基础化工行业周报：首套住房贷款利率动态调整，继续看好聚氨酯等细分领域-摩熵咨询(原药融咨询)

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报告摘要

　　投资要点：

　　行情回顾。截至2023年01月06日，中信基础化工行业本周上涨3.71%，跑赢沪深300指数0.88个百分点，在中信30个行业中排名第8。

　　具体到中信基础化工行业的三级子行业，从最近一周表现来看，涨跌幅前五的板块依次是有机硅（9.13%）、膜材料（7.73%）、民爆用品（7.53%）、碳纤维（6.85%）、其他化学原料（6.09%），涨跌幅排名后五位的板块依次是日用化学品（-0.83%）、氮肥（0.00%）、食品及饲料添加剂（1.2%）、聚氨酯（1.21%）、磷肥及磷化工（1.46%）。

　　化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，最近一周价格涨幅前五的产品是丁二烯（+4.29%）、锦纶（+2.87%）、纯苯（+2.38%）、苯乙烯（+1.16%）、黄磷（+0.98%），价格跌幅前五的产品是硝酸（-10.34%）、二甲苯（-5.02%）、焦炭（-3.74%）、乙醇（-3.45%）、涤纶短纤（-1.72%）。

　　基础化工行业周观点：近日，人民银行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，有利于更好地支撑刚性住房需求，形成支持房地产市场平稳健康运行的长效机制。我们认为，近期房地产支持政策相继出台，2023年房地产市场有望边际改善。同时“保交楼”等政策支持下，竣工端的修复有望加快。具体到基础化工领域，建议关注聚氨酯、纯碱等与房地产下游家电家居、以及竣工端相关性强的细分领域。个股方面可关注万华化学（600309）、远兴能源（000683）。

　　此外，冬储和春耕备肥需求有望推动化肥价格上涨，建议关注兼具农化刚需特点和新能源成长性的磷化工板块，个股关注云天化（600096）。同时，欧洲能源危机仍是明年的关注重点之一，欧洲产能占比高的化工品面临进一步减产或停产风险，可关注维生素板块，个股关注新和成（002001）。

　　风险提示：俄乌冲突不确定性对能源价格造成的波动风险；美联储加息超预期导致经济衰退风险；油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；宏观经济复苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；行业竞争加剧风险；部分化工品出口不及预期风险；房地产、基建、汽车需求不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。

# 中心思想

本报告的核心观点如下：

*   **房地产政策边际改善与竣工端修复：** 人民银行、银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，配合其他房地产支持政策，有望改善房地产市场，加速竣工端修复，利好聚氨酯、纯碱等与房地产下游相关的细分领域。
*   **关注多重因素驱动的化工品板块：** 冬储春耕需求推动化肥价格，关注磷化工板块；欧洲能源危机或致维生素减产，关注维生素板块。

# 主要内容

## 一、行情回顾

*   **行业整体表现：** 截至2023年1月6日，中信基础化工行业本周上涨3.71%，跑赢沪深300指数0.88个百分点，在中信30个行业中排名第8。
*   **子行业表现分化：** 有机硅、膜材料、民爆用品、碳纤维、其他化学原料等板块涨幅居前；日用化学品、氮肥、食品及饲料添加剂、聚氨酯、磷肥及磷化工等板块涨幅落后。
*   **个股涨跌情况：** 金三江、镇洋发展、艾艾精工等个股涨幅领先；水羊股份、森麒麟、广州浪奇等个股跌幅靠前。

## 二、本周化工产品价格情况

*   **价格上涨品种：** 丁二烯、锦纶、纯苯、苯乙烯、黄磷等产品价格涨幅居前。
*   **价格下跌品种：** 硝酸、二甲苯、焦炭、乙醇、涤纶短纤等产品价格跌幅居前。

## 三、产业新闻

*   **房贷利率动态调整机制：** 中国人民银行、银保监会发布通知，建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，支持刚性住房需求。

## 四、公司公告

*   **公司动态：** 硅宝科技增资广西华纳新材料；云天化、金禾实业发布年度业绩预告；新和成、新安股份发布对外投资公告；密尔克卫参与起草制定的强制性国家标准正式发布；先达股份子公司项目进入试生产阶段。

## 五、本周观点

*   **房地产产业链投资机会：** 房地产支持政策有望改善市场，建议关注聚氨酯、纯碱等与房地产下游相关的细分领域，关注万华化学、远兴能源等个股。
*   **关注具有增长潜力的化工品板块：** 冬储春耕需求有望推动化肥价格上涨，关注磷化工板块，关注云天化；欧洲能源危机或致维生素减产，关注维生素板块，关注新和成。

## 六、风险提示

*   **风险因素：** 报告提示了俄乌冲突、美联储加息、油价波动、宏观经济不及预期、产能过剩、行业竞争、出口受阻、房地产需求疲软以及不可抗力事件等风险。

# 总结

本周报回顾了基础化工行业的市场表现，分析了化工产品价格变动，跟踪了产业新闻和公司公告，并提出了投资建议。报告认为，房地产政策的边际改善和竣工端修复将带来投资机会，同时建议关注磷化工和维生素等具有增长潜力的细分领域。报告也提示了多种风险因素，提醒投资者谨慎决策。

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