2016年业绩预增点评：业绩企稳回升，看好医疗服务发展

# 中心思想 本报告的核心观点如下： * **业绩企稳回升与营销优化**：益佰制药通过优化营销管理，有效控制了销售费用，实现了业绩的企稳回升。 * **医疗服务前景广阔**：公司积极布局医疗服务领域，通过收购医院等方式加速扩张，医疗服务板块有望成为未来业绩增长的重要驱动力。 # 主要内容 ## 公司业绩与盈利预测 * **业绩预增及利润构成**：益佰制药发布2016年年度业绩预增公告，预计净利润同比增长100%到120%，医疗服务板块贡献利润约为5000-6000万元。 ## 药品板块分析 * **药品销售与增长动力**：在医保控费和招标降价的压力下，艾迪注射剂销量保持增长，杏丁受益于竞争格局的改变实现快速增长，洛铂有望成为未来药品板块的增长动力。 ## 医疗服务板块布局 * **医疗服务扩张与战略意义**：公司通过收购毕节肿瘤医院、淮南朝阳医院、南京睿科和上海华謇等医院，加速医疗服务板块的扩张，预计2017年将进入收获期。 ## 财务数据分析 * **盈利预测与评级**：预计公司2016-2018年归母净利润分别为4.01亿、4.88亿、5.80亿，对应增速分别为112.2%、21.7%、18.9%，维持“推荐”评级。 ## 风险提示 * **行业政策与扩张风险**：报告提示了行业政策风险和医疗服务扩张低于预期的风险。 # 总结 本报告对益佰制药2016年业绩预增情况进行了分析，认为公司通过优化营销管理实现了业绩企稳回升，药品板块在压力下仍保持增长动力，医疗服务板块的布局有望成为未来业绩增长的重要引擎。维持“推荐”评级，但同时也提示了行业政策和医疗服务扩张的风险。