本周欧洲 TTF 天然气均价为 41.16 美元/百万英热，周涨幅为 10.47%。 美国方面，由于美国大雾等极端天气频发，影响油轮运输，位于美国路易斯安那州的最大的液化终端码头Sabine Pass 出口利用率明显下降，带动美国天然气价格大幅回落。欧洲方面，欧洲地区周内气温不断下降，欧洲天然气库存开始消耗，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至 11 月 28 日，欧洲整体库存为 1047Twh，库容占有率为93.62%， 这是欧洲天然气库存自俄乌冲突后出现首次下降，且挪威管道气供应计划外中断，英国地区需求有所增加，带动欧洲天然气市场价格持续上涨。 展望后市，欧洲天然气供应缺口仍存在，能源危机仍有恶化可能，地缘政治博弈加剧和季节性需求提升有望支撑气价，预计国际天然气价格将维持高位震荡。 　　本周尿素均价 2741.4 元/吨，周均价涨幅 3.06%。 供应端，本周阳煤平原及安徽临泉部分装置停车减量， 山西地区兰花和天泽开始恢复生产， 同时， 新疆地区疫情转好，汽车及火车运输逐步恢复， 近期国内总供应量有望提升。 需求端，华东、华中、东北部分化肥企业复合肥装置负荷处于中高位，个别企业的装置达到全线满开状态。随着冬储市场进一步推进，复合肥整体产能利用率有望继续提升。 展望后市， 尿素供需两端均存在增量预期， 成本支撑有望走强，预计尿素价格仍存上行空间。 　　投资建议： 　　SW 化工当前市盈率（TTM 剔除负值）为 14.76 倍，处在历史（2002 年至今）的13.43%分位数；市净率（MRQ 剔除负值）为 2.11 倍，处在历史水平的 12.71%分位数。 12 月份建议关注： 1、能源供应危机下海外产能受限的化工品种； 2、 地产端政策频频利好，以及未来稳增长项目实际落地对于聚氨酯、纯碱、钛白粉、减水剂等产品的需求拉动； 3、自主可控、国产替代持续进行的部分新材料产品等。 　　个股挑选上，带有成长属性的新材料企业有望穿越需求波动周期，一体化龙头企业当前进入长线布局时点。推荐个股：万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、利尔化学、晶瑞电材、万润股份、苏博特、国瓷材料、蓝晓科技、安集科技、 巨化股份、 东方盛虹等，关注广汇能源等。 　　12 月金股： 苏博特。 　　风险提示 　　1） 地缘政治因素变化引起油价大幅波动； 2）全球疫情形势出现变化。

　　行情回顾 　　上周（11.28-12.2），医药生物板块（申万）上涨1.18%，上证综指上涨1.76%，深证成指上涨2.89%，沪深300上涨2.52%，医药生物板块跑输沪深300指数1.34个百分点，在申万31个一级子行业周涨跌幅中排名第22位。 　　投资要点 　　11月29日，为进一步加快推进老年人新冠病毒疫苗接种工作，降低老年人感染新冠病毒后发生重症、危重症和死亡的风险，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组研究制定了《加强老年人新冠病毒疫苗接种工作方案》。至此，老年人序贯新冠加强疫苗接种有了政策性文件支持文件要求：要加快提升80岁以上人群接种率，继续提高60—79岁人群接种率。疫苗组合选择方面，所有已获批开展加强免疫接种的疫苗及组合均可用于第一剂次加强免疫，在六种推荐疫苗组合中，有四种组合建议使用康希诺生物的肌注式和吸入用新冠疫苗。令据11月29日国务院联防联控机制新闻发布会披露：我国60岁以上老年人接种的覆盖人数为2亿3940万人，完成全程接种2亿2816.5万人，覆盖人数和全程接种人数分别占老年人口的90.68%和86.42%，完成加强免疫接种1亿8151.1万人，其中80岁以上老年接种的覆盖人数为2742.6万，完成全程接种2356.3万人，覆盖人数和全程接种人数分别占80岁以上人口的76.6%、65.8%，完成加强免疫接种1445.6万人。 　　投资建议 　　《加强老年人新冠病毒疫苗接种工作方案》发布后，下一步针对老年人新冠疫苗加强针的接种将全面加速铺开，而目前这一群体加强针接种率还不是很高，具有较大市场需求，相关新冠疫苗企业业绩将得到较大拉动，相关标的：康希诺、丽珠集团、智飞生物等。 　　风险提示 　　政策变化超预期；研发失败风险等。

