中心思想
GeneDx市场扩张与产品创新
本报告核心观点在于GeneDx通过深化现有市场渗透、拓展新兴客户群体以及推出创新产品，展现出显著的市场扩张潜力。公司在专家遗传学家市场已占据主导地位，并积极向儿科神经学家和新生儿重症监护室（NICU）等新领域渗透。超快速全基因组测试的推出，进一步巩固了其在基因检测服务领域的竞争力。
营收增长潜力分析
GeneDx的营收增长主要得益于其市场渗透率的提升、新产品的市场采纳以及平均销售价格（ASP）的持续优化。公司通过商业团队的努力、健康经济数据的支持以及与商业支付方和州医疗补助计划的合作，致力于提高支付费率，从而实现营收的进一步增长。
主要内容
GeneDx市场表现与增长策略
市场渗透与增长驱动
GeneDx详细阐述了其在不同客户终端市场的服务能力及市场份额。在最初的专家遗传学家市场，公司已拥有约80%的市场份额。在已进入约两年的儿科神经学家市场，市场份额约为14%。公司识别出新生儿重症监护室（NICU）存在约22.5万名患者的巨大机会，并预计NICU将成为2025年下半年至2027年的主要增长驱动力。GeneDx计划通过其强大的商业实力和品牌推广活动等投资，进一步提升市场渗透率。
超快速全基因组测试的推出与采纳
GeneDx于4月推出了周转时间为48小时的快速全基因组测试。管理层指出，该测试上市两个月以来，市场采纳进展符合预期。公司认为，市场对2天和5天周转时间的测试均有需求。该测试的普及将通过向医院提供健康经济数据来推动，商业团队目前正利用各医院的个体数据来促进采纳。
平均销售价格（ASP）增长潜力
GeneDx表示，其支付费率的理论上限约为70-80%，而目前处于50%左右的水平。公司预计通过对商业支付方采取逐一谈判的方式，并争取更多的州医疗补助（Medicaid）覆盖，来提升这一费率。GeneDx强调，在已提供外显子/基因组覆盖的州，支付费率可达约80%，但目前仅有33个州提供此类覆盖（在两项新公告后将增至35个）。
高盛研究报告相关披露
分析师认证与利益冲突声明
报告中包含分析师的个人认证，声明报告中表达的所有观点准确反映了分析师对标的公司及其证券的个人看法，且分析师的薪酬与报告中表达的具体建议或观点无直接或间接关联。高盛同时披露，其可能与研究报告中涵盖的公司存在业务往来，投资者应注意可能存在的利益冲突。
高盛因子概况与并购评级
报告介绍了高盛的专有因子概况（GS Factor Profile），通过比较关键属性（增长、财务回报、倍数和综合）来提供股票的投资背景。此外，还解释了并购评级（M&A Rank），该评级根据定性和定量因素评估公司成为收购目标的可能性，并分为高（30%-50%）、中（15%-30%）和低（0%-15%）三个等级。
专有数据库与公司特定披露
报告提及高盛的专有数据库Quantum，该数据库提供详细的财务报表历史、预测和比率，用于公司分析和比较。同时，报告列出了公司特定的监管披露，包括高盛在GeneDx Holdings中持有1%或以上普通股、在过去12个月内获得投资银行服务报酬、预计在未来3个月内寻求投资银行服务报酬、在过去12个月内存在投资银行服务客户关系以及作为GeneDx Holdings证券或衍生品的做市商等信息。
评级分布与投资银行关系
截至2025年4月1日，高盛全球投资研究部门对3,016只股票进行了投资评级。全球范围内，买入、持有和卖出评级的分布分别为49%、34%和17%。在这些评级类别中，高盛在过去12个月内提供过投资银行服务的公司比例分别为买入63%、持有57%和卖出42%。
监管披露与评级定义
报告详细列出了美国法律法规要求的额外披露，包括所有权和重大利益冲突、分析师薪酬、分析师作为高级职员或董事的限制、非美国分析师的特殊规定、评级分布和股价图表等。此外，还提供了除美国以外其他司法管辖区（如澳大利亚、巴西、加拿大、香港、印度、日本、韩国、新西兰、俄罗斯、新加坡、台湾、英国和欧盟）的特定披露要求。报告还定义了“买入”、“中性”、“卖出”、“未评级”、“早期生物技术”、“评级暂停”、“覆盖暂停”和“未覆盖”等投资评级及其相关概念。
全球分发实体与一般性声明
报告列出了高盛在全球范围内分发研究产品的实体，并提供了标准的一般性声明，强调研究报告仅供客户参考，信息基于当前公开资料，但不保证其准确性或完整性。声明还涵盖了高盛作为综合性投资银行、投资管理和经纪业务公司的性质，可能存在的利益冲突，以及投资风险提示等。
总结
本报告全面分析了GeneDx在第46届全球医疗保健大会上展示的市场策略、产品创新和营收增长前景。GeneDx通过在专家遗传学家市场保持高份额，并积极拓展儿科神经学家和NICU等新兴市场，展现出强劲的市场扩张势头。其推出的48小时超快速全基因组测试，在市场采纳方面进展顺利，并有望通过健康经济数据进一步推动普及。在营收增长方面，公司致力于通过与商业支付方和州医疗补助计划的合作，提升平均销售价格，以实现理论支付上限。高盛的报告还包含了详细的监管披露和评级定义，为投资者提供了全面的背景信息和潜在利益冲突的透明度。
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