2019年中报点评：业绩翻番超预期，携手威远迎增长

中心思想 业绩强劲增长与战略性市场扩张 利民股份在2019年上半年实现了超预期的业绩翻番，营业收入和归母净利润分别同比增长52.65%和92.98%。 业绩增长主要得益于核心产品销售的量价齐升、百菌清市场的高景气度以及威远公司的成功并表。 公司通过稳步推进多项在建产能项目，积极拓展未来成长空间，并借助战略并购深化产品布局，预计将产生显著的协同效应，进一步增厚公司业绩。 产能升级与并购驱动的未来增长 公司未来增长动力清晰，一方面来源于现有主营产品的持续优化和新产能的逐步释放，例如代森锰锌、苯醚甲环唑、吡唑醚菌酯和石硫合剂等新项目的建设与投产，将为公司带来持续的业绩增量。 另一方面，通过收购威远公司，公司成功切入阿维菌素、草铵膦等明星农兽药产品领域，不仅丰富了产品结构，更在采购、技术和渠道方面构建了协同优势，为公司中长期发展注入强劲动力。 基于公司强劲的业绩增长、清晰的产能扩张路径和并购带来的协同效应，以及相对行业平均水平较低的估值，分析师维持“推荐”评级。 主要内容 一、事件概述 2019年上半年财务表现卓越 利民股份于2019年8月26日发布了2019年中期报告，展示了显著的财务增长。 报告期内，公司实现营业收入10.88亿元人民币，较去年同期大幅增长52.65%。 归属于母公司股东的净利润达到1.99亿元人民币，同比激增92.98%，接近翻番。 扣除非经常性损益后的归母净利润为1.89亿元人民币，同比增长89.29%，显示出主营业务的强劲