　　神州细胞(688520) 　　事件 　　2022年12月4日，公司发布公告，公司控股子公司神州细胞工程有限公司收到国家相关部门的函件，公司自主研发的重组新冠病毒2价（Alpha/Beta变异株）S三聚体蛋白疫苗（项目代号：SCTV01C）经国家有关部门论证被纳入紧急使用。 　　点评 　　SCTV01C是神州细胞工程针对新冠病毒变异快、以原始株为基础的国内外第一代疫苗对变异株中和抗体滴度和保护率下降等问题自主研发的新一代2价变异株重组蛋白疫苗，临床上拟用于预防新型冠状病毒感染所致疾病。（1）其活性成分分别包含两种WHO认定的主要变异株阿尔法（Alpha）和贝塔（Beta）的重组S三聚体蛋白抗原，并采用比传统铝佐剂更能显著增强Th1细胞的水包油新型佐剂。（2）该疫苗于2021年11月获得国家药品监督管理局的应急批准进行临床试验，截至目前已在境内外开展多项临床研究并取得部分期中分析及免疫持久性分析结果。（3）已有临床前及临床研究数据显示，SCTV01C与灭活苗接种后的安全性高度相似；在免疫原性方面，针对当前流行的奥密克戎（Omicron）BA.1和BA.5变异株均能诱导出均一的、超高的真病毒中和抗体滴度，分别达到了对比灭活苗的预设优效终点指标和对比辉瑞mRNA疫苗的预设非劣终点指标，展示出了突出的广谱交叉保护优势和对未来可能出现的新变异株的高效防感染潜力；（4）此外，使用SCTV01C进行加强免疫后12个月时中和抗体滴度值仍可维持在170-678的较高区间，展示出SCTV01C突出的免疫持久性。 　　近期，除了公司的重组八因子（安佳因）有望在年内获批儿童市场新适应症外，还有阿达木单抗、贝伐单抗等将陆续在今年底或明年获批。全球领先的14价HPV疫苗也将在今年年底进入3期。后续亮点颇多。公司已按照GMP标准建立可商业化生产的动物细胞培养生产线，一期建成2条原液生产线（规模分别为2*2,000L、4*2,000L）和1条制剂生产线，二期在建生产基地有1条原液线（2*5,000L）和3条制剂线。 　　盈利预测与投资建议 　　我们维持盈利预测，预计2022/23/24年的营收为9.50/15.23/28.32亿元，归母净利润-4.63/-0.68/5.01亿元，维持“买入”评级。 　　风险 　　研发进展、商业化进程不达预期，以及限售股解禁等风险。

　　中药：政策利好+传承创新，国粹崛起进行中 　　核心逻辑： 　　中药是民族自信与文化传承的载体，“政策+业绩+估值”三大优势于一体。 　　顶层设计反复明确支持：发展中医药为国家战略，1）国务院办公厅于3月发布《“十四五”中医药发展规划》，支持中医药发展政策文件正式出台，顶层设计确立健全，配套政策有望陆续出台；2）4月，WHO关于中医药治疗新冠专家评估会让中药登上世界舞台，大幅提高中医药在全球的影响力；3）二十大再次明确要“促进中医药传承发展”，会中提及对中药的弘扬与推广，如此密集利好政策强化中药板块的重要性。 　　当前环境，我们看好中药以下方向： 　　抗疫中药：抗疫三年，中药作用举足轻重，巨量需求即将来临。最新20条政策，指引疫情管控向健康方向发展，将催生庞大的抗病毒治疗与缓解症状药物市场，抗疫中药确定性最高，建议关注抗疫核心品种公司：以岭药业、康缘药业、步长制药等； 　　品牌OTC：消费复苏下中药品牌OTC将有望迎来业绩爆发，中药品牌OTC受益于消费复苏与健康诉求的日益旺盛，需求端持续旺盛，且OTC品种存在提价空间，量价齐升逻辑清晰。建议关注：太极集团、同仁堂、华润三九、昆药集团等； 　　中药创新药：政策红利+新药逻辑，在支付端受政策优待，医保谈判成功率高，价格调整幅度温和；审评端上中药新药已在申报中单列，申报上市与临床数量提升显著，规范化上市审批流程与要求，中药创新药临床认可度持续提升；基药目录+品种独家形成强护城河。建议关注以岭药业、康缘药业等； 　　风险提示：疫情影响风险，医保或集采降价风险，行业竞争加剧风险等

