上半年归母净利润增长50.26%，经营质量稳步提高-摩熵咨询

AI精读报告

中心思想

业绩增长与盈利能力提升： 贝瑞基因2018年上半年归母净利润大幅增长50.26%，显示出强劲的盈利能力。同时，公司预计第三季度仍将保持较高的增长态势。
多元化发展战略： 公司通过多项重要投资，如基因大数据中心产业园建设、肝癌极早期预警标志物筛查项目以及投资信念医药科技（苏州），不断夯实发展基础，拓展产品线，为未来的持续增长提供支持。

主要内容

公司业绩表现
- 营收与利润双增长： 2018年上半年，贝瑞基因实现营业总收入6.45亿元，同比增长23.09%；归母净利润1.46亿元，同比增长50.26%。扣除非经常性损益后，归母净利润为1.42亿元，同比增长53.77%。
- 季度业绩环比提升： 第一季度营收2.97亿元，同比增长32.18%，归母净利润0.66亿元，同比增长69.37%；第二季度营收3.47亿元，环比增长16.87%，归母净利润0.80亿元，环比增长22.13%。
- 前三季度业绩预告： 预计前三季度盈利2.15亿元-2.45亿元，同比增长25.88%-43.44%；其中，预计第三季度盈利0.691亿元-0.991亿元，同比增长-0.09%-43.29%。
主要收入来源分析
- 医疗检测服务与试剂销售： 上半年医疗检测服务营收3.69亿元，同比增长21.39%，占总营收的58.58%；试剂销售收入1.91亿元，同比增长18.50%，占总营收的29.72%。
- 基础科研服务高速增长： 基础科研服务营收0.43亿元，同比增长132.16%，占总营收比例6.63%，较2017年末的4.45%有所提升，毛利率也较上年同期增长7.12%。
费用分析
- 销售费用与财务费用下降： 销售费用同比减少26.97%，财务费用同比减少65.69%。
- 研发投入增加： 研发投入同比增长49.33%。
现金流分析
- 经营活动现金流激增： 2018年上半年经营活动产生的现金流量净额1.12亿元，较上年同期增长13208.72%，主要由于销售回款力度增强。
- 对外投资力度加大： 投资活动产生的现金流量净额-0.73亿元，较上年同期减少295.16%，公司对外投资力度大大增加同时无到期回收投资。
多项重要投资
- 基因大数据中心产业园： 2018年4月，公司基因大数据中心产业园一期工程建设项目启动，预计2020年初完成设备安装调试，3月前投入使用。
- 肝癌预警标志物筛查项目： 2018年4月，福建和瑞基因和国家肝癌科学中心联合举办了“全国多中心、前瞻性肝癌极早期预警标志物筛查项目”启动会。
- 投资信念医药科技（苏州）： 2018年6月，公司共同投资信念医药科技（苏州），由此布局基因治疗药物及其载体研发和产业化项目并尝试进入基因治疗领域。
财务数据和估值
- 财务预测： 预计公司18-20年EPS为0.87、1.15、1.50元。
- 投资评级： 维持“持有”评级。