北交所个股研究系列报告：植物提取物生产企业研究

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中心思想

欧康医药核心业务与市场定位

欧康医药专注于植物提取物的研发、生产和销售，尤其在槐米类和枳实类提取物深加工方面具有优势。公司产品广泛应用于保健品、食品添加剂、药品和化妆品等大健康产业。

财务状况与发展趋势分析

尽管2022年公司收入和净利润有所下降，但整体财务状况稳健，研发投入持续，且客户集中度较高。未来，随着下游市场需求的增长和公司新产品的研发，欧康医药有望实现持续发展。

主要内容

公司基本情况

主营业务：植物提取物的研发、生产和销售

欧康医药是一家主要从事植物提取物的研发、生产和销售的企业，专注于槐米类、枳实类的维生素P类化合物提纯、合成与纵深开发及运用。公司收入主要由槐米提取物深加工产品和枳实提取物深加工产品构成，2022年收入占比分别为60.99%和32.23%。公司采取贸易商与生产厂家销售相结合的销售模式，客户群体主要包括植物提取物贸易型企业及保健品、食品、药品生产企业，包括莱茵生物、明润生物、祥源生物等。

公司产品：槐米类、枳实类和综合类提取物

公司主要从橙类幼果枳实以及豆科植物槐米中提取、合成相关黄酮类产品。主要经营产品类别包括槐米提取物产品系列（如槲皮素、芦丁、鼠李糖）、枳实提取物产品系列（如地奥司明、橙皮苷、枳实黄酮）和综合类产品系列（如盐酸小檗碱）。

研发项目：新产品开发与工艺优化

公司主要研发项目包括开发新产品，研发新产品生产工艺，优化老产品工艺、提高产率、降低能耗，例如香叶木素工艺优化、柑橘黄酮原料药研究、炉甘石原料药研究等。

财务分析：收入、利润与研发投入

• 收入与利润： 2022年公司收入为2.69亿元，同比下降10.44%；净利润为3,366.26万元，同比下降19.40%。
• 毛利率与净利率： 2022年公司毛利率为22.51%，较2021年下降1.79个百分点；净利率为12.49%，较2021年下降1.39个百分点。
• 研发投入： 2018年至2022年公司平均研发费用为1,022.20万元，平均研发费用率为5.09%。
• 资产周转： 2018年至2022年的平均存货周转天数为126.39天，应收账款周转天数在100天以下。
• 现金流： 公司收现比较高，2018年至2022年的平均水平为107.64%，主营业务回款情况较好。

植物提取行业分析

所属行业及产业链：医药制造业

公司所属行业为“C27医药制造业”。植物提取行业上游为种植业及植物原料加工业，下游为各类食药与消费品行业。

全球植物提取行业发展情况：市场规模稳步增长

预计到2028年全球植物提取行业市场规模将达到656亿美元，2022-2028年复合增长率为11.36%。

中国植物提取行业发展情况：出口额持续增长

预计到2025年中国植物提取物行业市场规模将达到602亿元。2022年出口额达到35.28亿美元，同比增长16.79%，2016-2022年CAGR为10.60%。

下游市场情况：保健品、药品、食品、化妆品需求增长

下游市场发展情况较好，将带动植物提取物需求增长。例如，中国保健品市场规模不断扩大，药品支出持续增长，食品添加剂和化妆品市场也保持增长态势。

行业竞争格局：集中度较低，分层现象明显

中国植物提取物品类繁多，应用领域广泛。行业集中度较低，呈现明显的分层现象，存在较多规模较小、技术水平较低的企业，同时存在少量聚焦于各自细分领域的高端企业。

总结

欧康医药的优势与挑战

欧康医药作为植物提取物生产企业，在槐米类和枳实类提取物深加工方面具有优势，产品应用广泛。然而，公司也面临市场竞争加剧、原材料价格波动等挑战。

未来发展展望

随着全球和中国植物提取物市场规模的不断扩大，以及下游市场需求的增长，欧康医药有望通过技术创新、产品升级和市场拓展，实现持续发展。