　　丙烯扩能潮不断，C3产业链竞争升级。受丙烯扩能潮影响，各类衍生品的供需格局正发生显著变化。宏观政策和新兴工艺助推下，参与主体的市场边界被拓宽。市场竞争从零散独立的单品之争升级为产业链及产品线的综合化竞争。 　　聚丙烯：结构性过剩凸显，高端化发展势在必行。聚丙烯需求呈现结构性分化：大宗通用料需求受到抑制、高端专用料需求有望维持高速增长，国产替代空间广阔。新一轮产能集中释放将使大宗通用料将陷入更为激烈的成本竞争。目前行业竞争格局分散，三种主流工艺共存的局面难以打破。综合来看，自有煤矿的大型煤化工企业和沿海炼化一体化炼厂竞争力较强。高端专用料是下阶段发展重点，国产化进程加速，但整体处于起步阶段，竞争力有待市场检验。 　　丙烯腈：上下游同步扩产，产业链格局重塑。未来三年ABS树脂产能的翻番增长将对丙烯腈需求形成较强的支撑预期。但炼化一体化项目陆续投产使得丙烯腈产能增速远高于需求增速，预计产能利用率仍将维持低位。在丙烯腈供给过剩严重的环境下，ABS树脂已成为大部分装置的配套选择。但翻番的产能供给也将迅速终结ABS树脂行业的高景气行情。在上下游同步扩产冲击行业格局的当下，具备“丙烯-丙烯腈-ABS树脂”一体化布局的企业将占据主动。 　　环氧丙烷：新型工艺国产化加速，掀起建设高潮。聚醚是影响环氧丙烷需求的核心因素。未来三年，随着主力终端消费需求放缓，聚醚内需增速将回落，但出口在欧洲能源危机难以缓解的情况下有望延续高光表现。环氧丙烷行业正处于工艺转型升级期。新型工艺迎来建设高潮，由于产能增量远远超过市场需求及国产替代空间，采用氯醇法的落后产能将面临淘汰风险，未来行业竞争将围绕新型绿色工艺展开。PO/SM法和HPPO法已成为当前扩产的主流工艺。 　　丙烯酸及酯：供需格局稳定，龙头充分享受利好。随着下游应用日益多元化，国内丙烯酸需求有望保持平稳增长。此外，全球丙烯酸产业东移趋势较难逆转，海外需求也日益增大。而供给端产能扩张较为有序，供需有望维持平衡。未来行业集中度稳步提升，竞争格局持续改善，国内龙头有望充分受益。 　　业务建议与风险分析。（本部分有删减，招商银行各部如需报告原文，请参考文末联系方式联系研究院）。

　　周度回顾：石油石化板块本周（11.28-12.02）上涨1.87%，截至本周最后交易日市净率LF1.02xPB，较上周估值有所提升。全A市场热度较上周增长13%至日均交易量为9166亿元；本周美元指数下跌1.47%至104.51，当前指数水平依旧处于历史高位。本周油价小幅上涨，截至12月2日，WTI与布伦特原油期货结算价分别为79.98、85.57美元/桶，分别较上周+4.85%、+2.32%；两地价差本周有所下降，每桶价差由上周的7.35下降至5.59。 　　油价周度有所反弹，四季度布油维持80-100美金/桶区间预期。1）库存：全球原油库存水平处近五年低位，补库需求维持；2）需求：全球需求维持在较高水平（略超疫情前），主要得益于新兴市场（中印、东南亚）需求提升；3）供给：大型国际油企资本开支扩张谨慎，产能释放谨慎，OPEC+动态控制产量；4）地缘：俄乌冲突持续及中东区域风险。全球原油供需紧平衡，美元近期有所疲软，我们认为Q4油价预计在80-100美金区间震荡，上游盈利稳定，维持传统能源+油田服务+开采设备超配建议。 　　俄油限价、禁运即将实施，OPEC+会议产量指引待确认。12月4日OPEC+将讨论未来是否进一步减产，12月5日欧盟禁令及G7-欧盟原油价格上线即将开始实施，这些因素都会对油价产生较大影响。我们整体判断的方向是，俄油目前销售结构已发生变化，OPEC+达成持续减产的可能性较大，油价有望小幅反弹，但就四季度而言，向上空间有限，油价预期维持偏弱震荡。