爱博医疗(688050) 　　业绩简评 　　2023 年 7 月 31 日，公司发布公告，拟使用公司自筹资金 2.45 亿元，以认缴新增注册资本、股权转让的方式取得福建优你康光学有限公司（以下简称“福建优你康”） 51%股权。 1） 公司拟以 1.75亿元认缴福建优你康新增注册资本，取得本次增资后基于完全摊薄基础 36.84%股权； 2） 以 7008.16 万元受让福建优你康现有股东香港优你康光学有限公司股权，公司取得本次股权转让后基于完全摊薄基础 14.16%股权。 　　经营分析 　　收购扩充产品矩阵，隐形眼镜布局加速。 福建优你康深耕隐形眼镜制造业领域多年， 2022 年实现收入 2954 万元，净利润-5083 万元； 2023 年 H1 实现收入 2549 万元，净利润-2292 万元。目前其已获得 7 张隐形眼镜三类医疗器械产品注册证，彩片覆盖日抛、月抛、半年抛多种抛期，透明片覆盖高透氧硅水凝胶以及 B12 水凝胶等日抛产品，具有较高的商业壁垒。其隐形眼镜透明片注册证丰富了公司现有产品结构，将加快公司在隐形眼镜透明片自有品牌布局的步伐。 　　福建优你康技术先进，产能规模可观。 福建优你康具有先进的隐形眼镜制程技术以及新型材料技术，引进、吸收并优化了台系隐形眼镜技术，拥有先进干式无损脱膜、全自动 AOI 检测技术以及硅水凝胶免表处技术，具有较高的技术壁垒。本次交易完成后，不会影响福建优你康继续使用现有台系技术。 此外， 福建优你康于福建省福州市马尾保税区购置 80 余亩土地，已建设完成 GMP 厂房和多条信息化、规模化隐形眼镜生产线，产能规模可观。 本次收购后，公司有望与福建优你康在研发、生产、销售等方面达成商业化协同，提升公司在境内隐形眼镜市场的品牌力及影响力。 　　盈利预测、估值与评级 　　公司通过收购福建优你康拓展隐形眼镜赛道，丰富产品结构，加快隐形眼镜业务布局，收入增长有望迎来新动力。 暂不考虑本次收购对报表的影响， 预计 2023-2025 年公司归母净利润分别为3.23、 4.40、 5.87 亿元，同比增长 38.63%、 36.50%、 33.40%， EPS分别为 3.07、 4.19、 5.58 元，现价对应 PE 为 65、 48、 36 倍，维持“增持”评级。 　　风险提示 　　人工晶状体带量采购风险；市场推广不及预期风险；产品研发进度不及预期风险；并购整合不及预期风险；股东减持风险。