建议关注三条投资主线；1)上游资源盈利整体优异，估值性价比仍较好；2）相关油气开采、服务受国内油气资增产需求，维持景气预判；3）下游随着原料中枢下行，需求侧逐步有望提升，盈利改善带来的PE大幅下行，估值性价比逐步显现，炼化企业估值提升可期。 　　市场表现及投资建议 　　本周石油石化行业指数上涨1.87%，表现弱于大盘。本周上证综指上涨1.76%,深证成指上涨2.89%，创业板指上涨3.2%,沪深300指数上涨2.52%。 　　1）“传统能源+油田服务+开采设备”方面，我们建议关注中国海油、中国石油、广汇能源、中海油服、海油工程、杰瑞股份、迪威尔； 　　2）中游及下游景气提升：我们建议关注中国石化、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、新凤鸣、桐昆股份、泰和新材、昊华科技。 　　风险提示 　　原油价格大幅波动超预期；石化行业景气度下降；安全生产风险，项目进度不及预期。

　　新冠口服药研发进展 　　全球Table_Summary5款新冠口服药获批上市，10款药物处于临床Ⅲ期（包括老药新用和Ⅱ/Ⅲ期，其中2款药物获得EUA）。辉瑞Paxlovid已在中国获批上市，Molnupiravir在中国已递交NDA，国内研发进度最快的为真实生物的阿兹夫定于2022年7月获批上市，君实生物、开拓药业、先声药业、众生药业等处于三期临床。 　　A股和港股创新药板块及XBI指数本周走势 　　2022年12月第一周，陆港两地创新药板块共计41支个股上涨，20支个股下跌。其中涨幅前三为云顶新耀-B(+33.33%)、华领医药-B(+30.00%)、和黄医药(+29.15%)。跌幅前三为三叶草生物-B(-15.94%)、神州细胞-U(-11.76%)、创胜集团-B(-10.21%)。本周A股创新药板块上升2.30%，跑赢沪深300指数2.52pp，生物医药上升0.44%。近6个月A股创新药累计上涨10.50%，跑输沪深300指数4.07pp，生物医药累计下降4.49%。本周港股创新药板块上升5.66%，跑赢恒生指数6.27pp，恒生医疗保健上升7.06%。近6个月港股创新药累计上涨4.12%，跑输恒生指数9.62%pp，恒生医疗保健累计上涨4.14%。本周XBI指数上涨7.71%， 　　近6个月XBI指数累计上涨24.55%。 　　国内重点创新药进展 　　11月国内6款新药获批上市。本周国内有2款新药获批上市。 　　海外重点创新药进展 　　11月美国7款新药获批上市。本周美国1款新药获批上市，为METHOTREXATE。11月欧洲有6款创新药获批上市，本周欧洲无新药获批上市。11月日本无新药获批上市。 　　本周小专题—三代EGFRTKI主要终点对比 　　甲磺酸贝福替尼一线治疗EGFR敏感突变NSCLCIII期临床研究最新数据发布。在2022年7月30日数据截止时，贝福替尼组和埃克替尼组的中位随访时间分别为20.7个月和19.4个月。IRC评估的中位PFS分别为22.1个月（17.9-NE）和13.8个月（12.4-15.2）（HR0.49;95%CI0.36-0.68;P＜0.0001）。与埃克替尼相比，贝福替尼将疾病进展或死亡的风险降低了51%。 　　本周全球重点创新药交易进展 　　本周全球共达成23起重点交易，披露金额的重点交易有1起。百康生物以20亿美元的价格完成对Viatris全球生物仿制药业务的收购；C4XDiscovery Holdingsplc:C4XD与阿斯利康签署了价值4.02亿美元的NRF2Activator项目的开发和商业化独家全球许可。BioNTech和Ryvu Therapeutics进入全球合作，开发和商业化免疫调节小分子候选药物。IPA的子公司BioStrand和BriaCell宣布人工智能合作和许可协议，以发现和开发抗癌抗体。 　　风险提示：药品降价风险;医改政策执行进度低于预期风险;研发失败的风险。